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第1篇：流動資產對企業的意義范文

一個企業要想在市場上取得優勢，必須加強對自身資產的管理。而流動資產具有超強的變現能力以及較短的周轉期限等特點，加強對它的管理是所有資產管理中最要的部分，因為這關系著一個企業所有經營活動的資金來源，稍有管理不善會對企業運營產生重大影響。

中小企業的發展對一個地區經濟發展和社會穩定來說至關重要。中小企業實行合理的內部整頓，建立先進的管理模式，這不僅有利于中小企業提高利潤，為自身的長遠發展做鋪墊，而且能夠拉動國內生產總值的提高和促進經濟的發展及社會的穩定。

二、文獻綜述

徐芳婷（2011）[1]認為企業自身需要積極掌握流動資產管理的各方面能力，并將這些能力運用到實際的日常生產經營中去，科學、合理、規范、全面地進行管理。侯柏青（2013）[2]認為在貨比資金方面，中小企業要建立票據和印章管理規范制度；在應收賬款方面，中小企業應該致力于把應收賬款減少到最小，完善催收機制；在存貨管理方面，合理地運用采購資金，控制采購成本。

三、中小企業流動資產管理的現狀分析

我國中小企業數目眾多，在給社會帶來顯著效益的同時，又因為自身產出規模小、資產管理不善等因素制約著中小企業效益的發揮。流動資產的管理是資產管理中最為關鍵的環節，但目前，我國中小企業在流動資產管理方面主要表現為資金利用效率低、監督機制不健全、應收賬款和存貨管理問題突出等。

（一）資金利用效率低。許多中小企業在投資前由于缺乏專業性和可行性的分析，對流動資產隨意使用，沒有考慮成本和效益，也沒有對現金的收支預算進行編制，從而導致企業陷入了資金短缺―利用效率低―資金短缺的惡性循環之中。另外，一些企業的資金去向取決于高層管理人員的個人意志，但在資金使用過程中管理人員主要按照其主觀意識將企業資產用于某單一的生產經營環節，資金的利用得不到合理的配置，使企業陷入高投入、低產出的境地。

（二）監督機制不健全。大部分中小企業都是以家庭為核心的高層人員組成結構，企業人才缺乏，因此，企業的監督機制難以形成一套完整、健全的體系。且決策者在對流動資產的管理上由于管理者專業知識不足，管理賬目混亂，易出現過分追求經濟效益，忽視對企業內部的管理與控制的現象。

（三）應收賬款和存貨管理問題突出。就目前來看，企業多采用賒銷的形式來應對激勵的市場競爭中的企業生存問題，但與此同時又缺乏較為嚴格的賒銷政策，催收機制也不健全，導致應收賬款周轉性能不強，使企業的生存問題受到挑戰，最終導致破產。

在存貨管理方面，企業對存貨的管理上主要有以下幾類問題：第一，有的企業對所需要的原料各部門分別進行采購，容易造成原料采購重復與過剩的現象；甚至有些企業不對存貨進行監管，沒有定期或不定期地對存貨進行盤點的規定，過分注重賬面數字。第二，企業內部人員管理意識薄弱，存貨領用手續簡單，過多領用存貨的現象時有發生。

四、中小企業流動資產管理的方法探討

就中小企業對流動資產的管理現狀來看，依然存在很多問題。解決這些問題不僅需要企業自身積極加強對流動資產的管理，提高管理意識，更為迫切的是設計出合理科學的管理方法，規范企業內部運行機制。這樣才能使企業的流動資產處在一個合理的范圍內，以滿足企業日常經營活動的需要。

（一）現金的管理。現金持有的目的不僅是為了滿足生產經營活動，還能夠用來抵消風險。但是現金持有過多也會喪失機會成本，所以加強對現金的管理顯得十分重要。

首先，企業要根據自己的實際情況確定最佳的貨幣資金持有量。企業一方面要保留足夠的資金用于生產經營，另一方面要壓縮現金的存量從而用于短期投資，獲取投資收益。另外，企業要嚴格規定內部規章制度實行錢賬分離的管理，資金的使用一律交給財務部審批，資金收入也需財務部入賬。還要重視核對庫存現金與銀行存款，做到賬賬相符、賬實相符。

（二）短期投資的管理。企業短期投資如果管理得當能夠給企業帶來經濟效益，合理的投資計劃與投資結構是獲得收益的有效途徑。在進行短期股票或者債券投資時，企業應該充分了解該項投資活動的安全性，避免出現較大的風險。與此同時，重視短期投資的變現性，熟知證券的到期日，因為流動資產的最終目標是服務于企業的日常經營活動，短期投資只是讓企業資產增值的一種工具。

（三）應收賬目的管理。增強對應收賬款的管理，最重要的是企業要了解相關客戶的信用情況，若客戶信用較差，應收賬款的收回可能比較困難；若客戶信用情況較好，收回應收賬款的時限可能較短。據此，中小企業可以對客戶的信用情況進行分析，并以此來決定對于某一客戶給予多少信用。另一方面，企業在進行催收賬款的同時也要注意方法和技巧，這樣才能及時收款，又處理好了和客戶之間的業務往來的關系。

（四）普通存貨的管理。對普通存貨的管理要建立控制存貨的制度，企業應該根據各種存貨的消耗速度以及銷售的具體情況來預計下一個營業周期內所需的存貨數量，這樣才能保證企業的存貨持有量合理科學。同時，對采購的管理也不容忽視。首先必須由倉庫填寫采購單，采購部根據采購單確定貨物的數量、種類以及采購地點等內容。在進行采購時，采購人員對市場的情況應該有一個大致的了解，事先調查好物資質量、價格等內容，對同一物資進行貨比三家，最終選擇物美價廉的購買。最后，企業要做好倉庫驗收工作，對采購和銷售的存貨都要登記入賬，以免在采購或銷售的過程中出現紕漏。

五、我國中小企業流動資產管理的對策建議

加強流動資產的管理，企業必須建立健全完善的監督機制，通過制度來管權、管事、管人；必須制定流動資產的管理目標，以高標準來要求自己，提高資金的使用效率，避免由于資金不足導致的企業危機；必須強化對流動資產的管理意識，管理層應該充分認識到流動資產管理對于企業發展的重要意義。

（一）建立健全完善的監督機制。企業內部管理失控容易引發多種問題，如賬目管理出現混亂等。一方面，企業要努力提高財務管理人員的綜合素質，招收專業知識豐富、實際操作能力強的員工，并按時對企業財務管理人員進行培訓，提高他們對流動資產的管理能力。另一方面，企業要在相關法律法規的基礎上，明確各部門人員的職責范圍，將流動資產管理的工作程序嚴格化，將審批工作落到實處。

第2篇：流動資產對企業的意義范文

關鍵詞：企業；營運資金；管理；對策

現代企業的管理水平需要適應市場經濟發展的需要，雖然我國企業對營運資金管理的重要性有一定的認識，但是由于企業發展自身的局限性，企業內部的營運資金管理工作依然存在一定不足。為了企業積極參與到市場競爭中，企業需要不斷地進行改革，重視企業內部管理水平的提升，需要完善企業的營運資金管理工作，企業依據自身發現現狀，認真分析現有的營運資金管理工作的現狀，按照市場的要求，創新營運資金管理的工作方法，促進企業構建完善的營運資金管理機制，確保企業正常經營發展。

一、企業營運資金管理概述

1.營運資金管理的內涵

企業的營運資金又可以稱為營運資本。在廣義上來講，營運資金包含企業所有流動的資金，不僅指的是貨幣資金，金融資產，還包含應收賬款，存貨以及其他流動性的資產等。狹義上的營運資金主要指企業的流動性資產減去企業流動性負債后的凈額，即“營運資金 = 流動資產 - 流動負債”。營運資金管理是對企業流動資產以及流動負債的管理，企業要想保證自己經營順利，就必須有充足的資金。營運資金管理是企業財務管理的重要內容，同時企業的營運資金管理屬于動態管理的范疇，受到企業經營的外界因素影響，與企業內部的經營流動資產和負債有關聯，企業為了自身的發展必須要重視營運資金管理的問題，重視對流動資產以及負債的管理，重視完善財務管理機制。

2.企業營運資金管理的意義

營運資金管理的范圍比較廣，不僅涉及到企業的所有經濟活動，還包含企業內部的銷售，管理，服務等方面。企業經營最終目標是經濟利益最大化，所以企業在經營和管理中盡可能地縮減企業經營成本，增加收益。企業營運資金管理的工作效率直接決定企業的獲利能力。

企業加強營運資金管理有利于保證企業資金使用更加合理化，科學化，最快實現企業存貨到現金的快速轉變。避免企業資金被長期的占用，解決企業資金占用的成本，提高資金的利用率，合理的規避資金的使用風險，用最短的時間增加企業的資金，增強企業的市場競爭力。企業還能夠通過運營資金的管理，積極處理企業的短期債務問題，從而降低企業的經營風險，為企業未來的經營增加一份強有力的保障。

二、企業營運資金管理現狀

1.企業缺乏對營運資金管理的重視

現代企業的發展面臨更加復雜的外部環境以及更多的市場競爭環境，企業把所有的注意力都轉向了如何獲得更多的經濟利益上，忽視企業內部的營運資金管理對企業經濟效益的影響，企業管理者對營運資金管理的重要性缺乏認識，重視度不夠，導致下面的員工在面對營運資金管理工作的時候工作積極性低，同時各部門的參與度不高，這成為現代企業的營運資金管理的工作阻力大。目前為止企業的營運資金管理的概念在我國興起的時間晚，很多企業沒有真正理解營運資金管理的內涵以及對企業發展的重要意義，或者說企業的營運資金管理工作還處于起步階段，與企業內部的經營文化以及發展理念相悖。俗話說思想決定行動力，企業現階段的營運資金管理的相關認識不足，影響制度的建設以及營運資金管理的能力，對于企業構建完善的營運資金管理工作來說，企業需要按照要求，提高思想認識。

2.企業的營運資金管理體系不完整

現階段企業營運資金管理的體系不完整主要體現在企業內部缺乏對營運資金管理的重視，思想意識上不去，企業的營運資金管理相關體系不能指導企業的經營工作，導致企業的營運資金管理的工作目標與企業的戰略發展目標相悖。企業的營運資金管理工作不僅要包含營運資金的統籌管理，還有營運資金的投資管理，他們都是企業營運資金管理活動中不可缺少的工作內容。資金的統籌管理能夠解決資金的來源問題，但企業如果隨意的決定資金統籌管理機制，必然會給企業帶來嚴重的財務危機。而企業選擇營運資金戰略規劃的時候也很隨意，沒有結合企業的實際經營情況，工作職責劃分不清楚，各部門的積極性不高。對待企業的流動資產和流動負債的管理也是存在經驗主義，沒有做謹慎的選擇和處理，一旦企業縮減流動資產策略，必然增加企業的經營風險。

3.企業的營運資金管理效率低

企業營運資金管理的工作效率直接影響企業的經營和發展，現在企業的資金管理中由于流動資產賬目復雜，流動資產所占的比重偏小，很多流動資產中的死賬壞賬很多，導致了企業的流動資產周轉困難，效率低的問題。企業對于流動資產的管理沒有做科學的規劃，在流動資產充足的時候，分配不合理，成本配置高，購置很多的閑置資產，不僅造成資產的浪費，還增加了企業的經營成本，很多流動資金被占用，導致企業需要資金的時候調度不出來，影響企業的發展。企業在流動資金緊張的時候，流動資產的效率發揮不出來，企業必須要采取新一輪的籌融資活動才能生存下去，增加了企業的負債，負債越高，企業的經營資金管理的風險越大，資金結構不平衡，企業的財務風險必然增加。資金管理越來越緊張，企業就失去了競爭的優勢。

4.企業財務人員的綜合素質有待提升

我們的經濟已經發展到世界強國之列，企業的經營需要轉變思想意識，促進企業的發展達到增速的階段，企業需要提升管理者以及工作人員的素質，才能適應企業的營運資金管理的要求。我國企業在招聘人才的時候依然會受到“關系”的影響，企業招聘重要崗位的時候很慎重，對員工素質的要求會很高，但是由于財務人員工作的壓力，高素質的財務人員是企業人力資源管理的緊缺人才。尤其是企業的營運資金管理工作，需要專業能力強的工作人員。目前企業內部的財務人員工作能力和專業素養比較低，企業營運資金管理知識學習的少，導致企業營運資金管理活動效益較差。同時企業內部缺少對提升財務人員素質的相關培訓制度，導致員工流失率高，工作壓力導致員工的工作狀態不佳，缺少創新意識和思維意識，缺乏主動性和主人翁精神，機械的開展工作，這不利于滿足企業營運資金管理活動對專業知識的要求。

三、改善企業營運資金管理問題的對策

1.轉變思想，重視營運資金管理

雖然我國的營運資金管理的相關理念起步晚，但為了企業更好地參與市場競爭環境，企業需要重視營運資金管理工作，尤其是企業管理者要帶頭重視營運資金管理，鼓勵各部門積極參與到營運資金管理的工作中來，提高大家工作的積極性。把企業的營運資金管理工作融合到企業經營理念和財務管理工作中，增強大家的重視度和參與度，企業采取一些激勵措施，制定相對合理的考核機制，鼓勵大家積極的進行工作改革，角色轉換，多崗位輪換等，認識到營運資金管理對企業發展以及個人利益之間是有關聯的，才能為營運資金管理工作提供更大的發展空間。

2.完善營運資金管理體系

企業為了滿足經濟效益最大化的目標，企業需要有完善的營運資金管理體系，完善的制度是企業營運資金管理的依據，也有利于企業保證資金的使用安全，同時企業轉變思想觀念，提高思想認識，明確好工作職責。結合企業財務管理的工作內容，重點分析企業營運資金的統籌管理和資金策略，選擇恰當的營運資金管理戰略。做選擇的時候要謹慎，它屬于杠桿的作用，偏向任何一方都會使企業的經營陷入到危機和風險中。同時企業可以吸納其他企業已經成功的案例，結合自身的實際情況做規劃分析，增加企業制定完善營運資金管理體系的成功率。資金管理體系的建設要做動態的管理，跟隨企業的經營狀況隨時做調整，才能真正發揮營運資金管理體系的作用。

3.優化資金分配結構，提高營運資金管理效率

企業營運資金管理應該提高營運資金的使用效率和管理效率，才能幫助企業合理的節省資金。對于流動資產的管理要嚴謹，做好流動資產的規劃，增強企業資產的保值力度。流動資產過多的時候要避免分配不合理以及浪費現象，確保企業需要資金的時候能夠及時調動出來。流動資金緊張的時候要做合理的分析規劃之后再進行投融資，防止企業因為負債過高問題，拖垮企業的經營。企業要加強營運資金的內部控制和管理，正確處理流動資產和負債的關系，合理處理企業應收賬款和存貨問題。企業應重視對資產的管理，擴寬企業的融資渠道，優化資源以及資金的配置，確保資源得到合理使用，縮減企業的成本，早呢更加企業營運資金管理的效率，提高企業的市場競爭力。

4.提高人員素質，挖掘人才能力

新形勢下企業的營運資金管理工作需要與時俱進，員工的發展要重視基本專業技能的基礎上，重視培養員工的創新意識，挖掘員工的工作能力，培養員工的工作責任感，采取措施鼓勵員工在崗位上貢獻力量。企業的人力資源管理部門在招聘員工的時候打破“人情”束縛，選拔有能力的人員上崗。對待已經在崗位上的財務人員，要制定學習和培訓計劃，可以適當增加一些素質培訓和拓展訓練，活動的開展能更好地觀察員工其他工作能力，尤其是抗壓能力和應變能力，為企業儲備人才。企業要重視法律知識學習，資金管理工作必須保證在法律范圍內進行。企業制定激勵措施，破格選拔優秀的人才晉升，調動大家工作積極性，采用公平公正的態度對待員工的能力選拔，以便企業能夠真正挖掘有價值的員工為企業的發展服務。

四、結束語

企業為了能夠在激烈的市場競爭中穩步前進，需要重視營運資金的管理，主要是企業為了實現經濟效益和社會效益的最大化，同時滿足企業經營的戰略發展目標。新時代企業營運資金管理工作還存在一些問題，需要企業結合自己的經營實際，做好問題的分析，采取措施提高企業營運資金管理質量，以靈活的工作方法處理當前企業內部營運資金管理存在的問題，企業需要提高人員的素質，培養專業的人才，利用完善的營運資金管理體系，優化企業的結構，最終發揮營運資金管理的作用，為企業的發展增收。

參考文獻

[1]徐華亞.營運資金管理相關問題 [J].納稅，2019，（03）.

[2]劉超.我國企業營運資金管理研究綜述 [J].財稅研究，2015，（17）：250-251.

第3篇：流動資產對企業的意義范文

【關鍵詞】 軍工上市公司; 流動能力; 財務績效

隨著我國軍工企業改革步伐的加速,越來越多的軍工企業資產將進入二級流通市場。上市公司的經營績效是投資者最為關心的指標,流動能力則是影響經營績效的一個綜合指標。疏忽流動性管理不利于企業短期發展甚至長期發展,可能導致嚴重的困難和損失。不正確地評估企業營運資本需要的流動性,反過來會使債權人和投資者面臨未預料到的失敗風險。Eljelly(2004)用沙特阿拉伯的上市公司數據說明了上市公司績效與企業流動能力存在正相關關系。梁云、楊廣宇(2007年)發現不同產業的企業財務流動性有顯著的區別。然而,我國軍工上市公司脫胎于市場經濟體制下的國有企業且進入資本市場較晚,新建立的公司治理機制能否使流動能力與企業績效相關是一個急需驗證的問題。軍工上市公司隸屬于中國11大軍工企業集團,是國家重點建設中央企業的組織部分。這些上市公司在上市前的管理中都帶有很強的計劃經濟烙印,轉制后現代公司治理機制是否能夠很快發揮作用?通常流動資產的盈利能力較弱,所以公司治理機制較好的公司會持有較低的流動資產,但由于軍工上市公司是特殊的裝備制造企業,其流動能力水平是否也能夠支持這一直觀理論呢?本文的研究目的正是基于軍工上市公司流動能力與財務績效的關系,從側面印證軍工企業改制為上市公司后的效果和軍工上市公司流動資產運行的效果。

一、相關文獻回顧

傳統的企業資產流動性是從靜態上去衡量,主要指標有流動比率、速動比率、現金持有比率、營運資金持有量等。從靜態視角研究企業流動性主要探討企業流動性水平,這方面的早期文獻較多,如Keynes(1934)年提出現金持有動機理論、Baumol(1952)提出現金管理模型、Miller和Orr(1966)的隨機現金模型。近期文獻主要關注流動性水平所帶來的委托成本問題,如Jensen(1986)的自由現金流量假說、Opler(1999)對現金持有影響因素的研究。而且傳統上財務分析師和投資者把流動比率作為企業流動性狀況的關鍵指標,甚至在Beaver,Kettler和Scholes(1970)的研究中,發現流動比率與Beta系數高度相關。但實際上靜態上的流動性資產并不具有同質性。靜態角度考察的資產流動性,主要是指資產變現所需的時間和變現比率的穩定性。

盡管靜態資產流動可以衡量企業短期償債能力,但是,企業的現金儲備投資可以結合未使用的借款能力應付預料之外的營運現金流入和流出在時間、數量上的差異。另一方面,不同企業的營運能力是有差別的,經營活動的現金流入、流出的速度不同。為此,Richards和Laughlin(1980)提出現金轉換周期的概念,認為用企業購買產品所需資源的實際現金支出和最終銷售收回現金的時間區間來動態衡量企業資產流動性更合理。Kamath(1989)也聲稱由于是靜態的研究,所以靜態角度計算流動性比率是不完善的,不能作為衡量流動性水平的變量應用在實際中。

近年來,從動態角度考察資產流動性與盈利能力關系的文獻開始出現。如,Shin和Soenen(1998)以1975-1994年美國公司為樣本,研究了企業凈經營活動周期與企業利潤(包括股票利潤和經營利潤)之間的關系,發現這兩者之間呈很強的負相關關系;Eljelly(2004)對沙特阿拉伯的29家分布于農業、工業、服務業的上市公司進行了研究,發現現金轉換周期與公司盈利能力負相關,即流動能力與公司盈利能力正相關關系;梁云、楊廣宇(2007)利用1999―2001年的數據發現中國上市公司流動性與其凈資產收益率、資本收益率呈正相關關系,且對產業因素非常敏感,即不同的產業,企業的財務流動性有顯著的區別。

非軍工企業中的往往沒有軍工企業中的嚴重,例如軍工企業中增加了軍代表這一角色。由于軍代表在軍工企業中對軍工產品的質量、成本和價格有很強的影響作用,這導致很多軍工企業通常向軍代表提供高額“租金”。我國國防軍工企業未進行大規模改革前,“項目國家定、投資國家出、產品國家買”,“皇帝女兒不愁嫁”成為軍工企業的一大壟斷優勢。但2002年10月實施的《中國人民裝備采購條例》和2005年6月15日實施的《武器裝備科研生產許可實施辦法》把民營企業的競爭引進來,打破了我國軍隊武器裝備生產國有軍工企業包打天下的局面。引入的競爭和軍工企業改革能否使軍工企業管理體制和經營效率發生質的變量,流動性管理水平成為重要的檢驗指標。因為如果軍工上市公司的治理機制不健全或流于形式,則其流動資產的比率會較高且效益不佳,與企業績效之間的關系就會不明顯。

此外,由于本文的研究著眼于特定領域公司,也會為流動能力與企業財務績效關系的研究提供更有力的證據。

二、研究假設

靜態的資產流動性對公司盈利能力不僅有直接影響,而且也存在間接影響。一方面,資產的靜態流動性與盈利能力成反比,資產流動性越好,其收益率越低,從而會影響財務績效;另一方面,除了直接影響盈利能力以外,持有流動性資產本身也需要付出機會成本和交易成本。此外,Jensen(1986)、Opler(1999)等人還認為,由于股東與經理層之間利益的不一致性,公司持有靜態意義的流動性資產比長期資產的成本高。雖然軍工上市公司脫胎于傳統的企業管理形式,不一定能夠完全按照上市公司的治理要求進行管理,但其流動資產過高會產生委托成本。因此,根據上述文獻可以提出如下假設:

假設1:軍工上市公司的靜態流動能力越強,軍工上市公司的財務績效越差。

動態意義上的流動性可以用現金轉換周期來衡量。現金轉換周期越長,意味著公司動態的資產流動能力越差;反之,現金轉換周期越短,意味著公司動態的資產流動能力越強。動態資產流動能力越強時,公司減少靜態意義上的流動性持有也不會影響正常的經營活動。而減少靜態意義上的流動資產可以提高公司整體盈利水平、減少機會成本,從而會對財務績效產生積極影響。

假設2:軍工上市公司的動態流動能力與財務績效呈正比,即現金轉換周期越長,財務績效越差,反之亦然。

三、研究設計

(一)樣本數據

為了檢驗上述假設,本文以上市的軍工企業為研究對象。由于2000年、2007年發生了企業會計制度變更,為盡量消除政策性影響,筆者選擇2002-2006年在上海證券交易所和深圳證券交易所主板上市的軍工上市公司。數據來源于國泰君安數據庫(CSMAR),共計179個公司年數據。樣本數據基本情況見表1和表2:

(二)研究模型和變量

為了考察資產流動性對財務績效的影響,采用類似Eljelly(2004)的線性模型。即:NOI=αC/TA+βCCC+γLn(TA)

其中,NOI是指凈資產收益率,代表財務績效;C/TA是指流動資產占總資產的比例,代表靜態流動能力;CCC是指現金轉換周期,代表動態流動能力而且是反向指標;Ln(TA)是指用居民消費物價指數調整后的總資產,取自然對數,代表公司規模;α,β,γ代表各變量系數。

盡管傳統的流動比率用流動資產覆蓋流動負債的程度衡量,但是不能很好地反映企業實際持有流動資產的水平;而且本研究主要考察流動能力與財務績效的關系,因此用流動資產占總資產的比率作為衡量軍工上市公司靜態流動能力。

四、分析結果

(一)單變量分析

表3和表4分別給出了NOI、C/TA、CCC、TA的描述性統計和相關系數統計結果。從表4中可以看出凈資產收益率與靜態流動資產比的相關系數為0.341,且在0.01的水平上顯著。初步說明兩者之間存在正相關關系,不僅沒有支持假設1,而且完全相反。凈資產收益率與現金轉換周期的相關系數為-0.027,盡管與假設2預測一致,但在統計上并不顯著。另外,凈資產收益率與總資產對數的相關系數為0.168,而且在0.05的水平上顯著,與規模經濟理論預測一致。

(二)多元回歸分析

雖然單變量分析沒能支持假設1和假設2,但多變量分析能夠提供更充分的證據。表5給出了多元回歸分析結果,表明軍工上市公司的流動資產占總資產的比率、現金轉換周期及公司規模與凈資產收益率之間存在很強的線性關系,方差解釋比例達到12%,而且方差膨脹因子(VIF)均遠小于10,所以可以判斷出模型中的三個指標之間不存在共線性問題。表5中C/TA、CCC、Ln(TA)的標準化系數分別是0.327、-0.007、0.135,說明軍工上市公司的靜態流動能力與NOI存在正相關關系,動態流動能力與NOI存在正相關關系(因為CCC與NOI存在負相關關系),公司規模與NOI存在負相關關系。這說明,否定了假設1,符合假設2的預測。但從顯著性上看,CCC的系數不顯著。

五、研究結論及討論

本文通過區分靜態流動能力、動態流動能力,利用我國2002-2006年軍工上市公司數據研究了流動能力與財務績效之間的關系。研究結果表明,軍工上市公司的靜態流動能力與財務績效存在顯著的正相關關系;軍工上市公司的動態流動能力與財務績效也存在正相關關系,但在統計上不顯著。前一個結論實際從側面說明了軍工上市公司的動態流動能力與財務績效存在正相關關系,但在統計上不顯著的原因。因為當流動資產比例并沒有超過合理上限時,即使動態流動能力增加,軍工上市公司也沒有動機去減少流動資產持有比例,因而也就不會產生減少流動資產持有機會成本的作用。

軍工上市公司的靜態流動能力與財務績效存在顯著的正相關關系,表面上看是經驗數據并沒有支持流動資產盈利能力弱的觀點,但實際上并不能簡單地這樣認為,原因如下:一是通常意義上講的流動資產盈利能力比長期性資產弱的觀點是建立在兩類資產相互獨立經營的基礎上。當流動資產、長期資產作為軍工上市公司中的一部分時,二者之間存在盈利能力的協調,是經營有機實體的組成部分,其綜合盈利能力將會大于全部轉化為流動資產或是長期資產的盈利能力。二是利用軍工上市公司的經驗數據得出與靜態流動能力的盈利預測相反的結果,可能是由于這些軍工上市公司持有的流動資產并未超過最佳持有水平。邊際效益遞減規律告訴我們,當其它投入要素的量保持不變時如果一種投入要素不斷地等量增加則在超過某一點后其產品的增量會越來越小。當應用到靜態流動資產分析時,邊際主義的觀點說明只有持有的流動資產超過一定比例,其盈利能力才會下降。這個結果與以前文獻對普通企業樣本的研究結論相反,說明軍工企業的資產結構與其他行業相比需要配置更多的流動資產。

【參考文獻】

[1] 梁云,楊廣宇. 上市公司流動性管理、績效與企業價值的實證[J]. 財經界(下旬刊),2007(4):293.

[2] Eljelly,A. M. A.,Liquidity - Profitability Tradeoff:An Empirical Investigation In An Emerging Market,International Journal of Commerce & Management,14(2),2004. pp48-61.

[3] Opler T.,Pinkowitz L.,Stulz R. M.,Williamson R.,The determinants and implications of corporate cash holdings. Journal of Financial Economics,1999,vol. 52,pp.346.

[4] Baumol,W. J.,The Transactions Demand for Cash:An Inventory Theoretic Approach,The Quarterly Journal of Economics,November 1952,Vol. 66,pp. 545-556.

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[8] Richards,V.D.,Laughlin,E.J.,A cash conversion cycle approach to liquidity analysis,Financial Management,1980,Vol. 9 ,pp.32-8.

第4篇：流動資產對企業的意義范文

1．1負債與資產負債表

從會計核算角度看，負債與資產負債表和現金流量表有著密切的關系，負債對兩者核算的結果也是有重要的影響的。資產負債表所反映的是企業資產和負債的構成狀況，以此來計算所有者權益的大小。若負債數目過大，會直接減少所有者權益；若負債相對于資產來說比例過大，對企業是一個巨大的負擔，會產生不利的影響。

1．2負債與現金流量表

現金流量表是反映企業經營資金流動性的會計報表，對企業的經營管理有重要的意義。正如流動性之于銀行的作用，保持一定的流動資產可以防止擠兌風險的發生，但同時流動性資產預留過多，不利于資金利用率的提高。企業的負債要支付一定的利息，這些利息通常是要定期清償的，如果企業未事先準備保持一定的流動資金，到期未能償還債務，輕則導致信用缺失，重則直接導致資金鏈斷裂，企業面臨經營困境和破產的局面。

會計報表是綜合反映企業財務狀況的報表資料，從中可以判斷出企業經營中的問題以及經營狀況的好壞。而負債，在資產負債表和現金流量表中都十分重要，如果在日常經營中忽視了對負債指標的監控，企業可能就會陷入財務困境。

2負債與企業的經營管理

會計報表一般反映企業中長期的經營情況，所以會計報表中的負債也是一種中長期的結果。而且，會計報表反映的是過去一段時間的整體經營狀況，對現時的作用也不是那么明顯。

要想做好企業日常的經營管理，需要了解營運資金的概念。營運資金類似于流動凈資產，即短期內的流動資產減去流動負債。對這個概念存在著幾點疑問：

2．1流動負債

流動負債常常是一些應付款項，比如企業購買原材料時，因為產品未生產銷售出去也就沒有銷售收入，所以企業會憑借自己的信用對原材料制造商形成一筆欠款，到取得銷售收入后再結清賬款，在會計賬目上記入應付賬款，是一項短期需要結清的流動負債。維持這項流動負債是有益于企業的。首先，它相當于一項短期融資，解決了企業暫時的資金困難；其次，如果企業運用自己的流動資產（比如庫存現金）去購買原材料，表面上是節省了到期要支付的利息，但是自己的資產也是有機會成本的。流動資產用于投資，往往能獲得大于利息（用于支付流動負債的成本）的利潤。

2．2流動負債的界定

不同的企業有不同的生產經營特點。一般生產周期短的企業，流動負債的構成也是以短期的商業票據和應付款項為主。生產周期較長的企業由于獲得銷售收入的時間跨度較長，流動負債偏向于中期。另外，有一些季節性比較強的生產企業，其流動負債也有季節性的特征。所以，對于流動負債并沒有確定的標準，各企業需要根據自己的經營特點，選取對經營管理較重要的負債指標作為流動負債，方便監測。

2．3流動負債對于企業經營管理的意義

首先，流動負債可以進行短期融資，減少流動資產的滯留，提高資產的使用效率，為創造更多的利潤提供可能。其次，流動負債影響著營運資金的結果，數量過大或過小，比例過高或過低，都不利于企業正常的運營。

3經營管理中對負債的認識誤區

企業在經營管理中主要考察流動負債，但企業對于流動負債的認識有一些誤區。

3．1零流動負債

首先，一個常見的誤區是有負債總是不好的，所以流動負債越少越好，最好為零。這是一種極其錯誤的認識。企業不可能實現零流動負債，事實上沒有一家企業有足夠的流動資產來保證零流動負債。另外，企業的管理不是家庭的管理，家庭管理中收支要有一個正的余額，而且余額越大越好。但是，企業或者國家的管理，留有過多的流動資產，就等于資金的浪費，閑置資金過多；企業運用資金可以創造利潤，若資金利用率過低則利潤較少，這對于企業來講是不合理的。

3．2零營運資金

其次，企業對于零營運資金認識不清。因為西方的大型企業在營運資金管理上有著先進的經驗，比如惠普、戴爾等企業，他們在經營管理中保持著零營運資金，即流動資產與流動負債持平。一方面，流動資產可以用于清償債務和費用，保持企業正常的運營；另一方面，最大化地提高了資金利用率。很多中小企業，效仿零營運管理結果出現了很多問題。因為，其實零營運管理是需要很多條件作保障的，最重要的一個條件是企業需要有很高的信用，在出現經營問題時可以通過信用很快在市場上融資。另外，要求企業的業務流程具有很高的規范性，整個企業都在高速高效地運轉。

4樹立正確的負債觀需要正確全面把握負債

第5篇：流動資產對企業的意義范文

【關鍵詞】營運資金；裝備制造業上市公司；資金周轉；影響因素

一、研究背景及意義

營運資金貫穿于企業整個生產經營活動，被譽為企業“經營活動的血液”。長期以來，我國裝備制造業營運資金管理方面，沒有給予相當的重視，導致營運資金結構不合理，周轉效率低等問題，影響了我國裝備制造業的盈利能力和流動性水平。以裝備制造業這一最具代表性的企業為研究對象，系統地對我國裝備制造業上市公司營運資本管理進行研究，有助于企業在資金管理的流動性、安全性和盈利性之間作出均衡，實現長遠發展。

二、營運資金的概念

隨著現代企業財務管理對營運資本的深入研究，從經濟含義、資金內容和管理作用等方面的差別上，將營運資金界定為以下三種：一是營運資金是指短期資產減去短期負債的差額，即凈營運資金，它通常來描述企業的短期支付能力，即短期償債能力。二是營運資金是指總營運資金，即一定時期內，企業短期資產的總額。這一定義主要用于對企業全部短期資產進行管理。三是營運資金是企業流動資產與流動負債的數量加總。該定義從財務管理的觀點上來說，對營運資金的管理就是對流動資產和流動負債相互之間管理關系和總概況的管理。

三、營運資金管理現狀分析

本文選取100家裝備制造業上市公司數據為樣本，借助EXCEL軟件，分別從營運資金投資政策、籌資政策、結構三個方面，對樣本2010～2013年各年的各個變量做比較分析，從而對我國裝備制造業營運資金管理管理特點有一個完整而且客觀的分析。（一）營運資金投資政策分析本文通過流動資產占銷售收入的比重，即投入一定的流動資產可以創造的利潤來解釋我國裝備制造業上市公司營運資金投資政策的特點：表3-1的數據，可見裝備制造業的變現能力比較差，流動資產與銷售收入的比值無規律，說明公司應當注重營運資金的管理效率，對各管理環節進行規范化調節與控制。（二）營運資金籌資政策分析營運資金籌資政策，即流動負債籌集短期資產的狀況，它是營運資金策略的核心。一般地，以流動資產占有率（流動負債除以總資產）來描述營運資金籌資政策。上圖可以說明我國裝備制造業上市公司的營運資金負債籌集有遞減趨勢，總資產中約40%的流動負債，資本成本較低。此外，部分流動負債要滿足部分長期資產如固定資產的改擴建，可能造成日常經營出現流動資金不足的現象，為維持公司長期發展會面臨不斷舉債還債的風險。所以，為了有效防范風險，應當在保持合適的流動負債占有率的同時，充分利用公司的財務杠桿利益，降低單位利潤所負擔的利息費用。（三）流動資產和流動負債各項目結構分析企業的短期資產中主要部分為存貨和應收賬款，比重較大，因此企業短期資產各項目的研究，即對企業總營運資金的構成及比重進行分析。表3-5裝備制造業各類流動資產與流動負債占總資產的比重統計表上表分析可知，我國裝備制造業上市公司存貨和應收賬款構成了流動資產的主要部分；各年流動資產在總資產中所占比重超過了一半，均大于流動負債所占比例，即營運資金籌集偏于激進型的籌集策略；應收賬款的比重有逐年上升的趨勢；存貨的平均比重有所下降，可見各公司加強了對存貨的規劃和控制。（四）小結通過以上分析得出，我國裝備制造業上市公司營運資金管理現狀主要有以下特點：一是保守的投資政策與偏于激進的籌資政策相結合，營運資金持有量逐年遞減，即營運資金投資政策由寬松的持有政策向配合型的持有政策過渡；二是流動資產占用比重過高，資產利用效率降低，導致企業盈利能力下降；流動負債比例較高，籌資政策更偏于激進型，盡管降低了資本成本，但可能陷入不斷舉債還債的風險中。三是在短期資產結構中，存貨和應收賬款為流動資產的最主要部分，所占比重較大，除應收賬款受企業銷售規模的影響外，其他流動資產項目所占比例保持相對穩定；行業整體對存貨規劃和控制有所加強。

四、對策與建議

本文通過對目前我國裝備制造業營運資金管理現狀、管理水平分析，最終對我國裝備制造業上市公司營運資金管理方面，提出以下對策建議：第一，加強對企業短期資產項目的管理，主要是對應收賬款和存貨的管理。制定合理的現金折扣政策、信用期限政策來控制回收應收賬款的回收效率；對于存貨的管理，應當在存貨的各相關成本與存貨效益之間做出權衡，對滯銷存貨盡快處理，加快商品流通，提高企業競爭力。第二，需近一步提高營運資金周轉效率，加強企業營運資金管理制度建設，在保證資金的安全性和企業生產經營需要的前提下，減少資金在各環節的浪費，建立流動資金管理崗位責任制，強化資金管理責任制。第三，企業應當根據所處客觀環境以及自身情況、管理經驗等，選擇合適的營運資金投資政策，保持盈利能力與周轉速度的平衡。另外，營運資金籌資政策中，既要避免激進的營運資金籌資政策導致的舉債、還債循環的風險，也要防止因流動負債比例過低，而造成資本成本的增加影響了企業盈利。

參考文獻

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[2]王竹泉,劉文靜.中國上市公司營運資金管理調查[J].會計研究，2007,(12).

[3]毛付根.論營運資金管理的基本原理[J].會計研究，1995,(1):39.

第6篇：流動資產對企業的意義范文

以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。

一營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。

3數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。

4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：

1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。

2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利

息成本。但若為短期借款，則此次借款歸還后，下次再借款的利息成本為多少并不知道。金融市場上的短期資金利息率很不穩定，有時甚至在短期內會有較大的波動。

根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。

三實現“零營運資金管理”的有效途徑

為了企業能夠實現“零營運資金管理”，同樣要從流動資產和流動負債兩個方面著手。對流動資產來說，就是要盡量減少在流動資產上的投資額，加速資金周轉；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的問題。下面分別從兩個方面論述：

降低營運資金在總營業額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉循環。根據貨幣資金周轉循環周期的時間長短，可以預測企業對流動資金的需求量。例如，企業用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產成品，一部分產成品，企業通過現銷渠道又把它馬上轉變為貨幣資金；而其它的產成品，企業通過信用銷售的渠道，把它變為應收賬款，應收賬款則需要一段時間才能收賬變為貨幣資金。

通過上面的論述可以看出企業的運作情況對貨幣資金投資的影響。如果企業在生產產成品上花費較長的時間，那么企業就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產成品，再完成產品銷售所需要的這段時間，我們稱為存貨周轉期。企業運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業的銷售策略，如果企業是運用現銷方式銷售產品，那么企業就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應收賬款周轉問題。當然，企業也可在購買存貨時欠賬，這就是說企業要推遲付款，如果可欠很長時間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時間稱為展延的應付賬款周轉期。一般來說，企業貨幣資金的周轉公式為：

貨幣資金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-展延的應付賬款周轉期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉期，從而使流動資產上占用的貨幣資金減少，實現“零營運資金管理”，就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應收賬款管理，在信用風險分析的基礎上，企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策；通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理，一般來說，企業越是拖延付款的時間就越對企業有利，但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化，所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業最為有利的方案。

流動負債即企業的短期融資問題是企業進行“零營運資金管理”的另一個重要方面。企業要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個是商業信用，另一個是短期銀行借款。

商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業直接的信用行為。商業信用產生于商品交換之中，其具體形式主要是應付賬款、應付票據、預收賬款等。據有關資料統計，這種短期籌資在許多企業中達流動負債的40%左右，它是企業重要的短期資金來源。商業信用籌資有一定的優點：

（1）商業信用非常方便。因為商業信用與商品買賣同時進行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規的安排。而且不需辦理手續，一般也不附加條件，使用比較方便；

（2）使用靈活且具有彈性，企業可根據某個時期內所需資金的多少，靈活掌握；

（3）若沒有現金折扣，或者企業不放棄現金折扣，以及使用不帶息的應付票據，則企業利用商業籌資并不產生籌資成本。其主要缺點是：（1）其期限較短，尤其是應付賬款，不利于企業對資金的統籌運用；（2）對應付賬款而言，若放棄現金折扣，則需負擔較高的成本。對應付票據而言，若不帶息，可利用的機會極少，若帶息則成本較高；（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運轉。

短期銀行借款是企業根據借款合同向銀行以及非銀行金融機構借入的款項。在我國，短期銀行借款是絕大多數企業短期資金的主要來源。我國目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現借款等。

短期很行借款的優點有：

（1）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供較多的短期貸款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規模大、信譽好的大企業，更可以較低的利率借入資金。

（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。

短期銀行借款的缺點主要有：

（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對企業的經營和財務狀況進行調查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對企業有一定的控制權，要企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都有會構成對企業的限制。

企業籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等多種形式，但無論采用哪種籌資方式，都有其優點和缺點。為了能夠實現“零營運資金管理”，企業的財務人員一定要在分析、比較的基礎上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎上，要注意企業的清償能力，保證企業的信譽，這樣才能給企業帶來最大的收益。

四“零營運資金管理”中應注意的問題

目前，我國企業制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經起步，金融市場正在不斷發展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業加強營運資金管理所面臨的外部環境。從企業自身的經營狀況來看，有相當數量的企業管理水準低下，經營不善，銷售不暢，產品積壓，資金短缺，這是我國企業進行營運資金管理所處的內部環境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業可以從以下幾個方面加強管理：

1改善企業的生產條件，縮短企業的生產時間。目前，大多數國有企業技術落后、設備陳舊，嚴重影響了產品的生產效率，延長了產品生產所用的時間，也就減慢了資金周轉，使一部分不必要的資金被占用在生產領域中。因此，企業財務人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業選購先進設備，以此來加速營運資金周轉。同時，也要嚴格的控制生產過程中在產品、半成品的數量，加強企業的成本核算與控制，使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉，減少生產過程的停滯。

2存貨積壓過多的企業，首先應從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業的市場環境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業的競爭能力。其次，在實施應收賬款盡早收賬的策略中，學會運用最佳現金折扣法，盡可能地使現金折扣所產生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業為此付出的代價達到最低。

3靈活選擇結算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結算方式落后，結算秩序混亂，跨銀行、跨系統地款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業銀行便千方百計地保護自己的存款，導致企業大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉賬、商業匯票等結算方式，才能更好地加速營運資金的周轉，實現“零營運資金管理”。

4企業應重視加強對流動負債的管理，學會充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業緊迫的資金短缺困擾。例如，企業本來要用長期資金來融資的一些項目，由于金融市場不景氣，企業借不到長期資金，可以暫時利用短期資金，等到將來金融市場好轉再用長期資金替代。當前企業可采用的短期融資方式主要是商業信用和銀行短期借款。企業要注意充分發揮短期資金融資的優點，管好、用好短期資金，努力經營，增加盈利，保持企業良好的財務狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風險。

綜上所述，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”，力求達到零營運資金的目標，其實質是提高資金的運用效益，以最小的投入，獲取最大的產出，這一思路與投入產出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說“零營運資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國企業財務管理的理論與實踐中，具有一定的借鑒意義和實用價值，這一方法的應用前景值得我們去探討和研究。

參考書目：

荊新·《財務管理學》，中國人民大學出版社，1998年月12月第2版

夏樂書·《公司財務理財學》，中國政治經濟出版社，1998年12月第1版

張紹學·《現代公司理財學》，四川大學出版社，1997年9月第1版

羅福凱·《公司財務管理》，青島海洋大學出版社，1997年11月第1版

尹書亭·《現代企業理財學》，復旦大學出版社，1995年8月第1版

谷祺·《財務管理》，東北財經大學出版社，2000年月12月第3版

[美]道格拉斯·K·愛默瑞·《公司財務管理》，中國人民大學出版社，1999年11月第1版

向平·《淺談“零營運資金管理”》，《財會月刊》，1997年第8期

第7篇：流動資產對企業的意義范文

一、財務比率分析概述

當前我國大部分企業的財務狀況分析都依據企業對外公布的財務報告中的數據及各種指標進行，通過對這些財務數據、財務指標進行分析評價，可了解該公司在一定時期內的財務狀況及經營成果。同時可分析得出公司在日常的經營管理中存在的問題，及時找出解決對策，以達到企業健康持續發展的目標。同時通過對企業財務比率的分析，可以為企業的各種利益相關者，如債權人、投資者等提供科學決策依據。

對企業進行財務分析，簡言之就是把企業財務報表中的各種復雜信息加以整理，將其轉化成有利于進行企業決策的相關信息，以提高財務決策的正確性。通過財務比率對企業進行財務分析，可及時發現企業運營管理過程中存在的各種問題，及時尋找解決對策，在未來企業的經營管理中不斷加以調整完善。

二、財務比率在公司財務狀況評價中的運用

（一）企業營運能力分析

企業營運能力指企業經營運轉企業資產的效益，即企業資產營運的效果，是在對企業資產的投入與產出的對比中體現的。分析企業的營運能力主要目的有：評價企業資產的流動性及利用效率、不斷挖掘企業資產利用潛能。企業營運能力分析內容主要有：

（1）總資產營運能力分析。企業的總資產營運能力是指企業總資產的利用效益及效率。通常通過總資產周轉率體現，即用企業銷售收入凈值與資產總額的比值，這一指標能反映企業全部資產的利用效果，通過該指標，企業可以評價資產的運用效果及收益情況。總資產的產值率和收入率可以反映一個企業的總資產周轉率，即總資產效益，即企業投入資產的產出能力。

（2）流動資產周轉速度分析。流動資產周轉速度分析主要通過三個指標分析：一是流動資產周轉率，該指標主要反映流動資產的周轉速度。該指標越小，流動資產的周轉次數越多，資產的使用效率越高。流動資產周轉率反映的是流動資產周轉一次需要的天數。二是存貨周轉速度，常用產品銷售成本與存貨平均余額的比值表示，用來反映企業的存貨周轉狀況。三是應收賬款周轉速度，即用企業一定時期的應收賬款凈額與平均應收賬款余額比值表示，常用周轉次數表示。

（二）企業盈利能力分析

（1）企業營運能力分析概述。企業的盈利能力即企業特定時期內的賺錢能力，這是一個相對概念，即利潤是一定投入與一定產出比較而得出的相對概念。利潤率高低直接影響企業的盈利能力大小。通過對企業盈利能力分析，可以得出企業經營業績的好壞，企業的投資人、債權人還是職業經理人，都非常關注企業的盈利能力。對投資人講，投資的目的就是賺錢，只有企業盈利能力強，才能實現投資目的；對債權人講，只有企業獲利，才能歸還債務，盈利能力直接決定其償債能力；對企業職業經理人講，對盈利能力的分析可發現企業運營中存在的問題，同時企業盈利能力指標也是對其業績評價的重要指標；對公司來講，企業進行生產經營活動，目的就是企業能持續增長持續獲利，盈利能力高低直接決定企業能否穩定持續發展下去。

（2）盈利能力分析內容。1）資本盈利能力分析：資本盈利能力是指企業通過投入一定資本而獲取利潤的能力，反映出企業的資本盈利能力的財務比率指標是凈資產收益率，即企業當期凈利潤與企業凈資產的比率。企業凈利潤是企業的稅后利潤，企業凈資產是資產減負債的余額，該指標是反映企業盈利能力的最為核心的指標，比率越高，企業的盈利能力越強。2）資產經營盈利能力分析：企業的資產經營盈利能力，是企業資產運營產生利潤的能力，財務比率指標是總資產報酬率，即企業息稅前利潤與企業平均總資產的比值。影響該指標的因素主要有：一是企業銷售稅前利潤率，該指標所反映的是企業產品營獲利能力，銷售息稅前利潤率高，代表企業產品獲利能力強。二是企業總資產周轉率，是企業資產運轉效率的直接體現。

（3）每股收益能力分析。每股收益又稱每股盈利、每股稅后利潤等，是稅后利潤與公司股本總數的比例，是衡量股票投資價值的指標之一，可以綜合反映一個公司的獲利能力。該比例反映出每股股票所創造的稅后利潤，該比例越高，說明每股股票創造的利潤越多。當公司只發行普通股時，每股收益是發行在外的每股普通股票可分攤的凈收益金額，這一指標直接關系普通股票持有者所能獲得的利潤。是企業稅后凈利潤與普通股股數的比率，即普通股每股可派的股利，是股東對股本獲利能力的分析指標。如果公司還發行優先股，需要在稅后凈利潤中首先扣除分給優先股股東的利息。

（三）企業償債能力分析

企業償債能力是指企業的償還債務能力，按照償還期限，債務常分為短期負債及長期負債。企業通過對償債能力的分析，可以了解企業承擔風險的能力、預測出企業的籌資情況，為企業理財等活動提供參考。

（1）短期償債能力分析。短期償債能力是企業運用流動資產償還流動負債的能力，也稱支付能力。影響公司短期償債能力的因素主要有：企業內部因素，如企業的資產結構，尤其是流動資產的結構；企業的現金流狀況；企業的融資能力等。企業外部因素，銀行信貸政策、宏觀經濟環境、證券市場的完善程度等。公司短期償債能力分析常用的指標有：1）流動比率分析。流動比率即企業的流動資產與流動負債的比值，即多少錢的流動資產作為一元流動負債的保證。正常該指標應該在2∶1以上，當流動比例為2∶1時，說明流動資產是流動負債的2倍，即當一個企業的流動資產即使有一半短期內不能變現，也能保證所有的流動負債按期償還。指標值越大，說明企業的償債能力越強，企業面臨較小的短期債務風險，債權人的資金也就越安全，其權益也就越有保障。但是該指標也不是越高越好，如果指標過高，可能是企業持有過多的現金，也可能是企業存貨積壓太多，或者兼而有之，這說明企業資金利用效率低或者企業經營不善，造成存貨積壓。2）速動比率分析。速動比例指企業的速動資產與速動負債的比率，指企業的流動資產中可隨時變現部分應對短期負債的能力，也稱為酸性實驗比率。速動資產拿掉了流動資產中的預付賬款及存貨，將其作為不可隨時變現的資產。這一指標，是非常保守的償債能力分析指標。3）現金比率分析。現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率，該指標越高，說明企業可立即償付債務能力越強，但是如果該指標過高，則說明企業的流動資產沒有有效的利用。因此，這一指標正常應該保證在20%左右最為合適。該指標的現金類資產是不包含存貨及應收款項的。

（2）長期償債能力分析。長期償債能力是企業償還長期負債的能力，其影響因素主要有：企業的獲利能力；企業投資效果；企業權益資金的穩定程度、實際價值及增長狀況；企業的經營現金流等。主要評價指標有：1）資產負債率。資產負債率可以綜合反映出一個企業的償債能力，是將負債總額與資產總額進行對比，反映在企業總資產中由債務獲得的有多少，也可以作為企業清算時衡量債權人利益受保護的程度。該指標值越高，說明企業舉債越多，負擔越重。站在債權人的立場，其最關注的是不同融資方式的安全度及其能否按期回收本息。如果一個企業投資者投入的資本僅占公司資產總額的小部分比例，則企業的經營風險將主要由債權人承擔，這將對債權人非常不利，融資給企業的資金風險很大；相反，如果該指標較低，企業的償債能力越強，其權益越有保障。2）股東權益比率。股東權益比率是將股東權益與資產總額進行對比，表示企業總資產中有多少是通過投資人投資獲得的。該指標是反映企業長期償債能力的重要指標，該指標值越大，企業的償債能力越強。企業要正常運營，該指標要控制在適中的數值，如果股東權益比例過小，則說明企業負債過高，企業抵御外部沖擊的能力越弱；如果股東權益比例過大，則說明企業主要資金是股東投入的，沒有充分利用財務杠桿作用積極融資不斷擴大經營規模。3）產權比率分析。產權比率是負債與股東權益的比值，這一指標說明企業的債務負擔和企業的償債保證程度之間的相對關系。產權比例可以反映股東持股情況，也可以側面反映出企業的借款經營程度，是企業財務結構是否穩健的標志。比率較低說明企業自有資本占企業總資產的比例大，企業的長期償債能力就越強。4）利息保證倍數。利息保證倍數又稱已獲利息倍數，通俗講就是企業利息支付能力。是企業經營息稅前利潤與借款利息費用的比值，用來衡量一個企業支付負債利息能力，該指標值越大，說明企業支付借款利息能力較強，債權人的利息權益越有保障。因此，債權人會分析該指標，用以衡量其債權的安全程度。

三、運用財務比率分析公司財務狀況的意義

（一）科學評價企業財務狀況、考核公司業績

及時對公司的財務數據進行分析，做到對公司的經營狀況、償債能力等全面了解，使企業的管理決策層等能夠全面把握公司整體的財務狀況，進而對企業的經營業績進行考核，不斷提高企業科學管理水平。

（二）幫助管理層不斷挖掘公司潛能，實現公司經營目標

對一個公司而言，企業價值最大化是企業的存續的最終目標，公司管理層通過進行財務比率分析，可以充分了解公司的發展狀況，找出對公司經營發展不利的各種因素，及時出臺相應對策進行應對。通過對公司的全部人財物等進行整合，不斷挖掘公司潛能，提高公司的盈利能力，使公司在日益激烈的市場競爭中脫穎而出，持續健康發展下去。

（三）是投資者科學投資的保障

投資者是公司財務報表重要的外部使用者之一，他們關注的重點是投資是否有價值，能否完成投資的保值增值。作為公司的局外人，只有通過財務比率分析，才能對公司的財務狀況及經營成果進行客觀分析，以此進行投資決策，決定投資方向及金額。

四、結語

第8篇：流動資產對企業的意義范文

關鍵詞：營運資本 關鍵因素 方案選擇

一、營運資本管理的研究背景

1.營運資本管理的必要性

營運資本顧名思義就是企業在營運過程中所需的資本，它是企業資產中流動性最強的一部分，對企業經濟活動能否順利開展，起到了直接的決定作用。從會計角度來說，流動資產和流動負債的差額就是指營運資本，它反映了企業對短期債務的償還能力。從財務管理角度來說，流動資產和流動負債的總和就是營運資本，它是整個財務要素的組成部分，它與許多財務指標緊密聯系，是企業所有短期性資本運轉的統稱。然而企業往往只關注長期財務戰略，忽視對營運資本的管理，最終導致企業財務管理水平的降低，經濟效益的下降。因此，需要企業采取科學合理的營運資本管理措施，加大短期財務籌劃力度，提高營運資本管理水平。

2.國際國內營運資本管理現狀分析

企業要想在激烈的競爭中得以生存，必須具有良好的營運資本管理。科學合理的營運資本管理政策的實施，是資本營運管理目標實現的保證。在西方發達國家的企業管理策略中，很多企業都有適合自身的營運資本管理策略。根據史密斯和賽爾對美國一千家公司抽樣調查，實施了營運資本策略的企業約占百分之三十，其中六成的企業存在一種所有人員都了解的營運資本策略。調查表明企業規模越大，實施正確的營運資本策略的可能性就越大。隨著商業信用的廣泛應用和信息技術的普及，企業通過對應收賬款和存貨等流動資產的管理和控制，達到了流動資產上的“零”投資，流動資產占用達到最低水平。

目前我國很多企業缺少切實可行的營運資本管理策略。尤其是老牌的國有企業，都存在一個認識誤區，認為流動資產“越大”，企業實力“越強”，盈利能力“越高”。向著流動資產“零”投資的反方向發展。長此以往，企業財務風險越來越大。根據有關部門對我國3911家企業調查顯示，只有56%的企業感到流動資本管理很有必要，其中：26.8%的企業感到資金“有所緊張”，資金缺口在10%以內；16.7%的企業感到資金緊張“明顯加劇”，缺口在10%到20%；12.5%的企業感到資金“嚴重緊張”，缺口在20%以上。因此出現兩種表現狀況，一種是流動資金緊缺，一種是流動資產占全部資產的比重加大。以上研究調查情況表明，我國企業對營運資本缺乏科學嚴密的管理策略，許多企業僅僅憑經驗對營運資本進行管理，營運資本的使用效率比較低，不能滿足企業持續發展的需要。

二、營運資本管理可行性方案分析

1.某科技產業公司基本情況

該公司成立于2001年，是由自然人籌資興辦的有限責任公司。主要生產礦用設備及配件。公司依托周圍高校科技研發環境，利用高校科技成果優勢，擴大科技成果轉換力度，培植科技產業公司新的經濟增長點。該公司經過幾年的運營，已經將其科研成果，實際運用到了主要產品上。取得國家專利5項，2007年公司產值已經過億，產品銷往全國各地，還打入了國際市場，也成為了當地同類型公司中的納稅大戶。并且培養了大批生產管理人才、市場營銷人才，綜合管理和科技創新人才。隨著公司的日益壯大，營運資本的管理也隨之提到了工作日程。企業負責人已經意識到，企業生存和發展的中心是市場，而財務管理是開發與穩定市場的手段。科學合理的營運資本管理政策，又是財務管理的重要組成部分。因此流動資產和流動負債的合理運營策略，是企業持續經營的重要保證。

2.營運資本管理方案

該公司目前市場前景很好，企業的收益也很大。但由于企業擴張較快，資金明顯短缺。因為主要投資者是自然人，也就意味著面向金融機構進行融資較為困難；其二，科技含量高的產品并不等于壽命長，因此應該考慮企業長期經營風險；其三，人員更換頻繁，人才流動性強。鑒于以上三個原因，該公司要想抓住市場機遇，壯大企業規模和實力，就應該對營運資本進行有效管理，提高營運資本管理效益。針對這種情況，提出三套營運資本管理方案進行可行性分析。

A方案：只考慮對流動資產投資的營運資本管理策略。

營運資本管理策略，也稱之為流動資產的結構管理。首先確定一個能夠維持企業正常生產經營活動的流動資金量，其次在風險可控的前提下，盡可能提高流動資產水平。根據管理者的風險喜好程度，分為激進的、中庸的、穩健的財務政策。

激進的財務政策，具體是指企業不采用短期資產由短期資金來融資，長期資產由長期資金來融通，而是將部分長期資產由短期資金來融通的辦法。此策略具有高風險、高回報的特性。

中庸的財務政策，是遵循短期資產由短期資金來融通，長期資產由長期資金來融通的原則。所謂的短期資產是流動資產，而長期資產主要是固定資產，當然也包括無形資產和長期資產。另外，在流動資產中有一部分最低的產品和原材料儲備是經常占用的，也屬于長期占用資產，稱為長期流動資產。它的風險和報酬處于中等水平。

穩健的財務政策，是企業將部分短期資產用長期資金來融通的籌資組合策略。具有低風險、低報酬的特性。

B方案：僅僅考慮流動負債的營運資本管理策略。

所謂流動負債是指可以在一年內或者一年以上的一個經營周期內變現或者使用的資產。流動負債的融資政策基本內容包括：使用短期投資、商業信用，短期融資的融資政策。按照我國的金融信貸政策，短期融資程序簡便并且具有一定的彈性。比如：商業信用融資具有方便，沒有現金折扣和限制較少的優點；短期融資券是由大型工商企業或者金融企業所發行的短期無擔保本票。它具有籌資成本低，籌資數額大，能提高企業信譽的優點。

C方案：根據本企業的實際情況，不僅制定和使用對流動資產的投資政策，而且制定和使用流動負債的融資政策。

流動負債能在短期內為企業帶來經濟效益。它的特點是占用時間短，周轉快，易變現。營運資本管理策略必然包括流動資產的投資政策，因為企業擁有較多的流動資產，可以在一定程度上降低財務風險。用流動負債進行短期融資，具有很多特點，比如成本低，償還期限短，客觀上國際國內宏觀政策變化的影響也較小，所以營運資本管理策略還必須包括流動負債的融資政策。因此適時適度地對流動資產投資的同時，考慮對流動負債的融資效果，兩條腿走路，這是企業營運資本管理的穩健策略。

三、營運資本管理方案選擇的關鍵因素

該科技產業公司生命周期處于成長期，產品的研發成本較高，產品的利潤附加值也較大，生產周期不算太長，擁有高校科研技術支持，具有一定的競爭優勢。企業管理特別是營運資本管理方面存在許多有待完善的地方，比如：流動資產和流動負債的比例多少合適，融資方案如何選擇等等，都沒有具體的可行性方案。因此要求財務部門制定好營運資本管理基本策略，確保公司健康發展。公司根據具體情況，聘請有關專家，對近幾年的財務數據加以分析，并結合國家有關科技產業類企業的有關政策，采用調查研究、現場模擬、數學模型測算等方式總結出選擇營運資本管理策略的四個關鍵因素：

1.營運資本管理制度成本

建立及實行營運資本管理制度，對企業長遠發展來說有益無害。但是需要企業投入大量的人力、物力，需要投入一定的成本，并且不斷完善制度也需要一定的成本。如果營運資本管理制度成本高于管理效益的話，不符合成本效益原則，營運資本制度建設就失去了原來的意義。

2.營運資本管理制度效果

企業管理的目的，就是提高經濟效益，追求企業經濟效益最大化。所有的決策都圍繞著企業的利潤目標。實施管理制度，達不到預期目標的話，再多的營運資本管理制度決策方案都是無效的。

3.營運資本管理風險度

每個企業都有自己的風險偏好。雖然營運資本管理方案制定的非常完善，但是風險程度非常高。此時企業應本著謹慎性的原則，對不同方案進行比較。如果其他評價因素基本相同，應該選用一種風險比較低的營運資本管理方案。最大限度降低營運資本管理中的風險。

4.營運資本管理的可行性

營運資本管理方案確定后，要進行可行性論證。一個方案的好壞，除了要看自身的各種因素搭配外，還要看其實行的內外部條件是否成熟。一個再好的方案如果不具有可行性，或者說受企業內部實際情況的制約，實施條件不具備等，都會使得營運資本管理方案無法實施。這是評價和制定營運資本管理制度的關鍵因素。

四個關鍵因素從成本效益，風險偏好等角度加以考慮。它可以全面反映營運資本管理方案是否可行，是否能給企業帶來效益，是否能夠提高資金的使用效率。這四個關鍵因素的評分及加權分數，可以讓企業管理層更清晰的比較與選擇營運資本管理方案。

根據專家調查研究數據，從四個關鍵因素角度對以上A、B、C方案進行評價，如下表：

通過以上比較分析可以看出，C方案無論從營運資本管理制度還是效果，還是從風險度到可行性方面，同A、B兩方案相比，加權得分最高。因此，該科技產業公司應當選擇C方案加強對營運資本的管理。也就是說公司負責人既要關注企業流動資產投資，也要重視企業對流動負債的融資政策。另外，目前在市場經濟和國家金融管控政策的改革與創新環境下，對于以高科技成果轉化為主的企業，在營運資本管理方面，還應采取如下靈活措施：投資融資的多樣化；研發、生產、銷售的綜合化；人才成本管理的集優化；財務成本管理的規范化。只有結合公司具體情況，采取多樣化投資、融資方式，才能保證企業正常運轉，實現經濟效益最大化。

參考文獻：

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[2]辜玉璞.我國上市公司營運資本政策的實證分析.首都經濟貿易大學碩士論文，2006-03-01

[3]劉懷義.營運資本管理政策影響因素實證研究.南開經濟研究，2010年第3期

[4]胡愛萍，秦國華.營運資金管理評價方法研究.會計之友，2010年第10期上

第9篇：流動資產對企業的意義范文

經營效率主要包括:存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、應收賬款周轉率、資產負債率、流動比率、速動比率等。

本文將列舉東方航空(600115)以及南方航空(600029)兩個案例,結合企業所在行業,主要分析流動比率所體現的意義。

首先,介紹流動比率。

流動比率是流動資產對流動負債的比率,用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前,可以變為現金用于償還負債的能力。

一般說來,比率越高,說明企業資產的變現能力越強,短期償債能力亦越強;反之則弱。一般認為流動比率應在2:1以上,流動比率2:1,表示流動資產是流動負債的兩倍,即使流動資產有一半在短期內不能變現,也能保證全部的流動負債得到償還。

其次,結合兩家上市公司2013年報中流動資產以及流動負債信息,進行分析。

經過簡單計算,可以得知:

如果比對之前提出,理論上流動比率的理想值,可以看出,航空公司的這一流動比率其流動資產對流動負債的保障程度小,流動負債如果到期的話,不能通過流動資產來償還。

但事實上,對于航空公司這樣一個行業具體而言,需要另當別論。分析其報表不難看出,有幾個數據非常引人注目――其貨幣資金,應收賬款及應付賬款。

從流動資產角度出發,航空公司的應收帳款包括了兩個部分:應收賬款和應收運輸收入,這也就對應了航空公司的下游企業。而航空公司為了保證公司的經營活動、盈利能力以及變現能力,往往會加強應收資產的管理,加快其變現的周期,這也就反映到航空公司貨幣資金的表現上。因此,以上兩個航空公司反映出來的便是,其應收賬款在流動資產的比重較小,并往往伴隨有充足的貨幣資金儲備。

從流動負債的角度出發,這當中就會涉及其應付賬款。由報表數據顯示,東方航空及南方航空的應付賬款分別為24%及23%,反應出這兩家航空公司對于上游企業的談判能力較強,能長時間占用其資金。與此同時,中國民用機場協會公布的國內航空公司欠費金額排名情況中,東方航空以及南方航空均榜上有名且位置靠前,這雖看似公司內部控制的缺陷,但也從側面應證了前面的分析。

綜上所述,理論上流動比率2:1的數據,在對上市公司進行財務分析,并不具有絕對的標準性。

二、盈利能力

主營收入和主營利潤率,是反映企業盈利能力的重要指標之一。與其相比,其他利潤,包括投資收益、補貼收入等,并不是企業正常經營業務所產生的,并且其他利潤具有很大的不確定性。因此,在分析企業盈利能力時,著重點應該在企業主營業務收入的增長速度以及形成主營收入的主要產品的構成方面。

在這當中,同樣需要針對企業所在的某個具體行業來加以研究。在此,例舉生物醫藥行業的企業。對于這些企業,成長性是一個十分重要的指標。表現在企業的會計信息中,主要是凈利潤的增長率和主營業務收入的增長率。

由于生物工程產品具有高增長的特點,因此,企業推出一個適合市場的新產品以后,對利潤的貢獻比重必定會是急劇上升的。成功的例子有,Amgen公司的EPO(rDNA紅細胞生成素,用于治療與慢性腎功能衰竭有關的貧血),在短短的幾年時間內,銷售收入就從數百萬美元上升到了20多億美元。因此,分析企業主營業務收入增長最快的產品品種,是發現具有投資價值的潛力公司的有效途徑。

另外,在結合行業分析時,通常個別公司的盈利水平基本上是接近于行業盈利水平,而不可能大幅超越行業盈利水平的。所以,一旦出現某一個上市企業的盈利水平大大超過行業水平或者社會平均利潤水平的話,那么大家就必須特別注意它了。基于這個觀點,就很容易識別當初銀廣夏的虛假報表了。

例如,銀廣夏(000557)1999年會計報表顯示,萃取產品的銷售收入為23971萬元,業務利潤為15892萬元,利潤率高達66%。如果按照這個利潤率進行推算,天津廣夏2000年度所創造的利潤將高達4.7億元。一直到2001年3月,銀廣夏還在公告,聲稱德國誠信公司已經和銀廣夏簽下了連續3年、每年20億元人民幣的總協議。如果以此利潤率來進行推算,2001年銀廣夏的每股收益將達到2。3元。另外,萃取產品的原料成本,每公斤姜精油和含油樹脂加起來只有350元,可是賣給“德國人”,就可以賣到3440―4400元。這樣看來,天津廣夏萃取產品的出口價格簡直高得無法理解。因此,只要把它同整個萃取行業的盈利水平相互比較,就可能會發覺這種盈利背后是不具有可信度的。