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消費金融作為現代金融服務模式，其發展可以擴大內部消費需求，推動經濟增長。當前云南省消費金融發展與我國一線城市相比較為落后，其作為推動云南經濟增長的一條路徑可以深入挖掘它的潛力。因此本文梳理相關文獻及云南消費金融發展現狀，分析云南消費金融發展的影響因素，進而通過實證分析找到針對云南消費金融發展的對策。

一、引言及文獻回顧

目前，我國經濟由投資驅動型逐漸向消費驅動型過渡，正處于模式轉換的關鍵時間點，驅動經濟增長的核心是消費，消費金融的形成和發展可以擴大內部消費需求，推動經濟增長。基于此，許多學者就消費金融主體做了許多研究。一個完整的消費金融生態至少包括以下組成部分：消費金融服務的提供方、參與消費金融服務提供的其他機構、消費金融服務的需求方、法律制度體系、行業監管與自律機構。消費金融的本質是服務于消費，主要體現在消費金融法律法規的立法意旨、拉動內需、普惠金融等方面。在消費金融規模層面，通常選取個人消費貸款余額作為代表消費金融規模的參考指標。制約我國消費金融發展的主要因素，針對消費需求與消費金融的關系進行分析，得出結果：城鎮中消費需求受到消費金融的明顯影響，且表現為促進作用。截至2021年7月末，云南省人民幣貸款余額37091.29億元，相較于年初時期的人民幣貸款余額增長約10.54%，這其中，住戶部門貸款72.78%為云南省個人的消費貸款，約有9046.65億元，比同時期增長15.44%，余額比年初新增671.15億元。可見，云南省消費金融發展至今，始終保持不斷遞增趨勢，信貸規模隨之不斷擴大，個人消費貸款與信貸余額的權重穩步提升。經過研究相關文獻，筆者發現沒有學者針對云南消費金融發展進行具體研究并作出具有針對性的發展建議，所以筆者選擇該主題進行關于消費金融的研究。其次，為了更好迎合國家經濟發展以及數字金融時代帶來的變化革新，尋找促進云南消費金融可持續發展的途徑刻不容緩，這也正是本文研究意義。

二、實證分析

結合文獻以及相關經濟學理論，影響云南消費金融發展的因素可分為兩類：（1）外部因素，有：區域經濟金融深化程度、經濟發展水平、銀行的存貸款利率水平、通貨膨脹、金融機構存款余額、稅收政策、社會保障政策及消費金融申請、審核手續繁簡程度等。（2）內部因素，有：消費者可支配收入、就業率、消費文化及對消費金融的認識程度等。由于影響因素較多，本文首先將選取被解釋變量以及解釋變量，篩選出適當的解釋變量，隨后運用多元線性回歸模型對上述數據進行處理，完成實證分析。

（一）重要經濟指標建立

1.數據來源與變量選擇

因各種因素制約并非所有的變量都能夠獲得數據。由于云南個人消費信貸數據從2015年7月開始公布，本文選取如表1的六個變量從2015年7月至2021年7月月度數據進行分析。其中云南居民可支配收入和GDP進行數據頻率轉換，轉換為月度數據。所有時間序列通過ADF檢驗后為一階差分平穩序列。

2.提出研究假設

假設一：云南省居民可支配收入的增加讓云南省的個人消費貸款余額增長，消費貸款余額的增長可以促進消費金融的增長，它和消費金融正相關關系。假設二：通貨膨脹率的增加代表了居民購買能力的降低，對消費的預期減小，抑制消費金融的發展。

（二）多元線性回歸分析

本文建立多元線性回歸模型以便測度五個解釋變量對消費信貸余額的影響程度。多元線性回歸模型如下：Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+ε（1）模型分析結果如下：表2中模型的調整R2為0.927，模型表現出良好的擬合度；0<DW=0.107<2，說明了相鄰兩點的殘差項正相關。表3是方差分析表。F檢驗統計量為166.855，相對應的顯著性概率值P為0.000小于要求的0.05顯著性水平，因此可以得出，如果自變量整體出現變化，因變量會受到明顯的影響。表4給出的是回歸系數及自變量之間的共線性診斷。從各回歸系數的t值可以看出，除變量X2、X4的顯著性概率小于0.05的概率外，其他變量的顯著性概率均在0.05以上。即在5%的顯著性水平下，只有地區生產總值（X1）、通貨膨脹率（X3）及區域經濟金融化程度（X5）對消費信貸余額（Y）有顯著的影響。從變量的膨脹因子VIF值可以看出，變量X1和X6的VIF值大于5，所以變量之間存在多重共線性。

（三）解釋變量間相關性分析

上述分析知，解釋變量之間存在多重共線性。為了實證結果的可信度，本文將篩選出合適的解釋變量，具體分析如下：從表5可知，區域經濟金融化程度X5同GDP有著較大的相關系數-0.898，表明區域經濟金融化程度與GDP之間的相關性較大；金融機構存款余額X4與GDP以及居民可支配收入之間的也存在較大相關性。為了避免模型多重共線性的問題不選擇X4、X5作為解釋變量。所以，最終選擇地區生產總值X1、居民可支配收入X2、通貨膨脹率X3作為解釋變量。（四）進一步多元線性回歸分析由于篇幅問題，篩選變量后的模型摘要及方差分析表在此省略。篩選變量后的模型調整R2為0.675，模型有良好擬合度；0<DW=0.231<2，表明相鄰兩點的殘差項正相關；F檢驗統計量為50.087，相對應的顯著性概率值P為0.000小于要求的0.05顯著性水平，表明模型是顯著的。表6是回歸系數及其顯著性檢驗。各回歸系數的t檢驗顯著性概率都小于0.1，可以斷定，在0.1的顯著性水平下GDP（X1）、居民可支配性收入（X2）、消費價格水平（X3）對消費信貸余額（Y）有顯著性影響。同時，三個自變量的膨脹因子（VIF）均小于5，所以自變量之間沒有明顯的多重共線性。因此，最終回歸方程為：Y=0.137X1+0.732X2+0.114X3+ε（1.771）（9.413）（1.672）b.因變量：Y三.結論與對策通過實證分析的方程，可以知道地區生產總值、居民的可支配性收入提升1%，同時通貨膨脹率也增加1%時，消費信貸余額分別增加0.137%、0.732%、0.114%，三個自變量與消費貸款余額呈正相關關系。這說明當云南省經濟運行良好，消費貸款余額會隨著居民可支配性收入的變多而提升，從而促進云南省消費金融的發展，同時表明假設一成立。本文發現通貨膨脹率與消費貸款余額成正比例關系，說明物價水平的上升不會抑制居民的消費，從而也不會抑制消費金融的發展。所以，假設二被推翻。此外，金融機構存款余額及區域經濟金融化程度由于其解釋能力不如前兩者，雖然在相關性分析法中被去除，但是其對消費信貸余額的影響還是有的，只不過它們的作用結果不如另外三個變量直接深遠。要發展云南消費金融，需要政府的努力，切實提高居民的可支配性收入及地區生產總值；需要金融機構從消費金融業務出發，來發展消費金融；消費金融消費者同樣要培養自身的現代消費觀念，增強社會信用意識。政府從外部環境改善影響消費金融的主要因素——居民可支配性收入及地區生產總值，金融機構改善自身發展，消費金融消費者作為服務對象，要提高自身的消費金融相關素質，內外形成合力，才能切實提高云南省消費金融的發展實力。

作者:楊蘭 單位:云南財經大學