小微企業融資金融風險管理論文
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第一，信用風險。典當行開展小微企業融資業務時，便為信用風險提供了一條可傳播通道，使得小微企業與典當行之間形成了一種博弈關系，且在這個博弈的過程中，信用風險的傳播便得以實現。第二，市場風險。主要表現為：絕當物品銷路不暢通、絕當物品出售的價格風險。除此之外，典當行業很容易受到國家宏觀政策調整的影響。例如利率政策的調整，尤其是下調利率，會使得典當行的放款利率貸款門檻降低，盡管如此，這對于不具競爭力的典當業而言，無疑會來帶一定程度的沖擊。第三，操作風險。主要包括：典當行經營過程中的道德風險、從業人員素質能力較差造成的風險、具體業務操作風險，如審當環節的鑒定風險、驗當環節中的估價風險、當物保管風險、轉當（倒貸）的風險等。第四，流動性風險。典當行的流動性風險指典當行辦理業務過程中產生的絕當物品是否有銷路以及典當期限長短帶來的風險問題。
2典當行小微企業融資的VAR金融風險管理方法
2.1典當行的VAR金融風險方法適用
2.1.1典當行VAR的基本模型與參數典當行VAR描述的是在市場正常波動下，典當行的某項金融資產或資產組合可能面臨的最大損失。其統計內涵為：典當行在一定的置信水平和持有期限內，處于風險狀態的價值。VAR=預期收益/損失-在一定置信水平下可能遭受的最大損失=(H:c)=E(V)-V*=V-(1+u)-V(1+R*)=V(u-R*)=-σαV其中：V：風險敞口的市場價值；R：持有期H內的收益；u：預期收益；R*：置信水平c下的最小收益率；墜：置信水平臨界值；σ：標準差。典當行金融資產或者資產組合的VAR模型參數包括：第一，持有期H。考察典當行在哪一段時間內的持有資產的最大損失值。持有期的確定應依據典當行所持有的資產的特點確定。第二，置信水平墜。置信水平反映了金融機構對待風險的容忍程度。典當行選擇的置信區間越大，說明其風險容忍程度越小，希望能得到把握性較大的預測結果。參照巴塞爾委員會對于銀行業置信水平的相關要求，典當行的置信水平可以確定為99%。第三，觀察期間。又稱數據窗口，考察給定持有期限回報的波動性與關聯性的整體時間長度。參考巴塞爾委員會對于銀行業觀察期間的相關要求，典當行的觀察期間可以確定為1年。
2.1.2典當行VAR測度的計算方法VAR的計算方法包括：方差-協方差法、歷史模擬法與蒙特卡羅法。這三類方法各有優缺點。歷史模擬法概念直觀、計算簡單、實施容易，容易被監管當局和風險管理者接受；歷史模擬法需要大量日回報歷史數據的支持，而且一般都是短期預測。不僅如此，歷史模擬法屬于全值估計方法，能夠處理市場的大幅波動、非線性等情形，容易捕捉風險。對于典當行而言，其質押品可以在其交易市場獲得相關的日價格數據，例如黃金價格、房地產價格等，其典當行VAR計算一般短期分析即可。
2.1.3典當行VAR模型的計算第一，建立映射關系，即將金融資產或者資產組合頭寸的價值表示為投資收益率的函數。第二，數學建模，即利用投資收益率的歷史數據，利用統計方法模擬投資收益率的分布特征與動態變化。第三，計算VAR數值。結合映射關系估算投資組合的價值變化及分布特征。
2.2典當行的VAR金融風險管理的應用
2.2.1計量經濟資本以優化資本配置作為發放貸款機構的典當行，同樣應該具有經濟資本。當典當行配置的應對風險的實際資本不小于經濟資本時，我們可以說該典當行具有利用資本應對風險的能力。經濟資本覆蓋的范圍應涵蓋典當業務所有的金融風險，包括信用風險、市場風險、操作風險與流動性風險。合理的經濟資本配置需要典當行在各級別、各部門、各營業部前后臺與各項業務之間合理分配，以實現經濟資本的有效流動性。
2.2.2實施風險限額管理以實現風險可控性基于VAR計量的風險限額綜合反映了典當行的風險容忍程度。VAR限額屬于金融風險的事前管理，體現了典當行對于金融風險的實時動態管理，也體現了風險與收益的綜合管理。典當行構建風險限額管理主要目的是在自身風險承受能力與自身面臨的金融風險之間構建一個長效穩態機制，達到能夠充分吸收其所面臨的金融風險的作用，進而實現風險資本與風險額度的匹配。
3基于VAR的典當行小微企業融資金融風險管理對策建議
3.1構建基于VAR的金融風險預警體系
3.1.1構建金融風險預警信息采集數據庫宏觀方面：主要收集對典當行未來經營發展影響密切，能闡述經濟形勢的各類經濟指標，包括反映經濟發展水平的經濟增長率、各類金融相關政策，利率匯率變化浮動、反映價格水平的居民消費物價指數和反映當前經濟狀況的通貨膨脹率等；中觀方面：及時收集作為競爭對手的典當行業貸款條件與政策及同行業公司的新型業務與危機動態；微觀方面：典當行風險預警系統對微觀信息方面的收集要求更是重中之重。包括申請貸款企業全面的考察和自身管理制度的評價與完善。
3.1.2設置金融風險預警指標體系根據典當行的小微企業融資業務特點，設定典當行金融風險預警指標體系：第一部分，流動風險指標體系。主要包括：抵押貸款率、資本風險比率、絕當率、典當資金周轉率等。第二部分，信用風險指標體系。主要包括：抵押貸款率、利息回收率、當金損失率。第三部分，市場風險指標體系。主要包括：GDP增長率、利率敏感比率、CPI指數；第四部分，操作風險指標體系。主要包括：典當資金運用率、當金息費率等。
3.1.3設定金融風險指標的閥值在Kaminsky，Lizondo，Reinhart模型中，預警閥值是指金融指標達到可誘發金融危機時的數值，并在無警點增減一定程度后取得的。作出錯誤警報的概率與未作出警報而出現危機的概率兩者相等時的概率作為閥值是在具體操作中確定閥值的方法。對于常用指標已有國際公認的通用風險預警閥值作為參考依據，例如經常項目逆差與GDP的比率的通用風險預警閥值為5%；相對通貨膨脹率的通用風險預警閥值為2%；金融機構基本充足率的通用風險預警閥值為8%；資產價格泡沫度的通用風險預警閥值為20%；在對典當行的風險預警閥值確定時，主要依據平穩運行時典當行的各項數值指標進行提取參照。
3.2建立基于VAR理念的內部控制環境
首先，典當行建立科學合理的企業組織機構，積極引入外部董事制度或獨立董事制度，采取有效措施，加強員工激勵懲罰機制，完善企業內部薪酬制度，將績效與風險、績效與薪酬有效結合，激發員工工作的最大熱情；其次，典當行應不斷提升現代風險管理意識與風險管理能力，針對不同的風險控制點，建立基于VAR的風險預警機制，以及風險管理體系，加強金融風險的預防、風險的規避。第三，典當行加強內部審計的獨立性，發揮內部審計的監督管理作用，對于容易產生風險的經濟事項，加強重點監督，嚴控重大VAR金融風險。第四，典當行不斷建設VAR風險管理的企業文化，并加強對企業文化的宣傳力度，發揮企業文化的軟作用，不斷激發員工積極性與主動性。與此同時，典當行還應當充分的利用內部的人力資源，加強企業內部創新管理，構建學習型組織。
3.3開展業務創新，降低典當行金融風險
3.3.1貸款置換積極尋求與商業銀行合作針對小微企業開展創新金融服務。在與銀行合作過程中，貸款置換可以采取的方式包括：典當行為銀行貸款提供質權或者抵押權的擔保。在這種情況下，典當行可以通過此類貸款置換積極拓展自身業務空間，實現業務多元化經營，提高自身的抗風險能力。從小微企業角度而言，貸款置換可以幫助小微企業較快的獲得所需資金，還可以提高小微企業在商業銀行的信用評級；從商業銀行角度而言，貸款置換可以幫助商業銀行穩定其小微企業客戶資源，分散自身的中小企業風險暴露；從典當行角度而言，貸款置換有助于典當行發揮自身靈活多變的操作方式，積極拓展業務領域，并把握新經濟形勢的大好機遇。
3.3.2開辦特色典當只要有短期融資需求，典當業務就有市場空間。典當行小微企業客戶結構復雜。抓住目標客戶的資金需求特點，開展積極的創新，需要典當行與一些金融機構或者非銀行機構開展積極合作。例如典當行與拍賣公司合作，開展競拍典當融資，使得貸款購買拍賣房產變得可行，也從中拓寬典當行的業務空間。
4結論
典當行金融風險伴隨著系統風險與非系統風險一同存在，作為任何一個具體的典當行機構，必須有效的識別、計量、監測與控制各類風險，才能真正的做到穩健經營，實現科學和持續發展，為小微企業提供可獲取的持續性融資，為促進金融市場發展貢獻力量。
作者：孟娜娜 藺鵬 單位：石家莊郵電職業技術學院
