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第1篇：股票投資的基本面分析方法范文

關鍵詞：市盈率股權分置投資風險

一、引言

市盈率是投資者衡量股票投資價值及投資風險的常用標準。股票評價是對投資對象--股票的投資價值的評估。投資者一般用市場和企業的基本面關聯的財務分析為基礎設計出的市場財務指標關聯評價法，用按股價的變化規律和股票交易量變化規律為基礎設計出來的技術分析評價法、以及以數理統計學為基礎設計出來的數理統計評價法，再加上影響股價的其他社會、政治、經濟等基本面為基礎的基礎分析方法，評價股票的收益與風險。

以上三大類評價方法包括許多具體的方法和指標，市盈率（P/E）評價法是其中的佼佼者。然而，我國股市從一開始就隱含了這樣一個問題：那就是上市公司股權結構中有三分之二的股份無法流通。在這種情況下，反映股市現狀的市盈率的合理性與真實性就受到質疑。與境外股市的平均市盈率水平相比，我國市場的整體市盈率太高，反映了市場的投機性太強。現在，隨著股權分置試點工作的深入進行，部分非流通股可以流通，單個股票供應量的增加勢必會降低它們的市盈率水平，市盈率也就不會這么高。那么，實行股權分置以后，如何根據市盈率來評判股票的投資風險呢？

二、市盈率（P/E）：股票評價的重要工具

市盈率（P/E）股價評價法產生于20世紀的美國股市，50年代開始，在美、歐、日股市上逐漸受到投資者的重視。Aswath Damodararan作如下評價："There are a number of reasons the price/warnings ratio is used so widely in valuation.First, it,is an intuitively appealing statistic that relates the price paid to current earnings. Second,it is simple to compute for most stocks and is widely available, making comparisons across stocks simple. Third,it can be a proxy for a number of other characteristics of the firm including risk and growth."（譯文：P/E之所以能如此地被廣泛使用，有以下幾個原因。首先，它是價格與收益的直觀反映；其次，可以對很多股票進行簡單的計算，并且在不同的股票間進行比較；第三，可以反映包括公司的風險和成長性等的其他情況。）過去，在我國，由于企業的投資饑渴狀態十分嚴重，致使不分紅的企業大量出現（不分紅的企業中也有不少是無能力分紅），少數企業即使分紅，派息率也很低。所以，派息率作為一種投資價值的尺度一直沒有得到十分重視。盡管市盈率作為一個簡單指標不可避免地具有一定的局限性，但由于其綜合考慮了股票這一金融資產的兩大核心要素--價格和收益，在較大程度上代表了股價的相對高低，因而具有不可替代的參考價值，市盈率因此被市場參與各方作為一個標尺而廣泛采用。

眾所周知，股票市場定價的長期穩定應由其基本面來決定。基本面包括多方面的因素，諸如市凈率、股息率、成長性、現金流量、行業地位等等，這都是我們要參考的投資價值的重要指標。市盈率雖然不是基本面的代名詞，也不等同于股票的投資價值，但市盈率在某些方面的局限性并不影響我們用市盈率這一直觀、實用、有效的指標對上市公司乃至整個市場進行評判。因此，對市盈率相關問題進行深入的研究具有較大的實用價值。

三、P/E的股價評價思路

按照收入的資本化定價方法，一種金融資產的內在價值等于預期現金流的現值。對于股票來說，這種預期的現金流就是在未來時期預期支付的股利，即所謂貼現現金流模型（dividend discont.model,DDM）。 此處，Dt為股利，k為折現率，在折現率中包含有風險溢價和收益增長率因素，可以用下式表示：預期股票收益率=無風險利息+風險溢價+預期收益增長率。

DDM是股票評價的重要基礎，許多投資股價法都是在這個基礎上發展起來的。但是，對風險溢價和預期收益增長率數值的把握是極其困難的，所以在現實中能夠找到真實反映實際的折現率也是十分的不易。因此，以DDM的思想加上若干假定進行變形處理的方法出現了，P/E就是源于DDM，并得到投資者認同的方法。

四、P/E的決定機制

市盈率亦稱股價收益率，表達式為市盈率（P/E）=股票價格/每股收益，即股票回報率的倒數。從理論上講，市盈率反映的是投資者為獲得未來預期收益所支付的成本。市盈率越高，表明投資者為獲得這種收益支付的成本越高，一只股票市盈率越低，相對于股票的盈利能力來說，其股價越低，表明投資回收期越短，投資風險也越小。

將上述公式變換一下，有股票價格=每股收益×P/E，即股價為每股收益的倍數，或者說，股票的投資價值是P/E乘以一乘數。令股票的投資價值為P，每股收益為E，收益乘數為M，則有P=ME。

投資者在購入股票以前，必須持有貨幣資產，這個貨幣資產具有為了收益最大化而尋找合適的投資對象的流動性特征，因此資金一般總是由收益低向收益率高的投資工具流動，比較基準是銀行利率，即無風險利率。因此，投資者首先要把股票投資收益率（或股票預期投資收益率）E/P與市場利息率，比如與銀行存款利率進行比較，形成股票收益率與銀行利息率的均衡，即I與E/P的均衡。用算式表示這種關系，有下式：

P=E/I，變換后有I=E/P，其中，I為銀行利率，E為每股收益，P為股價。

一般情況下貨幣資產的流通性是完全的，沒有什么障礙。那么，如果I＜E/P，貨幣資產就會向股票資產轉化，P增大，E/P值減小，從而使E/P向I接近；相反，I＞E/P，則股票向貨幣轉化，P減小，E/P向I接近。

上式顯示了銀行利率與P/E的關系。進一步地，股價是P/E與銀行利率比較交易的結果，銀行利率的變化當然要對股價和股票收益率產生影響。如果銀行利率上升，每股收益不變，則P/E下降，同樣，如果銀行利率不變，每股收益增加，P/E也下降。

五、我國股市市盈率的歷史和現狀

考察我國A股市場市盈率的歷史可以發現，1996年以前的市盈率水平非常低，約在10-20倍之間，這給1996-1997年度的股市留下了巨大的上升空間。1998-1999年，市盈率在30-50倍間波動，價值中樞基本在40倍左右。2000年-2001年，市場的平均市盈率水平在60倍左右徘徊。2002年底滬深兩市整體的平均市盈率分別為47.6倍和40.5倍，較最高點時的市盈率分別下降了29.6%和40.0%，與股指的跌幅基本相當。2003年和2004年滬深兩市整體的加權平均市盈率分別為33.1倍和31.7倍，已處于較為適中的水平。

過去，在滬市達到2200多點高位的時候，引發了市場對中國股市廣泛的思考與爭論。 爭論的焦點是如何辨證地看待中國股市的泡沫，以及以什么樣的標準來判斷股市的泡沫？一種比較流行的觀點認為，反映中國股市具有泡沫特征的主要標志是市場的整體市盈率太高,而市盈率太高反映了市場的投機性太強。因此，"擠泡沫"成了一個外在的目標--擠"市盈率"，讓市盈率快速下跌，并極端地認為，我國股市的整體市盈率水平只有下降到與境外發達股市相同的水平才算合理。經過一路下跌，現在的股價已達到了6年以來的最低點1100點，平均市盈率不足30倍。隨著股權分置改革的試行，部分股票流通盤的增大，市盈率將得到進一步稀釋，"泡沫"可以說已被擠得差不多了，也就是說，股市風險已經得到大大釋放。

六、正確看待市盈率指標

1、市盈率指標對市場具有整體性的指導意義

市場的資金永遠向收益率高的投資工具流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為"恢復性"的上漲。現在30倍左右的市盈率與1100點的上證指數相比，表明市盈率指標對證券市場仍具有整體性的指導意義。

2、衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性

與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準，體現了風險與收益成正比的原則。因此，對我國股市而言，首要的任務應是恢復上市公司的成長性、提高上市公司的整體盈利能力，只有這樣，股市的發展才會有堅實的基礎。在股市恢復或出現成長性之前，期望股市大幅上漲只會使市場回到資金推動型的老路上去。

3、以動態眼光看待市盈率

市盈率指標的計算是以公司上一年的盈利水平為依據，其最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看，市盈率指標對業績較穩定的公用事業、商業類公司參考較大，但對業績不穩定的公司，則易產生判斷偏差。市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過四十倍，而摩托車制造、鋼鐵行業的股票市盈率只有十幾倍了。當然，這并不是說股票的市盈率越低就越好，投資者應該從公司背景、基本素質等方面多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。

第2篇：股票投資的基本面分析方法范文

【關鍵詞】基本面分析 技術分析 財務分析 風險與收益

相比于房地產、基金以及銀行理財產品，股票市場的投資要復雜得多。投資者需要掌握更多的知識和技能，深入理解股票市場的風險與收益，有自己獨立的見解，不能盲目跟風，總的來說，投資股票市場有以下幾種基本思路。

一、宏觀經濟分析

眾所周知，股票市場是一個國家政治經濟的晴雨表，也就是說，一個國家的政治經濟狀況的變動會影響股票的價格，作為一個股票投資者，要時刻關注宏觀經濟運行中的重要經濟指標。比如說，每月中旬公布的上一個月的CPI，如果CPI過高，意味著通貨膨脹或者通貨膨脹預期，無論哪種情況都會刺激股票市場的拉伸。

僅僅知道這些宏觀經濟指標是遠遠不夠的，數據往往有滯后效應，當數據公布時，股票的價格已經上升或者下降了，如果公布的數據只能在股價變動中堅持一兩個交易日，那么當投資者得知公布的數據后再進行股票操作就晚了。比如：短期利率下降，投資者建倉買進股票，但是，由于利率的波動只是短期的微調，并不是整個資金市場資金供求情況的真實反映，利率很快就會上揚，投資者剛買入股票，馬上發現利率上升了，此時拋掉股票定會遭受損失，只能繼續持有，等待清倉時機。對于宏觀經濟的分析必須在相關數據公布之前，也就是說，股票投資者必須學會利用自己的邏輯去分析和預測宏觀經濟的運行情況，根據自己的預測來操作股票，而不是等待相關經濟數據的公布。

二、行業分析

（一）行業分析概念

行業分析是指應用統計學、計量經濟學等分析工具對行業的運行狀況進行全面分析，包括生產、消費、技術、銷售、行業競爭力、市場競爭格局、行業政策等，通過對行業要素的分析從而發現行業運行的內在經濟規律，進而進一步預測行業未來的發展趨勢。隨著科學技術的進步，行業的更替興衰速度越來越快，在汽車出現以前，歐美的馬車制造業是何等的輝煌，然而時至今日，連汽車業都已進入生命周期中的穩定期甚至衰退期了，尤其是隨著油價的上漲，現在的汽車行業主要向電動汽車轉變，那種耗油多污染大的汽車支撐不了太久。如果某個行業已處于衰退期，則這個行業中的企業，不管其資產多么雄厚，經營管理能力多么強，都不能擺脫其陰暗的前景。

（二）互聯網背景下的行業發展

隨著互聯網的高速發展，很多行業都在逐步的互聯網化，那些跟不上互聯網思維和節奏的行業正在苦苦掙扎。比如傳統的書店，現在的書籍愛好者都是去亞馬遜、當當、京東以及淘寶等網上書店購買書籍，因為網上買書比實體書店更便宜，隨著物流的發展，網上購書速度也越來越快，一般24小時就能送貨到家，這比你去實體店更節省時間。俗話說：女怕嫁錯郎，男怕入錯行。股票操作更是如此，如果購買了錯誤行業的股票，被套牢的風險就會增加，像高耗能汽車、書店等傳統行業的股票，即使短期內股價在上升，投資者也只能進行短線操作，不易進行中長期投資。當然，如果傳統行業的上市公司能夠及時地跟隨時代潮流和科技的進步，在恰當的時機進行轉型，仍然是有利可圖的。

三、公司基本面分析

在對宏觀經濟運行情況和自己熟悉或者想要投資的行業進行全面分析后，投資者需要在自己選擇的行業內挑選上市公司，這就需要投資者對感興趣的上市公司進行基本面分析。

（一）公司競爭地位分析

在自由競爭市場，優勝劣汰、適者生存。在本行業沒有足夠的競爭力，即使是朝陽行業的上市公司也會很快被淘汰。研究公司在本行業的地位主要從以下兩個方面入手。第一，公司的技術水平，那些緊跟技術潮流，采用和擁有先進技術的公司更有機會在本行業走得更快更遠。第二，公司的市場開拓能力，產品的銷量最終決定公司的收入和利潤，上市公司要保持在本行業的競爭力，必須不斷開拓新的市場，持續擴大市場占有率。

（二）公司財務分析

投資者需要通過對股份公司的財務報表進行分析，來了解該公司的財務情況、經營效果，進而了解財務報告中各項的變動對股票價格的有利和不利影響，并最終做出買進或賣出的決定。要進行財務分析，投資者需要有足夠的相關知識儲備，包括基本的會計知識、財務管理以及財務分析方面的知識甚至人力資源管理和市場營銷方面的知識。雖然根據上市公司公布的數據并不能完全弄明白上市公司的真實情況，但是通過財務分析可以讓投資者避免一些顯而易見的投資錯誤。

四、技術分析

（一）技術分析的概念

所謂技術分析，是相對于宏觀經濟和行業等基本分析而言的，基本分析著重于對宏觀經濟情況以及各個公司的經營管理狀況、行業動態等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。而技術分析則是透過圖表或技術指標的記錄，研究市場過去及現在的行為反應，以推測未來股價的變動趨勢，技術指標主要是根據過去的股價、成交量或漲跌指數等數據計算而得。因此，投資者在進行技術分析時只關心股票市場本身的變化，而不考慮會對股價產生某種影響的經濟、政治等各種外部因素。技術分析理論包括道氏理論、波浪理論、江恩法則等，主要分析方法有K線分析、均線分析、形態分析、切線理論、量價關系分析等，技術分析的指標類型非常多，比如：趨勢型指標、人氣型指標以及超買超賣型指標等。

（二）技術分析的優缺點

偏重技術分析的投資者之所以要購買某只股票，不是因為該股票有價值，而是該投資者認為其他人都認為這只股票有價值，其他的投資者會以更高的價格來購買這只股票。技術分析的美妙之處在于，只要有足夠多的投資者相信技術指標并按照指標進行操作，那么技術分析就會有效，通俗地說就是，如果大家都認為某只股票會漲，大家都去購買，這只股票就真的會上漲，而且這種股價的上漲和上市公司本身的表現好壞以及公司內在的價值沒有關系。

技術分析的缺陷在于，股票市場是所有投資者的綜合博弈，技術分析方法和技術指標繁多，而且根據不同的技術指標用不同的方法進行分析，得出的結論五花八門甚至相互矛盾，這就讓投資者無法決策。對于中長期投資，技術分析必須滿足三個前提。第一，市場行為包容消化一切，也就是說，所有的信息都會在股價上表現出來；第二，價格以趨勢方式演變，股價的波動不會突然出現逆轉；第三，歷史會重演，只要未來出現相同狀況，在歷史上發生的事情在未來會再發生。但是，這三個前提很難同時成立，所以，對于中長期投資者而言，技術分析并不是最佳策略。

參考文獻

[1]柏丹.股票價格波動的宏觀影響因素分析[J].經濟師，2013（1）.

[2]趙志軍.股票價格對內在價值的偏離度分析[J].經濟研究. 2013（10）.

第3篇：股票投資的基本面分析方法范文

（1）沒有適合的案例。案例是非常重要的工具。而教科書缺少與時俱進的案例，表現一是案例缺乏，二是案例更新慢，尤其是在這幾年中國證券市場飛速發展的時期，從股權分置改革推行到期權的推出，再到股指期貨和賣空機制的推出。學生學習要能跟上時代，亟需研究正在發生的各種案例，使學生能夠融入時代。

（2）學生主動性不強。由于學生一開始什么都不知道，一下子讓他們炒股票不知道如何參與。可把參加的學生分成若干小組。分別充當上市公司、證券公司或機構投資者，在模擬的股票市場中，從事上市公司包裝上市、證券公司包銷股票和機構投資者買賣二級市場股票等一系列經營活動。通過模擬炒股票與專題討論、案例分析，達到體驗股票市場博弈、應用證券市場理論、培養創新炒股票思維和提高炒股票操作技能的目的。

（3）教學效果不明顯。證券投資模擬如何為學生設想，以學生活動為主，以學生心理為依據，全面完成教學實驗任務呢？經過比較，發現案例設計教學法能夠比任何其他的教學法更能激發學生的學習動機。由于學生必須擔負主要的學習責任，因此能夠訓練學生擔當責任的能力。和其他教學法相比，案例設計教學法是訓練學生解決問題的最佳教學法。此外，案例設計教學法還能培養學生團結合作的精神。可見在實驗教學過程中應用設計教學法是完全可行的。

2案例設計在證券投資模擬教學中的應用

案例設計教學法就是采用設計方式來指導學生進行學習活動的一種方法。設計教學法體現了杜威實用主義的教學程及其理論。可以簡單地把設計教學法分為5步：安排真實的情境；根據情境設定刺激思維的課題；查找資料做出解決疑難的假定；以活動去證驗假定；根據證驗成敗得出結論。

（1）案例設計。案例設計教學法要有針對性地選取動態案例替代和驗證教材中的靜態案例。我在運用證券投資學模擬炒股的方法，取得了一定的成果，但也有一些經驗教訓，主要體現在以下幾方面：一是讓學生理解股票實戰與模擬交易的區別。模擬抄股，你買賣股票，無論買賣多少都對股票的價格沒有影響。模擬股票的價格是由現實生活中的股票價格而決定的。也就是說，也許你在模擬中賺了很多錢。但是如果你真把等同于模擬股票的錢投入到現實股票當中，你賺的錢可能要比模擬中的錢要少。因為現實股票中你的介入會影響到股票的價格。而模擬股票中無論你買多少都不會影響到股票的價格。因為模擬的股票價格是由現實股票價格決定的。炒股對于散戶而言最重要的是心態問題，模擬炒股因為沒有資金上的投入，所以在操作中往往比實戰中更放得開，更準確。二是模擬炒股戰績只是大學生一門課程平時成績的一部分。模擬炒股票對學生掌握證券投資學的相關理論幫助很大，不過，由于大學生模擬炒股票的賺錢的多少存在運氣的成分，考核的時間也比較短，有一些學生可能很認真，可是模擬炒股不但沒有賺錢，還可能虧錢。因此，在評定學生的平時成績時，對于這樣的學生，要做區別對待，不要讓學生喪失后續學習的信心；三是對于比較好的學生實時進行點評。在一個學期證券投資的授課時間里，證券市場會產生各種各樣的新聞和熱點個股及板塊輪動，在提示學生關注這些信息的同時，對每個學生的模擬炒股票進行實時的點評。

（2）基本分析。一是宏觀經濟分析。證券投資宏觀經濟運行趨好，企業總體盈利水平上升，證券市場市值自然上漲。宏觀經濟趨好對公司效益及自身收入水平預期上升，人氣上升，證券市場平均股價走高。財政政策對證券投資起著非常重要的作用，它能增加微觀經濟主體的收入，刺激經濟主體的投資需求，從而擴大社會供給。證券投資風險的評價和管理由于投資債券可能遭遇到各種風險，造成損失，投資者需要對所投資對象的風險狀況進行必要的分析與評估，以減少可能的損失。證券的風險管理對于債券、基金、期貨、股票投資過程中可能會遇到的各種風險，投資者應認真對待，利用各種方法去理解風險、辨別風險，探尋風險產生的根源。制定正確的風險管理的原則和策略，學會利用各種方法去回避風險，減少炒股票損失，力求獲取最大效益。證券的評級企業債券風險等級發生變化后，會對投資者的炒股票收益產生影響，帶來意外的收益或承受更多的風險，因而學生們要密切注意影響企業風險的各種因素，推測債券、基金、期貨、股票等級的變化方向，進而分析其價格變化趨勢，學會從中獲利。股票投資者的投資風險則是指實際獲得的收益低于預期的收益的可能性。造成實際收益低于預期收益的原因是股息的減少和股票價格的非預期變動。二是行業分析。行業分析主要是界定行業本身所處的發展階段和其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。有些行業符合未來的發展方向，屬于國家重點扶持的行業。而有些行業已經日薄西山。行業分析的重要任務之一就是挖掘最具投資潛力的行業，從而選出具有投資價值的上市公司。三是小組討論。為了培養學生的團隊精神和合作能力，筆者在證券投資學教學中大量應用小組討論方法，讓學生集思廣益，運用各自掌握的專業知識，特別是實戰的經驗和教訓，讓學生在今后的炒股票時終身受益。通過同學們互相討論，觀點日益成熟，最終形成成熟的思路。

（3）國內外投資大師經典投資案例講評。改革思路：證券投資模擬原來是在講解一定理論知識的基礎上，重點教授學生實盤買賣股票的方法，包括軟件的使用方法、界面的含義、基本面分析法、技術面分析法等等。現在要重點講案例，安排每節課重點介紹1位中外股票投資大師的經典案例，如巴菲特在1993年開始大量買入港股中石油，1.02元的平均成本，1997年又全盤賣出，賣出均價12.00元。每股凈賺10港幣以上。那么，當時市場的基本面是什么情況，他買入中石油的理由是什么，賣出的理由是什么？等等。這樣結合實際的教學往往取得意想不到的效果。本課堂教學改革的難點是案例的收集和分析，篩選的案例必須經典；對每個案例的分析必須獨到，現有的資料基本上沒有分析，必須結合當時的宏觀大勢、基本面與技術面的情況獨立分析，重點是讓學生體會投資理念。

第4篇：股票投資的基本面分析方法范文

一、教學目標

總的教學目標是短時間內提高學生股票實盤操作素養，并為學生今后長時期內如何通過實踐提高操盤水平指引方向。可細分為以下幾個目標：第一，讓學生樹立正確的投資理念;第二，為學生成長為一個優秀炒手指引方向;第三，讓學生掌握基本面分析的要點;第四，讓學生基本掌握多種技術分析方法;第五，培養學生基本的看盤能力;第六，培養學生基本的選股能力;第七，培養學生基本的股票綜合分析能力。

二、教學內容

1、投資理念

選股以價值投資為主、技術分析為輔，主抓熱點板塊龍頭股，做中長線;持股以趨勢投資為主，強調占住自己的位置;賣股以技術為主，遵守自己的規則;始終堅持獨立操作，保本第一。

2、提高水平的途徑

基于筆者自身實踐經驗，教導學生學習、思考、練習和反思，以及再學習、思考、練習和反思，如此不斷循環往復，逐漸提高水平。

第一步，學K線技術，重點學習反轉形態、星線、持續形態和十字線，推薦學生看《日本蠟燭圖技術》（[美]史蒂夫?尼森著，丁圣元譯）。第二步，學習炒股的理念、思想和基本方法，推薦學生看《炒股的智慧》（陳江挺著）。第三步，學習均線技術和最常用的技術指標，學會結合量、價、均線和MACD指標看盤，推薦學生看《超級短線》（李雨青，葛鵬著）。第四步，學習他人間接經驗，知曉股票期貨投資的艱難和風險，體會他人成長的艱辛，初步接觸杰西?利弗莫爾的投機思想，推薦學生看《十年一夢――一個操盤手的自白》（青澤著）。第五步，學習看股票的整體架構，了解莊家的心理，熟悉股價運行的六種形態，把握個股與大盤關系的四個層次，推薦學生看《大炒家》（吳迪著）、《大師秘笈》（吳迪著）。第六步，學習價值投資的思想、方法，了解業余投資者的優劣勢及投資股票的技巧，推薦學生先依次看《彼得?林奇的成功投資》（[美]彼得?林奇、約翰?羅瑟查爾德著，劉建位、徐曉杰譯）、《聰明的投資者（第4版）》（[美]本杰明?格雷厄姆著，王中華、黃一義譯）、《怎樣選擇成長股》（[美] 菲利普?A?費舍著，馮治平譯）。第七步，學習投機的思想、智慧、方法、理念和交易規則，推薦學生依次看《股票大作手回憶錄（修訂版）》（[美]埃德溫?勒菲弗著，丁圣元譯）、《華爾街幽靈（典藏版）》（[美]阿瑟?L?辛普森，張志浩、關磊譯）

3、基本面分析

基本面分析是以證券的內在價值為依據，著重于對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，如宏觀經濟、行業背景、企業經營能力、財務狀況等對公司進行研究與分析，以此決定投資購買何種證券及何時購買。

宏觀經濟狀況分析主要是GDP、就業率、經濟周期波動、通貨膨脹、經濟增長等，課堂只是略微提及。行業背景也是略微提及公司所在行業是屬于分散行業、新興行業、成熟行業還是衰退行業。企業經營能力、財務狀況和股東狀況等分析則講得比較具體，主要分析的內容包括：公司的主營業務構成和主營業務的利潤率情況;公司盈利能力變化，及由公司利潤構成、凈利潤率及經營現金流的情況來體現出來的公司盈利質量;公司的收入規模、利潤規模;營業費用、管理費用和財務費用變化情況;公司資產尤其是流動資產的狀況;公司的營業性周期和帳務性周期;公司的補貼和投資收益情況;公司的負債程度和企業的預收帳款變化情況;公司的投資收益及投資結構，主要是利潤構成中投資收益所占比例，長期投資、短期投資的構成比例;看控盤情況，主要是股東人數、人均持股數量以及基金持股和十大股東的情況。

4、技術分析

簡要介紹道氏理論和波浪理論，重點講解K線技術、均線技術、價量關系和MACD指標以及如何綜合運用，詳細介紹莊家的操盤手法及散戶的心理特征。

道氏理論中簡要介紹三大假設、三大公理和五個定理，重點講道氏的三種走勢即股票指數的短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢。波浪理論中簡要介紹八浪循環，重點講5個小浪的推動浪和3個小浪的調整浪，以及波浪的三個原則。K線技術主要介紹反轉形態、星線、持續形態和十字線，結合實例進行分析，并強調要充分重視周K線，指出大周期決定小周期，而且學習初期完全以K線進行分析。均線技術主要包括不同周期均線的參數設置，均線多頭與空頭排列，均線的支撐力和壓制力，特別結合實例金山谷、銀山谷和死亡谷，并強調重視周K的均線。價量關系主要講解結合實例講解量在價先的道理，量與價的配合及背離，高價區與低價區的天量和地量的含義，并強調要充分重視跟蹤量的變化。MACD指標的應用主要講解買入和賣出及背離信號，并強調周K線MACD指標對中長線轉折的判斷的準確性較高，可以作為中長線投資者的首選參考指標。綜合運用則是根K線、均線、價格位置、量的變化和MACD指標進行綜合研判。莊家的操盤手法是指莊家如何吸籌、震倉、拉升、出貨以及會在盤面留下什么痕跡。散戶的心理特征主要介紹散戶的一些致命心理弱點。

5、選股技巧

技巧主要分為三種：第一種是根據彼得?林奇講的六類公司里面去選合適的股票，第二種是和大盤比較尋找機會選股，第三種是抓熱點板塊龍頭股。

彼得?林奇所分的六種類型的公司是指緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、周期型、困境反轉型以及隱蔽資產型。彼得?林奇認為，應果斷放棄緩慢增長型公司，保底持有穩定增長型公司，明智選擇快速增長型，擇時投資周期型公司，認真區分困境反轉型公司，善于發現隱蔽資產型，這些是業余投資這也可以做到的。

和大盤比較尋找機會是指，以大盤走勢為基準，將個股行情相對大盤走勢分為“個股與大盤同態勢”、“個股補漲、輪漲”、“個股逆勢上漲”、“個股抗跌率先起動”四個層次，強調要針對個股所處的層次進行操作，從而在牛、熊市中皆能獲利。

抓熱點板塊龍頭股包括判斷熱點板塊和識別龍頭股的特征。可從四個方面來判斷熱點板塊：第一，熱點板塊中個股非常活躍，有時集體漲停;第二，成交量非常大，為熱點板塊的持續注入了能量;第三，完全是市場的領導者;第四，技術形態上要求進入了上攻狀態。龍頭股的三方面特征：第一，在板塊中具有領導作用，一呼百應;第二，熱點形成時換手率非常高，代表主力關注的程度高;第三，漲幅大、跌幅小，表明受到資金追捧。

三、教學實踐中的心得體會

首先，要培養學生正確的投資理念。股市有風險，投資需謹慎。股市中只有極少數人能賺錢是不爭的事實，學生將來如果不能具有很高的炒股水平，是很難真正賺到錢的。教師切不可為了使課程更受歡迎而激發學生對股市產生幻想，要反復強調炒股賺錢的艱難與風險。要想將來在股市持續賺錢，必須成為炒股專家。這就需要精通價值投資和技術分析技術，學會克服人性中的缺點，制定合理的交易規則并堅持遵守自己，而且始終堅持獨立操作，并把本金安全放在第一位。

其次，要激發學生的興趣。無論是基本面分析、技術分析還是選股技巧，相對來講還是比較枯燥的，所以要想辦法激發學生的興趣。生動有趣的故事和結合學生感興趣的事物舉例，一般都能激發學生熱情的回應。比如課上講過的買賣猴子的故事，學生就覺得非常有意思，通過這個故事能夠更好地容易理解莊家如何操縱股票，并且課程結束后還能長期記住。學生覺得似懂非懂的問題，可以結合學生身邊的事例來講解，比如支撐位和阻力位的問題可以結合衣服買賣來講解。

第5篇：股票投資的基本面分析方法范文

主動型投資方法面臨革新

人的思維在任何時候都只能考慮有限個變量，對傳統主動型投資人而言，決策廣度的有限性，體現在跟蹤股票數量上的限制，以及決策時思考變量上的限制。當然，傳統的主動投資方法在決策深度上是有優勢的，所以做更加深入的基本面研究，以彌補決策廣度的不足，是決定成敗的關鍵。

隨著市場信息傳遞速度的加快，眾多分析師對基本面數據的不斷挖掘，更加深入的分析，似乎越來越難以彌補決策廣度的不足。如果將傳統主動型投資比喻為―個“揀西瓜”比賽的話，現在剩下的西瓜越來越小了，那么這時“揀西瓜”的工具與方法就顯得非常重要了。

即使投資人有超越市場的預測能力，但現實中收益常常被投資人主觀認知上的情緒化波動侵蝕掉了。同時，傳統投資的管理者本身情緒難免受到周圍環境的影響，常常會做出一些偏離自己判斷的交易行為，這樣的隨機交易常常會侵蝕掉部分應該獲得的收益。

數量化投資彌補主觀判斷的缺陷

與傳統基金的基金經理相比，量化基金經理們更愿意將他們的見解與目前速度驚人的計算機技術、統計技術等結合起來作為研究工具，在模型中可以將自己的研究和視野拓展到只要有數據支持的任何地方。比如，量化基金經理們可以把所有股票納入自己的海選范圍內，從多維度的變量空間中找到自己的獲利機會，并可以檢驗這樣的獲利機會在歷史上的成敗概率。這樣的變量可以包括宏觀變量、基本面變量、財務數據以及有關投資者心理的市場行為變量。當然，量化投資跟蹤調查的范圍可以很廣，但是在最終決策上要受到眾多限制的，以保證在控制風險水平的前提下，實現收益率的最大化。

另外，量化投資和傳統的投資可以找到合理的結合點，這在量化模型的輸入變量View上，因為任何觀點既可以來自于歷史規律的檢驗，也可以來自于人腦對未來的主觀判斷。當然，在量化投資的過程中，依賴主觀判斷的成分相對要小得多，因為大多數量化經理們認為，依靠沒有數據支持的主觀判斷做出的決策總是不可靠的。

第6篇：股票投資的基本面分析方法范文

興趣是最好的老師，生動有趣的課堂，能很好地激發學生的興趣，引導學生更積極主動地學習。公選課上的學生大多數都對股票所知甚少，如何讓他們對股市有感性的認識，并產生興趣，還能做一些思考？可以通過恰如其分地講一些故事來較好地達到教學目的。比如，為了讓學生對莊家如何運作股票有感性的認識，可以給他們講一個商人買猴子的故事。故事從一個商人進山村買猴開始。這個山村周圍山上全是野猴子，商人出價100元一只收購，村民們覺得很劃算，抓了很多猴子賣給他。村民們賺了些錢，但猴子也變少，不容易抓到了。商人提價到200元，村民們又開開心心去抓猴，商人又全買下，但猴子已經很難抓到了。商人又提價到300元，后來又提價到500元，猴子終于被抓完了。商人走后，其助手回村，標價300元一只賣猴，村民們心想可以500元一只賣給商人，不禁欣喜若狂，家家戶戶砸鍋賣鐵，把猴全買回去了。從那以后，商人再也沒有回來過……故事講完以后，教師告訴學生，這個故事實際上講的就是股票坐莊。然后，打開股票行情軟件，讓學生看股票K線圖，對比著故事來講解。學生聽后覺得這個故事太生動、太形象了，不禁開懷大笑，當時就對學習股票大感興趣。有的學生善于動腦筋，課堂上就會提出來，這個炒股坐莊不就是低買高賣騙人錢么？還有學生開玩笑說，這就叫姜太公釣魚愿者上鉤。事實證明，這門課程結束之后，很多學生都依然對這個故事印象深刻。

二、博觀約取，精心編制講義

關于股票投資的書籍汗牛充棟、浩如煙海，而公選課只有32個學時，教師該選哪一本來作為教材？這需要教師本身博覽群書，然后根據選課時數、學生基礎和教師自身炒股經驗，博觀約取，精心編制講義。現舉個例子說明如何編制有特色的講義。第一章為理念篇，內容精要為：選股以價值投資為主、技術分析為輔，主抓熱點板塊龍頭股，做中長線；持股以趨勢投資為主，強調占住自己的位置；賣股以技術為主，遵守自己的規則；克服人性缺點，堅持獨立操作；保本第一。第二章為成長指引篇，為學生成長為一個優秀炒手指引方向：先學K線，再學炒股的智慧與基本方法，然后學均線技術和常用技術指標及綜合看盤，再看他人經歷而知曉風險、體會他人成長的艱辛，接著學股票整體架構、莊家的心理、股價運行的六種形態、個股與大盤關系的四個層次等，然后學價值投資的思想、方法及業余投資者股票投資技巧，最后學股票投機的思想、智慧、方法、理念和交易規則。第三章為基本面分析篇，講解如何對影響證券價格及其走勢的各項因素進行分析，如通過分析宏觀經濟、行業背景、企業經營能力和財務狀況等，以決定投資購買何種證券及何時購買。第四章為技術分析篇，簡要介紹道氏理論和波浪理論，重點講解K線技術、均線技術、價量關系和MACD指標以及如何綜合運用，詳細介紹莊家的操盤手法及散戶的心理特征。第五章為選股技巧篇，主要介紹三種選股技巧：第一種是根據彼得•林奇講的六類公司里面去選合適的股票，第二種是和大盤比較尋找機會選股，第三種是抓熱點板塊龍頭股。

三、難度適當，學生普遍接受

選修股票投資公選課的學生中，學科背景大不相同，股票投資的理論和實務基礎也很不相同，教師需要在講授時把握好難度，使得教學能廣泛適用于所有學生，但又不失特色。學生中，有的是理工專業，有的是英語專業，有的是藝術專業，沒學過股票投資的理論；有的是金融財會專業，可能上過證券投資學，還學過財務類課程。大部分學生沒炒過股，但也有的學生炒股有兩年以上，股票投資實踐經驗很不相同。下面舉例說明教師在教學中該如何把握。以教學生基本看盤為例。首先，講股票的分類和股市術語，大部分學生不熟悉，但少部分學生很熟悉，可以很簡單地講解，因為后面在講實戰的時候學生很自然地就掌握了。其次，講看大盤的基本方法，可以稍微講詳細一點，因為在股票行情軟件上面一邊操作一邊講解的時候，學過的學生也不會覺得厭煩。最后，講如何觀察個股走勢，其內容包括看板塊效應、趨勢、點位、集合競價、開盤、盤中異動等等，課堂上也是一邊操作股票行情軟件一邊講解，可以講詳細點，學過的學生也很喜歡聽。至于如何實時盯盤，通過看每一筆掛單和交易及其變化和異常來進行分析等等，可以不講，這種內容很難學而且很耗時間，推薦一兩本寫得較好的書給學生看即可。

四、重點突出，提高教學效率

課時只有32學時，而學生的股票投資知識普遍較貧乏，想教給學生很多東西是不合實際的。引導學生學習，主要是讓學生懂得通過怎樣長期的學習和練習是可以成長起來的。突出重點，主要是結合教師炒股經驗，教給學生一些實戰的技巧，這樣才能提高教學效率。講得太多、太細致，學生很難記住，效果反而不好。書本上可以看到的知識性東西，盡量要求學生自己去看；關鍵是教學生怎么去觀察和思考，并教學生如何運用于實踐。尤其是強調實戰中是千變萬化的，照搬書本將必敗無疑。講技術分析時，若要處處結合實盤細講，需要講幾十個學時，怎么樣做到重點突出呢？比如，道氏理論中只重點講道氏的3種走勢即股票指數的短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢；波浪理論中簡要介紹8浪循環，重點講5個小浪的推動浪和3個小浪的調整浪，以及波浪的3個原則；K線技術重點介紹相對比較有效的幾種反轉形態、持續形態和十字線，并強調要充分重視周K線，記住大周期決定小周期；均線技術只講參數為5、10、30、60的均線之多頭與空頭排列，及其支撐力和壓制力，均線組合只結合實例講金山谷、銀山谷和死亡谷，并強調重視周K的均線；價量關系主要講解結合實例講解量在價先的道理，量與價的配合及背離，高價區與低價區的天量和地量的含義，并強調要充分重視跟蹤量的變化；技術指標中只重點講MACD指標的應用，主要講解買入和賣出及背離信號，并強調周K線MACD指標對中長線轉折的判斷的準確性較高，可以作為中長線投資者的首選參考指標；綜合運用講解，是根K線、均線、價格位置、量的變化和MACD指標進行綜合研判，以及莊家如何吸籌、震倉、拉升、出貨并會在盤面留下什么痕跡，則應該貫徹課程始終。

五、隨時舉例，啟發學生思考

第7篇：股票投資的基本面分析方法范文

[關鍵詞]股票市場；中小投資者；投資策略

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.066

1 我國股票市場中小投資者投資中的問題

1.1 缺乏投資知識

我國股票市場的中小投資者中有很大部分在進入股票市場之前沒有接受過投資知識，他們在進入股票市場后又缺乏自我學習和培訓，且在進行股票交易時部分是靠親友推薦、股評專家推薦或者小道消息，甚至有部分是完全依靠直覺進行股票買賣，盲目跟風，從而導致了在股票市場虧損嚴重，被深套或者套牢。

1.2 資金弱勢

由于我國股票市場的中小投資者投資多數依靠自有資金進行，所以自有資金的規模非常有限，相對機構投資者來說，力量就顯得非常渺小，在我國股票市場上無法占主動地位，只能被動地去投資交易。

1.3 信息弱勢

我國股票市場的中小投資者在進行股票交易時，簡單認為他們從平時的看電視、看報紙和瀏覽網絡新聞得知一些上市公司的信息就決定投資決策，殊不知股票市場中的信息就像沒有硝煙的戰場一樣，中小投資者在這個戰場只能被動地接收和分辨，不能反制，常常有一些表面上看起來很好的消息或者刻意誤導投資者的信息陷阱，從而誤導中小投資者。

1.4 “認知偏差”

據研究，我國股票市場中小投資者在投資中具有行為金融學中描述的違背標準金融理論的11種“認知偏差”，即確定性效應、代表性啟發式、可得性啟發式、錨定和調整效應、損失厭惡、后悔厭惡、敏感度遞減、心理賬戶、框架依賴、過度自信和羊群效應。這些“認知偏差”導致了我國股票市場的中小投資者投資損失大、投資收益低的現狀。

2 從基本面分析和技術分析兩個方面研究我國股票市場中小投資者投資策略

2.1 從基本面分析研究我國股票市場中小投資者投資策略

一是從宏觀經濟運行研究我國股票市場中小投資者投資策略。宏觀因素包括股票市場價格可能產生影響的社會、政治、經濟、文化等方面，而宏觀經濟變動是影響我國股票市場價格變動的基礎因數，其他宏觀因素也是通過影響宏觀經濟來影響股票市場價格的。二是從行業分析研究我國股票市場中小投資者投資策略。行業分析旨在界定行業本身所處的發展階段及其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。

2.2 從技術分析研究我國股票市場的中小投資者投資策略

技術分析是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象，應用數學和邏輯的方法，探索出一些經驗變化規律，并據此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。技術分析有三個假設，即歷史是會重演的、市場行為涵蓋一切信息、證券價格沿趨勢運動，作為中國股票市場的中小投資者，在投資時主要運用的技術分析方法有K線類、切線類、形態類、趨勢類和指標類。

第一，K 線類。K線是中小投資者進行股票投資所必須掌握的，它起源于日本，風靡于世界，在現代股票技術分析里占有重要地位，由于K線所包含的信息極為豐富，K線可以引申出幾十種派生的K線及其組合。第二，切線類。切線理論是指按一定方法和原則在由股票價格的數據所繪制的圖表上畫一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢。切線的基礎是支撐線和壓力線。

3 趨勢分析

趨勢簡單地說就是股票價格的波動方向，或者說是股票市場運動的方向。趨勢的方向有三個：上升方向，下降方向，盤整方向。

3.1 趨勢線

趨勢線是衡量價格波動的方向的，由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。當股價跌破上升趨勢后，為下跌突破，這時上升行情有可能被終結，待到一段時間后再次上漲到趨勢線，但不能突破趨勢線時，市場將形成真正的下跌突破，行情接下來將一瀉千里。同理，當股價上升突破下降趨勢線后，為上漲突破，這時下跌行情可能被終結，等再次回抽到趨勢線時，又受到趨勢線的強烈支撐，這時趨勢線成為支撐位，這時市場將形成真正的上漲突破，行情將上升。

3.2 軌道線

軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個軌道，這就是常說的上升和下降軌道。軌道的作用是限制股價的變動范圍。對上面的或下面的直線的突破將意味著有一個大的變化。一是軌道線的作用主要有限制作用和趨勢轉向的預警作用；二是軌道線的特點及操作原則，上升通道中成交量一般呈放大態勢，下軌稱為上升趨勢，上軌則稱為通道線，下降通道往往呈縮量態勢，上軌是下降趨勢線或壓力線，作為通道線的下軌通常具有一定支撐。

4 形態分析

4.1 反轉形態

第一，雙重頂（底），雙重頂和雙重底就是市場上為人熟知的M頭和W底，這種形態出現得非常頻繁，因此作為中小投資者必須掌握其特征和運用，雙重頂（底）的兩個頂（底）在大多數情況下不完全相等，多少有些差異，兩個頂（底）可能是復合的多個小頂（底），在成交量方面，雙重頂和雙重底有些細微的不同。第二，頭肩頂和頭肩底，這兩種形態在實際價格形態中出現的較多，這種形態一共出現三個頂（底），也就是出現了三個局部的高點（低點）。中間的高點（或低點）比另外兩點都高（低），稱為頭，左右兩個相對比較低（或高）的高點（低點）稱為肩，這就是頭肩形名稱的來歷。

4.2 整理形態

我們這里只講述整理形態中的一種：三角形。三角形（三角形本身是整理形態，但突破就變成反轉形態）。本文認為三角形不論是上升三角形還是下降三角形，均不應按是上升三角形就一定上升，而是遵循三角的最終突破方向，即使是上升三角形也可能是往下，關鍵在于突破方向的選擇，故本文綜合三角形為一個形態，不再區分是否上升還是下降。

5 技術指標

這里只介紹EXPMA（指數平均數）和PSY（心理線）。第一，EXPMA（Exponential Moving Average）的中文名稱是指數平均數。原始參數值：12、50。本文采用參數值：5，21（斐波那契數列中的數值）。EXPMA基本原理：為了解決移動平均線落后的問題，分析家們另外尋求EXPMA及VMA等類型均線指標用以取代移動平均線。EXPMA以交叉為主要信號。可以隨股價快速移動，立即調整方向，有效地解決了訊號落后的問題。但該指標在盤整行情中不適用。第二，PSY（Phycholoigical Line），中文名稱是心理線，它反映的是市場的情緒指標，市場由眾多買家賣家組成，因此，有時買家或賣家均有失去理智的時候，這個時候市場的情緒就會產生嚴重的偏離，如非常低落的情緒和非常亢奮的情緒特征，這個時候通過PSY探測器就可以探出目前市場的一個情緒指數，從而指導投資實踐。

6 結論及建議

我國股票市場的中小投資者投資中由于信息劣勢、資金劣勢、投資知識缺乏和認知偏差的問題，導致了我國中小投資者在股票市場中的投資損失嚴重，與我國蓬勃發展的股票市場格格不入，因此，作為我國股票市場中小投資者，首先，加強投資知識的學習，通過學習股票的基本分析和技術分析，是可以掌握股票分析的基本方法的，是可以提高我國股票市場中小投資者的投資策略達到降低風險提高收益的目的；其次，認清自己在投資中存在的認知偏差，并盡量避免認知偏差對投資決策的影響，提高自己的投資收益。

參考文獻：

[1]李雪.我國居民股票投資行為的實證分析[D].廣州：暨南大學，2012.

[2]周智超.個人投資A股的策略研究[D].南寧：廣西大學，2013.

第8篇：股票投資的基本面分析方法范文

國外投資理念發展與演變

縱觀國外金融市場的發展歷程，金融投資理念大致分為兩個主要流派：一是學院派，其演變的軌跡是從資本定價模型，到組合投資理論，再到期貨期權公式。許多運用該理念的市場操作者獲得了巨大的成功，積累了大量財富，但也不乏失敗的案例，如長期資本公司的倒閉。總的看來，這種流派在全球金融投資中所占的比重越來越大。二是市場派：巴菲特的內在價值投資理論和索羅斯的利用市場結構性缺陷獲利的落差投資法。具體而言，當今最流行的投資理念和方法主要有“技術分析投資法”、“價值投資法”、“指數投資法”、“組合投資法”、“羊群搏傻法”以及“資本資產套利法”等。

技術分析投資理念

推崇技術分析的投資者，認為市場交易的形態能夠反映出所有參與者的心理力量以及導致股價變化的所有邏輯與信息，對有價證券的基本面，如公司的經營歷史、盈利潛力和其他有關估值的微觀經濟因素不大關心，重視的是一只股票的價格與交易量的交易形態，對形態分析與對行業和市場指標的分析結合在一起，其所顯示的未來趨勢是技術分析者預測股價和進行投資的依據。這種投資理念基于三大假設前提：市場行為包含一切信息，價格沿趨勢移動，歷史會重復。在市場沒有達到有效的時候，運用的效果較好。

如果單靠技術分析預測股市漲跌，可信度較低，因為影響投資收益的因素很多，如國家政策、財務報表情況、圖線量價技術面、流動資金面、新聞消息面等。按照有效市場假說理論，技術分析投資法在未達到弱式有效的市場中可以運用。

價值投資理念

價值投資法從某種意義上是一種基本面分析投資法，但兩者又不完全等同，基本面分析是一個更廣泛的范疇。價值投資法的核心是進行公正合理的估價。通常情況下股價成周期變動：被有高價預期的投資者和短線投資者推至非理性的高度，之后便受到科學估值投資者的打壓。證券估值的基本方法主要有內含價值法、相對價值法、收購價值法等。

內含價值法認為一個公司的價值等于它未來股利的凈現值。因此，首先應從盈利預測中推導出未來股利，然后將其折現，得出股票的現值。如果股票市場價格低于計算結果，則應買入；如果市場價格高于內含價值，則應賣出。相對價值法是與同類公司做比較來判定一個公司的價值（市盈率法）。收購價值法以第三方收購人如另一家公司、杠桿收購方或者清算人的價值來計算公司的股價。

價值投資法的不足之處在于盈利預測以及股利貼現率較難確定，尤其是對不派發股利的成長型公司、不斷虧損的老牌企業以及重組公司進行估值時。價值投資法最適合在成熟有效的市場運作，同時適合長期運作。

巴菲特價值投資理念

巴菲特價值投資法是價值投資法獨特的一種，由巴菲特基于格雷厄姆價值分析法創立。其投資理念并不完全等于績優加長線。巴式方法大致可概括為5項基本條件、5項投資邏輯、12項投資要點、8項選股標準、2項投資方式。

組合投資理念

一般而言，組合投資是機構投資者尤其是基金運用最多的投資方法。其主要運用的是馬柯威茨的均值方差模型、資本資產定價模型、單指數模型等。具體而言有消極和積極的組合管理。證券組合可降低非系統性風險，因為非系統性風險可以互相抵消。有的分散化投資策略是不可取的，成為無效組合或者叫無效界面。投資至少要在有效界面上選擇有效組合，可利用馬柯威茨的均值方差理論。同時，也可以利用資本資產定價模型以及單指數模型來選擇股票，它比馬柯威茨的均值方差模型計算量少。在市場初級發展階段以及成熟階段均可實行，不過在成熟有效的市場運用效果會更好。

指數化投資理念

指數化投資是西方國家近幾年來比較流行的一種投資理念，其核心是跟蹤某一指數設計投資組合，使組合的漲跌幅度與指數的漲跌幅度完全一致。按照指數化投資理念設計投資組合的方式有許多種，最簡單的做法是復制指數，即根據指數的權重構成按比例分配資金買進股票。如果要跟蹤標準普爾500指數，可將資金按市值權重比例分配到500個成份股票上。

索羅斯投資理念

索羅斯投資理念中最主要的是落差投資法，它是綜合利用股票、期貨、債券、匯率市場等多種投資工具綜合套利。索羅斯和巴菲特一樣，不相信證券市場是有效率的，他認為技術分析是沒有任何理論根據的，真正有用的是基本面分析，包括行業分析和公司分析。

索羅斯主要的投資技巧包括：大量利用信用融資投資，擴大獲利金額，主要包括無本金外匯遠期交易、大量放空、期貨匯率交易、期貨股價指數交易、期貨商品交易等；利用落差投資法，包括東西方時間落差、現貨與期貨落差、市場面與實質面落差、過度恐懼與過分樂觀落差、消息公布日與實際發生日落差；專門研究小組提供各金融商品的趨勢，同時利用全球資本體制的五大缺陷。五大缺陷包括利益分配不均、金融體系的不穩定、全球壟斷及市場求過于供、國家的角色模糊、價值與社會凝聚。索羅斯的投資方法需要許多客觀條件的幫助，一般的投資者和小機構根本無從效仿。

中國資本市場投資理念變遷特點

我國資本市場的發展歷史不過15年左右，尤其在市場經濟體系尚不完善的情況下，資本市場更顯得稚嫩。這反映在市場特征方面，就是政策市和消息市特征鮮明，投資者急功近利的思想比較嚴重，大眾的投資理念還不成熟。隨著機構投資者在市場中的比重增加以及市場進一步規范，投資者的投資理念逐步成長。

第一階段（1990～1996年）：投資理念淡薄或是建立在技術分析上的投機階段。這一階段我國資本市場處于起步初創時期，市場規模很小，股票嚴重供不應求，由此而產生“股票＝錢”的幻覺，只要擁有資金、握有股票和收集籌碼，就一定會獲得高額回報。股票市場供求關系嚴重失衡，導致一些超級大戶聯手隨意在市場上翻云覆雨，齊漲齊跌現象使得投資者對上市公司的基本面不甚關心，股價漲跌實質上僅僅是籌碼的集中和擴散過程，擁有了籌碼便擁有了一切。不同公司的股價比較除了控盤程度之外，沒有任何成熟的標準可循。于是，政策市和消息市特征鮮明，投資者的投資理念還相當模糊和稚嫩。

如果說一定要尋找這一階段的投資理念的話，市場操作人士在或多或少地應用技術分析法。其主要原因在于：一是我國股市處于初創時期，在股票供求嚴重失衡的情況下，股價走勢不由公司的經營業績、財務狀況等基本面因素主導；二是市場的博弈格局是莊家與散戶的對壘，散戶熱衷于技術分析，以圖型發現莊家的蹤跡，而機構（莊家）更重視籌碼的收集，市場投機氣氛濃厚，投資者普遍偏好追“強莊股”；三是技術分析的陷阱比比皆是。一些“莊家”和投資者充分利用雄厚的資金實力，按照技術分析法的圖形故意營造比較好的技術形態或轉折點，引誘“散戶”進入“圈套”，然后進行反向操作，在散戶被套住的情況下“莊家”神不知鬼不覺地逃之夭夭。

第二階段：在概念的旗幟下投機。經過市場不斷反思，投資理念從單純技術分析與股價操縱轉到崇尚績優高成長。1996年，跑贏大盤指數的股票一般都具有高成長性、高送配、績優的特性，如早期的四川長虹、深科技、東大阿派、深發展等。從這些大牛股氣勢恢弘的走勢，可以清晰地看到機構主力資金大舉運作的痕跡。

這一階段的典型特征是兩類投資者（散戶和機構投資者）的投資理念開始出現分化。散戶還在繼續迷信技術分析法，希望從中捕捉到機構投資者的蹤跡，從而賭得大運。而機構投資者的投資理念逐步由依靠技術分析進行投機，過渡到依靠公司基本面進行投機，重點關注上市公司是否具備良好的成長性、高送配，于是，機構投資者通過聚集大量的資金爆炒和投機績優股。雖然這一階段投資理念主流是傾向績優高成長，但最終的目的是在基本面的基礎上依靠資金實力操縱股價并獲取暴利，其結果是造成股價嚴重透支，一些股票如深發展、四川長虹股價由此步入漫漫熊途。

機構投資者除了充分利用績優高成長理念外，還發揮“重組概念”的想象空間進行投資。這一方面是因為在公司面臨經營困境的情況下，重組意味著將為公司重新注入新的活力；另一方面，在“殼資源”極為稀缺的情況下，重組時一般是實力雄厚的新企業進入。由此，機構投資者大肆渲染重組后企業將步入高成長行列，在重組與績優成長股之間建立邏輯關系，為炒作該股票制造濃烈的市場氣氛。

由于股票投資的目的不是現金紅利（也幾乎不可能），而是資本利得或股價買賣價差，使得市場投機氣氛濃厚，投資者普遍偏好成長股，概念炒作盛行。機構投資者隊伍還很弱小，影響力相對有限，難以引導理性的投資理念。

第三階段：投資理念多元化。隨著為引導證券市場理性的投資理念而加大對機構投資者的培育，基金開始成為我國資本市場的主力軍，并引導著主流的投資理念。無論是向新型行業投資、向高成長的新興市場投資（國際化浪潮），還是向國內績優藍籌股投資，基金始終伴隨著先進的產業理論、管理思想的武裝，走在經濟發展和改革的最前沿，領先于經濟周期。

隨著管理層監管力度及媒體輿論監督的加強，機構做莊的難度越來越大，操作不好將帶來巨大損失，甚至有可能受到刑事處罰。特別是在新的市場格局下，以前那種“機構與散戶之間的博弈”已演變為“機構、散戶、機構之間的博弈”，機構如不加強研究工作、注重基本面研究，優勢將蕩然無存。由于投資者的投資理念發生轉變，組合投資逐漸被券商接受，部分券商開始從集中投資、重點投資和深度投資轉向了分散投資和組合投資，擯棄“做莊”思維，注重基本面研究，獲取“陽光”利潤。

當以基金為主體的機構投資者開始主宰市場時，市場的博弈雙方不再局限在機構投資者與散戶之間，而主要是在機構投資者之間展開，于是，投資理念開始呈現多元化趨勢。目前，機構投資者的投資理念大致分為成長型、價值型和平衡型三種。

成長型投資理念的投資目標在于追求資本的長期成長，將資產主要投資于資信好、長期有盈余或有發展前景的公司的普通股票或債券，其主要特點是當期得到的股利收入較少，但其資本利得及長期預期收入較多。

價值型投資理念主要投資于價值型的股票，也就是說，價值型投資理念的投資者尋找的是內在價值被市場低估的股票。他們一般投資于市盈率較低的傳統行業，如銀行業、公共事業及能源類等，這些公司經常受到市場的冷落，市盈率低，因此，投資成本較為低廉。

平衡型投資理念則是成長型和價值型的綜合，既關心資本利得也關心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長，但最關心的還是資本利得的潛力。受這種理念支配的投資者同時投資于成長型股票和有良好股利支付記錄的價值型股票，目標是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資者在承受相對較小風險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。因此，平衡型投資理念適合既想得到較高股利收入，又希望收益比成長型更穩定的投資者，如主要尋求資金保全的保險基金和養老基金，以及相對保守的個人投資者。

壽險資金運用基本理念：價值投資遵循價值投資理念

目前，市場參與者的投資理念各不相同，即使是同一個投資者在不同時期所遵循的投資理念也會有所差異，這一方面是因為市場處于不斷的變化過程中，另一方面是各個投資者的資金性質等也有所不同。根據中國壽險資金來源的性質以及我國股市的特點，壽險資金運用應當遵循價值投資理念。

價值投資理念是建立在對影響資金運用的經濟因素、政治因素、行業發展前景、上市公司經營業績、財務狀況等要素的分析上，以公司的成長性及發展潛力為關注重點，以判定有價證券的內在投資價值為目的的投資策略。價值投資的真諦在于通過對有價證券基本面的經濟分析，使用金融資產定價模型估計有價證券的內在價值,并通過對其市場價格和內在價值的比較，發現并投資那些市場價格低于其內在價值的有價證券，以期獲得超過大盤指數增長率的超額收益。

從保險資金運用的發展趨勢來看，基于保險經營效率和安全考慮，保險投資將呈現多樣化特點，以實現“在不損失收益率的前提下最大限度的分散投資風險”。因此，壽險資金運用的渠道在監管當局和市場環境的推動下將更為寬松，包括房地產、抵押貸款、股票、債券、實業和海外投資等無不將成為壽險資金運用的方向。盡管可以通過組合投資使得各資產之間的相關程度降低以在一定程度上規避投資風險，但是，在上述各資產范圍內如何選擇相應的個性化資產呢？比如構建一個有實業、股票甚至房地產的投資組合，如何選擇哪一種股票、哪一種實業以及哪一個地方（區域）的房地產呢？顯然，要通過價值投資理念與相應的方法運用資金。

保險投資失誤造成保險企業的損失，并進而導致保險企業失去償付能力和最終破產的情況比比皆是，像美國公平人壽由于投資房地產失敗導致經營巨損，美國Colonia公司由于投資金融衍生品虧損導致公司經營失敗，First Executive投資垃圾債券而遭受重大損失，日本日產生命保險公司的破產主要是在泡沫經濟時期大量賣高預定利率產品，嚴重的利差損失使其失去償付能力。

但不能因為這些投資失敗案例就一概否定保險資金運用于房地產或股票等，而應該是在監管當局所規定的投資范圍內選擇有價值的投資品種和對象，比如有升值趨勢的樓盤、績優成長個股等。壽險公司資金的長期性以及未來的償付性，要求保險資金必須在保值的基礎上實現增值，在安全性、穩定性的基礎上追求盈利性，因此，在資金要求回報以及市場存在風險的情況下，壽險的投資理念應當遵循價值投資理念，才能達到效益最大與風險最小。既不能因為一味求穩而放棄回報率較高的項目，否則，在激烈的市場競爭中必然會被實力強大的外資保險公司所壓倒；同時，又不能為了獲得高額回報而不顧投資風險，要在投資回報與風險之間尋找到一個平衡點。

遵循價值投資的基本投資哲學是基于保險公司保費收入的特點。但是，現代保險業還發行了許多具有理財性質的投資連接產品，其風險由投資者承擔，保險公司只不過充當委托理財和投資的角色，監管當局要求對這部分資金開設獨立賬戶。這部分資金的運用就不能死守價值投資理念，而應該根據投資者的偏好運用相應的投資理念。

價值投資的分析內容

一般來說,價值投資包括宏觀、中觀及微觀經濟分析。首先,宏觀經濟分析是價值投資的前提。其以國家整體經濟走勢和經濟政策走向為研究基礎，主要研究國內生產總值、就業狀況、通貨膨脹、國際收支等宏觀經濟指標對證券市場的影響，并結合對財政政策和貨幣政策走向的分析，預測宏觀經濟走勢，并以此判斷大盤的走勢。證券市場對國家經濟政策十分敏感，對國家預算、稅收、投資政策、利率和匯率變動的分析是價值投資模式的基礎。

其次，中觀經濟分析是價值投資的基礎。其主要是針對行業現狀和前景的研究，判斷不同行業的成長性。盡管各部門都處在相同的宏觀經濟形勢下，但是不同行業的利潤率水平以及發展前景是不同的。

第三，微觀經濟分析是價值投資的關鍵。其以公司財務狀況和發展潛力為研究基礎。價值投資理念認為，公司的質量直接關系到公司股票和債券的市場表現優劣，具有投資價值的有價證券不但要具有良好的業績，更要能長久保持穩定的發展。所以，價值投資關注的不僅僅是公司的歷史盈利水平，而且需要通過對公司的行業競爭能力、經理層管理能力、各種財務指標的綜合評價分析，預測公司將來的盈利能力。這是價值投資理念分析重點中的重點。

具體分析可以遵循幾個原則進行：企業原則。公司簡單且可以了解嗎？經營歷史是否穩定？長期發展遠景是否看好？經營原則。經營者是否理性?經營者對股東是誠實坦白的嗎？經營者是否會盲從其它公司的行為等。財務原則。重點集中在股東權益報酬率，而不是每股盈余。市場原則。公司有多少實質價值？能否以顯著的價值折扣購得該公司股票。

成功投資的關鍵，取決于企業的實質價值和支付一個合理劃算的交易價格，而不必在意最近或未來股市將會如何運行。因此，在評估投資計劃時，應該先以企業的觀點出發，衡量該公司經營體系所有質與量的層面、財務狀況以及可以購買的價格。

價值投資的分析步驟

第一步：從宏觀、中觀到微觀面的經濟預測。價值投資關注的是公司的內在真正價值以及未來的成長性，因此，需要對GDP、行業未來的市場狀況以及公司的銷售收入、收益、成本和費用等進行盡可能準確的預測。預測方法主要有概率預測和經濟計量模型預測兩種。

第二步：篩選具有發展潛力的行業。通過宏觀經濟預測和行業經濟分析，投資者可以判斷當前經濟所處的階段和未來幾年內的發展趨勢，這樣，可以進一步判斷出未來幾年可以有較大發展前景的行業。

第三步：估算企業及其股票的內在價值。在確定了欲投資的行業之后，需要對所選行業內的個股進行內在價值分析。股票內在價值的估算有很多種方法，一般來說，股利貼現模型最為簡單而被普遍使用。

第四步：篩選具有投資價值的企業和股票。價值投資理念以效率市場理論為基礎，認為有效市場的機制會使公司將來的股價和內在價值趨于一致，所以當股票的內在價值超過其市場價格時，便會出現價值低估現象，其市場價格在未來必然會修正其內在價值。由于證券市場存在信息不對稱現象，所以內在價值和市場價格的偏離又是常見的現象。因此，通過上面的分析，投資者可以找出那些內在價值大于市場價格的股票，這類股票也就是價值投資策略所要尋求的個股。

第9篇：股票投資的基本面分析方法范文

今年年初我提過一嘴，覺得1998年，2008年，2018年這個經濟危機的十年魔咒極有可能從美股崩盤開始，今天一定要防著的就是這個經濟危機的出現，但是沒有想到年初就徹底開始了，個股閃崩，幾乎沒有剛觸及止損就出局的機會。現在要說信托砸盤，國家隊調控，或者說估值中樞的下移，都只能是推測，沒有任何邏輯鏈的必然。我們的兩只波段股票也在-10%止損位置到達之后執行了止損操作，短短兩個月，散戶的虧損比例已經和2015年股災時候的數據持平。

現在要說題材，技術分析，基本面，消息基本上沒有用，今天收盤之后看看情況，現在就是一個方法：不要讓波段風險擴大，然后去在指數到位后去介入大藍籌輪動。指數3350點左右基本上是極限位置，不排除再稍微跌破后拉起，我個人認為上證主板日線級別的上升趨勢線不會被打破，后面藍籌的輪動會繼續。美股今天晚上的走勢還是會影響巨大，畢竟現在它是世界的領頭羊。

 現在行情到了這個程度，避開的也已經避開，沒有避開的也基本上已經深套了。大家現在如果還能控制住風險幅度，就不要讓風險擴大，更不要去高頻操作，一個月-40%的操作在這世道一點都不稀罕。除此之外，務必控制好股票投資占你家庭總收入的比例，量力而行，別配資別加杠桿，后面幾年藍籌的輪動行情中并不難扭轉被動。有人說現在你還敢說后面幾年的藍籌輪動，我告訴大家，現在明眼人都能看到，國家要保持這個上升趨勢線的穩定性，任何想改變上升線角度或者想跌破上升線角度的人，看不見的手就非常干脆利索的修正。我覺得今天的暴跌就是借助美股暴跌對這個角度的一個修正，后面指數慢牛上升，大藍籌輪動的情況還是會繼續。大盤即將到位，現在這種情況我們會在N字型調整結束之時切入藍籌，現在先配置底倉即可