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第1篇：企業財務分析研究報告范文

關鍵詞：企業財務風險管理

財務風險管理研究是各行各業公司管理發展過程中的一個重要研究課題。不論是對投資者而言還是內部管理生產者而言都需要對財務風險進行有效識別，以此及時掌握公司的財務動態趨勢，促進企業的良性優化發展。在企業的運營過程中，財務風險是不可避免的，對財務風險管理進行研究可以及時掌握企業生產經營的相關規律，了解企業的經營狀況以及存在的一些財務管理性弊端進而可以對企業的優勢及劣勢作出判斷。在此基礎上作出規避財務風險的相關對策，以減少企業損失。在對企業的財務風險管理過程中，管理者可以根據具體情況對公司的發展做出比對分析，從實際出發調整企業的管理指標，制定相關應對措施將促進企業的良性優化發展。與此同時也有利于促進旅游企業的穩定可持續發展，提高企業的市場競爭力，提升企業的內在價值。同時也有利于落實相關行業的會計準則，促進社會穩定有序地發展。

一、理論基礎

該理論研究最早出現在19世紀30年代的美國，并隨著行業的發展不斷完善進步。據有關資料顯示，西方諸多發達國家的部分公司至此出現了企業財務風險管理的專業性部門。在對相關領域的研究過程中不同行業的不同學者有不同的研究結論。特恩布于20世紀末年研究英國內部的控制體系及公司的治理。其研究報告比較早的意識到公司內部控制與管理風險之間的重要關系，并進一步分析了公司管理層級在風險管理與控制中所扮演的角色以及發揮的作用界定。他的研究報告為后期企業內部控制走向全面風險管理提供了重要的基礎性借鑒資料。進入21世紀以后，該領域的研究開始涉及全面風險的管理并涉及組成因素的研究。北美非壽險精算師協會（CAS）在分析研究基礎之上提出了全面風險管理、巴塞爾銀行監管委員會推出了《巴塞爾新資本協議》、COSO進一步推出了《全面風險管理—整合框架》，該研究提出了經典的八要素理論，即目標設定、內部環境、風險評估、事項識別、風險反映、信息與溝通、監控、控制活動。

二、企業財務風險預警模型

（一）Z計分模型

該模型是由美國的愛德華•阿爾曼在20世紀60年代中期提出的。這個模型的作用是計量企業存在破產的可能性大小。所得出的Z的值應在1.81-2.99之間。當Z的值等于2.675時為居中水平。如果某一個企業的Z值大于2.675，則表明該企業的財務狀況處于良好的形式；而如果Z的值小于1.81，那么說明企業存在很大的破產可能性。如果Z的值處于1.81-2.99之間，稱為“灰色地帶”，處于這個區間的企業，它的財務狀況是極其不穩定的。

（二）單變量預警模型

單變量預警模型分析是主要集中在單變量的描述和統計推斷這兩個方面的，在于用最簡單的概括形式反映出大量樣本資料所容納的基本信息，描述樣本數據中的集中或離散趨勢。據有關資料顯示單變量分析是最早使用的財務風險預警模型。具體來說這個方法主要是通過分析失敗企業與經營成功的企業在財務相關指標方面的區別，然后確定對企業財務風險起決定性作用的一個指標，進而以該指標為基準對其他指標進行科學地排序。

（三）Logistic回歸分析模型

Logistic回歸分析是一種廣義線性回歸，它是根據樣本數據使用最大似然值估算獲得出各參數的數值，其模型為P=exp(a+bx)/［1+exp（a+bx）］。當計算結果小于0.5時說明企業的財務狀況處于嚴重的危險狀況之中，需要盡快采取應急措施。而計算結果的數值大于0.5則表明該企業幾乎不存在財務風險。學者以此模型作為研究依據，通過計算推到，得到某個公司處于財務風險下的可能性大小，以此提出相應的對策，為公司發展服務。國內財務風險管理方面所做的研究起步較之國外要晚。這主要是因為現存經濟市場不夠開放透明，很多財務數據沒有公之于眾導致有心研究的學者沒有數據資源，對相關數據的分析無從下手。近年來隨著上市公司財務數據的公布與企業本身對財務風險分析的必要性促使相關研究得以進行，也得出了一些值得我們學習借鑒的經驗結論。

三、基于財務風險分析的案例研究

（一）公司簡介

本文案例擇選具有行業代表性的北京眾信國際旅行社股份有限公司，該公司成立于1992年，主要的經營范圍是出鏡旅游的批發、銷售相關旅游產品以及商務性質的旅游項目。眾信旅游的總部設置在首都北京，此外在沈陽、西安、武漢、杭州、上海等多個地方也設有分公司機構。2014年1月北京眾信國際旅行社股份有限公司在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為A股市場上第一家民營旅行社上市公司。

（二）財務風險分析

1.財務風險相關概念。財務是任何一個行業不可或缺的重要組成部分，財務風險是企業在發展過程中不可避免的因素。財務風險來源涉及公司財務結構的不恰當不合理、融資的不科學不規范，財務風險將致使企業投資者預期收益下降。財務風險具有客觀性、全面性、不確定性等特點。2.財務風險產生的原因。企業產生財務風險的原因是多方面的。大致歸為以下幾點：第一是由投資活動所產生的財務風險。投資活動涵蓋了內部投資及外部性投資，對內而言不科學不合理的投資活動將致使企業規模效益下降，作出投資后反而引發盈利能力與營運能力的下降。對外部投資而言，企業不全面不恰當的市場調研活動將會導致企業投資方向的誤判，使企業投資決斷力受到影響，從而產生財務性風險。第二是由籌資活動導致的風險，主要表現為債務規模的擴張，負債比率過高。當某一企業資金周轉出現問題時要以審時度勢的科學性眼光進行籌資活動，盲目地籌資會致使不合理的資產負債結構，此外也要權衡短期負債與長期負債的合理比率，避免由籌資活動而造成企業資金周轉困難所增加的企業財務損耗。第三，收益分配所引發的財務風險問題。要合理調度企業的收益分配，擇取適當的留存收益比率。不合理的收益分配會降低投資者的積極性，也會對企業的聲譽產生負面影響，進而會對企業后期的管理經營造成不良影響。3.相關財務指標分析。（1）資本結構分析。產權比率是負債總額與股東權益總額的比率，其結果反映的是企業股東權益對債權人權益的保障程度高低。負債比率值越小，產權比率就越低，償債能力就越強。從有關資料所顯示的結果可以看出，眾信旅游償債能力在2013年第四季度時最弱，在2015年第一季度時最強，隨后產權比率值逐漸上升，償債能力逐漸減弱。長期資產對長期資金比率的計算方法是長期負債的總額除以長期負債總額與股東權益的合計。這里所說的長期資產指的是使用年限在一年以上的資金。該指標的含義是長期資本里面非流動性負債所占的比重大小。從分析數據中可以看出，從2013年至2015年，該企業的長期資產與長期資金比率從196.8逐漸下降至166.8，可見非流動負債在長期資本中所占的比重是逐漸下降的。資產固定化比率反應的則是公司自有資本的固定化程度。其計算公式是資產總計與流動資產合計之間的差額再除以所有者權益平均余額。該指標結果越低則表明公司自有資本用于長期資產的數額相對是比較缺少的。從表格的數據可以看出，眾信旅游在資本固定化比率方面的變化差異還是比較大的，2014年以前的比率較低。但從2015年開始資本固定化比率大幅度上升，2015年間該比率也呈上升趨勢，平均值在52左右，反映出該眾信旅游自有資本用于長期資產的數額在慢慢增多，公司日常經營所需資金需要依靠借款來籌集，這將存在一定的財務風險，不利公司的長期良性發展。（2）償債能力分析。流動比率反映的是每一單位流動負債有多少流動資產作為償還的保障，其公式是流動資產合計比上流動負債合計。一般而言，流動比率越大就說明公司的短期償債能力越強。通常該指標在200%左右證明公司的情況比較好，眾信旅游的流動比率均未達到200%這個指標，且從2014年第四季度開始呈現出逐步下降的趨勢，情況不容樂觀。說明該公司對債權人的保障程度不是很高，短期償債能力也越來越弱，繼續惡化將出現償還短期債務的困難甚至可能導致破產，需要引起重視。速動比率則是指速動資產與流動負債的比率，用以衡量企業在某一個時點上運用隨時可能變現資產償還到期債務的能力，其比值等于貨幣資金、交易性金融資產以及應收款項三者之和。就一般情況而言，速動比率的值越大證明公司的短期償債能力越強，通常以100%上下為較佳的比值。眾信旅游在這方面的比值是偏高的。資產負債率是期末負債的總額與資產總額之間的比率關系。資產負債率反映了債權人所發放的貸款安全程度的多少。在我國一般認為該資產負債率在50%左右比較好，眾信旅游在2013年第四季度至2015年第一季度期間負債比率不太穩定，呈現波動下降趨勢，從2015年第二季度開始其資產負債比率慢慢趨于穩定，在46%左右，總體而言該公司的資產負債比率情況還是比較好的。（3）現金流量分析。購貨付現比率是購買商品及接受勞務支付的現金與主營業務成本的比率關系。具體反映的是公司每一元購貨成本中有多少實際付現的成本。如果說該比例值等于1或者近似等于1，就代表公司本期的購貨現金與主營業務成本是基本相當的，可以說購貨成本基本上是付現成本，說明公司沒有因為購貨形成新的債務。如果這個比率值是大于1的，就說明本期購貨現金大于主營業務成本，表明公司不僅支付了本期的全部貨款還對前期所欠款項進行了償還。此時雖然現金流出變多，但有利于良好信譽的樹立。若該比率小于1，那么本期購貨現金就要小于主營業務成本了，代表賒購比較多，雖然在現金方面有一定的節約是充分利用財務杠桿的表現但是也增加了負債加劇了公司今后的償債壓力。從購貨付現比率顯示來看，眾信旅游在這方面的情況一致比較良好穩定，基本都是接近于1的。證明該公司在這幾期中購貨現金與主營業務成本基本相當，沒有形成新的負債。

（三）財務風險管理體系構建

對旅游企業而言，為規避財務風險實現最大化的利益是經營過程中的大目標，因此建立財務風險管理體系是十分有必要的。首先，企業應建立科學合理的財務管理用人機制，提高財務管理人員的綜合素質，一個優秀高效的管理團隊將有利于財務風險的分析識別。要提高企業財務管理人員的風險防范意識，在做決策時以科學發展的眼光嚴謹對待。其次，企業應建立科學的財務識別系統，避免負債過多的風險，明確企業有可能存在的隱蔽性或有負債風險，針對企業經營過程中的季節性波動性偏差及時做好防范措施。最后企業應建立科學適用的財務預警機制。運用科學的財務分析指標，對財務數據進行全面地比較分析，防范財務風險潛在危機；同時可以編制現金流量表，從短期角度明晰企業的財務動態指向，及時做好應對措施。此外也要建立長期財務預警系統，企業的發展不能光顧眼前利益，要有科學審時的眼光，對獲利能力、經濟效率、盈利能力等多方面多角度加以考慮。

（四）基于財務分析的企業評價

財務管理評價是依據企業的管理目標，對資金運行和正確處理財務關系進行科學有效組織整合的活動。在建立財務管理評價過程中，要遵循全面性原則、效益性原則、客觀性原則、發展性原則。從上述財務相關數據指標分析我們可以初步獲得北京眾信國際旅行社股份有限公司在財務管理方面存在的一些弊端。在資本結構方面，眾信旅游的股東權益比率處于較平穩的狀態，產權比率在后期發展過程中有一定的弱化現象。其非流動資產在長期資本中的占比也有所下降，公司日常經營存在著依賴借款的風險，在此方面應加以重視，防止惡性借款發生。在償債能力方面，眾信旅游應加強對債權人的保障程度，強化其短期償債的能力，提高本企業流動資產運作的能力，以此弱化企業的償債風險。在現金流量方面，該企業的總體情況不容樂觀，企業要加強重視提高短期償債能力，提升企業的信譽水平。最后在盈利能力方面，該企業受季節性變化影響較明顯，總體而言在同行業中居于較穩定的水平，并且被多數投資者所看好，即具有一定的市場潛力。但其盈利能力有待加強，以此提升企業的綜合效益。

四、建議

對于完善企業財務風險管理，建議如下：首先，完善旅游企業的公司治理機制。在公司運營發展過程中制定相關科學合理的治理機制將有效地降低一個企業將會面臨的財務風險。良好的治理機制能有效規避企業面臨的財務風險，由具有管理能力的組織進行企業運營構架，以此促進企業良性發展。比如在公司建立嚴格規范的用人標準、建立科學合理的獎懲機制等。其次，根據企業實際情況，建立相應的財務識別預警分析指標體系。財務風險不可消除，若能及時有效地識別及時作出有效應對措施將減少企業的損失。企業之所以會出現財務風險，究其根源就是對財務風險處理不得當。建立規范的財務風險分析指標，可以從直觀的角度找出企業潛在的財務風險問題，為下一階段提出相應的解決措施打下基礎。第三，完善企業審查機制，嚴格內部審計工作，嚴格規范企業財務管理。就內部審計而言，公司要根據自身實際情況，建立獨立的內部審計部門。企業監事會應科學引導內部審計工作，接受股權大會的工作委托。秉承科學、客觀、獨立、公平公正的原則，對企業董事會進行監督和服務。同時要健全內部審計相關規章制度，對企業內部審計工作人員、工作流程、工作執行標準等進行嚴格規范。

參考文獻：

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[2]何進生.我國企業經營管理現存問題及應對措施[J].商情，2012(43)

[3]劉文俠.新形勢下民營企業財務管理缺失存在的風險[J].財經界，2015(26)

第2篇：企業財務分析研究報告范文

關鍵詞：企業擴張；財務會計；隊伍建設

近幾年來，開灤集團公司通過大規模的對外擴張。企業重組工作，目前已經在河北、內蒙、新疆、山西等地建設開發大型煤炭生產基地，國外合作項目也正在積極推進之中。這些項目的建設實施需要大量的高級財會人員。加強財會隊伍建設變得更加重要和緊迫。開灤集團公司根據企業發展戰略的需要，結合企業實際，采取有效措施，加強財會人員隊伍建設，培養了一大批優秀財會人員，對企業戰略擴張、整合重組工作提供了有力支持。

一、財會人員在企業對外擴張中的重要作用

企業兼并重組工作是一個系統工程，通常包括制定戰略、確定目標、制定計劃、盡職調查、資產評估、商務談判、資產交割、后續經營等諸多環節。財務工作幾乎貫穿所有環節，特別是在盡職調查、資產評估、資產交割、后續經營等幾個環節財務工作更加重要。

(一)盡職調查需要高素質財會人員

盡職調查工作是企業擴張重組的重要環節，調查內容中財務資料占的比重非常大，包括對會計政策、財務制度、股本結構、資產規模、負債情況、銷售收入、企業利潤、現金流量、資產負債率、毛利率、凈資產收益率、歷史成績、對外投資等情況的調查，等等。只有綜合素質較高的財務人員，才能保證調查資料的準確、完整。

(二)資產評估需要高素質財會人員

資產評估是企業并購重組過程中必不可少的組成部分，評估的結果對投資決策、商務談判有很大的影響。雖然這一工作通常由專業機構負責，但是為了保證評估的科學公正，投資方必須要有專業財務人員參與評估工作，監督評估過程、評判評估方法、確定評估標準、核實計算數據、分析評估結果。

(三)投資決策需要高素質財會人員

經過盡職調查、資產評估搜集到目標公司的主要生產經營情況后，投資公司就會對項目做進一步的分析，編制可行性研究報告，為最終決策提供參考。在可研報告中財務人員要做大量的分析工作，包括產量、成本、利潤、損益平衡點、投資規模、內部收益率、投資回收期、敏感性分析等等。財務分析的科學性、準確性直接影響項目決策。

(四)后續經營需要高素質財會人員

通常情況下，企業并購重組目標公司后，并購方都要管控目標公司的財務工作，有的是派駐財務總監或總會計師，有的是派駐會計機構負責人。還有的是派駐監事會成員，這些管理人員更需要具備較高的財務知識和豐富的管理經驗。

(五)企業融資需要高素質財會人員

企業對外擴張重組，通常都是通過收購股權或資產來實現的，交易過程中需要大筆資金，并購成功后，后續經營還可能需要大量的資金支持。企業從發揮財務杠桿放大作用、擴大資金供給、減少資金投放等方面考慮，通常都會開展融資工作。而融資工作對財務人員的素質就提出了較高的要求。

二、高級財會人員的素質要求

由于在對外擴張工作中需要發揮重要作用，對相關財會人員的知識水平和管理技能也提出了更高的要求。作為高級財會人員，應具備以下條件：

(一)精湛的專業知識

要精通財務會計知識，有較高的會計核算、財務管理、風險防范、分析研究等業務技能。要熟悉公司法、稅法等政策法規，掌握經營管理、資本運營、金融、國際貿易、貨幣銀行學等專業知識。能夠把財務知識與相關經濟工作融會貫通。要具備一定的駕馭計算機網絡技術的能力，能夠熟練使用現代化辦公設備和財務軟件。

(二)良好的職業道德

財務人員是財務活動的管理者和監督者，經常同錢打交道，容易被不法行為所誘惑，因此從事企業擴張活動的財會人員必須要具備良好的職業道德。要培養廣大財務工作者做到：遵紀守法，廉潔奉公；堅持原則，不徇私情；調查研究，實事求是；努力學習，精通業務；盡職盡責，當好參謀；面向基層，服務熱情。

(三)豐富的管理經驗

企業對外擴張，進行資產并購，不僅是要求財會人員做好單純的會計核算和財務管理工作，更主要的是當好領導的參謀。決策前財會人員要用豐富的管理經驗為領導出思路、謀方案、提建議。決策后往往還需要財務人員組織、協調有關部門去抓好落實。這些工作特點，要求財會人員具備豐富的管理經驗，具有較高的組織協調能力，能夠在更高的層次發現問題、解決問題。

(四)獨特的創新能力

在現代企業的財務首理中，財務人員將會遇到許多新課題需要研究，特別是在投資管理、融資運作、企業整合等方面，非典型財務事項更是層出不窮，有時很難找到值得借鑒的解決辦法。只有廣大財務工作者不斷解放思想、加強學習、提高創新能力，才能開闊思路，提高洞察力和判斷力，用創造性思維來解決問題。

三、加強財會人員隊伍建設的途徑

(一)編制財務人才開發戰略，總體謀劃隊伍建設工作

開灤集團公司根據企業發展戰略，編制了《開灤(集團)有限公司財務戰略》，財務人才發展戰略是其重要的組成部分。在公司財會人才戰略規劃中：一是明確財會人才隊伍建設的目標、原則及指導思想；二是拓寬財會人才隊伍建設的途徑，通過選送深造、外部引進、高校招聘等多種渠道，增加財會隊伍人才總量、提高隊伍整體專業水平；三是制定鼓勵財會人員崗位成才的激勵政策，在資金支持、提拔重用、任職條件、崗位淘汰等方面予以正向或反向激勵；四是規定財會人才隊伍建設的內容，明確了需要重點培養高級財會人才的數量、結構及專業層次等。在財會人才規劃的指導下，企業財會人才培養工作圍繞戰略目標、遵循計劃階段。采取既定措施有序推進。

(二)堅持輪崗鍛煉，培養復合型人才

財務部門不同的業務崗位差異較大，長期從事一個崗位容易形成業務單一的問題，也容易形成思維定式，不利于管理創新，不利于復合型人才的培養。開灤集團公司從財務團隊建設的長遠目標出發，克服輪崗對日常工作的不利影響，大力推進財務人員的輪崗工作。據統計，集團公司財務部門內部輪崗率2007年達15％，2008年達20％。2009年達到40％。通過適度的崗位輪換，有效地促進財務人員的知識更新，拓寬了業務面，同時也促進了管理創新工作。

(三)加強業務培訓，打造學習型團隊

開灤集團公司制定了《關于創建學習型財會隊伍的實施意見》，對財會人員的學歷教育、職稱考試、業務培訓等要求做出了具體規定。在每年的財務工作計劃中。都要將業務培訓工作放在重要位置。在組織不同層次的繼續教育培訓的同時，結合國家財經政策變化及企業財務工作重點，適時舉辦一系列針對性強、形式靈活多樣的高質量培訓。此外要注重發揮榜樣示范作用，利用各種形式，宣傳先進集體和個人的先進事跡，形成愈益濃厚的全體財會人員比學趕幫超氛圍。通過工作的開展，有效地推動學習型團隊的建設。目前。開灤集團公司擁有本科以上學歷財會人員552人，占財會人員總數的75％會計師以上職稱330人，占總數的44％。有108人取得高級會計師資格，有20人獲得碩士研究生學位。

(四)強化人才培養，搭建發展平臺

為充分挖掘每名財務人員的內在潛能，發揮其自身優勢，促進其盡快成熟，開灤集團公司努力為各級各類財會人員構建發展平臺。一是合理安排工作崗位，做到人盡其才；二是善于發現業務骨干，并通過派任務、加擔子等方式進行鍛煉；三是組織開展財務調研和課題攻關等專項活動，提高財會人員發現問題、解決問題的能力；四是多渠道構建業務交流平臺。通過強化培養，一批高素質財會人員脫穎而出，僅2010年就有13名財會人員走向集團公司高級管理崗位，為集團公司快速發展提供了重要支撐。