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第1篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

關鍵詞：含醇量 消泡能力 攜液率 斜井 受力分析

中圖分類號：TE377 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2014）03（a）-0067-02

大牛地氣田氣井深度普遍在2500～3100 m之間，由于地質和技術原因，大部分氣井都存在不同程度井斜，在斜井泡排中，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)泡排成功率較低，不足50%，且隨著井斜度增大泡排成功率逐漸下降。斜井泡排已成為大牛地氣田技術難題。

大牛地氣田是一個低壓、低產(chǎn)、低滲的邊際氣田，地處毛烏素沙漠，年平均氣溫 7.2 ℃左右，冬季最低溫度-30 ℃左右。由于氣田氣溫較低，需要加注甲醇防堵，對于氣井內積液含醇量過高氣井，影響起泡劑起泡和穩(wěn)泡能力，導致泡排失敗。研究大牛地氣田氣井積液含醇量與起泡劑起泡能力已迫在眉睫，我隊通過現(xiàn)場取氣井水樣，在不同甲醇含量條件下測試攜液率及羅氏泡高，確定明顯影響起泡能力的含醇量，為現(xiàn)場工作提供合理數(shù)據(jù)。

1 斜井泡沫排水研究

1.1 實驗

實驗采用模擬流動法來研究泡排劑UT-11C在直斜筒中的泡沫性能，主要包括攜液能力、起泡能力、攜液泡沫含水率等性質。實驗時，在長度1 m的起泡模擬裝置中注入400 ml待測液，以一固定氣流速度通過管柱的下端向上流出以模擬氣井泡沫的形成和運動，并在這個過程測定泡沫的各種性能。實驗分別模擬了直筒、15°斜筒、30°斜筒、45°斜筒中的流動過程。實驗中， UT-11C的濃度為0.5%，實驗溫度為75 ℃。

實驗數(shù)據(jù)如表1所示。

從表1可以得出：隨著井斜角越大，攜液時間、起泡時間、泡沫含水率也越來越大，攜液量越來越小。

1.2 實驗分析

（1）垂管段、斜管中受力分析。

下面分別對泡沫在垂直管、斜管中進行受力分析：

圖1中F1為生產(chǎn)壓差使泡沫向上運動的力；F2為垂直管中泡沫的重力；f1為生產(chǎn)壓差使泡沫向前運動的力；f2為斜管中泡沫的重力；f3為斜管中重力垂直管壁的一個分力。

泡沫在垂直管中主要收到兩個力的作用，一個是向上的F1，另一個是泡沫的重力F2，兩個力在同一條直線上，方向相反，此時由于泡沫沒有受到垂直管壁方向的力，泡沫與管壁的摩擦力較小。泡沫不容易破裂。

泡沫在斜管中主要受到f1和f2兩個力，但兩個力不在同一條直線上，造成重力有一個垂直于管壁的分力f3，增加泡沫在運動過程中受到管壁的摩擦力。使得泡沫容易破裂變成液滴落回井底，造成氣井攜液時間變長。

（2）泡沫在造斜段的受力分析（見圖2）。

泡沫在氣井造斜段運動方向是不斷改變的，只有靠管壁給泡沫提供改變方向的力，增加泡沫與管壁的摩擦力，同時由于泡沫運動慣性，泡沫會碰擊管壁，造成泡沫更加容易破裂，使得攜液時間變長。

（3）泡沫含水率分析。

斜管中帶出的泡沫含水率比直管帶出的泡沫含水率高，分析原因是由于氣泡在斜管中待的時間比直管長，氣泡在斜管中破裂后，再與高速氣流混合，形成更小更加穩(wěn)定的氣泡，這樣就增大了泡沫的含水率。隨著井斜角的增大，井壁對氣泡的摩擦作用進一步增強，使得更多的不穩(wěn)定氣泡在上升的初始階段就破裂了，并最終形成更加穩(wěn)定的氣泡。所以實驗中隨著井斜角度的增大，泡沫含水率不斷增大。

（4）現(xiàn)場斜井泡排差的分析。

在實際生產(chǎn)中，由于斜井段長，氣泡在斜段中的破裂和再次成泡會消耗大量額外的能量，而由于目前氣井自身壓力就很低，氣流速度小，這部分額外消耗的能量會使得氣泡更不易被帶出井筒；此外，由于造斜段長，在相同的垂深條件下氣泡在斜井中的運動路徑要比直井中的路徑長很多。這樣使得氣泡在井筒中滯留時間過長，氣泡就更易破裂了。因此，在定向井的泡排施工中，影響其最終攜液量的因素主要是氣泡在井筒中的滯留時間，也就是說，定向井對泡沫的穩(wěn)定性具有更高的要求。

2 甲醇對泡沫排水效果的分析

2.1 甲醇對泡沫攜液率影響的實驗

大牛地氣田主要是采取加注甲醇來防堵，對于套管注醇氣井，井內積液肯定有一定含醇量，當甲醇含量較大時，就會影響泡排劑的起泡能力及攜液能力，為了研究大牛地氣田積液含醇量與攜液率、羅氏泡沫高度的關系，我們在實驗室分別進行兩種情況的實驗。

實驗條件：溫度：75℃，氣體流速：10 L/min，藥劑：UT-11C，濃度：0.5%

實驗步驟：大牛地氣田液樣甲醇含量分別在10%、20%、30%、40%、50%條件下的攜液率及羅氏泡沫高度。

實驗結果見表2、表3。

由表2、表3可知，當甲醇含量從30%上升到40%時，攜液率從75%下降到45%，攜液率明顯下降，當含醇量達50%，攜液率下降到0。

當甲醇含量從30%上升到40%時，羅氏泡沫高度從220 mm下降到205 mm，并且穩(wěn)定性下降較大，當含醇量達50%，羅氏泡高只有45 mm，且馬上消失。

從以上實驗結果可得出以下結論：當積液含醇量達到或超過40%，攜液率明顯下降，泡排效果變差。

3 現(xiàn)場實例分析

3.1 井斜對泡沫排水效果影響實例分析

D1-4-62井于2005年12月13日投產(chǎn)，層位為盒3層，無阻流量為19.5922×104m3/d，目前配產(chǎn)為1.7×104 m3/d，該井造斜點深度2000 m，造斜點方位301.52’，造斜點造斜率為1.12°/10 m，最大井斜度為28.17’。

11年2月3日該井油套壓差達3.8 MPa，決定使用UT-11C型起泡劑泡排，首次加注15公斤，以后加注8公斤/次，2月20日，油壓下降到12.5 Mpa，壓差達4.4 Mpa，說明泡排效果不理想。4月16日油套壓差達5.1 Mpa，在相同泡排制度下再次實施泡排，4月29日壓差達5.2 Mpa，效果不好，決定實施提產(chǎn)帶液，產(chǎn)液2.56 m3，油壓從12.3 Mpa上漲到16.1 Mpa，油套壓差縮小到0.8 Mpa，效果較好，提產(chǎn)帶液效果好的原因分析是提產(chǎn)帶液，增大氣體在油管中的流速，增強積液的二次起泡能力，同時由于斜井中二次起泡的泡沫含水率較高，不利于帶出，但增大流速后可以很好帶出。具體生產(chǎn)情況見圖3。

3.2 甲醇對泡沫排水效果影響實例分析

D1-4-91井生產(chǎn)情況見圖4。

由圖4可知，2月25日到2月29日，該井注醇量為224 L/d，測試含醇量為48.3%，泡排后油套壓差從5.2MPa擴大到7 MPa，效果較差。4月1日到4月7日，該井注醇量下調到109 L/d，測試含醇量為25.3%時，同一種泡排制度下油套壓差從7.4 MPa縮小到0MPa，泡排效果明顯。

4 結論

影響定向井泡排效果差的因素是由于其造斜段所造成的。造斜段首先增加了附加摩擦，消耗了額外能量，增加了排液難度；其次，由于造斜段長，增加了氣泡流動路徑，延長了氣泡在井筒中滯留時間，使得其更易破裂從而回落井底造成積液。適當提產(chǎn)可以為氣井提供較大能量，增強氣井二次起泡能力，提高攜液率。適當增大起泡劑濃度，可以使泡沫破裂后仍然能達到起泡濃度，增強二次起泡效果。當積液含醇量達到或超過40%，攜液率明顯下降，泡排效果變差。對于套管注醇氣井，在泡排期間可以把注醇方式改為管線注醇，生產(chǎn)幾天后開始實施泡排，對于不適合管注氣井，要監(jiān)測含醇量，使含醇量控制在35%以內。

參考文獻

[1] 中國石油天然氣總公司勞資局.采氣工[M].北京：石油工業(yè)出版社，1996.

第2篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

【關鍵詞】泡沫經(jīng)濟；成因；防范

20世紀90年代初期，日本經(jīng)濟泡沫破滅，日本經(jīng)濟受到嚴重打擊，這之后的十余年間日本經(jīng)濟出現(xiàn)了嚴重的衰退，被稱為“失去的十年”。近年來，我國經(jīng)濟在國際金融危機沖擊下，逐漸減慢了快速發(fā)展的勢頭，出現(xiàn)了某些泡沫經(jīng)濟的特征，因此，研究泡沫經(jīng)濟，尋找防范措施具有現(xiàn)實意義。

一、泡沫與泡沫經(jīng)濟

（1）泡沫及經(jīng)濟泡沫。“泡沫”原意是由不溶性氣體分散在液體或熔融固體中所形成的分散物系，也即聚在一起的許多小泡。其引申意思是比喻某一事物表面上繁榮、興旺而實際上存在著虛浮不實的成分，較多的用于經(jīng)濟領域，即經(jīng)濟泡沫。所謂經(jīng)濟泡沫指的是由于局部的虛假的投機需求使資產(chǎn)的市場價格脫離資產(chǎn)內在價值的部分。它實質是與經(jīng)濟基礎條件相背離的資產(chǎn)價格膨脹。

“泡沫”一詞是人們對經(jīng)濟經(jīng)過一段時間的迅速繁榮，然后又急劇下滑，最后像肥皂泡一樣破滅這一興衰過程的生動描繪。歷史上，荷蘭的“郁金香狂熱”就是典型的事例，當時，郁金香的價格飛漲，無數(shù)的荷蘭人為之瘋狂，爭相購買，期望其價格繼續(xù)上漲，但“泡沫”突然破滅了，人們爭相拋售，價格大跌，許多人損失慘重。

（2）泡沫經(jīng)濟。泡沫經(jīng)濟是指一個經(jīng)濟中的一種或一系列資產(chǎn)出現(xiàn)了比較嚴重的價格泡沫，并且泡沫資產(chǎn)總量已經(jīng)占到宏觀經(jīng)濟總量的相當大的比重，而且泡沫資產(chǎn)還和經(jīng)濟的各個部門發(fā)生了直接或間接性的聯(lián)系，并且一旦泡沫破裂，將給經(jīng)濟的運行帶來困境，或者引發(fā)金融危機，或者引發(fā)經(jīng)濟危機。具有這樣特征的國民經(jīng)濟，稱之為泡沫經(jīng)濟。 前述的20世紀90年代的日本經(jīng)濟就是典型的泡沫經(jīng)濟。

二、泡沫經(jīng)濟的成因分析

泡沫經(jīng)濟的成因是多方面的，但其本質的成因是國家經(jīng)濟本身存在某些局部泡沫，在內外環(huán)境因素作用下膨脹，金融當局又沒有及時采取正確的貨幣政策加以干預，從而導致大范圍的泡沫出現(xiàn)，形成泡沫經(jīng)濟。下面是一些具體的、造成泡沫的因素：

（1）采取市場經(jīng)濟，這是泡沫經(jīng)濟產(chǎn)生的前提。歷史上的泡沫事件都是由于對未來預期的偏頗，形成過度投機導致的。在計劃經(jīng)濟時期，投機是受到抑制的經(jīng)濟活動，過度投機無法存在。在市場經(jīng)濟時期，投機才是被允許的。正常的、適度的投機活動不僅可以增加市場的流動性，而且可以起到價格發(fā)現(xiàn)的功能，提供資源配置效率。然而，過度投機行為會加大價格的波動，造成大量的泡沫，從而形成泡沫經(jīng)濟。

（2）資金的投機需求是產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟的必要條件。居民儲蓄中，除了少部分用實物和貨幣直接儲藏外，多數(shù)用于直接或間接投資，以使得資金增值。在投資過程中，人們自覺或不自覺的參與到投機活動中，以獲得更大的資金增值。隨著投機資本的增加，投資機會越來越少，迫使人們的資金更多的選擇投機，造成投機資本擴大。投機資本的擴大，不僅使得實現(xiàn)預期效益可能性增加，而且使得價格上漲具有持續(xù)性，最終導致規(guī)模、幅度和范圍更大的資產(chǎn)泡沫出現(xiàn)，形成泡沫經(jīng)濟。

（3）國際游資是泡沫經(jīng)濟發(fā)展的推手。20世紀70年代以來，隨著技術進步、金融工具創(chuàng)新，以及金融管制的放松，金融市場出現(xiàn)國際化趨勢，為各國的投機資本在國際間流動提供了渠道，從而形成規(guī)模巨大的國際游資，稱為“熱錢”。國際游資的流動就是尋找盈利機會，一旦某國由于盈利預期導致某種資產(chǎn)價格上升，就會帶來大量的國際游資流入，推動價格進一步上漲、飆升，形成投機性價格泡沫。當價格出現(xiàn)某些下跌預期時，國際投機資本又會主動買空，導致泡沫的迅速破滅，形成金融危機。

（4）經(jīng)濟環(huán)境變化、經(jīng)濟規(guī)范失衡是泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)的內因。經(jīng)濟環(huán)境總是處于不停的變動中，這種變動就可能造成價格由原來的均衡變?yōu)椴痪猓坏└吖懒诉@種影響，就可能出現(xiàn)價格泡沫。20世紀90年代，我國海南省的房地產(chǎn)泡沫就是典型事例。當時，隨著海南建省，創(chuàng)辦大經(jīng)濟特區(qū)，對經(jīng)濟環(huán)境變化給海南房地產(chǎn)價格帶來了巨大的上漲預期，大量的投機資本涌入，使得海南房地產(chǎn)價格在短期內猛烈上升，形成巨大的房地產(chǎn)投機泡沫。

（5）居民的群體行為也是泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)的重要因素。群體行為就是人們有意識或無意識的行為模仿，在經(jīng)濟領域就是“追漲”或“集體殺跌”。

綜上所述，所謂泡沫經(jīng)濟是指由虛假需求形成的局部經(jīng)濟泡沫通過一定的傳導機制使社會有效需求得到過度刺激而形成的虛假繁榮現(xiàn)象。在這一過程中，既有一國的內部因素，也有外部因素影響，使得其社會資產(chǎn)的價格脫離價值的放大，形成泡沫經(jīng)濟。

三、防范泡沫經(jīng)濟的對策

一切泡沫都逃脫不了破裂的命運。2007年當全世界都認為美國的房子價格只有往上一條路，次貸危機爆發(fā)，泡沫破滅，房價開始跳水，一直到現(xiàn)在美國依然在衰退邊緣掙扎。當前，中國也存在過高的資產(chǎn)預期，以及過度延伸的信貸供應。這個泡沫是有意識地自行破裂，還是無意識地突然暴力破裂，將決定中國經(jīng)濟是否硬著陸的命運。我認為防范泡沫經(jīng)濟的對策主要有：

（1）建立金融預警體系。面對巨大的未知風險，一個較好的對策是建立預警系統(tǒng)，預知風險的發(fā)生，提早防范。因此，建立應對金融危機乃至泡沫經(jīng)濟危機的金融預警體系就十分必要了。建立這一體系一方面是防范和化解自身金融風險，降低損失的需要，另一方面也是防止和降低國外金融危機傳染和沖擊的需要。

（2）加強金融監(jiān)管，加強國際間金融監(jiān)管合作。通常認為近幾次泡沫經(jīng)濟都是由于國際金融監(jiān)管的放松所致，因此加強金融監(jiān)管，加強國際間金融監(jiān)管的合作必然是防范泡沫經(jīng)濟的重要對策。一方面，加強金融監(jiān)管，減少金融的對外開放度將有力的阻止國際游資在我國金融市場隨意出入，降低和防止國際游資對我國經(jīng)濟的巨大沖擊。另一方面，在經(jīng)濟全球化的今天，我們又不能“閉關鎖國”，而應積極面對，通過加強國際間的金融監(jiān)管合作應對國際游資的沖擊，防止金融危機的傳染。

（3）改進貨幣政策的運用。一般認為錯誤的貨幣政策是導致經(jīng)濟泡沫放大的重要因素，因此，改進貨幣政策的運用，減少其對泡沫的助推作用顯得十分重要。在全球性經(jīng)濟衰退的今天，我們既要通過加大貨幣投放，通過投資拉動我國經(jīng)濟的發(fā)展，又要十分注意貨幣投放的時機和數(shù)量，防止造成新的經(jīng)濟泡沫或者說成為泡沫經(jīng)濟的助推劑。

（4）對外貿(mào)易和金融聯(lián)系的適度多元化。美國次貸危機以來的經(jīng)驗表明，我們不能過分依賴少數(shù)經(jīng)濟強國來發(fā)展對外貿(mào)易，尤其是在金融領域。我們需要推進對外貿(mào)易和金融聯(lián)系的適度多元化來適當?shù)姆稚L險，要積極推進貨幣結算的雙邊化和多元化，減少金融危機傳染的危害。當前發(fā)生的中日“危機”可能引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)，也要求我們增加對外貿(mào)易和金融聯(lián)系的多元化，減小風險。

（5）增加政策信息透明度，引導居民投資。由于我國存在比較明顯的“群體行為”和巨大的居民儲蓄，因此，增加政府政策信息的透明度，積極引導居民投資也是我們防范泡沫經(jīng)濟的重要舉措。

泡沫終究要破裂，泡沫的破裂又會給經(jīng)濟帶來慘痛的沖擊。明智的舉措應該是有規(guī)劃地允許泡沫領域泡沫的破裂，同時刺激其它經(jīng)濟領域，從而保持整體經(jīng)濟的較好發(fā)展。當前的歐債危機化解是如此，潛在的我國經(jīng)濟危機的化解也應是如此。

第3篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

[關鍵詞]金融　泡沫經(jīng)濟　房地產(chǎn)　股市

隨著我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢逐日明朗化，金融危機在中國造成的痛楚似乎已成為遠去的記憶，現(xiàn)在已越來越少人去談論此次金融危機對我國未來發(fā)展前景所帶來的不利影響。然而，日前中國經(jīng)濟的發(fā)展狀況亦是不容樂觀的。在經(jīng)濟走出衰退的過程中，中國樓市和股市展現(xiàn)的韌性及增長動力令人側目，而資產(chǎn)價值膨脹的速度與實體經(jīng)濟的復蘇狀態(tài)存在明顯落差，2010年初，中國最新一輪的貨幣緊縮政策，反映了政府對貨幣流動性的日益擔憂。寬松的信貸政策致使資金流動性充裕，同時也造成了部分資金違規(guī)流人資產(chǎn)市場，金融市場發(fā)展緩慢、民眾投資渠道有限，直接造成了中國資產(chǎn)泡沫越吹越大，尤其是在房地產(chǎn)領域，房價居高不下，各大城市頻頻出現(xiàn)地王、地價屢創(chuàng)新高，這些因素使得一些觀察人士認為中國經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫。或預測經(jīng)濟在2010年有可能“硬著陸”。

中歐國際工商學院會計學教授丁遠2010年4月24日表示，中國有史以來最大的金融泡沫正在形成。當前我國宏觀經(jīng)濟所遇到的問題，其實是中國經(jīng)濟成長中必經(jīng)的泡沫經(jīng)濟過程，這些問題都是新興市場經(jīng)濟向成熟經(jīng)濟轉型過程當中所應該遇到的問題，這并不是我國所遇到的獨有過程，世界上其他國家在新興市場從不成熟到成熟、從不發(fā)達到發(fā)達的轉型過程中都會遇到泡沫經(jīng)濟。如何吸取其他國家的經(jīng)驗以更好地解決泡沫經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題、采取怎樣的應對措施實現(xiàn)“軟著陸”，對于我國整個宏觀經(jīng)濟的發(fā)展非常重要。

1　何謂泡沫經(jīng)濟

根據(jù)《新帕爾格雷夫貨幣與金融大辭典》，經(jīng)濟中的泡沫，指的是某種或一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)的過程中陡然漲價，使人們形成遠期價格將繼續(xù)上升的預期，從而吸引新的買主的一種狀態(tài)。泡沫經(jīng)濟指虛擬資本過度增長，資產(chǎn)價值超越實體經(jīng)濟，金融證券、地產(chǎn)價格飛漲，投機交易極為活躍的經(jīng)濟現(xiàn)象。目前，學術界尚未達成對泡沫狀態(tài)的一致定義，但一些基礎性的解釋卻是共同的，即泡沫經(jīng)濟最直接的表現(xiàn)是資產(chǎn)價格的暴漲和暴跌；泡沫發(fā)生的主要載體是股票和房地產(chǎn)市場；泡沫期間的金融投機活動異常盛行和猖獗；基礎經(jīng)濟因素對資產(chǎn)價格變動幾乎不會產(chǎn)生影響。

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，泡沫經(jīng)濟寓于金融投機，若將其控制在適度的范圍內，則有利于資本集中、活躍市場、促進競爭、繁榮經(jīng)濟，而當其發(fā)展到一定程度，泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本額和實業(yè)發(fā)展需要的時候，必然會因為缺乏實體經(jīng)濟的支撐而破滅。一旦泡沫經(jīng)濟破裂，直接導致資產(chǎn)價值迅速下跌，其影響將波及到一個國家的大多數(shù)產(chǎn)業(yè)甚至國際經(jīng)濟的走勢，嚴重時造成經(jīng)濟崩潰、社會動蕩。因此，我們要正確、清醒地認識泡沫經(jīng)濟中的不實因素和投機因素。

2　中國經(jīng)濟中的泡沫現(xiàn)象

2.1　房地產(chǎn)泡沫

從泡沫經(jīng)濟起于繁榮而終于危機的規(guī)律來看，房地產(chǎn)無疑是泡沫的一個核心載體，它不僅具有交易成本低的特征，而且供求關系不易達到均衡。當前房地產(chǎn)的泡沫與貨幣的流動性過剩密切相關，我們可以通過三大指標來分析和判斷中國的房地產(chǎn)市場泡沫：(1)房地產(chǎn)貸款增長與金融機構貸款總額增長的比率；(2)房地產(chǎn)價格增長與GDP增長的比率；(3)房價上漲與家庭年平均收入增加的比率。進入21世紀，中國的房地產(chǎn)持續(xù)走熱，2007年的房地產(chǎn)價格每月達10％的漲幅，到2008年房價開始出現(xiàn)“拐點”。目前，在全國范圍內，每平方米房價已經(jīng)相當接近美國的平均水平，而美國的人均收入是中國城市人均收入的7倍，中國房屋每平方米均價，相當于一般人三個月的工資收入，這一水平也許在世界上都是最高的。中國房地產(chǎn)市場泡沫還有另外一面，即其在地方政府財政中所起的作用，土地銷售收入以及物業(yè)銷售帶來的稅收，占了地方政府財政收入很大一塊，因此，他們有很強的動力來刺激房地產(chǎn)市場發(fā)展，致使土地以超價格投標。

房地產(chǎn)泡沫通常導致經(jīng)濟過熱，建筑空置，代表著永久性損失；同時，房地產(chǎn)泡沫造成最嚴重的損害，就是人口的變化。高樓價會降低人口出生率，當泡沫破滅的時候，房地產(chǎn)價格下降，低生育水平的文化觀念是無法改變的，未來20年，中國將面臨人口老齡化以及人口總數(shù)下降的局面。

2.2　股票市場泡沫

現(xiàn)代經(jīng)濟學把股票市場泡沫定義為股票的市場價格減去其內在投資價值。股票市場的泡沫程度和規(guī)模，一般可以通過考察泡沫絕對額與經(jīng)濟總量、金融資產(chǎn)總量之間的關系得到反映：(1)股市泡沫與GDP的比率；(2)股市泡沫與廣義貨幣M2的比率；(3)股市泡沫與居民儲蓄存款余額的比率。從2006年開始，中國股市的泡沫傾向愈演愈烈；2007年，股市從998點上漲到6000多點；2008年，股市大幅度調整。股價的波動固然有“資產(chǎn)重組”的因素，但更多的則是投資者基于流動性推動的判斷。供求關系決定價格，股票市場也不例外。上市公司資產(chǎn)運作頻繁，家庭儲蓄率降低，資金結構日益短期化，致使越來越多的人成為新股民和新基民。如果流向股票市場的資金過度充裕，股價就會全面脫離公司的未來業(yè)績，市盈率就會太高，泡沫就出現(xiàn)了，從而引發(fā)大幅度的市場調整。

股市泡沫在給市場帶來大量資金的同時，也加大了市場的波動，除了會造成再分配的凈虧損，還會帶來非常嚴重的社會后果，在股市泡沫中，大部分家庭會損失，而極少數(shù)人則賺得盆滿缽滿，這使得中國財富差距越來越大，將會造成社會不穩(wěn)定。

3　如何應對泡沫經(jīng)濟

資產(chǎn)價格的泡沫化會產(chǎn)生經(jīng)濟中的通貨膨脹。對于此經(jīng)濟現(xiàn)象的出現(xiàn)，必須正確予以對待與解決。

首先，泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)，導致物價必然上漲。如何對待物價上漲問題，穩(wěn)定民心，則成為我國政府對泡沫經(jīng)濟進行宏觀調控的重點。一方面，可通過宏觀經(jīng)濟調節(jié)的手段來讓物價的提高緩慢上漲，但此方法的實施要注意保持匯率機制的穩(wěn)定、調節(jié)好利率市場及信貸控制。同時要找到人民幣升值的恰當均衡點，并節(jié)制投資，以避免出現(xiàn)隱含產(chǎn)能過剩、國際資本流人和虛假貿(mào)易繁榮的問題。另一方面，可適度放開物價，通過經(jīng)濟內部的自由化，加速資產(chǎn)價格泡沫化，縮短泡沫形成過程。其次，擴大內需是解決泡沫經(jīng)濟轉型過程的一條重要措施，擴大內需的方法可以是減稅，可以是增加固定資產(chǎn)投資，也可以是增加工資。其中，增加工資是應對泡沫經(jīng)濟過程比較好的一種方式。工資的增加，一方面會提高老百姓的支付能力，能夠應對通貨膨脹、應對物價房價的上漲，才能形成資產(chǎn)價格、通貨膨脹和經(jīng)濟增長的良性循環(huán)，在動態(tài)中完成低收入向富裕國家的轉換；另一方面會增加企業(yè)的成本。從而迫使企業(yè)要以增強判斷力、提高競爭力的方式來極力適應市場，從而增強了企業(yè)建立有效的防范機制以抵御風險的能力。

第4篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

一、中國面臨房價下跌、貸款質量惡化等風險

1．中國金融體系面臨多重風險中國的金融體系由于市場、機構、跨境之間的交互關系日益加大正變得越來越復雜，非正式的信貸市場、集團結構和表外活動也與日俱增。當前的增長模式、相對僵硬的宏觀政策框架，加上中央和地方政府在信貸配置上扮演的角色，都導致或有負債的不斷累積。中國的金融部門目前面臨的風險包括信貸快速擴張導致的貸款質量惡化、影子銀行和表外敞口導致金融脫媒現(xiàn)象日益增加、房地產(chǎn)價格下滑以及全球經(jīng)濟不確定性等風險。中國房地產(chǎn)價格急劇上升，加上銀行對房地產(chǎn)的大量貸款，加大了房地產(chǎn)價格回調對中國銀行業(yè)的負面影響。房地產(chǎn)相關貸款占中國銀行體系貸款總額約20％，相比香港特別行政區(qū)或者美國而言較低。然而，間接敞口卻更高。中國的貸款條款很大程度上依賴抵押品。在五大行中，有30％～45％的貸款是由抵押品擔保支持的，而這些抵押品主要就是房地產(chǎn)。因此，房地產(chǎn)價格回調將降低抵押品價值，因而在借款人違約的情況下削弱貸款回收價值。房地產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)（如建筑、水泥、鋼鐵）也面臨風險。考慮到房地產(chǎn)行業(yè)對經(jīng)濟增長的重要性，房價回調導致的經(jīng)濟減速可能會對銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質量產(chǎn)生負面影響。地方政府通過土地出讓和補貼來支持“地方政府融資平臺”的能力，特別是對那些還貸現(xiàn)金流有限的地方政府融資平臺，取決于房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)。2010年，29％的地方政府收入來自于出售土地使用權。

2．銀行業(yè)壓力測試結果：多重風險互動或導致嚴重影響根據(jù)IMF和中國政府共同對全國最大的17家商業(yè)銀行（覆蓋了截至2010年底83％的商業(yè)銀行體系資產(chǎn)，或66％的銀行體系資產(chǎn)）進行的壓力測試結果顯示，多數(shù)商業(yè)銀行能夠承受單獨的風險沖擊。但如果其中幾項風險同時發(fā)生，銀行體系就可能會遭到嚴重影響。

二、銀行變相推高利率，企業(yè)“生財術”日益嚴重

1．表內貸款表外化次貸危機發(fā)生后，由于我國政府為保增長而實施的四萬億投資計劃，使得銀行信貸與之相伴而過度擴張，為防止流動性泛濫，2009年下半年開始，政府逐漸加大了對房地產(chǎn)等行業(yè)的宏觀調控，收縮流動性。2011年開始，人民銀行對銀行信貸進行數(shù)量、價格的嚴格管制后，金融機構采取各種方式與工具，把表內業(yè)務移到表外，傳統(tǒng)的銀行信貸關系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關系，信用擴張仍然是其核心目標。現(xiàn)在，表外業(yè)務已占銀行貸款額的25％～60％，而借款人大多數(shù)房地產(chǎn)商，利率在20％～25％之間甚至更高。在信貸嚴控政策下，房地產(chǎn)商對資金的依賴推高了利率，并導致大量中小企業(yè)難以獲得信貸支持。

2．上市公司及大企業(yè)的“生財術”攪亂信貸市場并可能導致巨大金融風險

（1）上市公司及大企業(yè)通過從資本市場低成本融資后再轉貸給利率更高的其他資金需求者以賺取利差，變相開展了商業(yè)銀行的存貸業(yè)務。上市公司及大企業(yè)的過度融資、發(fā)債，說明在我國通過債券募集資金的方式及用途、流向等方向存在較大的空白監(jiān)管領域，特別是對募集資金的流向，缺少嚴格的監(jiān)管手段。大規(guī)模資金流向信貸領域的背后則是監(jiān)管的空白。由于上市公司及大企業(yè)的過度融資，導致了信貸市場資金不足，而委托貸款或商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，其根源都來源于對借貸高收益的追捧。

（2）“影子銀行”帶來巨大信貸風險。通貨膨脹引起存款相對較低或負利率，形成了培育表外業(yè)務的“肥沃土壤”，相對高利率的信托產(chǎn)品使大量的居民儲蓄轉而流向高利率的信托產(chǎn)品及其他理財產(chǎn)品；商業(yè)銀行為避免信貸風險和相關的責任追究，也將信貸客戶大量集中在大中型國企特別是壟斷國企身上，但由于這些國企的新項目大多并沒有太多效益，國企承貸的大量貸款，最終變相地再次以高利率貸放出去，。從而造就一個個的規(guī)模巨大的影子銀行。中國的影子銀行體系通過把巨量的資金持續(xù)不斷地注入房地產(chǎn)市場及其他高風險的投資項目，不僅繼續(xù)吹大了國內的房地產(chǎn)泡沫，同時也將巨大的金融風險注入了國內的金融系統(tǒng)。

（3）大批中小企業(yè)盲目依附高利貸。泡沫經(jīng)濟的根源在于資本沒有流向實體經(jīng)濟之中。高利貸背景下的中國同樣如此。由于中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，大量從事實體經(jīng)濟發(fā)展的中小企業(yè)的具有大量的資金需求，但由于在信貸領域中，大量的信貸資金被制程房地產(chǎn)業(yè)等泡沫經(jīng)濟領域而沒有流向實體經(jīng)濟最需要的地方。中小企業(yè)別無選擇，只有選擇高利貸，在實體經(jīng)濟領域利潤率遠低于高利貸的高利率的情況下，中小企業(yè)也積聚了較大的經(jīng)營風險，而這也可能導致由高利貸導致的信貸危險的擴大與爆發(fā)。

三、日本泡沫經(jīng)濟的啟示

從1983年開始形成并于1990年破裂的日本泡沫經(jīng)濟，對日本的經(jīng)濟發(fā)展造成了巨大的影響，1990年日本泡沫經(jīng)濟破裂之后，日本迎來了失去的二十年。日本泡沫經(jīng)濟的形成經(jīng)歷了兩個過程，第一個過程是從1983年秋到1987年底，第一個過程是日本金融自由化的開端；第二個過程是從1988年初到1989年底，出現(xiàn)兩個谷底，分別是1990年4月2日的28002．07日元、從1989年的峰值跌落28．05％，1990年10月1日的20021．86日元、從7月17日的峰值（33172．28日元）跌落39．1％；形成日元貶值、債券下跌的“三重下跌”。日本的泡沫經(jīng)濟破裂引起的經(jīng)濟蕭條是以前未曾經(jīng)歷過的“以金融部門為主導的經(jīng)濟蕭條”，這與過去的因有效需求不足而造成的經(jīng)濟蕭條不同，它是在80年代后半期逐漸展開的金融的國際化和自由化后出現(xiàn)的現(xiàn)象，是金融自由化的歸宿，與以往單純的存貨周期造成的經(jīng)濟蕭條不同，由于泡沫經(jīng)濟的破裂，使得日本國民財富總值增長的停滯，以股價上揚信仰為前提而大量發(fā)行的可調換公司債券，以及附認股權證公司債券由于受股價暴跌的影響而難以發(fā)行，全國銀行收益的大幅度減少，金融機構喪失媒介現(xiàn)象，由于受資本充足率的影響，出現(xiàn)貨幣供應量的減少，為實際GNP進入負增長鋪平了道路。

四、防范信貸風險，防止我國金融危機發(fā)生的幾點建議

1．穩(wěn)妥積極地處理好人民幣匯率問題匯率問題，不僅是經(jīng)濟問題，也是政治問題，對實體經(jīng)濟、泡沫經(jīng)濟及社會穩(wěn)定都會產(chǎn)生較大的影響。廣場協(xié)議后，由于日元升值，日本政府采取寬松的貨幣政策方式，國內大量過剩的資金推動了泡沫經(jīng)濟的發(fā)生，隨后的泡沫經(jīng)濟破滅導致了日本的經(jīng)濟危機發(fā)生，日本從此迎來了失去的二十年；當然，貨幣升值也有其對國內經(jīng)濟的有利之處，有利于國內企業(yè)開展國際投資并購時降低投資成本，減少進口成本，積極開展面向全球市場的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、組織的發(fā)展模式。（1）要完善匯率政策與制度。我國1994年開始對外匯體制進行重大改革，實行人民幣經(jīng)常項目下的有管理的兌換。1994年1月1曰，人民幣匯率并軌，形成了市場供求為基礎的單一的有管理的浮動匯率制，當時的人民幣匯率為：1美元＝8．70元人民幣。1996年，我國取消了經(jīng)常項目下的匯兌限制，12月1日實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可自由兌換；2005年7月21日，中國人民銀行公告，著力建立以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，我國的匯率制度形成以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)的有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再單一盯住美元，而是形成了彈性的人民幣匯率形成機制。1996年，中國實現(xiàn)經(jīng)常項目下的完全可自由兌換，2006年3月宣布要實現(xiàn)資本項目下的“基本可兌換”。中國沒有如同日本那樣，為簡單迎合外部需要而對外匯市場加以干預，而是通過對匯率形成機制市場化的推進，獨立自主地采取適合我國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展需要相適應的匯率管理制度和形成機制。應該說，匯率在處理外部失衡時具有較大的政策效果，對于來自外部的任何關于我國匯率的要求，我們應采取冷靜的態(tài)度，堅持匯改的自主性，獨立自主地形成我們的法律法規(guī)和政策，還要屈從于某一國或某些勢力集團的壓力而無原則地讓步。（2）我們要積極穩(wěn)妥地調節(jié)國際收支特別是貿(mào)易結構的失衡問題。目前我國的國際收支、對外貿(mào)易存在著嚴重的失衡問題。與美國形成了大量的順差，而與其他貿(mào)易國家則形成了較多的逆差，產(chǎn)生了大量的外匯儲備。這使我們一方面面臨以美國為主的匯率升值的壓力，另一方面與其他國家的過量逆差也利于我國經(jīng)濟的發(fā)展，給我國的宏觀經(jīng)濟調控帶來種種難題。在我國前外匯儲備超萬億美元、貿(mào)易順差較大的情況下，適當擴大石油、黃金等戰(zhàn)略物資的進口，增加國家戰(zhàn)略物資儲備，改變外匯資產(chǎn)投資和管理方式，有利于解決我國順差過大、緩解外匯升值壓力。

2．引導合理預期的形成國民經(jīng)濟的連續(xù)高增長，預期人民幣持續(xù)升值意識的加強，上市公司業(yè)績的提升，房地產(chǎn)等經(jīng)濟領域的過度火爆，使部分投資者沉醉于資產(chǎn)價格的上漲，推動了泡沫經(jīng)濟的發(fā)生并可能導致泡沫經(jīng)濟破滅后的巨大災難。由于人們的預期通常超過資產(chǎn)價格的上漲，形成經(jīng)濟學中的“羊群效應”、股價暴脹暴跌，日本股市及房市在80年代后期的表現(xiàn)就是現(xiàn)實的例子。為使投資者做出“理性預期”，我們要完善信息披露制度，提升信息供給的效率，向市場提供的信息要更加充分、及時、準確、廉價，使人們能獲得低成本的、正確的、充分的信息，形成資產(chǎn)價格的正確預期，以防止泡沫經(jīng)濟形成，阻止泡沫經(jīng)濟破裂可能帶來的毀來性災難。

3．加強金融監(jiān)管，防止泡沫經(jīng)濟形成日本泡沫經(jīng)濟的形成與該國的金融自由化有很大的關聯(lián)，由于在金融自由化進程中，政府放松了對金融的管制，加之金融監(jiān)管體制的不完善，容易使微觀經(jīng)濟主體的行為異化，加大投機行為，刺激泡沫經(jīng)濟的形成與發(fā)展。我國入世后，金融自由化程度得到提高，金融創(chuàng)新步伐也日益加快。我國當前金融監(jiān)管的重點應該是金融主體和金融資產(chǎn)和金融商品的價格。金融主體的監(jiān)管即對企業(yè)、個人、金融機構在金融活動中的行為進行監(jiān)管，特別是對金融活動中起著重要作用的機構的監(jiān)管。對金融資產(chǎn)和金融商品的價格監(jiān)管，主要是利率、匯率、證券價格的監(jiān)管，防止金融資產(chǎn)和金融商品的價格的大幅波動。

4．綜合運用各種工具，引導證券市場和房地產(chǎn)市場健康發(fā)展綜合運用各種工具，引導證券市場和房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，首先要控制投機資金流向證券市場和房地產(chǎn)市場。目前，各金融機構推出形式各異的金融產(chǎn)品吸引客戶，為投機資金進入證券和房地產(chǎn)市場提供了多種可能。由于我國金融監(jiān)管技術和監(jiān)管手段還不夠完善，我們要加強對投機資金進入證券和房地產(chǎn)市場的控制，規(guī)范金融機構行為，監(jiān)控資本市場上的異常變動，避免投機資金流入引發(fā)資產(chǎn)價格的過度上漲。國內銀行信貸及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，刺激了我國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展與繁榮。開發(fā)商通過大肆“圈錢”、“圈地”刺激了房地產(chǎn)泡沫的膨脹預期，而投機者利用信貸資金或金融杠桿進行的投機炒作加大了房地產(chǎn)的泡沫膨脹。我們現(xiàn)階段必須堅定不移地做好房屋的限購政策的落實，通過對房地產(chǎn)開發(fā)貸款、土地儲備貸款、住房消費貸款、商業(yè)用房購房貸款等的嚴格限制，嚴格把關，運用政策的、經(jīng)濟的、行政的甚至法律法規(guī)的手段，保證房地產(chǎn)市場的逐步去泡沫化。如果能向韓國等國家那樣逐步過渡到一個家庭只能擁有一套住房，則在房地產(chǎn)上的投機行為將得到有效控制。

第5篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；泡沫經(jīng)濟；非理性

“泡沫”指的是一種現(xiàn)象，即虛擬資產(chǎn)的價格長期持續(xù)上升，導致其價值遠遠大于固定資產(chǎn)等實物資產(chǎn)的現(xiàn)象。股市泡沫的產(chǎn)生會導致資源配置的低效率、金融市場運行紊亂和危害國家經(jīng)濟安全等。一直以來，股市泡沫都在考驗著各國的資本市場。幾次嚴重的股市泡沫對世界產(chǎn)生了重大的影響，美國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫就是一個重要的案例。

2001年爆發(fā)的美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫，給美國甚至世界經(jīng)濟造成了嚴重的影響。在經(jīng)歷了石油危機之后，1991年3月美國經(jīng)濟步入復蘇，進入了十年發(fā)展的黃金期，直到2000年6月，美國經(jīng)濟持續(xù)增長110個月之久。這段時間，被人們稱為“新經(jīng)濟”。“新經(jīng)濟”的主要成因在于：信息革命和金融全球化。高科技網(wǎng)絡股票成為了當時的“寵兒”。IT股和網(wǎng)絡股的熱潮使納斯達克指數(shù)從322.9點狂飆至5132.52點，漲幅超過14倍。

史無前例的高速增長必然是非理性的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造了神話的同時，催生了巨大的經(jīng)濟泡沫。當理性回歸時，人們發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利率無法支撐其超高的價位，于是泡沫破裂了，股市開始了恐怖的暴跌。2001年4月4日，納斯達克指數(shù)暴跌至1638.80點，總市值從6.7萬億美元蒸發(fā)至3.16萬億美元，3.54萬億美元不翼而飛。泡沫破裂的后果是大量企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率激增，投資大量下降，經(jīng)濟陷入衰退的邊緣。

很明顯，美國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫屬于一種非理性的泡沫經(jīng)濟。非理性的定義是：人的自身的精神因素和外部環(huán)境條件的組合將影響人的理性計算與決策，從會使人們的實際經(jīng)濟行為偏離最優(yōu)化。經(jīng)濟學家對于這種非理性泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生機理已經(jīng)有了專業(yè)的研究。他們總結出以下幾條可能導致非理性泡沫經(jīng)濟發(fā)生的原因。

（1）時尚模型。此模型認為有這樣一批投資者，他們僅憑經(jīng)驗和趨勢來決定自己的投資的方向，有時甚至是受到其他投資者的影響，使自己具有盲從的行為，而不是根據(jù)基本面來做決定。他們對于市場價格的影響使其偏離由企業(yè)收益決定的貼現(xiàn)價格。

（2）反應過度和反應不足。行為金融學發(fā)現(xiàn)，人們的一些心理傾向支持了泡沫的形成。這就形成了反應過度和反應不足。反應過度是指由于投資者對信息理解和反應上出現(xiàn)非理性偏差，使得價格對一直指向同一方向的信息變化有強烈的反應。如投資者對于一些信息過于重視，造成股價在利好消息下過度上漲或利空消息下過度下跌，使得股價偏離其基本價值。反應不足是指由于投資者對信息理解和反應上出現(xiàn)非理性偏差，使得價格對信息變化反應遲鈍。

（3）正反饋交易。正反饋交易是指在前一期資產(chǎn)價格上漲或下跌的基礎上采取繼續(xù)買入或賣出的行為。很多投資者認為市場在前一期的表現(xiàn)對于市場當期的表現(xiàn)具有很大的影響。正反饋交易理論認為，最初價格的上漲導致更大的價格上漲，或最初價格的下跌導致更大的價格下跌，即通常所說的追漲殺跌。

（4）套利行為。經(jīng)濟學家認為：市場中總會存在部分行為套利者。這些人會受到動物特征、潮流與時尚、過度信主等心理因素的影響，在市場中會積極尋求套利交易。理性套利者明白泡沫終究是會破滅的，但是在面對泡沫時，他們都想在泡沫成長的過程中利用泡沫來獲取一定的利潤。這種理論可以簡單地理解為擊鼓傳花，大家都認為自己不會是最后一個接盤的人。

以上就是經(jīng)濟學家針對西方發(fā)達國家的實際情況進行研究總結出的結論。可以看到，在資本市場相對成熟的西方發(fā)達國家尚且發(fā)生了這種非理性的互聯(lián)網(wǎng)泡沫經(jīng)濟，那么在資本市場尚在完善階段的中國，我們更應該防范泡沫經(jīng)濟，未雨綢繆。

近一段時間，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“P2P”、“O2O”等概念躍入人們的視線，各種互聯(lián)網(wǎng)概念粉墨登場，沖擊著人們的大腦。互聯(lián)網(wǎng)概念股的股價大起大落。樂視（300104）股價從2014年12月26日的31.94元飆升至2015年5月8日的147.95元，之后股價大幅跳水，5月15日就跌至71.60元。暴風科技（400431）上市時股價為9.43元，不到兩個月其股價就飆升至300元左右的高位，但是到2015年9月，又過了不到4個月，其股價暴跌至45元左右。這種巨幅震蕩對資本市場和投資者都造成了巨大的負面影響。這是泡沫經(jīng)濟產(chǎn)生和泡沫逐漸被擠破的征兆。中國現(xiàn)在可能已經(jīng)產(chǎn)生了非理性泡沫經(jīng)濟。回顧美國發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，可以發(fā)現(xiàn)中國現(xiàn)在的情況與美國十分相似。首先，當時美國受到石油危機等外生影響，經(jīng)濟近乎衰退；而中國現(xiàn)在進入“經(jīng)濟新常態(tài)”，經(jīng)濟增長從高速通道進入中高速發(fā)展軌道，共同點是相比之前，兩國的經(jīng)濟增長速度都發(fā)生了下降。其次，當年由于成本上升，美國實體經(jīng)濟受到嚴重影響；今天，中國正在遭受產(chǎn)能嚴重過剩的痛苦，實體經(jīng)濟十分困難，共同點在于兩國的實體經(jīng)濟都不景氣。再次，兩國都出現(xiàn)了大量的剩余流動資金，這些資金流入資本市場會對股票價格造成巨大的沖擊，就像美國當年一樣。不僅如此，中國的資本市場還具有一些自身的缺陷，如投資者缺少專業(yè)知識而且缺少投資理性，投機行為嚴重；對資本市場的監(jiān)管雖然力度大，但是難度也大，違法違規(guī)情況時有發(fā)生。

因此，我們更應該關注中國資本市場中的泡沫經(jīng)濟。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)異軍突起，但是新興的行業(yè)開始發(fā)展時，人們具有一種盲從的行為，其價值很難被正確估計，在進行了一段時間的調整之后，其真正的價值才會在不斷的試錯之后才會被準確估量。而不斷試錯的過程很可能催生出泡沫經(jīng)濟。美國的悲劇不應該在中國重演，歷史的教訓應該得到我們足夠的重視。（作者單位：遼寧大學經(jīng)濟學院）

參考文獻：

[1] 侯合銀 王浣塵，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟與泡沫，預測，2001年第四期。

[2] 梁雅磊，泡沫經(jīng)濟的形成機理及國際比較，湖南大學碩士學位論文，2009年

第6篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

【關鍵詞】房地產(chǎn)；泡沫經(jīng)濟；起因；對策

房地產(chǎn)泡沫是指由房地產(chǎn)投機所引起的房地產(chǎn)價格脫離市場基礎的持續(xù)上漲。從理論上講，任何商品都有發(fā)生經(jīng)濟泡沫和泡沫經(jīng)濟的可能性，每個商品產(chǎn)生泡沫機會的多少及其對國民經(jīng)濟的影響程度也是不同的。根據(jù)世界各國和地區(qū)的實踐經(jīng)驗分析，股票和房地產(chǎn)是產(chǎn)生泡沫幾率最高的，所以房地產(chǎn)和股票是泡沫經(jīng)濟的主要載體或“多發(fā)區(qū)”。

1、房地產(chǎn)泡沫的起因

造成房地產(chǎn)泡沫的主要原因是，在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，隨著社會總需求的增長，供給彈性越小的要素價格將增長得越快。在所有生產(chǎn)要素中，土地的供給彈性最小，在大城市中，人口密度高，土地稀缺。作為稀缺資源，房地產(chǎn)的價格必然會比較高。人們估計到房地產(chǎn)價格要上升，為了賺取土地價格上漲的資本所得，紛紛將大量資金投入房地產(chǎn)，加速了房地產(chǎn)價格的上升。當大家看到房地產(chǎn)價格只漲不跌，就大膽地以購買到的房地產(chǎn)為抵押向銀行借款來進行房地產(chǎn)投資。因為房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，容易查封、保管和變賣，而價格只漲不跌，銀行以為房地產(chǎn)抵押貸款萬無一失，所以很容易發(fā)放過量的房地產(chǎn)貸款。但不幸的是，當經(jīng)濟發(fā)展的速度因各種原因放慢的時候。價格跌得最快的也必將是供給彈性最小的土地和房地產(chǎn)業(yè)。而房地產(chǎn)投資者看到房地產(chǎn)價格下降，為了保護投資利益，競相拋售，使房地產(chǎn)價格直線下降，泡沫隨之破裂。原來被認為萬無一失的房地產(chǎn)抵押貸款也就成了呆賬、壞賬。

房地產(chǎn)確有經(jīng)濟泡沫，存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟的可能性，但絕不能說房地產(chǎn)業(yè)就等同于泡沫經(jīng)濟。房地產(chǎn)業(yè)與泡沫經(jīng)濟的關系可以從以下幾個方面來分析：

1.1 房地產(chǎn)業(yè)本質上是實體經(jīng)濟和實業(yè)部門，其本身決不是泡沫經(jīng)濟。首先從房地產(chǎn)的屬性來看，房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，房地產(chǎn)商品兼有生活資料和生產(chǎn)資料雙重屬性，是以實物形態(tài)存在的實體產(chǎn)品，同金融證券（包括股票、債券）僅僅是收益權利證書相比是有本質上的區(qū)別的。其次，房地產(chǎn)業(yè)部門是實業(yè)部門，它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的。再次，房地產(chǎn)業(yè)在整個國民經(jīng)濟體系中屬于先導性、基礎性產(chǎn)業(yè)，處于主導產(chǎn)業(yè)地位，起到十分重要的作用。其產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度強、帶動系數(shù)大的特點，使得房地產(chǎn)業(yè)成為促進國民經(jīng)濟增長的支柱產(chǎn)業(yè)。

1.2 房地產(chǎn)過熱不等同于房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)過熱主要指房地產(chǎn)投資量過大，開發(fā)量過多，超過了國民經(jīng)濟發(fā)展水平和社會有效需求。房地產(chǎn)過熱可能會帶來供過于求、房屋積壓、土地閑置和資金沉淀，但并不一定會帶來價格飆升從而導致房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫在形態(tài)上表現(xiàn)為房地產(chǎn)價格的大起大落。房地產(chǎn)泡沫既是一種價格現(xiàn)象，又是一種貨幣現(xiàn)象。在房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生階段，房地產(chǎn)資金貨幣供應量不斷增加，各種資金包括個人投資、企業(yè)資金、銀行貸款、國外游資紛紛介入，在短期內迅速使房地產(chǎn)價格升高。只有那些有大量投機資金介入，過度炒高的房地產(chǎn)市場，其房地產(chǎn)過熱才會引發(fā)房地產(chǎn)泡沫。

1.3 同時也應該看到，房地產(chǎn)業(yè)確實含有某些經(jīng)濟泡沫成分，如果任其膨脹，也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟的危險陛，主要表現(xiàn)在：一是土地價格泡沫。土地價格由于其稀缺性和市場需求無限性的拉動作用，及其土地市場投機炒作，會出現(xiàn)虛漲。如果土地價格成倍、甚至幾十倍地飛漲，就會發(fā)展成泡沫經(jīng)濟。二是房地產(chǎn)商品價格泡沫。一方面，房價是與地價相聯(lián)系的，房價泡沫與地價泡沫密切相關；另一方面，開發(fā)商對利潤的期望值過高，人為抬高房價，也會形成經(jīng)濟泡沫。

1.4 房屋空置泡沫。在房地產(chǎn)市場供求關系中，商品房供給超過市場需求，形成大量空置，構成經(jīng)濟泡沫。如前所述，商品房空置率在10%-15%之間時，這種經(jīng)濟泡沫是正常的。如果空置率超過警戒線，引起嚴重的供給過剩，形成泡沫經(jīng)濟，導致房價猛跌，經(jīng)濟混亂，社會動蕩。四是房地產(chǎn)投資泡沫。一般而言，房地產(chǎn)投資增長率應與房地產(chǎn)消費增長率相適應，力求平衡供求關系。在發(fā)展中國家的經(jīng)濟起飛階段，房地產(chǎn)投資增長率略大于消費增長率，形成供略大于求的市場局面，對促進房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和刺激經(jīng)濟增長是有利的。只有當房地產(chǎn)投資過度膨脹，商品房嚴重滯銷，造成還貸困難，連帶引起金融危機時，才形成泡沫經(jīng)濟破滅。

2、擠壓房地產(chǎn)泡沫的措施

房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫的存在有利有弊，關鍵在于控制在適度的范圍內，避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟，導致大起大落的波動和震蕩。適度的經(jīng)濟泡沫，例如土地價格微幅上揚、房價穩(wěn)中有升、房地產(chǎn)開發(fā)投資高于社會固定資產(chǎn)投資增長率和商品房供給略大于市場需求等等，對活躍經(jīng)濟，促進競爭，推動房地產(chǎn)發(fā)展和國民經(jīng)濟增長是有利的。同整個國民經(jīng)濟一樣，沒有一點泡沫房地產(chǎn)業(yè)是不能繁榮的。而如果泡沫過多，過于膨脹，造成虛假繁榮則是不利的。關鍵在于要控制這些經(jīng)濟泡沫過度膨脹，不致形成為泡沫經(jīng)濟，帶來嚴重危害。具體對策如下：

2.1 從土地源頭入手，規(guī)范土地市場 土地資源短缺不僅是困擾我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也是困擾城市化乃至整個國民經(jīng)濟發(fā)展的一個大問題，如何利用相對貧乏的土地資源為全體國民提供一個公正、平等、富足和安定的發(fā)展與生存環(huán)境，在一定意義上講，都有賴于土地資源的優(yōu)化配置。通過立法確定城市規(guī)劃的法律地位，以防止朝令夕改、急功近利，保障土地使用結構的合理性，為城市和地區(qū)經(jīng)濟長遠發(fā)展奠定基礎。

2.2 建立健全房地產(chǎn)市場信息系統(tǒng)和預警機制 各級政府要根據(jù)房地產(chǎn)市場區(qū)域性強和發(fā)展不平衡的特點，加強對當?shù)胤康禺a(chǎn)市場發(fā)展和演變規(guī)律的研究，科學設立符合當?shù)胤康禺a(chǎn)市場規(guī)律的預警預報指標體系和主要指標的量化區(qū)問，有計劃地建立符合自己城市特點的房地產(chǎn)市場預警預報體系，防范房地產(chǎn)泡沫。通過建立和完善房地產(chǎn)信息系統(tǒng)和預警預報制度，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，加強對市場供求總量、結構、價格的調控；通過市場信息、引導和規(guī)范，增加房地產(chǎn)市場的信息透明度，控制人為惜售和炒作行為，引導企業(yè)理性投資、消費者理性消費；通過對樓市的動態(tài)監(jiān)測，評價市場的運行情況，預測分析未來的市場走勢，向政府部門提供準確的信息，以便做出適時、適度調控市場的措施，促進房地產(chǎn)市場持續(xù)、健康發(fā)展。

2.3 要加強對銀行的監(jiān)管 推動房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的資金，絕大部分都是從銀行流出的。因此，必須加強對銀行的監(jiān)管，包括銀行資本充足率、資產(chǎn)流動性、風險管理與控制能力等。房地產(chǎn)金融業(yè)應盡快與國際接軌，盡早發(fā)展房地產(chǎn)投資基金，大力推進房地產(chǎn)抵押貸款證券化，盡快成立購房擔保機構，推進保險業(yè)尤其是壽險業(yè)與住房產(chǎn)業(yè)的結合。同時借鑒海外經(jīng)驗，加強研究與國外不斷創(chuàng)新的房地產(chǎn)金融手段和新型的房地產(chǎn)金融資本市場結合的方式、方法和步驟，促進開發(fā)信貸與消費信貸的同時發(fā)展，建立起健康繁榮的房地產(chǎn)金融市場（包括一級市場和二級市場），有效化解金融風險。

2.4 利用貨幣金融政策調控市場，規(guī)范房地產(chǎn)融資行為 政府可以通過提高利率、緊縮房地產(chǎn)信貸額、限制房地產(chǎn)開發(fā)貸款、提高購房首付款比例等貨幣金融政策，調整房地產(chǎn)投資額與投資結構。應根據(jù)保守、確實、安全等原則來發(fā)放房地產(chǎn)抵押貸款，在評估抵押物的抵押價值、確定融資比例或貸款比例等方面進行嚴格審查，以避免呆賬、壞賬損失與信貸膨脹。同時應從基礎設施建設人手，提高我國的銀行業(yè)自身抵御金融風險能力；金融監(jiān)管部門應從制度建設人手，完善個人信用制度、抵押制度、抵押保險制度和抵押二級市場的發(fā)展，這樣才能防范房地產(chǎn)業(yè)信貸泡沫，有利房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的共同發(fā)展。

3、結束語

房產(chǎn)是關系到國計民生的一件大事，國家職能部門必須加強監(jiān)管和引導，防止房地產(chǎn)泡沫的過度膨脹，對于以后泡沫的破裂，需要及早建立預案。這樣，才能真正建立一個和諧社會。

參考文獻：

第7篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

關鍵詞：日本；經(jīng)濟；住宿業(yè)；影響

中圖分類號：F719 文獻標識碼：A

收錄日期：2015年8月21日

一、戰(zhàn)后日本經(jīng)濟的發(fā)展

（一）戰(zhàn)后復興期。二戰(zhàn)后到1955年，日本作為戰(zhàn)敗國，經(jīng)濟也遭到重創(chuàng)，出現(xiàn)非常嚴重的通貨膨脹，一年內物價上漲到200倍。直到1950年朝鮮戰(zhàn)爭爆發(fā)，日本出售戰(zhàn)爭中所需要的物資，賺取外匯，日本經(jīng)濟才逐漸恢復到戰(zhàn)前水平。由于這一時期經(jīng)濟的景氣是依賴出售戰(zhàn)爭所需物資，所以也被稱為特需經(jīng)濟。

（二）高度經(jīng)濟成長期。1955～1973年這一時期日本將在朝鮮戰(zhàn)爭中賺取的外匯，大量投資到生產(chǎn)中，工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復，工人工資提高，擴大了購買力，經(jīng)濟得以快速增長，實際GDP以年均9.1%左右的速度增長，到1968年日本GDP超過德國，成為僅次于美國，世界第二的經(jīng)濟強國。

（三）安定成長期。1973～1991年被稱為安定成長期（包含泡沫經(jīng)濟時期），這一時期日本實際GDP達到年均4.2%左右。1973年中東爆發(fā)石油危機，由于石油不足，石油價格的上漲，1974年日本實際經(jīng)濟增長為負1.2%，結束了經(jīng)濟的高速成長。然而1979年爆發(fā)的第二次石油危機，對日本的影響并不大，日本實行了產(chǎn)業(yè)調整，從農(nóng)業(yè)和工業(yè)向服務業(yè)過渡，1973年第三產(chǎn)業(yè)占44.4%，1975年第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口數(shù)達到51.8萬人，經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。

（四）低成長期。1991年日本泡沫經(jīng)濟崩潰，由于股價和土地價格大幅下跌，企業(yè)設備投資和家庭消費支出都和泡沫經(jīng)濟發(fā)生截然相反的變化，日本由此陷入泡沫經(jīng)濟崩潰蕭條。1991～2013年實際GDP年均增長0.9%，日本經(jīng)濟進入了低成長期。

二、住宿業(yè)的發(fā)展

（一）高度經(jīng)濟成長期。以經(jīng)濟的高速增長為背景，這一時期新建了很多豪華酒店，大型且客房數(shù)多，代表的有“帝國酒店”（772室）、“新大谷酒店”（1，000室）、“大倉酒店”（858室）被稱為住宿業(yè)“三大巨頭”；另一方面在東京奧林匹克運動會時期，新建了很多低價格的經(jīng)濟型酒店，以“法華酒店”為代表。因此，這一時期可以說是豪華酒店和大眾化的經(jīng)濟型酒店共同發(fā)展的時期。

（二）安定成長期。進入安定成長期，1978年開始住宿業(yè)又開始活躍，出現(xiàn)了建設中型酒店的潮流。中型酒店是指規(guī)模和服務介于高級酒店和經(jīng)濟型酒店之間的酒店。代表的有“三井城市酒店”（263室）、“SunnySide”（222室）、“成田王子酒店”（321室）。

（三）低成長期。1991年以后，隨著日本泡沫經(jīng)濟的崩潰，日本的住宿業(yè)也發(fā)生了變化。這一時期住宿業(yè)的需求大致可以分為兩種：一種是由于M型社會出現(xiàn)的富裕層，他們希望通過高額的費用得到高品質的服務；另一種是工薪階層，他們希望用少量的費用獲得一般的住宿。因此，這一時期出現(xiàn)了超豪華酒店和經(jīng)濟型酒店的兩極化發(fā)展。

超豪華酒店是指酒店的外觀和房間都非常豪華，此外酒吧、健身房、SPA、舒適的床和洗手間的一次性毛巾等，無論哪一個都是超高級水準。超豪華酒店的代表被稱為“新三大巨頭”，包含1992年開設的“東京椿山莊酒店”，1994年開設的“東京柏悅酒店”和“東京威斯汀酒店”。新三大巨頭的共同特征是酒店房間數(shù)比較少，客房面積大，住宿費用非常高。

2000年以后，超豪華酒店的數(shù)量增加得更加明顯。比如2002年開業(yè)的“東京丸之內酒店”，2007年開業(yè)的“東京麗茲卡爾頓酒店”和“東京半島酒店”，2009年開業(yè)的“東京香格里拉酒店”。

經(jīng)濟型酒店是指以工薪階層為目標客戶，采用自動辦理入住機降低企業(yè)成本，提供面包和咖啡等簡單早餐，房間小但是干凈、舒適，住宿費用每晚在5，000日元左右。

經(jīng)濟型酒店出現(xiàn)的原因主要是由于日本經(jīng)濟長期低迷，企業(yè)降低差旅費和工薪階層的薪水減少。2001年日本全國經(jīng)濟型酒店的數(shù)量大幅增加，2006年開業(yè)的酒店中80%是經(jīng)濟型酒店。以Route Inn、東橫Inn、APA酒店為代表的經(jīng)濟型酒店正在不斷擴張中。

三、結論

戰(zhàn)后日本經(jīng)濟主要經(jīng)歷了四個階段，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，住宿業(yè)的市場需求發(fā)生不斷的變化。為了適應市場需求，住宿業(yè)也經(jīng)歷三次新建潮流，高度成長期豪華酒店和經(jīng)濟型酒店共同發(fā)展，安定成長期中型酒店的成長，低成長期超豪華酒店和經(jīng)濟型酒店的兩極化發(fā)展。

主要參考文獻：

[1]岡本伸之.現(xiàn)代酒店經(jīng)營基礎理論[M].北京：中國林業(yè)出版社，1991.

第8篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

關鍵詞：泡沫；應對機制；中日比較

中圖分類號：F114.46　文獻標識碼：A　文章編號：1003-4161(2011)01-0138-04

有很多評論和分析都把中國和日本當年的發(fā)展路徑作為類比對象，舉出了其中的相似之處，譬如出口導向、通過國家政策推動出口、連續(xù)多年的高增長率、、出口機器、貨幣升值預期以及國內資產(chǎn)價格急劇上升。毫無疑問，中國與日本確有許多相似之處，因此，如何研究當年日本政策的經(jīng)驗和錯誤，對于中國當前來說具有很強的現(xiàn)實意義。

但這種比較有時具有簡單性，日本當年廣場協(xié)議的簽訂埋下了經(jīng)濟停頓的誘因，因此中國應該避免貨幣升值；譬如日本過快、過強地放松和收縮銀根，導致了金融泡沫的放大和隨后的快速擠破，給日本經(jīng)濟帶來了長達數(shù)十年的停滯，因此中國應避免類似決策失誤。

本文認為，這種簡單的類比和借鑒可以為我們提供一些有益的信息，但還不足以弄清楚中國政府當前面臨問題的實質及與日本的異同之處，也不足以清楚中國政府政策取向的潛在邏輯并分析其正謬。

本文擬在簡單回顧中日兩國經(jīng)濟發(fā)展歷史的基礎上分析兩國處理金融泡沫的思路異同，描述它的政策特點，包括節(jié)奏、取向和具體政策細節(jié)，并著重從內部結構和外部環(huán)境兩方面分析這種不同的緣由。

一、經(jīng)濟發(fā)展和泡沫形成的歷史回顧

(一)日本的國家策略和外部制衡

戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟之所以能夠得到快速地恢復和發(fā)展，并最終成為制造業(yè)出口大國和世界金融中心，除了20世紀五六十年代爆發(fā)的朝鮮戰(zhàn)爭和越南戰(zhàn)爭帶來的制造業(yè)發(fā)展機會這一外部因素外，也與日本建立的不同于西方國家金融體制這一內部因素有著極大的關聯(lián)。換句話說，導致日本20世紀80年代末期出現(xiàn)的金融危機的體制因素恰恰是當初為日本的經(jīng)濟崛起立下汗馬功勞的金融體制與金融對策，所謂成也蕭何敗也蕭何。

戰(zhàn)后日本采取的基本上是政府干預下的市場經(jīng)濟，這與西方國家采取的以市場調節(jié)為主，政府微量干預的做法不同。在政府主導型的金融體制下，日本的中央銀行(即日本銀行)、民間金融機構和政府金融機構統(tǒng)歸大藏省管理，大藏省有中央銀行的人事任命權和對所有金融機構的檢查處罰權，屬于制定金融政策的權威機構。鑒于戰(zhàn)后日本的國力有限，財力不足，百廢待興而又資金匱乏，為了能把所有可調動的信用集中于銀行，政府通過頒布相關條例，限制金融機構間的競爭，限制證券市場的發(fā)展，實行嚴格的利率管制和市場準入機制，鼓勵銀行按照政府制定的產(chǎn)業(yè)扶持政策超限額向重點企業(yè)發(fā)放貸款，政府承擔銀行可能產(chǎn)生的經(jīng)營風險和資金支付風險。這樣的金融政策在當時對充分調動日本國內的資金，把國民儲蓄盡快轉化為投資發(fā)揮了極其重要的作用，對確保重點產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如鋼鐵、化工、機電等行業(yè)產(chǎn)生了積極的推動作用，不但使日本在短短的數(shù)年間擺脫了戰(zhàn)爭對日本國經(jīng)濟的影響，而且使日本經(jīng)濟從此走上了歷經(jīng)30年的高速發(fā)展之路。

20世紀80年代中期，隨著與西方諸國貿(mào)易磨擦的升級和“廣場協(xié)議”的簽署，日元對美元的匯率開始升值，日本的出口貿(mào)易開始出現(xiàn)減少，進口開始增加。與此同時，由于國民財富的快速增長以及實體經(jīng)濟投資熱情趨弱，大量的剩余資金流入虛擬經(jīng)濟，土地、股票為代表的資產(chǎn)價格開始持續(xù)上漲。在1985年―1990年的5年間，日經(jīng)指數(shù)由16 400點上升至38 915點，上市股票總市值由162萬億日元飆升至630萬億日元，市值增加近3.9倍；土地資產(chǎn)總額由1985年的1004萬億日元上升至1990年的2 389萬億日元。其中東京、大阪等地的土地地價在4年間上升了3倍。按照當時的價格，賣掉整個東京就能買下整個美國。股市與房市的瘋狂、泡沫經(jīng)濟的嚴重程度由此可見一斑。

(二)中國的趕超策略和有利條件

日本的問題主要在于國家限制。中國在這一點上具有有利之處，能夠較好的避免這種“陷阱”。這一方面也可視為一種“后發(fā)優(yōu)勢”。

改革開放初期的中國經(jīng)濟與戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟有許多相似之處，都面臨著基礎薄弱、資金匱乏、金融機構不健全、體制重建的問題。經(jīng)過30多年的探索和發(fā)展，中國經(jīng)濟已經(jīng)有了比較明確的發(fā)展思路和相對健全的金融體系。總體上中國的金融管理體制是在借鑒了西方國家特別是日本的經(jīng)驗后根據(jù)我國的實際國情建立起來的，大體上屬于由政府干預下的市場調節(jié)機制，并逐步向市場經(jīng)濟過渡這一演變模式。其特征是國內金融市場的相對獨立，市場主體以國有銀行為主，銀行業(yè)實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營，實施利率和匯率管制，政府制定有明確的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以引導信貸資金和投資資金的流向。

除了以上相似的地方，中國的金融體制與日本的金融體制最大的不同在于在全球經(jīng)濟一體化的總目標下，中國金融體制的構建采取的是由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟逐步轉變這一漸進模式，既不同于日本20世紀90年代以前，數(shù)十年機構體制不變，體制經(jīng)歷了由適應經(jīng)濟發(fā)展需要到不適應需要直至僵化的過程；也不同于日本20世紀90年代末期提出的“爆發(fā)式”體制革命，目標雖好，但制約條件太多，改革之船無法順利到達彼岸。相比較而言，中國的趕超策略借鑒了日本的經(jīng)驗教訓，因而獲得了寶貴的30年經(jīng)濟高速發(fā)展時間。

目前的中國經(jīng)濟一如80年代中期的日本，經(jīng)歷了連續(xù)30年的高速發(fā)展以后，經(jīng)濟總量和外匯盈余進入了世界前列。隨著工業(yè)基礎的完善和進出口貿(mào)易額的巨大增長，與各國之間的貿(mào)易磨擦也日漸增多，因爭奪資源導致的國與國之間的政治紛爭事件也時有發(fā)生。

日本是一個資源匱乏、國土狹小、國內市場容量相對有限的國家，經(jīng)濟發(fā)展主要依賴于國外市場，主要原材料需要從國外購進，產(chǎn)成品也主要銷往國外市場，這種外向型的經(jīng)濟結構總體上對其他貿(mào)易國家的經(jīng)濟是利大于弊。加之日本作為二戰(zhàn)時期的戰(zhàn)敗國，處于多重國家限制，在政治、軍事和經(jīng)濟上對美國為首的西方國家依附性很強，其經(jīng)濟政策的制定缺乏獨立性，容易受到來自國外勢力的干擾，甚至會掉入國外利益集團設下的經(jīng)濟“陷阱”，如“廣場協(xié)議”的簽訂。

中國在國際上是一個政治大國，國內政局穩(wěn)定，人口眾多，消費市場巨大，國際外交獨立性較強，但受制于資源的缺乏和各發(fā)達國家設置的關稅壁壘，由貿(mào)易不平衡引發(fā)的政治外交事件逐漸增多。尤其是在此次全球性金融危機的沖擊下，各發(fā)達國家經(jīng)濟都遭受到了不同程度的重創(chuàng)，這些國家都把經(jīng)濟恢復的突破口選在了中國的市場，要求中國改革現(xiàn)有的人民幣匯率生成機制，開放國內金融和資本市場，其目的就是最終打開中國的消費市場。中國當然不可能是當年的日本，隨意屈服于國外的壓力，但這類壓力也將持續(xù)存在。

二、泡沫應對策略描述

(一)日本的應對策略和后果

泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生基本上源于內部經(jīng)濟的失衡，表現(xiàn)在大量資金非正常流入某一個產(chǎn)業(yè)領域，如股市和房地產(chǎn)市場，解決的辦法也主要是采取“阻斷”資金流人的方式控制這些資產(chǎn)價格的進一步上漲。但在實際操作過程，決策者遇到的問題要遠比這復雜得多。

日本政府從1989年開始采取一系列的經(jīng)濟對策，包括金融上一些政策調整來控制資產(chǎn)價格，特別是土地價格的上漲。初期政策效果不明顯的時候，日本政府甚至還采取了一些行政管制措施如對土地交易行為給予限制，禁止對房地產(chǎn)項目進行融資等方式，強行控制不動產(chǎn)的交易。這一策略有一個比較明顯的特征，就是動作巨大而迅速。如下表所示，在一年多一點的時間里(1989―1990)，中央銀行體系貼現(xiàn)率從2.5％升到6％。

由此，日本市場利率也呈現(xiàn)了類似的變化軌跡。高峰38 915點跌至年底的24 000點，一年當中跌去了40％的市值。地產(chǎn)價格的下跌雖然晚于股市的下跌，也從1991年7月開始大幅度下跌。至1994年，日本的地價較1990年幾乎跌去了50％。如此慘烈的不動產(chǎn)價格暴跌和股市崩盤，造成了日本企業(yè)的大面積破產(chǎn)以及居民財富的巨大損失。據(jù)統(tǒng)計，從1990年―1996年的6年間，日本每年宣告破產(chǎn)的企業(yè)超過了1.4萬家，1997年甚至達到了1.5萬家(王宇，2004)。

泡沫被擠破帶來的不僅僅是投資人的損失，日本的銀行業(yè)因為不良債權的增加和股票投資的失敗經(jīng)營陷于困境。據(jù)1995年9月大藏省公布的數(shù)據(jù)，日本銀行業(yè)的不良債權總額約為40萬億日元，到了1998年7月底，數(shù)字上升至87.5萬億日元，而同時美國穆迪評級公司和標準普爾提供的估計數(shù)是130萬億和150萬億日元之巨。這一數(shù)額已經(jīng)占到了全日本銀行貸款總額的15％～20％，相當于日本GDP的30％。如此巨額的不良資產(chǎn)不僅使許多金融機構在破產(chǎn)的邊緣掙扎，再生功能喪失，也導致了銀行融資輸血功能的減弱，極度萎縮的市場流動性更使困難的日本企業(yè)雪上加霜，最終將日本經(jīng)濟推入了衰退的10年。

(二)中國政府的策略分析

中國目前正處于泡沫初起或發(fā)展階段，在這一階段，中國政府的對策比較獨特，是一種比較緩慢的、講究控制性的擠破策略，這既受益于日本的教訓，也與中國的一貫治政風格有關。

2008―2009年間的中國經(jīng)濟形勢與20世紀80年代末、90年代初的日本有著驚人的相似之處。在次貸危機所引發(fā)的全球性金融危機面前，中國政府在第一時間里提出了4萬億的投資計劃，其目的就是采用積極的財政政策和寬松的貨幣政策刺激國內經(jīng)濟繼續(xù)保持快速穩(wěn)定的發(fā)展，重樹投資者的信心(日本則是在經(jīng)濟信號顯示一定滯勢時進行大規(guī)模刺激政策的)。據(jù)統(tǒng)計，在2009年的一年間，由銀行新投放的信貸資金就達到了10萬億元。如此規(guī)模的資金投入雖然確保了中國經(jīng)濟在2009年實現(xiàn)了V型反轉，當年的經(jīng)濟增長率達到了9.1％以上。但在市場充裕資金的推動下，中國的房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了泡沫化膨脹，一線城市的房屋價格在2008年至2009年間幾乎上漲了100％，二、三線城市上漲幅度也超過了70％；滬深股市也由2008年11月的最低的1600點和5 668點勁升至2009年12月的3 331點和14 051點，漲幅分別超過了108％和148％。

都是為了應對經(jīng)濟衰退，都是在實施寬松貨幣政策的條件下出現(xiàn)了明顯的經(jīng)濟泡沫，但中國政府的策略與日本有所區(qū)別。

由于后發(fā)優(yōu)勢，在一開始實施刺激經(jīng)濟發(fā)展政策的時候，中國政府就預見到了積極的財政政策和寬松的貨幣政策并不是醫(yī)治經(jīng)濟衰退的特效藥。歷次的世界性經(jīng)濟大衰退，在經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇的時候，依靠的都是新興產(chǎn)業(yè)的帶領或者是外部環(huán)境的變化(如發(fā)生戰(zhàn)爭)。因此，伴隨著寬松的貨幣政策和積極的財政政策，中國政府連續(xù)出臺了10大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，目的就是通過調整我國現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結構，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級來帶動和刺激國內經(jīng)濟保掙快速發(fā)展。這既為大量的社會增量資金和實體經(jīng)濟的剩余資金找到了出路，也避免了對產(chǎn)能過剩行業(yè)的再投資，更重要的是最大限度地避免大量資金涌人股市和房地產(chǎn)行業(yè)，推動泡沫經(jīng)濟的形成。

只是從目前的形勢看，阻斷資金向虛擬經(jīng)濟的流入還需要有更精確的控制手段。譬如盡管有相應對策，但2009年中國經(jīng)濟還是明顯出現(xiàn)了泡沫化的傾向，土地與房屋價格飛漲、股市上升速度過快，實施緊縮貨幣政策的條件已經(jīng)具備。

但中國政府只是在2010年1―5月間連續(xù)三次上調了銀行存款準備金率，其后便沒有了更大的緊縮舉措，2010年的新增信貸計劃仍然是10萬億，人們預計的利率上調則一次也沒有出現(xiàn)。在房地產(chǎn)方面，中國政府迄今的舉措仍然集中在信貸資格控制方面，而沒有涉及總量，當然更沒有涉及基準利率。中國政府主要推出了在公共住房保障方面的各種各樣的計劃，如大規(guī)模的公共租賃房計劃，重新啟動的經(jīng)濟適用房以及廉租房等。譬如，在上海，市長韓正宣布在2010年，60％的新增供應將用于保障用房，并將完工700 000個單位的保障用房。

在這些手段下，雖然緩慢，但效果在逐步顯現(xiàn)中。據(jù)最新統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，70個大中城市房屋銷售價格指數(shù)2010年4月為101.4(環(huán)比)，5月為100.2(環(huán)比)，6月為99.9(環(huán)比)，呈增速放緩、逐漸下降的趨勢，而交易量也在繼續(xù)萎縮，調控初顯成效。

三、泡沫應對策略的評析

(一)不同應對策略的邏輯分析

1.快速擠破策略的后果

日本的快速擠破策略留下了巨大的后遺癥，直至今日。但這種策略在當年卻具有一種理論上的正當性。

日本通過強力的連續(xù)五次升息，把利息升到6％。這種策略的邏輯很簡單直接，也符合標準教科書的說法，通過對利率等基礎手段甚至直接的信貸控制(如大藏省要求所有金融機構控制他們的房地產(chǎn)相關貸款)來遏制“水流”，從而刺破泡沫。這種策略下的各方反應本在預期之中，但最后的結果肯定是政策制定者不想看到的。顯然，基于正統(tǒng)宏觀經(jīng)濟理論的調控策略忽略了一些因素。如，總量問題、泡沫程度問題以及其他一系列的結構性問題。這種從凱恩斯開始的貨幣政策和財政政策結合進行宏觀經(jīng)濟調控的思路有一個局限，即有其適用的“有效域”。當某些條件超過了其適用范圍時，它的后果可能會是難以預期的。譬如，潛在需求的大小，實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的相對比重程度，一個區(qū)域經(jīng)濟體本身處在上行周期還是下行周期等，都會影響其最終結果。因此，日本學者認為，“日本泡沫經(jīng)濟破滅并引發(fā)危機，至少從直接感受上是日本銀行刻意挑破泡沫的結果”(Yo-shinori Shimizu，1997)。

2.可控的“雙軌制”策略的邏輯

雖然中國政府的調控有一些不連貫性(2008年的調控轉向刺激政策，雖取得了遏制衰退的效果，但也留下了諸多后患)，但仔細梳理中國政府應對經(jīng)濟衰退的政策和抑制泡沫經(jīng)濟的措施，可以認為中國政府的意圖在于盡量使當前泡沫不破，一方

面，基本市場條件保持平穩(wěn)，如利率，基準利率多年變動較為平緩，與日本形成鮮明對比。

另一方面，通過新增保障房、公租房以及小戶型房等更貼近普通居民需求的大量供應，改變了實際的供求關系，同時也改變了市場預期，對于存量房市場起著退燒的作用。這樣相當于用增加更貼近需求的實物量來稀釋了泡沫。相關的政策例證除了房地產(chǎn)業(yè)的一系列舉措，還可以參看類似的產(chǎn)業(yè)振興計劃等，引導資金流向其他領域。在泡沫程度稀釋不是那么高的時候，選擇一個恰當?shù)臅r候通過改變基本條件、利率以及產(chǎn)業(yè)政策調整等刺破泡沫(理想的目標是借助市場自動將泡沫擠空)。簡而言之，通過節(jié)奏上的控制，使得金融資源在各階段能與實體經(jīng)濟大致有效結合，這就能較好的、有控制的治理泡沫。

(二)策略選擇背后的政治和經(jīng)濟結構

中日兩國選擇了不同的政策來應對泡沫，日本的后果已有目共睹，中國的結果還待觀察。但我們可以來進一步分析為什么兩國采取了不同的策略以及帶來的結果。

1.經(jīng)濟結構和發(fā)展階段

以城市化率來看，日本在1980年的城市化率已達76％，而中國在2003年才達到40.5％。相應的，資產(chǎn)泡沫在日本的目標物以商業(yè)地產(chǎn)為主，而在中國以住宅地產(chǎn)為主。前者的彈性相對較高，容易引致投機行為。更為重要的是，這意味著在應對泡沫階段，中國可以通過增加新增供應給新市民，有增量調控的空間，而在日本當時要做到這一點是困難的，因為新增房市場的規(guī)模已經(jīng)很小，供應是無效供應，只會加劇問題。

其二，從工業(yè)化率和產(chǎn)業(yè)升級角度，同樣有類似問題。日本彼時已經(jīng)處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成熟階段，而在向更高層次的信息技術、生物技術發(fā)展方面，又有著基礎研發(fā)不足和美國的壁壘障礙，以致前進乏門(鹿朋，2008，a，b)。

中國仍然處于工業(yè)化過程之中，產(chǎn)業(yè)升級的空間很廣，而且，無論是巨大的國內市場還是WT0體制之下帶來的國際市場，都給予了實業(yè)領域投資的巨大空間。這就使政策具有可操作性。

2.管制模式

從管制模式上看，日本是市場經(jīng)濟和議會體制的結合，這使政府影響經(jīng)濟的手段受限，局限于宏觀對策，一些細致的、具有針對性的手段無法采用。而且包括其在政治結構上，要做出決策也具有妥協(xié)性，以及受限于理念上的正統(tǒng)性(標準西方經(jīng)濟學理論)，作出當時激烈的對策也就很難避免了。

而中國的執(zhí)政風格偏于謹慎、觀察，局部實驗以及講求可控制性，又因為可以很大程度上無懼一些短期政治評論，實行長期操作，因此采用當前的穩(wěn)妥策略也是事出有因。

四、結論

中國雖然具有后發(fā)優(yōu)勢以及當前的相對優(yōu)勢，在應對泡沫方面做得不錯，但還不能說已經(jīng)成功了。一方面，中國目前還處于實業(yè)和金融不匹配的階段，實業(yè)的利潤(包括龐大的出口盈余)總要找到一個配置方向，而房地產(chǎn)是當前壁壘最小的一個領域；因此泡沫集中在這里體現(xiàn)出來。如果金融體系以及相應的投資體系得不到改善，問題就會始終存在。另一方面，房地產(chǎn)市場本身的供需問題，尤其是供需結構性矛盾始終存在(存量房尤其突出)，使得房地產(chǎn)市場本身的虛高，是引發(fā)泡沫的誘因。

因此，“雙軌制”政策雖然產(chǎn)生了一定的效果，但最終是否有效還要看產(chǎn)業(yè)升級成功與否，看金融體系的改善以及房地產(chǎn)市場本身市場有效性的發(fā)揮，泡沫治理是一個系統(tǒng)工程，任重而道遠。

基金項目：本文受教育部2006年人文社會科學研究基金資助，項目號06JC790015。

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第9篇：泡沫經(jīng)濟的影響范文

[關鍵詞]泡沫經(jīng)濟；產(chǎn)業(yè)結構；升值

2010年，我國名義國民生產(chǎn)總值達到了5.8786萬億美元，而日本2010年的名義國民生產(chǎn)總值為5.4742萬億美元，或許這意味著中國超過日本，成為了世界第二經(jīng)濟大國。

中國，地大物博，人口眾多，在連續(xù)的經(jīng)濟高速增長情況下，2010年，名義國民生產(chǎn)總值已超過日本，僅此于美國。但是，不得承認，我國的人均GDP僅為日本的1/10，按國際標準來看，仍是不折不扣的發(fā)展中國家。我國經(jīng)濟的高速增長，并不是建立在一個科學的可持續(xù)發(fā)展的基礎上，我國經(jīng)濟的高速增長，更大一部分貢獻是來自廉價的勞動力，失衡的產(chǎn)業(yè)結構，對環(huán)境的不可逆破壞和資源的掠奪性開采。而且，中國現(xiàn)在面臨著極大的人民幣升值壓力，人民幣的升值必將影響國外對于國內產(chǎn)品的需求，我國引以為豪的貿(mào)易順差優(yōu)勢會受到強烈的沖擊，對于我國經(jīng)濟的發(fā)展非常不利。同時，資產(chǎn)泡沫問題，在中國也不少見。對比20多年前的日本來看，兩國面臨的情況很是相似。日本經(jīng)歷了20年高速的經(jīng)濟發(fā)展，然后隨著泡沫經(jīng)濟的破滅，急轉直下，用20年甚至更久的時間來緩慢恢復發(fā)展。我國現(xiàn)在正處于一個類似的時期，日本經(jīng)濟的衰退是重要的鏡鑒。

我覺得，針對我國特殊的政治經(jīng)濟情況，應該盡快的處理泡沫經(jīng)濟的問題。過熱的房地產(chǎn)，過度火爆的金融市場，都必須要得到抑制。政府可以出臺一系列的強制措施限制其不正常的價格上揚，例如控制面向特定人群特定用途貸款的利率，限制購房政策，加強金融監(jiān)管等。還可以通過控制央行通過調整利率、調整準備金率，公開市場操作等方式確保資金的正確導引。同時，應該高度重視政府投資項目，合理地規(guī)劃，正確地運用資金，謹防政府投資的導向作用引發(fā)的新一輪泡沫經(jīng)濟。

而產(chǎn)業(yè)結構，也應該進行根本上的調整。要大力推行生產(chǎn)力的科技化，使創(chuàng)新與科學技術成為第一生產(chǎn)力，對產(chǎn)業(yè)結構進行優(yōu)化，提高勞動人口的整體素質，盡力地縮減貧富差距、扭轉當今社會的分配制度，改變我國現(xiàn)在以底層人民為主的情況，使中產(chǎn)階級成為社會的主流人群。政府應該大力支持新興創(chuàng)新科技型產(chǎn)業(yè)，前期用政府的公信影響力和資金支持引導國民的意識，對人力資本加大投資，慢慢讓我國的產(chǎn)業(yè)結構過渡到以創(chuàng)新科技可持續(xù)發(fā)展為重心的新型產(chǎn)業(yè)結構上來，進一步提高經(jīng)濟發(fā)展質量，讓經(jīng)濟成果惠及廣大民眾，破解經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的兩難困局。

究其根底，日本的泡沫經(jīng)濟，和日元的升值有著直接的聯(lián)系，中國也要謹慎地對待人民幣升值的問題。在當前局勢下，人民幣面臨著巨大的升值壓力，尤其是新一輪的金融危機過后，國際貿(mào)易摩擦越來越多，讓人民幣升值的呼聲越來越高，而且從中國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢來看(尤為突出的是中國近期出現(xiàn)的通貨膨脹)，人民幣升值已成定局。人民幣的升值，不僅可以緩和國內的通脹壓力，對于世界經(jīng)濟也有不可忽視的拉動作用，雖然人民幣升值會帶來外貿(mào)經(jīng)濟的回落，但綜合地從長期來看，適當?shù)娜嗣駧派祵χ袊?jīng)濟是具有積極意義的。但是，人民幣升值影響甚廣，必須謹慎并且精確，一點點的偏差都會導致嚴重的后果，所以，必須要配合靈活準確針對性強的貨幣政策，適當?shù)兀徛厣等嗣駧牛瑢⑷嗣駧派档膬?yōu)勢發(fā)揮到最大。

此外，一個很有效的措施是拉動內需。中國的消費者觀點決定了中國內部有著極其強大的潛在消費能力，故采取有效的措施鼓勵消費，例如完善醫(yī)療保險制度，教育制度，消費補貼等，不僅能夠提高居民的生活水平，還可以創(chuàng)造大量的消費，大幅度地提高消費水平，進而影響生產(chǎn)，拉動經(jīng)濟發(fā)展。

現(xiàn)在，雖然中國GDP是世界第二，但是目前“用工荒”的壓力卻不不斷凸顯。近年來每逢過年節(jié)后，珠三角各大城市農(nóng)民工回流節(jié)奏均比往年放緩了許多。開工很多周后，很多未歸的工人尚在“留在家中”與“闖蕩珠三角”之間徘徊，而薪酬成為這場無聲“角力”的關鍵砝碼。致使這兩年來企業(yè)開出的普工薪酬都出現(xiàn)了一兩成左右的漲幅。

導致這樣的“用工荒”的現(xiàn)象。很根本的原因是因為受城市生活成本增加、中西部經(jīng)濟迅速發(fā)展、勞動力供需矛盾失衡等影響，春節(jié)后一線及沿海城市“用工荒”現(xiàn)象凸顯，月嫂、小時工、菜市場商戶、餐館服務員等出現(xiàn)短缺。由此引發(fā)相關行業(yè)人力成本上漲壓力加大。專家表示，我國人口結構老齡化初顯，未來勞動力短缺成必然趨勢，以低價勞動力為優(yōu)勢的發(fā)展模式面臨調整。所以我們應面對這個問題，準確調整勞動力產(chǎn)業(yè)，達到合理的配置。

目前中國GDP雖然是第二，但是第一的美國是我們的三倍，日本也只是剛剛超過，日本人口能夠創(chuàng)造的GDP已經(jīng)達到極限了，但是他有錢，他可以讓別人給他創(chuàng)造GDP，不過這類一般不會算在日本那邊，日本海外投資有五萬億，和他國內的相當也就是說我國只是形象上贏了，實際上日本讓別人給他打工創(chuàng)造財富，而GDP只是虛的沒有實質意義，最多只能代表一個國家的經(jīng)濟經(jīng)營數(shù)值以作參考，其他的意義卻不大。至于我國在海外投資也只是幾家國企，也稱不上什么勢力。所以中國作為第二大經(jīng)濟國的道路也是任重而道遠。

當代是一個充斥著殘酷競爭的時代，中國正處于一個前所未有的時期，經(jīng)受著極大的壓力和沖擊，相信我們的政府可以經(jīng)受住考驗，帶領中國人民實現(xiàn)民族的復興。

參考文獻：

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