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據不完全統計,截至6月19日,共有464家上市公司進行了中期業績預告,占到全部上市公司總數的1/4強。其中預增的公司家數達到215家。8家公司預計中期業績的增幅超過1000%,最高增幅達到2000%以上;近90家公司預計中期業績的增幅超過100%。
根據行業劃分,利潤增速預測靠前的行業有交運設備、家用電器、機械設備、餐飲旅游等。這主要得益于行業景氣度的持續攀升。
增長原因各異
申銀萬國認為,從預告內容來看,推動業績增長的要素與一季報大同小異,具體來說,可概括為以下幾點。 一是投資收益或轉讓收益非經常性收益在中報業績中仍然扮演重要角色。在預告業績增幅超過100%的公司中,有一大部分提及投資收益或轉讓收益對業績的貢獻。
如中核科技預計2007年上半年業績同比上升幅度在2450%~2500%之間,原因是出售了解除限售的浦發銀行及其他上市公司的股票。
又如迪馬股份公告稱,由于控股子公司東原地產轉讓公司股權所取得投資收益以及公司轉讓四川廣電股權所取得投資收益,公司2007年中期凈利潤同比增長500%以上。
投資收益等一次性收益在增厚公司業績的同時,也帶來了業績的大幅波動。比如海虹控股,由于公司2006年度上半年投資收益較大,預測2007年中期業績將產生50%以上的下降。投資者需要關注業績增長來源何處,以辨明公司是否具有持續增長性。
分析師認為,上市公司的交叉持股使得業績存在一定的泡沫。簡單來說,得益于股市走牛,持有A公司股權的B公司業績得以增厚,由此使得B公司股價上升,進而使持有B公司股權的C公司的業績上升,由此循環。
二是產品漲價 部分周期性行業景氣度旺盛的公司,是本次中報中推動上市公司業績增長的主要因素。比如鋼鐵、化纖等。
舒卡股份公告稱,在氨綸市場價格和毛利率大幅提升及氨綸產能大幅增加的共同影響下,預計公司凈利潤增長幅度將達到2000%以上。
三是新增產能 伴隨行業景氣度的提升,積極擴張產能的公司能夠獲得很好的收益。比如唐鋼股份,子公司投產使得產能和效益均大幅增長。根據申萬的統計,化工、建筑建材、電子元器件等行業受新增產能獲益較大。
四是項目結算 對地產類上市公司而言,業績具有周期性,項目的結算會推動公司業績跳躍式增長。而未結算的項目則可能拖累業績。
五是資產注入或重組 重組是ST公司扭虧的重要手段。多家ST公司,如ST巨力、ST中鼎、*ST上風等借助資產重組或債務重組扭虧為盈。
而隨著股改后大小股東利潤趨于一致,一些大股東也傾向于將優質資產注入上市公司以增厚業績,如金嶺礦業。
綜合以上影響業績的正面以及負面的因素,申萬預計2007年中報仍將會維持較高增長,支持一季度業績高增長的因素仍舊存在。
主要理由是,季報占上市公司利潤總額45%左右的黑色金屬和化工行業的景氣度仍然維持。前期由于供給偏緊而導致價格大幅度上漲,而新增產能的建成投放仍需要一段時間,并且由于行業壁壘的關系,價格回落并不是一朝一夕所能形成。根據中報預告的數據統計,14家黑色金屬類上市公司中有12家業績預增,增長幅度超過50%的達一半以上,為上市公司中報業績奠定了基礎。
資產注入帶來公司業績跳躍式增長。隨著股改的完成,大股東紛紛將優質資產注入上市公司,為上市公司外生式增長提供了條件。
新會計準則對當期會計利潤的影響偏正面。比如不再攤銷長期股權投資差額、開發費用資本化等。公允價值計入當期損益,帶來上市公司投資收益的增加。
不過,申萬的專家也指出,低基數效應正在消失。由于利潤的慣性,2006年一季度實現利潤僅占2006年全年利潤的18%,由此使得2007年一季度凈利潤同比增速達90%以上。而隨著利潤的復蘇,2006年上半年凈利潤已達全年利潤的46%。也就是說,低基數效應正在消失,2007年中期業績難以延續一季度爆發式的態勢。
根據目前申萬重點公司的盈利預測數據計算,這些重點公司2007年盈利增速預計總體為36%,上市公司的盈利預測仍處于上行通道。
如何從預增股中找機會
投資者如何在高預增公司中淘金?綜合來看,短期內盈利預測提升較大的行業存在投資機會。
盈利大幅增長,意味著其股價也將重新定位。但實際上有的股票的股價已先期反映了利潤的增長預期,比如吉電股份、天津港連續出現3個漲停板,短線上需要時間進行消化整理。因此,投資者需要看清股價是否已經大幅變動。
在預增公司中,股價處于市場平均價格之下,或者股價相對漲幅較小的股票,投資者可重點關注。
分析師表示,在煤炭、工程機械、有色、航運、釀酒等景氣度較高、基金等主流機構普遍看好的行業中,重點挖掘具備中線穩健走強的品種。尤其對于一些基金等主流機構在一季度重點增倉,且股價蓄勢較好,尚未大幅上漲的品種,可擇機介入等待短中線大幅走強機會。而一些中報可能推出較好送轉等分配方案的超跌低價股,也應重點關注。
用復合增長率選股
另外,除了要看中期業績預增外,投資者還可用復合增長率指標來選擇盈利增長的公司,這樣可能更為合理些。
業內人士認為,使用復合增長率來計算上市公司的業績增長是比較科學合理的,一來避免了單一會計年度的巨大業績波動和人為調整的因素;二來計算復合增長率需要進行開方,而開方之后數據的變化率就較為平緩,便于在不同的上市公司之間進行比較。
聚源數據研究所對收入增長率、凈利潤增長率分別超過40%、50%的70家高增長公司進行了分析,結果顯示,這70家高增長公司里,2006年凈利潤的中位數為13227.66萬元,其中低于5000萬元的僅有西安旅游、領先科技、圣地、美都控股、海德股份、成海廣泰、中天科技、沃爾核材、恒寶股份、雪萊特10家,而2006年收入最少的也有6865萬元。表明多數公司的高增長并不是虛的,不是會計調整造成的,而是有一定經營規模、經營穩健的企業。
從2003年報全部披露結束的2004年4月30日,到2006年報全部披露結束的2007年4月30日,3年內上證綜指漲幅高達140.74%,期間還經歷了1783~998~4000點的熊轉牛兩個階段。但這70家高增長公司,除去2007年上市的威海廣泰、羅平鋅電、榮信股份、天馬股份、沃爾核材等5家漲幅偏低以外,2004年4月以前上市的僅有領先科技、建投能源、海德股份、上海物貿、龍凈環保、西安旅游、深圳華強未能跑贏上證綜指,而同期漲幅在200%以上的就高達46家,占65.7%。平均復權區間漲幅高達382.66%,漲幅最高的蘇寧電器高達2036%,反映出這些高增長股普遍得到了市場的追捧。
南京銀行所處的長三角區域是中小企業資源較豐富、信用環境較好的區域之一。華夏銀行近兩年側重發展小企業業務,目前已形成初具特色的業務模式和覆蓋全行的小企業金融服務網絡。民生銀行11月9日公告其500億元小微企業專項金融債發行申請獲得銀監會批準,明年在具有核心優勢的小微企業貸款發放上將徹底擺脫存款資金來源不足的困擾。同時,專項金融債資金支持的小微企業貸款不計入貸存比。招商銀行早在2009年就開始“二次轉型”,即在業務重心上轉向零售和貸款利潤更豐厚的中小企業貸款。
此外,由于南京銀行是上市銀行中債券占生息資產比重最高的銀行(公司為28%,行業平均17. 6%),因此在貨幣政策微調背景下,公司有望成為較受益于債券市場回升的銀行之一。三季度華夏銀行以80.23%的增長速度榮登上市銀行中間業務的“增長王”。
保險股也是央行下降存款準備金率主要受益板塊之一,中國平安、中國太保本周走勢都強于大市。周一啟動網下申購的新華保險(601336)網下機構需求十分強烈。參與新華保險發行報價的配售對象高達237家,家數創下今年以來所有A股IPO的新高。超額認購約48倍,認購倍數創今年以來融資規模在20億元以上的A股IPO新高??紤]到配售對象初步詢價入圍后,在累計投標詢價階段的申購量還可以存在最高200%的放大,新華保險最終網下認購倍數有望更高。新華保險將于下周五(12月16日)上市,新華保險較高的估值將對提升老保險股有所幫助。
存款準備金率下調部分化解了今年以來一直壓抑市場的資金緊張問題,給債市上漲加了油門,將使債市交投活躍,債券收益率下降。這對于以投資債券為主的保險資金投資收益的提高具有重大意義。另一方面,存款準備金率的下調也使市場對貨幣政策轉向有了進一步的預期。從長期來看,也會對險資權益類投資帶來積極影響。
前期市場熱點主線股,如以天舟文化(300148)、拓維信息(002261)等為代表的文化傳媒股,以及中電環保(300172)、先河環保(300137)等環保股本周再度活躍。這說明了自10月24日行情演繹至今,資金仍然活躍在這些主線中,并且利用此類個股在反彈中向市場表明它們仍然有繼續堅守此類個股的意愿。
同時,市場也出現了新的做多主線。周二預告2011年大幅預增的東軟載波(300183)和預告2011年業績翻番的新股道明光學(002632)雙雙漲停,為業績預增股行情的到來點燃了希望。預增的小盤股股性活躍,容易受短線資金的青睞。
深發展A (SZ:000001)最新價:22.30 0.5 2.19%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本今日投資個股安全診斷星級:
事件:
1月27日深發展董事會公告,公司預計2009年實現凈利潤50億,EPS為1.61元,同比增幅在715%左右。
評論:
非利息收入推動四季度盈利環比小幅增長
公司2009全年盈利約50億元,略超預期,主要原因是非利息收入略超預期。由于2008年基數較低使得2009年盈利的同比增幅達到700%以上(2008年末進行了大額撥備計提);從環比看,盈利小幅增長2.8%。
營業收入環比增長10%,其中凈利息收入增長7.6%,息差環比繼續小幅縮窄至2.41%。非利息收入大幅增長30%,我們估計非利息收入大幅增長的主要動力是投資收益,原因是四季度公司兌現了部分債券浮盈。
存款高增長推動資產負債表環比較快增長
公司資產負債表規模環比擴大6%,存款環比增長7%,顯著快于行業(2.4%)。我們判斷主要原因是,一方面是公司為貸款擴張做準備,另一方面是判斷2010年加息壓力較大,提前吸收存款有利于控制資金成本。深發展四季度的存款增長顯著快于行業水平,這使得公司保持了較好的流動性,未來的吸存壓力減小。
存貸比有了明顯的下降
資產業務方面擴張速度則要慢的多,存貸比有了明顯的下降。從三季度的85%下降到79%,此外,貸款中票據占比在四季度下降速度也有明顯的減少,三季度從20%下降到14%,而四季度的水平是13%,剔除票據貼現后的貸存比低于70%。我們認為貸款業務擴張速度明顯低于存款,主要原因是在2009年四季度,充足率和存貸比對于深發展業務的制約明顯上升。不過這也使深發展在2010年其對平安的定向增發完成,資本充足率達標后,貸款中的票據有較大的置換空間。
由于四季度的利率仍然偏低,而且四季度增加的存款中定期存款比重可能較高,這使得四季度的息差有所縮窄,但我們預期隨著公司高收益資產的繼續擴張和資產結構的繼續調整,息差在一季度將見底回升。此外,我們猜測公司四季度縮短了投資組合的久期,并兌現了部分債券浮盈。
不良率略有上升
四季度末公司的不良貸款余額約為24億,不良率為0.68%,三季度末不良余額為23.50億,不良率為0.65%,四季度不良略有雙升,由于公司不良基數較低,不良略有上升屬于正常范圍,同時公司關注類貸款余額和比例是雙降的,由三季度的0.49%降至0.40%,也表明公司資產質量狀況是平穩的。四季度公司的撥備覆蓋率提升至160%。?
向平安定向增發是未來發展關鍵
另有市場傳聞平安入股深發展事宜已經獲得相關監管層的認可,預計很快會有最終結果出來,我們認為這對于深發展的發展是非常有益的。四季度末,公司的核心資本充足率為5.5%,資本充足率為8.9%(比三季末有所提高,主要由于四季度的風險資產擴張較少),仍低于最新的監管底線,未來業務擴張和盈利增長有賴于定向增發的完成,平安的參股對公司未來將具有重大意義。我們預期公司2010年將有20%的增長(假設定向增發順利完成),目前2010年的P/E和P/B估值分別是12.6倍和2.4倍,在上市銀行中處于中等水平,維持“中性”評級。
孔銘:按公司給出的業績預計,那么中色股份上半年的每股盈利大概在0.18元到0.20元。大跌之后,公司股價目前在14-15元的區間,從有色板塊的歷史估值對比來看,處于中等水平。其實中色股份之前存在較多的概念,這一輪大跌擠掉了股價的泡沫,而基本面改善的進程仍在持續,所以大跌反而是帶來了很好的介入機會。后市其實可以重點關注公司的海外訂單,以及對外資源擴張、國企改革等層面。
《動態》:這次公司半年度業績快速增長的原因何在?這種增長是不是可持續的?
孔銘:如果持續跟蹤中色股份的話,可以說這次的業績預增也并不意外,因為驅動公司業績快速增長的主要原因在于海外工程訂單的大幅增長以及工程項目利潤水平的提升。數據測算一下,公司已簽訂而未完成的在手訂單超過380億元,從工期上看,多數訂單期限在未來40個月內,這意味著公司每年完成的工程承包訂均在100億元以上;相比公司去年約30億元的執行訂單,收入水平明顯提升。而在訂單飽滿的前提下,公司可以進行有效的選擇,進而提高項目的收益水平,從而推動公司業務整體利潤率的改善。
這種較快速的增長我認為是可以持續的,理由在于,公司海外工程訂單的爆發式增長主要得益于國家“一帶一路”戰略實施對公司業務發展的推動,從業務訂單和客戶融資兩方面解決了公司前期業務發展中的瓶頸。我們在前期報告中強調:“一帶一路”戰略是集金融、資源擴張和對外產品服務三位一體的對外戰略體系,對于國內經濟的發展意義重大,從國家政策層面上會在中長期內有所體現。
比如說,中色股份近期與哈薩克斯坦簽訂重大工程合同是“一帶一路”戰略在公司業務中的具體體現。伴隨“一帶一路”戰略體系的落實,特別是絲路基金和亞洲基礎建設投資銀行開啟運行,公司海外工程的新簽訂單量仍會延續增長趨勢,以支撐公司未來2-3年業務維持較為確定的快速增長。
《動態》:您提到要關注公司對外的資源擴張,能否具體講解一下?外延擴張對公司中長期投資價值的提升有哪些好處?
孔銘:首先我們需要明白的是,中色股份的業務分為有色金屬資源、工程承包、裝備制造及貿易業務四大板塊,其中有色金屬采冶及工程承包業務對公司毛利貢獻占比達到80%,是公司盈利支柱業務。
剛才我們提到的是工程承包業務的快速發展,那么在有色金屬采冶這塊,中色股份開采的礦產資源以鉛鋅為主,之前的礦山集中在蒙古和赤峰,2014年公司深部找礦新增銅、鋅金屬量近100萬噸,其中主力礦山蒙古敖包鋅礦新增儲量占比30%,赤峰白音諾爾鉛鋅礦新增儲量占比50%以上。
同時,中色股份通過外延式擴張積極推進老撾鋁土礦和南方稀土資源基地建設,老撾占巴塞省巴松縣鋁土礦已探明資源儲量1.6億噸,遠景儲量在4億噸以上;公司與格林蘭礦產和能源有限公司合作的科瓦內灣稀土項目可研已接近完成,若環評將于今年三季度完成,年內有望試點運營。而且,談到中長期投資價值,我認為現在也是介入有色類個股的好時點,但要具體分析各品種的供需關系。
《動態》:鉛鋅的供求關系如何?如果說未來價格有提升空間,那也許會成為中色股份股價的催化劑。
孔銘:國際鉛鋅組織測算的數據是,2015年全球鋅和鉛市的供需缺口分別在5萬噸左右,呈供需緊平衡狀態。我個人估算,2015-2016年全球范圍內因為資源枯竭而減少的主要礦山產能在125萬噸,而同期計劃新增產能僅為78萬噸,新增供給缺口占2013年全球礦產鋅的3.5%。而計劃新增產能投產周期在2年左右,因此可以預計全球鉛鋅礦供給偏緊局面或將持續到2016-2017年。
然后,從國內下游需求來看,受益穩增長政策的帶動,發改委再度重啟大規模基建項目批復,基建投資高增速有望維持;房地產銷售狀況持續好轉,房地產投資將接續發力,主要下游建筑、交運和基建需求邊際改善概率較大。而供給端來看,國內精煉鋅開工維持相對高位,加之環保約束的不斷強化,產能擴張彈性受限,中期行業供需格局溫和向好。
《動態》:中色股份在國企改革層面目前有什么更新的動向嗎?
1.1加大資金扶持力度
在環境友好農業技術創新活動中,農業經濟增長可為其提供穩定的資金支持,但在現有財政體制背景下,國家在農業科研活動中的資金投入逐漸減少。因自然生態環境及資源的影響,若想促進農業企業發展、提升農業合作組織、保護生態環境,應在前期活動中增加資金投入。由此可知,在資金投入體制中,期與原有技術創新活動相比,需要大量的資金投入和可行的投入手段,即改進現有資金投入手段,拓寬投入途徑,增加資金投入,慢慢構建多樣化的投資結構,進而加快技術創新腳步。
1.2加強成果轉換
在很長一段時間內,環境友好農業技術創新可促進農業經濟增長,若想實現農業經濟的可持續增長,應加強成果轉換,使其創新成果快速轉變成農業生產力。由此可知,首先,應妥善處理技術提供方與使用方之間的信息以及能力不一致的問題,然后,改進政府機構、環境治理組織、技術研發單位之間的關系,形成健全的合作協作機制,創設積極、有利的氛圍,進而快速轉換技術創新成果,并合理采用農業科技產業化組織手段,借助合同,確保各個主體利益分布均衡,且共同承擔風險利益,大力推進農業科技成果。
1.3尊重組織的主體地位
因環境友好農業技術創新自身的獨特性,要求應有效融合新資源和農業生產活動。為實現這一目標,應尊重農業組織的主體性,在技術創新活動中有效發揮主體功能,合理分配農業組織,全面提高組織自身創新性,進而增加產品收益,提高農民收入,促進農業經濟增長。
1.4構建可行的技術擴散體系
因在現有農業研究工作中,注重技術推廣,大部分農業科研力量主要聚集在產中時期,忽略產前及產后階段,農業技術創新追蹤不到位,持續推廣力度不足。在這一背景下,應構建可行的技術擴散體系,不斷改進基層推廣服務體系。可借助遠程教育技術加強科研培訓,還可借助農業科研項目組建專業水平較高、青年力量較多的技術創新隊伍。
2小結
自4月15日以來,A股市場經歷深幅調整,大盤一度重挫逾20%,相當數量的個股跌幅更是高達30%至40%。在這樣的有些恐慌式的調整中,有些個股應是被錯殺的,尤其是一些中報預增股。根據歷史經驗,從六月下旬開始,一些中報預增股往往會受到主力資金追捧而跑贏大盤。隨著中報將在三周后開始公布,資金或將逐步轉向對于中報預增個股的追捧,目前潛伏中報預增股正當時。
中報行情悄然啟動
進入6月份,市場運作趨于復雜,投資者觀望氛圍濃重,權重股走勢依舊低迷,在相關政策帶動下偶爾走高;相比較而言,小盤股頻頻涌現市場興奮點,刺激大盤緩慢攀升,資金短線操作頻繁。以中小型交易為主的深市,成交量多次高于滬市。在小盤股的帶領下,截至端午小長假前的最后一個交易日6月11日,多方趁勢向20日均線發起進攻,滬指漸漸遠離2500點,向2600點靠近。
從盤面上看,上半月新股表現強勢,在上市首日紛紛漲?;蚪咏鼭q停板。新材料、新能源、新科技等“三新”板塊漲幅居前。具體來看,包括軟件、物聯網、醫藥、生物、電子信息及一些稀有材料股在內的“三新”板塊股屢次排名當日漲幅前列,給大盤帶來生機。一些受政府政策扶持的行業股也得到了大量資金流入,如科技股和軍工股。同樣在政府政策的關注下,新疆、、云南等區域板塊個股交投相比活躍。地產、銀行、保險等指標股在上述個股的帶動下也有所浮動。6月9日,受農行上會影響等諸多因素影響,指標股紛紛回歸,領跑大盤。雖說局面沒有完全企穩回升,但也給投資者帶來了期望――指標股現在的泡沫成分很少。
此外,截至6月15日,深滬兩市披露中期業績預告的公司已達670家,其中517家公司業績增長或扭虧,149家公司預計中期業績同比增幅超過100%,兩成多公司出現業績下降或虧損。其中,101家公司續虧或首虧,31家公司預減,顯示上市公司中期業績整體向好。
潛伏中報預增股
“今年的中報具有特殊性,周期性行業目前應該是業績的高點,下半年業績下降是大概率事件,雖然目前來看,中報業績不錯,但是環比已經有盈利下降的趨勢。所以要提前伏擊中報業績,需要注意挖掘具備持續盈利能力又符合國家新經濟發展規劃的公司?!?/p>
分析人士表示,潛伏中報預增股,可從超跌和連續三個季度業績環比增長的個股中選擇。首先,連續三個季度業績環比增長的公司成長性有所保證,在一定程度上體現了業績增長的可持續性。在資金面緊縮、弱勢市場之中,連續的業績增長具有一定的抗周期性。其次,隨市場深度調整,此類個股股價大幅回調,賦予了公司更多的動態估值優勢。
統計顯示,中報業績預增的公司主要集中在機械設備、電子元器件、化工、房地產、醫藥生物、信息設備和有色金屬等七大板塊。機械設備行業大幅預增的公司最多,有多達24家上市公司預增公告,其中徐工機械,廈工股份、沈陽機床等5家公司中報預增幅度超200%;電子元器件板塊,則受益于經濟形勢回暖加快,出口量不斷增長。56家預告中報業績的電子類上市公司中,預喜的公司多達46家,占比80%以上。其中包括風華高科、實益達、通富微電等在內的5家公司;化工板塊方面,也共有18家上市公司預告預增,其中華峰氯綸、中材科技、中泰化學、煙臺氯綸等多家公司中報預增幅度也均超過100%。
關鍵詞: 經濟發展 就業增長 就業彈性
一、經濟發展與就業增長關系的實證研究
美國著名經濟學家阿瑟?奧肯在1962年提出了著名的“奧肯定律”,用來近似地描述失業率和實際GDP之間的交替關系。其內容是,實際GDP增長相對于潛在GDP增長上升2%時,失業率下降約1%。即該定律說明了失業率與GDP增長率二者呈反向變化的關系。但從中國的實際情況來看,“奧肯定律”似乎“失效”了。有論者指出指出,我國目前的實際狀況是高經濟增長率與高失業率并存。我國90年代以來經濟增長速度較快,經濟增長率維持在一個較高的水平上。但在經濟增長的同時,并沒有帶來就業的相應增長。
利用1978年-2001年中國GDP增長與就業增長的數據,龔玉泉、袁志剛(2002)發現,盡管隨著勞動要素市場配置機制的作用不斷強化,經濟增長與就業增長的非一致性程度在不斷下降,同向變動的趨勢逐漸明顯。但是經濟增長與城鎮登記失業率之間的相關性一直不明顯。而且,自20世紀80年代中期以來,城鎮登記失業率具有明顯的向下“剛性”。從GDP就業彈性來看,自1978年以來基本上呈下降趨勢,但在20世紀90年代中國的GDP一直保持較快的增長速度。他們提出,GDP增長所帶來的就業吸納能力在不斷下降。20世紀90年代中國經濟增長在一定程度上是排擠就業的。
然而有的學者堅持認為,近年來,中國的經濟增長是一種典型的“無就業增長”。高經濟增長率并沒有帶動高就業率。通過對就業增長與GDP增長的回歸分析,這些學者將改革開放以來經濟增長與就業增長的關系劃分為兩個階段:第一階段(1978年-1989年),高經濟增長率與高就業增長模式,就業GDP增長彈性系數為0.315;第二階段(1990年-2000年),高經濟增長率與低就業增長模式,就業GDP增長彈性系數為0.112。
二、經濟發展對就業增長的影響機制
綜上所述,可以看出,雖然在對就業彈性的具體測度上存在差異,但學界普遍持有的看法是:我國的經濟發展與就業增長之間存在非一致性。進一步地,圍繞這種非一致性的形成機理,學者們也進行了廣泛而深入地探討。
早期,對于兩者之間的這種非一致性,有論者利用技術進步加以闡述。雖然技術進步可以通過其內在的創新和擴散機制不斷擴張經濟社會的生產力前沿邊界(即GDP潛在增長率)和提高資源配置效率(即全要素生產率TFP),但利用技術進步因素來解釋我國改革開放以來的就業增長率下降和失業率上升,則是值得商榷的。首先,從技術進步對就業增長的內在傳導機制來看,技術進步的就業效應是雙重的。從技術沖擊的短期效應來看,由于技術進步提高了勞動生產率和資本有機構成,同量產品和資本的所需的勞動力投入會逐步下降,從而產生技術進步的就業擠出效應。但從技術進步的長期影響來看,技術進步能大大增加社會產出,提高社會的人均收入水平并導致社會消費結構的改變和產業結構的演進,尤其是具有勞動密集型特征的第三產業的發展。因此,技術進步在長期又具有就業增長效應。其次,從20世紀90年代的國際數據實證來看,以高技術和新經濟著稱的美國,20世紀90年代的GDP就業彈性明顯高于中國;作為新興工業化國家的韓國,其經濟增長速度一直較高,而在大多數年份,其GDP就業彈性幾乎是我國的2-3倍。
龔玉泉、袁志剛(2002)認為,上述的解釋并未對就業增長與經濟增長的非一致性的形成機理提供一個邏輯一致的闡釋。他們指出,要正確理解和識別中國經濟增長和實際就業增長的關系,關鍵在于如何定義和衡量勞動投入,尤其是名義勞動投入和有效勞動投入。有效勞動需求量是指企業在利潤最大化約束下、以勞動力的邊際產品價值等于勞動力價格(工資成本)為原則的勞動力使用量。有效勞動需求量反映了就業的有效性和利用程度,名義就業人數反映了企業中在編人數的多少,僅是一個統計意義上的數量概念。在我國,統計上的從業人員是指名義就業人數,統計上的就業增長也是以此指標計算出來的。在我國,有效勞動需求量和名義就業在不同的經濟體制下和在體制改革的不同階段是不同的。在實行安置型就業的計劃經濟時期,有效勞動需求量往往小于名義就業人數,其表現是企業對勞動力的低效率使用、人浮于事、“有職無工”,即隱性失業;在市場經濟改革初期,有效勞動需求和名義就業人數的數量偏差逐步縮小,而當經濟增長帶來有效勞動需求量增加時,名義就業人數并不一定隨之增加,而是表現為企業對冗員的充分利用,即經濟增長不一定帶來名義就業人數的增長;當市場經濟改革完全到位時,經濟增長與有效勞動需求量就會出現協同變動,而且所有就業人數均為有效就業者。
胡鞍鋼等(2004)認為,從1992年至今,我國處于經濟轉軌的中期。這一時期全面開始了從計劃經濟向市場經濟的轉軌,需要對原有的經濟體制進行全面的改革。在這種部分行業、部分經濟類型出現衰退,另一部分行業和經濟類型不斷崛起的背景下,我國經濟結構發生了劇烈的調整,所以這一時期的就業形勢顯著地表現出“創造性摧毀”的特點,同時也進入了高失業、低就業、高增長階段。一方面在新興產業(指IT信息服務業、旅游業、金融保險業、文教衛等)、新興正規部門和非正規部門會創造新的就業崗位,但另一方面在傳統正規部門中(指國有單位和城鎮集體單位)大量摧毀舊的工作崗位。這是一個典型的“創造性摧毀過程”,但創造的速度遠遠低于摧毀的速度,造成嚴重的下崗失業問題。
三、結論性評論
我們看到,國內學者對中國經濟發展與就業增長之間的相互關系已經進行了具體和系統的研究。這對于我們從更深的層次上看待改革開放以來,中國的經濟發展對勞動力市場產生的影響,是非常有價值的。具體而言,對于中國的就業彈性是否偏低,以及導致其變化的原因,仍存在廣泛的爭論。我們認為,從一般的角度看,最為關鍵的是要對“就業彈性”的概念以及它的適用范圍有更為清晰、明確的認知。
我們相信,在正確看待“就業彈性”的理論和實踐價值的基礎上,充分結合我國經濟轉軌時期的特殊國情和制度變遷,才能對我國經濟發展與就業增長的關系有一個更為準確的理解。進而,才能為宏觀經濟政策和就業政策的制定提供明確的理論依據和政策方向。
參考文獻
關鍵詞:夜經濟 區域經濟增長 消費
自改革開放以來,我國的經濟發展和人民生活水平呈逐年提高的趨勢。到2003年,我國人均GDP突破1000美元大關,整個社會實現了從溫飽向小康的轉變,人們的消費也逐漸由基本生活保障向追求生活質量的階段發展。
“夜經濟”的產生及發展
在城市,由于居民收入的不斷提高,白天工作壓力不斷加重,越來越多的人傾向于選擇舒緩壓力的休閑性消費模式。“夜經濟”就是在夜間發生的居民消費活動,它是白天經濟活動的延續,包括餐飲、購物、娛樂、旅游、休閑、健身等消費內容,以其時尚、輕松的特色成為當今都市最時髦的生活方式之一。
近幾年來,“夜經濟”在我國的發達城市異軍突起,成為最重要的消費形式之一,“夜經濟”是伴隨城市經濟發展,人民生活水平提高而產生的一種經濟現象,它直觀地表現著一個地區和一個國家的消費水平,并潛在地拉動生產需求。據統計,在北京、上海、廣州、深圳等城市,夜間消費已經占到全天消費的50%,并還在逐步上升。以北京為例,2004年北京市全年人均消費性支出為12200.4元,其中,外出就餐為1058.6元,服裝購買為1062.5元,文化娛樂用品購買及文化娛樂服務為1141.4元。將后面幾項數據加總所占全年消費性支出的比例為26.74%,而這幾項數據屬于休閑性消費,正是夜間消費的重要消費形式??梢姡归g消費已成為一種不容忽視的消費模式,拉動著城市的經濟發展,并映射出城市的文化與活力。下文以重慶市發展“夜經濟”促進區域經濟增長為例作出實證分析。
影響重慶市區域經濟增長的因素分析
(一)區域經濟的增長機制
區域經濟的增長是指一個地區生產總值的增加,增長是區域經濟發展的基礎和前提,又是區域經濟發展的必然結果。與增長相伴出現的是人均收入水平的提高,人口的遷移和城市人口的增多,以及就業規模的擴大。
影響區域經濟增長的主要因素有需求、供給、產業結構、產業布局和區際生產要素流動等,其中需求能力取決于投資和消費水平,消費是對現有產品的服務的需求,可以直接帶動區域經濟增長和發展。
(二)消費拉動區域經濟增長的模型檢驗
以重慶市1985~2005年消除價格因素后的平均每人每年消費性支出與人均GDP的數據來驗證重慶市的人均消費與GDP增長之間的關系。利用EVIEWS軟件對重慶市人均GDP和人均消費性支出做單位根檢驗,得出重慶市1985-2005年的人均GDP時間序列為非平穩的時間序列,消除價格因素后的平均每人消費性支出時間序列亦為非平穩的,同時也說明他們至少是一階單整的,因此再對他們做格蘭杰因果檢驗。
格蘭杰因果檢驗表明:在5%的顯著性水平上,滯后期數為2時,重慶市的人均GDP與平均每人消費性支出互為因果,這表明重慶市的平均每人消費性支出促進了重慶人均GDP的增長,同時人均GDP的增長也影響了平均每人的消費性支出。當滯后期數分別為1、3時,人均GDP的增長是人均消費性支出變化的原因。
(三)“夜經濟”消費成為引導重慶區域經濟進入新增長周期
模型檢驗結果表明,擴大重慶居民消費是拉動重慶區域經濟增長的有效途徑,“夜經濟” 所帶來的消費增長已成為一股新的力量,不僅迎合了重慶的城市文化、人們的消費需求,更體現出了重慶近年來的經濟發展水平。自2003年以來,重慶平均每人在外出用餐、購物、文化娛樂服務等方面的消費性支出已經占到全年消費性支出的20%以上,可見,重慶人的消費觀念發生了深刻的變化,逐漸由傳統的消費方式轉變為追求生活品質的休閑性消費,在重慶發展“夜經濟”具有良好的現實條件?!耙菇洕彼鶐淼膴蕵贰⑿蓍e、健身等消費形式有望成為經濟轉型時期新的主導型消費熱點,使經濟進入新的增長周期。
重慶“夜經濟”的現狀及發展對策
(一)重慶“夜經濟”的發展現狀
“夜經濟”的繁榮是一個城市經濟發展到一定水平的結果,重慶近兩年經濟的高速發展促進了“夜經濟”的迅速發展。以解放碑、沙坪壩、楊家坪、觀音橋為核心的夜市經濟正在不斷發展成熟。以解放碑為例,作為重慶的CBD,解放碑云集了重慶大部分的外資企業和優勢企業,商業氛圍濃厚,同時吸引了眾多品牌百貨的入駐,與本地百貨業融合形成了一個檔次落差有致的商業購物環境。加之聞名的“八一路”美食街的餐飲業態的有機補充,以解放碑為核心的特色化商圈已初具規模。2004年渝中區人均GDP率先突破3000美元,為解放碑夜市經濟的成熟發展提供了堅實的經濟基礎,也成為重慶“夜經濟”的領軍力量。因此,以購物、餐飲、健身為主題的夜市經濟成為解放碑夜間主要的消費內容。
“夜經濟”的興起為重慶創造了更多的就業機會。外來百貨業態的相繼入駐吸收了大量的下崗失業人員。近兩年來,北京華聯、銀泰百貨、美美時代百貨、王府井百貨等進入重慶,上萬失業人員再次就業,一定程度上對重慶社會經濟的穩定起到了積極作用。另外,目前重慶夜市經濟的發展促進了小私營經濟的快速發展,大量下崗失業人員開始經營餐飲、服裝、小飾品等行業,走上了再就業的道路。
(二)打造重慶特色“夜經濟”的途徑
首先構建以解放碑中心商圈為核心,以常規餐飲、休閑餐飲與特色餐飲為主要內容的解放碑中心商圈夜市,是啟動與拓展重慶“夜經濟”的最好選擇。首先建立起一個完善的管理機構,充分整合解放碑、南濱路、朝天門的餐飲資源。例如,解放碑“八一路”好吃街的地下層有部分空閑,且和第一層的美食經營有一定的脫節,應該一方面開發利用閑置的空間,提供更多的商機,形成一個整體的經營規模。另一方面調整好吃街里面原有商家的經營業態和經營方式,逐步建立起一個適合24小時消費的經營形式,使現有的資源得到充分的利用。
夜市的形成,在以餐飲業帶動“夜經濟”發展的同時,購物休閑娛樂成為進一步帶動“夜經濟”的另外一個重要因素。由餐飲業夜市帶動而起在解放碑的夜市中心基礎上,擴大夜市的規模和范圍,實現夜市空間上的擴展。首先,將朝天門納入夜市工程,這就需要加強對朝天門休閑娛樂資源的整合,利用江邊得天獨厚的地理優勢,可以引進一些時尚的戶外娛樂運動,健身運動來吸引更多的年輕人群和個性人群。再聯合南邊的南濱路,將沒有被充分利用起來的長江索道作為整個夜市工程的新亮點,中高消費層次的人群也被納入到這個經濟圈中,不僅使三者間的資源得到充分的發揮利用,他們之間產生的巨大聯動效應會形成一個更大范圍聚集效應以解放碑食品購物夜市為核心的餐飲、購物、休閑、娛樂、健身、旅游于一體的大規模夜市,“夜經濟”的規模效應也將得以充分顯現。
政策的支持。政府應該在進入條件、占地與管理費用等方面給予必要的支持與優惠。比如:改變政府對每個區開放多少露天夜市的數量限制,凡符合規定要求且經營管理規范、衛生達標的餐飲企業都可以申報;減免企業經營露天夜市的占地費、管理費等;取消企業“圈地”經營露天夜市的限制等等。
參考文獻
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2.張敦富.區域經濟學原理.中國輕工業出版社,1999
2.可利江邊,相思湖畔,是我們漫步攝影的寶地,樹林湖水目睹了我們在這里的歡騰;亭臺樓宇,草間石凳,花兒小草聆聽著我們心底里的秘密。夕陽西下,我們共同欣賞落日的凄美;花開絢爛,我們一起飽覽春天的芬芳。曾經,我們碰撞思想,思考人生;我們分析人性,洞悉心理;我們交換觀點,齊頭并進。如此美麗的時刻,怎容我將它淡忘于歲月的流逝?
3.紫薇花開,明媚初夏,畢業季節,傷感離別。一處熟悉的地方,將我拉回那段和你們一起的時光;一段動人的旋律,讓那包含你們的思緒一點一點地蔓延。在以后的歲月里,我一定會記得,在那流逝的時光里,有一段屬于我們的青春歡暢的時辰。
4.如果不是一場夢境,我不會知道你們在我心里的位置;如果不是一首音樂,我不會突然想起你們并且淚海翻騰。憶起當年,處處是青春的影子;回首往事,滿滿的都是真摯的情誼。
5.知心交談,觸動著我心弦的旋律;真誠互助,凝聚著質樸而珍貴的情感;溫暖照料,感動著在一起的每一個瞬間。想起那些瘋狂的往事,總能讓人嘴角上揚,懷念不已;想起那些熟悉的面孔,總是讓我備感親切,深深思念。如今的你們,是否還好?心中的煩悶,有沒有人為你排解?那一張張照片,是我們友誼的印證;那一件件禮物,見證了我們把彼此放在了心上。
6.畢業晚會唱響著同窗好友四年里的深情厚誼,聯誼舞會跳不完激情蕩漾的情懷暢想,歡送宴會訴說著一千多個日夜的肺腑之言。兄弟姊妹同學情,含淚相視別離難。祝福同窗好朋友,前程似錦宏業展。
7.畢業季,要別離,我的祝福陪伴你,雖然人生道路漫長,愿你前途一片光芒,希望你像雄鷹一樣,在天空中自由飛翔,希望你像駿馬一樣,在原野上奔向前方,祝你前程似錦,永遠開心。
8.畢業季,已來到;畢業照,多燦爛;畢業酒,喝個夠;畢業志,永銘記。祝福你,好朋友,未來路,多平坦,一帆順,事事順,鴻鵠志,能圓滿!
9.橡皮越擦越小,擦不掉我們的淚水和歡笑;時鐘不停的奔跑,灑下我們的努力和驕傲;離別會定格揮手擁抱,卻把長長的思念發酵。我的好友,愿明天更好,期待相逢的時候,你再甜甜的把我名字叫。
10.昨天的相聚還在眼前,今日的分別迫在眉睫。深情的擁抱勝過言語萬千,拋灑的淚水將深情厚誼上演。難忘的時光留在腦海,朋友的容顏記在心間。六月是畢業的季節,愿你前程似錦,擁有美好明天!
11.六月的我們蕩起青春的雙槳,用熱情推開知識的波浪;六月的我們揚起進取的風帆,用勤奮駛向成功的彼岸;六月的我們帶著美麗的回憶,用真誠為彼此寫下祝福的詩行。親愛的朋友,愿我們的明天更美好。
12.六月是分別的季節,熱情的擁抱,分離的淚水充滿校園;六月是收獲的季節,成功的歡笑,理想的放飛就在眼前。無論今后身處何地,絕不會忘記同學的友誼。愿你別后宏圖大展,我們相聚在美好的明天!
13.當我們離開校園的那一刻,再讓我們回首看我們走過的路,我相信,我們有的是戀戀不舍的感情;有的是沒有虛度年華的自豪;有的是對美好未來的憧憬!我相信,那難忘的校園生活一定會成為我們最美好的回憶……
14.曾經我們一起上課一起逃課,曾經一起吃飯一起搶零食,一起挨批一起受罰,一起談天說地。如今想起那所學校…想起了那間教室,想起了那條路,想起了那群人,勾起了我們人生中最青澀的記憶…我的花樣年華。
15.再見,每天斑駁的黑板;再見,角落里的掃把;再見,沒有送出去的玫瑰花;再見,籃球場上的汗水;再見,食堂飯菜里的小強……再見,這些年相伴的時光;再見,有你們的青春;再見,同窗的你!帶上夢想,繼續前行,說好了再見,我們就一定會再見!
16.有人說,人生就像一場盛大的筵席,總有散的時候。我覺得在學校幾年也像一場熱鬧的宴會,當幾年之前我們一起赴宴的時候,我們就已經想到過這一天,只是我們沒有想到的是它會那么快結束。當我還在原地回想的時候,已經有人匆匆的從身邊走過,走出校園,再也不會像以前一樣可以揮斥方遒。
17.畢業了,請你張開翱翔的翅膀,執著地去追逐理想;畢業了,請你蕩起快樂的雙槳,去迎接美好的希望。畢業了,帶著祝福,攜著堅強,勇敢前行吧!祝你事事順利,勇者無懼!
18.畢業是快樂的結束,也是幸福的開始。把煩惱打包,把寂寞雪藏,把不快拋去,把美好開啟,把幸福展望,把好運串起,把成功書寫,把前途開拓,愿未來燦爛輝煌!
19.畢業在即,道聲珍重,不忘青春歲月如風,你我曾經相逢。今朝離別,難舍情濃,祝君大鵬展翅長空,潛龍風起云動。千言萬語,訴不盡情衷,愿你人生路上圓美夢!
20.畢業在即,是快樂時光的延續,另一種快樂歲月在等著你;畢業來臨,是繼續了人生的打拼,另一種想往在等待你的牽手;朋友,收拾行裝,早早的行走來路上,祝你好運。
21.畢業在即,再敘友誼,天各一方,銘記同窗;身在異地,心系情誼;相聚雖難,短信頻傳;人雖分手,友愛不走;送上祝福,驅趕孤獨;美好前程,任君馳騁。