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一、引言

“要想富，先修路”。作為國家的重要基礎設施和大眾化的交通工具，鐵路運輸行業是經濟和社會發展過程中的基礎行業之一。隨著中國經濟發展進入新常態，我國鐵路運輸企業也進入了一個新的時期，在挑戰與機遇并存的背景下，財務績效衡量有利于提高企業資源配置效率，增強市場競爭力，對于鐵路運輸企業的長遠發展越來越重要。目前，財務績效評價的方法有很多種，歸納起來主要有單一指標法和綜合指標法。單一指標法簡單且容易理解，操作起來方便快捷，但過于片面化，難以衡量整個企業的財務狀況；綜合指標雖然操作起來有點難度，但評價更為全面，通常由企業規模、所屬行業、財務人員的理論水平和經驗決定。如果一個企業能夠很好地運用綜合財務指標，不僅能彌補單一指標的缺陷，還可以為企業的發展壯大做出突出貢獻。本文通過對鐵路運輸企業績效評價方法和指標的論述，分析各項利弊因素，取長補短，以杜邦分析法、平衡計分卡分析為案例，演示了指標法的實施過程和結果，并提出對鐵路運輸企業財務績效評價的合理性政策建議。

二、財務績效評價概述

1.財務績效評價的內涵。關于財務績效的涵義，學者們對此進行了有益的探索，觀點也不盡一致，綜合前人的概述，本文對財務績效的界定是：企業在其生產經營分配的一段時間內，在完全競爭的環境中，通過合理有效地配置各種資源，達到企業經營效果和財務效益相統一的程度。相應的，績效評價則是指采用一定的評價方法、定量指標及定性評價基準，在企業中注重現金流量的作用，權衡利弊，實現目標與效益的統一。

2.財務績效評價方法及特征。財務管理人員通過事前預算演繹，事中監督控制，事后積極反饋，從財務方面為企業的戰略發展做出應有的貢獻。財務績效評價方法在企業中的應用已經較為普遍，目前績效評價的方法主要有杜邦財務分析體系、經濟增加值(EVA)和平衡計分卡(BSC)等評價方法。在投資者對企業進行評價、企業自身提升管理水平等方面都起到了無可替代的重要作用。它具有以下六個特征：真實性。企業財務績效評價要保證財務指標各數據是真實可靠的，并不是對財務報表中的數據進行紙上談兵。全面性。企業績效評價不僅要對過去的業績做出正確的總結，而且要為企業未來的發展做出正確的預測。風險性。市場有風險，要選擇合適的績效評估方法，方法不適當，會讓企業陷入重重困境。及時性。企業財務績效要及時向利益相關者報告，為他們做出正確的經濟決策提供保證。可比性。為了評估不同企業或同一企業在其不同時點的財務績效，必須采用一致的方法。人本性。人是生產力中最活躍的部分，企業財務績效評價要時刻重視人的作用，實現社會效益與經濟效益的統一。

三、財務績效評價方法在鐵路運輸企業中的應用

財務績效評價方法有很多，其中主要有定量評價和定性評價兩類，杜邦分析法是典型的定量評價方法，而定性評價方法以平衡計分卡為主要代表。

1.杜邦分析法在鐵路運輸企業中的應用。杜邦分析法最大的特點是不僅包括財務指標，同時還包含很多非財務指標，它可以將鐵路運輸企業的增長能力、盈利能力、營運能力和償債能力指標按其內在邏輯關系有機結合起來，形成一個完整的指標體系，并通過凈資產收益率這一核心指標來綜合反映。杜邦分析法財務指標關系：凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數本文將以杜邦分析法為框架，選取某鐵路運輸企業近三年數據展開討論。可以看出，該鐵路運輸企業凈資產收益率在不斷穩步上升，尤其在2014年，達到了0.3951。這看上去是一個不錯的數字，但杜邦分析法分析鐵路運輸企業財務績效也存在以下問題：

1.1可比性問題。總資產與凈利潤不配比，其中總資產應包括股東、債權人全部資產提供者所包括的資產，而凈利潤只屬于股東個人的，因而計算出來的結果是不準確的。

1.2沒有考慮現金流量表數據信息。銷售凈利率的數據從利潤表獲取，總資產周轉率的數據從利潤表和資產負債表獲取，權益乘數利用了資產負債表信息。唯獨沒有利用現金流量表信息，沒有突出鐵路運輸企業現金流量狀況。

1.3過分重視短期效益。由于財務指標反映的是過去企業的經營結果，鐵路企業經營者為了突出在自己的任期內有一個很好的財務績效狀況，可能會美化財務指標，但這卻是追求短期效益的結果。

2.平衡計分卡在鐵路運輸企業中的應用。平衡計分卡是由美國著名管理學大師羅伯特和大衛提出的一種考核方法。它打破了傳統上只注重財務指標評價體系，認為企業可以從財務、顧客、內部經營流程、學習與成長四個維度來考察公司業績。這種方法的優點在于不但改變了傳統的財務績效評價體系的思想，而且更加積極主動地推動經營管理者去實現企業戰略目標的管理體系。對于鐵路運輸企業來說，平衡計分卡對企業財務績效評價體系進行了繼承、發展和創新，以一個全新的視角開創了財務績效評價的先河。但是也存在很多不足與缺陷：

2.1主觀指標難以量化。由于沒有一致的標準，上述指標值和權重很難達成一致性，一般采用主觀賦值法。在這種情況下，如客戶滿意度、員工滿意度等主觀指標難以量化，這就降低了績效考核的準確性和實用性。

2.2實施難度大。一方面實施成本高，由于平衡計分卡從四個一級指標來考察企業業績，為了得出正確的評價，鐵路運輸企業要請相關專家顧問把每個一級指標細分成二三級指標，這是一項龐大而復雜的工程，需要消耗大量的人力、物力和財力。另一方面實施時間長，為了使平衡計分卡能夠正確地反映鐵路運輸企業的業績，需要花費數月時間去調整其評價結構，以使其規則體制化。

四、完善鐵路運輸企業財務績效評價的對策

1.完善財務管理基礎性工作、面對當前復雜的經濟環境，鐵路運輸企業要想采取具體的多樣化的財務績效評價策略，推動企業可持續發展，良好的財務管理環境必不可少。具體來說，鐵路運輸企業應當加強財務人員的績效培訓，完善會計工作和相關的內部規章制度和考核標準，加強現金流的監督管理，完善風險控制，靈活調整企業的財務評價方法，實現企業目標與效益的統一。

2.豐富財務指標的內容。

2.1建立綜合指標評價體系。雖然鐵路運輸企業在評價財務績效時，非財務指標已經越來越受到重視，但是財務指標的重要性依然不可以替代，企業可以采用綜合績效評價指標體系，豐富財務指標內容。

2.2引入現金流量指標。凈資產收益率是杜邦分析法的核心指標，但它不能反映鐵路運輸企業獲取現金流的能力，這是它的一大缺陷，因此可以采用權益現金報酬率，用來完善杜邦分析體系，這是因為獲取現金流能力是企業可持續發展的重要保證。

3.建立EVA評價體系。隨著鐵路運輸業的市場化改革，在兼具公共服務的同時，作為企業，其目標不僅是追求資本的保值增值，而且要盡最大努力去實現股東財富最大化，這與財務管理的目標相一致。經濟增加值衡量的就是扣除必要的資本成本，其計算公式如下：經濟增加值=資本收益－資本成本使用該指標評價時，由于考慮了全部資本數額，計算出來的利潤能較為全面的反映企業的真實情況，為鐵路運輸企業的績效評估做出正確決策。

4.綜合BSC和EVA績效評價體系。綜合EVA與平衡計分卡各自的利弊，取其所長，避其所短，將兩者有機地結合起來，平衡財務指標和非財務指標關系，實現兩者之間的相互補充、相互促進，形成綜合績效評價體系，形成一種全新的動態“平衡計分卡”，實現鐵路運輸企業的戰略性發展。

五、結語

在國家發展綱要提出的“一帶一路”戰略規劃中，鐵路被列為優先發展方向，這為我國鐵路運輸企業的發展提供了難得的機遇。同時我們也看到，在當前經濟下行壓力不斷增大，我國鐵路運輸業開始實行市場化改革的背景下，鐵路運輸企業面臨的風險和壓力也越發加大。在挑戰與機遇并存的新形勢下，財務績效的評價對于鐵路運輸企業的長遠發展尤為重要。本文通過對鐵路運輸企業財務績效評價體系的研究可以反映出，鐵路運輸企業財務績效評價體系還很不健全。如何正確地構建財務績效評價體系，關系到鐵路運輸企業的長遠發展和市場化競爭。本文有針對性的提出了加強績效評價建設的對策和建議，希望能夠促進我國鐵路運輸企業績效評價水平的提高，實現良性可持續發展。

作者：王燕 單位：上海鐵路局蚌埠站財務科