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摘要：介紹了供應鏈金融的內涵、模式與發展，在剖析鐵路企業的特點以及當前市場環境政策的基礎上，重點對鐵路企業發展供應鏈金融進行了SWOT分析，據此構建鐵路企業發展供應鏈金融的4大戰略舉措。

關鍵詞：鐵路；企業供應鏈；金融戰略；舉措

1供應鏈金融的理論與實踐

1.1供應鏈金融的內涵

供應鏈金融（SCF—SupplyChainFinance），指商業銀行等金融機構向其客戶提供融資結算等理財服務，同時向供應鏈上游供應商提供應收賬款貸款，向下游分銷商提供預付賬款、存貨貸款的一種金融創新業務，是一種面向供應鏈中所有企業的系統性融資安排。它與傳統信貸方式最大的區別，是利用核心企業或第三方物流企業的資信能力，緩解銀行與中小企業之間的信息不對稱性，解決這些企業的抵押、擔保、融資難題，從而保證供應鏈整體環節的順利進行。供應鏈金融將供應鏈管理中物流、信息流、資金流緊密結合并實現三流合一，其中信息流與資金流的有效聯系，為供應鏈所有環節的物流提供強有力的支撐。同時由于經濟全球化的不斷發展帶來更多新的交易機會，使得供應鏈中資金流機制的完善要求愈發嚴格。

1.2供應鏈金融的模式

金融機構按照企業擔保方式的不同，從風險控制的角度將供應鏈金融的基礎性融資分為應收、預付和存貨3大類。1.2.1應收賬款融資。是供應鏈中核心企業向商業銀行等金融機構確保貸款的支付承諾后，供應鏈上游供應商憑借未到期的應收賬款憑證獲取銀行貸款的一種融資模式。在這種模式中，供應鏈上游供應商是具有融資需求的債權企業，而核心企業則是債務企業，一旦上游中小企業向銀行的融資出現問題，核心企業因具有反擔保職責要承擔所有的損失。應收賬款融資使得上游中小企業能通過核心企業的資信能力獲得銀行短期貸款，解決了中小企業短期融資問題，有助于中小型企業健康快速的發展，同時有利于供應鏈持續有效的運轉。1.2.2預付類：保兌倉融資。大多數情況下，購貨商在支付貨款之后一段時期內不能接受貨物，但實際上已擁有這批貨物的未來貨權。未來貨權融資，又稱為保兌倉融資，是指供應鏈下游購貨商向商業銀行等金融機構申請貸款，用于支付上游核心供應商未發出的貨物款項，同時供應商要將提貨權交付給金融機構并承諾將未來因購貨商營銷不利而未提取的貨物進行回購一種融資模式。在這種模式中，當上游核心供應商將倉單抵押至銀行后，購貨商可以從倉庫中分次提取貨物并在以后用未來的銷售收入分期償還銀行貸款。保兌倉融資是一種套期保值的金融業務，極易被用于大宗貨物的市場投機。通常情況下，銀行等金融機構會與專業的第三方物流企業進行合作，通過對供應鏈上下游企業的貨物進行檢查監管，防止上下游企業合謀的虛假交易等風險。1.2.3存貨類：融通倉融資。是指企業的貨物在經過專業的第三方物流企業評審之后，企業可以通過抵押貨物向銀行進行貸款的一種業務途徑。在這種模式中，抵押貨物貶值問題是金融機構著重考慮的業務風險。因此金融機構在收到企業融通倉融資申請時會嚴謹審查該企業庫存的穩定程度，長期交易的客戶資源以及整體供應鏈的綜合運作情況等，并以此決定是否授信。與保兌倉融資模式類似的是，因金融機構不能對抵押貨物進行較準確的市場資產價值評估和物流監管，通常也要與專業的第三方物流企業進行合作。一般情形下，金融機構會根據第三方物流企業的運輸規模，授予其一定的授信額度，由物流企業直接負責融資企業的貸款事項。這樣不僅提高了供應鏈產銷運作效率，金融機構還轉移了自身的授信風險，簡化了流程手續，降低了管理成本。1.2.4供應鏈金融融資模式的綜合應用。應收賬款融資、保兌倉融資、融通倉融資是供應鏈金融中十分有代表性的3種融資模式，適用于不同條件下的融資，但現實情況中的整體供應鏈金融運作其實是多種融資模式的結合應用。例如，起初的存貨融資要求以現金贖取抵押貨物，但如果企業的贖取保證金不足，銀行可以考慮企業以應收賬款適當比例地贖取貨物。因此，供應鏈金融是一種服務于供應鏈各環節企業之間的綜合融資業務。

1.3供應鏈金融實踐

1.3.1宏觀發展概述。2004年我國物流創新大會推選出的未來物流行業四大創新領域和十大創新模式中，“物流與資金流整合的商機”位居四大創新領域之首，而“庫存商品抵押融資模式”、“物資銀行運作模式”、“融通倉融資模式”分別位居十大創新模式的第一位、第三位和第四位.供應鏈金融在我國仍處于初步發展階段，不過得益于應收賬款、商業票據、融資交易市場的不斷發展，近些年供應鏈金融業務的拓展較為顯著。目前我國供應鏈金融市場規模已經超過10萬億元。1.3.2金融機構實踐。深圳發展銀行在供應鏈金融業務中進行了較早的嘗試，于2001年就推出了“動產及貨權質押授信”融資業務，是我國首家推出供應鏈金融業務的商業銀行。之后該行又推出“1+N”供應鏈營銷模式，并于2005年先后與國內中遠、中儲、中外運3家國內物流巨頭簽署了戰略合作協議。只經歷了短短一年多時間，已經有數百家企業從這項戰略合作中得到了融資便利。據統計，僅2005年，深圳發展銀行這種供應鏈金融模式為其創造了2500億元的授信額度，貢獻了約25%的業務利潤，而不良貸款僅有0.57%。1.3.3鐵路企業供應鏈金融探索。2011年8月，中鐵現代物流科技有限公司與深圳發展銀行達成合作意向，實現了深圳發展銀行線上供應鏈金融系統與中鐵現代物流管理系統的正式對接上線，代表著國內商業銀行供應鏈金融系統與物流監管系統實時數據交換時代的到來，首次實現了供應鏈金融實時化。雙方系統的對接，由于信息傳遞的速度與準確性都有較大程度的提高，避免了部分繁瑣環節的影響，將中鐵現代物流的成本下降近一半。

2鐵路企業供應鏈金融發展的SWOT分析

2.1機會分析

2.1.1鐵路加快多元化經營發展步伐。2011年，原鐵道部《關于推進鐵路多元化經營的意見》提出，鐵路應在適應市場需求和社會經濟發展的前提下，以轉變鐵路發展方向，拓展鐵路服務業務，提升鐵路服務質量為目標，加快鐵路物流發展，統籌規劃物流多元化格局，實現裝卸、倉儲、包裝、加工、配送等一條龍式的服務。2.1.2金融市場體系逐漸改善。2011年國務院下發《國務院辦公廳關于促進物流業健康發展政策措施的意見》，希望商業銀行等金融機構加大對物流企業的信貸力度，增強流通業與金融業之間的互動合作。目前良好的政策環境為鐵路開展供應鏈金融服務創造了條件。同時，“十三五”規劃也明確指出完善金融市場體系，對鐵路而言，應按照現代物流和供應鏈管理理念向供應鏈上下游延伸服務鏈條，構造具有競爭優勢的供應鏈。2.1.3相關法律法規日益完善。隨著供應鏈金融十幾年的發展，目前相關法律法規環境逐漸完善。例如，2007年正式實施的《物權法》，2014年頒布的《擔保存貨第三方管理規范》以及兩個行業標準《動產質押監管服務規范》《質押監管企業評估指標》，為指導供應鏈金融依法、健康、持續發展提供了有力保障。

2.2威脅分析

2.2.1其他大型物流供應商實力強大。目前國內發展勢頭強勁的中儲發展股份有限公司、中國外運股份有限公司、中國遠洋物流有限公司以及中郵速遞物流等大型國有運輸企業，憑借其過硬的客戶資源、硬件網絡、服務質量等已成功進軍供應鏈金融領域。與此同時，國外聯合包裹速遞服務公司（UPS）、敦豪航空貨運公司（DHL）等物流企業憑借其領先的技術，大量資金的支持，專業的人才隊伍也正在強勢開發我國供應鏈金融的市場。國內和國外物流企業的快速發展給我國鐵路企業在開展供應鏈金融服務方面帶來了極大的挑戰與沖擊。鐵路企業若想在當下激烈的競爭中立于不敗之地，務必積極開拓供應鏈管理的一條龍式服務，以此提升鐵路企業綜合實力。2.2.2供應鏈金融業務的高風險。“十三五”規劃明確指出要完善金融市場體系和風險防范研究，可見供應鏈金融業務能帶來高收益的同時，必然伴隨著高風險。由于供應鏈金融業務開展過程中涉及企業較多，資金數額較大，操作難度系數較高，專業高管人員缺乏，相關環節的具體法律法規仍不健全，都會造成供應鏈金融業務的高風險。而鐵路企業開展供應鏈金融服務的目的本是做好資產的增值保值業務，降低企業管理成本，賺取更大的利潤，因而防范供應鏈金融業務的高風險已是鐵路企業的首要難題。

2.3優勢分析

2.3.1貨源結構符合供應鏈金融目標產品要求。煤炭、鋼鐵、有色金屬、鐵礦石、水泥等礦建材料、石油以及糧食等一直是鐵路的大宗貨源，近十年來貨源運量占鐵路總貨運量的比例呈上升趨勢，近乎達到90%，而這些貨源結構是供應鏈金融業務中屬意的目標產品。據統計年鑒數據顯示，鐵路總貨運量中，鋼鐵、有色金屬運量占比在7%左右，石油運量占比在4%左右，占比較高的煤炭、鋼鐵、石油等都是供應鏈金融的目標產品。鐵路大宗貨源結構為其開展供應鏈金融業務賦予了很大的優勢。2.3.2客戶資源結構符合供應鏈金融企業要求。貨運組織改革后，鐵路企業一直致力于倉儲、包裝、加工、裝卸配送等基礎的一條龍物流服務，這些基礎業務的一致性使得鐵路企業在開展供應鏈金融服務上更具優勢。與此同時，經過多年的業務往來，鐵路企業擁有了大量固定的優質客戶資源，并掌握了真實的、一手的客戶信息。這些內部信息為鐵路企業開展供應鏈金融業務奠定了基礎的同時，也幫助了與鐵路企業達成合作意向的銀行等金融機構對融資企業進行前期篩選、監控評估等工作。2.3.3具有較高的品牌可信度。品牌對企業的生存發展有至關重要的作用，品牌競爭已是占領市場的主要手段之一。鐵路較之其他運輸方式，具有運量大、運費低、節能環保、安全系數高等優點，是一種不可取代的重要的運輸方式。鐵路與許多廠家在長期合作中，尤其是大宗貨物的交易中形成穩定緊密的聯系，具有較高品牌信賴度。鐵路國有企業的身份，使其容易與銀行等金融機構達成合作意向。2.3.4鐵路的物流網絡優勢。截止2015年底，全國鐵路營業里程達到12.1萬km，其中，高速鐵路營業里程達到1.9萬km。在貨運方面，鐵路可憑借其遍布全國的鐵路運輸網絡、貨物站點、大型庫房將全國各個物流子系統有效地聯系融合在一起。除了以上強大的硬件網絡，鐵路擁有更重要的信息網絡優勢。鐵路客戶服務中心電子平臺，為客戶與鐵路企業的溝通與反饋提供了渠道，同時為鐵路開展供應鏈金融業務給予了強勁的信息網絡支撐。

2.4劣勢分析

2.4.1鐵路增值服務薄弱。大多數鐵路企業服務功能單一。在貨運方面，仍有很多鐵路企業停留在“站到站”干線運輸，缺乏向兩端的拓展延伸服務；在倉儲方面，鐵路企業的倉庫僅僅是儲存貨物，收取廉價的儲存費。又因為體制機制各方面的限制，貨運物流鐵路企業主要以站段進行區域劃分，在利益分配、資源整合等方面沒有進行較好的配合，導致這些部門的實力、規模仍較弱，使得鐵路企業不能像中儲發展股份有限公司、中國外運股份有限公司等那樣得到金融機構的青睞和支持。2.4.2鐵路企業缺乏供應鏈金融專業從業人員。截止2015年底，我國鐵路從業人員已有204.56萬人。盡管從業人員隊伍龐大，但供應鏈管理方面的專業從業人員較少，基本都是從運輸主業調配，真正既精通貨物運輸又了解供應鏈運作與金融的專業高管人員更是寥寥無幾，開展供應鏈金融業務存在著先天不足的劣勢。2.4.3設施設備陳舊，信息化建設滯后。目前我國鐵路企業的基礎設施仍過于簡易、機械化，自動化、智能化程度較低，企業信息化程度相對滯后。在供應鏈整體服務過程中，運輸、倉儲、包裝、配送的整合性能較低，效率不高，不能及時了解并反饋供應鏈運作整體情況，同時也不能完全掌握供應鏈金融市場的動態。2.4.4鐵路體制機制受到羈絆。鐵路政企分開，為鐵路適應市場發展提供了較好的前提，但由于政府之前的扶持，使得鐵路市場競爭能力較弱，仍受到體制機制的諸多限制。例如，鐵路企業仍帶有賣方市場的觀點服務客戶，對供應鏈金融運作的市場發展深入了解不夠，在與競爭對手的對抗關系以及合作互動方面的協調程度不高。再有，鐵路企業仍受到計劃經濟因素的影響，因而其組織模式與運營結構仍需一定程度的改進與創新，很多程序如車皮的審批、行車的調度等，需要很多部門的協調，因而建設有序高效的供應鏈運作網絡迫在眉睫。

3從戰略高度重視鐵路企業發展供應鏈金融的探索

3.1鐵路企業發展供應鏈金融的戰略意義

3.1.1有助于鐵路企業形成穩定的客戶關系。在供應鏈管理模式下，企業逐漸轉向跨界限的整合，使客戶關系的維護與管理變得越來越重要。鐵路物流企業可以通過現代物流服務，支持專業金融運作，使得上下游企業之間的關系更加緊密，從而在競爭中處于優勢地位。3.1.2為鐵路企業拓展利潤空間。發展供應鏈金融可以成為鐵路企業新的利潤增長點，如通過開展融資業務獲取利差收入，開展結算業務獲取手續費收入，開展質押物資監管、價值評估、貨物處置獲取相應收入等。由于鐵路具備供應鏈金融所需的基本條件，如倉庫、信息系統、物流全程監控、人員等，開展供應鏈金融業務可以提高鐵路企業的資產利用率，減少資產閑置，發掘新的利潤源。3.1.3降低鐵路企業經營風險。物流業與金融業的創新性融合不僅可以減少客戶交易成本，同時也降低了信息不對稱產生的風險，成為物流企業重要的業務模式。由于商品的規格型號、質量、原價和凈值、銷售區域承銷商等情況就是物流企業的工作對象，物流企業對于庫存的型號、流動的區域，可以通過庫存和配送管理做到了如指掌。在整個運作過程中，因為有存貨和單據作為質押，物流企業承擔的風險相對較小。3.1.4培育成熟的供應鏈體系。供應鏈中的合作將會提高整個供應鏈的效率，經濟與社會效益顯著，為企業融資引進新渠道。供應鏈金融能夠為供應鏈帶來較低的生產成本和高效的供貨速度，在提高整個供應鏈流程管理有效性的同時，降低了融資成本，加快供應鏈整體的資金周轉率，也為資金流轉和無縫連接提供了全新的運作機制與方法，以真正實現物流、信息流、資金流、商流的多流合一。

3.2鐵路企業發展供應鏈金融的戰略矩陣

可構建鐵路企業向現代物流方向發展，開拓供應鏈金融服務的戰略矩陣。3.2.1SO戰略：主動開拓型戰略。鐵路企業迫切向現代物流轉型的愿景，以及政府對供應鏈金融發展的政策支持，已成為鐵路企業開展供應鏈金融服務的強大動力。在當前大好形勢下，鐵路企業應當抓住機遇，強化自身品牌可信度、運輸網絡以及信息網絡的優勢，在外在宏觀市場政策，相關法律法規逐步完善的情形下，維持并增強已有的貨源和客源結構。可首選大宗貨物為供應鏈金融的目標產品，目前穩定的客戶資源為供應鏈管理的合作伙伴，積極開拓市場，開展相關業務。與此同時，鐵路企業應以自身強硬的實力，雄厚的資金，為客戶提供更優質的服務，樹立鐵路供應鏈金融品牌，以此來維持并不斷提升自身優勢。3.2.2WO戰略：創新發展型戰略。相關部門應充分認識供應鏈金融帶給鐵路企業的發展契機，并積極為此創造條件。鐵路企業高層管理人員必須認識到鐵路內部設備配置、管理制度、信息化程度，都需按現代大型物流企業的發展以及市場的需求，進行較大規模的建設、改革與提升，從而建立一套科學有效的鐵路供應鏈金融管理制度，并對先行先試的鐵路企業進行稅收減免、財政支持的大幅優惠支持。同時，必須配備相關專業的高管與基層人員。3.2.3ST戰略：差異化戰略。鐵路開展供應鏈金融業務應從創新供應鏈金融模式出發，為客戶提供鐵路特色的優質產品與服務，滿意其個性化需求，從而在激烈的市場角逐中營造自身的競爭優勢。另一方面，供應鏈金融潛在的高風險必須是鐵路企業著重預防的，只有不斷細化崗位職責，將供應鏈金融運作體系標準化、規范化才能降低可控風險。3.2.4WT戰略：資源整合戰略。優化并整合鐵路內部資源，深化鐵路企業內部改革，注重防控供應鏈金融業務的高風險，適當實時地開展鐵路供應鏈金融服務。

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作者:謝泗薪 閆君 單位:中國民航大學經管學院 中國民航大學企業管理專業