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摘要：財務分析指標已有百年歷史，任何評價指標體系的構建都應基于行業、企業特有的商業模式，傳統的財務比率分析體系對于互聯網企業其實是缺乏解釋力的，這一點在實務中，尤其是互聯網企業并購過程中表現得尤為明顯。基于這樣的理念，結合相關的專業文獻、互聯網企業的行業特性、對商業模式的理解，試圖對現有的互聯網企業的財務分析體系進行變革與創新。

關鍵詞：財務分析；戰略；商業模式；變革與創新

1財務分析的定義及目的

財務報表分析是以企業財務報告等資料為主要依據，運用一定的分析方法和技術，對企業的財務狀況經營成果和現金流量進行評價和剖析，反映企業在運營過程中的利弊得失及發展趨勢，為決策者經濟決策提供支持。財務報表分析是伴隨會計的不斷的發展而興起的一門學科和方法，國內外學者對財務報表分析給出了不同的定義，紐約大學LeopoldA.Bernstein把財務報表分析定義為：對企業的財務狀況與成果進行分析，通常包括對企業投資收益，盈利能力，短期支付能力，長期償債能力，企業價值等進行分析與評價，從而得出對企業財務狀況及成果的評價。但是，無論這樣的定義有多么迥異，財務分析的著眼點或者著眼點之一，應定位于“決策有用觀”。根據美國會計學會發表的《基本會計理論報告》，會計的目標是為了“作出關于利用有限資源的決策，包括確定重要的決策領域以及確定目的和目標”而提供有關的信息。但是，目前的體系對于諸多互聯網企業其實是缺乏解釋力的，不得不促使理論上加以回應。

2變革與創新的必要性

財務分析指標已有百年歷史，任何評價指標體系的構建都應基于行業、企業特有的商業模式，傳統的財務比率分析體系對于互聯網企業其實是缺乏解釋力的，這一點在實務中，尤其是互聯網企業并購過程中表現得尤為明顯。基于這樣的理念，結合相關的專業文獻、互聯網企業的行業特性、對商業模式的理解，試圖在對現有的互聯網企業的財務分析體系進行變革與創新。當然，在這里并不是要完全否定現有的財務分析體系，而只是“改革與創新”。并且，互聯網企業與普通的企業在性質上沒有差別，它們都是由貨幣資本所有者與經營管理者達成的合約組織，人力、財力、物力、技術、信息和知識等生產要素構成，具有法人資格。只是在部分財務特征與商業模式上，與傳統企業存在一定的差別。

3互聯網企業的特殊性

互聯網企業與傳統實體工商企業不同，其經營活動與財務活動沒有時空邊界，企業主體概念逐漸淡化，具有諸多特殊性，則其要者，羅列如下：

3.1互聯網企業核心資產不是固定資產。

互聯網企業的技術資產等新興資產高于人財物等傳統資產。知識是互聯網企業的核心資產，其信譽也來自于知識資本。由于我國五千年的燦爛文化，我國知識文化底蘊極其豐厚，導致在我國企業的知識資本成本非常低。所以信息技術是互聯網企業誕生的必要條件，而其可持續發展的充分條件則是知識資產的存量。與傳統企業相比，在市場上擁有相同價值的互聯網企業并沒有客觀的固定資產。谷歌是一家位于美國的跨國科技企業，業務包括互聯網搜索、云計算、廣告技術等，同時開發并提供大量基于互聯網的產品與服務，其主要利潤來自于廣告服務。中國石油天然氣集團公司是國有重要骨干企業，中國主要的油氣生產商和供應商之一。兩家企業目前在市場上的價值是相差不大的，但是固定資產上的差異十分明顯。谷歌作為一家龐大的互聯網企業，它僅占有美國硅谷的一座大樓。谷歌依靠建立巨大的搜索引擎獲取利潤，需要的只是先進的互聯網人才和技術。而中石油的經營規模十分龐大，下屬油氣田遍布全國各地，油氣田企業、煉化企業和銷售企業等等企業也是遍布各地。

3.2互聯網企業依靠大數據

對于大數據，麥肯錫全球研究所給出的定義是：一種規模大到在獲取、存儲、管理、分析方面大大超出了傳統數據庫軟件工具能力范圍的數據集合，具有海量的數據規模、快速的數據流轉、多樣的數據類型和價值密度低四大特征。大數據技術的戰略意義不在于掌握龐大的數據信息，而在于對這些含有意義的數據進行專業化處理。換而言之，如果把大數據比作一種產業，那么這種產業實現盈利的關鍵，在于提高對數據的“加工能力”，通過“加工”實現數據的“增值”。滴滴出行便是鮮明的例子，通過大數據改變人們的生活。較比傳統電話召車、路邊揚招來說，滴滴打車的誕生更是改變了傳統打車市場格局，顛覆了路邊攔車概念，利用移動互聯網特點，將線上與線下相融合，從打車初始階段到下車使用線上支付車費，畫出一個乘客與司機緊密相連的O2O完美閉環，最大限度優化乘客打車體驗，改變傳統出租司機等客方式，讓司機師傅根據乘客目的地按意愿“接單”，節約司機與乘客溝通成本，降低空駛率，最大化節省司乘雙方資源與時間。滴滴打車匹配用戶和司機的需求，減少司機的空載，提高效率。3.3互聯網企業不是生產商，而是致力于成為平臺范圍經濟的應用，表現在互聯網上尤為突出，諸多互聯網公司都致力于平臺戰略。許多互聯網企業并不是完全依靠自己推出一款又一款吸引人眼球的作品，它只是連接需求與供應，致力于成為平臺，形成買賣的最大利益和最高效率。比如騰訊游戲，通過打造強大的產品陣營，覆蓋所有產品類型，為國內玩家提供最豐富、健康、時尚、快樂的游戲體驗。以“為用戶提供一站式在線生活服務”為戰略目標，形成規模最大的網絡社區。騰訊并不是自己做出每一款游戲，也并不是哪一款游戲首先做得極為出色，而是依靠平臺戰略，憑借本公司品牌與知名度、廣大的用戶群體，使游戲獲得成功。

4財務分析改進

4.1指標分析側重點改變

在某一些財務評價中，針對的是重資產行業，其擁有大規模的非流動資產。可以通過傳統的分析方法如指標分析等對傳統企業進行分析評價定位。所以對于互聯網企業及其特殊性，部分財務分析指標需要有所側重。一般的互聯網企業，剛起步時盈利能力很薄弱，持續虧損，他們通過逐漸顯現出平臺效應，攤薄成本，從而實現盈利。因此，財務報表分析的側重點需要有所改變。每一個企業在相應價值鏈中所處地位不同，在某行業的部分不同，就應該在財務分析有所摘要：財務分析指標已有百年歷史，任何評價指標體系的構建都應基于行業、企業特有的商業模式，傳統的財務比率分析體系對于互聯網企業其實是缺乏解釋力的，這一點在實務中，尤其是互聯網企業并購過程中表現得尤為明顯。基于這樣的理念，結合相關的專業文獻、互聯網企業的行業特性、對商業模式的理解，試圖對現有的互聯網企業的財務分析體系進行變革與創新。關鍵詞：財務分析；戰略；商業模式；變革與創新區別，突出特點，不能一概而論。

4.2更加注重非會計信息

傳統企業在對企業財務狀況與財務信息進行分析時，比較注重的是會計方面的財務企業信息。往往這些方面的信息針對于傳統企業更能體現一些特征。而對于互聯網企業，有些會計信息根本不存在，或者存在數據得出來的分析指標也毫無意義，更何來分析。因此，互聯網企業的財務分析應該更加注重非會計方面的企業信息，如流量、用戶人數、平臺數量等。比如說京東、阿里巴巴等互聯網企業，他們在企業剛起步時基本都是虧損，如果單從會計方面進行分析的話，這些企業一開始就會被否定，與之后的輝煌形成鮮明對比。

4.3從指標到戰略

葉康濤等學者通過我國資本市場實證研究表明，“投資者對戰略信息的關注表明，會計信息和非會計信息對于企業估值都發揮了重要作用。從滿足投資者信息需求的角度來看，我們應該進一步強化對各類非會計信息的披露要求”，“戰略信息有助于投資者更好解讀財務報表”。企業經營戰略對企業價值有十分重大的影響。不同的計劃戰略，應相對于不同的財務分析方法與重點。天貓和京東作為國內網購平臺的佼佼者，兩者的經營戰略大不相同。京東實行“一條龍”服務，包括物流和平臺，平臺戰略與垂直戰略并重。而天貓主要側重于搭建這個的平臺，營造生態系統，雖然也推出了菜鳥物流，但與京東自建物流體系還是存在較大差異，依然是“平臺戰略”，通過聯合順豐、申通、圓通、韻達等搭建物流平臺。因此，不能用同一種財務分析思路進行規劃分析，而應該從更為宏觀的戰略剖析企業財務狀況，戰略才是企業財務分析的立足點，而不能只停留在指標。

注釋

①葉康濤，張姍姍，張藝馨.企業戰略差異與會計信息的價值相關性.會計研究，2014（5）.

參考文獻

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[4]徐芳奕.從非財務信息分析看財務分析體系的完善[J].稅務與經濟[J].2012（2）.

作者：翁馨雨 單位：諸暨市牌頭中學