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第1篇：保險公司資產負債管理范文

人壽保險公司提供了范圍廣泛的產品，包括：定期、終生、死亡、疾病、傷殘等有關的人身保險和與退休有關的年金保險等等。這些產品都是通過躉交或期交保費來得到將來對死亡、疾病、傷殘或退休獲取保險利益的賠付或給付的承諾。這種對將來利益賠付或給付的承諾就是人壽保險公司的負債。壽險公司負債具有以下特點：一是期限較長，期限結構多種多樣；二是流動性要求較高，必須保證滿期給付、保險金支付、退保金支付等現金支付能力充足；三是負債是有成本的，即發生保險事故的賠付、給付或期滿按預定利率本金紅利的返還。因此，人壽保險公司資產具有以下特點：一是與其他金融機構相比，具有長期性，有的保險合同期限達二三十年甚至更長；二是具有信托資產的特點，儲蓄型業務到期需要返還客戶，必須進行資金積累；三是要求收益性，以滿足預定利率和支付紅利的需要；四是要求安全性，必須保障客戶資金的安全。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是人壽保險公司成功經營的關鍵。

在經濟動蕩的年代，由于利息的變化、股票的下跌、不動產的貶值，會使保險公司的投資收益受到很大的影響，這些都會給人壽保險公司的經營帶來危險。特別是當保險合同簽訂時人壽保險公司承諾了過高的預定利率，而利率的下調使公司的投資回報達不到預期目標時，人壽保險公司將會承受巨大的利差損。分析利差損問題深層次的原因，關鍵還是缺乏資產負債風險的管理意識，大量長期資產短期運用，以及高風險品種占比較高等。如果利差損問題長期不能解決，導致償付能力嚴重不足，壽險公司將面臨被托管甚至破產的風險。人壽保險公司的性質決定其經營要受到許多風險的影響，所以在諸多風險因素的影響下，如果資產負債不相匹配，流動資產與流動負債占比過高，則大量短期資產的經營將受市場利率的波動影響，導致經營的不穩定性，長期負債形成的長期資產在運用形態上遭受無形損耗。因此如何對與投資以及負債有關的風險進行管理、使資產與負債相互匹配，以同時滿足人壽保險公司的償付能力與盈利能力是十分重要的。

人壽保險公司資產負債管理包括以負債為主導和以資產為主導兩種模式，二者是相互作用和相互促進的。以負債為主導的資產負債管理模式，是指從負債的觀點看待二者之間的關系，即根據負債的特點安排資產的期限結構比例。要針對不同產品負債的要求，包括期限要求、收益要求、流動性要求、風險承受能力的要求，制定相應的資產投資組合。以資產為主導的資產負債管理模式，是指從資產的觀點看待二者之間的關系，根據資金運用情況調整負債結構。一是對銷售量的控制，如果資金運用收益無法達到產品設計要求或投資風險過高，則應減少銷售量甚至停止銷售；二是對產品開發的調整，根據資產期限結構和資金運用收益結果，可以對新產品的預定利率、期限結構提出建議。但無論采用何種模式，都必須充分考慮到與資產負債管理有關的風險。

一、與資產負債管理有關的風險

（一）精算方面的風險

主要有四種風險：

a：資產貶值風險：即由于資產的市場價值下降引起的損失。人壽保險公司持有許多不同的資產，如：證券、不動產、保單抵押貸款，等等，這使得人壽保險公司對利率與資產的市場價值的變化十分敏感。資產市值的下降，輕者會引起人壽保險公司盈利能力的惡化，更嚴重的會造成償付能力不足使公司經營出現危機。

b：定價風險：人壽保險公司的定價包含許多因素，如：死亡率、發病率、營運成本、投資回報等等。而且人壽保險公司的經營期限很長，在確定產品價格時，如果不能準確地將這些因素及其將來變化趨勢計算進去，將會影響到人壽保險公司是否能夠承擔對保單持有人的保險責任。

c：利率變化風險：利率變化的風險對人壽保險公司的經營有著重大的影響。例如：如果利率變化造成資產價值的增減無法與負債價值的增減匹配，人壽保險公司可能會面臨倒閉。在過去的十年中，由于利率多次下調，使得部分人壽保險公司經營出現相當大的利差損。

d：經營風險：包括監管制度的變化、稅法的變化、經營新的險種等等。在我國，由于保險法對保險公司的投資作出了嚴格的限制，允許的投資范圍十分有限，主要是銀行存款、國債、金融機構和部分大企業發行的債券、一定比例的證券投資基金，因此投資組合的選擇十分有限，造成資產負債無法匹配的風險加大。此外，由于人壽保險公司經營的長期性，隨著時間的遷移，法律解釋的變化也會對未來人壽保險公司的給付、賠付責任產生重大的影響。

（二）財務方面的風險

主要有六種財務風險：

a：費率風險：即在確定費率或給付、賠付標準時不準確產生的風險。主要有兩類：費率定價過低和給付、賠付標準過高。

b：系統風險：又稱市場風險，即引起資產或負債價值變化的風險，包括：利率風險和基本風險。人壽保險公司根據利率的變化衡量和管理資產負債，其股票、公司債券和質押貸款與利率基準點的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產品的回報率。人壽保險公司投資的資產在信用等級、流動性、期限等方面往往與負債并不相關聯而影響到兩者的匹配。

c：信用風險：即由于債務人因其財務狀況惡化或擔保物價值貶值無法履行責任而產生的風險。由于人壽保險公司的資產有相當部分是公司債券，因此這種風險對其影響較大。

d：流動風險：即由于無法預測的事件造成資產流動性不足引起的風險。人壽保險公司經營的業務多數是長期業務，因此其投資也多數是長期投資以與保險合同到期的責任匹配。但由于某些無法預測的事件，如市場利率比保單預定利率高很多，造成保單持有人大量退保，在保險公司現金不足時不得不低價變現長期資產而遭受損失。

e：經營風險：包括公司管理、信息處理、員工行為等方面的風險。由于這些方面低效與失誤會給人壽保險公司經營帶來昂貴的損失。

f：法律風險：法律法規的變化，包括解釋的變化都會給人壽保險公司帶來巨大的風險。因此必須密切關注立法發展的趨勢，了解未來法律法規的變化，包括加入世界貿易組織后經濟全球化給法律制度與環境帶來的沖擊。此外法律風險還包括保險欺詐、違規經營、保單持有人對保險合同的不同理解等，這使得法律風險變得十分復雜。法律風險可能會給人壽保險公司造成巨災式的損失。

二、資產負債管理策略

在我國，人壽保險公司按照股權的形式可以分為：國有獨資、股份制公司，在國外還有相互公司和上市公司。但無論那種形式的人壽保險公司，其根本的經營目標都是在獲取預定

的資本回報的同時保持足夠的償付能力。人壽保險公司的管理者必須洞察投資環境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產負債管理有關的風險的基礎上擬定資產負債組合的策略以及公司的投資策略。

（一）資產負債管理過程

按照人壽保險公司的管理特點，資產負債管理可以用“計劃—實施—反饋”的過程來表示：

計劃——包括長期計劃和短期計劃。長期計劃根據各類負債的特點、未來盈利的要求以及利差倒掛的風險，分析與資產負債管理有關的風險，通過模擬測算，決定中長期的資金運用方針和基本投資策略。短期計劃根據長期基本投資策略和年度現金流量預測情況，確定短期基本投資計劃和年度資金安排計劃。

實施——根據不同負債對應的資產情況，由具體操作人員根據年度資金安排計劃調整、組合投資結構。管理的重點是投資決策的透明化、明確化，以及擁有一批專業的資金運用人才和較強的投資組合能力。

反饋——壽險公司應建立風險管理部門，對資金運用戰略及實施過程的風險進行管理，對運用績效進行評估，對投資情況進行分析，并將分析結果及時反饋投資決策部門，以便使投資結構趨于合理。

（二）資產負債管理圖

目前國際上較流行的資產負債管理方法可以用下列資產負債管理圖表示：

附圖

圖1 資產負債管理圖

人壽保險公司的管理者進行資產負債管理時，必須考慮到其公司的產品的期限和特征，如：長期和短期產品的比例、傳統和投資產品的組成等等；還必須考慮到制約投資組合的因素，如：法律法規對投資范圍的限制、資本市場投資產品的可能獲得等等；同時還必須考慮到對資本市場的預期，如：利率的走向、資本市場發展的周期等等。通過對上述因素的綜合考慮，確定出投資組合戰略，并進行檢測。目前國際上壽險資產負債管理使用的檢測方法主要有：彈性檢測、現金流檢測(cft)、動態償付能力檢測(dst)、風險資本法(rbc)、隨機資產負債模型、財務狀況報告(fcr)，其中前兩種方法較為常用。然后才設定符合資產負債管理戰略的投資策略。

當管理者制定出綜合可行的資產負債組合以后，必須將有關理念貫徹到公司的每個階層，同進還要保證有足夠的技術支持和組織機構來幫助管理者完成資產負債管理，當然不同的公司具有不同的組織機構，因而不存在某種適用于所有公司的通用的組織機構。有效的組織機構必須根據各公司的戰略和對風險的容忍程度而制定的資產負債管理目標來建立，以實現公司的經營目標。但建立一個高層的資產負債管理委員會和實行合理的分別投資并進行財務衡量管理將會大大幫助公司的資產負債管理。

（三）資產負債管理委員會

運用資產負債管理構建資金運用戰略，人壽保險公司要健全資金運用機構，除成立投資決策委員會以外，還應成立資產負債管理委員會。高層的資產負債管理委員會通常又叫風險委員會，它由高級行政管理人員組成，負責在連續的狀態下監督和管理人壽保險公司的資產負債風險。它的任務包括審查投資策略、產品開發、產品定價以及市場開發。人壽保險公司的產品銷售對市場利率的變動非常敏感，一方面過低的產品預定利率會使公司的產品在競爭中失去市場，另一方面過高的產品預定利率會產生利差損。資產負債管理委員會必須對產品進行審查，使定價能夠與投資合理的匹配，達到公司預定的資本回報率和其他經營目標。

三、根據資產負債管理的原則設計投資組合

依靠資產負債理論確定了投資策略以后，最重要的工作就是根據資產負債管理原則設計投資組合。以下簡單介紹有關的資產負債管理原則：(1)規模對稱原則：即投資總額與負債總額相一致，建立一種在正常保費收入凈流人增長基礎上的動態平衡；(2)結構對稱：長期負債用于長期投資，而短期負債只能進行短期運用，保持償還期基本一致；(3)成本收益對稱：選擇投資品種要把握投資收益與資金成本相對應，保證實現合理收益，而且要根據市場利率變化對資產、負債的現金價值的沖擊程度隨時調整投資結構。合理地分配資金，構建分散互補的資產組合，這就可以使不同資產間的系統性的風險相互抵消，以降低總體風險水平。一方面，應根據資金來源、成本和期限，選擇不同期限、收益水平的品種，設計相對獨立的投資組合；另一方面，各投資品種的資金覆蓋率要科學合理，單一項目投資比例應適中，力求分散風險。壽險資金不但規模大、期限長，而且保費收入源源不斷，可用資金增長數量非常可觀，所以建立長期的資產負債管理原則戰略是壽險資金運用現實的選擇，也是追求保險資產長期穩健增值的必由之路。

在設計投資組合時，必須根據人壽保險公司業務的特點開展投資多樣性的選擇并對其進行財務衡量。由于人壽保險公司的產品的多樣性以及期限等產品特征的差異性，人壽保險公司可以根據不同的產品和險種分別進行多樣性的投資，并根據產品或險種的風險特性和其他因素設定資本回報率和投資目標，對投資進行財務衡量。例如，分別投資的決定可以根據產品或險種的保費量大小、風險高低、盈利特點等等來決定。在投資策略的構建上，首先要認真研究負債的特性，建立分險種核算體系，根據每一產品的特性、每一客戶的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒掛風險為條件，以滿足長期、效率、平衡的資產結構為目標，構建長期的資金運用戰略。其次是以分險種核算資金為單位實施資產分配，并在分配過程中不斷參考負債信息的變化，如利率選擇性、流動性、期間性以及資金市場的成熟性等。第三，壽險公司應具備相應的資本金，并提取一定比例的風險準備金，以保證資產負債管理戰略的穩定性。在作出這些決定的同時，還必須考慮到許多運作上的事宜，如：建立某一分別投資的交易規則；投資的融資與組合的重組；稅收和費用的分攤等等。此外，公司建立起高效的財務信息系統是十分重要的，因為管理者需要知道不同險種的現金流量以便作出相應的投資決策。這種分別投資的方法可以是人壽保險公司在整個公司范圍內對資產負債組合進行分析，使管理者對公司的投資組合以及資產負債有較深入的了解，及時發現公司資產負債的不足或機會，以及在給定的投資環境下抵消不同險種帶來的某些風險。

人壽保險公司有許多方法可以用來優化資產組合以使其與負債結構相互匹配并使公司的價值最大化。在乎穩的投資環境下，例如利率保持穩定時，這將是比較容易做到的，投資回報也比較容易預測。但是，在過去的十年來，由于利率的下調、資本市場的動蕩、不動產價值的起落，人壽保險公司面臨著重大的考驗。同時，政府法規的變化、消費者權益保護的加強、市場的開放也給人壽保險公司的運作以及發展戰略帶來諸多的挑戰。因此人壽保險公司的經營者必須制定出適應投資環境變化的資產負債管理策略才能夠達到預期的經營目標。

四、根據資產負債管理原則建立健全投資風險控制制度

在設計投資組合、建立投資策略以后，人壽保險公司還應根據資產負債管理原則建立一整套投資風險管理制度，并將之貫穿在壽險投資過程的始終。

1.資金的集中管理、統一使用：壽險公司各分支機構按核定限額留足周轉金后，其余資金應全部上劃到總公司、做到集中管理、統一使用，減少風險產生的環節，實現資金的專業化運作，提高資金使用效率。其次，要嚴格授權、層層負責。在資金運用過程中，要嚴格按額度大小，明確決策

和使用權限，每一層級都要對權限內的決策和使用結果負責。再次，要建立健全各項業務管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業務管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、帳戶管理制度、會計核算管理制度、稽核檢查管理制度等，并嚴格貫徹落實，堵塞風險漏洞。

2.建立科學的決策機制：許多風險案例說明，因決策失誤而導致的風險遠比一般的經營風險更為重大。因此，建立科學的決策機制是保險公司控制投資風險的重要任務，應該由保險公司最高管理決策層、包括資產負債管理委員會及相關部門負責人和專家組成投資決策委員會，根據公司經營發展總體規劃，制定公司中長期投資政策，對資產進行戰略性分配；另外，還要對資金運用部門提出的業務計劃和重大投資項目進行分析、論證、審核，并最終作出決策。

3.健全投資部門：人壽保險公司的投資部門是投資的直接執行者，目前國內人壽保險公司經營管理體制中擔當這一重任的，與國外保險公司負責資金運用的獨立的投資管理公司不同，大多以保險公司的一個部門的形式存在，必須依據公司授權進行投資活動。資金運用部門要根據公司決策部門制定的中長期投資政策，依靠專業的分析研究和投資管理人才，對宏觀經濟形勢作出判斷，對金融市場進行理性把握，從而擬定中短期投資計劃，確定戰術性資產配比，并由下屬業務部門選擇品種具體實施。

4.綜合風險評估：在評估資產所面臨的風險制定資產負債管理策略時，人壽保險公司還應該注意綜合公司的各個分支機構形成的累計風險。在電腦技術和能夠提供模擬程序的軟件支持下，人壽保險公司可以先進行不同的資產負債管理模擬分析，再作出投資策略的制定。

在當前我國人壽保險市場快速發展以及加入wto市場不斷開放的今天，投資業務已經成為人壽保險業的主營業務，而人壽保險公司也成為我國資本市場的主要機構投資者。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是保證我國人壽保險業長期健康穩定發展的一項重要的課題。希望本文能夠在這個方面起到拋磚引玉的作用。

【責任編輯】顧嵐

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第2篇：保險公司資產負債管理范文

一、壽險公司資產負債管理的含義

資產負債管理是管理保險資金運用的一種實踐。這一認為，壽險公司要實現資金運用安全性、流動性和盈利性三者的均衡，不能只靠資產或負債單方面的管理。而必須根據環境的變化和壽險公司的業務狀況對資產和負債進行統一協調管理。在廣義上，它可以被定義為：在給定的風險承受能力和約束下，為實現財務目標而針對資產和負債的有關決策進行的制定、實施、監督和修正的過程。從狹義看，資產負債管理是一種系統化資產和負債的總體程序，是在利率波動的環境中，根據利率變化的趨勢，運用各種工具，設法使凈資產值最大化的管理技術。因此，狹義的資產負債管理就是利率風險管理。從資產負債管理兩個層次的含義來看，壽險公司不僅要對資產組合和負債組合分別進行管理，而且還要在此基礎上協調兩種組合的管理，通過同時整合二者的風險特性，以獲得相應的回報。這與傳統的資產管理方式（MPT）不同，MPT只注重投資的資產部分，注重投資風險和收益之間的管理，這種管理方式忽略廠負債因素。

一般而言，由于資產負債管理能夠有效地控制利率風險和防止大的失誤，因此，從國外的情況看，有關資產負債管理的討論大多局限于利率風險。所以，從直觀上講，壽險公司的資產負債管理，就是要在充分考慮資產和負債特征的基礎上，制定投資策略，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益上相匹配，以控制風險。當然，壽險公司資產負債管理的遠不止這些，資產負債管理涵蓋的內容相當廣泛，比如從產品方面所考慮的險種差異、定價利率假設以及市場利率變化時保險客戶執行嵌入選擇權對現金流量所造成的，到從資產方面考慮市場利率、經濟環境變化對金融產品價格的影響等等，但其核心內容則是管理由利率風險導致的資產與負債現金流的不匹配。具體而言，資產負債匹配在資金運用方面的內容有以下幾個方面： （1）總量匹配。即資金來源與資金運用總額平衡，資金來源總額匹配資金運用總額；（2）期限匹配。即資金運用期限與收益要與負債來源期限與成本匹配，長期資產匹配于長期負債和負債的長期穩定部分，短期資產同短期負債相匹配；（3）速度匹配。即壽險資金運用周期要根據負債來源的流通速度來確定；（4）資產性質匹配。即固定數額收入的資產與固定數額的負債匹配，部分變額負債，如分紅保險、投資連結保險與變額資產匹配。

總體而言，同其它類型的金融機構相比，壽險公司的資產負債管理具有其特點。首先，壽險產品的存續期限比較長，流動性要求較高，利率敏感性較強，且必須保證具有充分的到期給付和退保給付能力。因此，單純從負債管理角度看，壽險公司的負債管理要比其它金融機構的負債管理困難得多；其次，從資產管理方面來看，壽險公司的資產主要包括銀行存款、債券、證券投資基金等，而且在現有資產中，固定收益資產又占絕大多數，現有資產的期限遠比壽險保單的期限短，其市場價值變動的性質與負債不一致。因此，壽險公司的資產質量和數量低于負債的要求，其產品管理能力強于投資管理能力，資金運作方式遠不如其它金融機構那樣靈活，在現有的資金運用方式下，有的壽險產品很難找到合適的資產與之匹配。因此，利率的波動性和資金運用收益的不穩定性，加大了壽險公司資產負債管理的難度。

二、美國壽險業資產負債管理經驗教訓的借鑒

美國壽險業的資產負債管理基本上是針對利率風險起來的。在上世紀70年代，利率的不尋常波動產生了一系列問題，如因資產的流動性差，美國的許多壽險公司不能應付迅速增長的提現要求，消費者對壽險公司產生信用危機并引起高額退保。面對這種情況，部分壽險公司難以通過調整資產和負債結構來降低利率風險的影響，處于極為被動和尷尬的境地。70年代中后期，諸多壽險公司破產的教訓使美國的壽險業逐步認識到資產負債管理的重要性，并開始將資產負債管理作為主要的業務問題看待。在日常的經營管理過程中，美國壽險業開始運用許多復雜的資產負債管理策略和技術，其成功的經驗主要體現在以下幾個方面：

1.產品創新。為了規避利率風險，美國的壽險產品不斷創新。從1971年開始，美國壽險市場先后推出可調整壽險、變額壽險、萬能壽險、變額萬能壽險以及投資連結保險等許多新型壽險產品。這些利率敏感型壽險產品的推出，一方面將壽險公司的部分經營風險轉移給了保險客戶；另一方面又使壽險業務與證券投資的聯系更加緊密。

2.使用了許多復雜的數學模型、資產負債管理以及機模擬技術進行表內資產負債管理。其中，有代表性的優化模型包括：隨機控制模型、機會約束規劃模型以及其它一些隨機最優化模型等；有代表性的資產負債管理與檢測方法包括：彈性檢測方法、現金流量檢測（CFT）、動態償付能力檢測（DST）、現金流匹配、免疫理論、財務狀況報告（FCR）、風險資本（RBC）、動態財務分析（DFA）以及隨機資產負債模型等。

3.使用大量的金融衍生工具管理表內外頭寸。美國的壽險公司在資產負債管理過程中所使用的金融衍生工具不僅類型廣泛，而且規模也很大。從債券期權、股票期權、外匯期權以及利率期權到互換與期貨等衍生工具等無所不包，金融衍生產品已經成為美國壽險公司基本的資產負債管理手段。2001年底，美國86％的壽險公司使用金融衍生產品控制利率風險和股市風險，可見，美國壽險業的資產負債管理很大程度上是借助于金融衍生產品完成的。

4.壽險公司傳統的組織架構不能有效的運用資產負債管理。營銷管理人員、精算師和投資管理人員缺乏有效的溝通，為此，部分規模較大的壽險公司對這種管理架構進行了變革。變革后的管理架構基本上適應了資產負債綜合管理的要求，部門間實行有效的橫向溝通，且有規范的信息傳遞路線和有效的風險報告制度。

5.形成了內容豐富、有效的資產負債管理報告體系。報告的內容由傳統的靜態和動態利率報告、久期凸性報告、現金流和利潤率測試、資產流動性報告、Beta值報告、 A／E比率報告，擴展到涵蓋動態平衡收入表、流動性／基金風險分析、VaR、EaR報告、CET報告、利潤、資本、準備金、資金運用收益敏感性分析報告等。

總之，美國壽險業針對利率變動風險、流動性風險、信用風險以及產品定價風險，在經營過程中了一系列的資產負債管理策略和模型。除此之外，一些較大規模的壽險公司還設立了資產負債管理委員會（簡稱ALCO），從而在組織上保證了資產負債管理戰略的實施。其中，ALCO的一個重要職責就是對經濟環境和市場運動趨勢進行預測，制定ALM策略概要及其利率風險的管理政策等。因此，美國壽險公司經營成功或失敗的經驗與教訓給我們的啟示是：我國保險業也應實行有效的資產負債管理。

三、資產負債管理的組織系統

一般而言，衡量壽險公司資產負債管理能力的標準有兩個：一是量化的能力；二是將資產負債管理融人溝通和企業經營策略中的能力。其中，適當的組織架構設置是將資產負債管理融人企業溝通并保證資產負債管理程序有效性的基礎。

，我國壽險公司的管理架構大多采取資產管理和負債管理相分離的架構設置，組織架構不能有效地實行資產負債管理。實際運行情況是，資產運營部門負責資產管理；產品開發、精算以及營銷等部門負責負債管理，二者缺乏有效的橫向溝通，資產運營部門不能準確把握產品特征，如對于投資管理部門來說，產品的久期、凸性等參數對于確定投資組合非常重要，但在實際的資金運用過程中，投資管理人員卻不能獲得這方面的信息。當然，產品開發、定價以及銷售等部門同樣也不了解各類投資工具的風險收益特征。因此，壽險公司要在組織內推行資產負債管理模式，其組織架構的設置就應當以實現組織成員間的有效溝通為準繩。從另外一種角度看，由于壽險公司的資產負債管理是一個從產品設計與定價——投資策略的制定——產品設計與定價的循環有序的過程，資產負債管理的各個環節構成了一個閉環系統，各個環節在系統內保持有機聯系。為保持這種有機聯系，系統需要一個完整統一的報告體系，需要在組織系統中提倡橫向溝通以代替傳統的縱向溝通，需要全面的信息。因此，壽險公司組織架構設計的基本原則就是應當有助于實現組織內的這種充分的橫向溝通。

對于我國壽險業而言，目前構建完整的資產負債管理式架構是不現實的。事實上，我國的壽險公司目前采用的都是傳統的縱向組織結構形式，完全打破現有的組織架構對壽險公司會有較大的負面。另外，壽險公司建立獨立的資產負債管理式組織架構的內、外部條件也還不夠成熟。當然，對于我國保險業來說，盡管暫時不需要在組織系統中建立永久的、獨立的資產負債管理部門，但還是有必要建立有效的組織架構來保證資產負債管理模式的實施。因此，目前我國壽險公司的組織架構變革應采取循序漸進的方式，在采用資產負債管理戰略的初期，壽險業的資產負債管理采用矩陣式的管理架構是一種可考慮的方案，如圖1所示。

傳統的矩陣式管理是美國加州理工學院的茨維基教授發明的一種通過建立系統結構來解決的創新，后來被推廣為激勵創新的一種管理方法。它在項目管理上，是階段性的，隨著項目的結束而結束，后來在此基礎上又有所創新。這種組織架構的優點是能夠最有效地利用資源，并最大范圍地達成資源共享，管理層次比較分明，易于系統管理。壽險公司資產負債管理的矩陣式組織架構不完全等同于傳統的矩陣式管理，它可以將資產負債管理作為一個長期固定的項目，項目的宏觀指導和協調由資產負債管理委員會負責，資產負債管理委員會列于董事會之下，由首席執行官、財務主管、投資主管、首席精算師以及營銷主管等組成。其主要職能是：制定投資政策、財務政策、確定產品的開發策略、制定資產負債管理戰略，并從全局角度監控公司的資產負債管理過程。資產負債管理過程由相應的任務團隊執行，任務團隊對資產負債管理委員會負責，它由產品開發、定價、營銷以及投資管理等部門的技術專家和人員組成。按照資產負債管理任務的不同，任務團隊又可以劃分為多個工作組。這樣的架構設計不僅可以使各部門的技術專家同最高決策層之間保持有效的垂直溝通，而且還可以使產品部門和投資部門的工作保持充分的橫向溝通和協調，產品的設計與定價受到投資組合的限制，反之也是如此。因此，矩陣式資產負債管理組織架構設置的目標就是使產品特點和投資目標相互融合，使資產與負債之間連動作用，達到資產與負債相協調的目的。這種管理模式由橫向的職能部門和縱向的運行部門構成“管理矩陣”，減少了管理層次，強化了資源共享，消除了信息阻隔。

總之，壽險公司要達到資產與負債相協調的目標，就必須有一個使技術專家與最高決策層之間保持有效的垂直溝通，部門間保持充分有效的橫向溝通的組織架構作保證。

四、可選擇的資產負債管理技術

自20世紀70年代起，經過近30年的，資產負債管理形成三種管理技術。第一是表內管理技術，管理對象是表內資產負債項目；第二是表外管理技術，即運用衍生工具管理利率風險的技術；第三是資產負債管理的證券化技術。其中，表外管理技術需要種類齊全的金融衍生工具和一個運作良好的金融衍生產品市場。至于證券化管理技術，除了具有表外管理技術所必備的條件之外，還需要有資產證券化的環境。由于我國的金融市場發展相對落后，保險公司運用這兩種技術的條件也還不成熟。因此，我國保險公司資產負債管理的重點在表內管理技術。

第3篇：保險公司資產負債管理范文

關鍵詞:保險業;資產負債;對策建議

資產負債匹配風險，主要指由于利率波動和通貨膨脹對資產和負債的影響程度不同，造成資產負債在總額和時間結構上存在缺口，導致保險業清償能力不足的風險。而資產負債管理則是針對保險業存在的資產負債匹配風險進行分析和控制，同時結合資產風險、定價風險及其他風險的相關性，在參考整個保險企業的經營管理目標下進行綜合分析，并達到預測和控制企業整體風險的目的，為企業總體目標提供決策依據。

在保險企業的資產負債表中，其結構與一般企業是相同的，都是資金來源=資金占用即資產=負債+所有者權益。但其資產與負債方的具體構成卻有別于一般的企業，其中的各種準備金尤其是各種責任準備金成為保險企業資產負債表的主要項目。這是由保險業經營的特殊性所決定的，保險業所承擔的保險責任決定了其在將來必須做出償付，因此當前所收取的保費并不能成為其已實現的收益，而是必須按規定提取相應的準備金以備賠付之用。責任準備金的計提通常是按照賠付和保費收入等價原則，在給定的預定利率和出險概率的前提下得出的，因此責任準備金通常是確定的，并且各種責任準備金也成為了保險企業投資資金的主要來源。但保險事故的發生是隨機的，雖然可以估算其概率分布，可仍具有極大的不確定性，同時市場利率的不斷變化和投保人投資意向的變化，以責任準備金維持未來償付的平衡關系可能被打破。保險業實際發生的償付資金流的不確定性同時也必定影響資產方的資金流向。因此我們不能僅僅通過資產負債的靜態平衡來衡量保險企業某個時點上的財務狀況，而是要動態地觀察和研究保險企業資產負債問題。

一、我國保險業資產負債管理中存在的問題

1.從外部環境來分析

(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動發展還受到很大的限制，從而導致保險業的資產負債管理缺乏充分的市場基礎，無法實現全面的風險分散。目前的投資結構也使得我國保險業的投資收益遠遠低于國際水平，在已經全面開放的國內保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著經濟一體化的出現和保險業的不斷發展，我國保險業這種傳統保守的投資結構不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風險。

(2)投資環境受到限制，資金運用渠道狹窄。保險投資環境的限制與資金運用渠道的狹窄，導致保險業存在嚴重的資產負債匹配風險。我國目前保險業的資金大部分都流向了銀行業和國債市場。雖然這兩年，保險業的投資渠道得到不斷地擴展，并且可以直接進入A股市場進行股票交易。但監管部門同時也對保險業進入這些投資渠道進行了嚴格的限制。如保險業不能投資在過去12個月內漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發育得不完善，提供的金融產品的質量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產負債特色的投資組合。

(3)資產負債管理技術缺乏應用的數據基礎。由于我國對保險業資產負債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術也還只是借鑒國外先進的研究成果。目前國際上常有的資產負債管理技術有免疫技術，投資組合技術，風險價值技術，情景分析等技術。這些科學有效的技術給國外保險業的資產負債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設。因為這些技術都是建立在長期有效的數據收集和高效的計算機系統建設基礎之上的。我國保險業在近兩年的高速發展中，雖然硬件設施建設得到很大的改善，但在數據收集方面還遠遠達不到研究的要求。

2.從內部機制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足發展的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運用管理部門還是保險公司的內設部門，機構設置過于簡單，還沒有真正實現專業化和集成化的管理模式。對資產業務和負債業務的管理在實質上還處于相互分割的狀態，對資產和負債方面缺乏綜合統一的信息獲取渠道和風險測算標準，使得保險業務的市場部門、產品設計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實現有效的溝通。同時，由于沒有專門的風險研究部門，最高決策層缺乏科學的參考依據。隨著投資環境和投資領域的發展變化，競爭的加劇，保險業的資產負債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產負債管理領域的專業化人才匱乏。人才是金融業的核心，專業化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業資產管理水平的最大障礙。由于我國保險業資產負債管理部門一直是以公司的內設部門的形式而存在，目前從事資產負債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調過去的，在資產負債管理方面缺乏實戰經驗。同時國內缺乏對精算，財務和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產品設計時很難兼顧資金運用，進行資金運用時也很難周密地考慮到產品既資金來源的特色。加上我國保險業對資產負債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產負債管理而建立的有效的激勵機制，很難吸引國外優秀的專業投資人才。因此人才問題將成為我國保險業的資產負債管理發展的瓶頸。

二、提高我國保險業資產負債管理水平的途徑

1.加大風險管理技術的研究與應用

(1)利率風險的規避技術。利率風險作為一種系統風險，不僅直接影響著資產和負債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產與負債的結構以及企業本身的信用水平。資產負債管理理論最初就是從規避和解決險開始的。對利率風險的度量是對其進行規避的前提條件，國際上常見的利率風險度量的方法有到期期限，基本點價格值，持期和凸度。根據我國保險業發展的實際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產或負債的平均壽命，從技術上看，持期為到期期限的加權平均時間，權重為現金流的相對現值。在利率風險的規避上，免疫技術是最為合適的工具。

(2)投資組合理論。投資組合理論是企業進行風險管理的常用工具，它主要通過對投資組合的收益曲線與風險曲線的綜合分析，找尋出最佳的投資組合點，使得投資組合達到整體最優。投資組合理論在保險公司資產負債管理中的應用，主要是在保險公司既定的經營目標下，根據多樣化投資分散風險的思想，確定負債方保險產品和投資方投資產品的優化組合結構，實現保險公司資產和負債總體組合的最優。與傳統的投資組合理論只對資產方進行單方面考慮不同，在保險業的投資組合理論中，是將資產與負債同時作為模型中的元素加以研究，以獲得保險產品以及資產投資的優化結構。因此，我們在建立模型中要引入更多的參數，計算難度也會大大增加。

(3)風險價值技術。保險業資產和負債的市場價值始終隨著外部條件的變化而發生波動，但兩方面變化程度的不同，會導致自有資本（所有者權益）發生正向或負向的變化。從保險企業的角度看，持有足夠的自有資本是十分必要的，自有資本是企業生存的最后一道防線。在保險企業資產負債管理中，確定保險企業至少應保留的自有資本，即測算保險公司的風險資本要求，對保證企業的償付能力的實現是十分重要的。目前，對風險資本的計算主要采用的風險價值技術，其主要原理是在規定的置信度和時間范圍內企業所持有的資產數量大于負債市值，以保證資產盈余大于零。

2.改善投資環境，拓寬投資渠道

(1)積極完善股票市場，加快債券市場的建設。政府職能部門和監管部門應積極完善股票市場，加快債券市場的建設。目前，我國直接進入股票市場的保險資金遠未達到保監會許可的限額。導致保險資金對于直接投資A股市場較為保守的主要原因是目前國內股票市場的不規范問題嚴重，只有真正改善國內股市，才能刺激保險公司長期持有股票，優化資產的結構。同時我國債券市場上債券的發行規模、種類、期限結構都不盡人意。短期和超長期的債券發行都非常有限，整個市場呈現出兩頭小，中間大的局面，尤其是長期債券缺乏，不利于保險公司進行長期投資。因此應當積極改進債券發行，開發出更多的長期債券。

(2)積極探索外匯資金運用方式，推進基礎設施建設投資。各保險公司應積極探索外匯資金運用方式，推進基礎設施建設投資。隨著我國保險行業發展，積累的外匯資金已初具規模，利用國外成熟的資本市場進行投資，優化資產的期限結構成為必然的要求。2005年，保監會頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》為保險資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數保險公司已積極展開外匯投資并取得了不錯的收益。

基礎設施建設具有期限長，資金規模大，收益穩定的特點，對保險公司改善資產結構非常有利。從國際經驗看，保險資金投資基礎設施等不動產領域十分普遍。我國保險監管部門于2003年3月21日頒布了《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》標志著保險業投資實業領域進入操作階段。因此國內各保險公司應積極探索適合自身發展的投資項目，加快推進對基礎設施建設的投資。

參考文獻：

劉彪:資產負債管理與我國銀行改革[J].中央財經大學學報,1993,(11).

第4篇：保險公司資產負債管理范文

一、保險資產管理公司對保險業發展的意義

2003年保監會工作會議傳出重要消息，鼓勵支持有條件的保險公司成立保險資產管理公司，國內眾多保險公司紛紛響應。此舉是對業界呼吁多年的改革現有保險資金運用體制的實質性推動，對解決當前困擾保險業的諸多問題是一項重大利好，對于加快保險業發展、提升保險業在金融業乃至整個國民經濟中的地位具有重大意義。

1.在產、壽險分業的基礎上，將投資這一保險經營的重要環節實施專業化經營，對于改善保險公司償付能力指標、進一步提升專業化管理水平具有現實意義，并因此改善保險業的監管環境。

2.有利于保險公司加強對投資風險的嚴格控制。保險公司作為從事風險經營的企業，面臨資產風險、產品定價風險、利率風險及其它政治、法律、技術等各類風險，不同風險的特點和管控模式各不相同，成立專業資產管理公司，有利于從法人治理、內控機制等方面對于資產風險進行嚴格控制，防止保險投資的過度風險。

3.成立專業公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強資金安全，最大限度地減小不同風險之間的相互影響。

4.專業資產管理公司，除了接受母公司保險資金的委托管理之外，還可以憑借其強大的資金實力和投資管理能力，接受社會保障基金、慈善福利基金等機構和個人的資產委托管理，從而大大增強保險集團的資金實力，對于提升保險公司的聲譽和地位，提高償付能力有深遠的意義。國際上大型保險集團的受托管理資產規模都相當大，如AXA保險集團2001年擁有保險資產4000億歐元，其受托管理資產達到5096億歐元。

5.從長遠看，成立保險資產管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險業在國民經濟中的地位和影響力。在西方發達國家資本市場上，保險資金都扮演著極其重要的角色，如美國資本市場，保險資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。

二、保險資產管理公司的設立門檻和業務范圍

根據保險資產管理公司的法律地位，保險資產管理公司的組織形式宜采取有限責任公司形式，主要股東為相關保險公司，還可以吸收1～2家內資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰略股東，提供相關技術保障。

關于資本規范，最低門檻宜設10億元。保險資產管理公司作為以受托管理資產為主要業務的法人實體，由于受托管理的保險資產規模都相當大，因此，對其自有資本應有較高要求。設置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險公司就不具備設立資產管理公司的條件，有利于從源頭加強監控，規范資產管理公司的運作。

關于業務范圍，現行《保險法》對保險投資的限制仍然很嚴格，成立資產管理公司最重要的就是要突破現有業務范圍和業務模式。保險資產管理公司可以從事以下幾類業務：

1.資產業務。除現有保險公司可以從事的投資業務之外，還應逐步放開實業投資及其它金融投資業務。

（1）直接投資。包括股票投資和股權投資。放開股票投資，可以充分發揮巨額保險資金在股票市場上的“定海神針”的作用，監管機構對股票投資總額及單個股票投資比例進行限制，防止過度風險。允許保險資產管理公司對有發展潛力的國有企業進行收購、兼并和重組，對國有資產戰略性重組本身是一種重大支持，同時也使保險資產享受重組帶來的增值收益。

（2）基礎設施項目投資。伴隨我國經濟長期穩定增長，道路交通、市政、環保等基礎設施建設相當活躍，這些項目具有回報穩定、收益期限長、投資風險小的特點，保險資金投入這些項目，可以獲得長期穩定的收益，有效解決負債和資產期限嚴重不匹配的問題。

（3）金融租賃業務。我國居民消費結構升級，購置不動產和汽車等大件商品日益成為消費主流，公司完全可以憑借保險業務所掌握的大量客戶資源，在嚴格控制風險的前提下，從事這類融資租賃業務。

（4）收購及處理金融業不良資產。保險業由于歷史原因也積累了大量不良資產，受托管理資產中也包含此類不良資產，公司可以通過債務重組、資產置換、轉讓、債轉股、資產證券化等各種手段處理不良資產，積累一定經驗后，還可以主動去收購和處置銀行、證券等行業的不良資產，提供增值服務。

（5）外匯交易和境外投資。大型保險公司都有一定數量外匯，隨著國際政治、經濟的動蕩，匯率風險隨之增大，應允許公司開展外匯套期保值業務，鎖定匯率風險；允許購買高信用等級的外國政府債券；隨著我國人世之后與國外保險市場對等開放，還應允許有實力的公司打人國際保險市場，甚至到國外資本市場購并國外同業。

2.負債（信托）業務。保險資產管理公司資產業務逐步放開之后，公司運作人資金的投資管理能力將會在實際操作中不斷增強，應允許公司面向社會接受資產委托管理，可以接受社會保障基金、慈善福利基金及其他機構的委托資產管理。另外，還應允許公司根據需要發行金融債券，擴展公司的資金來源渠道。

3.中間業務。利用公司所掌握的強大的投資信息網絡和人才優勢，廣泛開展中介業務，如開展投資、財務及法律咨詢、項目融資、資產及項目評估。

對以上資產、負債和中間業務應根據保險資產管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開的方式。隨著我國保險資產每年以30％以上的速度增長，必將快速提高保險資產在資本市場乃至整個國民經濟中的地位，對提高保險公司償付能力也會起到至關重要的作用。

三、組織運作模式和風險控制體系

保險公司是專業經營風險的企業，保險資產是公司應對各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險資產管理公司業務范圍的擴大，如何建立和完善風險控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內控制度和資產負債管理等三個方面加強公司的風險控制體系。

1.法人治理結構完善的法人治理結構，即建立股東會、董事會、監事會和經理層相互制衡機制。一是股權結構優化，以保險公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項目投資管理經驗的證券或信托投資公司作為戰略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術、方法，高起點打造公司資產管理能力。二是加強董事會治理，設計合理的董事會結構，即優化董事會成員的專業結構、年齡結構、人數結構，以保證充分行使董事會的職能，保證決策的合理化及監控的有效性。從專業結構上看，要有一定數量的精算專家、財務審計專家、投資管理專家。三是完善董事會的工作機制，如建立重大決策委員會制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會決策的科學性。四是建立完善的經理層薪酬激勵和制約機制。薪酬激勵機制要長短期結合，在一般年薪中加入一定比例的股權或股票期權激勵，使經理人注重公司的發展的連續性，避免短期行為；同時，還要建立經理層的硬性約束機制，要設定一個解聘經理人員的明確標準，對達不到標準的經理人員要毫不留情的予以免職。

2.投資管理體系和內控機制保險資金的運用面臨著許多風險：利率風險、道德風險、操作失誤、市場風險、信用風險等。為提高自身的競爭能力，保險公司必須高度重視資金運用的各種風險，建立安全有效的投資組織管理體系和內控機制。

保險投資管理體系的建立，主要體現在投資的前后臺分開。為了有效的防范風險，前臺投資操作部門應該與后臺投資績效評估與風險監控部門嚴格獨立開來。前后臺的分工，在風險控制上應該體現在事先預防、事中監控、事后監督上。事先預防是指前后臺部門在公司總經理的領導下共訂投資規則；事中監控就是后臺對前臺操作進行實時監控，動態掌握情況；事后監督要求后臺監控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發生。

健全有效的內控機制，主要體現在：（1）資金要集中管理、統一使用。下屬部門按核定限額留足周轉金后備，其余資金應全部上劃到公司，做到集中管理、統一使用，減少風險產生的環節，實現資金的專業化運作，提高資金使用效率。（2）嚴格授權、順序遞進、權責統一。在投資管理過程中，嚴格按額度大小，明確決策和使用權限。決策要自上而下、計劃和執行應自下而上，權責清晰、責任明確，每一層級都要對權限內的決策和使用結果負責。（3）分工配合、互相制約。業務部門和崗位設置應權責分明、互相牽制，并通過切實可行的互相制衡措施來消除內部控制中的盲點，形成一個有機的整體。（4）建立健全各項業務管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業務管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會計核算管理制度等等，使各環節的操作程序化、規范化。

3.建立資產負債管理體系，全面控制投資業務風險

第5篇：保險公司資產負債管理范文

一、問題的提出

2011年兩會期間，關于保險資金投資保障房建設，積極發揮保險資金改善民生的作用，成為保險業代表委員的熱議話題。保監會數據表明，截至2011年底，我國保險業總資產已經達到6.01萬億元。與龐大的可投資資產種類相比，關于保險資金的投資，受政策的限制較多，能夠進入的投資渠道相對較窄，尤其缺乏具有長期穩定收益的投資渠道。2011年我國保險資金投資收益率只有3.6%，僅高于銀行一年定期存款利率0.1個百分點。與此同時，我國保障房建設普遍存在資金缺乏的問題，中央財政補助和地方各級政府的資金投入是當前建設保障房所需資金的主要來源。根據住房建設部的估算，目前，我國保障房建設所需的資金缺口至少為1.3 萬億元。一方面是保險資金需要合理的投資渠道，以形成穩定的收益，另一方面是保障房建設所需資金的巨額缺口。那么，將保險資金投資保障房建設是否可行？本文將著力解決這個問題。

二、保險資金投資保障房建設的必要性分析

（一）與保險公司資產負債管理相匹配

資產負債管理起源于20世紀60年代美國，最初是針對利率風險而發展起來的。資產負債匹配管理是資產負債管理的重要內容之一。資產負債匹配管理，是指保險公司通過采用各種恰當的投資渠道，使其資產和負債在數量上、期限上、幣種及成本收益上都保持匹配，并在保險資金投資過程中，時常調整資產負債結構的一種管理行為。其中期限匹配是資產和負債匹配管理的核心內容，它要求保險資金投資的期限與負債期限保持一致，具體為長期資產與長期負債相匹配，短期資產與短期負債相匹配，避免出現重大錯配的情況，以滿足償付能力的需要。

當保險資金投資期限小于負債期限時，就會面臨再投資風險。如市場利率下調，資本市場低迷等，發生再投資損失，可能導致償付能力不足，使投保人的利益受損；而當保險資金投資期限超過負債期限時，就需要提前變現資產，可能出現變現損失或面臨違約風險。目前，保險資金中約有80%以上為壽險資金，壽險資金中約48%是20年以上的長期資金，25% 為 5―20年的中期資金，27%為 5年以下的短期資金。保障房建設投資規模大，期限比較長，與保險公司資產負債管理相匹配。

（二）較高的保險資金投資收益率的內在要求

我國擁有巨額的保險資金，既需要采用多種投資方式來分散風險，也要考慮收益性和安全性來選擇適宜的投資渠道。目前，保險資金的投資渠道主要是銀行存款的形式，其次是采用政府債券、金融債券的投資方式，導致保險資金投資收益率較低，影響保險資金的長期收益，需要拓展投資渠道。據相關統計資料表明，自2000―2005年，我國保險資金投資的綜合收益率分別為4.1%、4.3%、3.14%、2.68%、2.87%和3.6% ，而同期美國、韓國等發達國家保險資金的平均收益率大多數超過6%。后來，我國由于逐步放松了對保險資金投資渠道的限制，2006年保險資金的投資收益率提高到5.8%，而2007年的投資收益率則高達12.17%。然而，由于2008年爆發全球金融危機，保險資金投資收益率降到1.91%。近兩年，經過投資結構的調整，保險資金投資收益率有所提高，2010年和2011年分別達到4.84%和3.2%。可見，保險資金投資收益率缺乏穩定性。我國監管部門對保險資金投資的限制，過分強調其安全性，卻忽視其盈利性，而保險公司的盈利性是保險公司可持續發展的重要保障。如何對保險資金進行合理地配置，實現安全性和盈利性的有效結合，是保險公司的當務之急。

（三）保障房建設資金存在巨大缺口

目前，保障房建設需要巨額資金的大力支持，其所面臨的資金缺口問題一直沒有得到有效解決。住建部《關于報送城鎮保障性安居工程任務的通知》提出，2011 年計劃建設保障性安居工程任務是1 000萬套。保障房平均每套為 60平方米，按成本2 200元/平方米計算，要達到2011年1 000萬套的保障房建設目標，需要的資金在1.3萬億元左右。

由于政府對保障房實行定價、限價，導致保障房開發利潤較低，有的保障房不賺反虧。目前，中央政府和地方政府投入是保障房建設的主要資金來源。2011年中央政府安排的1 705億元補助資金，相當于中央政府平均只對每套保障房提供資金1.7萬元，剩下的巨額資金需要各級地方政府及時解決，對地方政府的財力和籌資能力是十分嚴峻的挑戰。根據中央指示，地方政府要對保障房所需用地做到“應保盡保”，即要求地方政府為保障房建設無償或以很低的價格提供土地。作為地方政府，需要投入大量資金進行保障房建設，同時又將擠占商業用地，使得地方政府土地出讓收入明顯減少，地方政府財力更加入不敷出。因此，對于保障房的建設，需要大量社會資金的支持，當然包括保險資金的大量介入，以緩解地方政府的資金壓力，才能保證保障房建設的順利進行。

三、保險資金投資保障房建設的可能性分析

（一）逐漸放寬的保險資金投資環境

為了保障投保人的利益，保證保險公司足夠的償付能力，我國1995 年頒布第一部《保險法》，將保險公司的資金嚴格限制在銀行存款、政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。隨著保險市場的擴大，保費收入日益增多，使得巨額的保險資金與有限的投資渠道之間的矛盾逐漸凸顯出來。因此，從2003年開始，國務院特批監管部門開始嘗試逐步放寬保險投資渠道，保險資金收益也隨之提高。

2004年10月，保監會與證監會聯合《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，使得保險機構投資者直接投資股票變為可行。2006年6月，《國務院關于保險業改革發展的若干意見》，放開保險資金投資渠道，提高投資資本市場比例等措施出臺。

2009年10月實施了新《保險法》，規定保險公司資金可以投資不動產。保險法的這一規定，進一步拓展了保險資金的投資渠道，為保險資金投資保障房建設提供了法律依據。2010年8月31日正式實施的《保險資金運用管理暫行辦法》成為保險資金運用的綱領性文件。隨后2010 年9月保監會出臺的《保險資金投資不動產暫行辦法》，對保險資金投資不動產作了更為詳細的規定。

2012年7月，保監會頒布《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》，通知中增加了投資不動產比例，延伸了保險公司進行資產配置的主動空間，具有公益性、長期性及穩定性等特點的保障房成了保險資金投資不動產的重要出口，對保險公司投資具有重要意義。

（二）保險資金投資保障房建設已成為現實

中國太保率先推出 “太平洋―上海公共租賃房項目債權投資計劃”，該債權投資計劃是保監會2010年9月出臺《保險資金投資不動產暫行辦法》后的國內保險機構的首單不動產債權投資計劃，開創了保險資金以債權方式投資不動產的先河，計劃募集40億元資金，主要用于上海地產有限公司在上海市區建設的約50萬平方米公共租賃住房項目的建設和運營，由上海城投集團以企業信用給予全額擔保，同時太保資產為債權投資計劃設計了具有保底收益、不設封頂收益的浮動利率機制。

“太平洋―上海公共租賃房項目債權投資計劃”為保險資金投資保障房建設提供了思路，起到了良好的示范作用，該項目獲得了上海市政府頒發的金融創新獎。上海首批公租房徐匯馨寧公寓已于2011年11月上市，共推出約2 900套房。馨寧公寓房型分為三種，一房為45平方米，二房為65平方米，三房為75平方米，均為緊湊的小戶型，較好地滿足了市場需求。

2011年5月，中國平安與上海城投控股聯合推出7年期“平安―城投控股保障房項目債權投資計劃”，共募集資金約30億元，用于支持城投控股在上海投資建設的松江新凱、青浦諸光路等保障房項目。利率分為固定利率和浮動利率兩部分，其中債務金額的1/2按照固定利率計算利息，另外1/2的債務金額按照人民銀行公布的同期貸款基準利率浮動計算利息，同樣由上海城投提供信用擔保。

（三）與保險資金投資的安全性、收益性要求一致

第6篇：保險公司資產負債管理范文

從2006年獲準開業，到受托資產管理規模超過9000億元，泰康資產管理公司已經成為國內資本市場最大的機構投資者之一。2005年泰康人壽獲得A股直投資格后，時至今日，投資收益率已經連續11年在國內保險公司位列前茅。

10年間，泰康資管見證、參與了保險資金投資范圍的逐步放寬、資管產品的日趨多元，也經歷了資本市場的幾輪牛熊。與此同時，保險大資管時代的腳步也日益臨近，截至今年一季度，保險資產管理公司共計21家，管理著全行業84%的資產。

資產規模迅速擴張的背后，如何把握市場節奏、如何應對經濟發展新形式、如何防范系統風險等，都是泰康資管首席執行官段國圣必須面對的問題。

“泰康人壽在資金運作上注重投資決策的機制和框架的完善。”段國圣在接受《英才》記者專訪時表示，“我們希望投資活動是在系統研究基礎上，做的盡可能專業客觀的決策，它并不是隨機和孤立的。”

2003年加盟泰康之前，段國圣曾任平安集團執行委員會委員、助理首席投資執行官，也是在當時成為國內接觸麥肯錫“保險公司資產負債管理概念”的第一批人。

在過去的2015年，不斷爆出增持、舉牌的險資成為A股市場的“生力軍”和“資本大鱷”，許多險企借助股市賺的“盆滿缽滿”，但也不乏因未能“急流勇退”而深度被套者。

泰康人壽在2015上半年之后的大幅減倉，讓其成功規避了暴跌可能帶來的損失。

“我們絕不討論股票是漲是跌，而是討論每一個影響股市因素的變化。”段國圣向《英才》記者解釋道，“在做出股票投資決策之前，必須先建立一個系統討論的框架。”

這個框架包括了宏觀經濟走勢、市場估值水平、資金供求、監管政策以及市場技術層面等諸多因素在內。泰康資管的投資團隊每年會對所有上市公司的估值走勢、盈利模式做出系統研究，繼而綜合其它因素，做出對股票市場未來投資機會與風險的客觀判斷。

“每一個因素對股市的影響程度都不同，我們還要及時判斷、調整某一時間段影響股市的主要因素。”段國圣說。

在多年的投資生涯中，段國圣帶領泰康資產經歷了市場的起起伏伏，始終保持著優秀的投資業績。但段也坦言，如今保險資金投資確實比過去更復雜，也面臨更大挑戰。

第7篇：保險公司資產負債管理范文

國際貨幣基金組織（IMF）經濟專家麥克斯韋爾?弗萊（Maxwell Fry）先生曾根據對21個新興市場經濟國家和地區的GDP增長、通貨膨脹與利率歷史數據的分析和研究，建立了GDP增長與實際利率之間的關系模型，表達式為DYY＝4.451%＋2.592SR（DYY為GDP增長率，SR為實際儲蓄利率）。

借鑒此模型對未來10年內我國實際利率水平做出預測。設定未來10年內GDP年增長率為8.0%，則年實際利率水平為0.8%，按前述預測的年通脹率3%～4%測算，則預期名義利率年平均值將為4.3%～5.3%之間。

從實證上看，未來10年，特別是“十一五”時期，人民幣利率將保持相對穩定，結構性加息壓力仍然存在，利率市場化進程加快。因此可以判斷，中國目前的金融運行已經進入了一個升息通道。研究升息通道中的保險企業經營問題，有利于保險公司未雨綢繆，盡可能保持穩健經營，降低風險。

升息對保險供求的影響

利率上升對保險供求會產生替代效應和價格效應。

一方面，利率上升必然導致其他金融產品的投資收益率上升，而壽險保單的預定利率在保單生效后是始終不變的，所以消費者會增加對其他金融產品的投資而減少對壽險的購買，導致壽險產品需求減少，即用其他金融產品來替代壽險商品。這是替代效應。

另一方面，在市場經濟條件下，利率是決定壽險商品價格高低的重要因素。當利率上升，壽險商品的價格下降，市場競爭力增強，各壽險公司的壽險商品的供給量增加，導致壽險商品價格下降從而產生價格效應。

總之，預定利率貫穿于壽險經營的全過程，市場利率的上升不僅會影響投保人的投保行為和保單維持行為，而且還會影響壽險公司的資產、負債和損益。因此利率因素是壽險企業經營成敗的關鍵因素，防范和化解利率風險是保險業的重要工作。

升息對保險經營的影響

壽險公司的利潤來源于死差益、利差益、費差益、退保益等。在一般情況下，死差益是比較穩定的，費差益是保險公司可以控制的，退保益是必然產生的，惟有利差益受外部因素的影響較大。隨著壽險市場競爭的不斷加劇，死差益、費差益基本上趨于零，利差益成為保險公司的主要利潤來源。但利差益極易受利率波動的影響，因此，利率變化對保險公司利潤影響巨大。

利率提高影響投保人的投保行為。

人壽保險具有保障和儲蓄雙重功能，人們在購買人壽保險時，除了考慮其保障的功能外，更多的是關注其儲蓄功能。預定利率是壽險保單費率厘定的一個重要因素，當保險事故發生或保單期滿時，保險人必須按預定利率以復利形式給付保險金。利率的變化將會影響投保人投保壽險的機會成本，從而影響投保人的投保行為。投保人會將壽險保單的預定利率與銀行存款利率進行比較，并決定自己是否參加保險。利率提高會抑制投保人的保險需求，造成壽險業務、特別是儲蓄功能明顯的儲金業務的萎縮。

利率提高影響投保人對已有保單的維護行為。

人壽保險單中都嵌入了兩個美式期權――不喪失的現金價值條款和保單質押貸款條款，為壽險資金的流出設計了很好的機制。

不喪失的現金條款規定，當保險期限滿一定年限，投保人交付保費滿一定年限后，保單就具有現金價值，這部分現金價值不會因為保單效力的變化而變化，被保險人可以選擇有利于自己的方式來處理這部分現金價值。最常見的處理方式有兩種：一是退保領取退保金；二是利用現金價值改保原有保單，將原保單改為展期保險或繳清保險。

保單質押貸款條款是為了幫助投保人克服暫時經濟困難，減少退保，維護保險公司經營穩定而作的規定。在保險費繳納滿一定時間后，投保人如在經濟上有臨時性需要，可以憑保單向保險人申請貸款，貸款限額一般不超過保單現金價值的一定比例，并要承擔貸款利息，當貸款本息超過保單現金價值時，保險合同立即終止。如果利率上調，被保險人會作出兩種選擇：一是退保，利用壽險合同中的不喪失現金價值條款，領取退保金；二是利用保單質押貸款條款，以保單為質押從保險公司取得貸款，然后將退保金和貸款轉向投資收益更高的其他金融工具。這些行為將影響保險企業整體上的資金運用，造成保險投資的“利差損”。

同時，大量退保所產生的另一個后果就是它打破了壽險公司經營過程中的平衡狀態，使保險公司不得不在業務萎縮、保費收入降低的同時維持較高的退保支出，從而增加了經營風險。

利率上升對壽險公司經營的影響。

利率上升對壽險公司的影響表現在三個方面：對資產的影響；對負債的影響；對損益的影響。

壽險公司的資產來自公司的資本金和實收保費，公司通過對其資本金和實收保費中提取的責任準備金進行投資運用，使資產不斷增值。如果利率下調，會刺激投保人的保險需求，使保險公司業務量增加，同時退保減少，兩方面的作用使壽險公司資產增加，并且將超過由于利差損而導致的公司資產的減少。而如果利率上調，雖然資產可以以較高的利率增值，但是業務拓展難度將增加，使壽險業務量萎縮，同時將出現大量退保，使公司資產以更快的速度減少，在壽險業務規模、壽險險種預定利率等因素確定的情況下，資產總額將逐漸減少。利率上升得越快，業務萎縮和退保率越高，壽險公司的資產總額也減少得越快。

從壽險公司資產負債表可知，負債主要是責任準備金，其中絕大部分是長期責任準備金。當壽險公司收入保費使自己的資產總額增加時，其負債也相應增加。當被保險人中途退保，壽險公司在其資產減少的同時其負債也相應減少。如果利率下調，刺激保險需求，并使退保率下降，再加上壽險公司計提責任準備金的預定利率也會相應下調，從而增加責任準備金的提取，使壽險公司負債增加。如果利率上調，抑制保險需求，并使退保率上升，再加上壽險公司計提責任準備金的預定利率也相應上升，從而減少責任準備金的提取，導致負債減少。

為了保證壽險公司財務穩定，在壽險經營實務中要求資產負債保持平衡，也就是說收取的保費收入能滿足未來保險金的賠付。由于壽險保單的保險期限很長，或許是幾十年，在這么長的時間跨度中，利率波動會使壽險公司的利差益隨之波動。但是，如果利率在一定范圍內小幅波動，壽險公司都能得到一定的利差益，且利率越穩定，獲得的利差益就越大。如果利率發生較大的波動，無論是調高還是調低，都將給壽險公司帶來損失。

應對升息的保險經營策略

轉變經營觀念，改進經營機制。

隨著我國利率市場化的推進和更大程度上的金融自由化，保險公司的經營觀念和經營機制應相應做出調整，優化險種結構、提高效益、增強抵抗風險能力、開發新險種。為了順應升息要求，可開發分紅壽險，增加費率厘定的自由度。在厘定費率時，可用較高的利率基準來定費率，抵抗今后利率上升的沖擊，保證保險人有足夠償付能力。通過分紅，以現金形式、額外的保險金或保障形式，把保險公司的盈利分給被保險人，使被保險人能得到多于保費的返還。分紅壽險還能抵抗通貨膨脹的壓力，為個人提供穩定的保障。 此外，還可開發變額壽險，在保險期間內，保險金額隨著資產運用的實際成績而變化。這也是利率放開、投資收益不確定時的險種對策之一。

另外，隨著微觀經濟主體的成熟，企業間的借貸行為更具理性，銀行和企業也將更加注重借貸風險。保險業可順勢大力發展保證保險和信用保險，提供擔保業務，擴大業務范圍。

總之，圍繞保險投資，實現保險資金與資本市場深度融合，是保險公司在升息通道中贏得勝利的重要舉措。

加強資產負債匹配管理。

保險公司資產負債表現為資產負債雙邊的各個會計科目之間應遵循“對稱原則”，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益雙邊形成對稱、匹配，并以此為要求不斷調整資產結構和負債結構，謀求經營上的風險最小化和收益最大化，盡力達到流動性、盈利性和安全性的均衡統一。資產負債管理的特征主要是重視資產負債之間的相互關系，運用這種關系調控資金的流動，并以調控資金流動的狀況為標準進行風險管理。

在升息背景下，由于業務萎縮與退保增加會同時發生，因此壽險經營過程中資產業務與負債業務不匹配的風險將更加明顯。保險企業實行資產負債匹配管理應側重以下幾個方面：

總量匹配。即資金來源與資金運用總額平衡，做到各會計年度現金流入滿足當年負債償付的現金流出。這種匹配還應在合理經濟增長基礎上實現動態平衡。

期限匹配。即資金運用期限與收益要與負債來源期限與成本匹配，長期資產匹配于長期負債和短期負債的長期穩定部分，短期資產匹配于短期負債。如果投資期限超過了負債期限，就需要提前變現資產，導致同時面臨市場變現損失和變現違約風險。反之，則需要再投資。

速度匹配。即保險資金的運用周期要根據負債來源的流通速度來決定，也就是說，保險企業的投資期和負債償還期應保持一定程度的匹配關系。這項技術有一個相應的計算方法，即平均流動率法，用投資的平均到期日和負債的平均到期日計算，即得出平均流動率。若平均流動率大于1，表示投資過度，反之則表示投資不足。

第8篇：保險公司資產負債管理范文

關鍵詞：壽險資金；壽險公司投資；壽險公司投資管理研究

一、壽險公司投資。

我國《保險管理暫行規定》第4章第24條規定：保險資金指保險公司的資本金、保證金、營運資金、各種準備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險保障金及國家規定的其他資金。壽險資金具有投資性、長期性、儲蓄性等特征。

壽險資金運用是指壽險公司將暫時閑置的資金，包括自有資金和外來資金，綜合運用各種工具以取得收益的一種投資行為。資金運用是壽險公司的資產業務，有人將這它和承保業務稱作壽險公司經營的“兩條腿”。它是壽險經營的主要內容之一，是壽險公司保證償付能力的一種重要手段。

二、壽險公司投資的風險分析和風險控制

（一）壽險公司投資的風險分析

壽險投資和其他投資一樣都要面臨資產風險。資產風險就是資產未來收益的不確定性。導致資產未來收益不確定性的風險種類也很多。壽險資金運用可能面臨的風險有利率風險、通貨膨脹風險、流動性風險、市場風險、政治風險等。

根據壽險資金的一些特征，壽險資金運用的風險主要有利率風險和資產負債匹配風險：

1、利率風險是指壽險資金的實際收益率低于壽險產品定價時的預期利率，以至壽險公司不能或不能完全履行保險給付責任的風險。利率風險源自不適當的保費定價和實際投資收益率的波動，表現為預期利率和實際收益率之間的利差的波動。

2、資產負債匹配風險是指在某一時點壽險公司的資產現金流與負債現金流的不匹配，從而造成壽險公司收益損失的可能性，是壽險公司投資面臨的主要風險。

壽險公司資產和負債匹配風險是由于資產和負債現金流的規模、利率和期限等因素造成的，它指某時點資產與負債現金流的不匹配。同時，資產和負債匹配風險在壽險公司總資產大于總負債時也會發生。

（二）壽險公司投資的風險控制

壽險公司也是風險的承擔者和經營者，這種特殊性決定了壽險公司更應重視風險管理。因此，控制風險是壽險公司經營管理的一個重要課題。

1、 保險投資的結構管理

保險投資結構管理的目的是優化資產組合，實現合理的投資結構。投資結構管理的關鍵是投資組合管理。投資組合管理屬于動態管理，包括確定保險投資的類別和比例。確定保險投資的類別和比例，是保險公司分散風險的重要方法之一。可根據不同來源、使用期限的資金，設計相互獨立的投資組合。保險公司可以參與風險投資，但是必須根據風險分散的原則安排，不得在一個項目的投資占用過大比例的資金，也不能在項目中占過高比例。

2、資產負債匹配管理

資產負債管理，應該在充分考慮資產和負債特征的基礎上，制定合理的投資策略，使得在收益最大化的條件下，同時實現盈利性、安全性和流動性的均衡統一。

（1）資金流動性和償付能力控制

測定保險公司未來償付能力一般都是通過保險信息系統。其中包含流動性指標和償付能力指標。流動資產分為現金、調整為市場價值的證券，負債有未決賠款準備金、未到期責任準備金。計量資產流動性的負債流動比率等于負債比流動資產賬面價值。

（2）動態的現金流管理

有效的風險管理需要明確具有動態性質的資產、負債，特別是對現金循環流量的關注，我們可以建立動態現金流管理解決上述問題。實際現金流動與預測現金流動差異的風險，可以通過利率敏感性現金流動模型來分析，建立該模型包含依產品線分隔、預測負債現金流、預測資產現金流、利率敏感度分析這是個步驟。

三、我國壽險資金運用、管理存在的問題

1、 壽險資金的投資結構不合理

首先是被動性資金運用率過高，保險公司被動性資金運用工具主要指銀行存款，同時有資產利率敏感性太高、利率敏感性缺口大、證券投資比重較低、期限結構不合理等現狀

2、資本市場發展不完善，法制不健全，投資環境不成熟

中國壽險市場主要產品的期限有些長達20多年，甚至更長。但目前壽險公司可以持有的金融工具最長期限為10年，使得壽險公司處于再投資風險中。

同時中國的資本市場流動性差、規模小、形態落后、法規不健全，市場分割影響了保險公司投資組合的彈性，也很難根據經濟周期、利率波動靈活調整投資組合。

3、保險資金投資監管不符合市場規律

當前保險監管過嚴，限制了資金投資規模和方向。監管的重點領域也錯位，我國長期把保險公司的投資行為和投資項目作為保險資金監管的重點，忽略了公司償付能力的監管。

四、提高我國壽險資金運用、管理水平的對策思考

提高我國壽險資金運用、管理水平不妨從建設制度環境、完善投資監管、合理開放投資渠道三方面著手。

（一）創造良好寬松的制度環境

根據我國情況，為我國保險投資建設良好的制度環境可以從如下幾方面入手：

確定“大市場、小政府”的宏觀思路， “大市場、小政府”就是要合理把握政府管理在壽險投資中的作用；明確保險職能的定位，隨著保險業不斷融合其他金融服務業，保險產品的投資功能逐漸增強，投保人購買保險根據保障需求的同時，更加重視投資回報。

（二）完善保險投資監管

建立合理的指標監管體系和創新監管方式。單純限制保險資金投資比例越來越不符合現實需要。最重要的是建立以償付能力管理為核心的體系，用合理的償付能力監管指標對保險公司進行監管，不過多干預保險公司的具體經營事務。同時借鑒國外的經驗，設計可行的監測指標體系，以便對保險資金進行更有效的監管。

（三）合理開放保險資金投資渠道

開放保險資金投資渠道可以通過增加金融債券投資比重、適當放松企業債券投資限制、保險投資基金進入股票市場、開展住房抵押貸款等手段。（作者單位：西南財經大學保險學院）

參考文獻

[1]王春峰、房海濱. 壽險公司投資策略最優化研究. [J]. 預測，2010（01）

[2]孔月紅. 壽險公司投資風險及其管理探析.[J]. 科技創業月刊，2011（12）

[3]趙曉夏、郭晉魯. 論壽險公司的投資政策.[J]. 保險研究，2011（10）

[4]高帆. 我國壽險公司投資組合問題研究.上海保險，2012（10）

第9篇：保險公司資產負債管理范文

    一、交強險實施前后保險業產險業務經營成果對比分析

    1.數據來源。

    為避免個別商業保險公司經營成果受偶然因素的影響,本文特收集了交強險實施前后整個保險業1999—2007年產險業務收入及業務毛利的財務數據,并據以分析。數據來源于中國保險監督管理委員會統計信息。

    2.交強險實施前產險業務毛利與產險保費收入的相關性說明。

    根據理論和實際經驗,我們將產險保費收入看成自變量,產險業務毛利看成因變量,建立一元線性回歸模型,并根據交強險實施前(1999—2005)產險業務毛利與產險保費收入的相關數據,得出模型為:

    Y^=0.440165X+274280.9086

    根據這些數據,我們進一步分析產險業務毛利與產險保費收入的相關性,可以發現:產險業務毛利與產險保費收入的相關系數為0.9908,正相關特性十分顯著。此外,我們還計算出回歸模型的判定系數為0.9817,這說明在交強險實施前只有1.83%的概率屬于隨機因素來影響產險業務毛利,因此所建立的這條回歸線是合適的。

    3.交強險實施前后保險業產險業務經營成果的對比分析。

    一方面,由產險業務毛利的相關數據,可以看出交強險實施前產險業務毛利的年平均增長率約為12.75%,而在交強險實施后,2006年產險業務毛利的年增長率為27.78%,2007年這一比率更是達到了37.04%;另一方面,如果我們根據2007年產險保費收入的實際數據,按照上文所得的回歸模型來預測2007年產險業務毛利的話,其預測數為9067608萬元,這也明顯低于2007年保險業產險業務毛利的實際數9772660萬元。因此,從上述兩方面的分析來看,交強險實施后保險業產險業務毛利出現了非常增長,我們認為這種非常增長的主要原因是交強險保險費率水平偏高(這一結論將在下文費率影響因素分析中加以利用)。

    二、交強險的實施對商業保險公司財務管理的影響

    由于交強險本身的獨特性,其實施對商業保險公司的經營產生了巨大的影響:一方面,交強險的實施強化了社會保險意識的提高,不僅將商業保險公司帶入了交強險這一服務領域,同時為公司的其他業務產品開拓了市場。我國交強險實施以來商業保險公司的實際投保數據表明,投保人在一家保險公司投保交強險后,如果要購買其他商業險種,90%以上會在同一家保險公司出單。另一方面,由于交強險具有社會救助的性質,其條款、費率水平由監管機構統一制定,各商業保險公司統一使用,國家又對商業保險公司經營交強險業務實行“無盈無虧”的原則,加上對交強險的賠付是“無過錯”的責任范圍,這樣勢必導致商業保險公司運行成本的增加,從而加大商業保險公司的經營風險。交強險的實施對商業保險公司經營的這種復雜影響也對商業保險公司財務管理產生了多方面的影響,具體可分為以下幾點:

    1.風險的防范與控制是商業保險公司經營管理的永恒主題,而我國商業保險公司對自身業績的評價又片面地追求規模的擴張和當期的經營利潤,從而忽略了業務盈利性和風險性的平衡(胡宏兵,2007)。然而,按照上文分析知,由于交強險業務本身的特殊性,商業保險公司受理交強險業務會加大公司的經營風險。如果商業保險公司還是與受理傳統產險業務一樣,在受理交強險業務時不注意業務審批,不注重對風險的控制和衡量的話,勢必會加大保險期限內的出險頻率,從而增大賠付率,影響商業保險公司的經營業績,乃至導致整個公司無法繼續經營或破產。因此,從風險價值管理來看,要從源頭防范和控制風險,并在理賠的各個環節做好應對措施,防止風險的產生和惡化:在受理每筆交強險業務以前做出風險評價,盡可能地防止賠付的發生;公司業績考核所采用的標準和方法,要對公司經營風險的控制具有引導作用,使其能夠體現商業保險公司自身的風險管理文化,有利于形成對風險進行全員、全過程、全范圍管理的理念;為交強險業務制定新的理賠流程,進一步完善核損管理模式并加強商業保險公司之間的聯系,消除投保人潛在的道德風險問題。

    2.商業保險公司的資金主要是來自保費收入,收取保費在前,承擔保險責任在后,這決定了商業保險公司資產具有明顯的負債性,將這種負債性結合我國商業保險公司所受理的產險業務實際來看,還具有短期性,從而要求商業保險公司的資產具有較高的流動性(戴成峰,2007)。然而如前文所述,對交強險業務的賠付是“無過錯”的責任范圍,這樣一來交強險業務對賠付資金的流動性要求相對于其他產險業務來說更高。因此,從資產負債管理來看,商業保險公司應重新分析公司整體的業務結構,根據公司目前的經營風險狀況和實力來配置投資資產:充分考慮交強險業務的出險概率和平均償付金額,合理分析其平均償還期,在此基礎上考慮其對公司整體業務負債的影響,根據資產分配原則合理配置投資資產;在注重投資資產安全性和流動性,保障公司實際償付能力的同時,要加強資金運用方面的研究,著力提高資金運用的效率和效益。

    3.從有關產險費率制定的精算模型的已有研究成果來看,考慮到影響產險費率水平特別是車險費率水平的主要因素是投保人的歷史索賠次數或是歷史索賠金額的大小,然而交強險業務是一項具有較高經營風險(主要是賠付風險)的業務,并且具有強制性,保險公司不能拒絕受理交強險業務,由此我們認為,交強險業務費率水平的影響因素不能單一地看作是歷史索賠次數或者是歷史索賠金額的大小,應該是多因素決定某項交強險業務的風險水平,再以風險的大小來決定費率的高低。因此,從費率制定的影響因素來看,商業保險公司應對交強險費率的制定建立一個風險影響因子庫,在受理交強險業務前進行風險評價,以風險水平來確定費率水平。下面對我們所提出的這種費率決定機制做具體說明:

    可行性說明。我們所提出的這一費率決定機制的主要思想是根據交強險業務的不同風險水平決定不同的費率水平,而這一思想的前提條件是要有不同費率水平的法定可能性。根據前文交強險實施前后經營成果的對比分析所得結論:目前我國交強險保險費率水平偏高,這為交強險業務制定不同費率水平提供了法定可能空間。如果投保人風險在一個較高的水平上,他/她的投保費率水平將收斂于法定最高費率水平,反之,則收斂于一個較低的費率水平。

    風險水平影響因子庫的建立。這種由不同的因子影響交強險業務的風險水平,再由風險水平來決定費率水平的思想,明顯比由單一因素來決定費率水平更合理、公平。影響因子的選取對于不同的商業保險公司來說可能有一定的差異,但大體上都需要考慮如下幾個因子:

    (1)投保人歷史索賠次數,這是現有車險費率水平決定模型中考慮的一個主要影響因素。另外,從實際經驗來看,以投保人歷史索賠次數來作為衡量交強險業務風險水平的一個影響因子肯定具有一定的合理性。

    (2)投保人歷史索賠金額,僅以投保人的歷史索賠次數來考慮交強險業務的風險水平明顯是不合理的,也缺乏公平性,所以我們認為以投保人歷史索賠金額來修正風險水平是必要的。

    (3)投保人駕齡或車輛使用年限,單從投保人歷史索賠情況來衡量交強險業務的風險水平還是缺少說服力,同時也不能體現公平原則,所以我們將投保人駕齡或車輛使用年限作為交強險業務風險水平的一個影響因子,用來評價交強險業務的風險水平。

    風險水平決定費率水平的方法。這種費率水平計量模型建立的瓶頸在于找到一個合理的方法將前文所討論的各風險水平影響因子賦予一個權重,以期能夠準確合理地計量交強險業務的風險水平,這尚需要更多基礎數據的支持和業內學者的進一步研究。在能夠合理計量風險水平后,我們可以根據現有的車險費率獎懲系統,改進其中的負二項模型或二元風險模型,盡可能地準確計算費率大小。

    三、結束語

    本文通過對我國交強險實施前后經營數據的對比分析,得出的主要結論是:我國現行交強險費率水平偏高。隨后根據交強險業務本身的特性,分析其對商業保險公司經營和財務管理的影響,其別提出了交強險費率制定的影響因素。在分析交強險費率影響因素時,我們結合前文對交強險實施前后經營數據對比分析所得的結論,提出了按照交強險業務的不同風險水平決定不同的費率水平的思想。這對我國商業保險公司受理交強險業務具有一定的指導意義:在受理交強險業務時,商業保險公司雖然不能拒絕受理這一業務,但是可以根據個別投保人風險水平的不同,按照合理的方法制定差別的費率。此外,本文的研究對建立交強險費率的精算模型也具有一定的借鑒意義。

    參考文獻: