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第1篇：保險公司資產管理范文

新公司新使命

保險投資與保險業務并駕齊驅的特征是國際保險業發展到一定階段后的必然趨勢。西方主要國家在1975~1992年間，產險綜合賠付率超過100%，承保盈利率大都虧損，但其綜合盈利率能夠保持正向增長，則主要依賴于投資業務的成功運作。

相比之下，我國保險業自改革開放以來，歷經了年均30%以上的強勁增長勢頭，目前尚未出現西方國家的運營窘迫的情況，但持續的利差倒掛導致的潛在巨額支付包袱及即將到來的償付高峰也會進一步加大對保險公司的運營考驗，由于保險資金運用渠道過于狹窄，兼之國內資本市場不成熟，保險投資收益大起大落，對保險公司資產負債的匹配極其不利。

這無形中對新成立的保險資產管理公司提出了一項基本使命：即首先必須重視對保險公司歷史遺留下來的運營風險進行管理與處置，爭取在較短時間內綜合運用多種手段予以化解。

至于具體政策杠桿的支持，可以借鑒國內四大金融資產管理公司的某些做法，比如針對既有運營風險可以尋求財政定向發行保險基金債券予以保障，或是給予保險資產管理公司必要的經營期間的稅惠減免安排。選擇通過證券化形式進行創新嘗試應是當前研究的一個重點。我們認為，保險資產管理公司就保險公司的運營風險管理職能的承擔與延伸，構成了新形勢下保險資產管理公司的一項基本使命。

實體主義監管

1885年始創于瑞士的實體主義(又稱許可主義)監管方式，因其建立了比較完善的保險法律制度和管理規則，設立了健全的、擁有較高權威和權力的保險監管機構，并對保險組織從設立到經營過程再到破產清算都全面履行了更為嚴格的制度規范而被絕大多數的國家和地區所采用。

政府對保險資金運用的監管包括兩方面：一是規定保險資金的運用方式，二是保險資金各種運用方式的限額管理。單就保險資金運用應采取何種專業化組織模式，并沒有非常明確的限制或要求。

從宏觀理論的角度分析，這大抵是因為保險資金運用的“三性”原則很難具體與某種組織模式確立起明確的關聯關系。但從微觀運營的實際來看，由于保險資金的運用既要考慮保險業務負債項下的匹配性質，同時本身也要順應資本市場的發展特性。比如在全球500強中獲得排名的34家保險跨國公司，有80%采用了專門設立保險資產管理公司的做法。

就獨立的保險資產管理公司的運營來說，其對市場體系與制度環境的反饋與聯系主要集中在兩方面：

第一，保險資產管理公司的獨立首先要建立有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結構，同時與母體保險公司確立產權明晰的資本紐帶聯系以及嚴格透明的交易契約關系。

建立保險資產管理公司有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結構，主要源自兩方面的風險考慮：

其一是防止內部人控制風險。國外保險資產管理公司中多半施行有限合伙人下的明星基金經理制，借助于資本市場上較為完善的信用體系與足額的期權等金融激勵措施，盡可能減少委托人與人之間的信息不對稱所帶來的不利影響。

相比較之下，國內保險公司在傳統保險投資業務管理方面一直深受保險業務經營的影響，在風險決策程序、決策機制、投資運營反應速度等方面都無法真正適應國際化的投資特點。但另一方面，國內保險公司投資運營業務的素質與技能并不比市場上現存的專業基金公司等其他機構投資者差，如果能借助于獨立的保險資產管理公司的設立，設計一個最優的激勵機制，必將進一步釋放保險投資運營潛能，大大促進保險資金運用效益。而對其相應的風險控制措施則可通過嚴格的信用監控準入機制與業績評價淘汰機制進行約束。

其二是保險資產管理公司在從事第三方資產管理當中可能涉及的“揩油”選擇。即受托人在多個委托人之間會存在厚此薄彼的利潤轉移動力，特別是保險資產管理公司母體公司的向心利益的影響。因此，確保保險資產管理公司擁有一個獨立的企業法人治理結構非常重要，加大來自第三方的社會監督。同時要加強保險資產管理公司與其母體公司之間交易活動的透明度。

第二，保險資產管理公司的獨立運營應該適用漸進的市場準入資格，并建立相應的最終守夜人安全保障機制。

我們主張適用漸進的市場準入資格，這包括兩個方面的理解：其一是對于資產管理業務按照所投資的領域的風險置信度與市場容量進行評估，隨著條件的成熟逐步施行準入，并根據投資比例的限額管理進行相應監控。其二是可以規定一種特殊的基本條款即“自由投資條款”，該條款允許保險資產管理公司在受托管理總資產的一定比例以內自由辦理投資業務。但無論是哪一種漸進的市場準入設計，其對風險的審慎管理與對資產安全性的強調則是最為基本的考慮。

從監管機構的角度來看，應進一步抓緊落實與出臺相關的準入管理規章細則，盡快對保險資產管理公司的服務收費、資產管理產品交易、市場風險監管、資本充足性管理、關聯人交易信用風險等內容進行制度規范。設立為防止保險資產管理公司破產的“保險投資人存款保險制度”或啟動相應的“最終守夜人”機制(后者是指在保險資產管理公司出現緊急危機狀況時才施以援手，同時享有緊急情況下發行特種債券進行應急周轉使用權力的專門機構)。

聯席會議制從目前國際金融融合發展趨勢來看，銀行、保險與證券的業務界限正日益在微觀組織架構中進行滲透與綜合。處在這一背景下的保險資產管理公司，同樣具備了日后提供綜合金融服務產品的潛力及可能性。

第2篇：保險公司資產管理范文

[關鍵詞] 保險公司顧客資產管理

顧客資產管理運用財務評估的方法對顧客價值進行衡量確認，并以此為依據進行營銷決策，優化企業的顧客資產獲得、顧客資產維系和顧客資產經營，從而使得企業的顧客資產最大化。引入顧客資產管理的思想和方法，企業可以從根本上保證以顧客為中心來規劃戰略、合理分配資源，最終實現企業的愿景和目標。保險公司的經營特點和業務性質決定了顧客資產對其非常重要，因此非常有必要引入顧客資產管理。

一、以顧客資產為核心的戰略規劃

目前保險公司的戰略規劃大都以保險服務為核心，大致邏輯步驟為:確定提供保險服務的類別也即險種;為每一種保險服務安排資源;發展新的險種;戰略績效評價和衡量。這種戰略規劃模式存在著局限性，主要表現為:容易不自覺地忽視顧客的需要;可能導致短期行為，即為了短期業績而非追求顧客滿意推銷保險服務;以險種指標作為戰略決策依據導致對未來的預期不足，因為對保險企業生存和發展更具有意義是擁有多少忠誠的顧客，而非簡單的市場占有率指標。

為了克服以上這些局限性，做到真正地以顧客為中心，保險公司戰略規劃應以顧客資產為核心。汪濤提出過一個以顧客資產為核心的戰略規劃框架，在其基礎上，結合保險公司的特點，提出保險公司的戰略略規劃框架，其具體步驟為:確認顧客資產;為每一類顧客資產安排資源;優化顧客資產獲得、顧客資產維系及附加銷售等經營活動;利用顧客資產指標評價戰略行為績效。

二、顧客資產的獲得

顧客資產的獲得包括該顧客的初次購買以及購買前后的非購買接觸，直到該顧客做出了重復購買為止。在顧客資產的獲得階段與顧客建立的初步關系對后續的顧客資產維系和附加銷售與交叉銷售具有重大影響，因此保險公司因注重顧客資產的獲得。

1.顧客選擇

保險公司要有選擇性地獲得自己的目標顧客，因為并不是每個潛在顧客都是值得去投資獲得的，而且顧客的類型會影響到后續顧客資產的維系。具體來講，保險公司要依據自身的經營模式特點和經營目標而有選擇性地獲得顧客。

在實際操作過程中，雖然保險公司設置了核保這一業務環節，可以拒絕一些不適合的顧客，但這一業務環節終究是為控制保險風險而設置，并非真正用來篩選目標顧客。另外，業務人員也會迫于業績的壓力而選擇了一些不合適的顧客，為以后顧客關系的維系埋下了隱患。

保險公司首先應根據自身的能力進行定位，確定目標顧客并對其進行描述。比如保險公司定位在高端客戶，就不應承接對價格敏感的小客戶業務。因為這種業務模式突出其優質服務，如對小客戶也提供與高端客戶相同質量的服務，肯定是不經濟的，但如果區分高端客戶和小客戶提供不同質量的服務又容易造成定位的模糊，而且不便于對服務質量的控制。其次應在業務部門設置顧客篩選程序，而且這篩選程序必須應設置在業務人員對顧客進行初步了解之后與決定進一步接觸之前。具體做法是業務人員在深入接觸顧客之前將下一步要發展的顧客資料交由業務部門經理或主管評估審核，評價某一個別顧客資產是不是值得投資。在作出評估時不應僅僅考慮其當前可能給企業帶來利益，而且要評估其終身價值。

2.獲得途徑

目前保險公司顧客資產的獲得的主要途徑有兩個，一個是通過業務代表展業，另一個是通過保險人。采取這樣的途徑主要是因為保險服務專業性較強，顧客需與業務代表或保險人進行多次反復溝通才能弄清楚某一保險服務項目的相關情況。但這種模式存在效率低和履蓋面窄等缺陷。

保險公司應在傳統的獲取途徑基礎上，充分利用互聯網工具去發掘潛在的顧客。保險公司通過CRM系統和IT系統可以向顧客提供自助服務和在線咨詢服務，有效地發掘潛在客戶和管理現有客戶，而且還可避免客戶信息隨著業務人員的離開而流失。目前，各大保險公司加大了對CRM系統和IT系統的投入，加快了保險信息化的進程。但是其實際應用效果不盡如人意，這主要是由于大多保險公司只注重計算硬件和軟件，而忽視了管理方式的轉變和人員素質的提高。保險公司應通過CRM系統和IT系統建立潛在顧客和現有顧客信息數據庫，并對業務人員進行培訓，提高其應用CRM系統提供在線服務的能力，以提高顧客獲取效率和擴大市場履蓋面。

另外還可通過其他企業的交叉銷售來獲得顧客資產。目前保險公司推出的銀行保險就是一個很好的例子。但這不應僅僅局限于銀行，還可與其他行業合作。例如，一個高爾夫俱樂部會員卡的購買者，可能是一位健康保險服務購買者或某個公司財產保險購買的決定者。保險公司可以與高爾夫俱樂部進行合作，獲取其顧客信息，還可讓高爾夫俱樂直接保險服務。另外還可通過高爾夫俱樂部宣傳保險公司的服務，例如在會員卡上宣傳公司的保險服務。

3.慎重承諾

保險公司在對目標顧客做出各種“承諾”時，要慎重考慮顧客關系的長期維系問題。目前許多保險業務人員為了能夠爭取到顧客，往往做出過高的承諾。殊不知，這些過高的承諾通常會成為顧客未來期望的參照點。一旦企業后期服務的實際表現與顧客的最初期望不符的話，顧客就會感到不滿意和失望，其重復購買的可能性一下子就會變得很渺茫。

保險公司在顧客資產的獲取過程中，還要成顧客問題解決專家，及時回復或解決顧客的問題，并努力建立顧客信任。

三、顧客資產的維系

顧客資產的維系是指企業為使顧客在一段時期內繼續購買和消費一個企業的產品或服務所做出的努力。顧客資產的獲得是將潛在顧客轉變成現有顧客，而顧客資產的維系是要將現有顧客轉變成忠誠顧客。忠誠顧客不僅能為企業創造超過同業平均水平的超額利潤，并且能為企業打造長期的競爭優勢。Reicheld的研究證實:如果忠誠顧客每增長5%，那么企業利潤將依行業不同增長25%～95%。

顧客資產的維系的基礎是顧客滿意。保險公司要做到顧客滿意，除了上面提到的慎重諾外，還應做到快速響應和規范服務。具體來講，這就要求保險公司應不斷地對自己的業務流程進行檢查和改善，必要時要進行流程再造，以提高服務的效率。另一方面要對員工特別是直接與顧客接觸的員工進行培訓，提高其服務能力和效率，規范其服務行為。保險公司還必須認真傾聽顧客的意見和抱怨，從中可能會獲得有價值的建議以幫助改善服務，即使得不到有價值的建議，也會使得顧客感到自己得到了公司的尊重，從而有助于顧客滿意。

顧客滿意并不等同于顧客忠誠。只有建立在承諾、信任和情感聯系基礎之上的顧客維系，才算是達到了顧客真正忠誠的理想境界。保險公司在與顧客交往的過程中，要能夠設身處地地為顧客利益著想、真誠地關心他們，以滿足他們情感的需要，進而增強與本公司進一步交易的信心。即便是“鐵桿顧客”，保險公司也不能用想當然的態度消極地對待他們。因為，本公司最好的顧客便是競爭對手最好的潛在顧客。保險公司要如同熟悉“老朋友”一樣地了解和熟悉顧客，特別是他們的個性化需求和消費習慣。在與顧客交往過程中要關注細節，生日時一張生日卡片、一份顧客喜愛的小禮物、節假日時一條問候短信或許就能使顧客倍加感動。此外，對于顧客的每次惠顧，保險公司都要讓他們感覺到他們對公司來說是多么的重要和有價值。

四、經營顧客資產

經營顧客資產就是充分挖掘顧客資產的價值，引導、說服顧客創造更多的價值，從而實現顧客資產價值最大化。經營顧客資產的前提是擁有足夠多的忠誠顧客，是以顧客獲取和顧客維系為基礎。經營顧客資產主要手段有附加銷售和交叉銷售。保險進行附加銷售和交叉銷售的前提是要十分熟悉顧客的消費屬性，他們購買了什么產品和服務，還要哪些需求沒有得到滿足。因此有必要借助CRM來與顧客進行高效交流溝通并記錄和管理顧客的消費屬性信息。

1.附加銷售

附加銷售是指向現有顧客銷售本公司的其他相產品或關服務或者是升級產品或服務。一個購買公司財產保險的公司負責人可能也是車輛險的購買者，也可能是意外險的購買者。因此保險公司可以通過附加銷售增加顧客的銷售額。保險公司向顧客銷售的其他保險服務可以是現有，也可以是針對顧客未滿足需求開發的新險種。目前保險公司也在不斷地開發新的保險服務，但大多是開發后再去推廣，而很少專門針對現有的顧客未得到滿足的需求，這樣現有顧客資產的價值就未得到充分挖掘。保險公司應該充分在注顧客未得到滿足的需求，向其銷售公司已有的其他保險服務或有針對性的開發新險種。

2.交叉銷售

交叉銷售是指借助CRM，發現現有顧客的多種需求，并通過滿足其需求而銷售多種不同的服務或產品的一種新興營銷方式。一個購買財產保險的公司老板可能也是金融服務的購買者，并且是高級管理培訓服務購買者。保險公司可銷售銀行或投資公司以及管理培訓機構的服務，從中獲取利益。同時也可節省顧客的交易成本，因為顧客同幾家企業建立關系的成本比同一家公司的成本要大得多。

保險公司可以通過交叉銷售進一步挖掘顧客資產的價值，但也應注意交叉銷售是一把雙刃劍，如果沒有經營管理好，可能會損害已建立的顧客關系。因為交叉銷售向顧客銷售的服務是別的組織提供的，保險公司對其控制力較弱，如果顧客在接受保險公司向其推銷的其他組織服務過程遭遇不愉快的經歷，保險公司花費很大力氣建立的顧客信任就會受到不利影響。就如顧客在超市購買到劣質的食品時，在責備廠家的同時也會遷怒超市。因此保險在選擇合作伙伴時要謹慎。

五、小結

第3篇：保險公司資產管理范文

近二、三年來，保險資金運用渠道過窄導致保險資金對國民經濟貢獻率低，不利于保險公司發展，要求放寬資金運用的呼聲一刻沒有停息過。2002年9月28日保險法修改前，呼吁者原本以為資金運用的規定會出現重大修改，但事與愿違，反而使人覺得立法部門有意不放寬保險資金運用的口子，于是呼吁聲轉到成立獨立的保險資產管理公司上。如今保險資產管理公司成立了，各方一致叫好，但是不是忽略了某些現實和法律問題呢？

首先，保險資金運用形式依舊：限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。保險資金不得用于設立證券經營機構，不得用于設立保險業以外的企業。2003年6月保監會《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》規定，保險公司可以購買的企業債券的范圍增加，不再限于信用評級達AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業債券，投資占比可以提高到20%.但誰都明白，這種變化沒有對保險資金收益影響不大，因為企業債券在資金運用中占比較低。

其次，誰能保證資金運用的高收益？根據統計，2001年資金運用收益率為4.3%，而2002年則下降到3.14%，而造成收益率下降的主要原因是證券投資，其2002年收益率為-21.3%.保險公司心痛之余要自己動手操盤，但保險公司可能忽略了資本市場持續低迷的影響。近幾年資本市場整體表現不佳導致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，2002年度（2002年3月至2003年3月）日本前10家壽險公司受股價暴跌的影響，股票浮虧合計已經超過2萬億日元；慕再2003年首季投資損失了23億歐元；安聯大眾前任董事會主席舒爾特。諾勒博士說：“環境污染、災難、資本市場暴跌及經濟蕭條所積累而成的財務負擔給集團整體業績帶來了巨大壓力，并導致了12億歐元的虧損。”看看吧，我們憑什么獲得高收益？保險公司的本質功能在于防災減損，穩定社會，專注于投資收益顯然有點本末倒置。再者，我國資本市場處在發展、完善的過程中，各項制度不健全，貫徹落實不堅決，投機行為層出不窮，人為風險因素太多，保證投資不出現重大失誤的外部環境沒有建立起來。這才是阻礙保險資金投資收益的決定性因素，同時也可能是立法機關修改保險法時沒有對資金運用部分進行大的修改的主要原因。

第4篇：保險公司資產管理范文

一、背景

1.保險市場主體及規模快速增長。從保險市場看,市場體系逐步健全,行業整體實力明顯增強,目前全國共有保險公司120家。對外開放穩步推進,共有15個國家和地區的51家外資保險公司在華設立195個營業性機構。截至2008年12月31日,全國共有保險專業中介機構2445家。其中,保險機構1822家,保險經紀機構350家,保險公估機構273家,分別占74.52%、14.31%和11.17%。截至12月底,保險專業中介機構注冊資本達到67.91億元;總資產達到94.94億元,比上季度增長11.96%,同比增長21.50%。2008年,全國經代渠道實現保費收入515.04億元,同比增長44.08%;占全國保費5.27%,同比上升0.19個百分點。截至2008年底,全國實現保費收入9784.1億元,同比增長39.1%。其中財產險業務2336.7億元,同比增長20%;壽險業務6658.4億元,同比增長49.2%;健康險業務585.5億元,同比增長52.4%;人身意外險業務203.5億元,同比增長7.1%。規模的快速增長必然帶來一些相關的問題,比如業務的管理、資金的管理等都涉及資產的管理。因此,在保持快速的增長中,要獲得較高的收益必須加強資產管理。

2.對外開放的深度和廣度不斷提高。根據我國入世承諾,保險業在金融行業中開放力度最大,開放過渡期最短。2004年12月11日過渡期結束,保險業進入全面對外開放的新時期。正如中國保監會主席吳定富所言:中國已初步形成了國有、民營喝外國資本共同參與的保險市場體系。特別對中資保險公司來說,外資保險巨頭的進入,既是挑戰又是機遇。截至2006年底,來自20個國家和地區的133家外資保險公司在華設立了195家代表處。國際化的發展對資產管理提出了更新、更高、更迫切的要求,因為國際保險公司的資產管理已經有了很多年的歷史,相對成熟。我國保險公司要想在國際化的市場中獲得競爭的優勢,必須加強自身的資產管理,獲取更好的資產喝更高的收益。

3.保險行業競爭情況。我國保險市場主體數量仍然偏少,市場競爭不夠充分,拿壽險業來說最大的三家壽險公司的市場份額占壽險市場總額的90%以上這一現狀,為進一步提高壽險市場競爭主體的數量,經保監會批準又有多家保險公司開業,使得我國壽險公司數量進一步增多,也使競爭加劇,這必然使得保險公司采取一些“尋租”行為,從而必然導致費用的支出,而為了彌補這部分費用的透支,保險公司必須加強資產管理,從資產的管理種獲取更高的利潤和收益。因此,從費用的角度說,市場競爭的加速也對管理提出了更高的要求。

4.宏觀經濟環境。保險業的發展與社會經濟的發展狀況密切相關。自改革開放以來我國經濟高速發展。國內生產總值的迅速增長為保險業的發展提供了條件,保險業平均以每年30%的速度發展著,隨著保險主體資產的增多,必然要求公司加強自身資產的管理。這次因美國次貸危機而引發的百年一遇的金融海嘯,對國際保險業造成了巨大沖擊。美聯儲850億救AIG為我國保險行業的發展敲響了警鐘,提醒我們要時刻關注公司的資產管理。另外,我國經濟的發展受國家政策影響很大,尤其是近幾年利率的頻繁改動對保險業資產管理提出了更高的要求。

5.保險公司資金運用。我國保險業的保險資金運用開始于20世紀80年代中期。1984年國家規定保險資金可辦理投資業務,但是投資方向僅限于地方自籌固定資產項目。以后隨著時代的發展,國家相繼出臺了多個文件,到目前為止,我國保險公司可投資的渠道已大大拓寬,包括銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。面對即將全面放開投資渠道的形勢,資產管理對于公司而言更加重要。投資渠道一旦增多,那將使保險公司長期和短期的投資項目與不同期限的負債進行期間喝利率敏感性等各個方面的匹配更加困難,從而對保險公司的資產管理提出了更高要求。

二、加強保險公司資產管理的建議

1.加強保險公司資產管理方面的立法。我國保監會現階段的管理思想是“堅持市場行為監管和償付能力監管并重,逐步向以償付能力監管為核心過度”。國家對保險公司資產管理的要求和相關法規是保險公司重視自身資產管理的重要動因。

2.大的保險公司應成立專門的資產管理公司,對保險資金進行專業化、規范化運作。保險資產管理公司由保險公司控股,也可以與具有戰略優勢的機構形成戰略合作伙伴,這樣可以更有效率也更客觀的管理公司的資產。

3.盡快建立相對成熟資本市場。因為隨著時代的發展,保險投資已經成為保險公司經營成功的最重要方面。若資產市場自身不完善,那么政策和法規的不健全都可能引起資產風險,這樣保險公司資產保值增值的目的很難實現,進而影響到公司的償付能力。成熟的資本市場可以使保險公司更好的防范風險,減少利率估計失誤,保證穩定經營。

4.保險公司應高度重視銀行利率的變動。我國從20世紀80年代后期開始,銀行利率一度居高不下,但從1996年銀行利率幾次下調,對我國保險業造成巨大沖擊。近幾年由于宏觀經濟環境的變化,我國銀行利率變動頻繁,這對保險公司財務穩定性造成不小影響。一是它直接影響到保險投資的收益率,二是引起保費收入的波動,這給保險公司資產負債匹配帶來很大壓力。中國如此善變的利率環境,對中國的保險公司來說資產管理是重中之重。

5.合理的保險資金運用。保險資金的運用是保險經營活動同時也是資產管理的重要內容,是實現資金融通功能的基本手段。保險資金的投資收益是公司重要的利潤來源,在提高保險公司盈利水平方面發揮著重要作用。加強公司的資產管理,資金的運用是重要內容。截至2008年12月底,保險業總資產3.3萬億元,較年初增長15.2%;保險資金運用余額3.1萬億元,較年初增長14.3%。保險資金運用結構進一步調整,資產配置得到優化,銀行存款和各類債券占保險資金運用余額的84.4%,較年初上升16個百分點;股票(股權)和證券投資基金占13.3%,比年初下降13.8個百分點。在全球經濟不景氣,股市不振的情況下應該減少對股票和證券的投資,增加銀行存款和各類債券的投資比例。

第5篇：保險公司資產管理范文

一、保險資產管理公司對保險業發展的意義

2003年保監會工作會議傳出重要消息，鼓勵支持有條件的保險公司成立保險資產管理公司，國內眾多保險公司紛紛響應。此舉是對業界呼吁多年的改革現有保險資金運用體制的實質性推動，對解決當前困擾保險業的諸多問題是一項重大利好，對于加快保險業發展、提升保險業在金融業乃至整個國民經濟中的地位具有重大意義。

1.在產、壽險分業的基礎上，將投資這一保險經營的重要環節實施專業化經營，對于改善保險公司償付能力指標、進一步提升專業化管理水平具有現實意義，并因此改善保險業的監管環境。

2.有利于保險公司加強對投資風險的嚴格控制。保險公司作為從事風險經營的企業，面臨資產風險、產品定價風險、利率風險及其它政治、法律、技術等各類風險，不同風險的特點和管控模式各不相同，成立專業資產管理公司，有利于從法人治理、內控機制等方面對于資產風險進行嚴格控制，防止保險投資的過度風險。

3.成立專業公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強資金安全，最大限度地減小不同風險之間的相互影響。

4.專業資產管理公司，除了接受母公司保險資金的委托管理之外，還可以憑借其強大的資金實力和投資管理能力，接受社會保障基金、慈善福利基金等機構和個人的資產委托管理，從而大大增強保險集團的資金實力，對于提升保險公司的聲譽和地位，提高償付能力有深遠的意義。國際上大型保險集團的受托管理資產規模都相當大，如AXA保險集團2001年擁有保險資產4000億歐元，其受托管理資產達到5096億歐元。

5.從長遠看，成立保險資產管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險業在國民經濟中的地位和影響力。在西方發達國家資本市場上，保險資金都扮演著極其重要的角色，如美國資本市場，保險資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。

二、保險資產管理公司的設立門檻和業務范圍

根據保險資產管理公司的法律地位，保險資產管理公司的組織形式宜采取有限責任公司形式，主要股東為相關保險公司，還可以吸收1～2家內資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰略股東，提供相關技術保障。

關于資本規范，最低門檻宜設10億元。保險資產管理公司作為以受托管理資產為主要業務的法人實體，由于受托管理的保險資產規模都相當大，因此，對其自有資本應有較高要求。設置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險公司就不具備設立資產管理公司的條件，有利于從源頭加強監控，規范資產管理公司的運作。

關于業務范圍，現行《保險法》對保險投資的限制仍然很嚴格，成立資產管理公司最重要的就是要突破現有業務范圍和業務模式。保險資產管理公司可以從事以下幾類業務：

1.資產業務。除現有保險公司可以從事的投資業務之外，還應逐步放開實業投資及其它金融投資業務。

（1）直接投資。包括股票投資和股權投資。放開股票投資，可以充分發揮巨額保險資金在股票市場上的“定海神針”的作用，監管機構對股票投資總額及單個股票投資比例進行限制，防止過度風險。允許保險資產管理公司對有發展潛力的國有企業進行收購、兼并和重組，對國有資產戰略性重組本身是一種重大支持，同時也使保險資產享受重組帶來的增值收益。

（2）基礎設施項目投資。伴隨我國經濟長期穩定增長，道路交通、市政、環保等基礎設施建設相當活躍，這些項目具有回報穩定、收益期限長、投資風險小的特點，保險資金投入這些項目，可以獲得長期穩定的收益，有效解決負債和資產期限嚴重不匹配的問題。

（3）金融租賃業務。我國居民消費結構升級，購置不動產和汽車等大件商品日益成為消費主流，公司完全可以憑借保險業務所掌握的大量客戶資源，在嚴格控制風險的前提下，從事這類融資租賃業務。

（4）收購及處理金融業不良資產。保險業由于歷史原因也積累了大量不良資產，受托管理資產中也包含此類不良資產，公司可以通過債務重組、資產置換、轉讓、債轉股、資產證券化等各種手段處理不良資產，積累一定經驗后，還可以主動去收購和處置銀行、證券等行業的不良資產，提供增值服務。

（5）外匯交易和境外投資。大型保險公司都有一定數量外匯，隨著國際政治、經濟的動蕩，匯率風險隨之增大，應允許公司開展外匯套期保值業務，鎖定匯率風險；允許購買高信用等級的外國政府債券；隨著我國人世之后與國外保險市場對等開放，還應允許有實力的公司打人國際保險市場，甚至到國外資本市場購并國外同業。

2.負債（信托）業務。保險資產管理公司資產業務逐步放開之后，公司運作人資金的投資管理能力將會在實際操作中不斷增強，應允許公司面向社會接受資產委托管理，可以接受社會保障基金、慈善福利基金及其他機構的委托資產管理。另外，還應允許公司根據需要發行金融債券，擴展公司的資金來源渠道。

3.中間業務。利用公司所掌握的強大的投資信息網絡和人才優勢，廣泛開展中介業務，如開展投資、財務及法律咨詢、項目融資、資產及項目評估。

對以上資產、負債和中間業務應根據保險資產管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開的方式。隨著我國保險資產每年以30％以上的速度增長，必將快速提高保險資產在資本市場乃至整個國民經濟中的地位，對提高保險公司償付能力也會起到至關重要的作用。

三、組織運作模式和風險控制體系

保險公司是專業經營風險的企業，保險資產是公司應對各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險資產管理公司業務范圍的擴大，如何建立和完善風險控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內控制度和資產負債管理等三個方面加強公司的風險控制體系。

1.法人治理結構完善的法人治理結構，即建立股東會、董事會、監事會和經理層相互制衡機制。一是股權結構優化，以保險公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項目投資管理經驗的證券或信托投資公司作為戰略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術、方法，高起點打造公司資產管理能力。二是加強董事會治理，設計合理的董事會結構，即優化董事會成員的專業結構、年齡結構、人數結構，以保證充分行使董事會的職能，保證決策的合理化及監控的有效性。從專業結構上看，要有一定數量的精算專家、財務審計專家、投資管理專家。三是完善董事會的工作機制，如建立重大決策委員會制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會決策的科學性。四是建立完善的經理層薪酬激勵和制約機制。薪酬激勵機制要長短期結合，在一般年薪中加入一定比例的股權或股票期權激勵，使經理人注重公司的發展的連續性，避免短期行為；同時，還要建立經理層的硬性約束機制，要設定一個解聘經理人員的明確標準，對達不到標準的經理人員要毫不留情的予以免職。

2.投資管理體系和內控機制保險資金的運用面臨著許多風險：利率風險、道德風險、操作失誤、市場風險、信用風險等。為提高自身的競爭能力，保險公司必須高度重視資金運用的各種風險，建立安全有效的投資組織管理體系和內控機制。

保險投資管理體系的建立，主要體現在投資的前后臺分開。為了有效的防范風險，前臺投資操作部門應該與后臺投資績效評估與風險監控部門嚴格獨立開來。前后臺的分工，在風險控制上應該體現在事先預防、事中監控、事后監督上。事先預防是指前后臺部門在公司總經理的領導下共訂投資規則；事中監控就是后臺對前臺操作進行實時監控，動態掌握情況；事后監督要求后臺監控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發生。

健全有效的內控機制，主要體現在：（1）資金要集中管理、統一使用。下屬部門按核定限額留足周轉金后備，其余資金應全部上劃到公司，做到集中管理、統一使用，減少風險產生的環節，實現資金的專業化運作，提高資金使用效率。（2）嚴格授權、順序遞進、權責統一。在投資管理過程中，嚴格按額度大小，明確決策和使用權限。決策要自上而下、計劃和執行應自下而上，權責清晰、責任明確，每一層級都要對權限內的決策和使用結果負責。（3）分工配合、互相制約。業務部門和崗位設置應權責分明、互相牽制，并通過切實可行的互相制衡措施來消除內部控制中的盲點，形成一個有機的整體。（4）建立健全各項業務管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業務管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會計核算管理制度等等，使各環節的操作程序化、規范化。

3.建立資產負債管理體系，全面控制投資業務風險

第6篇：保險公司資產管理范文

[關鍵詞]資產管理，機構投資，多元化，風險控制

一、保險資金成為中國資本市場一支舉足輕重的力量

1.保險資金運用規模快速擴大

保險行業可運用資金增長迅速。前三季度，保險業累計實現保費收入5328億元，同比增長23.6%，保險業總資產達到2.8萬億元，同比增長54.5%，投資類資產增速明顯，同比增長66.6%，特別是股票、證券投資基金投資快速增長。

2.保險資金運用渠道多元化

2006年，泰康資產成為中國保監會指定的四家保險資金間接投資基礎設施的試點單位之一后，積極開展保險資金投資基礎設施項目的各項相關業務。2007年9月13日，由泰康資產管理有限責任公司和上海市城市建設投資開發總公司主辦的“泰康——上海水務債權計劃”簽約儀式在上海舉行，該計劃定向募集20億元資金，投資于上海新水源地——青草沙原水工程，并在香港設立壽險資產管理公司。

中國人壽保險股份有限公司繼投資建行后又投資于中行和中信，認購廣東發展銀行股份，投資渤海產業基金，并在香港設立了資產管理公司。平安則先后控股了平安銀行（原福建亞洲銀行）和深圳商業銀行，也在香港設立了資產管理公司。華泰發行基金型投資產品。各家保險集團及其資產公司推出多種戰略部署，努力提高競爭力。

3.保險資金運用收益快速提升

在總保費規模中擁有絕對占比的壽險業，盈利狀況持續改善是一個突出亮點。從2000年～2004年，我國保險資金運用的綜合收益率在2.5%和4.5%之間，發達國家保險資金的投資年均收益率在8%-12%之間。自2005年下半年以來持續至今的牛市行情，帶動了保險資金投資收益水漲船高，在加息通道下，占據保險資金運用最大份額的債券投資和仍然保持一定比例的銀行存款，都為保險業帶來不錯的收益。2006年，保險業全行業實現投資收益率5.8%，實現盈利130多億元，較上年增長71億元，提高2.2個百分點。

4.資產管理體系建設初步完善

面對迅速發展的資本市場，資產管理公司不斷提高創新研究能力，進一步優化投資研究體系。同時，加強人才隊伍建設，加大了人才引進力度，不斷吸收有豐富經驗的專業人才加盟，滿足投資業務快速發展的需要，建設優秀的投資管理團隊，進一步加強公司內控管理，有效防范和控制風險，樹立全面風險管理理念，建立包含內控信息系統建設的全面風險管理體系，使投資管理體系建設在專業化、規范化和科學化的軌道上邁上了新臺階。

二、保險資金運用處于最有利的發展時機

1.宏觀經濟和投資市場總體向好為獲取穩定的資金收益提供了有利空間

在權益市場方面，在宏觀經濟形勢較好和所得稅并軌因素的影響下，上市公司的盈利增速仍將保持偏快的格局，同時行業分化會比較明顯。在流動性過剩的背景下，資金充裕仍將是2008年股市上升的主要動力。總體上，2008年的國內股票市場在趨升的同時風險將明顯加大，因此，把握結構性機會、尋找估值相對偏低或能夠持續高成長的公司進行重點投資非常重要。

椐分析，2008年國內投資市場總體向好。在固定收益市場方面，在國際市場利率下行和國內流動性過剩的環境下，國內債券市場收益率可能在2008年小幅攀升后出現下行，基本面對債券市場的負面壓力逐漸趨于緩和。從中長期看，以銀行信貸為主的間接融資比例將逐步降低，通過資本市場的直接融資規模和比重逐步上升，直接融資中股權融資與債權融資不平衡、政府債權融資與企業債權融資不平衡的局面將會得到明顯改觀，公司債券市場將加快發展。適時把握投資機會，大力挖掘企業債、公司債投資產品是2008年固定收益投資的重點。此外，基礎設施投資將成為長期債券的替代品，穩健的基礎設施投資有利于保險公司資產負債的匹配。

2.市場環境和投資政策得到前所未有的優化，資本市場進入持續的活躍期

黨的十六大以來，隨著以股權分置改革為重點的基礎性工作的穩健推進，我國資本市場發生了深刻變化。保險資金運用政策不斷放寬。2003年以來，壽險公司投資資產主要配置在銀行存款和債券投資上，占比均在90%以上，相比而言，股權類投資占比明顯偏低。2004年以來，政府逐步放開保險資金的投資渠道，特別是2006年6月26日，《國務院關于保險業改革發展的若干意見》（以下簡稱“國十條”），保險資金主要投資渠道幾乎同時開放，提高投資資本市場比例，允許參股商業銀行、境外投資、投資資產證券化，投資不動產、投資創投企業等等。“國十條”有關保險資金運用的規定，意味著保險資金投資渠道的瓶頸已全部打破。這也標志著我國保險資金多元化運用新時代的到來。

3.資金運用和保險業務銷售實現良性互動

保險業的發展提供了源源不斷且不斷壯大的投資資金。同時，良好的投資收益也帶動業務經營進入新的時期。中金公司首席保險分析師周光飛認為，與中國不同，歐美市場已處于支付階段，需要為此承擔大量的后期給付。相比之下，中國壽險市場剛剛起步，正邁入黃金期。根據保險深度測算，這一階段將持續10～15年。資金收益的快速增長使保險公司的盈利模式發生了根本改變，并改變了新生公司的贏利周期。投資收益開始成為保險公司的主要收益，并推動保險公司資產總額快速增加，特別是改善了保險公司的償付能力，使快速發展中的償付能力壓力大為改善。更為重要的是，推動保險公司從注重負債管理向資產管理和負債管理同時并重，協調發展轉變。而且，推動了產品創新和業務創新，產品的價值鏈得以延伸，增強了保險理財產品的銷售能力，保險公司的綜合優勢得以有效發揮。

4.作為重要的機構投資者，保險資金有著相對安全的獲利空間

新股發行成為機構投資者的盛宴，這已經是不爭的事實。一級市場豐厚的利潤空間是吸引諸如tcl等眾多實體產業參與其中的重要原因。在一級市場，機構投資者擁有兩大優勢，一是作為戰略投資者參與配售，保險機構無疑是優先選擇的對象之一，這種優先權是其它機構很難與之相提并論的。此外，充足的現金流使保險公司可以快速調配巨額資金參與網上申購。

目前，市場管理層已經明確未來的發展重點是提高市場直接融資的比重，股改以前我國市場直接融資的比重僅為3%左右，股改之后這一比重明顯提升，達到了20%左右。在資本融資發達的市場，這一比重在50%以上。由此可以想象，市場的股票、債券等投資品種有望繼續穩步增長。這一趨勢下，只要國內一級市場的游戲規則沒有根本的變化，新股申購的獲利空間將依然充裕，充分參與一級市場基本仍然是機構投資者穩賺不賠的投資選擇。

三、強化保險資金運用過程中的風險管理

回顧國際資本市場的風云變幻，透視花旗和美林在次貸上的巨額虧損，我們能夠十分清晰地廓清出保險行業在資產管理水平上面臨的巨大壓力：

1.現實壓力：宏觀調控力度加大和高估值使市場的系統性風險波動加大

據預測，2008年世界經濟雖增速有所回落，但仍將保持較快增長，預計世界經濟增長5%，世界貿易增長7%.由于美聯儲迅速大幅度降息，全球通脹壓力穩中趨升，經濟金融市場波動風險增大。從國內來看，中國國內經濟可能繼續快速增長，gdp增速在10.5%左右，通脹壓力高位趨緩。2008年底外匯儲備余額將達到1.8萬億元左右。中國經濟運行仍然存在過熱風險，宏觀調控力度趨緊，金融市場特別是股票市場波動風險加大。

從2007年初到10月底，流入股市的資金超過1.3萬億元，在過剩資金推動下，上證指數從2700點一路上漲到6000多點，上漲幅度超過一倍。與國外公司相比，上市公司估值過高。如今，連崇尚價值投資的機構投資者也承認，藍籌股估值過高，存在回調的壓力。快速上漲的股指，也使市場波動加大，2007年以來，每月都出現了一次超過4%的市場回調，市場波動的風險不斷集聚。

2.中期壓力：資金運用多元化過程中的風險控制能力和業務的連銷反應問題

在資金運用多元化，金融產品和衍生品不斷創新的同時，新的風險也不斷發生。最近一段時期，在創新業務領域，各種風險不斷顯現。由于次貸風波、國際油價飆升、美元暴跌等影響，美國股市和亞太股市均受到劇烈影響，股市出現巨幅下跌，多個基金qdii問世之初即跌破面值。資金運用的多元化風險已經為我們敲響了警鐘。

與此同時，銀保業務盈利模式越來越依靠規模，且利潤的增長速度會低于規模的增長速度，而銀保業務利潤對投資收益的依賴越來越強。2006年以來隨著中國股市的火爆，投連險已經改變了銀保市場的格局，引起各家保險公司特別是全國性壽險公司的高度重視，紛紛跟進推出，投連險占比迅速提高。而從該產品的國際經驗看，投連險的規模和盈利能力與投資賬戶投資收益率緊密相關。投資方法和投資收益是產品的核心競爭力。盈利模式的改變，使銀保業務的風險更加復雜。利潤更依賴于投資，也使銀保業務盈利能力對利率及資本市場變化更敏感。

我們也看到，投連資金性質與傳統保險資金性質有明顯差異，對投資管理提出了新的挑戰。投連與股票型基金產品比較在機制、資源上存在劣勢，銷售成本較高，與一流基金公司的股票型基金產品直接競爭沒有優勢，在市場高位銷售的投連產品大規模推廣期可能面臨較大的市場風險，必須提前準備充分的應對措施。

3.長期壓力：急劇增加的資產管理規模對保險公司的資產管理水平提出挑戰

成熟的資產管理隊伍是在復雜市場中鍛煉出來的。和龐大的并迅速增長的可運用資金，日益開放的金融領域，不斷創新的金融市場和金融產品，更趨多元化的資金流動，更為強烈的盈利壓力和投資沖動相對應的是年輕的資產管理公司、年輕的資產管理隊伍。今天，快速發展的資產管理隊伍還沒有對資本市場的深刻經歷就匆匆走上了風險和機遇并存的戰場，風險管理意識難以有效形成，風險控制手段不完善也時有顯露。即使在今天的行情中，風險誤判和誤操作也可能發生。數據表明，股指越過4000點以后，不少保險公司進行了減倉操作，這也是上市保險公司三季度的盈利出乎市場預期的原因之一。面對資本市場的日益國際化和全球化，國內資本市場受國際市場的影響也就愈明顯，也將使年輕的保險資產公司面對更為強烈的競爭壓力。

四、保險資產負債管理策略

1.繼續堅持價值投資的總體思路，在市場收益率相對較高時加大對固定收益市場的投資力度。

2.權益投資量力而行，嚴把風險控制。對投資品種的把握堅持風險收益全面評判的原則。根據風險承擔能力的變化情況，適時調整傳統賬戶的權益投資額度。對待由客戶承擔風險的投資連結產品，也必須關注賬戶的整體風險控制。

3.關注業務結構和產品結構的變化，主動調整，以產品影響市場，以營銷教育客戶，合理引導市場的方向，在負債方加強開發、銷售穩健型的分紅、萬能等產品，使客戶充分享受債券市場高收益時期的穩健回報，同時在風險可控的前提下，參與權益市場的長期增長和收益。在分紅、萬能等產品賬戶的管理中，關注市場退保等因素，強化賬戶資產的流動性管理，避免在市場低位時減持資產而給公司及客戶造成損失。

4.恰當把握產品設計的利率水平，一方面我們應主動迎接利率上升時代提供的機會與挑戰，另一方面也應關注利率的基本走勢和資產負債匹配的能力和水平，避免爭相提高產品的定價利率帶來新一輪的利差損風險。

五、完善資產管理政策方面

1.盡快推出基礎設施股權、非上市股權、境外投資等領域的管理細則

在基礎設施股權投資方面，優質的基礎設施股權計劃具有期限長、收益穩定、收益率顯著優于債權工具等特征，適合保險資金尤其是壽險資金的投資。目前，在股票市場估值已經較高、股票投資的風險逐步積累的背景下，基礎設施股權計劃的相對價值逐步顯現，是保險資產配置的戰略品種。建議保監會會同相關部門，支持經營穩健、研究能力和風險控制能力較強的保險資產管理公司推出基礎設施股權計劃，滿足壽險行業的資產配置要求。

在非上市公司股權投資方面，目前保險公司只能投資銀行類非上市公司的股權。然而，按照當前市場行情，非上市銀行類股權的價值普遍被高估，投資價值有所降低，并且單一的銀行類非上市股權投資不利于風險的分散。當前市場上還存在大量具有投資價值的非銀行類企業，在嚴控風險的前提下可為保險公司提供超額回報，建議保監會放寬對非上市股權投資的行業限制。

在保險資金境外投資方面，從增加投資品種、分散投資風險及提高投資能力的角度出發，建議加快保險資金境外投資管理細則的出臺。目前，銀行、基金的海外投資均已開閘，在a股市場投資風險顯著增加、全球利率處于階段性高點的背景下，放開保險資金海外投資的時機不應錯過。

2.適當放寬對保險基礎設施債權計劃的擔保要求

目前銀監會已經出臺辦法限制銀行對保險收益計劃提供擔保，如果仍嚴格要求銀行擔保的話，則保險資金投資基礎設施債權計劃相關業務的開展將面臨嚴峻挑戰，同時也會限制保險資金資產配置的空間和能力。從國內固定收益市場的發展方向來看，發展信用產品是大趨勢。通過保險資產管理公司自行設計和發行基礎設施債權計劃，有利于信用風險控制的前置，保險資產管理公司可以在產品設計階段通過設計征信措施、安排交易結構和控制交易流程從源頭上降低信用風險。

3.允許保險資產公司投資設立基金、信托機構，打造更具競爭力的保險投資力量

第7篇：保險公司資產管理范文

作為國內資本市場上的重要投資者之一，目前，保險資金在高通脹預期下，如何保值增值成為各家保險公司都面臨的嚴峻挑戰。而國內大規模要上馬的保障房建設則為險資擦亮了“一盞燈”。太平洋資產管理公司40億元公租房項目在上海試水后，另一項高達百億元的保險資金保障房項目正在北京醞釀。

七巨頭集體出動

保險資金規模大、來源穩定、周期長，被認為是彌補保障房資金缺口的最佳選擇之一。由太平洋資產牽頭，集合了國壽、人保、華泰、泰康、平安、太平6家保險資產管理公司與北京市國土資源局合作的一個保障房項目已接近審批階段。

據了解，此項目從去年開始籌備，名字暫定為藍德計劃(LAND)。這項計劃是保險公司與北京市政府合作，以北京市的土地儲備作為抵押，按基礎設施債權投資的方式進行運作。

藍德計劃一期項目總額為百億元左右，“資金量較大，由于擔心一家保險公司運作有風險，因此，按照保監會要求，各家均攤。”有關人士表示，均攤后所剩余額由太平洋資產承擔。

為此，7家資產管理公司成立了專門的項目小組。目前，太平洋資產的項目計劃已上交保監會等待審批，其他6家公司也在通過不同程序推進，某保險資產管理公司人士表示，“太平洋是主導，關鍵看它的批復，其他公司的計劃應該是一樣的。”

根據藍德計劃內容，各家保險資產管理公司將把保險資金借貸給北京市土地儲備中心，由后者利用這些資金為北京市保障房建設提供前期土地供應，包括拆遷、管線鋪設和道路建設等準備。

一位保險資產管理公司的人士坦言，“從項目設立到初步定下方案，很費了一番周折。”

由于保障性住房的前期土地整理是帶有政府公益性質的項目，因此，利潤目標必然不同于商業地產投資。但是藍德計劃提出時，正值《保險資金投資不動產暫行辦法》剛剛下發，作為第一個在不動產方面投資的計劃，業界對其收益率寄予了很高期望，“大家認為起碼要高于貸款利率。”上述人士坦言。

此次保險資金將進入保障房的一級土地開發，但不涉及二級市場。

“還款來源為土地出讓后的收入，目前的計劃暫定還本期限為7年。我們只提供土地前期整理費用，而不考慮其后的二級市場開發。”上述人士透露，“這次集合這么多家資產管理公司，確實也考慮到規模效應，一期是百億元左右，之后做到多大規模就要看總的資金需求了。對保險資金來說錢不是太大的問題。”

保障房的契機

今年政府提出計劃全國建設1000萬套保障性住房，需要資金大約在1.3萬億到1.4萬億元，巨額資金缺口能否解決成為保障性住房政策落實的關鍵。

今年初，工、農、中、建四大國有商業銀行表示，將加大對保障性住房建設的信貸支持。但是，由于保障房貸款資金規模比較大，對銀行資產負債表的影響是銀行不能不考慮的因素。

因此，保險資金遂被寄予厚望。去年9月保監會頒布的《保險資金投資不動產暫行辦法》規定，保險公司投資不動產的最高額度為上季度末總資產的10%。在年初召開的全國保險監管工作會議上，保監會主席吳定富表示，預計2010年全國保險總資產將達到5萬億元。按照10%的規模計算，近5000億元保險資金將成為保障房的潛在資金池。

然而，由于險資投資不動產的細則及保障房建設的相關政策并不明確，如何保障保險資金的投資安全，仍是保險資金進行保障房投資，乃至不動產投資的最大問題。

“這是保險資金以債權方式投資基礎設施建設的一項嘗試。”業內人士稱，“股權投資確實比債權投入收益高，但是風險也比較大。保險資金還是追求比較平穩的收益。”

中國人壽集團董事長楊超也表示，“更傾向于險資以債權的方式投資，因為對保險公司來說比較簡單，而且有擔保，資金的安全性也更有保障。”

與險資進入股權投資相似，《保險資金投資不動產暫行辦法》中雖然明確規定保險資金可以股權、債權、物權等方式投資不動產。但由于資金運用的具體實施細則沒有明確，渠道的放開還只是名義上和形式上的。因此，保險資金對基礎設施股權、不動產、新興產業等一些領域和項目的投資尚不能進行實質性運作。

3月9日，太平洋資產管理公司發起設立的“太平洋―上海公共租賃房項目債權投資計劃”就正式通過保監會備案。該計劃將募集40億元資金，主要用于上海地產(集團)有限公司在上海市區建設的約50萬平方米公共租賃住房項目的建設和運營。

但是，由于該項目具有先行先試的“特批”性質，險資具體參與保障房投資及管理的相關細則并沒有出臺，這讓保險資金對于該領域的投資仍面臨無據可依的“尷尬”。

險資壓力沉重

保險巨頭集體表態或行動的背后，是保險資金長期資產的配置壓力。一家保險巨頭相關人士向記者直言，保障性住房建設，不同于一般的商業不動產投資，具有地方政府負責、指定土地劃撥、規定利潤空間、承諾回購等強制性要求；對于保險資金而言，是風險可控、長期穩定、擔保可靠的投資品種，符合當前保險資金資產負債配置的需要。而債權投資計劃與股票、債券類資產具有不同的屬性特征，相關性較小，有利于增強保險公司資產組合收益的穩定性，有助于降低保險資金運用對資本市場的依賴度，有效規避市場波動給保險資金運用帶來的風險。

隨著各地保障房項目的相繼啟動，保險資金將紛至沓來。據了解，中國人壽已和北京、重慶簽約，將投資建設兩地的保障房項目。“由于保障性住房的投資收益不高，考慮到保險資金的基本回報要求，建議政府對保險資金參與的保障性住房建設項目給予一定的稅收支持政策，減免相關稅賦。”在馬明哲看來，這樣將更能提高險資參與保障房建設的積極性。 值得一提的是，由于公共租賃房項目屬于保障性住房，項目本身的社會效益高于其經濟效益，因此，首單險資投資保障房的債權投資計劃設計了具有保底收益、不設封頂收益的浮動利率機制，在支持公益性項目的同時，保障了保險資金較為合理的投資回報。

第8篇：保險公司資產管理范文

隨著資產管理規模的不斷擴大，保險資管已經成為資本市場最為重要的機構投資者，預計2016年末，保險資管管理資產規模將超17萬億元。而隨著工銀安盛、交銀康聯等險企的資產管理有限公司的獲批籌建，保險資管行業迎來了新一輪的擴容。

作為中國保監會批準設立的首批專業資產管理公司之一，平安資管成立11年來完成過許多“第一”：第一批獲得可轉債市場交易資格、第一批獲得基金、股票投資資格、第一批獲得保險資管產品發行資格等。近日，根據相關機構的研究報告顯示，平安資管以3128.01億美元的資產管理規模晉升為中國第二大資產管理機構。

另一方面，低利率、資產荒、債務黑天鵝等都在考驗金融機構資產管理的能力，隨著大資管時代的不斷向前推進，一批老牌保險資產管理公司正努力尋求新的業務增長點。在平安資管董事長萬放看來，平安資管正在謀劃“一盤很大的棋”――“向獨立第三方資產管理公司發展”。 角逐第三方

近日，監管層批復，華夏人壽與合眾人壽兩家保險公司設立公募基金獲得了保監會的“準生證”。可以看到，除了活躍在傳統的股、債市場外，險資或備戰公募基金牌照，或申請支付牌照，多線并舉角逐類投行業務。伴隨著保險業總資產量的膨脹而日益強大起來的保險資管，已不滿足于僅僅打理母公司資金，其第三方業務規模增長迅速。

據中國平安三季報顯示，截至2016年9月末，平安資管的資產管理規模達2.16萬億元，

較年初增長9.8%，其中，第三方業務表現強勢近3年平均年復合增長率達到72%。第三方資產管理規模達到2825.75億元，較年初增長15.0%，第三方資產管理費收入15.43億元，同比增長36.2%，實現跨越式增長。

“目前保險資管業有兩類主要發展模式，一類是保險母公司將資金全權委托給旗下保險資管公司來管理，這樣就容易在母公司資金和外部資金（第三方資金）之間形成一道‘防火墻’，需要保險資管公司平衡好兩邊利益。”萬放表示，“另一類模式中，無論是第一方還是第三方資金，都將逐漸過渡到全部由客戶主動選擇。而第二類模式也是全世界所有大型資管公司發展的大方向，也是平安資管選擇的發展模式。”

但不能否認的是，在第三方業務中，保險資管尚屬“新兵”，在很多領域還存在著一定的局限性，且要面臨券商、基金等的激烈競爭。

業內人士分析，保險資管公司向第三方業務轉型的先決條件是，必須要有自己的產品，而產品化也是國際保險資產管理業拓展第三方業務的主要模式，而與國際保險資產管理行業和國內其他資產管理機構如基金、信托相比，我國保險資產管理產品化管理模式仍處于起步階段、產品化程度較低。

“成為獨立第三方資產管理公司后，對平安資管公司的業績要求更高，”萬放也坦言，“只有能夠比市場平均水平更好控制風險，同時帶來比市場平均水平更高的收益，第一方和第三方才會主動委托資金，這個過程是艱難痛苦的，壓力也會很大，將面臨第一方資金開始委托其他的資管機構投資，而第三方資金也面臨激烈競爭。” 應對低利率的四個方案

經濟“新常態”時期，連續降息中低利率時代已然來臨。從全球范圍內來看，超低利率政策已經成為各國協調經濟活動時的重要選項，絕大多數發達經濟體都采取了超低利率乃至零利率，甚至是負利率政策以達到刺激經濟復蘇的目的。

低利率也給保險行業帶來了不小的沖擊：一是對過于依賴利差的定價機制產生沖擊;二是對資產驅動負債的商業模式產生沖擊;三是對放大資本杠桿的擴張路徑產生沖擊;四是對激進投資的應用方式產生沖擊;五是對傳統思維定式的風險管理體系產生沖擊。

業內人士分析，利率保持較低水平將成為未來財富管理與資產配置一個重要標識。低利率也對未來財富管理與資產配置提出更多元的要求。

東吳證券分析師丁文韜表示，2014年開始，中國國債利率進入快速下行通道。在低利率環境中，保險公司原先大量配置（60%以上）的高收益固收類資產缺乏，而保險負債端的資金成本（定價利率/萬能險結算利率）尚未開始顯著下降，保險公司資產配置壓力巨大。

對于如何應對低利率環境，萬放表示，“我們做過研究，所有主體在面臨低利率的環境時，一般都只有四個方案，分別是提升海外配置、提升風險偏好、拉長資產久期和提升另類資產比例。”

但問題也隨之而來，比如在提升海外資產配置上，中國平安一直表現活躍，早在2013年即以2.3億英鎊購入英國地標性建筑勞合社大樓，去年又與美國Blumberg Investment Partners合作，成立地產投資平臺。“今年面臨的挑戰是，外部的經濟不是特別好，海外的優質資產亦非常稀缺，同時還有匯率方面，以及來自比我們更低利率環境競爭對手的挑戰。”萬放表示。

第9篇：保險公司資產管理范文

超常規培育和發展機構投資者是推進中國證券市場發展的關鍵。成熟證券市場的經驗表明，機構投資者是證券市場深化的重要推動力量。近幾年，隨著保費收入的迅速增長和保險資金運用力度的加強，保險資金參與證券市場的程度在不斷加深。保險資金在未來我國證券市場體系建設中如何定位，如何強化保險資金運用，促進保險資金與證券市場之間的良性互動，是需要重點思考和研究解決的問題。

一、保險資金是證券市場的重要機構投資者

機構投資者是以自有資金或通過各種工具所籌資金并在金融市場對債權性工具或股權性工具進行投資的專業化機構，包括保險基金、養老基金、投資基金、信托基金、捐贈基金及進行投資交易的投資銀行和商業銀行。

在成熟的資本市場，機構投資者占據主導地位，個人投資者比重趨于下降。從國際發展趨勢看，20世紀80年代以后，保險資金運用的資產證券化不斷加強，美國保險公司的證券化資產已超過80％。保險公司已成為發達證券市場重要的機構投資者，保險資金是證券市場的重要資金來源，是促進證券市場穩定發展的重要力量。

1.保險資金是證券市場的重要資金來源

在發達的證券市場上，保險資金是貨幣市場和資本市場的重要資金來源，特別是壽險公司經營業務的長期性和穩定性的特點，它們為證券市場提供長期穩定的資金來源。從美國機構投資者持有的證券資產結構來看，保險公司是美國債券市場上最大的公司債券持有人，是股票市場的重要持有人。

2.保險資金是促進證券市場穩定發展的重要力量

保險公司等機構投資者的發展有利于引導資本市場投資者進行價值投資和長期投資。國外成熟證券市場的發展歷程表明，散戶比例大的市場投機傾向較強，而各類機構投資者占主體的市場則是一個崇尚長期投資的市場。

20世紀80年代以來，以養老基金、保險基金、投資基金為代表的各類外部機構投資者持有的上市公司股票比重迅速增大，導致了機構投資者的投資策略從“保持距離”向“控制導向”的轉變，極大地了上市公司的治理結構。它們憑借控制權直接參與公司決策并監督、制約經理階層的經營行為，在某種程度上緩解了由于股權的分散化而導致的“內部人控制”，同時也在一定程度上提高了被投資的上市公司的經營業績和機構投資者自身的收益。其中最為典型的是美國上市公司治理結構在20世紀80年代后期至 90年代由于機構投資人行為變動所表現出來的顯著變化。

保險公司等機構投資者是提高市場效率和推動金融產品創新的源動力。保險資金運用強調收益穩定和安全性，必然對股票指數期貨、期權等避險工具的需求表現強烈。保險基金、養老基金等追求收益穩定的機構對避險工具的大量需求是穩定證券市場的重要力量。同時，也是推動金融創新的原動力。金融創新和衍生交易的活躍，提高了市場的流動性和金融資產的定價效率。

二、保險資金在中國證券市場的投資現狀

1.保險公司是債券的重要機構投資者

，中國證券市場上的機構投資者主要有五類：商業銀行、保險公司、證券公司、投資基金、信托公司和財務公

目前，保險公司持有的債券資產總額約為1 500億元，約占全部債券托管量的5％。在交易所債券市場上，保險公司通過回購業務為資本市場提供了充分的流動性，融出資金量占回購交易量的30％-40％，是交易所短期資金的主要供給者。保險公司作為債券市場的參與主體，通過跨市套利，對于活躍債市交易、縮小交易所市場和銀行間市場的利差和提高債市的定價效率，都發揮了重要作用。

2.保險公司通過證券投資基金間接成為股票市場的機構投資者

通過對2002年封閉式基金統計發現，保險公司對封閉式基金的投資額已經達到基金份額的21.98％，占整個十大持有人中機構投資者持有總份額的73.40％。其中中國人壽、太平洋、人保、平安保險持有基金的份額均在30億元以上。截止2002年11月，保險公司的基金投資規模（包括開放式基金）已達312億元，相當于間接持有約2.5％的股票市場流通市值。

3.保險公司對證券市場的參與程度將不斷加深

面對國民保持持續發展及加人世貿組織帶來的市場開放與競爭形勢，我國保險業將繼續呈現快速增長態勢。預計在未來5年內，我國保險業將以每年20％-30％的速度增長，幅度將高于金融行業平均速度，2005年全國保費收入將會突破5 000億元。保費收入的高速增長將為保險資金運用提供大量的資金來源，加上保險資金運用的證券化趨勢，保險業對證券市場的資金供給會不斷加大，在政策允許的情況下，保險公司在證券市場所占的份額會不斷提升。

從保險產品的趨勢看，投資型產品發展迅猛，使保險經營對保險投資的依賴性進一步加大，發展投資型保險產品是保險業發展的方向和大趨勢。投資型產品最主要的特征就是它的投資功能，因此，保險產品的升級換代使保險經營對保險投資的依賴性更大了。從長期的投資回報來看，債券和股票投資的收益率較高，因而保險資金以證券市場為取向也是保險產品轉型的必然選擇。

我國保險業的巨大資金規模和高成長性以及對資金運用的迫切要求，說明保險公司有實力也有意愿在未來的資本市場上發揮重要作用，成為資本市場不可缺少、不容忽視的重要機構投資者。

三、強化資金運用管理，進一步發揮保險公司作為機構投資者在我國證券市場中的作用

1.改革保險資金運用的管理模式

國外對保險資金的管理有三種模式：一是投資管理公司模式。國際上的大型壽險公司大多采取設立全資或控股的資產管理公司，實行保險資金的專業化運作；——是投資部運作模式。保險公司在內部設立專門的資產管理部，按事業部制進行運作；三是委托管理模式。保險公司以信托或委托的方式將資金交由專門的投資機構來管理。

綜觀以上三種模式，投資部運作模式因不能適應管理專業化和服務多樣化的要求，逐漸被大多數保險公司所放棄。部分保險公司，主要是一些資金量較小的財險公司、再保險公司和小型壽險公司傾向委托投資運作模式，以此減少資產管理中的各項成本支出，同時充分利用專業機構的專業化優勢和成熟的經驗。多數大型保險集團或壽險公司大多采用投資管理公司運作模式，將保險資金運用業務與保險業務嚴格分開。這一方面可以更好地吸引人才，提高資金運用效益；另一方面可以通過管理第三方的資產，成為公司新的業務和利潤增長點。隨著保險公司資產規模的不斷擴大和競爭程度的提高，選擇第三種模式已成為重要趨勢。因為設立單獨的資產管理公司，一是有利于吸收和培養優秀人才；二是有利于明確保險公司與投資管理機構的責任和權利，加強對投資管理的考核，促進專業化運作；三是有助于保險公司擴大資產管理范圍，為第三方管理資產。我國保險公司下一步改革的方向就是探索建立專業化的資產管理公司。

2.進一步拓寬保險資金的投資渠道

保險資金的投資渠道狹窄，一方面源于證券市場投資品種的缺乏，如市場缺少資產支持債券、住房抵押貸款支持債券等產品；另一方面源于政策上的束縛。這種政策的束縛體現于投資比例限制和投資范圍的限制。保險資金的投資品種僅限于協議存款、國債、金融債、中央債券和證券投資基金，在投資地域范圍上只能投資于國內，不能投資于國外。投資限制過嚴，帶來諸多：一是使得保險資金運用面臨著保費高速增長所帶來的巨大壓力；二是保險資金由于準人限制而無法發揮作為機構投資者應有的作用，股票市場缺乏長期資金的供給，不利于股票市場的發展和完善；三是由于投資渠道限制，保險公司的投資風險較為集中，尤其是利率風險較為突出。