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第1篇：理財產品范文

近日有消息稱，銀監會已經開始關注銀行理財產品可能帶來的風險，準備叫停融資類資產，包括委托貸款、信托貸款等等，進入銀行的理財產品資金池。

大量銀行理財產品的熱賣，事實上反映了中國宏觀經濟政策的“尷尬”，直接解決這樣的“尷尬”，而非“堵”住理財產品，才是正確的思路。

“曲線”信貸

需要注意的是，將理財資金投入項目或者企業，是一種變相信貸。但銀行為企業和散戶之間巧妙地搭了一座橋，將信貸資金從“表內”移出“表外”，而這部分收益，也以“中間業務收入”而非“凈息差收入”，出現在銀行的利潤表上，這又符合了現代金融體系的特點。一舉多得，銀行當然愿意去做。

這樣一套流程，的確存在風險。對于銀行來說，理財資金的一部分成為了存款，而存款期限以短期為主。大量短期的資金匹配較為長期的貸款資金，則使本身依靠“借短放長”的銀行系統，面臨著更加嚴重的“期限錯配”。這意味著一定的系統性風險。

而對于監管者來說，更加讓其擔憂的，是大量資金通過理財產品借道信托基金等形式，進入了實體經濟。

從中國信托業協會提供的數據來看，到今年一季度末，信托存量資金達到了3.2萬億元，其中51％的使用方式為“貸款”，而如果按照投向來看，3.2萬億元信托資金中，分別有31.2％以及15.6％流向了基礎產業以及房地產業。相對于規模在50萬億元左右的人民幣貸款總量來說，3.2萬億元的信托資金占比很小，但由于其發展速度較快，很快引起了監管部門的重視。

由于從去年開始，銀信業務受到了來自監管部門的重點“照顧”，通過信托方式變相發放貸款也開始受到限制，銀行則動起了直接當“紅娘”的腦筋，自己尋找需要錢的項目和有余錢的私人銀行投資者。銀行一方面避開了對銀信合作的監管，另一方面則獲得了更高的收益。

這樣一種“曲線救市”的途徑，事實上在宏觀緊縮周期中充當了“泄氣閥門”的角色，自然成為監管的重點?！岸隆?，成了監管當局的現實選擇。

“堵”得住嗎？答案不容樂觀。 銀行理財產品可分為三塊，第一塊是銀行補足存款缺口的資金，這部分資金進入銀行體系，主要用于支持貸款、購買國債或者用于銀行同業拆放；第二塊是銀信資產，這部分資金主要流入信托基金，用途主要是投入以房地產為主的項目；第三塊則是銀行直接牽線搭橋的私人銀行資金，這部分資金的投資取向最為靈活，同時也難以統計。

從銀行的賬目來看，第一塊資金進入了銀行的資產負債表，相對容易監管，而第二塊和第三塊資金主要留在“表外”，相對而言，較難監管，即使叫停了這兩塊業務，也難保金融機構不會創造出新的金融工具，來躲過監管。

政策尷尬

這樣的一種困境，其實是中國流動性泛濫與貨幣政策緊縮之間的尷尬。

由于通脹高企，中國的貨幣政策從寬松轉向了審慎，需要回收市場流動性，在12次提高存款準備金率之后，銀行體系的資金面開始出現一定的緊張。

同時，銀行監管部門開始念起“緊箍咒”，一方面要求銀行必須嚴格執行存貸比達標的要求，另一方面，也開始限制銀行發放貸款。

然而，由于中國的儲蓄率較高，流動性存在著天然寬裕。與此同時，大規模的資本流入以及巨額貿易順差，也推升了市場的流動性。而在貨幣政策極度寬松時期發放的大量貨幣，也仍然留存在經濟體中。數據顯示，目前中國的M2大約為GDP的180％，而在2008年底，這個數字還僅為150％。

而由于忌憚資本流入以及確保經濟增長，基準利率卻一直保持在較低的水平上，這導致了實際負利率盛行。

按照剛剛公布的數據，中國6月份的同比通脹率達到了6.4％，而一年期的存款基準利率只有3.5％，實際負利率也因此攀上約300個基點的高位。

存錢在銀行吃利息，意味著購買力的損失，這導致了資金愿意尋找高收益渠道。與此同時，由于存在著明確的加息預期，即使選擇留在銀行，大量儲蓄資金也開始變得短期化，以免過早鎖定收益率。

面臨著存款的壓力，銀行需要吸收更多的客戶存款，并鎖定更長的時間；面臨著貸款受限帶來的贏利降低的壓力，銀行也需要尋找新的利潤增長點。

銀行理財產品，也就應運而生。通過發放理財產品，銀行為客戶提供了高于基準利率的收益率。與此同時，通過與信托基金的合作，銀行也可以將這部分資金投入無法正常授信的項目或者企業，從而獲得較高的收益率。

堵不如疏

如果將視野放得更加宏觀一點，從去年開始，大規模的“查缺補漏”已經開始。限購、限貸、限漲價就是典型的案例。

而到處“補漏”，結果可能是漏水的地方更多。筆者在此前提到的香港人民幣市場的“泄漏效應”就是一例，而理財產品則是另一個現實案例。

英國央行前首席顧問Charles Goodhart也曾經指出這樣一個有趣的政策難題：當央行選擇一個可觀察的統計指標作為政策工具時，那么，這樣一個指標將很快失去其真正的涵義。

舉例來說，在貨幣政策中，如果央行選擇將M2作為政策控制目標，那么結果可能是M2增速被控制住，然而M3等指標卻可能飆升。這是因為，流動性像水一樣，會流向受到監管較少、同時收益較高的領域，而金融創新則創造了這樣的可能。M3驟升，同樣帶來了新的監管難題，因為如果選擇M3作為監管目標，則其他的指標也可能出現異常。

理財產品的熱銷，同樣制造了這樣的監管困境。面臨這樣的困境，簡單的選擇是利率市場化，相對僵硬的利率政策和繁瑣的監管政策，在金融創新不斷發展的大背景下，只能變得越來越遲滯和缺乏效率。

而如果利率市場化不是朝夕之功，那么就必須選擇其他的路徑。從宏觀審慎的角度考慮，提高基準利率，使其接近市場利率的水平，并逐步解決實際負利率，將更多的資金回收至信用度更高以及使用更加規范的銀行體系，是短期之內的次優選擇。

拓寬直接融資渠道，也能夠減輕銀行體系可能面臨的道德風險。從某種程度上來說，理財產品與企業發行債券之間，并沒有本質上的不同。

堵不如疏，與其讓理財產品神秘地發售，不如讓企業直接進入債券市場融資，并配套以相應的監管條例、評級步驟以及發行紀律，這不僅可以讓更多的個人投資進入規范市場，也有利于降低企業的融資成本。

第2篇：理財產品范文

常見的理財產品有固定收益類的理財產品，如銀行理財產品、信托理財產品；保本浮動收益理財產品，以銀行發行為主；非保本浮動收益類理財產品，主要分為銀行理財產品和證券投資理財產品。

大家在購買理財產品前，與其迷信各種排行榜，不如正確的評估自己的風險承受能力，了解自己購買理財產品的底層資產是什么，了解這款產品的還款來源是什么，這樣才能更好的保證自己的資金安全。

理財產品除了種類繁多，理財產品的合約設計復雜如天書，晦澀難懂的產品描述也讓投資者“眼暈”，因此，個人理財選擇正規大平臺很重要，獲得安心收益的同時，能更好的保障資金安全。

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（來源：文章屋網 ）

第3篇：理財產品范文

繼一季度創下發行累積規模4.17萬億元，同比172.52％的爆炸式增長后，銀行理財產品規模在二季度再次刷新紀錄。據Wind數據統計，4月－5月，各銀行累計發行各類理財產品3252款，同比增長168％。

借理財產品表外渠道，繞開信貸限制，已然成為銀行業監管和貨幣調控部門的盲區。這已明顯影響到當前緊縮貨幣政策的有效性。業界認為，如果將理財產品因素考慮在內，今年一季度信貸投放量并不弱于去年，甚至有大幅增長。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，今年以來M2頻繁異動，1月高達17.2％，2月增速驟降至15.7％，3月突升至16.6％，4月再度驟降至低于預期的15.3％。期間波動已超出信貸和外匯占款所能解釋的范圍，這在很大程度上與今年理財產品異軍突起有關。

據了解，目前銀監會正在就銀行理財修訂管理辦法，將從信息披露、違規銷售、產品設計上加強監管，預計于近兩個月出臺。然而，某資深銀行業研究人士認為，“‘頭疼醫頭，腳疼醫腳’，實際情況可能不會有實質性改變?！?/p>

火爆銷售

投資者對理財產品的熱情超乎很多業內人士的預期。近期，建設銀行、招商銀行等推出“高門檻”理財產品，300萬元起售，在銷售當天就告售罄，在不預約的情況下有錢難求。這類產品收益率相對較高，期限則以半年到一年為多。

除了投資門檻升高，理財產品短期化趨勢更加明顯。據Wind數據，今年一季度，1個－3個月期的理財產品占比為66.82％，較去年升高12個百分點。

“發行短期理財產品，通常在提前兩天和期滿的幾天內，保留客戶存款，以應對存貸比指標的考核，”一位大型銀行理財產品設計部門人士稱，“所以理財產品設計時，通常會安排到期日在季末附近的幾天?！?/p>

年初以來，超短期理財產品頻頻出現，甚至不乏1天－2天的產品，而且年化預期收益率達3％－6％。但是社科院金融所金融產品中心副主任王增武分析，高收益的超短期產品更像個“噱頭”，因為每款理財產品都有募集期和結算期，如果加上這幾天計算實際收益率，回報就會大打折扣。

部分銀行甚至推出8％－10％年化收益率的產品，這類產品往往與股票或大宗商品期貨等高波動標的掛鉤。在通貨膨脹率高企的當下，跑贏CPI成為很多投資者的理財目標。而銀行則小步讓利，“高息”吸引存款達標存貸比考核。

規避緊縮

此前，銀行借道銀信合作突破信貸限量，已經受到銀監會明文限制。今年1月，銀監會《中國銀監會關于進一步規范銀信理財合作業務的通知》。其中要求，商業銀行在2011年底前將銀信理財合作業務表外資產轉入表內，并按照每季度至少25％的比例予以壓縮。

人民銀行也在今年一季度首次公布的社會融資總額統計中，納入信托貸款，將該類融資置于貨幣政策調控范圍內。

但是今年一季度開始，銀行發行理財產品中純信貸類急速下降，從去年同期的20％左右，下降為5％左右，取而代之的是組合類產品的急速增長。該類產品的投向，通常包括債券、票據、信托等，但是未標明投資比例。

“投99％的信托貸款，1％的其他類，也算是組合產品，不是純粹的銀信合作業務，不被統計進表內?！币晃淮笮豌y行理財人士介紹說。而通常的情況是。投資比例不會上報監管部門，從而躲開了監管視線。

“據部分信息明確產品判斷，組合類產品中有超過40％是信貸類，而組合類產品占理財產品總量的30％以上，”王增武說，“實際上，組合類產品乃至銀行理財產品的迅速增長，部分地成為信貸規模受限后，銀行信貸的替代品。”

理財產品的膨脹，讓目前公布的“緊縮貨幣政策”變得不確定。根據人民銀行的季度數據，今年一季度，，人民幣貸款余額同比增長17.9％，增速比上年末低2個百分點，比年初增加2.24萬億元，同比少增3524億元。

人民銀行認為“穩健貨幣政策促進貨幣信貸增長向常態回歸”。但據社科院金融所理財中心的估計，一季度借理財產品進入信貸市場的資金“至少1.6萬億元”。去年一季度，該數字為5000億元。如果將該因素考慮在內，今年一季度信貸投放量不弱去年，甚至有大幅增長。

理財產品市場的膨脹反映了利率市場化的壓力。魯政委分析，理財產品一頭連接資金供給方，一頭連接資金使用者，其對利率變動反應靈敏。在通脹預期下，存款轉移漸成趨勢，銀行吸存壓力巨大，理財產品幫助銀行穩定資金來源，實際上推進了存款利率市場化。

他認為，另一方面資金使用方通過理財渠道也可以獲得較貸款低廉的資金，銀行又不自覺地卷入了貸款利率市場化。面對利率市場化的巨大壓力，“銀行不能冒進也不能等死?！?/p>

潛在風險

理財產品規模的急速增長，背后是銀行間的攬客大戰，惡性競爭不時出現。

根據Wind數據，目前發行的上千種理財產品中，大部分沒有公布到期后的實際收益率。預期收益率摻雜水分已是行業共性，也成為投訴的主要原因。

2011年4月，上海銀監局《關于近期上海地區銀行個人理財市場銷售行為的風險提示》，概因此前多家在滬銀行受到聯合，在銷售、透明度等方面存在不規范行為。

“監管的失效與該市場的特點有關，”一位資深市場人士說，“理財產品涉及債權、股票、票據、信貸、保險等多個領域，因此牽涉銀監會、證監會、央行、保監會等多個部門，目前并沒有統一的監管系統?！痹谝圆块T監管為主的架構下，對理財產品市場的監管往往只解決局部問題上。

除此以外，目前并未有專門的“投資者保護部門”發揮作用。按照有關規定，投資者在購買理財產品時需做風險承受能力評估，但這項程序往往流于形式。在理財產品狂熱期，投資者也往往無心正視自身的風險偏好。而增加透明度、糾正理財產品定位等系統性工作尚未有實質性進展。

理財產品等表外業務的野蠻生長，還可能對銀行系統造成沖擊。理財產品等表外業務“大多利用了銀行的回購和擔保作為銷售支撐，實際上并未實現風險轉移，風險迷惑性和隱蔽性強，”一位國有大行風險部人士說，“雖然理財產品購買合同上有規定，銀行不承擔責任，但是當出現大幅虧損等情況時，銀行業無法置身事外?！?/p>

他認為，“表外融資等業務應以真實的對沖風險需求和真實交易背景為前提，對風險有足夠的認識和控制措施。”

但實際上，當前理財產品的發展，以沖時點吸收存款為主要動力。上述人士認為，“盲目發展表外業務，小則顛覆一家銀行，大則可能引發系統性金融風險?！?/p>

目前，除了理財產品中的銀信合作業務被要求轉入銀行資產負債表內，計提相應資本，其他形式的理財產品并未納入銀行日常的風險管控中。

“一些區域性銀行為了維護客戶，會通過信托的方式發行一些理財產品滿足客戶資金需求，長貸短借。如果資金需求方無法按期兌付，在違約的情況下銀行需要墊付資金就可能出現流動性風險?！蹦硣写笮酗L險管理部人士表示，“本來作為風險防控重要環節的信托公司也良莠不齊，一些小信托公司為了招攬業務在投資品的選擇、產品設計上風控很薄弱?！?/p>

此前，部分銀行推出黃金類理財產品。在黃金大牛市的背景下此類理財產品部分出現虧損。“這可能與產品設計和買賣時機不當有關?！比湾\信投資管理有限公司總經理袁林說。但另據理財市場人士透露，部分銀行理財產品的資金并沒有投向貴金屬市場，而被挪為他用，因此出現了虧損。

第4篇：理財產品范文

在仔細研究了半個月之后，我開始購買銀行的理財產品了。在這之前，我還讓兒子把幾張銀行卡里的錢騰挪了幾次，辦了兩家銀行的金卡，因為這兩家銀行會專門對金卡客戶推出一些收益更高的專享理財產品。

一轉眼，我在銀行理財產品投資方面，已經混了1年多，雖然每次收益不高，只在5%上下浮動，但好在旱澇保收。不過前幾天，我在整理過去的理財經歷時，卻發現了一個問題，有些產品，明明是出自同一個銀行，預期收益率也一樣，可我最終獲得的收益卻有不小的差別。

帶著疑惑，我花了好幾天去查找原因，最終恍然大悟，原來，是各個產品的手續費存在差別，看來，我還是低估了理財產品設計的復雜程度。

仔細查過好多理財產品的說明書之后，我發現銷售服務費和托管費是銀行理財產品最主要的收費項目，但是，各家銀行的費率差別非常大，例如，招商銀行的歲月流金系列，華夏銀行的創盈理財系列，都要收0. 4%的銷售服務費，但建行的乾元私享型產品的服務費只要0. 05%。

即使同一家銀行的同一款產品，也會因為投資金額不同，而出現不同的手續費率。例如，不久前我買的興業銀行天天萬利寶產品，規定銷售手續費是0. 6%到0. 7%，認購金額在5萬到30萬的客戶，銀行收取0. 7%的銷售手續費，認購金額在30萬以上的，手續費則是0. 6%，而如果認購起點在500萬元以上的，銷售手續費就只要0. 3%。

這么看下來，我頓時后悔了。因為上次購買這款產品的時候，我本來有30多萬的資金，可出于不把雞蛋放在一個籃子里的心思，我購買了另一家銀行一款同樣收益率的產品。也就是說，本來我還能享受到一部分的費率優惠，可資金一分散，兩邊都沒節約成本。

第5篇：理財產品范文

應當通過市場的合理機制，保障和維護理財產品是健康的，具有生命力的，并且蘊含成長空間的。同時，這些產品應當是如實、公開、有效的讓投資者了解和選擇。使投資者贏利的追求具有真實的可能性。這是我們最急需，但又是最缺乏的。

目前我國在投資領域并沒有建立起較為完善的法律體系和運作機制，所以投資領域“亂象叢生”，這是現實的難題。

對于理財產品的選擇標準主要是看它是否具備“優質資產”和“良好的經營”兩大基本要素。

一、選擇“優質資產”。對于優質資產的判斷除了法律要素之外，需要投資者對“優質資產”有常識性認識，而更重要的是選擇一個具有專業知識和操作技能的理財機構；

二、選擇“良好的經營”。理財產品本身不會滋生利益，而必須依賴具有優秀素養的機構予以良好的經營，因此，對于理財機構應當要有嚴格的甄別、選擇。其基本方法有兩個方面，其一，了解理財團隊的專業素養。其二，理財機構的業績和口碑；

第6篇：理財產品范文

關鍵詞:結構化產品;保本票據;高息票據

Abstract:This paper investigated the characters,the development,and the pricing theory of equity-linked products. We also discussedthe supervision of equity-linked products.

Key Words:structure pruducts,PGN,HYN

中圖分類號:F830.91 文獻標識碼: B文章編號:1674-2265(2010)02-0062-04

股權掛鉤型理財產品在我國自2006年開始流行,并一度成為銀行結構化理財工具的主推品種。但在2008年以來,受國內外證券市場走勢不佳的影響,許多股權掛鉤型產品出現零收益、甚至負收益的現象,給投資者帶來較大的損失,也引起監管部門的注意。本文對股權掛鉤型理財產品的含義與種類、發展動態、定價方法等加以論述。

一、股權掛鉤型理財產品的含義及分類

股權掛鉤產品,是一種產品收益與股票價格或股價指數等標的資產相掛鉤的結構化產品(Structure Products)。它可以分解成由固定收益產品和期權兩部分組合而成,其中固定收益部分通常以保證本金或利息收入等形式向客戶提供確定收益,而期權部分則提供與掛鉤標的價格走勢相聯系的不確定收益。掛鉤標的即是期權的基礎資產,一般是規模大、質量好、影響大的藍籌股或指數,也可根據客戶的具體需求而選擇某類股票(個股或籃子)或指數。不確定收益部分與標的資產之間可能存在的多種掛鉤方式則對應著不同的期權,例如,除了收益與單個資產在理財產品到期日的價格有關、進而可以用標準的歐式期權來反映之外,還包括收益與標的資產在理財產品整個有效期內的價格表現路徑有關,進而可以用棘輪式期權來反映,以及收益與多個標的資產中表現最差、最好或平均收益有關,進而可以用彩虹式、亞式等更為復雜的奇異期權(Exotic Option)來反映。股權掛鉤產品合約的主要條款除了包括掛鉤標的和掛鉤方式之外,還包括:產品到期時可獲得的本金保障比率-保本率(Principal Guaranteed Rate);產品分享掛鉤標的漲跌收益的比例指標――參與率(Participation Rate);對掛鉤產品整體收益限定上下范圍的指標――最低收益率和最高收益率;以及其它一些常見的條款,例如發行價格、期限、可贖回條件、行權價格等等。股權掛鉤型產品的主要好處在于其靈活的設計形式可以滿足人們任何形式的收益和風險要求,從而使得金融衍生品市場更加完善。

股權掛鉤型產品有多種分類方法。按照產品保本與否,可以將其分成兩大類,即保本型票據(Principal Guaranteed Notes,簡稱PGN)和高息票據(High-Yield Notes,簡稱HYN)。保本型票據主要是指理財產品到期時,無論標的資產價格發生何種變化,投資者都可按產品合約中事先規定的保本比率,回收確定的全部或者部分本金;但利息收入則根據理財產品合約規定,依賴于標的資產價格的變化方向及幅度。高息票據則不承諾保護投資者本金,但利息收入取決于掛鉤標的資產的表現。若標的資產價格按投資者的預期變動,投資者將獲取一個較高的利息收益。若投資者對后市的預期錯誤,則會蒙受部分、甚至全部本金的損失。保本型票據與高息票據的到期收益特征不同,因而可將其分解為不同的金融產品組合。

根據投資者對掛鉤標的價格走勢的看法,可將股權掛鉤產品分為三類:看漲(Bull)票據、看跌(Bear)票據和勒束式(Range)票據。投資者可根據自身對標的股票價格的走勢判斷而選擇購買不同的票據種類。其中,看漲(跌)票據的到期收益會受益于標的股票價格的上漲(下跌),而如果投資者認為標的股票價格會在一定的區間內波動徘徊,則可選擇勒束式票據,如標的股票收盤價在事先設定的兩個行權價范圍之內(等于或高于低行權價,且低于高行權價),投資者可獲得理財產品的本金及利息。反之,則會損失本金或利息。

此外,按照掛鉤標的,可劃分為掛鉤單只股票、掛鉤一籃子股票(多為行業概念,比如農業行業的龍頭公司股票,能源類股票,金融行業股票等)和掛鉤股票指數產品。按照可否提前中止,又可以劃分為可提前中止和無提前中止的股權掛鉤產品。按照可否贖回也可以劃分為可贖回和不可贖回的股權掛鉤產品。

二、股權掛鉤型理財產品的興起和發展

股權掛鉤型產品首先在美國市場興起,初期較著名的產品包括1986年8月所羅門兄弟公司發行的掛鉤S&P 500指數的次級債券、1987年10月美林證券發行的掛鉤紐約證券交易所綜合指數(NYSE)的收益選擇權債券等。二十世紀90年代,銀行推出的結構性存單成為市場主角。如1992年花旗銀行推出的掛鉤S&P500指數保險賬戶、信孚銀行推出90%保本的市場聯動存款等等。近些年來,股權掛鉤型產品市場隨金融衍生品市場的發展而發展,產品形式日趨多樣化,市場規模也不斷擴大。據歐洲結算銀行(Euroclear Group)提供的數據,在2004年1月,僅注冊發行的指數掛鉤型票據(index linked notes)總額為447億歐元,到2009年4月則達到1665億歐元。 股權掛鉤型產品在亞洲市場的發展也較快,而且亞洲市場的產品以零售市場為主,產品結構比歐洲市場更加多樣、復雜。

2004年,中國銀監會《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》,表明了監管層對衍生類創新產品的支持和鼓勵。但作為結構化產品的一種,股票掛鉤類產品發展需要建立在相關金融市場健全和發達的基礎之上,因此,我國早期的股票掛鉤類產品主要是由一些外資銀行發行的、掛鉤于海外股票指數的外匯理財產品。如渣打銀行在2005年8月首先推出與美國道瓊斯工業指數掛鉤,以美元為投資貨幣、投資期限為3年、提供本金以及1%最低收益保障的外匯理財產品。中國銀行2006年1月推出了“新華富時中國25”與“紅籌港股高低杠”,打破了本土銀行在此領域的空白。前者為美元外匯理財產品,掛鉤對象為新華富時中國25指數。后者為港幣外匯理財產品,掛鉤籃子內股票均為在香港上市的大型國有企業,覆蓋行業包括原油、銀行、保險及電信等。同月,中信銀行開始發售市場上第一只股票掛鉤型人民幣理財產品,該產品選擇與香港證券交易所上市的三支能源行業紅籌股票:中石化、中石油、中海油掛鉤。此后的2006-2007年期間,中國股市的火爆和投資者收益率預期的提高,促使國內銀行推出了大量與股票、股指掛鉤的結構性產品,并且開始發售高風險的不保本掛鉤產品,市場上股權掛鉤型產品占整個結構化產品的比重一度達到90%以上。但2008年以來,國際資本市場環境惡化,股權掛鉤型產品的收益大幅下降,各家銀行發售股權掛鉤類產品的步伐明顯放緩。2009年,股市的升溫使得股權掛鉤型產品的規模有所恢復。2009年7月8日,銀監會出臺《關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》,要求國內商業銀行的理財資金不得直接投資二級市場公開交易的股權,并嚴禁其直接或間接投資于未上市公司股權和上市公司非公開發行或交易的股份。但盡管如此,由外資銀行發行的、收益掛鉤于股票的表現,而非直接投資于掛鉤股票本身的股票掛鉤型理財產品并不在受限范圍之內。因此,上述文件出臺之后,在中資銀行幾乎全面暫停發售股權掛鉤型理財產品的同時,外資銀行卻仍積極搶占這一市場。2009年7月份新發售的11款股權掛鉤型理財產品幾乎全部出自恒生、渣打、花旗等外資銀行,其掛鉤標的包括一些在香港上市的國企藍籌股以及一些股價指數等。圖1反映了2008年1月至2009年7月期間我國國內各商業銀行發行股權掛鉤型產品的情況。

三、股權掛鉤型產品定價的基本方法

由于股權掛鉤產品包含固定收益和期權兩部分,因而對其定價也可以對這兩個組成部分分別定價再相加而完成。但保本型產品與高息產品的收益決定形式不同,進而兩類產品的分解結果也不同。以看多型掛鉤產品為例,一個典型的保本型產品在到期時,投資人至少可獲得事先約定的某一比例的投資本金,即固定收益部分;但另一部分則隨著掛鉤標的資產價格成長幅度而定。由此,保本型產品可視為零息債券與看漲期權多頭的組合,其到期損益可表示為圖2。

對于一個典型的看多型高息票據,其利息收入可以在保證固定付息率的基礎上,隨掛鉤標的資產報酬率的上升而增加;但當標的資產報酬率低于某一最低水平時,則會損失部分相應的本金。由此,可將高息票據的到期收益分成利息收益部分和償還本金部分。其中利息收益部分可看作是固定付息和看漲期權多頭的組合,如圖3所示;而償還本金部分則可看作是完全本金和看跌期權空頭的組合,如圖4所示。

在將股權掛鉤產品進行分解之后,便可分別對固定收益部分和期權部分進行定價,其主要的思路可表示如圖5。

其中,固定收益部分定價相對簡單,一般可以根據股權掛鉤產品發行時的還本付息承諾,采用現金流貼現方法計算。未來現金流的貼現率,一般采用與固定收益部分期限、收益率等相近的債券的貼現率。期權部分是股權掛鉤產品定價的關鍵部分,根據產品條款,采用的方法主要有兩大類:一是對于有解析解的期權種類,例如標準歐式期權、價差期權等;以及一些具有公認的近似解析解的奇異期權,如亞式期權等,可直接利用掛鉤標的資產預期收益率與波動率等數據,代入Black-Scholes公式及對應的近似解析解公式計算得到。二是由于股權掛鉤產品設計中的期權結構越來越復雜,如大量使用多資產選擇權,強化掛鉤標的之間的路徑相依性質、以及增加一些可贖回條款等等,使得解析式定價的難度越來越大,此時往往假設掛鉤標的資產價格變化服從對數正態分布,從而可以運用蒙特卡洛模擬等數值計算方法進行定價。

四、對發展和監管股權掛鉤型理財產品的思考

股權掛鉤型結構化產品作為現代金融創新中的一種基本工具,通過將固定收益證券與掛鉤證券相組合,創新出更多的具有不同收益風險特征的金融產品,有助于投資者設計各種風險梯度的投資組合,滿足投資者對各種風險收益的需求。但值得注意的是,由于長期的分業經營、利率管制和資本管制,我國商業銀行整體對包括股權掛鉤型產品在內的結構化金融工具的創新能力不足;與之相比,外資銀行幾乎從未停止過發售此類產品,而且掛鉤標的、掛鉤方式等存在多樣化和復雜化的趨勢,這豐富了股權掛鉤型理財產品的種類,但也增加了其定價的難度。為此,如何加強對股權掛鉤型理財產品的監管、保護國內投資者的利益成為迫切需要研究的問題。

從投資者購買股權掛鉤型理財產品的“事前保護”措施看,2009年7月31日,銀監會下發了74 號文件――《中國銀監會關于進一步加強銀行業金融機構與機構客戶交易衍生產品風險管理的通知》(以下簡稱《通知》)。雖然《通知》針對的是個人客戶和金融機構以外的機構客戶,并且個人結構性理財產品的風險敞口不如機構客戶衍生交易大,但是《通知》中的部分規定值得銀行在開展個人理財業務時借鑒。例如:目前,許多股權掛鉤型理財產品說明存在不完整、信息量較小、較為復雜等情形,甚至部分說明書直接翻譯過來未作修正,使得投資者難以完全掌握相關信息?！锻ㄖ返谄邨l對產品相關資料做出了詳細的規定,要求相關說明清晰易懂、簡明扼要。再有,股權掛鉤型理財產品夸大理財產品的優點、夸大預期收益的現象比較明顯,特別是在股票市場較好的2007年,由于理財產品收益率是根據掛鉤標的進行計算,部分理財產品選擇掛鉤標的表現最好一段時期的表現來測算其預期收益,從而造成投資者對理財產品的誤解?！锻ㄖ分械谑畻l規定:在衍生產品銷售過程中,銀行業金融機構應客觀公允地陳述所售衍生產品的收益與風險,不得誤導機構客戶對市場的看法,不得夸大產品的優點或縮小產品的風險,不得以任何方式向機構客戶承諾收益。另外,一些股權掛鉤型產品的掛鉤標的資產為海外股票或股指,而對于普通投資者來說,難以持續、及時和有效地獲得這些信息。部分銀行僅在觀察日提供相關標的價格,雖然投資者通過這一價格可以判斷出產品的表現,但是由于價格變動較大,又沒有持續了解價格的變化,容易造成糾紛?！锻ㄖ返谑鶙l對信息披露做出了相關的規定,要求銀行及時向機構客戶提供相關信息。

從投資者購買股權掛鉤型理財產品的“事后保護”措施看,對于理財產品發生投資損失而引起銷售機構與投資者之間在責任認定、收益補償等方面產生的糾紛如何加以處理,目前還處于探索階段。例如,香港金管局以及證券期貨委員會(SFC)在處理近萬件因雷曼兄弟公司破產引發的相關掛鉤理財產品虧損事件時,對投資于雷曼迷你債券(Mini Bond)與雷曼股票掛鉤票據所造成損失的不同處理方法,值得關注和思考。根據香港證券期貨委員會與16家銷售雷曼產品的銀行在2009年7月23日提出的方案,同意按初始投資額的60%-70%從投資者手中回購雷曼迷你債券。但對于購買雷曼股票掛鉤票據的投資者,則由于其作為“專業投資者(professional investors)”和“有經驗的投資者(experienced investors)”而被排除在賠償范圍之外,這一處理方法引起一定的爭議。

總之,隨著未來我國證券市場的發展和成熟,股權掛鉤型理財產品作為一種重要的金融創新工具,值得我們對其定價方法、風險監管等方面繼續進行深入的研究和探索。

參考文獻:

[1]劉一凡.股票掛鉤型結構性銀行理財產品特征及其定價分析[D].同濟大學碩士論文,2008,1.

[2]陳松男.結構化金融商品的設計與創新(一)、(二)[M].臺灣新陸書局,2004.

第7篇：理財產品范文

隨著保險產品的投資理財功能逐漸深入人心，廣大客戶迫切要求保險公司推出投資功能和保險功能更加突出的產品。在目前金融理財產品單一的情況下，要想在激烈的競爭中打持久戰，就應從服務和理財品牌建設上多下工夫，建立更為完整的理財產品體系才是保險公司的制勝法寶。

通過分析，不難發現，“穩贏一生”的成功銷售與其注重服務與理財品牌的建設的理念是緊密相連的。其特點是“穩定＋收益＋透明”。所謂穩，體現在投資風險低，收益保底。平安保證該賬戶的投資利益上不封頂，下設最低保證利率1.75％，這對于“求穩”的消費者來說是非常有吸引力的?！摆A”，即月月得利、復利增值。公司每月公布結算利率，進入當期賬戶，參與以后各月復利增值。

其實，投資理財型保險在海外早已占據相當的市場地位，而在國內僅僅處于起步階段，相信在未來，它必將成為市場的主導產品，讓客戶在投資理財的同時，關注家庭財產保險和身體健康，倡導健康的生活方式。

第8篇：理財產品范文

初階套餐：多存期存款組合方案

很多人仍然把定期儲蓄作為一種常用的理財手段，對于這一類型的投資者來說，面臨的一個問題就是如何在活期與定期存款之間進行資金的配置，在定期存款上，不同的存期如何進行組合也是他們需要考慮的問題之一。

中信銀行針對儲蓄愛好者所推出的理財套餐，正是為了滿足投資者的上述需求。

中信理財套餐的第一個特點在于幫助存款人在活期存款與定期存款之間進行靈活的調整。通過客戶理財套餐內活期存款子賬戶與定期存款子賬戶之間的優化管理，保障存款人保有一定活期余額的基礎上，以定期存款的方式獲得更高的利息收益。具體的操作模式是，每個工作日后對客戶的賬戶進行系統檢查，如果客戶的活期存款子賬戶的余額超過1000元，那么銀行系統將在活期存款子賬戶內保留500-600元，其余的資金就按照客戶預先選擇的“理財套餐”方案自動分配到各個定期存款子賬戶中；如果活期存款子賬戶中的資金低于1000元，那么系統將不進行處理。這樣做的好處在于盡量減少活期賬戶的資金余額，以提高整體資金的收益。

而當存款人需要動用活期賬戶上的資金，中信理財套餐會自動按照“利息損失最小”的原則從定期存款子賬戶中選擇資金進行提前支取，免于存款人自己再進行權衡。同時，在中信理財套餐內還設有“智能透支”的功能，也就是說，當活期賬戶上的資金不足時，銀行會自動從定期存款賬戶上調用出一筆利息損失最小的資金到活期賬戶上；同時，只要存款人在當天將資金重新打人銀行賬戶，定期存款的收益不會受到任何損失，這一功能對于臨時調用資金的人來說是比較實惠的。

上述的兩種資金管理功能其實在不少銀行的存款賬戶內都已經開設，而中信理財套餐的最大特點還在于為存款人提供了幾種簡單的存款組合方案進行選擇，比起其他銀行單一的選擇來說，給了存款人更大的靈活性。在中信銀行的理財套餐內，可以提供A、B、C和H四種選擇，其中A、B、C三種套餐分別為將資金100％存入到3個月、6個月和12個月的定期賬戶中，而H套餐則是將資金以10％、20％和70％的比例配置到3個月、6個月和12個月三種賬戶中，從活期賬戶中轉入的資金將按這一比例分配到不同存期的定期存款中。

中階套餐：投資組合提高收益

5月份以來，光大銀行相繼推出了多個理財套餐。與中信的理財套餐主要集中在存款不同的是，光大所推出的理財套餐組合主要集中于將一些投資產品進行組合。在目前已經推出的產品中，套餐組合計劃涵蓋了人民幣和外幣多個理財品種。

如近期光大正在發行的“陽光理財”套餐計劃2010年第七期產品，投資幣種為人民幣，產品為4個月期和8個月期兩種選擇，起點投資金額為5萬元。對于投資者來說，投資的資金將分成兩個部分，50％投資于信托類理財產品，50％投向于結構性理財產品，產品的預期年化收益率分別為3.08％和3.5％。由于人民幣理財產品設有起點投資額的限制，對于購買套餐計劃的投資者來說，相當于一筆投資分作了兩筆用途，既實現了風險的分散，也在一定程度上提高了組合預期收益的可能。

渣打(中國)近期推出的“夢之配?享未來”主題理財組合的涵蓋面更廣，同時根據投資者需求的差異性，對于組合投資設置了多個主題，如“靈活現金組合”、“全球資產組合”、“保障投資組合”等，在每個投資組合下有3-4個不同的產品，提供了更加豐富的選擇可能。

以“靈活現金組合”為例，主要針對客戶管理短期流動資金的需求，設置有三種組合的方式。其中“人民幣最佳短線檔期組合”由兩個產品構成：7天通知存款升級版和一款3個月利率掛鉤保本理財產品，兩款產品的組合配置上限比例為1：2，也就是說最多可投資掛鉤保本理財產品為新增通知存款金額的2倍。值得一提的是，作為搭檔產品的利率掛鉤理財產品設置的條件較為寬松，在投資期內美元3個月的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在0％-8％的范圍內，投資者就可獲得3.2％的預期年化收益率。而通知存款部分的利率為1.35％。這個組合的優點在于，投資風險較低，較短的投資期內投資者能夠獲得較為穩健的高收益；另外一方面，通知存款部分便于投資者的資金調度，保證了資金的靈活性。以組合的方式來進行投資，渣打也對產品的預期收益率進行了調整，如單獨投資于同一款利率掛鉤理財產品，產品的最高預期收益率設定為2.3％～2.5％。同時推出的還有一款人民幣超短線組合，由活期存款和1個月期利率掛鉤保本理財產品組成，其中利率掛鉤保本理財產品的預期收益率為2.6％。

在“全球資產組合”中，渣打此次推出的產品有四種組合方式：將中長期保本理財產品、3個月利率掛鉤理財產品和全球基金精選、投資理財型保險進行組合。除了較單獨購買產品能獲得更高的收益外，以組合的方式進行投資，基金的認購費用可以優惠0.5％。

高階套餐：理財服務全涵蓋

在深發展的網銀系統中，設有“基金組合規劃系統”，通過與晨星的合作幫助客戶完成基金配置的組合投資。

“基金組合規劃系統”的原理在于根據投資者的風險屬性，自動生成與之相匹配的資產配置圖。在系統中，設有激進、積極、穩健、保守和安穩型5個基金組合，在每個基金組合中有深發展與晨星合作精選出的5～6只基金產品。據悉，深發展每個季度都會根據市場的情況進行數據的更新，并幫助投資者對基金組合進行相應調整。對于投資者來說，則可以在此基礎上，結合自身對市場與基金產品的判斷，選擇出合適的基金，并直接進行基金的投資。

不僅銀行正針對投資者的需求推出理財套餐服務，基金公司也加入到這一行列中來。

第9篇：理財產品范文

1、理財產品不同的購買方式預約贖回方式也不一樣，方式有以下兩種。

2、短期理財。打開購買的軟件頁頁面，點擊“我的”，進入我的資產頁面，點擊“總資產”，進入資產明細頁面，點擊要贖回的短期理財基金，進入持倉詳情頁面的“到期日”，選擇將要預約贖回的那一期即可。

3、固收理財。打開購買的軟件頁頁面，點擊“我的”，進入我的資產頁面，然后點擊“總資產”，進入資產明細頁面，點擊要贖回的固收理財基金，選擇到期后自動贖回即可。

（來源：文章屋網 ）