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第1篇：中高風險投資規劃范文

金融海嘯令資本市場深幅下挫,從而導致投連險賬戶大幅縮水,在這樣的市場環境下,投連險是否還有購買價值?

盡管股市還在熊市中徘徊,直到今天我們也尚未走出困境,但是我們不要忘記這樣一個基本事實:盡管中國面臨著許多挑戰,但人們普遍認為中國仍將是世界上經濟發展速度最快的國家之一,有著非常光明的中長期發展前景。在進行投資決策時,我們應當牢記:盡管從短期來看,股票的市場價格可能在相當程度上偏離長期的經濟發展趨勢,但從長期來看,經濟發展趨勢一直決定著而且必將繼續決定股市的發展。

尋找未來的機會

在習慣了2007年股市的高歌猛進之后,2008年,一些購買投連險的客戶對突如其來的市場下跌感到迷茫甚至失望。但是,我們也看到通過保險公司進行長期投資的投連險客戶的收益仍然是可觀的。截至2008年9月底,一些專業銷售投連險公司開發出的成長型投資賬戶,自成立以來賬戶凈值增長了127%;投資風險較低的穩定型賬戶凈值增長率也已達到近50%。

也有一些投連險客戶在這段時間內將資產轉移到風險較低的投資賬戶,從而避免了股市投資的重大損失,這就是大多數投連險產品的優勢所在。這一類賬戶能夠得到眾多客戶的青睞,并確實為客戶們降低了投資損失。然而,我們也看到,一些客戶在賬戶間資產轉移過程中高買低賣,擇時操作,這種做法顯然背離了價值投資理念,并增加了投資風險。

盡管最近一年中國股市大幅下跌,但市場平均市盈率水平正處于2005年12月以來的最低水平。一些勇敢的投資者已經看到了目前市場蘊藏的機會和價值,并開始將資金轉換到高風險高回報的投資賬戶中。

投資者的心理是最難以把握的,他們對所謂熊市和牛市的看法有著極大的主觀性,很容易從這個極端走到另一個極端。縱觀國際股票市場,最成功的投資者總是極力堅持價值投資理念,在投機心理充斥的股市中保持冷靜,不盲從,不跟風,以對基本面的研究作為股市交易的依據,而對基本面的分析和預測要比對市場趨勢的判斷簡單的多。

股市何時才能止跌回升?我無法回答這個問題,在股市長期劇烈下跌的今天,更是如此。然而,我們幾乎可以確信,今天的股市比2007年的任何時間都更具有投資價值,堅持長期投資理念的投資者可以逐步增加投資。

選擇權在你手中

我想告訴大家的一個重要觀點是:在投資資產配置方面采取“要么全要,要么全不要”的方式可不是一個好辦法。太多的投資者急功近利,他們總是根據自己對投資市場一知半解的短期分析做出投資決定,要么空倉,要么滿倉。但在大多數情況下,投資者都無法準確預測加倉或減倉的最佳時機,相當程度上靠的是運氣。

不要將所有的投資都集中于高風險賬戶,應當采取一種更穩妥的循序漸進的辦法。根據基本的財務規劃,許多客戶都因持有一定比例的股票投資而最終獲益,特別是在當今市場形勢下。當然,你需要確信你要購買的投資產品可以實現這一比例。如果你對股市的持續動蕩感到憂慮或者著眼于短期投資領域,你可以同時分別投資于穩定賬戶和平衡賬戶;當你有了更多的信心時,可以增加對股票類產品的投資,比如轉換更多的資金到成長型賬戶。

另一個辦法是使用成本平均投資法,應用在一些投連險產品的投資賬戶上成為定期自動轉移功能。該功能是一種簡單而有效的投資工具,它能夠自動地逐步提升高風險投資在你的投資組合中的比重。如果投資者堅持長期的價值投資理念,但是對短期內的投資市場走向感到憂慮,希望在一定期限內逐步增加對高風險賬戶的投資,在這種情況下,定期自動轉移功能不失為理想的投資輔助工具。如果股市堅挺并且持續走高,雖然按照定期自動轉移功能進行投資遠不如將你的所有投資一次性集中于高風險賬戶獲得的收益高,但是如果股市下跌,則定期自動轉移功能將會大大降低擇時帶來的風險,實現長期收益。

股市也許還要進一步下跌,各種壞消息可能會接踵而來,國際金融市場正面臨著前所未有的新情況和新問題,我們正處于一個完全陌生的領域。然而,在某種情況下,踏空股市復蘇機遇而帶來的風險遠大于因股市下跌而帶來的風險,我相信這正是目前中國股市的特點。

經驗豐富的長期投資者不為短期的市場波動所左右,總是著眼于長期的價值投資,他們認為目前的中國股市正是賺錢的好機會。歸根結底,決定權在你自己,切記在做出投資決定時,應對你的財務狀況、風險承受能力和市場狀況進行認真分析,并聽取財務顧問的意見。

購買投資型保險需消滅三大誤區

如今,隨著保險市場繁榮,投資型保險也進入人們的視線,不過,投資型保險并非穩賺不賠,因為按照功能劃分,投資型保險重在投資,風險保障則是其附加部分。面對保險公司高回報理財的誘惑,購買投資型保險時需保持理智,尤其需消除四大錯誤認識。

誤區一:收益、保障可兼得。很多人購買投資型保險的理由便是,投資型保險不僅會帶來可觀收益,還能得到保障,其實這種認識有失偏頗。

不錯,這種保險在某個時期可為保險購買人帶來高于儲蓄存款和國債的收益,但投資型保險的收益和保障是有側重面的,主要表現在分紅和收益上,而在風險保障上,投資型險種起到的作用非常有限。

因此,即使出了險,得到的賠付金也很有限。購買投資型保險時,只需重點考慮其收益,而不能太看中其保障,要做到買投資型保險看“收益”買保險。

誤區二:收益有保證。這種想法不完全正確。保險公司推薦投資型險種時,給出的收益一般很有吸引力,往往把沒有實現的保險分紅率夸大。有投資收益心理的人會聽信,從而形成很高的心理預期。

第2篇：中高風險投資規劃范文

投資、理財教學中最主要兩個概念是多元化投資和資本資產定價模型（CAPM）。多元化投資又稱分散化投資，是將資金同時投資于不同類型證券和不同領域公司股票的行為，目的就是降低資產組合投資收益的風險。求解投資者最優風險資產組合一般采用現代組合理論的均值—方差優化模型，在不允許賣空的條件下有：其中：E（r）是資產的期望收益率，p表示組合，i表示資產，c為無風險收益率，xi是各個資產在組合中權重，R為期望收益率矩陣，S為期望收益率方差—協方差矩陣，σij是資產i、j期望收益率的協方差，σp是資產組合標準差。目前本科生、研究生所采用教科書中并未向學生介紹和提供具體求解最優風險組合的方法，對最優組合量化特征也較少提及，僅僅提供了求解基本思路。求解過程中要求學生具備一定矩陣代數計算能力，導致學生望而卻步。而大多數教師也只注重基本理論的講授，較少涉及實際操作。以上教學過程的缺失，使得學生不能對多元化投資效果有正確而深入的理解，使多元化投資理論對實踐指導作用也無法得以體現。為解決以上問題，筆者在教學實踐過程中，利用Excel數組運算函數以及規劃求解功能，構建了一個交互式最優風險投資組合優化模型，用于《證券投資學》的課堂教學，取得了較好反響。盡管矩陣代數計算看似繁瑣，但是利用Excel提供的如“TRANSPOSE（）”、“MMULT（）”等數組計算函數以及規劃求解工具，通過對相關單元格進行科學的定義并調用和設置規劃求解參數，可以非常簡便完成最優投資組合權重求解任務。

二、最優風險資產組合交互式優化模型構建與教學思路

交互式優化模型構建思路為：在計算最優組合中各資產權重基礎上，繪制最優組合權重柱形圖，并在以標準差為橫軸、期望收益率為縱軸的二維圖上繪制各風險資產和最優組合散點圖以進行多元化投資效果和投資策略分析。基于個別投資者的投資優化框架，利用以上優化模型，可以形象而直觀地解決并回答以下問題：①多元化投資基本理論是如何在最優風險組合中得以體現的？②投資者針對被錯誤定價資產應如何制定正確的投資策略？對于問題1，優化模型向學生展示了最優組合中的均衡策略，即提高期望收益率較高資產權重將增加組合的期望收益率（反之亦然），而多元化投資將降低組合的標準差（風險）。對于問題2，給定被錯誤定價資產，利用該優化模型，可以觀察、分析并回答以下問題：①如何調整并加大持有比例使得任意被低估資產得以最優利用；②如何調整并降低持有比例使得任意被高估資產得以最優利用；③如何調整并提高持有比例使得任意被錯誤定價且標準差偏低的資產得以最優利用；④如何調整并降低持有比例使得任意被錯誤定價且標準差偏高資產得以最優利用。

三、風險投資組合交互式優化模型構建

本文構建基于Excel的交互式優化模型，考察如何根據五種風險資產的預期收益率和標準差選擇最優投資組合。

1．模型初始假設及相關公式定義。假設初始狀態是：五種風險資產具有不同期望收益率和相同標準差（風險），且兩兩相關系數為0。如圖1所示，G列和H列中是每種風險資產的預期收益率和標準差，且預期收益率分別為8.0%、9.0%、10.0%、11.0%、12.0%，標準差均為20.0%。通過點擊各單元格左側微調項上下箭頭，可以在各自初始值基礎上以固定步長（1%）的方式增加或減少取值。單元格區域B4：F8中是對應的方差—協方差矩陣。出于簡化考慮，假設各資產間相關系數均為0，則方差—協方差矩陣中除對角線上單元格分別為對應標準差平方（方差）之外，其他單元格取值（協方差）均為0。單元格區域C12：C16中分別是各風險資產在給定條件下最優組合中的權重，并滿足權重之和等于1的條件，定義單元格C17為權重之和，計算公式為“=SUM（C12：C16）”。定義單元格B19為組合期望值，是各風險資產期望收益率加權平均數，計算公式為“=MMULT（TRANSPOSE（C12：C16），G4：G8）”。定義單元格B20為組合標準差，計算公式為“=SQRT（MMULT（TRANSPOSE（C12：C16），MMULT（B4：F8，C12：C16）））”。單元格B21中是評估風險資產組合指標Q，測度的是投資者單位風險所期望獲得超額收益率，其中無風險收益率c為單元格C10中的取值（本例中假設為4%），計算公式為“=（B19-C9）/B20”。

2．最優組合權重求解及其結果輸出。在不允許賣空條件下，求解最優風險資產組合就是要找出滿足給定資產權重大于等于0且權重之和等于1約束條件下Q取值最大化的權重組合過程。該求解可直接調用Excel提供的“規劃求解”數據分析工具完成，參數設置如圖2所示：點擊圖“2求解”按鈕后，Excel在經過短暫閃爍后出現如圖3所示的規劃求解結果對話框，點擊“確定”按鈕后，在單元格區域C12：C16中得到初始狀態下最優風險資產組合權重結果（圖1）。為了更加直觀觀察多元化投資效果和分析不同條件下多元化投資策略選擇，圖1中還給出了兩個輸出圖形。其中，單元格區域I1：M12中是最優組合下各風險資產權重柱形圖。

例如：給定初始條件下資產1、2、3在柱形圖中的取值分別在13%、17%和20%左右。由于假設所有風險資產都具有相同的標準差以及相關系數均為0，顯而易見，最優組合中期望收益率較高的資產具有較高權重（如資產4和資產5的權重均高于20%）。但需特別指出：最優組合并不是簡單將100%資金都投資到最高期望收益率資產上。最優組合中的權重構成反映出投資者在高收益（期望收益率高的資產權重大）與多元化投資低風險（將資金分散投資到所有風險資產上）之間的權衡。另外，單元格區域D13：M30中是風險資產和最優組合的均值—方差散點圖。通過分析圖中各項資產位置關系，可以幫助學生理解多元化投資效果及演示如何根據被錯誤定價資產具體情況制定相應的多元化投資策略決策。

初始狀態下，由于5種風險資產具有相同的標準差，因此圖中與之對應的5個點具有相同橫坐標，依次按從低到高順序進行排列。而最優組合點位于這五個點的左側，說明借助多元化投資，最優組合風險低于個別資產風險。另外，最優組合點縱坐標位于已有最高與最低風險資產期望收益率之間，說明組合預期收益率是各資產預期收益率的加權平均數。點擊微調項，使用者可以非常方便地改變各風險資產期望收益率和標準差取值。在新數據條件下，直接調用已有規劃求解對話框設置，就能得到新一組最優組合結果，權重柱形圖和均值—方差散點圖也將自動根據新結果進行更新。

四、多元化投資分析課堂教學設計

該交互式優化模型可用于分析投資者如何最優化利用被錯誤定價資產方面的教學。可以從以下幾個方面引導學生進行分析和討論，多角度理解多元化投資策略制定的依據。

1．資產價格被低估。圖4是投資者認為某項資產價格被低估假設條件下的多元化投資效果及策略分析圖。無論資產被錯誤定價的消息出自何處，投資者都相信被低估的價格有可能在未來某個時刻被修正，因此導致投資于該資產能夠獲得較高的期望收益率。本例中通過點擊單元格G5左側微調項中的向上箭頭將資產2的期望收益率從初始狀態下的10%提高到一個較高的水平（15%）。可以看到，由于具有較高的預期，收益率均值—方差圖中資產2的位置發生了顯著變化，從初始狀態的較低位置躍升到最高處，投資在該項資產上的權重在最優組合權重柱形圖中大幅增加（30%以上）。說明利用資產價格被低估的機會，需要大幅提高資產2的權重（注意不是簡單地將100%資產全部投資到此價格被低估的資產上），而權重在各項資產上的分配反映出多元化投資中高收益與低風險之間的權衡。最優組合點的位置與各單個風險資產相比，其橫坐標明顯偏左，說明通過多元化投資確實起到了降低風險的效果。

2．資產價格被高估。

如圖5所示，對于投資者認為某項資產價格被高估而非低估的情況，基于當前不正常估價在未來將被更正的認識，投資于該項資產的期望收益率較低。因此，可將資產2的預期收益率從初始的9%降低至3%，而其他條件保持不變。按照相同的規劃求解設置重新計算最優風險投資組合，此時會“驚訝”的發現：資產2在均值—方差散點圖中消失了，而最優權重柱形圖中資產2的位置也是空白的。這是由于本例中不允許賣空，因此投資于超低期望收益率資產2的權重為0。不難理解，在允許賣空的條件下，投資于資產2的比例極有可能是負值。本例最優權重構成反映出多元化投資中高收益與低風險之間的權衡。

3．由于低風險所導致的錯誤定價。圖6是投資者認為某資產由于風險偏低而被市場錯誤定價的情況。將資產3的標準差降至13.0%，其他條件與初始狀態相同，則在其均值—標準差散點圖中資產3出現在其他四種資產左側，較其他資產的標準差都明顯偏低。而新規劃求解結果的最優權重柱形圖中，投資在資產3上的權重明顯高于其他資產，這是投資者利用資產低標準差機會所采取的投資策略。同樣，投資者并未將所有資金都投入到資產3中，這反映出投資者在投資于低標準差以期獲得低風險與通過投資于多個低相關性資產而獲得的低風險之間權衡。

4．由于高風險所導致的錯誤定價。圖7的情況與圖6恰好相反，將資產3標準差提高至25.0%，則資產3在均值—標準差散點圖中出現在其他四種資產右側，具有明顯偏高的標準差。而最優組合權重柱形圖中規劃求解的結果則表明：由于資產3具有較高標準差，導致在組合中的權重降低。同樣，投資者對于像資產3這樣的高標準差（風險）資產，并不是不對其投資，而只是適當降低其比例。最優權重組合又一次說明投資者在通過降低高標準差資產上投資比例所得到低風險與投資于不相關資產所獲得的低風險之間的權衡。

第3篇：中高風險投資規劃范文

關鍵詞：小型投資理財公司；風險管理；對策

中圖分類號：C93 文獻標識碼： A

一、小型投資理財公司的財務風險管理

所謂小型投資理財公司的財務風險主要分為三個方面，第一是籌資風險，二是投資風險，三是撤資風險。這三個方面構成了財務的整體風險，接下來筆者就具體談一談這三個方面的問題。

1、籌資風險

小型投資理財公司的籌資風險與所籌集資金的來源和結構之間密切相關，小型投資理財公司需要投資很多的公司，投資的過程需要資金。但是當下我國的小型投資理財公司的組成方式是國家出錢籌資建立，單一的籌資方式主要體現在國家政府資金，養老基金、保險資金以及銀行或者私人資本上面。因為籌資會產生穩定的現金流支出，而一旦公司沒有持續的盈利，在某一環節上失誤，就可能出現因為小型投資理財公司喪失支付賠償的能力，從而引導破產的危險。

2、投資風險

投資風險主要是指小型投資理財公司在投資的過程中，面對眾多的企業、公司，應該選擇什么樣的公司進行投資的風險。要知道投資的風險是一旦失敗，就有可能傾家蕩產，公司破產，一無所有，相反如果瞅準時機也會賺的盆滿缽滿。因此我們說小型投資理財公司具有投資風險，怎么樣選擇合適的可以投資的項目對風險小型投資理財公司來說是一個重要的問題。另外因為相關專業投資人才的缺失以及國家政策的浮動，也都會帶動投資的風險性，增大風險發生的可能。

3、退資風險

這個風險主要是在小型投資理財公司準備撤走資金的時候，發現資金很難回收的情況，從而帶來風險。在資本退出的過程中，如果出現資本難以退回的話，再想實現資本的最大化，就是難上加難的了，而且這也違背了小型投資理財公司的賺取利潤的目的。當前我們國家的產權市場還沒有發展規范，產權的流動性不足。造成了許多小型投資理財公司的資本難以撤離，從而導致財務風險。

二、型小型投資理財公司的風險控制機制

1、限制投資行業的選擇范圍

制定投資策略時，要避免“全而不精”，要適當地限制可進行投資的行業，便于集中力量對行業政策、行業特點進行研究和深入了解，以提高風險評估的準確性，提高投資成功率。在選擇投資行業的范圍時，可以選擇比較熟悉的行業，或已經投資成功案例的行業，或是未來有增長潛力的行業。另外，要注意處于該行業所屬的生命周期，盡量選擇處于成長期和成熟期的行業，對處于幼稚期的行業要慎重選擇，而不要選擇衰退期的行業。

2、限定投資方式及投資比例

要選擇比自身強大的合作伙伴，采用聯合投資或跟投的方式進行項目投資。這樣做即可以分散風險，也可以整合合作伙伴的資源，提高投資項目的成功率。可使用多種投資方式進行，比如進行股權投資時，可以配以同等金額的債權，以降低項目公司破產清算時的減值風險。要限定投資比例，一般來講，投資于單個項目的金額不宜超過小型投資理財公司資產總額的15%。

3、逐步提高項目盡調水平

在項目盡調階段，逐步完善項目盡調清單，提高自身的盡調水平，通過多種渠道了解被小型投資理財公司的相關信息，制定科學的和嚴格的項目篩選標準，以保證投資項目的成活率和報率。

4、嚴格遵循國家相關法律法規

在項目公司的設立和運作時，嚴格遵循國家有關法規和政策；在投資協議中將明確各方權利和義務。值得注意的是，在投資行業發展的初期，很多小型投資理財公司都會與被小型投資理財公司簽訂“對賭協議”，其主要內容一般是被投資企業要保證固定的投資回報率，如果無法達到相應的回報率，則要通過回購股權、支付現金等方式對投資方進行補償。但近些年的一些案例表明，“對賭協議”并未被證監會認可，同時在司法解釋中也尚不明確。因此，不能簡單的認為簽訂“對賭協議”就規避了風險。

5、多種形式進行項目監管

在項目投資后，要采用多種方式確保投資后的有效監管，以降低項目的運營風險：在被小型投資理財公司董事會中確保至少一個董事會席位；派往被小型投資理財公司的董事須定期向公司報告被投資企業的經營管理及項目進展情況，遇有偏離投資計劃和變現計劃以及出現其他重大事項時，應及時報告；可以指定會計師事務所對被投資企業定期進行審計，如有可能向被投資企業派駐中高層管理人員或財務人員。

6、項目退出后，提取盈余公積金

建立相應的退出機制，及時將股權資本變為流動資本來進行套現，提高投資資金的流動性，避免資金長時間沉淀于項目中無法自拔。在項目退出后，對已獲得的投資收益提取10%的盈余公積金，此部分資金可用于彌補其他項目的投資損失。

7、資本退出風險的財務管理

小型投資理財公司在投資創業企業的過程中是為了在資本撤離的時候套取更多的利潤，而不是為了長期地控制這些創業企業。從當下我國的風險投資現狀來看，實現資本退出的方式基本上有IPO、兼并收購、產權交易等。要知道只有投資資本順利退出，小型投資理財公司才能實現下一輪的投入，資本才能進一步升值，公司才能循環發展。因此這些小型投資理財公司走向成功的關鍵環節是怎樣控制好資本退出過程中的財務風險，制定完整的退出規劃，對當前的市場動態進行科學分析，減少因為信息的不對稱帶來的問題，掌握機會，抓住時機，一舉推出資本，確保資本退出時收益。

8、推行經營風險審計

以公司經營風險為導向的審計稱為經營風險審計，通過專門的審計方法對公司存在的風險進行評估，區別于傳統的財務審計。審計關注的重點不僅僅是公司財務錯報，而是通過對公司的公司治理、內部控制制度、公司經營策略、公司法律環境等方面的測試，評估公司的經營風險。以公司經營風險為導向的審計越來越被許多國家所重視。隨著以公司經營風險為導向的新的審計方法在審計理論研究與實務運用中的日趨成熟，國際審計與鑒證準則委員會、美國、英國、加拿大等國的審計準則制定機構，都已制定和修訂了一系列的相關準則，簡稱“風險審計準則”。可見推行經營風險審計對公司的風險防范至關重要。

9、籌資風險管理

當下我國的小型投資理財公司基本上都是由政府籌資建立的國有公司，這些公司的資金來源主要依靠政府撥款，單一的資金籌集方式，小規模的運作。而作為民間資本的公司具有很大的潛力，但是這些資本進入風險投資領域的還很少。所以要想規避籌資風險，政府應以適量的投資提升小型投資理財公司的信譽，與此同時，還應該建立一個相對和諧的投資運行環境，完善相關的風險投資體制，加大資金走向的引導力度，將更多的個人資本，證券公司以及保險公司等資本進入到風險投資領域內去。政府還應該采取系列的政策鼓勵與優惠，加大對小型投資理財公司的投資力度，拓寬籌集方式，豐富資金來源，從而更好地規避籌資風險。

結束語

綜上所述，風險控制機制對于小型投資理財公司來說尤為重要。針對小型小型投資理財公司面臨的規模小、資金少、人員少的情況，要逐步建立一套適合自身發展，有助于保持公司成長，保證能夠獲得穩定資金收益的風險控制機制。對于小型投資理財公司來說，風險是其與生俱來的基因，也是永遠的朋友和對手。有關風險控制的討論，在風險投資行業中永遠不會停息。

參考文獻

[1]龐蕙.淺析風險小型投資理財公司的財務風險管理[J].金融市場，2012（11）.

[2]徐玉琳.公司財務風險及其防范[J].企業導報，2011（25）.

[3]莊紅梅.論企業經營風險管理[J].決策探索（下半月），2010（21）.

第4篇：中高風險投資規劃范文

【關鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平

在中國經濟發展的現階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現實意義。

一、工薪階層的經濟特點分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點，主要表現在：（一）收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現實條件。（二）投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標比較一致。（三）消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關注能實現提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經濟收入用于實現更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。（四）家庭整體承受風險能力相對有限。在現行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發展狀況來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進行證券投資的工薪階層行業相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業收入水平排名情況來看，金融業、電信業、汽車業、石油業等行業的從業人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務員、教師、醫生、外企職員、企業中高級管理人員等職業都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。

二、證券投資策略的基本產品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當掌握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎上,還可以詳細確定市場策略、行業策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合。可見對各種證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業票據等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當調整績優股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業債券與地方債券及某些根據特殊需要發行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保證的企業債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優勢，相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應費用與持有期時間有關，在沒有找到更好的替代品前，可以適當延長投資時間；貨幣基金是短期低風險理財產品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險，并達到較高的預期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區域、職業特點、行業前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出，并達到在整個生命周期內的消費情況最優配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經濟能力和生活方式上都趨于穩定。保證提供子女教育的經費和贍養父母的資金是現階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該以投資收益穩妥、有底線保證為首選目標，盡量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經濟壓力。總體而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務教育階段）、家庭細分期（子女開始獨立生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創建事業與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然，如果有其他外來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現增值型投資目標，同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態，強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發展自身的同時，要對小孩養育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當然，相對而言，如果已經有了證券投資的心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業發展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規模比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續教育經費、夫妻雙方的事業發展經費、日常的醫療保健經費等項目。所以應該以溫和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應，形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略，目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習慣。5、當工薪階層進入家庭細分期時，如果不要額外負擔子女們在經濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然，在中國傳統的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業與家庭發展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現能力。總體而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實現家庭經濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風險偏好分類分析

證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業風險、財務風險、管理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言，風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風險的態度逐漸表現為中立型甚至規避型；收入越高的人們能承受的風險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認為隨著現代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風險愛好型；一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型，而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風險規避型和風險中立型，對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果，當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風險規避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據各種年度報道與評比結果，選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較，在收益率相當的情況下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優勢，可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續成為這部分人群的首選理財工具。當然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準，據統計資料顯示，當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準，比平均線低20%，但高于當地最低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統，家庭理財要求絕對穩健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風險承受能力較弱，專業知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發揮“錢生錢”的功能。考慮到風險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩攻”和“強攻”兩部分。對于穩攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期報酬較穩健的證券產品，如混合型基金、大型藍籌股等，力求年收益率達到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風險高收益發證券產品組合。可以考慮在專業理財規劃師的指點下，將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風險。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性，從而在保障他們現有資產與生活水平不受影響的情況下，實現未來資產價值與質量的提升。

也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進行證券投資時，都要具體狀況具體對待，并綜合考慮以上因素進行抉擇。當然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資，就應努力作到以下四點來保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標。在人生的不同階段有不同的計劃，根據自己的具體情況與經濟實力，確定在不同年齡與時期的投資目標，并在達到預期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標。

（二）遵照投資理財的基本規律。總體上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規避明天的風險，追逐未來生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。（三）確定詳細周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現自己的投資理想。（四）制定穩中求變的策略。投資策略的適應性與創新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點，在找到適合自己的證券投資策略基礎上，加強對策略的落實與調整，在投資理財的道路上必然有較好的收益。

參考文獻：

[1]柏丹.低風險公務員不妨嘗試高風險理財[N]北京現代商報，2004.11.1

[2]理財專家講解家庭理財誤區面面觀[EB/OL]，2006.3.20.

[3]家庭月收入一萬如何低風險理財[EB/OL]，2006.2.23.

[4]理財從貨幣市場基金開始[EB/OL]，2006.3.20.

[5]李艷,佘若雯.探尋職業外財富延展女性修煉攻守兼備投資功力[J]大眾理財顧問.2006(3).

[6]工薪階層如何才能獲得更多“外快”[EB/OL]，2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理財：收入狀況決定風險控制級別[N].南方日報.2005.6.27

[8]彭振武.中國家庭的投資理財模型：工具、模型、案例[M].北京：機械工業出版社,2004.1

第5篇：中高風險投資規劃范文

【關鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平

在中國經濟發展的現階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現實意義。

一、工薪階層的經濟特點分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點，主要表現在：（一）收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現實條件。（二）投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標比較一致。（三）消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關注能實現提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經濟收入用于實現更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。（四）家庭整體承受風險能力相對有限。在現行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發展狀況來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進行證券投資的工薪階層行業相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業收入水平排名情況來看，金融業、電信業、汽車業、石油業等行業的從業人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務員、教師、醫生、外企職員、企業中高級管理人員等職業都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。

二、證券投資策略的基本產品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當掌握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎上,還可以詳細確定市場策略、行業策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合。可見對各種證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業票據等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當調整績優股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業債券與地方債券及某些根據特殊需要發行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保證的企業債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優勢，相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應費用與持有期時間有關，在沒有找到更好的替代品前，可以適當延長投資時間；貨幣基金是短期低風險理財產品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險，并達到較高的預期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區域、職業特點、行業前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出，并達到在整個生命周期內的消費情況最優配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經濟能力和生活方式上都趨于穩定。保證提供子女教育的經費和贍養父母的資金是現階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該以投資收益穩妥、有底線保證為首選目標，盡量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經濟壓力。總體而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務教育階段）、家庭細分期（子女開始獨立生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創建事業與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然，如果有其他外來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現增值型投資目標，同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態，強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發展自身的同時，要對小孩養育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當然，相對而言，如果已經有了證券投資的心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業發展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規模比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續教育經費、夫妻雙方的事業發展經費、日常的醫療保健經費等項目。所以應該以溫和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應，形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略，目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習慣。5、當工薪階層進入家庭細分期時，如果不要額外負擔子女們在經濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然，在中國傳統的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業與家庭發展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現能力。總體而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實現家庭經濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風險偏好分類分析

證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業風險、財務風險、管理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言，風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風險的態度逐漸表現為中立型甚至規避型；收入越高的人們能承受的風險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認為隨著現代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風險愛好型；一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型，而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風險規避型和風險中立型，對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果，當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風險規避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據各種年度報道與評比結果，選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較，在收益率相當的情況下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優勢，可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續成為這部分人群的首選理財工具。當然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準，據統計資料顯示，當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準，比平均線低20%，但高于當地最低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統，家庭理財要求絕對穩健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風險承受能力較弱，專業知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發揮“錢生錢”的功能。考慮到風險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩攻”和“強攻”兩部分。對于穩攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期報酬較穩健的證券產品，如混合型基金、大型藍籌股等，力求年收益率達到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風險高收益發證券產品組合。可以考慮在專業理財規劃師的指點下，將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風險。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性，從而在保障他們現有資產與生活水平不受影響的情況下，實現未來資產價值與質量的提升。

也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進行證券投資時，都要具體狀況具體對待，并綜合考慮以上因素進行抉擇。當然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資，就應努力作到以下四點來保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標。在人生的不同階段有不同的計劃，根據自己的具體情況與經濟實力，確定在不同年齡與時期的投資目標，并在達到預期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標。

（二）遵照投資理財的基本規律。總體上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規避明天的風險，追逐未來生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。

（三）確定詳細周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現自己的投資理想。

（四）制定穩中求變的策略。投資策略的適應性與創新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點，在找到適合自己的證券投資策略基礎上，加強對策略的落實與調整，在投資理財的道路上必然有較好的收益。

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第6篇：中高風險投資規劃范文

境，應積極鼓勵商業銀行開展企業信貸業務、加大對擔保機構的扶持力度、培育多元化的文化產業融資

主體、引導民間資本進入、探索發行文化彩票；金融機構應不斷拓展直接融資渠道、探索新的間接融資方

式、培育和發展文化產業保險；文化企業要持續強化自我積累能力、提高文化企業的整體實力、培養和引

進復合型文化人才。

關鍵詞：文化產業；融資障礙；內源融資；外源融資

中圖分類號：F062.9 文獻標識碼：A

文章編號：1007―7685（2014）04―0113―03

近年來，吉林省文化產業在政府、金融機構的

共同支持下，信貸規模和信貸范圍有所擴大，但由

于文化產業是高風險、高收益的產業，與其他產業

相比，自身穩定性不強，在一定程度上增加了文化

產業的融資難度，不利于文化產業的發展。

一、吉林省文化產業融資面臨的障礙

（一）文化產業內源融資存在的障礙

首先，內源資金積累嚴重不足。吉林省文化

產業以中小型企業為主，大多處于起步階段，企業

內源資金普遍不足，發展缺乏可持續動力。其次，

文化企業整體實力弱。吉林省文化企業普遍存在

穩定性差、有形資產偏少、管理相對落后、缺乏穩

定的經營模式和長期規劃、經營風險大等問題。

再次，缺乏具備金融基礎的文化產業人才。吉林

省文化產業從業人員中高中及以下學歷者占

51.9%，同時，從事文化事業的人員基本不熟悉

金融市場，嚴重缺乏懂營銷、熟悉經營管理、善于

投融資及風險控制的復合型人才。最后，文化產

業研發能力不足。雖然吉林省教育資源豐富，擁

有高等院校30余所，但目前還沒有一個關于文化

產業發展的研究機構，這也是導致吉林省缺少文

化產業相關經營管理及融資方面專業人才的重要

原因之一。

（二）文化產業外源融資存在的障礙

1.直接融資難。我國股票市場上市要求企

業的股本總額不少于5000萬元人民幣，這對文化

企業而言“門檻”過高。發行企業債券要求發行

主體必須是股份有限公司和有限責任公司，股份

有限公司的凈資產額不低于3000萬元人民幣，有

限責任公司凈資產額不低于6000萬元人民幣，而

絕大多數文化企業無法滿足這一條件。《2011中

國文化產業上市研究報告》顯示，1992―2011年，

我國在國內外主要交易所上市融資及掛牌交易的

文化企業僅有88家，截至2011年6月底僅有84

家文化企業在交易所上市交易，4家退市。無論

是從全國還是吉林省來看，文化企業通過上市融

資都十分困難。此外，吉林省金融創新型產品不

僅種類少，而且技術含量低，一些現代融資工具都

處于初始階段。如，可轉換債券、長期票據、投資

基金、資產證券化等。

2.間接融資難。首先，我國目前對文化產業

的無形資產評估沒有統一標準，評估缺乏量化標

準，難以精確的提供客觀數據，評估結果往往存在

較大誤差，甚至超過國際認可的20%。其次，吉

林省融資擔保機構的資本金規模過小，實力有限。

至2012年6月底，吉林省共有159家融資性擔保

機構取得經營許可證，其中，政策性擔保機構59

家、民營擔保機構100家，注冊資本金總計僅129

億元，平均每家擔保機構的注冊資本金不足1億

元。最后，銀行貸款通常以項目的安全性、流動

性、贏利性為經營原則，對文化產業這類具有特殊

風險的行業，銀行基本沒有特殊的貸款程序或優

惠政策，文化企業貸款難現象普遍。

（三）金融支持政策不足

第一，缺乏引導和鼓勵金融機構為文化企業

服務的相關政策。吉林省雖已提出鼓勵金融機構

為文化產業投放信貸，但目前并未制定具體的實

施辦法，導致文化產業難以從金融機構獲得貸款

支持。第二，對信用擔保體系建設扶持不夠。吉

林省雖已成立159家信用擔保機構，但未將定期

注入擔保公司的資金納入年度財政預算，使擔保

機構擴大資本規模的動力不足。民營擔保機構缺

乏穩定的資本金補充來源，即使是政策性擔保機

構，也沒有健全的資本金補充機制。同時，缺乏為

文化產業擔保的風險補償機制，無法分擔擔保機

構的擔保風險。第三，引導民間資本注入文化產

業的力度不夠。從全國看，對文化產業項目的資

金投入仍主要依靠政府，財政投資占62%，民營

投資占27%，外商投資占11%。近年來，吉林省

城鄉居民可支配收入不斷增加，大量資金游存于

民間，但由于引導和鼓勵民間資本進人文化產業

的力度不夠，使民間資本無法順利進入文化產業。

二、破解吉林省文化產業融資困境的對策

（一）積極進行宏觀上的規劃、引導和支持

第一，積極鼓勵銀行開展文化企業信貸業務。

政府可通過給予銀行一定的利率補償來提高其向

文化企業貸款的積極性從而提高銀行向文化企業

貸款的積極性。第二，加大對擔保機構的扶持力

度。首先，應擴大對擔保機構的扶持范圍，在以貸

款擔保服務為主的同時，增加其他融資服務形式。

其次，積極引導擔保機構做大做強。最后，健全擔

保機構風險補償機制。第三，培育多元化的文化

產業融資主體，引導民間資本進入。首先，文化產

業主管部門及相關部門應簡化審批制度，降低市

場準入門檻，鼓勵民間資本以直接投資、間接投

資、項目融資、兼并重組、租賃承包等形式進入一

般競爭性文化領域，積極培育多元化的融資主體。

其次，加快文化事業單位的轉企改制進程，規范企

業管理制度，引導企業創新盈利模式，增強盈利能

力。最后，鼓勵有實力的文化企業開展跨區域、跨

行業、跨所有制形式的戰略兼并重組，形成一批具

有核心競爭力的文化企業集團，以其較好的盈利

能力作為示范，吸引更多的民間資本進入文化產

業。第四，嘗試發行文化彩票。文化彩票是“取

之于民、用之于民”的融資工具，能有效解決我國

文化產業發展中的經費不足問題，為文化產業發

展籌集所需資金。

（二）加大金融機構的扶持力度

1.拓展直接融資渠道。一是可推行知識產

權證券化。知識產權證券化不僅實施難度小、融

資成本低，而且不影響知識產權權屬。因此，知識

產權證券化可成為未來解決文化產業融資的發展

方向。借助金融工程技術，建立以知識產權等無

形資產的未來現金流和收益權為擔保、以證券化

為載體的融資方式。知識產權證券化有助于文化

企業突破資產結構限制進行融資。二是利用文化

產業基地或園區的優勢，發行中小企業集合債券。

截止2010年，吉林省共有60個文化產業園區和

23個文化產業基地。其中，吉林歌舞劇院集團

有限公司、吉林東北風二人轉藝術團、中箏文化集

團長春市光明藝術學校、遼源顯順琵琶學校都是

國家文化產業示范基地。作為亞洲規模最大、省

內首家文化創意產業集聚區――東北亞文化創意

科技園已成為吉林省文化產業園區的一面旗幟。

因此，吉林省可充分利用產業園區或產業基地優

勢，由政府設置專門集合債券發行機構，在每個文

化園區或產業基地中挑選經濟實力強、創新能力

強、未來發展前景好、信用度高的中小企業組成整

體統一發行集合債券。按照“統一發行，統一擔

保，分別負債”的模式操作，發行主體統一在證券

交易所掛牌、流通，組成集合的成員統一由一家有

實力的擔保機構擔保，并由其他機構提供再擔保，

成功籌集資金后，企業按照各自發行份額分配資

金并根據該份額承擔在規定日期還本付息義務。

2.探索新的間接融資方式。首先，金融機構

應根據文化產業的特點，制定新的信用評級體系，

從而合理確定其授信額度。借鑒風險投資項目評

估企業的經驗，在對文化企業具體項目或企業進

行評估時，應將文化項目的創新性、發展前景、未

來現金流以及管理水平納入評估體系。其次，金

融機構可從吉林省文化產業的實際出發，實行差

別化評估并加大監管力度。對申請貸款企業的風

險較低的，可通過“綠色通道”直接進行貸款而不

通過信用評估。同時，對文化企業在貸前、貸中、

貸后不同階段隨時進行風險監控，以確保信貸資

金的安全。最后，金融機構應根據信貸原則，在符

合國家政策的前提下，探索開發符合文化產業特

點的信貸產品。可將商標權、版權、專利權等核心

知識產權引入新型抵押物范圍，嘗試開展以商標

權、版權、專利權等抵押貸款的創新型信貸產品。

3.積極培育和發展文化產業保險市場。知

識產權侵權險能有效控制文化產業風險，可重點

支持有實力的保險公司開發設計知識產權侵權

險，不斷建立并擴大文化產業保險市場。同時，可

建立文化產業貸款保險機制。由文化產業經營

者、銀行、保險公司三方協商，文化產業經營者在

向銀行貸款的同時向保險公司投保，這既拓展了

保險公司的業務，又消除了銀行放貸的后顧之憂。

（三）增強文化企業的發展能力

首先，應強化企業自我積累機制。文化企業

可從以下三方面增強企業自我積累能力。第一，

充分利用吉林省文化資源優勢，挖掘文化內涵，積

極開發具有地方特色的文化產品，擴展文化產業

鏈，依靠優質的服務發展文化產業。結合吉林省

獨特的文化資源，通過多樣化的服務體系打造多

元化的、可持續發展的運營模式。第二，加強文化

企業制度建設，建立和完善內部控制制度，強化財

務管理機制。明確規定企業內部成本控制原則、

完善財務管理制度，做到財務透明公開。同時，約

束中、高層管理者在內的職工收入分配對企業積

累的侵蝕。第三，健全用留存收益增補企業資本

金的制度。文化企業在國家規定范圍內，對盈余

公積金提取適當的比例，并隨時根據企業增資情

況，將超出部分轉增到企業的資本賬戶。

其次，提高文化企業整體的經營實力。一方

面，吉林省文化事業單位應抓住機會，利用政策優

勢，加快轉企改制步伐。同時，應對已轉制的文化

企業進行股份制改造，建立現代企業制度，積極培

育具有潛力的文化市場主體，打造一批有實力、競

爭力強的文化企業集團；另一方面，加大文化企業

創新步伐，通過開發新的文化產品提高經濟效益。

文化企業內部要規范管理，積極鼓勵員工創新，將

創新作為文化企業發展的主要動力，大力開展文

化產品創新、管理制度創新，提高文化產品研發能

力，打造特色文化品牌。

最后，培養和引進復合型文化產業人才。一

是文化企業應重視人才培養，對從業人員進行定

期培訓，提高從業者的從業能力。定期開展文化

產業相關知識的報告會和講座，聘請國內外文化

產業專家講解國內外文化產業的發展前沿問題及

創新性產品，從而激發從業人員的創新熱情，提高

創新能力。二是文化企業應不斷引進優秀文化人

才。在引進高端復合型人才時，可適當提供薪酬、

住房等優厚待遇，還可設立科技創新獎，對研發出

國家級或省級文化特色產品、吉林文化品牌并推

第7篇：中高風險投資規劃范文

關鍵詞：匯率 擴大內需日本經濟史

20世紀80年代之后，日本經濟存在著外需主導型經濟向內需主導型經濟轉變的客觀要求。這次轉型同日本以往發生的轉型相比，有兩點值得我們關注，第一，這次轉型伴隨著日元對美元的大幅升值；第二，這次轉型的失敗使得日本經濟在20世紀90年代甚至其后更長的時間里陷入蕭條。關注匯率升值背景下經濟的轉型升級問題對于中國目前及今后相當長一段時間里的經濟發展方式的轉變有著重要的啟示性意義。本文試從經濟史的角度梳理匯率升值對于經濟發展方式轉變的影響，說明匯率升值背景下，實體經濟因素與虛擬經濟因素間的交互作用，尋找經濟轉型實現過程中的關鍵性因素及各因素之間的作用機制。

一、20世紀80年代日本經濟醞釀轉型的基本情況

20世紀80年代日本經濟轉型的醞釀大致經歷了以下三個階段。

第一階段：70年代末至80年代初期，日本經濟的主導產業由重化工業向以電子技術為中心的新興知識密集型產業轉變。標志是日本政府1978年開始實施的《特種蕭條產業安定臨時措施法》、《特定機械信息產業振興臨時措施法》。

第二階段：以“廣場協議”簽署為界限，日本政府開始積極推動經濟向內需主導型經濟轉型。方式主要有三個，一是繼續通過政府財政投資的方式大規模興建社會公共事業。二是從金融和土地政策角度推動房地產業發展。三是鼓勵和推動電子技術等新興產業的發展。

第三階段：80年代末期至90年代初期，日本房地產市場泡沫破滅，制造業出現嚴重產能過剩，銀行出現大量不良債權，新興制造業未能帶來國內投資和消費的大量增加，日本經濟的轉型陷入困難，整體經濟陷入長期蕭條

從日本內需型經濟轉型的結果看，這次轉型并不成功。1980-1984年期間，對日本GDP增長貢獻最大的排在前三位的分別為居民最終消費支出，商品服務出口和政府最終消費支出。1991-2000年期間，對GDP增長貢獻最大的排在前三位的分別為居民最終消費支出，政府最終消費支出和商品服務出口。同前期相比，1991-2000年期間，居民最終消費支出和政府最終消費支出占據對GDP增長貢獻的前兩名，表明日本國內需求對于整體經濟增長貢獻在加大。但顯然，內需型經濟自主增長的機制還未形成。表現在：（1）轉型過程中，居民最終消費支出對經濟增長的貢獻沒有很好地延續。1985-1990年期間，居民最終消費支出對GDP增長的貢獻幅度遠大于其他兩個時期中居民最終消費支出對GDP的貢獻。（2）1985-1990年期間，對GDP增長貢獻較大的國內需求部分，企業設備投資支出和居民住宅支出，在1991-2000期間整體對GDP的貢獻為負。（3）從財政投資的效果看，主要依靠政府財政投資的公共固定資本形成對GDP的貢獻在三個時期中增加明顯。（4）1991-2000年期間，國內消費需求對GDP的增長發揮了主要作用，但整體經濟處于慢性蕭條中。

二、日本內需型經濟轉型中的實體經濟與虛擬經濟

在日本經濟醞釀轉型的過程中，實體經濟要素與虛擬經濟要素之間相互影響、相互作用，共同導致了日本內需型經濟轉型的不成功。

1、匯率短期大幅升值未從根本上改變日本外貿順差大量存在的格局。

從日本外貿順差的整體格局看，匯率的總體大幅升值對外貿順差構成了明顯影響，但80年代后期，日本整體的外貿順差保持在了11萬億日元以上，高于1984年10.5萬億日元的水平。從日本對美國的貿易順差情況看，1986-1987年均保持了增長，在1988-1989年出現了下降，但仍明顯高于1984年水平。

在日元升值導致日本傳統優勢產業出口增速下降的同時，日本國內由于日元升值帶來了消費品價格下降和消費熱潮的出現。而在短期居民消費熱潮和低融資成本的共同作用下，日本國內設備投資熱潮顯現。日本國內設備投資與名義GDP之比在1986-1991年期間出現逐年遞增。1987-1990年日本設備投資年平均增長率為12.7%，相當于同期經濟實際增長率（4.7%）的2.7倍。這種資本形成率創下日本戰后空前的高紀錄。與日本國內設備投資熱潮對應的卻是日本國內家用耐用消費品市場基本飽和的狀況。推動日本經濟迅速增長家用耐用消費品彩電、洗衣機、電冰箱的普及程度在1985年已基本達到飽和狀態，只有汽車的普及度還存在上升空間。

國內市場的狹小、出口增速的下降與設備投資過快增長的共同作用使得曾經推動日本經濟迅速發展的傳統制造業面臨嚴重的產能過剩局面。

2、在日元匯率升值背景下，日本國內短期即出現了經濟泡沫化和產業空心化。

在日本經濟轉型的過程中，房地產業被規劃為擴大日本國內需求的主導產業。在房地產投資大幅增加的情況下，房地產價格也隨之出現了明顯的上升。1981-1985年間，日本市街地價格年平均增長5.3%，1986-1990年期間，日本市街地價格年平均增長7.98%，其中，1990年升幅最大，較1989年上升了14.1%。隨后在日本政府“地價稅”政策的影響下，房地產價格出現明顯回落，但泡沫成分依舊嚴重。

1985年之后，東京證券交易所股票價格指數也出現了大幅上升，股價的泡沫化現象非常明顯。股價指數最終在1989年達到80年代的最高點。最終，股價和房地產價格出現劇烈下降，給實體經濟和金融體系都帶來了深刻傷害。

在股市和房地產市場泡沫化的過程中，實體經濟中有相當一部分資金也積極參與到了虛擬經濟的炒作中，泡沫的破滅，給企業帶來了大量投資損失，資金運轉出現困難。在銀行和非銀行金融體系中則形成了巨額的不良債權，銀行為了提高資本充足率和保證資產的安全出現了惜貸，使得企業，尤其是中小企業正常運轉所需的資金無法得到滿足。

日本國內資產價格的泡沫化是由國內和國際資本共同推動的。一方面“廣場協議”簽署前后，國際市場上的流動資本對日元升值存在著強烈預期，同期，日本金融對外開放的程度有所提高，加劇了國外資本的流入虛擬經濟的速度和規模。這些流入的資本有著強烈的短期增值要求，基本都選擇進入到流動性較好日本的股票市場和房地產市場。另一方面，1986-1989年寬松的貨幣政策以及日本國內本已存在的大量過剩資本也紛紛進入到股票和房地產市場。1986年之后實行的寬松的貨幣政策，使得日本國內企業設備投資增速出現明顯上升，企業在將資金運用于實體經濟的同時，也有大量資金流入股市和房市。這部分資金同日本實體經濟中本已存在的大量過剩資本一起推高了資產的價格。

實體經濟中的資金除了大規模進入虛擬經濟中以外，還出現了大量向境外的凈流出。由于日元升值帶來的日元在國外購買力的上升，出現了大量海外投資和實物資產購買。1985-1990年期間，日本國際收支項下投資收支均為凈流出，1985年凈流出規模為12.9萬億日元。1990年達到一個相對的低點，但凈流出規模也達到了4.7萬億。資本的大量凈流出，特別是生產資本的凈流出，在日本特定的產業分工模式下，還使得大量中小企業倒閉。日本的產業空心化問題凸顯。

國內以房地產、公用設施建設、設備更新為主體的投資需求和消費需求的增長都在產能過剩的威脅下無法得到有效增加，傳統制造業的外遷形成的產業空心化使得經濟進一步發展失去了動力。

3、新興產業的發展難以上升為主導產業，帶動日本經濟實現全面復蘇和持續增長。

首先，在產能普遍過剩的背景下，以資本節約和提高勞動生產率為主要目的的傳統產業設備的信息化改造投資有限。其次，在高新技術制造業發展的過程中，特別是在信息通信產業的發展過程中，日本在發展的初期將發展的重心放在了計算機的大型化、高速化和半導體芯片的大容量化、微型化等硬件技術方面，忽視了軟件開發、終端設備制造和互聯網技術的開發，忽視了信息通信產業在擴大直接消費領域所具有的巨大潛力。第三，日本國內的投融資體制對于新興產業上升為主導產業存在一定的限制。日本以銀行為主體的間接金融體制，資金供給偏于保守，資金難以流向高風險的中小型創新企業。而信息通信業中與終端消費相關產品和服務的研究要求有一部分對市場需求反應敏銳、開發速度快的知識密集型中小企業的存在和發展。隨著信息技術不斷發展和產品升級換代不斷加快，投融資體制對于日本新興產業的發展創新帶來的局限日益凸顯。

三、對中國內需型經濟轉型的啟示

在2008年國際金融危機的打擊下，中國經濟發展模式面臨著深刻挑戰，如何在穩定和擴大外需的基礎上，不斷拓展國內需求成為中國經濟轉型發展的關鍵一環。日本經濟轉型的不成功及其之后的長期經濟蕭條對于中國面臨的轉型發展有著深刻的啟示意義，概括起來有以下幾個方面：

1、從匯率波動情況看，單純的匯率波動，不管是一次性大幅升值還是逐步升值，都不能夠解決國際間的貿易不平衡。匯率波動壓力的產生源自于國際間的貿易失衡，而貿易失衡反映的則是不同國家產品價格的國際競爭力差異和技術發展的不平衡。價格優勢通過匯率的波動能夠在一定程度上被消解，但技術、勞動生產率和低成本的優勢通過匯率升值無法直接消解。另外，相近行業的企業可以通過戰略結盟的方式實現流通環節優勢互補，特別是外貿為主企業和內貿為主企業間的優勢互補，幫助外貿企業建立國內的銷售網絡，擴大國內市場的銷售，同時幫助內貿企業建立起在國外的銷售網絡，擴大在國外的銷售。

2、面對匯率的明顯升值，必須積極采取措施加以應對。匯率升值的預期一旦形成，必須重視對資本跨境流動、資產泡沫的監管。必須采取措施對本國過剩資本的流向加以引導。同時，政府的貨幣政策必須保持相對的穩定，過于頻繁和大幅度的調高或調低利率，對實體經濟和虛擬經濟都會造成破壞性影響。同時，不應大幅度削減低風險資產，特別是本國國債的流量和存量，避免銀行資產中高風險資產運用比例的被迫升高。

3、從根本上消除匯率短期大幅波動的壓力，應關注本國出口主導產業在國際競爭中的地位和國內市場的飽和度，加強國際間的技術引進、技術轉讓，實現國家間的水平分工體系和垂直分工體系的建立和完善，同時不斷加強本國創新型技術的研究和開發，培育新興主導產業。

4、在經濟發展方式轉換的過程中，特別是在選擇推動經濟發展方面發揮主導作用的產業時，應高度重視新興產業在擴大就業和擴大消費方面的能力和作用。中國的城鎮化、工業化和現代化的進程遠未完成。傳統制造業產品和新興電子產品的國內市場需求潛力巨大。應積極發揮傳統產業信息化改造在擴大投資、促進消費方面的作用，積極推動信息通信業中終端產品的研究開發和制造。同時，積極扶持電子商務業，減少流通環節，降低流通費用。

5、應逐步完善國內的中小企業投融資體制，特別是進一步建立和完善中小企業的直接融資體制，規范和推動民間資本參與中小企業的風險投資，使有限的資源盡可能集中到與新興主導產業相關的部門和行業的研發中。

參考文獻：

[1]日本貿易與技術的發展，日本貿易會，中國對外翻譯出版公司，北京，1985。

第8篇：中高風險投資規劃范文

如果說，傳統產業的發展更多依靠產業鏈優化的話，戰略新興產業的發展則更多依托其核心技術的發展。從經濟學角度，可以將涉及科技支撐戰略新興產業的行為分為兩方：科技供給方和科技需求方。而這種角色并非固定的，即企業，政府，大學和研究機構以及科技服務平臺既可以是供給方，又可以是需求方，以企業為例：戰略新興企業在生產過程中，需要科技來提高技術水平，而科技的研發即需要企業自身的努力，也需要大學和研究機構提供，還需要政府提供好的科技政策以及服務平臺提供好的技術轉移機制，在此情況下，企業就是科技需求方；同時，大學要研究新技術，需要企業提供環境和數據，企業又稱為科技供給方；另外，科技還需要在不同的企業間進行傳遞，這就形成了企業之間的科技供給和需求關系。只有理順了這種關系，才能真正實施科技對于戰略新興產業的支撐。本文以唐山市生物制藥產業發展為例，研究科技支撐唐山市戰略新興產業的具體策略。

2.科技支撐唐山市生物制藥產業的現狀與問題分析

至2011年，唐山市共制藥企業23家，其中私有制企業1家，集體所有制企業2家，合伙制企業1家，有限責任公司制企業19家。其中，規模以上醫藥制造企業11家，工業總產值132 971萬元，利潤總額16250萬元。限額以上醫藥及醫療器材批發企業7家，銷售總額106 714萬元；限額以上醫藥及醫療器材零售企業10家，銷售總額72877萬元。

根據科技支撐體系的含義和目前唐山市生物制藥現狀，目前，唐山市生物制藥產業的科技支撐方面主要存在如下問題：

2.1唐山市生物制藥行業科技支撐人才嚴重不足，培養乏力

目前，河北省設置生物制藥專業的院校5所，生物制藥類專業的院校共17所，唐山市僅為3所，石家莊市8所。其中該類專業設置為本科專業的僅為10家，專科為9家；然而，設置“生物制藥專業”的院校全部設置為專科。可見，目前，從河北省范圍內看，目前生物制藥領域嚴重缺乏高端人才；而從唐山市來看，不僅高端人才欠缺，一般從業人員也呈現供不應求的趨勢。

2.2唐山市生物制藥行業科技研究機構暫為空白

據不完全統計，目前唐山市暫無生物制藥領域的研究所；河北省該領域的研究所主要集中在石家莊和保定市，致使唐山市生物制藥領域的研究能力嚴重不足。

2.3唐山市生物制藥產業科技服務平臺缺乏

根據調研，目前唐山市生物制藥領域科技服務平臺較少，以科技園區為例：目前，唐山市生物制藥科技專業園區僅一處，為2005年啟動的古冶生物科技園區：坐落于古冶區西部，整體規劃占地近3000畝，以生物提取、醫藥制造為主導產業，從動物、植物和海洋生物提取起步，重點發展藥品、醫藥中間體等7大產業門類，累計完成投資5.93億元，目前已有4個項目入園。另外，唐山市高新技術開發區有少量生物制藥企業入駐，如太陽石藥業。然而，目前的園區功能尚不能完全實現生物制藥的科技轉化。而河北省其他地區，如石家莊已建立了“石家莊新藥研發863計劃成果產業化基地”，“石家莊國家生物產業基地”和“安國中藥產業基地”等，大大加速了生物制藥科技產品向生產的轉化速度。同時，目前唐山市尚無針對生物制藥領域的專門投融資機構或專門貸款類別。在這個高風險的行業中，政府角度資金投入的缺乏，必將嚴重影響其科技研發。

由于科技支撐嚴重不足，11家規模以上醫藥制造企業中，有科技活動的企業僅有1家，科技人員22人，其中高中級職稱人員僅2人，科技經費內部支出369萬元，科技項目8項。而從生物制藥產業“微笑曲線”價值鏈來看，科技支撐不足同樣導致唐山市的生物制藥企業大多以原料藥生產加 工和銷售為主要的營業模式和利潤來源，處于生物制藥價值鏈鏈條利潤最小的環節，附加值低，不符合戰略新興產業的要求。

3.科技支撐唐山市生物制藥產業的策略研究

3.1構建科技金融服務平臺

科學技術是第一生產力，金融是現代經濟的核心。經濟的發展需要依靠科技推動，而科技產業的發展需要金融的強力支持。加強引導金融資源向科技領域配置，促進科技和金融結合，是加快科技成果轉化和培育唐山市戰略性新興產業的重要舉措。因此，構建科技金融綜合服務平臺，對于唐山市生物制藥產業的發展意義重點：首先，應發展科技金融專營機構，開發針對科技型中小企業的金融產品和服務模式；其次，創新財政對科技的投入方式，進一步擴大股權投資基金規模；另外，應積極培育和推動各類科技型企業改制上市；同時，政府應通過科技金融服務平臺的構建，推動銀行，保險，創業投資和擔保間的信息共享機制，還可以在大學建立科技金融實驗室，研究最適合唐山地區的科技金融結合方式。

3.2發揮政府功能，完善戰略新興產業科技轉移機制

技術轉移是一個交易過程，是一個經濟過程，涉及到科技、工商管理、稅務、進出口、技術監督方方面面的問題。因此，要完善唐山市科技轉移機制，必須充分發揮政府的主導作用：首先，應積極制定實施促進技術轉移的地方法規和政策，如應通過地方性法規和條例的制定，確立政府、大學、研究機構及企業從事技術轉移的使命，鼓勵大學、研究機構和企業的交流合作，允許大學、政府經營和擁有的實驗室向企業轉移研究成果等；其次，政府應推進大學、研究機構和企業合作，實現技術轉移：為加強與企業的合作，唐山市可以考慮建立了技術許可辦公室等專門從事知識產權管理和技術轉移的機構，對科技成果進行分析評估，幫助教授和研究人員獲得專利許可，代表學校和實驗室與企業界商談技術轉讓事宜，并幫助企業獲得技術許可；另外，政府應積極促進技術創新和成果轉化的投融資機制和知識產權環境。技術轉移的全過程都需要資金的投入，在技術轉移的前期，由于技術的商業價值的不確定性，具有較大的風險，而銀行等金融機構一般不愿意冒風險，而是偏向投資成熟的技術，因此技術轉移的前期和新創公司創建之初，融資比較困難。針對這種情況，唐山市政府應建立技術轉移的多元化投融資機制，包括政府財政資金支持、大企業投資、風險投資和天使投資等，為技術轉移的不同階段提供資金。

3.3提升生物制藥企業自主創新能力

生物制藥企業的自主創新能力是其發展的核心，因此，政府應通過各項政策的出臺，提升企業自主創新能力：首先，應加快建立服務中小企業的技術創新體系。加大資金、技術和政策扶持力度，鼓勵、支持有條件的企業自建或者與高校、科研院所共建企業技術中心；其次推進高素質研發人才和企業家隊伍建設，支持中小企業培養和吸引創新人才，鼓勵科技人員從事成果轉化工作，建議探索建立科技人員創業失敗保險基金和創業保險險種，努力減輕研發人員創業失敗的壓力。重視發揮企業家在自主創新中的作用，建立健全對企業家的激勵機制，激發企業家推進自主創新的積極性，培養造就一批具有現代經營管理思想、富有創新精神的企業家隊伍；同時，應積極營造良好的政策和制度環境。切實落實稅收激勵政策。完善稅收抵扣、減免和加速折舊等政策，加大對企業自主創新投入的所得稅前抵扣力度，允許企業加速研究開發儀器設備折舊，允許企業按規定以技術開發費用抵扣稅收，同時研究開發新產品、新技術、新工藝所發生的各種費用可不受比例限制，計入管理費用。同時，不斷加大財政科技投入。

參考文獻：

[1]于刃剛等.主導產業論[M].北京：人民出版社，2003：40-41

[2]國務院.國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定[EB]. 2010.http：// gov. cn/zwgk/2010-10/18/content_1724848. htm

[3]文心.“后危機時代”中國經濟發展新布局一培育和發展戰略性新興產業[J].創新科技，2010，（4）：8-13

第9篇：中高風險投資規劃范文

正是出于對創新、求變的迫切需要，產學研模式恰逢其時地成為企業的突破口。今年年初，石獅鴻泰織造染整公司總經理施韻鉛赴香港，與香港紡織及成衣研發中心、香港理工大學進行了直接接觸，并達成了合作項目意向。據悉，該項目將開展新型染整技術的研究開發合作，填補國際染整技術空白的項目。而這，只是紡織企業積極尋求“外腦”援助中一個最為平常的例子。

越來越多的紡織企業正注意到，發展紡織行業的關鍵在于樹立“現代紡織”、“大紡織”、“超紡織”理念，而在這一過程中，學科的交叉融合尤為重要。尤其在紡織行業轉型升級的重要關口，產學研合作更是必不可少，而為了充分進行合作，企業和科研院所，已經開始了“量身定制”式的模式探索。

產業鏡像

別急于獲得產業化成果

近年來，企業與高校、科研機構互動頻繁。國內的紡織企業紛紛與部分紡織高校聯姻，先后成立科研中心、項目小組、人才培養等一系列產學研合作。

據相關資料顯示，“十一五”期間，紡織產業在提高創新能力及建立創新機制等方面成績顯著，其中，有約80%獲得國家科學技術進步獎和三分之一獲得行業科技獎勵的項目是產學研的成果。

業內專家指出，目前產學研的有效整合為紡織產業的持續發展起到重要的技術支撐作用。紡織相關人才的培養、行業相關技術平臺搭建以及技術成果的順利轉化，也為紡織行業進一步提高科技貢獻率提供了動力支持。

其實，在紡織行業中，產學研一直都備受提倡并積極踐行，近年來，產學研概念進一步向產學研用深化，對“用”的強調，其實從一定程度反映出，在過去的產學研合作中，企業普遍對科研成果不能順利進行產業化生產抱有擔心。然而近年來，企業也有另外一種聲音響起，希望科研院校能更加創新，這種觀念改變的背后，三者的合作又帶來了哪些全新的感受？

呼聲： 期待科研院所更具前瞻性和創造性

案例： 8月底，在中國國際秋冬家紡展上，專業從事亞麻紗線和亞麻布研發的新申集團有限公司，聯合中國麻紡行業協會流行趨勢研究與推廣工作室推出了“2014/15中國亞麻家用紡織品流行趨勢”。

據悉，“2014/15中國亞麻家用紡織品流行趨勢”以亞麻家紡面料自身獨特的價值屬性為基礎，通過對國內外市場在家用紡織品領域流行趨勢的整體把握，推出了“蝶變”、“返璞”、“流年”、“絢爛”四大趨勢主題，向家紡行業及大眾傳播亞麻的流行風尚，從而引導亞麻企業產品研發，推動亞麻家紡行業設計創新。

企業：產學研合作確能激活創新活力

“新產品的成功研發是產學研合作的成果。”新申總經理李建峰向《紡織服裝周刊》記者介紹說，近年來，新申與東華大學、大連工業大學等知名高校在設計、生產、研發等多方面進行了深入合作，為企業的產品注入了新的活力。

其實，產學研在企業身上發揮巨大能量的，還有張家港三得利染整科技有限公司。

“產學研合作為企業的技術研發提供了有力支撐，作用不可限量。”該公司董事長馬新華告訴記者，去年年底，三得利與武漢紡織大學共同承擔的“多花色新型紗線連續涂料染色技術和設備”項目，順利通過了中國紡織工業聯合會的科技成果鑒定，為企業贏得了更多商機。除了上述項目，由三得利和一些高校、科研機構共同開發的生態花染紗線、色織段染面料、生態彩牛紗線等產品也均在市場上占有一席之地。

“從產學研合作效果來看，合作以來，三得利產品研發項目得以快速推進，并攻克了不少技術瓶頸，帶動了公司新技術、新產品的研發進程。”馬新華說。

上述兩家企業雖不是行業的龍頭企業，但在產學研的帶動下，企業無疑在合作中獲得了新的動力。不過李建峰認為，在實際合作中，企業和高校除了理念和目標一致外，對市場把控也尤為重要。“產學研結合，重點就是要攻克新技術，并創造出新產品。” 他解釋說，創新要鉆得進，走得出，要進行前瞻性科學分析，又要以市場預測為指導，因為你無從知曉研發出來的新技術、新產品有沒有市場。

呼聲： 企業眼光應該進一步放長遠

案例：去年，由成都紡專牽頭，100余家政府機關、行業、企業、科研院所、中高職院校的代表，齊聚成都紡專，成立了西部地區首個紡織服裝職業教育合作平臺——西南紡織服裝職業教育聯盟。

成立以來，聯盟組織開展了三場服裝服飾展示會，兩次紡織服裝技能大賽，一屆四川紡織服裝高峰論壇、兩屆中高職銜接單獨招生等一系列活動，形成了川內紡織服裝行業、企業、學校、科研院所資源整合，抱團發展的良好態勢。

科研院所：產業化靠技術、也靠模式

在目前的產學研合作中，高校和科研機構多根據自身特點，調整學科設置、加強對行業的技術研究，并與企業建立緊密的聯系，使其各自的優勢更好地粘合在一起。

成都紡織高等專科學校就鼓勵教師走出校門，主動向行業企業伸出合作之手，開展調研，形成了“培養方案共定、培養過程共管、質量評價多元”的專業建設機制，并探索出了“工學交替、雙向服務”、“雙元四合作”的人才培養模式。

據該校校長夏平介紹，學校已聯合四川理工學院，為雷迪波爾服飾股份有限公司、宜賓絲麗雅集團有限公司等企業量身定做了人才培養方案。除了培養人才，學校還與企業在技術上進行了緊密合作。去年，學校與廣東信迪印染合作研發激光印花技術，并聯合國家畫院，將中國元素應用到服裝設計中，如今，學校已被中國紡織工程學會授予“全國無水印染創新技術研發中心”。

作為在行業中有著舉足輕重地位的中國紡織科學研究院，多年來一直與企業保持著緊密合作，為企業提供中長期技術支撐，為紡織行業的技術進步和產業升級服務。

目前，該院正在著力推進的“新溶劑法纖維素纖維產業化技術開發”、“新一代聚酯纖維的工程化技術開發”、“高新技術纖維在產業用紡織品的應用技術開發”等三大科技項目，正是立足于促進行業戰略性新興產業的發展和重要科研成果的轉移、轉化，為行業內的協同創新搭建平臺。

夏平指出，產學研在合作所取得的成績有目共睹，但從我國紡織行業開展產學研結合的現狀來看，仍存在一些亟須解決的問題，主要表現在三方面：一是長效機制不夠；二是企業投入研發程度不夠；三是創新意識不強。“目前，企業與高校之間的合作，大多是以短期項目為主，缺乏中長期的技術研究合作機制，企業更多看到的是短期利潤。”夏平表示，產學研的成果轉化到市場，是一個長期過程，這就需要企業不能只看短期效應，更應從長遠角度出發。

模式素描

七模式破解產學研迷局

資本與科技、產業聯姻的一幕，在中國的紡織產業中不斷上演，產學研戰略聯盟正作為紡織產業發展的重要引擎帶領著企業不斷向前，多種多樣的產學研模式正在涌現。目前，我國的產學研結合模式主要分為技術轉讓、技術開發、共建研發機構或實驗室、創辦經濟實體、聯合培養人才、科技資源的共享和技術咨詢或服務七種。

技術轉讓模式

技術轉讓模式是通過簽訂技術轉讓合同的產學研合作模式。企業受讓高校、科研機構相對成熟的技術成果，包括高校、科研機構的新技術、新產品、新工藝等，讓技術成果能夠迅速市場化和產業化。

技術轉讓模式比較傳統，也比較成熟，但只有約10%的紡織企業采用了技術受讓模式。其原因在于，不夠成熟的技術成果，企業不會受讓，而比較成熟、有市場前景的技術成果，高校、研究院所傾向于自行實施轉化，或與企業合作開發轉化。

如果企業受讓高校、科研機構的技術成果是普通實施許可（是指專利權人或者授權人作為讓與方，許可受讓方在約定的范圍內實施專利的技術轉讓形式），則可能存在市場競爭激烈、附加值低的風險。例如某紡織服裝公司以普通許可方式受讓一項新紡織技術，投入了幾百萬元申請許可證并組織生產，因市場上同類技術產品過多，難以打開市場局面，每年的銷售收入只維持在100萬元，無法收回成本，虧損比較嚴重。

技術轉讓模式優點是權責分明、容易操作，技術成果較為成熟，有利于短期內促進出讓方科研成果產業化。缺點是多為一次性轉讓行為，產學研各方關系較為松散，注重短期效益。

技術開發模式

技術開發模式包括合作開發、委托開發，是目前紡織企業產學研結合的最主要形式。企業通過與高校和科研機構合作開發、聯合攻關或委托高校、科研機構開發新技術、新產品，充分利用高校、科研機構的人力資源和實驗設施攻克技術難關。

技術開發模式有三大特點，一是將高校、科研機構研究開發的優勢與企業的市場優勢、產品化優勢有效結合，實現產學研各方的“資源共享”、“優勢互補”；二是開發風險較高，且主要由企業承擔；三是所取得技術成果的知識產權比較明晰，一般為雙方共有或由研究方享有。在技術開發中，研究方在乎發表科研學術論文的數量和質量，而企業則在乎技術成果轉化及市場價值的實現。

據一項對江蘇省部分紡織企業的調查結果顯示，“合作開展科技攻關” 是產學研結合的主要模式，而且企業規模越大越傾向于運用技術開發模式，國有或國有控股企業比民營企業更傾向于使用“合作開展科技攻關”模式。

據了解，鑫緣繭絲綢集團股份有限公司與蘇州大學、江蘇科技大學等十幾所院校合作開發項目，每年都有新課題。副董事長孫道權介紹稱，公司針對高校研發人員流動性較大，注重科研成果及發表相關論文的特點，把項目分解為一個個小課題，高校教授及帶領的碩士生、博士生只需將各個小課題完成好并整理出相關的報告即可，由公司進行技術集成。這樣一來，公司在合作中掌握了主動權，使項目的研發過程能有條不紊地進行，除此之外，合作項目的知識產權、利益分配等，在合作之前就簽訂合同進行約定。據悉，鑫緣繭還針對高校的特點，采取彈性工作、目標考核的辦法，將研究任務劃分為前、中、后三個階段，在任務開始時嚴格把關，中途進行檢查，最后檢查研究結果是否達到要求，研究過程中不加干涉，各司其職，爭取最大信任。

共建經濟實體模式

企業受讓共建經濟實體是產學研之間最緊密、以資本為紐帶的合作模式，也是最成熟的合作方式。雖然這種模式在產學研結合中所占比例不高，但卻能反映出產學研結合從松散型向緊密型發展的態勢。

共建經濟實體的特點首先是以市場為導向，是科技與經濟一體化的具體體現。高校、科研機構是技術的源頭，企業作為生產、銷售的基地，相互結合形成研究、開發、研制、生產、銷售一條龍；其次是高校與科研機構主要以技術（無形資產）入股，企業主要以固定資產、現金等投資入股；第三是有比較合理的管理體制與運行機制；最后是產權明晰，各方利益共享、風險共擔。

共建經濟實體模式一般適用于在科學研究、技術開發方面具有優勢的高校、科研機構和在資金投人、市場開拓等方面具有明顯優勢的企業；或是合作各方有較好的合作基礎，價值觀念基本趨同。由于高校、科研機構的主要功能是研究開發，不是企業經營，不追求利潤最大化，因此這種模式是否有效，還取決于企業能否充分發揮高校、科研機構在研究開發方面的優勢。

共建經濟實體并不廣泛，其主要原因在于，紡織企業追求利益最大化和高市場占有率，高校追求高學術水平、較強的學科優勢和培養優秀的人才，科研機構追求研究開發能力的提升，各自追求的目標不同，要通過建立經濟實體走到一起很不容易。即使走到一起，也存在觀念的沖突、文化的碰撞，有一個磨合的過程。磨合得好，能夠成功；磨合得不好，就容易失敗。

共建實驗室或研發機構模式

企業選擇有技術優勢、人才優勢和科研條件優勢的高校、科研機構聯合成立具有獨立法人資格或不具有法人資格的實驗室或研發機構，是產學研結合的高級形式。

共建實驗室或研發機構模式的特點是高校、科研機構以優秀的科研人才加盟，企業投人研發經費，安排產業化人才加盟，形成“人才+資金”的產學研結合模式；其次是有比較合理的管理體制與運行機制，實行管委會、理事會或董事會領導下的主任負責制；最后是實驗室或研發機構獨立運作，具有經營自，對研發成果的知識產權歸屬、利益分配均有明確的約定。

這種模式適用于有良好合作基礎的企業、高校或科研機構，各方均有比較顯著的優勢和較強的實力，且互補性比較強，屬強強聯合，是產學研結合的高級形式。缺陷是利益分配、知識產權的歸屬容易產生分歧，要加強多方交流。

企業與大學或科研院所設立實驗室或研發中心是比較常見的一種產學研合作模式，例如漢帛（中國）有限公司和浙江理工大學聯合設立研發中心、嘉興市越龍提花織造有限公司與浙江理工大學合作成立的越龍提花面料研發中心、東華大學與上海紡織控股集團等多家大企業合作建立產學研基地等等。

這種模式使企業能夠對科研院所專業領域的技術創新進行持續投入，也使科研活動更貼近市場需求，縮短產品化周期。同時，還能夠為企業儲備技術和人才，并能充分運用各自的優勢和資源，實現效用最大化，是產學研合作體系中對技術需求和供給對接最有效的方式之一。

聯合培養人才模式

產學研結合發展到一定階段，必然形成企業、高校、科研機構之間建立人才交流和人才培養的機制以及人才訓練基地，包括企業高級技術人員到高校擔任兼職導師，建立大學生實習基地。

聯合培養人才模式的優點是，發揮各方優勢聯合培養人才，對于合作各方而言，是一種共贏模式。對企業而言，短期內可以解決企業人力資源不足的問題，從長期來看可為企業儲備專業技術人才；對高校、科研機構而言，有利于學生理論聯系實踐，使高校、科研機構的研究更貼近實際、貼近市場需求，而且合作風險比較低。

聯合培養人才模式適用于大中型企業，大中型企業對人才的需求比較豐富，能為高校、科研機構提供比較大的合作空間，正因如此，聯合培養人才模式所占比重并不大。

“我們學院和70多家紡織企業建立了合作項目，積極參與企業的博士后工作站工作，為企業培養大量人才。許多優秀紡織企業發展迅速，企業內部的人才更新趕不上生產的更新，對人才的需求非常迫切，我們的老師積極發揮能動作用，以講座等方式幫助企業提高員工素質。而我們的學生也可以利用這樣的機會，頻繁與企業接觸，盡早深入了解行業，提高自己能力。聯合培養人才模式是互惠的、緊密的、長期的合作。”天津工業大學紡織學院院長張健飛說道。

共享科技資源模式

企業在技術創新中，需要大量的科技資源，自身卻相對匱乏，技術創新受到很大影響。為彌補其不足，企業需要與科技資源相對充足的高校、科研機構進行合作，充分利用高校、科研機構的科技資源，以解決自身科技資源不足的瓶頸問題。

紡織科技資源是指從事紡織科技活動的人力、物力、財力以及組織、管理、信息等硬、軟件要素的總稱，它不僅包括儀器、設備等，還包括實驗室材料、試驗方法、科學實驗數據和人才。科技資源的共享即是公開并整合現有的科技資源，實現科技資源的科學、高效使用和管理，使之創造出更大的價值。

富潤控股集團有限公司副總經理徐可成就提到，公司主要從事針織、印染的研究、開發和生產，近些年與多所大學結成產學研聯盟后，充分利用大學現有的科研儀器設備對所需材料進行大量的測試，節省了大筆的測試費用，也為企業順利開發新產品創造了條件。

不難看出，該模式是屬于輔的產學研結合模式，而且幾乎不存在合作風險。

公共技術服務平臺模式

高校、科研機構利用學科、專業的優勢，建立面向行業的公共服務平臺，為企業提供專業的共性技術服務。公共技術服務平臺在當前經濟增長與發展中具有重要作用。

公共技術服務平臺模式的特點是提供專業技術產品和技術服務，研究開發、技術咨詢、技術服務有機結合，它實際上是一種商業模式，適用于有較強的技術研究與開發能力、先進的科學儀器與技術設備、高素質的人才隊伍且有較強服務意識的機構。

公共技術服務平臺模式的有機運行必須依靠制度創新、政府的推動和引導、企業內部的管理創新以及高校科研體制的轉型。

在“絲綢之鄉”盛澤，有一個企業技術創新的“實驗室”——吳江市紡織科技中心。紡織企業不用購置儀器設備，不必精通技術，不用自己動手，就可以方便地在科技中心上享用從原料測試到產品檢測、成品病疵原因分析等一站式服務。

吳江市盛澤鎮有化纖、織造、印染服務加工企業數千家，其中95%以上是中小企業，企業自主創新能力不足的問題日漸突顯。2003年，吳江市紡織科技中心紡織公共技術服務平臺應運而生。該中心最初只能為中小企業提供面料織物分析、測試兩項簡單功能，現如今已經發展成集織物設計分析、面料試樣、數碼印花、紡織品檢測于一體的第三方服務機構。十年來，當地的很多企業都養成了“有困難找科技中心”的習慣。

眾家之言

共創雙贏需多方支撐

透過近年來涌現出的各種產學研新模式可以發現，產學研結合不是一個產業的事情，更不是一個企業的責任，而是要通過全社會各個行業、各個領域的相互配合，形成一種產學研合作鏈，才能釋放出巨大力量。

成都紡織高等專科學校校長 夏平：

仍在尋求資金、政策支持

成都紡織高等專科學校歷來重視產學研的結合。目前，針對紡織服裝中小企業居多并向園區集中的特點，學校積極融入彭州家紡服裝園區、廣安牛仔產業園區、廣東新塘、西樵紡織園區等全國六個大型紡織服裝產業園區，實施“規劃+雙中心”的服務模式，幫助園區制定產業發展規劃，參與園區建設和管理、科技支持、員工培訓等。

近年來，學校更是密切關注紡織領域的前沿科技技術，并應用高端技術，開發高端產品，服務產業需求。學校參與研發的激光印花技術和超臨界二氧化碳染色無水印染技術、功能性紡織品研發、新型防紅外纖維的應用研究、新型高強高性能纖維適紡性能的應用研究等項目均處于國內領先水平，并正在產生極大的社會、環境和經濟效益。科技成果在企業的推廣應用產生直接經濟效益3000余萬元。

截至目前，學校已與7個地方政府建立戰略合作關系，與266家企業緊密合作，企業向學校投入近千萬設備，10個“校中廠”落戶學校，形成了“資源共享、優勢互補、相互依存、共謀發展”的校企合作運行機制。

產學研合作不僅是提高企業自身實力的一項有效措施，同時也有利于高校在今后的發展中能夠緊跟市場實踐，并推動多元合作發展。在今后的發展中，希望國家能夠對企業研發提供政策上或者資金上的支持，對企業正在開展的項目上提供一些優惠政策，鼓勵企業進行創新。

鑫緣繭絲綢集團股份有限公司副董事長 孫道權：

技術“師承”需更多法律保護

產學研結合是高等教育適應經濟社會發展需要，培養具有創新精神和實踐能力高素質人才的有效教學形式；是學校教育面向社會，服務社會、推動社會的必由之路。

高校、科研中心與企業相結合，可以做到科技成果產業化，也能提高學生對社會與生產的適應能力，而產學研合作是培養技術型人才的基本途徑，也是我國教育創新的重要方面。

其實，產學研合作是技術創新的一種重要形式，也是一種風險投資行為，為此，必須有相應的政策法規來調節、規范和推動。希望國家在產學研教育等方面形成更加系統、完整的政策、法規。對產學研中的人員流動、生活待遇、成果歸屬、職稱評定、個人權益、設備共用等方面有更加切實可行的政策支持。

多年來，鑫緣繭絲綢集團股份有限公司以“科技為先導”，建有科技部批準建立的絲綢行業國家桑蠶繭絲產業工程技術研究中心、國家農業部批準建立國家蠶絲加工技術研發分中心、國家農產品加工技術創新機構、全國農產品加工示范基地等。近年來，實施國家、省科技項目30多項，10多項科研成果榮獲省部級以上科技進步獎。天然彩色繭絲、功能性真絲家紡和桑蠶保健產品等均處于國際領先水平。

師承是中華文明的重要組成部分，院校在產學研合作中，深刻地認識到了技術承接的重要性，但現在能進行產學研合作的學校和科研機構越來越少，也希望國家能在這些方面加大投入，并給予更多的支持。

創意紡織有限公司董事長 洪時文：

期望更優第三方平臺

合作開發的資金和外部環境是企業進行產學研合作時比較關心的問題。對于很多科研機構和高校來說，自身并不具備自我轉化的資金能力和實力；而對于企業來說，面對高風險的巨大壓力，往往會對很多高新技術成果進行仔細考量，甚至放棄。

一般來說，企業都能承擔資金方面所帶來的風險，但仍希望國家能夠給予資金支持，從而加快高新技術的轉化速度。也希望國家能夠通過有關政策，如補償或風險投資機構、金融機構介入共同承擔風險，為紡織企業產學研發展注入新的動力。

同時，希望政府能建立更加健全的中介服務體系，在科技成果的供應方和需求方之間起到更好的橋梁作用；能夠提供更健全的、準確的信息服務，提高科技評估、技術產權交易等業務服務能力，加快紡織企業產學研合作的發展。

新銳觀察

政府角色不可或缺

“產學研合作”的雛形，就是改革開放初期的“星期六工程師”：一些思想解放的大學教師，利用周末“走穴”，企業給他們錢，他們幫企業解決生產難題，但因為是“地下活動”，所以在很大程度上抵消了他們的積極性。 如今，由政府推動的產學研合作被國家毅然上升到“建設創新型國家突破口”的層面，至此，中國的產學研合作，走完了從“星期六工程師”到校企合作再到國家戰略計劃的歷史進程，未來，政府仍將扮演產學研合作的“重要推手”角色。

政策傾斜

據了解，天津市在去年頒布的《天津市中長期教育改革和發展規劃綱要》中，明確提出“鼓勵高等院校教師以職務成果創辦企業”，“綱要”實施一年來，幾百個“睡在”象牙塔里的“金點子”被喚醒，產生了實實在在的經濟效益。今年，天津市教育部門又推出了《高等教育支持科技型中小企業發展實施意見》，政策機制的徹底松綁為企業插上了騰飛的翅膀。

記者了解到，去年一年，天津高校共簽訂技術合同2956項，合同金額12.5億元。與此同時，天津還與國家教育部簽署共建“全國高校科技創新成果轉化中心”，將全國各地知名院校的科研成果集結于天津。

天津市教委科研處處長林列說：“我們的目標是將這個中心打造成一個吸引全國高校科技成果在津落地的一個窗口，并且打造成一個科技成果轉換的國家級平臺。同時，我們也想通過這個平臺，使產學研的合作得以全面發展。”

據悉，天津市共有高校56所，在“十二五”規劃中，天津市將為天津高校投入24個億，圍繞天津經濟社會發展急需，重點支持24個重點學科、80多個本科專業，使他們的科研成果直接產生效益，為天津的經濟社會發展、和諧社會建設做出的貢獻。

法律保障

相關調查數據顯示，有60%的高校認為“缺少政府引導和政策支持”是制約產學研合作的主要因素；而有19.61%的企業認為，產學研合作最主要的問題是缺乏政策法規。

實際上，產學研合作不僅是圍繞技術創新而展開的一系列經濟行為的總和，也是一系列法律行為的綜合，涉及多種新的法律關系。這些法律關系或單獨、依次呈現，或交叉錯綜呈現。產學研用合作往往不能通過市場行為自發解決，需要通過一系列法律制度的安排，確立必要的準則，規范和約束合作行為，界定各類合作主體的職責和權益，建立共同投入、成果分享，技術、市場、管理等風險分擔的機制，從而促進和推動產學研用合作的健康、可持續發展。

因此，政府應通過制定法律法規來保護產學研合作各方合法權益，為產學研合作的各方提供法律規范和調控，建立健全合作組織內部規章制度，制定鼓勵產學研合作促進科技成果轉化的優惠政策等。

財稅支持

對企業來說，產學研合作多為公益行為，收益很小，而且要承擔很多風險，比如學生實習期的安全問題，生產設備的損耗。所以產學研合作中，往往是企業不感興趣，學校剃頭挑子一頭熱。

因此，政府應制定與產學研合作配套的稅收政策、金融信貸政策、風險投資政策、專項貸款政策等，鼓勵紡織企業產學研結合的積極性與主動性。

首先，政府應支持創業投資基金優先支持產學研聯合。如浙江省由政府全額成立了中小紡織企業創業投資引導基金，以投資入股方式引導社會資金共同成立創業投資企業，向創業初期中小企業股權投資，規定優先支持對產學研聯合創新項目進行投資，改變中小紡織企業創業初期的資金困境，促進中小紡織企業聯合高校科研院所共同創業。

其次，政府還應扶持科技中介服務機構。對符合條件的企業研究中心、大學科技園，在一定期限內免征營業稅、所得稅、房產稅和城鎮土地使用稅。同時，還應對符合條件的科技中介機構開展技術咨詢和技術服務，研究制定必要的稅收扶持政策。

平臺搭建

地方政府是產學研合作平臺的搭建者。產學研合作的平臺屬于科技基礎設施的范疇，科技基礎設施的建設和維護除了政府別無選擇，當然，政府也可以通過外包等方式來建設和維護，但從根本上來講，科技基礎設施的提供者還是政府。

同時，地方政府也是產學研合作平臺的維護者。產學研合作是一項復雜的社會活動，每一項社會活動都有其自身規律，同樣也需建立相應活動秩序，活動秩序可以是事先制定活在活動中產生，但秩序的維護者必然是政府。