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愛情如水，水能載舟亦能覆舟，墜入愛河的人如果突然被一方宣布結束戀愛，這無疑于致命一擊，當激動的情緒驟然進入狂躁狀態，沖動往往會成為大部分女人的“常態”表現――有人說我會獨自療傷，有人說要適時尋找寄托，更有人說本小姐只爭朝夕。
做這期選題之前，我們先在網上做了一個“分手多久搭新歡”的隨機調查，參與調查的12位（23～26歲）職業女性中，有4個人選擇至少需要1～6個月的心理調整；有5個人選擇遠離親密感情6個月～1年之后；有3個人選擇立刻開始搜尋“替補隊員”。
陣前換將，
越快越節約時間
采訪對象：慕容27歲攝影記者
朋友在介紹慕容之前問我有沒有看過張抗抗的《作女》，她說慕容就是她心目中的“作女”典范。憑著嫵媚性感的外形，把身邊的王老五、舊同事、女朋友的男朋友和有婦之夫們迷得神魂顛倒，每到衣服換季她差不多就會帶著一個新男友出現。
今年27歲的慕容說她有滿族血統，具體也搞不清楚是羅還是葉，反正她說自己屬于“云心月性”，喜歡行者的生活。當年，余秋雨出版《行者無韁》的時候，她在德國進修攝影，戀上了一個西班牙酋長的兒子，并宣布從此退隱江湖結婚生子，惹來一眾單身余黨唏噓不已，原來小妖女也有今天。沒想到也就半年時間，慕容又回到大家的身邊。
這次出現，小妖女身邊帶的是一個打著耳釘，看起來卻很乖順的“弟弟”。
原來，酋長的兒子可以有很多老婆，那些人可以不介意，慕容可不同意：“談朋友可以邊談邊換，娶老婆我要惟一。既然酋長的兒子多我一個和少我一個都沒關系，那我還何苦留在那里？”
看到女友們吃驚的眼光，慕容解釋：“不要大驚小怪，各位又不是小女孩，現在連性別都有人換過，我只是換換男友，有什么想不通的？”慕容的理論是：談戀愛挑男人這檔子事，就像穿衣，多買多藏，常洗常換，才能成為購衣高手。一輩子只穿一種風格的衣服，怎么可能成為購衣高手？所以，不管你選擇哪樣，一旦分手，陣前換將，越快越節約時間。
女人花語
交男朋友和買衣服是有相似，除了運氣之外，還需要眼光和經驗―見得多了，才知道哪一款適合自己。但切忌過度輕率和饑不擇食，尤其是你還沒分辨出自己到底是真的被他吸引，還是只想拿他當一丸安眠藥時，一起喝個小酒聊聊天倒也可以，其它事情別干。如果沒有在不合適的男人身上浪費太多時間，女人在25歲之前搞清楚自己的情感需要，堪稱在選擇問題上是最好的“消費者”。
建議休整時間
從人的生理結構來看，肌體從突然的激動情緒到平靜的正常狀態的轉換，至少需要5秒鐘的時間。分手之后，有陣前換將的心態沒錯。但是，像戀愛這種動了感情的心理轉變，至少也得一周時間的休整。
我有些害怕，
怕沖動后的再一次失敗
采訪對象：英子 28歲 舞蹈演員
英子，1978年生人，父母都在蘭州，自己通過上學留在了西安。2003年，也就是英子24歲的時候，她出嫁了，逢人便講老公是她今生的真命天子。
彼時的英子長發披肩，畢業于省內某藝術院校，雖然是個大專生，卻有很好的藝術天分，底子也不錯，在很多名流云集的場合里，是少不了的臺柱子。也就是在那樣的場合里，一次偶然的機會，英子結識了老公的姐姐――市內頗有名氣的一位女企業家。雖然她比英子大6歲，心態卻特別年輕。兩個女人初次見面就聊得很投機，一來二往成了朋友。由此，英子經常被邀請參加女企業家的家庭Patry，這樣她結識了女企業家的弟弟，兩個人很快墜入愛河。
這是一個有政治背景的家庭，物質生活極其富裕，英子的美貌與多才多藝是她旋風般嫁入名門的資本。從此，她過上了名車、豪宅、大牌消費、上流聚會的幸福生活。
初嫁那陣子，英子天天拿步入奢華的生活情景跟貧民家的女友們顯擺。可是，好景不長，大約也就小半年的時間，在閨密的聚會中很少再見英子的身影。原來，夫家眾多的規矩很快就讓英子有些氣喘吁吁，僅婆媳、姑嫂、妯娌之間的等級差異就讓她無論如何賣勁地朝前跟，都有些跟不上趟的感覺，自己的過去完全不值一提了；公婆還旁敲側擊地跟她講，她身上需要特別加強的東西還很多：比如不要再拋頭露面地演出，比如要適當地親歷廚房。極其厭惡下廚房的英子不得不跟著一幫女工們學了半個月的糕點制作；最讓她受不了的是那個家庭里的男人們卻仍然能以生意的名義隨意流連于歡場，她與另一半之前的出雙入對變成了只有在早餐桌上才能碰到。
英子開始受不了了，在一次同學聚會中碰到了一位一直暗戀她的大學同學，這位貧民精英癡心未改，借著酒勁向她表白，突如其來的溫情打開了英子沉寂的心扉，她向他傾訴哀怨，之后他在電話、短信、E-mail中頻頻安慰，新的愛情誕生了。英子忘了身份，倒向愛情。自然，很快被名門察覺。容不下如此瑕疵的名門，向英子提出低調處理，由你開價。絕境中的英子要了一筆錢，轉身投入貧民精英的懷抱。
然而，愛情的力量并沒有讓英子幸福多久，殘酷的現實落差很快結束了英子的第二次婚姻。24歲結婚，16個月后離婚，3個月后再結婚，半年后又離婚。目前，28歲的英子回歸單身生活已整整一年。她說：“沖動是魔鬼，我在強迫自己拒絕與任何男人有親密接觸，我有些害怕，怕沖動后的再一次失敗。”
女人花語
無論是跟貧民精英還是跟名門顯貴，婚姻的實質沒有多大差異，結個婚可能是件不算太難的事情，守下去卻并不簡單。假如男人是衣服，披在身上，你究竟要的是華貴還是溫暖，女人心里要有個底兒，目的明確了，失敗的幾率也就隨之降低了。
建議休整時間
“強迫自己拒絕與任何男人有親密接觸”的行為是一種“恐男癥”，也是女人極其不自信的表現，根據個人情緒的周期來看，12～16個月的修整期比較合適。
有傷口，
就有愈合期
采訪對象：敏 29歲 職員
敏是某兵工企業里的資料員，今年29歲。目前，敏是一個4歲孩子的單親媽媽，她的婚姻結束在兩年之前。
敏很漂亮，尤其是身材，根本不像是“奔三”的女人，兩年前她和老公離婚的時候，身邊同事、朋友無人相信。敏高中畢業后讀了兩年技校分進工廠，雖然身邊追求者絡繹不絕，敏一直沒有明確關系。
兩年之后，敏遇到了大學畢業的前夫。當時，他被分到敏所在小組見習。這個高大帥氣的大學生一下子俘虜了敏的芳心。一來二去，敏得知他有個大學女友，但分到了銀川，當時兩個人只能靠鴻雁傳情。敏近水樓臺先得月，他和大學女友的關系不了了之，一年之后娶敏為妻。
敏的前夫不僅人長得帥，而且腦子聰明，工作上也能獨當一面。那時候，工廠里的姐妹們都很羨慕敏，兩個人出雙入對，看起來特別般配，大家都說他們是郎才女貌。一年之后，他們的女兒出生，日子過得不算富足，倒也平穩。
后來，工廠任務不太飽和，工資只發80%，有想法的他坐不住了，跟敏商量之后，他辦了停薪留職，南下淘金。敏帶著1歲的女兒繼續在工廠里留守。時間一晃就過去了2年，這2年牛郎織女的日子敏也算沒有白過，老公運氣好，賺了大錢，從深圳回到西安開了工廠，敏成了姐妹們中第一個在西安高尚住宅區里安家的貴婦，身上穿的都是國際名牌。大家上班是為了生計，敏上班是為了休閑。
可是，就在這時候，姐妹們看到敏跟工廠里一個技校畢業、小她十多歲的男孩子打得火熱。半年時間后，小伙子悄無聲息地離開了工廠，人們才知道敏1年前已經離了婚。身邊工友一頭霧水，只有敏知道自己的苦衷。原來，老公的生意越做越火，留在家里的時間也越來越少，回來的2年時間里，他們根本就沒有夫妻之實，敏不愿意大吵大鬧，兩個人在不同的軌道上各自行走，直至完全陌生。
敏說：“老公的背叛對我傷害很深，追求完美的心里讓我決定放棄，我不知道什么時候可以再愛，但我知道有傷口就有愈合期。”她特別強調和那個小伙子在一起，沒有愛，只是放縱一下而已。
女人花語
背叛是最殘酷的情感傷害，一方全身心付出，一方卻宣布付出無效，一顆悲苦不安的心，從此不再安定，天再高地再闊，卻逃不脫舊情的網際：曾經一起走過的路、吃過的餐館、蓋過的被子……事實上，貼身衣服越舊越舒服的觀念早已過時，我們小時候的尿布是媽媽的舊床單，現在的寶貝用的可是尿不濕。所以，留著沒用的東西不如扔掉換新的來得更干凈。
建議休整時間
帶著孩子離婚的女人在投入新的穩定情感時，更多考慮的是孩子的感受。其實，也別小看現在的孩子在這方面的接受能力，只要避開孩子面臨升學的關鍵時刻，媽媽交男友，孩子說不定是身邊最好的參謀呢！從個體本身的心理恢復來講，12個月足已，有其它外在因素可視具體情況而為。
難以割舍的情，
心碎了沒有未來
采訪對象：麗 21歲 美術編輯
紫藤咖啡屋，21歲的麗低著頭安靜地坐著像個受傷的小貓。麗確實是個美麗的女孩，恬然寧靜溫暖，和她在一起給人一種很舒服的感覺。她望著窗外娓娓講述著她和楊的故事，眼里晃動著的淚水清晰可見。
認識楊時麗19歲，楊24歲。那時麗剛和男朋友分手，對于原本就不抱什么希望的戀情，麗顯得沒心沒肺般的坦然。是的，麗說，自從父母離異后，她就不再相信所謂的愛情，也根本不會為了失戀而傷痛。而作為男友朋友的楊就在這個時候出現了。楊是個善良的男孩，很優秀長得也很帥，冷漠的外表下有顆火熱的心。楊一直認為朋友的無情讓麗受到了很大的傷害，作為朋友的他應該給予麗安慰和鼓勵。就這樣在楊哥哥般的關愛下，麗慢慢地有了真實的笑容，有了被人心疼的感覺，那種感覺很溫暖也很真實。
麗曾開玩笑般地說：楊，我能做你的女朋友嗎？楊笑笑沒有說話，笑容里滿是酸澀，麗這樣感覺。和楊在一起，麗體會到從來沒有的快樂，內心深處有了種莫名的牽掛，且這種牽掛越來越烈無法拒絕。我愛上了楊，麗堅信這就是真正的愛。而楊拒絕了她，楊說自從和女友分手后，他的傷痛四年中一直沒有平復，他不愿意在這種心理狀態下接受新的感情而傷害別人。麗相信自己的感覺相信自己的愛，也相信自己沒有愛錯人，更相信通過自己的努力會有那么一天打動楊接受自己的。楊的心被漫漫融化，他們的愛情也就這樣開始了。在楊全部的愛的包容下，麗的天空開滿了梔子花，沉浸在幸福中的麗每每從夢中樂醒。他們設計著自己的浪漫婚禮，暢想著在子女圍繞下燦爛的陽光……
造化弄人，麗的父母知道了這件事后堅決反對，一切皆因楊是外地的，沒錢沒房沒靠山。哭過鬧過自殺過，兩人所有的抗爭和爭取都沒用。人這一生能愛幾次？既然愛，就要愛個徹底，無論遇到多大的困難，有他相伴。麗說，她知足了，以后怎樣，我們都不知道，但我和楊會堅持到底……
女人花語
自古以來愛情究竟是什么？沒有人真正說的清。人們為之癡迷，為之瘋狂。其實愛情就像衣服，適不適合自己只有你自己知道。真正的愛值得你去舍棄，值得你為之付出，經歷磨難的愛情，才會更長久更牢固。
建議休整時間
如果堅持自己的愛情，那就利用一天時間休養生息，以求保持精力繼續再戰。如果不是預料的結果，那就靜下心也利用一天時間安慰自己，想想退路，有人說的好，解決失戀痛苦最好的辦法就是投入下一段新的戀情，不妨試試！
明星榜
茱莉婭?羅伯茨vs丹尼?莫特
她的私生活一直被娛樂記者窮追不舍，她拋棄未婚夫基弗?薩瑟蘭3天之后愛上杰森?帕特里，然后又為了萊爾?拉維特甩了帕特里，之后在主演《艾琳?布勞科維奇》期間愛上本杰明?布拉特，典型的陣前換將。不過，那又怎么樣，什么也不影響她現在和攝影師丹尼?莫特的好日子，老公、牧場、龍鳳胎、全球女明星的桂冠……女人想要的她都有――只要你有本事買單，世界就是個大超市，一切都可以成為女人的幸福戰利品。
珍妮弗?安妮斯頓vs布拉德?皮特
在她的丈夫布拉德?皮特和安吉利娜?茱麗極其高調的戀情里，誰都能看到，珍妮弗?安妮斯頓這個人見人愛的美人一度在除了抽煙、咬指甲、自言自語，在片場暈倒和試圖監視皮特之外，還患上了“恐男癥”。
她說：“這段時間里我痛恨自己身上的一切，內心沒有一點動力。我只有跟我的女友們在一起時，被一群同性知己圍繞著共同度過美好的夜晚，那時候我感到內心最快活，現在我對男人不感興趣，至少在近期內，我會對任何男人都有抵觸情緒。”
這邊是伊人憔悴，那邊卻是雙雙度假，去非洲收養女童，家庭聚會商量婚事。2個月過去，安妮斯頓終于大徹大悟，離人再好也是別人的囊中之物，何苦自我折磨。她開始接受心理治療、戒煙、恢復魔鬼身材、參加瑜伽冥想訓練，還把印有甘地名言：“失敗不能讓我失去勇氣，這只能讓我得到更多鍛煉，真理比人類的智慧更加崇高”的T恤衫穿在身上。
經過了10個月地獄般的磨練，人們看到她和另外一個他在酒店陽臺上擁吻，依然像以前一樣嫵媚健康。
不同聲音：
同樣的愛情，不一樣的是態度。就“分手多久搭新歡”的問題，我們通過網絡調查，聽到了如下聲音：
飛雪（生于70年代）：我覺得應該是三個月吧！因為三個月之內能復合就復合了，三個月還沒希望復合的，那就沒戲了。而且，立即開始對新歡不公平；再拖下去，對自己不公平。
媛媛（生于80年代）：我覺得要順其自然，沒有一個可以量化的時間，而是一個等待感覺的過程，什么時候能遇見心動的感覺就什么時候進入新感情，也許是第二天也許是幾年后……
彎彎南（生于80年代）：看心情看個人，隨時隨地可以開始。
裙裾飄飄（生于80年代）：時間太短的話太盲目、太長的話情感會死，我覺得1年時間比較合適，1年時間雖然不是很長，但也不是很短，在此期間，自己可以有足夠的時間調節心情。
妖妖（生于80年代）：分兩種情況，如果分手是我提出的，那么可能在分手的時候，我已經有新歡了；如果是對方提出分手的，那么我為了從痛苦中盡快的走出來，肯定希望在最短的時間里另謀新歡。
羅羅（生于80年代）：當然是馬上最好了，分手痛苦的長短往往取決于下一段戀情開始的早晚。
簡凝（生于70年代）：忘記一個人基本上要經歷：痛苦、思念、借助外力、逐漸淡忘……這個過程我想大約要6個月才能轉淡。
漠上樓（生于80年代）：希望能夠盡快找到新的感情并投入進去。因為失去舊日戀情是很痛苦的事，無論是出自什么原因。我覺得要忘記舊情最好的辦法就是用新的感情來替代，或許不能完全彌補心里的傷痛，但是至少可以起到緩解作用。
夏夏（生于70年代）：我想得一至兩年后才合適。因為只有經過較長時間才能將自己的內心徹底歸于平靜或者是自我療傷結束。如果匆忙投身于新的一場愛戀，很抱歉，我不敢認同這真的是一種愛戀，頂多只是找到身邊的一個陪伴兒而已。心不在對方身上，身還要在一起，結果會比預想的用新感情填補精神空白的愿望糟糕很多，害人害已。
專家觀點
把握你愛情律動的最佳時間
不管男人女人，把戀愛比作換衣服，想要的無非是新鮮感。不過，要滿足一個人所有的心思，男人除了喜歡西裝革履，也會想要運動衣、夾克衫；而女人，給個旗艦店還不知道滿不滿意。畢竟，沒有多少人甘心一輩子只穿一款衣服。
愛情是一生一世的事情，女人們選來選去，要么是在不斷“換衣”中度過快樂、充實、動蕩、驚險的一生；要么找對自己第一眼看準的那件，心甘情愿穿到死。
2、高速路，白樺林。幾首傷心的歌，一個思念的人。一根煙，一杯酒，一扇寂寞的門。車行青山漸遠，心隨落日西沉。
3、世上有種草，只要用心尋找，就能忘掉煩惱;人間有種愛，只要用真心感受，幸福就會存在，愿你每次手機的鳴叫都會讓你快樂幸福!
4、牽掛不是一掛鞭炮，放了就完了;牽掛不是一段日子，過了就算了;牽掛是前世五百年修來的福分，在對你一點一滴沒日沒夜的思念里修成正果!
5、在這個世界，有一百個人愛你，那里面有我;有十個人愛你，那里面還有我;有一個人愛你，那一定是我;如果再沒有人愛你，證明我已不在世上。
6、愿你的愛乘著飛翔的白鴿，展翅高飛。
7、這世界可以沒有陽光，但不可以沒有你的笑容，因為沒有你的笑容，我的世界將是一片黑暗。
8、上次聽他們說你有女朋友了是嗎?我想她應該很漂亮吧!也很懂事。因為你的眼光像來都還不錯的!
9、無言獨坐窗前，月彎彎，寂莫寫你名字千百遍。剪不斷，理依然，是思念，仍是萬般情絲在心間。
2、我心疼你，疼到忽略自己。我相信你，信到懷疑自己。
3、當一個人在看天空的時候，并不是想尋找什么，只是寂寞。
4、我們的心事不能顯擺，別說時代變化快，速速接受我寵愛。
5、只有在顛沛流離之后，才能重新應證時間在內心留下的痕跡。
6、越長大越不敢依賴別人，因為人心易變，自己給的，才叫安全感。
7、我沒有停止愛你，我只是不再表現出來，因為我知道無論我多么努力，你都不會明白。
8、為什么能像現在這樣沒心沒肺的活著，是因為再也不想受傷害了。
9、那些離別和失望的傷痛，已經發不出聲音來了。
【關鍵詞】婚前財產；婚后收益；財產分割
中圖分類號：D92文獻標識碼A文章編號1006-0278（2015）10-104-01
一、我國立法現狀
婚姻法第十七條和第十八條分別列舉式規定了婚姻關系存續期間，夫妻的共同財產和個人財產，但關于個人婚前財產在婚后收益的分配問題，我國立法僅僅在司法解釋三第五條有提及，即“夫妻一方個人財產在婚后產生的收益，除孳息和自然增值外，應認定為夫妻共同財產。”由于對于婚前財產在婚后收益如何分配的問題我國法律并沒有細致的規定，因此引發了不少的爭議。目前我國學者對婚前財產婚后產生的收益種類有兩種分類方法：一是分為孳息和投資收益；二是分為孳息，投資收益和增值。
因為投資收益包括直接的和間接地投資，其中間接的投資收益在本質上是增值，例如股票和基金，因此第二種三分法相對而言更加精確。
關于具體的爭論焦點，主要集中在以下幾個方面：1.孳息的收益歸屬；2.投資收益的歸屬；3.知識產權收益的歸屬；4.增值收益的歸屬。
其中，孳息又分為天然孳息和法定孳息；投資收益有可以分為有價證券的投資收益，承包經營的投資收益，公司企業的投資收益以及個人獨資企業的投資收益；司法解釋二第十二條規定：“知識產權的收益是指婚姻關系存續期間，實際取得或者已經明確可以取得的財產性收益。”可以進一步分為該財產性收益實在婚前即可確定取得或是在婚后才可以確定取得。
二、關于財產分配的爭議觀點
婚前個人財產說產生的收益歸屬問題，目前概括來說包括以下四種觀點：
1.共同財產：持該觀點的學者認為，根據婚姻法第十七條和司法解釋二的第十一條的規定，只要法律沒有明確規定為夫妻一方個人所有的財產，均應當認為是夫妻共同財產；
2.個人財產：持該觀點的學者認為，根據婚姻法第十八條和司法解釋一第十九條的規定，因為個人財產并不因婚姻而轉變為共同財產，所以婚姻法沒有明確規定的情況下，應該視為個人財產；
3.根據對該財產是否承擔了義務或作出了貢獻為依據，如果對方對該增益承擔了較多義務或作出了較多貢獻，則應該是為共同財產，否則就是為個人財產；
4.根據該增益是否是由于經營行為所得為根據，如果該增益事由經營所得且對方參與了該經營行為，則該財產增益就應當視為共同財產。
三、個人財產婚后收益的分配
1.孳息的歸屬：司法解釋三第五條規定：“夫妻一方個人財產在婚后產生的收益，除孳息和自然增值外，應認定為夫妻共同財產。”一種觀點認為，該解釋和婚姻法第十七條的規定相結合，并不能肯定推論出“夫妻一方婚前個人財產產生的孳息和自然增值再婚后一定就是個人財產”的結論，而應當根據孳息產生的實際情況而定。理由是司法解釋三第五條的規定強調的是“孳息和自然增值意外的其他收益”，而不是“孳息和自然增值”本身，因此只能推理出夫妻一方個人財產在婚后產生孳息和自然增值有可能是原物所有人個人財產，也有可能是夫妻共同財產的結論。既然婚姻法解釋三第五條明確的把孳息和自然增值從其他財產中單列出來，即使沒有明確說明孳息和自然增值的歸屬問題，但從立法者的用語意圖和漢語的用語習慣也應該表明，在此，立法者是想說明“孳息和自然增值”不應當同“其他財產”一樣作為共同財產來處分。那既然不是共同財產，就只能是個人財產了。但民法總則中，孳息分為天然孳息和法定孳息，如果單純的將孳息歸為個人財產進行處分，必然在標的物是天然孳息是會產生不公平，即否認了配偶勞動的價值。天然孳息內凝結了勞動成本是普遍的共識，站在公平的角度來看，如果配偶一方對于天然孳息的產生付出了辛勤的勞動，那必然就不應當否認其勞動創造的價值，否則就有悖于公平。所以鑒于此，建議立法者對于司法解釋三第五條的用語再行斟酌，不要出現模棱兩可的用語。
2.直接投資收益的歸屬：直接的投資是指“將貨幣或實物直接投資于企業生產經營活動”的投資，根據婚姻法第十七條第二款的規定，“生產、經營的收益”應為夫妻雙方共同所有。所以直接投資所產生的收益，包括承包經營產生的收益，投資合伙企業產生的收益，投資個人獨資企業產生的收益，投資有限責任公司的收益，依法均應當歸屬于雙方共同所有。
3.增值的收益：增值收益的歸屬，包括購買股票，基金，債券，可以根據對方是否對于增值收益有所貢獻來進行區分。在配偶對于增值收益有所貢獻（包括付出了勞務，金錢或承擔了義務）的情況下，應當認定為夫妻共同財產；反之，如果僅僅是單純的財產增值，例如基于市場行情的變化，或者雙方都沒有進行過任何操作而自然增值，就應當視為個人財產。關于股票的增值，值得注意的一點是，如果夫妻一方是職業股民，通過炒股來賺錢，則該股票的增值應當作為夫妻共同財產，理由是沒有炒股的一方對炒股的一方在生活上進行照料，付出了勞務，所以該收益不應當否認沒有炒股的一方的勞務價值；但如果一方購買公司股票并且沒有對該股票進行操作，而是由于公司經營管理水平高，或通過公司上市而增值，則該增值就應當屬于個人財產。
參考文獻：
[1]張騰.論夫妻一方個人財產婚后所得收益的歸屬[J].知識經濟， 2011（12）.
一切都化為烏有
無論曾經愛得有多深
可只要當這一切都遇見了寂寞
那么一切的一切都變了
太愛你我放不下
從求你留下夢中驚醒
發現枕邊一片淚水
我做錯了什么老天要這樣懲罰我
讓我失去了最愛的人
夜晚我無眠
你的身影揮之不去
太愛你我怎么辦
讓我放棄是否太殘忍
我們相愛的那么不值錢
你怎可輕言離開
沒有你太久
可你離開好像就發生在昨天
雨打玻璃不是我可我的心卻下著雨
破碎的心誰來復原我發誓不再愛
夢做了太久以為愛很美會天長地久
我是否傻得可憐
我策劃著我們會很美好的未來
這份期待被你打敗
你養的狗乖乖睡著
家的每個角落都有你的氣息 包括我
愛你太久分手后又恨太久我現在很累了
關鍵詞：海淘；售后服務；跨境電商
海淘是指通過互聯網信息平臺檢索海外商品信息，通過電子商務平臺發出訂購請求并在線付款后，由國外通過國際快遞發貨，或由轉運公司代收貨物再轉寄回國的購物方式。近三年來，消費者從國內電商網站購買商品，國內電商從國外倉庫或國內的保稅區倉庫發貨給消費者，由于也需要經過海關清關等入境流程，因此也屬于海淘的概念范疇。
由于海淘模式下消費者進行的是跨國消費，因而存在很多阻礙因素，例如商品運輸距離遠、跨國運費貴、退換貨耗費時間長等，因此售后服務一直是消費者選擇進行海淘的最大障礙。按照購物流程劃分的三種海淘模式：直郵模式、轉運模式和跨境電商模式，其對應模式具有涉及不同售后主體的售后活動流程。海淘中的售后服務由于涉及到網購，因此根據以往學者對網購售后服務的定義，認為網購售后服務是指從消費者收到貨物之后，商家提供的一系列服務或活動。而在進行海淘后，消費者可能面臨著來自于物流環節以及商品本身的問題需要商家提供售后服務。因此，本文從消費者的角度對三種不同海淘方式下的售后服務模式進行分類歸納及對比，最后提出售后服務活動建議。
一、直郵模式
直郵模式是指消費者從國外電商網站購買商品，國外電商選擇快遞公司直接將商品寄往中國境內，直郵到消費者指定地址。
直郵模式優點很明顯：（1）購物操作流程簡單，并且網站能夠提供直郵中國的物流服務，為消費者提供迅速解決清關手續的服務，對消費者而言較方便；（2）國際郵費成本相較其他方式低，但對比國內仍然較高；（3）平均國際遞送周期9-15天，時間較短。這一模式缺點也存在：（1）消費者要面對跨國購物的不同語言和習慣；（2）在支付方式上僅支持雙幣或銀聯信用卡，外幣支付需要額外支付約1.5%的貨幣兌換費；（3）商品種類受制于境內外國家法律和標準的制約以及品牌策略。
該模式下涉及到的售后主體有商家（國外電商）、物流公司、消費者。以國外電商網站Lookfantastic（）為例，歸納出直郵模式下的海淘售后服務流程如下圖1所示。
圖1分別從消費者、物流公司、國外商家三個售后主體的角度，對售后服務流程進行探究并進行售后內容的劃分。以消費者收到商品為開端，在物流環節出現問題或簽收后商品有問題的情況下，售后服務發生。
若“物流環節出現問題”，從消費者角度而言，消費者需要聯系物流公司，而后可以獲得賠償，賠償視物流公司規定和消費者訴求主要分為退款和更換新商品兩種；在此過程中，若從物流公司角度來看，物流公司在消費者聯系物流公司后與其進行多次信息核實和溝通，若情況與物流失責事實相符，則物流公司對消費者進行賠償。
若“簽收后商品有問題”，從消費者角度，消費者需要通過郵件或者網站在線咨詢的方式聯系國外商家，而后退貨給商家，最終獲得賠付；從國外商家角度，國外商家需要與消費者進行信息核實和溝通，在確認為國外商家的售后服務責任后，通知消費者進行退貨，在收到消費者的退貨后，根據實際情況進行賠付。
圖1中， “消費者”框內表示消費者在售后服務過程中的流程。同理，“物流公司”、“國外商家”的框內分別表示其售后服務的流程；實線為實際流程，箭頭方向為發生順序；虛線為不同售后主體之間進行售后服務活動的交互過程，并體現出交互過程中的順序。
在以下的圖2和圖3中，均以消費者收到商品為開端，在物流環節出現問題或簽收后商品有問題的情況下，售后服務發生。而陰影框內均表示該模式下不同的售后服務主體對應的售后服務流程，實線和虛線均表示與圖1中實線和虛線同樣的信息。
二、轉運模式
轉運模式是指消費者從國外電商網站購買商品， 并自行委托轉運公司或者其它國際物流將商品寄回國內。
轉運模式優點是：貨源充足，能獲得種類數量較多的國外商品，可以享受海外正品保障， 同時還能享受海外低價和海外商品時尚款型。但這一模式的缺點也很明顯：（1）操作流程復雜，具有一定網絡風險，個人參與跨境電商網購需要具備外語基礎和一些電商基本知識；（2）支付方式需雙幣信用卡結算；（3）購買流程復雜，轉運費用較高等問題，客戶難以真正享受商品售后服務，不適合低價值以及少量商品的購買；（4）轉運周期較長，一般需要 15-60 天，一般采取基于海關抽查制度的灰色清關方式，一旦出現清關問題，可能導致產品被長期扣留海關并需繳納關稅。
該模式下涉及到的售后主體有商家（國外電商）、轉運公司、物流公司、消費者。本文選擇著名的國外電商網站美國亞馬遜（）為例，歸納出轉運模式下的售后服務流程如下圖2所示。
圖2分別從消費者、轉運公司、物流公司、國外電商四個售后主體對售后服務流程進行探究并進行售后內容的劃分。
若“物流h節出現問題”，從消費者角度而言，由于轉運過程中涉及多個物流過程，難以明確物流公司的責任，因此絕大多數情況下消費者難以獲得賠償；在此過程中，涉及的售后主體有多家物流公司和轉運公司，由于責任難以界定，所以極少情況下會對物流過程中的問題進行賠償。
若“簽收后商品有問題”，從消費者角度來看，消費者需要通過郵件或者網站在線咨詢的方式聯系國外電商，而后退貨給商家，最終獲得賠付；從國外電商角度而言，國外商家需要與消費者進行信息核實和溝通，在確認為國外商家的售后服務責任后，通知消費者進行退貨，在接收消費者的退貨后，根據實際情況進行賠付；從轉運公司角度，消費者退貨時的問題產品需通過原轉運公司退還給國外電商，而后國外電商的實物賠付需要通過轉運公司寄出。
三、跨境電商模式
跨境電商模式是近三年流行起來的模式，主要指消費者從國內電商網站購買商品，國內電商從國外倉庫或國內的保稅區倉庫發貨給消費者，由于也需要經過海關清關等入境過程，所以也是海淘的一種形式。國內跨境電商模式分為兩種：一種是海外購模式，即商品通過海外直郵；一種是自貿區模式，即商品從自貿區發貨。海淘發展到目前的程度，這兩種方式已無明顯差異，購買方式和售后方式基本等同于國內網購。
跨境電商模式優點表現為：（1）購物流程簡單，物流周期3―5天，消費者可在全中文界面中完成登錄、購買、支付和售后服務等購物流程；（2）商品價格和質量與國外電商基本相同。這一模式的缺點也有亮點：（1）產品種類有限，目前僅限于部分爆款產品；（2）可能存在非正品問題。
該模式下，涉及到的售后主體有商家（國外電商、國內電商）、物流公司、消費者。本文選擇著名的國內跨境電商網站天貓國際（tmall.hk）為例，歸納出跨境電商模式下的售后服務流程如下圖3所示。
圖3分別從消費者、物流公司、國內電商三個售后主體對售后服務流程進行探究并進行售后內容的劃分。
若“物流環節出現問題”，此過程與直郵模式下的售后服務流程基本相同。
若“簽收后商品有問題”，從消費者角度而言，消費者需要通過網站在線聯系國內電商，而后退貨給國內電商，最終獲得賠付；從國內電商角度來看，國外商家需要與消費者進行信息核實和溝通，在確認為國外商家的售后服務責任后，通知消費者進行退貨，在接收到消費者的退貨后，根據實際情況進行賠付。國內電商的售后流程有一定程度的簡化，在某些政策或規則的支持下，可以在一定時間內無理由退貨，即省略核實和溝通過程。
四、海淘三種售后服務模式對比
依據對“直郵”、“轉運”和“跨境電商”三種模式下的售后服務流程模式的梳理歸納，分別從售后問題的種類和售后過程的阻礙程度的角度將三種海淘模式的售后服務流程進行比較，得到如表1所示。
在售后問題中存在幾方面的問題比較：（1）產品問題方面：“直郵模式”為國外商家直接發貨，得益于國外嚴格的法律制度，直郵模式不存在非正品；“轉運模式”雖然也由國外電商發貨，但中途會經過轉運公司，存在貨物被調換的風險，所以有可能會有非正品，但從總體數量來說，非正品的存在可能性較小；“跨境電商模式”是由國內電商發貨，也存在摻雜非正品的可能。（2）在物流問題方面：“直郵模式”和“跨境電商模式”均是通過物流直接從商家到消費者手中，物流過程相對簡單，所以損壞、丟失的可能性較小；“轉運模式”則是經歷多次物流過程以及轉運公司的儲存過程，所以損壞、丟失的可能性較大。（3）在溝通問題方面：“跨境電商模式”是國內消費者和國內電商的溝通過程，網站為中文頁面，有在線客服，因此跨語言交流問題發生較少；“直郵模式”則是國內消費者和國外商家的溝通過程，網站為英文頁面，且目前為止大多數國外網站無在線客服，即使有，語言不通的問題依然存在，可能導致交流問題；“轉運模式”除了直郵模式中的問題外，還包括與轉運公司溝通問題，所以溝通更加復雜，交流問題可能會更多。
在售后過程中，也存在幾方面的內容比較：（1）從售后維權難易程度來說，“轉運模式”難度最大，因為涉及的售后主體多、物流過程復雜；“直郵模式”難度較大，因為涉及跨國溝通問題和跨國物流問題；“跨境電商模式”難度相對最小，與國內網購差別不大。（2）從售后維權時長來說，“跨境電商模式”因為語言環境和售后方式熟悉，與客服交涉時間較短，且都是國內物流，退換貨物流時間相對比較短；“轉運模式”下消費者與客服交涉時間可能較長、跨國物流退換貨時間比較長；“直郵模式”與客服和轉運公司交涉時間較長，且需要中轉，退換貨物流時間很長。（3）從售后維權費用來說，“跨境電商模式”下若因客戶原因，客戶需要承擔國內物流費用，但費用較低；“直郵模式”因客戶原因需承擔國際物流費用，費用較高；“轉運模式”因客戶原因需承擔國際物流費用，可能產生新的轉運費用，費用相對更高。（4）從售后維權質量來說，“跨境電商模式”為中文服務、成本低，商品總體質量較好；“轉運模式”英文服務、成本較高，商品總體質量一般；“直郵模式”英文服務、成本較高、涉及多個售后主體，商品總體質量較差。從售后維權渠道來說，“跨境電商模式”和“轉運模式”有完整售后流程；“直郵模式”有較為完整的售后流程。
綜合表1的分析可以看出，從出現售后問題的次數從多到少，三種海淘模式的排序為：轉運模式> 跨境電商模式 > 直郵模式；但若從售后服務過程來看，三種模式下，售后維權難易程度從難到簡的排序是：轉運模式 > 直郵模式 > 跨境電商模式，即“跨境電商模式”下售后服務成本最低且售后服務完成質量最高。
綜上，消費者在進行海淘時，在綜合考慮售后服務問題出現的多少和售后維權的難易程度的情況下，“跨境電商模式”是消費者的首選，在此模式下，消費者能夠得到更優質的售后服務；其次為“直郵模式”；“轉運模式”則是售后服務最難得到保障的一種方式。
總的來說，在海淘模式選擇上，如果在在跨境電商平臺上可以購買的情況下，建議選擇跨境電商平臺，售后相對來說比較有保障，而盡量少選擇轉運模式，因為一旦出現售后問題，很難維持在低成本的情況下得到較好的售后維權結果。在售后維權方面，遇到售后問題時，要有維權意識，根據不同模式下的售后服務流程主動進行維權，可能會得到較為理想的結果。同時，消費者在售后維權過程中需要不斷積累經驗，在購買過程中注意甄別商家的售后服務規則的描述說明，有防患于未然的意識。
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2013年3月15日，央視“3·15在行動”晚會指出蘋果售后協議國內外境遇不同的問題。蘋果公司對于出現故障的手機除攝像頭等少數部件外，一般不予維修，而是以換代修，蘋果售后將之稱為整機交換。可是面對中國消費者并沒有更換整機，更換回來的新手機使用的是原來的舊后蓋。蘋果售后協議解釋為：后蓋不是整機的一部分，用戶整機交換如需換后蓋，則另外支付費用。蘋果公司在很多國家售后協議中均規定，手機在保修期內出現故障換機時，連帶后蓋一起更換。在英國，蘋果換機時連帶后蓋一起更換；在澳大利亞，蘋果手機出現質量問題，蘋果公司將為消費者更換一個新的手機；在韓國，蘋果用戶發現手機出現問題，只要在保修期一年內，蘋果公司就會給用戶免費更換一個手機。同一個蘋果產品同樣的售后政策，為什么對待中國與其他國家采用了兩個不同的售后標準？
不僅如此，蘋果手機在美國的保修期為一年，而在中國整機更換回來的手機保修期只有90天，蘋果公司給予的解釋是，更換回的新手機仍然沿用舊手機的保修期，不重新計算保修期，不重新計算的理由是后蓋沒有更換。而依據我國《移動電話商品修理退還責任規定》（簡稱《三包規定》）第21條規定：換貨后產品三包期間重新計算。蘋果手機后蓋成為其拒不遵守中國《三包規定》的擋箭牌，蘋果公司的售后協議處理方法與《三包規定》存在多處沖突。
1.更換的機頭未必全新。蘋果產品在維修服務時會使用翻新零件，聲稱雖然是用翻新件，但絕對保證可以正常使用。對于iPhone這類產品，維修點不做比如換Home鍵、換屏幕這樣的單零件更換，處理方法是直接換“機頭”，更換除后蓋以外的整部手機。“機頭”是廠家提供的，無法確定其是否全新。對于蘋果維修使用翻新零件的做法，雖然大部分消費者都表示能夠接受，但這種幾乎人人皆知的行業現象已經被中國消費者協會認為是蘋果公司維修環節的“霸王條款”。這樣的做法顯然不符合我國《三包規定》中“修理者應使用全新的零配件”和“更換時應提供新的產品”等相關要求。
2.保外維修收費過高。保修限期外的高維修費用是最令消費者頭痛的問題。《亞太地區AP-PLE產品服務條款》中明確指出，在保修期有效內，除非是人為損壞的情況，否則蘋果公司均一律提供免費服務，蘋果在保修期外的服務收費非常之高，用戶可以選擇延長保修期應對這類問題。但如果用戶選擇到非官方授權點進行維修，此后產品一旦出現任何問題，將不納入保修范圍。
3.全球聯保不包括中國內地。蘋果《亞太地區APPLE產品服務條款》中有關聯保的第6.2部分規定“服務將限于要求提供服務所在國的可選服務”“如果保修設備無法在其所在國獲得服務，你可能需要負責裝運和處理費用”。這些限定讓用戶在尋求聯保服務時，需要提供繁瑣的各種證明，而維修商則可能因為各自不同的權限而隨時拒絕服務。對于在中國內地購買的行貨iPhone產品，是否可以在中國內地之外的地區或國家保修？對此，蘋果中國給出的回復是“國行版iPhone只能全國聯保，不提供全球聯保，無論是否購買蘋果延保計劃”。
二、蘋果公司在華售后協議的違法條款
2012年中國消費者協會聯合天津、北京、上海、重慶、江蘇、山東等6省市消協，公開蘋果公司《iPhone維修報告》中的不公平合同格式條款。譴責蘋果公司修改后的《蘋果維修條款和條件》（以下簡稱《蘋果條款》）仍存在十大違法條款，指出蘋果公司無視中國法律，侵犯消費者的合法權益。
1.更換舊件歸蘋果公司。《蘋果條款》第四條：“如果維修不屬于保修范圍……蘋果將保留被更換的零件或產品作為其財產，同時更換的零件將成為您的財產。被更換的零件通常可以維修，蘋果可以等價更換或維修。如果相關法律要求蘋果向您返還被更換的零件，您同意向蘋果支付更換物品的額外費用。”該條款違反了我國《物權法》《消費者權益保護法》的規定，侵犯了消費者的所有權、選擇權和公平交易權、處分權。
2.零件只保證90天無缺陷。《蘋果條款》第五條：“如果維修不屬于保修范圍，蘋果保證：（1）其將以稱職、熟練的方式履行維修服務；（2）除非蘋果另有規定，用于維修您產品的所有零件在90天內不存在材料和工藝方面的缺陷。前述保證屬于明示的有限保證，并且如果違反，您可以將產品退回維修網點，蘋果將（i）重新進行維修，（ii）維修或更換零件，或者（iii）退還提供維修服務的費用。”我國《產品質量法》規定，產品存在缺陷造成人身、缺陷產品以外的其他財產損害的，生產者應當承擔賠償責任。因產品存在缺陷造成損害要求賠償的請求權，在造成損害的缺陷產品交付最初消費者滿十年喪失；但是，尚未超過明示的安全使用期的除外。蘋果公司有關90天內不存在缺陷的期限規定違背我國法律的相關規定，應屬無效的單方聲明。
3.送修產品受損只賠維修費。《蘋果條款》第六條：“……如果任何產品在蘋果保管期間損壞或丟失，或者因維修而導致任何其他損害或損失，在法律允許的范圍內，蘋果的責任僅限于受損產品的維修或更換費用。”經營者在維修過程中，負有妥善保管產品、保證維修質量的義務。根據我國《合同法》第四十條規定，提供格式條款一方免除自己責任、加重對方責任、排除對方主要權利的，該條款無效。對于因維修、保管不當造成的所有損失，蘋果公司都應承擔賠償責任。
4.維修產品不保證數據不損失。《蘋果條款》第六條：“……蘋果明確不保證其有能力（i）維修或更換您的產品，而不會導致程序或數據損失或風險，并且（ii）對數據保密。”《家電維修服務業管理辦法》第八條規定，“家電維修經營者……對于知悉的商業秘密、個人隱私負有保密義務。”蘋果公司在提示消費者加強數據保護的同時，對于在維修服務中獲得的消費者數據負有保密義務，包括不得隨意復制、存儲、披露，不得非法出租、出售、傳播、濫用等。
5.不適用中國沖突法條款。《蘋果條款》第九條：“本條款和條件適用中國法律（但不適用其沖突法條款）。”外國經營者到中國進行經營活動，必須遵守中國的法律法規。經營活動中發生爭議和紛爭，適用所在國法律解決，這是國際法基本原則，是國家的必然要求。《蘋果維修條款和條件》第九條以格式條款的形式，排除、限制了消費者選擇法律的權利，違反了中國《合同法》《涉外民事關系法律適用法》等法律的有關規定，應視為無效，該條款用“沖突法”的名義否定中國法律的效力，不能被允許。
6.個人信息使用范圍缺制約。《蘋果條款》第十一條：“您同意并理解，根據本條款和條件提供維修服務，蘋果有必要收集、處理和使用您的個人信息。蘋果將根據《蘋果客戶隱私政策》保護您的信息。”該條款違反我國關于家電維修服務中應有限使用所獲個人信息的規定。該條款中的“您同意并理解”好像很尊重當事人的意愿，但其實質是蘋果公司利用格式條款將自己的意志強加給消費者，違反了《合同法》第三條的規定，侵犯了消費者的自主選擇權。
7.“濫用”產品有權不予維修。《蘋果條款》第二條：“如果因非原裝零件故障或因濫用、誤用或其他外因導致損害而需要維修，蘋果有權不予維修并向您退還產品，并且可要求您承擔任何標明的檢測費用。”《消費者權益保護法》明確規定，經營者有告知消費者商品或者服務的真實信息、使用方法的義務。對可能危及人身、財產安全的，還應當向消費者做出真實的說明和明確的警示。如果經營者沒有履行上述告知、說明、警示義務，沒有盡到提供真實信息的責任，即使消費者確實濫用、誤用，也應由經營者承擔責任，而檢測費的收取必須事先有效告知、并征得消費者的同意。
8.保修范圍外可用翻新件維修。《蘋果條款》第四條：“如果維修不屬于保修范圍，蘋果可依據相關法律使用新的零件或產品，或者使用在可靠性和性能方面合格的零件或產品……”該條款模糊了維修中使用新件還是翻新件的具體情況，使蘋果公司可以隨意處置從中漁利。
9.不分情況維修運費全自付。《蘋果條款》第五條：“為提出保修申請，您必須自費將您的產品發回至提供維修服務的網點……”對于產品送修的運費承擔，應當結合送修原因加以判斷。如果是由于產品存在瑕疵、缺陷、或者由于未按合同約定修好而需要再次維修等原因，產品的寄送費用應由蘋果公司承擔。
10.出售留置產品不提應退余額。《蘋果條款》第七條：“如果在蘋果通知您的產品已經維修完畢可以領取后的六十（60）日內，您未領取您的產品并且未支付所有到期費用，蘋果在相關法律允許的范圍內有權自行處置您的產品。蘋果可以將出售或處置您產品的所得，用于償還您欠蘋果的任何費用。”該條款只規定了蘋果公司可以出售、處置送修產品并將所得用于償還維修欠款，而對抵償后的余額只字不提，形成了一個模糊陷阱，為侵吞本應返還消費者的余額提供可能。
三、蘋果公司在華售后協議的市場回應
作為新興的科技產品——虛擬頭盔，是否它是下一代的近視殺手之一呢?
我們知道想要體驗虛擬現實，佩戴虛擬頭盔是必不可少的。而現在市面上的頭盔可以說是參差不齊，其實也不太能知道哪種鏡片對眼鏡的傷害最小之類。但是不能否認的是頭戴VR時顯示屏幕距離眼睛那么近，長時間佩戴是否真的對眼睛的傷害很大呢?
虛擬現實眼鏡現在的結構一般都是“透鏡+屏幕”的成像方式，透鏡在眼前2-3cm處，屏幕距透鏡3-6cm，虛像成像在眼前25cm-50cm左右。假設你現在帶著頭盔正在體驗其中的一個游戲，你的視線將一直持續聚焦在25cm-50cm處，無法移動，并且視野里全部是電子顯示屏，時間長后眼部肌肉會極度疲勞。平時我們長時間盯著電腦或者電視時間長一點，眼睛都特別干澀不舒服。
一般情況下佩戴頭盔半小時以上，就會感覺特別疲勞，這個疲勞不僅僅包括眼睛，還有整個頭部的。原因是其一屏幕亮度過高。其二是焦平面，立體視覺感知到的距離。首先頭盔的焦平面是在無限遠的。也就是說你通過鏡片看到屏幕的時候晶狀體是完全松弛的，跟看天空沒有啥本質區別。但是因為雙眼看到的東西不同，人會腦補出一個3D畫面出來。如果這個畫面里有距離很近的東西就會導致bug了。人眼會試圖聚焦在這個近處的東西上，但是事實上聚焦在遠處時的畫面才是最清晰的。這種違和感會給眼睛帶來疲勞，因為它不知道該對到什么焦點上。
一般年輕人遇到自己感興趣的科技產品，就想一次性的玩個夠，當然對于時間的把握就沒那么理性了。現在睡前躺著玩手機已經是一種常態了，盡管知道看的姿勢、所處的光線環境都會對眼睛造成傷害，但是大家仍然執迷不悔，因為內心想玩的沖動戰勝了你平時的理性。雖說目前還并沒有出現長時間保持一個狀態體驗虛擬現實，因為它畢竟不像手機、電腦、電視使用起來更為方便、舒適，但是體驗虛擬頭盔的新鮮感還是吸引了很多玩家。
關鍵詞：行為金融；過度自信；后悔厭惡；收益率分布
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1003―7217(2007)05―0059―07
一、引言
有效市場假說基于三個逐步放寬的假設。首先，投資者被認為是理性的，他們能對證券價值做出合理的評估；其次，就算投資者是非理性，但他們之間的交易是隨機進行的，他們的非理性會相互抵消；最后，即使非理性投資者會犯同樣的錯誤，但他們在市場中會遇到理性的套利者，后者會消除前者對價格的影響，市場仍然有效。
行為金融的研究發現，金融市場中的投資者，無論是初涉市場的幼稚個人投資者，還是精明老練的經紀人，或是資深的金融分析師，他們的判斷與決策過程會不由自主地受到認知過程、情緒過程、意志過程各種心理因素的影響，形成金融市場中較為普遍的行為偏差。典型的有過度自信與后悔厭惡等。
根據有效市場假說，由于投資者交易的隨機性以及完美套利的存在，上述行為偏差不會對市場的有效性產生影響。但是Kahneman和Tversky的研究表明投資者的決策并不是完全隨機的，人們常常會朝著同一個方向運作，或具有相同的行為，所以，各種行為偏差不見得會彼此抵消。Shiller在他們的研究上進一步指出：當非理性投資者的行為社會化，或大家都聽信相同的謠言時，這個現象會更加的明顯。Kahneman與Riepe也指出，當非理性投資者通過“流言”或者跟從他人的決策而決策時，這個現象將更為嚴重，而且，在成熟的證券市場中，大量的資金本身就由代表個人投資者和公司的共同基金、養老基金的專業管理人員控制，他們既會產生個人投資者可能產生的偏差，還因為他們是管理他人資金的人員，存在矛盾而帶來的更大的偏差。Shleifer和Vishny的研究發現，套利對價格的修正力量受到一些條件的限制，套利實際上是有限的；Mullainathan和Thaler的研究表明，套利本身具有風險，不僅要取決于是否具有完美的替代品存在，還取決于套利期限的長短。所以，根據行為金融學理論，投資者的行為偏差會影響市場的有效性。
在有效市場中，金融產品的價格中已經包含了所有已知信息，今天的價格變化只能是由今天的信息引起，所以，今天的收益率與昨天的收益率無關。把足夠多的收益率合到一起，當觀測數趨向于無窮時，收益率的分布就變成了正態分布。那么，在投資者行為偏差(如過度自信與后悔厭惡)的影響下，收益率分布會呈現一些什么樣的非正態特征呢?
以下將在總結行為金融學關于過度自信與后悔厭惡的研究成果基礎上，分析投資者過度自信與后悔厭惡對收益率分布會產生什么樣的影響，然后以中國股票市場綜合指數為樣本進行實證研究。
二、過度自信、后悔厭惡及其引起的行為偏差分析
作為普通人而非理性人的投資者，他們的判斷與決策過程會不由自主地受到各種心理因素的影響，形成金融市場中較為普遍的行為偏差。目前的研究表明，過度自信與后悔厭惡是投資者最為普遍的心理偏差，是造成投資者各種行為偏差最主要的心理因素。
(一)過度自信及其引起的行為偏差分析
心理學家通過實驗觀察和實證研究發現，人們往往過于相信自己的判斷能力，高估自己成功的概率，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣、機遇和外部力量在其中的作用，這種認知偏差稱為過度自信。而且，由于自我強化的歸因偏差，人們通常將好的結果歸功于自己的能力，而將差的結果歸罪于外部因素，這樣，人們無法通過不斷的理性學習過程來修正自己的信念，以致形成動態的過度自信。
過度自信對投資者處理信息有很大的影響。一方面，投資者會過分依賴自己的信息而忽視公司基本面的狀況或者其它投資者的信息；另一方面，投資者在審視信息時，會注重那些能夠增強他們自信心的信息，而忽視那些明顯傷害他們自信心的信息。這兩種影響會分別導致對信息的反應過度與反應不足。反應過度是指投資者對信息理解和反應上會出現非理性偏差，從而產生對信息權衡過重，行為過激的現象。反應不足是指投資者不愿意改變個人原有信念，因此，當有新的信息到來時，投資者對原有信念的修正往往不足。特別是當新的信息并非顯而易見時，投資者就不會給它足夠的重視。
(二)后悔厭惡及其引起的行為偏差分析
后悔厭惡是一種非常普遍而且非常容易理解的心理，人們常常為做了錯誤的決策而自責不已，這種情緒就是后悔。損失會讓人很痛苦，而后悔是一種除損失之外，還認為自己必須對此負責的感受，因此后悔比損失更讓人痛苦。后悔厭惡是指為了避免決策失誤所帶來的后悔的痛苦，人們常常會做出一些非理性的行為，如確認性偏差與處置效用。
確認性偏差是指人們一旦形成先驗信念，他們就會有意識地去尋找支持或者有利于證實自身信念的各種證據，有時甚至會人為地扭曲新證據。確認性偏差使得投資者堅持錯誤的信念，直至有非常強有力的證據出現。確認性偏差一旦形成，會導致投資者按照慣性模式去進行投資決策，強化投資者的反應過度或者反應不足。
所謂處置效用，即投資者過長時間地持有損失股，而過早地賣出盈利股。Shefrin和Statman認為，投資者為了避免后悔，而死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤和時間，不愿將損失兌現；而賣出賺錢的股票，是為了避免在股票價格跌落之前如果不賣出的話會感到后悔與痛苦。
三、過度自信、后悔厭惡對收益率分布影響的定性分析
投資者過度自信與后悔厭惡時，會過分依賴自己的信息而對新出現的信息反應不足，導致價格不能對新出現的信息做出足夠的反應，與投資者完全理性時相比較，證券價格的變動相對小一些，這會導致收益率分布比正態分布具有更高的峰部。
一旦市場上趨勢形成，或者非常強有力的信息出現，投資者就會對以前忽視的信息做出累積反應，并且反應過度，與投資者完全理性時相比較，證券價格的變化相對大一些，這會導致收益率分布與正態分布相比具有更厚的尾部。
隨著時間的推移，投資者的反應不足與過度反應都會淹沒在時間效用里，所以，隨著時間單位的增大，收益率分布的尖峰厚尾有遞減的趨勢。這樣就應該出現如下的現象：日收益率分布的尾部厚于周收益率分布，而周收益率分布的尾部厚于月收益率，月收益率分布的尾部厚于正態分布；日收益率分布
的峰度高于周收益率分布，而周收益率分布的峰度高于月收益率，月收益率分布的峰度高于正態分布。
由于處置效用，投資者面對利空消息進行調整的滯后時間要長于面對利好消息時進行調整的滯后時間。這會導致收益率分布的左尾比右尾具有更厚的尾部，也就是收益率分布左偏。
圖1是投資者的過度自信與后悔厭惡對收益率分布的影響，它具有以下四個特征：(1)與正態分布相比較存在尖峰厚尾；(2)隨著時間單位的延長，收益率分布的厚尾程度會呈現下降趨勢；(3)隨著時間單位的延長，收益率分布的峰度也隨之下降；(4)收益率分布與正態分布相比較存在左偏。
四、實證研究
對收益率分布尖峰厚尾現象的研究由來已久。例如Sharpe發現美國股票市場的年收益率與正態分布相比較存在厚尾；Turner&Weigel對美國股票市場收益率的全面研究發現，日收益率分布與正態分布相比有明顯的厚尾；Sterge對美國長期國庫券、短期國庫券和歐洲美元合約期貨的收益率分布研究發現同樣存在厚尾。對其它發達國家證券市場的研究表明，實際收益率分布與正態分布相比較存在尖峰厚尾是一種普遍現象。有關中國證券市場上收益率分布的尖峰厚尾研究也有許多，例如黃德龍和楊曉光、閆冀楠和張維等一系列研究均表明中國證券市場的收益率分布有尖峰厚尾的現象。但是以上的研究都是從尋找收益率分布的更佳分布擬合的角度，對收益率分布厚尾的相對程度缺乏度量。以下將采用更為精確的方法去度量收益率分布厚尾的程度。
實證分為兩步：首先，實證所有收益率分布都存在尖峰厚尾；然后實證基于不同時間單位收益率分布之間厚尾的差別，以及左右厚尾的不同。
選取日、周、月收益率分布作為不同時間單位收益率分布的代表，這樣，實證基于不同時間單位收益率分布之間厚尾的差別可以分為兩部分：一是日收益率分布尾部厚于周收益率分布；二是周收益率分布尾部厚于月收益率分布，由于樣本量不夠大，月收益率數據不夠多，對于月、周收益率分布厚尾的不同，僅采用圖示的方法。
(一)實證數據分析
實證的數據以上海證券市場綜合指數、深圳證券市場成份指數為樣本，時間跨度為1997年1月1日～2005年9月1日，得日收益率2088個，周收益率417個，月收益率104個。對實證數據樣本進行計算，得到統計特征如表1。
從表1可以看出，從日收益率分布到月收益率分布，峰度的高度是遞減的，這符合前面的定性分析。但峰度高度遞減，并不代表尾部的厚度是遞減的。判斷收益率分布是否厚尾、收益率分布厚尾程度是否隨著不同時間單位的變化而變化還需要專門的研究。
表1還顯示，中國股票市場收益率分布的偏度是右偏，與前面的定性推導以及國外成熟證券市場上收益率分布的實證發現相反(Jondeau和Rockingerd的研究發現，成熟證券市場收益率分布都是左偏)。造成這種現象的原因可能是投資者其它心理偏差的影響，如投資者的短視，短視的投資者會過分強調潛在的短期損失，導致收益率分布右偏。
(二)中國股票市場收益率分布厚尾的實證研究
1、實證方法
度量收益率分布厚尾的指標比較多，常用的有描述峰度的四階矩K與極值分布里度量尾部的指數。用K度量厚尾存在三個問題：一是K對尾部的解釋力度不夠，不能區分K的數值反應的是峰度問題還是尾部問題；二是K的數值對離群值非常敏感；三是K代表意義不清，有很多分布的，但是尾部與正態分布的尾部有很大的不同。對于指數，由于計算困難，很難從統計意義上比較兩個非正態分布的厚尾程度。Hogg在前人工作的基礎上，提出一種基于分布序列分位數的厚尾判別方法，即
其中0
對于上式來說，需要慎重考慮兩個問題：一是p和q具體數值的確定。選取較小的p和q更能抓住分布的尾部特征，但p和q的值越小，L對于離群值的敏感性就越大。二是p與q的距離問題。當p和q越接近時，L所包含的分布的尾部信息就越少；相反，p和q的差也不能太大，以保證其反映的是分布的尾部信息；進一步地，當p和q的差增大時，L的樣本方差也會增大。Hogg建議在測度尾部性狀時取p=0.025，q=0.125，即
當然，依據具體情況的不同，p和q的取值也可以在p=0.025、q=0.125左右變動。
Friedrich和Mark(2003)提出了基于正態分布的L值顯著性檢驗方法。利用給定的正態分布產生與實際序列個數相同的隨機樣本，按照這些樣本計算給定(p，q)下的L值，共采用Monte-Carlo模擬10000次，得到10000個Lp、q值，并列出其0.01、O.05、0.1、0.5、0.9、0.95、0.99分位數。根據實際分布序列算出的L值大于上述模擬得出的0.99(0.95，0.9)分位數，則認為實際分布序列在1％(5％，10％)的置信水平比正態分布厚尾。
2．實證結果
分別取聲值為0.020、0.0225、0.025、0.0275和0.03，口值為0.119、0.122、0.125、0.128和0.131，在Hogg提出的標準及其左右，通過L值來判斷我國證券市場收益率分布的厚尾情況。這樣。相對于p為0.025與q為0.125單個數值的判斷而言，對于厚尾的判斷更具有說服力。表2～5是就樣本算出來的結果。
從上面的數據可以看出，不管是日收益率還是周收益率，相對于正態分布而言，都表現出顯著的厚尾。
(三)中國股票市場日收益率分布尾部厚于周收益率分布的實證研究
1．圖示法
不同時間單位的收益率分布尾部的比較，必須在相同的標度下進行。因此，首先將日、周、月收益率進行標準正態化，使得它們的均值都為0，標準差均為1，然后，比較這三個分布以及標準正態分布之間的尾部特征。用直觀的圖示法進行比較，結果如圖2～5。
從上面的圖可以看出，日收益率分布的峰度高于周收益率，周收益率的峰度高于月收益率，月收益率的峰度高于正態分布的峰度(與表1的數據一致)。但對于厚尾的比較，可以明顯地看出，月收益率分布的尾部跟正態分布差不多，沒有日、周收益率分布的尾部厚；對于日、周收益率分布尾部的差別，圖形上表現的不是非常明顯，下面將繼續采用統計檢驗方法。
2．實證方法與步驟
為更加準確比較日收益率分布尾部和周收益率分布的尾部，繼續使用Friedrich Schmid，MarkTrede提出的基于分布序列分位數的厚尾判別方
法。以周收益率分布作為比較的基準，首先計算出基于周收益率分布的L值表，然后計算出日收益率相對與周收益率分布的L值表。
周收益率不是正態分布，如何構建基于周收益率分布的L值表就是實證的關鍵所在。構建基于周收益率分布的L值表需要知道周收益率服從什么樣的分布，黃德龍、楊曉光的研究發現，用Scaled－t分布來擬合周收益率分布比較理想。所以，用Scaled-t分布來擬合周收益率分布，然后求基于周收益率分布的L值表。步驟如下：
第一步，采用分組取值的方法，對上海股市和深圳股市的周收益率序列按大小進行排序，找出最大值和最小值，再將其均分為30組。用vi表示收益率數據落入上述第i個區間的個數，用y=vi／n×l(其中，n代表樣本總量，l代表每個小區間的長度)表示密度函數，(z)值，選取每個小區間的中點作為對應函數的x值。
第二步，將利用上證指數和深成指數周收益率數據計算出的30組(x，y)值分別進行最小二乘擬合，可算出相應的Scaled－t分布的參數如表6。
第三步，根據表6的參數，利用Scaled-t分布產生與實際序列個數相同的隨機樣本，按照這些樣本計算給定(p，q)下的L值，共采用Monte-Carlo模擬10000次，得到10000個值，并列出其0.01、0.05、0.1、0.5、0.9、0.95、0.99分位數，就得出上證指數與深成指數基于周收益率分布L值表。
第四步，分別計算上證指數與深成指數基于日收益率分布L值，如果L值大于上述模擬得出的0.99(0.95，0.9)分位數，則認為日收益率分布序列在1％(5％，10％)的置信水平比周收益率分布厚尾。
(四)實證結果
根據表6中關于上證指數周收益率分布的Scaled-t分布參數，可計算出上證指數基于周收益率分布的L值表(略)，根據L值表，發現上證指數日收益率的L值都大于對應參數下9996分位數的周收益率分布的L值，這說明在1％的置信度下，上證指數日收益率分布的尾部厚于上證指數周收益率分布(見表7)。
根據表6中關于深成指數周收益率分布的Scaled-t分布參數，可計算出深成指數基于周收益率分布的L值表，根據L值表，發現深成指數日收益的L值除Lp=0.03，q=0.119、Lp=0.03，q=0.122以及Lp=0.03，q=0.125以外，其它都大于對應參數下95％分位數的周收益率序列的L值，即使是Lp=0.03，q=0.119、Lp=0.03，q=0.122以及Lp=0.03，q=0.125這三個值也大于對應參數下9096分位數的周收益率序列的L值，這說明在10％的置信度下，深成指數日收益率分布尾部厚于深成指數周收益率分布。
上面表7與表8中的數據清楚地顯示：不管是在上海證券市場還是在深圳證券市場上，日收益率分布的尾部都厚于周收益率分布。
五、結論
金融市場上的各種表現是金融市場參與者行為的宏觀體現，行為金融學的產生以金融市場參與者的行為為出發點。對金融市場的本質特征進行研究，是金融理論研究的重要發展，不僅解釋了實際金融市場存在著的一些標準金融學無法解釋的異象，而且也為金融風險管理、金融監管、金融資產定價等提供了更深層次的支撐。