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第1篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 海關(guān)風(fēng)險管理 變革 啟示

中圖分類號：C931 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）03-009-03

風(fēng)險投資可以溯源至1946年美國研究與發(fā)展公司的成立。目前，盡管風(fēng)險投資存在著以銀行為中心、以證券市場為中心和以政府為中心的三種模式，但是它們都較好地解決了技術(shù)創(chuàng)新與資金融通二者間的信息不對稱條件下的道德風(fēng)險及成本高昂等問題，風(fēng)險投資得到了世界各國的普遍認可。而海關(guān)風(fēng)險管理的起步整整晚了近半個世紀，一直到1993年美國海關(guān)才引入風(fēng)險管理機制，隨后荷蘭（1994年）與澳大利亞（1996年）等國海關(guān)開始逐步推行風(fēng)險管理制度。海關(guān)風(fēng)險管理要解決的核心問題也是海關(guān)與風(fēng)險企業(yè)之間在信息不對稱條件下可能存在的系列風(fēng)險。無論從發(fā)展時間還是成熟度上來看，風(fēng)險投資的管理與運作機制都可以為海關(guān)風(fēng)險管理提供一定的借鑒。

一、海關(guān)風(fēng)險管理與風(fēng)險投資的基本關(guān)聯(lián)分析

對于海關(guān)風(fēng)險管理與風(fēng)險投資的區(qū)別與聯(lián)系，我們可以通過列表分析（見表1）。這里，主要涉及二者的內(nèi)涵、主體、客體等基本層面的比較。

通過比較，我們發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家運用權(quán)益資本對新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大利潤回報潛力的風(fēng)險企業(yè)進行的投資行為；而海關(guān)風(fēng)險管理是指一國海關(guān)部門通過對風(fēng)險企業(yè)的管理，將海關(guān)風(fēng)險控制在最低程度，提高通關(guān)和服務(wù)效率，盡可能增加關(guān)稅、保證國內(nèi)產(chǎn)業(yè)安全與發(fā)展等國家或公眾利益的行為。

風(fēng)險投資的主體一般是風(fēng)險投資機構(gòu)或公司，海關(guān)風(fēng)險管理的主體是政府海關(guān)部門。風(fēng)險投資與海關(guān)風(fēng)險管理的對象（客體）都是風(fēng)險企業(yè)。所謂“風(fēng)險”，總括地講，無論在風(fēng)險投資還是海關(guān)風(fēng)險管理領(lǐng)域都是指“帶來損失的可能性”，但是展開來說，各自在不同領(lǐng)域中的表現(xiàn)有明顯不同、涉獵范圍也都有廣義與狹義之分。具體而言，風(fēng)險投資與海關(guān)風(fēng)險管理中的“風(fēng)險”之間的差別如下：風(fēng)險投資中的風(fēng)險是指存在技術(shù)不適宜產(chǎn)業(yè)化或者企業(yè)管理不善、經(jīng)營困難等問題而導(dǎo)致投資資本受損的可能；海關(guān)風(fēng)險是指“導(dǎo)致進出口貿(mào)易、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)或公眾蒙受損失或危害的不守法情事發(fā)生的機會或可能性程度”①，風(fēng)險主要包括風(fēng)險企業(yè)偷逃國家關(guān)稅類風(fēng)險（內(nèi)含價格風(fēng)險、數(shù)量風(fēng)險、稅率風(fēng)險等），逃避國家管制類風(fēng)險（內(nèi)含證件風(fēng)險、加工貿(mào)易手冊風(fēng)險、減免稅表風(fēng)險等），逃避國家禁止類風(fēng)險（內(nèi)含禁止進出口風(fēng)險與侵犯知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險等），以及涉嫌其他類風(fēng)險（內(nèi)含報關(guān)單邏輯風(fēng)險、通關(guān)數(shù)據(jù)邏輯風(fēng)險、企業(yè)管理風(fēng)險等）。

風(fēng)險投資的管理過程以市場化為主，進行風(fēng)險投資過程中投資者將會面臨技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險等諸多風(fēng)險，僅靠自身的力量難以有效解決，因此需要風(fēng)險投資輔助中介機構(gòu)提供各類咨詢服務(wù)。這樣的機構(gòu)在國外非常普遍，主要有兩類：一類是專家咨詢委員會，由各大學(xué)和科研機構(gòu)牽頭組成，提供各種咨詢；一類是經(jīng)營管理委員會，由金融、投資、法律、管理、營銷等各方面的專家和風(fēng)險投資成功人士組成，提供管理服務(wù)。近些年來，在國際風(fēng)險投資的迅速發(fā)展中，輔助中介機構(gòu)的確扮演了十分重要的角色。而我國海關(guān)風(fēng)險管理的過程基本屬于政府行為，盡管在海關(guān)風(fēng)險管理過程也有報關(guān)協(xié)會等中介性行業(yè)組織的參與，但是，這些組織只能算作海關(guān)政府職能的延伸部分，這與成熟中介機構(gòu)的市場化要求有一定的差距。在目前國家海關(guān)總署作為主管部門的體制下，報關(guān)協(xié)會也需要更好地參與到海關(guān)風(fēng)險管理的服務(wù)環(huán)節(jié)中來，比如，可以承擔(dān)為企業(yè)提供分類指導(dǎo)、市場信息、標準認定與管理咨詢等服務(wù)。

風(fēng)險投資非常重視產(chǎn)業(yè)的選擇與企業(yè)的甄別，以盡可能獲取最大利益，避免帶來損失風(fēng)險；同樣地，海關(guān)也需要分產(chǎn)業(yè)商品類別和企業(yè)守法等級進行風(fēng)險管理。近年來我國海關(guān)開始的分類通關(guān)改革，正是基于風(fēng)險管理的理念，從企業(yè)貿(mào)易守法和進出口商品歸類的角度對風(fēng)險企業(yè)實施不同風(fēng)險等級的通關(guān)模式，從而在一定程度上把海關(guān)風(fēng)險控制在較低的水平上，提高了通關(guān)速度和服務(wù)效率，增加了國家關(guān)稅，也保證了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與安全等國家或公眾利益。

風(fēng)險投資是一種有風(fēng)險的較長期投資，一般要經(jīng)過3~7年，它是準備為一個有迅速發(fā)展?jié)摿Φ男鹿净蛐掳l(fā)展的產(chǎn)品經(jīng)受最初風(fēng)險的投資，當然此項投資可能一去不回，也可能成百倍的受益。但是，它不僅是一種單純的投資行為，還要利用其經(jīng)驗、知識和廣泛的社會網(wǎng)絡(luò)為風(fēng)險企業(yè)提供一種特有的資本經(jīng)營服務(wù)，甚至包括咨詢管理等服務(wù)。在海關(guān)風(fēng)險管理中，盡管政府進行的不是資金投入，但也需要注重長期的管理效果，需要促進風(fēng)險企業(yè)成為貿(mào)易守法的“合作伙伴”，而不僅是簡單的短期監(jiān)管和收繳關(guān)稅。從這個意義上來說，海關(guān)風(fēng)險管理需要重視實施或者提供一些長效服務(wù)措施。

二、海關(guān)風(fēng)險管理需要加強人力資本開發(fā)

風(fēng)險投資活動是一門精巧高深的學(xué)問，要求的人才具有高素質(zhì)、復(fù)合型特點。西方發(fā)達國家從風(fēng)險投資的產(chǎn)生起，就十分注重培養(yǎng)一支高素質(zhì)的風(fēng)險投資人才隊伍。一方面，個體要有強烈的風(fēng)險意識和開拓創(chuàng)新精神，精通各種學(xué)科的知識；另一方面，團隊要人才結(jié)構(gòu)合理、層次分明，從風(fēng)險投資家到一般技術(shù)人員搭配科學(xué)。據(jù)有關(guān)研究，風(fēng)險資本家構(gòu)成來源主要有四個：一是由金融機構(gòu)投資經(jīng)理轉(zhuǎn)化而來，二是由創(chuàng)業(yè)家轉(zhuǎn)化而來，三是由科技企業(yè)大公司的高級經(jīng)理轉(zhuǎn)化而來，四是由科班出身的年輕職業(yè)資本家。他們的來源與背景不同，各自的知識、經(jīng)驗與閱歷等自然不盡相同，在風(fēng)險投資領(lǐng)域也各有所長，他們與創(chuàng)業(yè)家的有效匹配對風(fēng)險投資的成敗有著至關(guān)重要的影響。風(fēng)險資本家還應(yīng)該在經(jīng)驗、社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、金融專業(yè)、技能甚至特性素質(zhì)上與創(chuàng)業(yè)家相輔相成（范柏乃等，2000）。例如，風(fēng)險資本家在企業(yè)策劃、融資、財務(wù)管理上有特長，以及與金融業(yè)的關(guān)系對創(chuàng)業(yè)家是一種財富，而創(chuàng)業(yè)家在創(chuàng)新精神、產(chǎn)品開發(fā)、市場推廣方面對風(fēng)險企業(yè)是不可缺少的。二者如果能夠目標一致、并可以取長補短，成為合作伙伴，風(fēng)險投資與企業(yè)經(jīng)營都有希望取得很大成功。

對于海關(guān)風(fēng)險管理來說，其面對的是從事各類商品進出口貿(mào)易的性質(zhì)不同風(fēng)險各異的企業(yè)，因此為了更好地促進企業(yè)自覺守法、維護正常進出境秩序、保障國家政治經(jīng)濟的安全，急需培養(yǎng)與建設(shè)一支高素質(zhì)的風(fēng)險管理人才隊伍。海關(guān)在風(fēng)險管理方面的人力資本開發(fā)上，可以借鑒風(fēng)險投資的人力資本開發(fā)模式，考慮建立不同產(chǎn)業(yè)分類基礎(chǔ)上的風(fēng)險業(yè)務(wù)分析專家?guī)欤环矫孀约簝?nèi)部努力培養(yǎng)一大批不同專業(yè)或資歷背景（包括來源于各類貿(mào)易企業(yè)）的專門人才，另一方面積極吸收高等院校、中介機構(gòu)等各類外部專家一起參與工作。這樣，海關(guān)監(jiān)管與后續(xù)稽查等服務(wù)與企業(yè)進出口貿(mào)易業(yè)務(wù)需求就可以很好地結(jié)合起來，成為合作伙伴，海關(guān)風(fēng)險管理與企業(yè)貿(mào)易經(jīng)營的目標都可望很好地實現(xiàn)。

據(jù)調(diào)查，目前海關(guān)系統(tǒng)中的風(fēng)險管理專家短缺，人才沒有形成梯隊，不適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展的要求，甚至出現(xiàn)了海關(guān)風(fēng)險管理系統(tǒng)在制定者離任后，繼任者中無人看得懂、摸得清，更不敢進行風(fēng)險參數(shù)調(diào)整與系統(tǒng)更新，導(dǎo)致系統(tǒng)得出的風(fēng)險評判結(jié)論僅限于理論意義上的分析，與現(xiàn)實需求狀況存在著很大差距。海關(guān)風(fēng)險管理系統(tǒng)不能僅是幾個人看得懂、少數(shù)人參與的系統(tǒng)，而應(yīng)該是由以專家小組為核心，包括信息中心工作人員以及專家小組指導(dǎo)下的風(fēng)險分析與評估、風(fēng)險處置等大批人員參與的大系統(tǒng)，甚至是一個由全部海關(guān)以及相關(guān)部門人員參與的全局性的整體系統(tǒng)。只有盡快成立各專業(yè)類別的風(fēng)險專家?guī)旌蛯＜倚〗M，并保證專家?guī)旌蛯＜倚〗M不斷充實、更新，形成一支有戰(zhàn)斗力可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險隊伍，這樣海關(guān)風(fēng)險管理水平才能真正得到提升，也才能充分發(fā)揮海關(guān)風(fēng)險管理的功能，符合海關(guān)業(yè)務(wù)提升發(fā)展的要求。專家小組一方面要負責(zé)風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、確定與協(xié)調(diào)風(fēng)險處置、及時更新風(fēng)險參數(shù)與影響要素、制定風(fēng)險管理政策等主要任務(wù)，另一方面還可以負責(zé)參與國際協(xié)作、共同確定便利化與風(fēng)險安全標準等任務(wù)。

三、海關(guān)風(fēng)險管理要注重全局風(fēng)險控制與后續(xù)管理服務(wù)

（一）信息不對稱條件下的激勵和風(fēng)險控制機制

風(fēng)險投資中的公司治理機制所要解決的主要問題是在信息不對稱條件下，要通過一定的制度安排來協(xié)調(diào)風(fēng)險資本家和風(fēng)險企業(yè)管理層的關(guān)系，以防止管理層以風(fēng)險投資人的損失為代價來謀求自身利益的最大化。Sahlman（1990）研究表明，風(fēng)險資本家可以通過多種機制激勵企業(yè)家努力工作和提供準確的信息。常用的機制包括分階段投資、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和股份期權(quán)，這些機制能使風(fēng)險資本家與創(chuàng)業(yè)家之間合理地分配權(quán)利與義務(wù)，并能有效地降低信息的不對稱性，它們是風(fēng)險投資中的公司治理機制中最重要的內(nèi)容。風(fēng)險投資的分階段投入對風(fēng)險資本家來說，是賦予了保留放棄項目和對項目進行增資的期權(quán)(Dixit and Pindyck，1995)，這兩項期權(quán)對創(chuàng)業(yè)家是一種激勵與約束，對風(fēng)險資本家有很大價值。Gompers(1997)研究認為，應(yīng)用可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股份和股票期權(quán)設(shè)計一個合同，可以為創(chuàng)業(yè)家提供有效的激勵，將風(fēng)險部分地從風(fēng)險資本家轉(zhuǎn)移到企業(yè)家身上，讓其感知風(fēng)險而努力工作，并使風(fēng)險投資家能獲得正確信息以作出判斷和評估，使二者間潛在的沖突最小化。

海關(guān)風(fēng)險管理所要解決的主要問題也是在信息不對稱條件下，要通過一定的制度安排來協(xié)調(diào)海關(guān)部門和風(fēng)險企業(yè)的關(guān)系，以防止企業(yè)以國家利益的損失為代價來謀求自身利益的最大化。為此，荷蘭等國家海關(guān)開始進行“客戶概念”下的以產(chǎn)業(yè)商品和企業(yè)守法為依據(jù)的分類改革，以通關(guān)便利激勵企業(yè)守法，按照“守法便利、違法懲戒”的管理原則，引導(dǎo)企業(yè)守法自律，來有效防范、弱化、控制海關(guān)管理風(fēng)險，提高海關(guān)管理整體效能，實現(xiàn)海關(guān)與企業(yè)共同健康發(fā)展的“雙贏”局面，最終達到國家利益、企業(yè)利益與海關(guān)自身利益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。從解決信息不對稱條件下的管理效率來說，海關(guān)風(fēng)險管理與風(fēng)險投資的管理機制逐步趨于接近，至于是否可以更好地借鑒風(fēng)險投資的市場化激勵機制有待進一步探索。

（二）全局理念和“后管理”服務(wù)對海關(guān)風(fēng)險管理的啟示

從管理環(huán)節(jié)來看，風(fēng)險投資主要強調(diào)三個環(huán)節(jié)：一是投資決策的評估，二是“投資后管理”，三是資金退出，環(huán)環(huán)緊扣形成全局性的完整系統(tǒng)。其中，前面兩個環(huán)節(jié)對我們改進海關(guān)風(fēng)險管理，更好地處理海關(guān)監(jiān)管部門與企業(yè)之間的關(guān)系，具有非常重要的啟示意義。海關(guān)風(fēng)險管理中對風(fēng)險的分析與評估環(huán)節(jié)與風(fēng)險投資決策階段的評估非常近似，總體上來說，“評估”的理念已經(jīng)在海關(guān)風(fēng)險管理中得到廣泛的認可與運用。相對而言，風(fēng)險投資的“投資后管理”，在海關(guān)風(fēng)險管理中還沒有產(chǎn)生廣泛性影響，這可能緣于二者在管理市場化與政府主導(dǎo)性方面的認知差異。風(fēng)險投資的“投資后管理”表現(xiàn)為風(fēng)險資本家對風(fēng)險企業(yè)進行持續(xù)的跟蹤服務(wù)，所做最多的兩項工作是幫助企業(yè)籌集資金和提高管理與贏利能力。風(fēng)險資本機構(gòu)與風(fēng)險企業(yè)之間是一種“合作伙伴”關(guān)系。盡管存在管理性質(zhì)與手段上的一些差異，但是，筆者認為，風(fēng)險投資對于風(fēng)險企業(yè)提供“后管理”服務(wù)還是值得海關(guān)風(fēng)險管理部門借鑒的。

風(fēng)險投資從開始項目選擇與評估、投資決策到資金退出，非常強調(diào)全局的完整性，一旦決策對“投資后管理”非常關(guān)注。從理論上說，海關(guān)風(fēng)險管理的完整流程包括風(fēng)險參數(shù)的設(shè)置、風(fēng)險布控、風(fēng)險分析與評估、風(fēng)險處置以及對風(fēng)險管理過程的監(jiān)控，而實踐中往往容易強調(diào)前面的風(fēng)險管理環(huán)節(jié)，對于后期的風(fēng)險處置和對風(fēng)險管理過程的監(jiān)控重視不夠，在我國這種情況特別突出。由于在海關(guān)部門設(shè)置中風(fēng)險管理部門與稽查等后續(xù)管理部門都是相對獨立的，前期的風(fēng)險分析與評估部門過于強調(diào)技術(shù)、風(fēng)險信息分析偏于理論系統(tǒng)，和海關(guān)稽查等后期的風(fēng)險處置部門缺乏緊密聯(lián)系和程序性溝通，結(jié)果必然帶來部門割裂的困境：一方面風(fēng)險分析與評估部門虛化，風(fēng)險信息浪費或操作性不強；另一方面海關(guān)稽查等部門又缺乏必要的有用的風(fēng)險信息提示，過于單純強調(diào)一線經(jīng)驗。上海海關(guān)在這方面相對領(lǐng)先一步，海關(guān)稽查查獲案件中有接近一半受益于海關(guān)風(fēng)險管理部門提供的風(fēng)險評估信息。

我國海關(guān)風(fēng)險管理改革的推進，要從全局和風(fēng)險管理的整體系統(tǒng)出發(fā)，實施過程中注重部門設(shè)置與功能調(diào)整的協(xié)調(diào)，加強風(fēng)險管理過程中的后續(xù)風(fēng)險處置及風(fēng)險處置過程評估，強化海關(guān)對守法誠信企業(yè)的“伙伴式”管理服務(wù)。例如，海關(guān)可以聯(lián)合其他外貿(mào)部門，對我國一些出口企業(yè)提業(yè)政策、商品歸類、出口退稅、稅率減免、后續(xù)稽查、海關(guān)安全認證等方面的咨詢與建議，使這些企業(yè)產(chǎn)品能夠順暢出口歐美等國際市場。這些方面海關(guān)能夠掌握第一手信息資料，具有獨特的優(yōu)勢，理應(yīng)采取更積極、主動的舉措。在當前經(jīng)濟全球化背景下，貿(mào)易便利化的發(fā)展趨勢也要求海關(guān)在風(fēng)險管理過程中強化后續(xù)管理服務(wù)，要通過統(tǒng)計、稽查等手段，增強“伙伴式”服務(wù)意識，使“把關(guān)”職能和“服務(wù)”職能更好地結(jié)合起來。通過基于信用基礎(chǔ)上的“伙伴式”風(fēng)險管理，海關(guān)可以有效地解決監(jiān)管工作中嚴格執(zhí)法與高效運作的突出矛盾，提升貿(mào)易便利化水平，推動進出口貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)展和應(yīng)征關(guān)稅入庫。

從一定意義上說，當前海關(guān)大監(jiān)管體系建設(shè)是繼1998年實施通關(guān)作業(yè)改革、2004年實施以風(fēng)險管理為中心環(huán)節(jié)改革之后，進一步推進海關(guān)風(fēng)險管理的又一次改革探索。此次海關(guān)大監(jiān)管體系改革提出了“由企及物”的指導(dǎo)思想，要求海關(guān)風(fēng)險管理工作從以商品為重點向以企業(yè)為單元的根本性變革，通過企業(yè)守法誠信體系建設(shè)，實施企業(yè)分類通關(guān)管理，實現(xiàn)通關(guān)便利、速度提升，監(jiān)管空間也由口岸向企業(yè)拓展。這是系統(tǒng)性海關(guān)風(fēng)險管理對于強化對企業(yè)后續(xù)“服務(wù)”職能的具體體現(xiàn)，是風(fēng)險投資全局性、系統(tǒng)性發(fā)展對海關(guān)風(fēng)險管理的一個重要啟示。

注釋：

①這是美國海關(guān)對海關(guān)風(fēng)險的定義。參見：孫毅彪.海關(guān)風(fēng)險管理理論與應(yīng)用研究[M]，復(fù)旦大學(xué)出版社，2007：28

參考文獻：

1.孫毅彪.海關(guān)風(fēng)險管理理論與應(yīng)用研究[M].復(fù)旦大學(xué)出版社，2007：28；55

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第2篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資內(nèi)容；風(fēng)險管理控制；政策建議

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：關(guān)于風(fēng)險投資運作過程中風(fēng)險的管理控制研究

收錄日期：2016年6月30日

風(fēng)險投資（Venture Capital），簡稱VC，在中國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。現(xiàn)階段，我國風(fēng)險經(jīng)濟市場進一步發(fā)展，企業(yè)競爭如火如荼，企業(yè)面臨多樣化的風(fēng)險，因此加強風(fēng)險的控制管理是必不可少的。面對當前的現(xiàn)狀，只有從風(fēng)險管理內(nèi)容的基本點出發(fā)，進行深度地剖析，才能有助于提高風(fēng)險投資領(lǐng)域的安全性。

一、風(fēng)險投資管理的特征和內(nèi)容分析

（一）風(fēng)險投資的特征及內(nèi)容分析。風(fēng)險投資是國民經(jīng)濟的重要組成部分，對社會經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定起著重要的促進作用，而且它對我國現(xiàn)代化進程來說是極其重要的支撐和投資路徑。風(fēng)險投資一般是指募資者通過平臺的資金對微型或中小型企業(yè)的金融投資，其投資對象通常是在創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，通過投資策略的組合可以將投資風(fēng)險降低。風(fēng)險資本家是指由于風(fēng)險投資是由專業(yè)的人將資金投入到新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，從中獲得附加價值的投資者。從投資行為方面來說，具有豐富經(jīng)驗，得到風(fēng)險資本支持的企業(yè)比普通企業(yè)更容易生存下來，將商品產(chǎn)業(yè)化的速度會更快，通過這種方式得到更大收益。從運作方式來看，一般通過專業(yè)的方式進行籌集資本、資本投入、運行管理、資本退出四個主要階段。

風(fēng)險管理的特征主要包括難以預(yù)見性、潛在性、危害性等特征。所以，要求企業(yè)在日常經(jīng)營管理過程中必須識別風(fēng)險的種類，判斷出引起這些風(fēng)險的原因，而且還應(yīng)注重方法的運用，對風(fēng)險進行識別和調(diào)查。對風(fēng)險進行識別后，通過投資組合策略降低風(fēng)險。

（二）風(fēng)險投資對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內(nèi)在要求。雖然在產(chǎn)業(yè)和發(fā)展模式上有所優(yōu)勢，但是創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多數(shù)都存在著技術(shù)用法、結(jié)構(gòu)不完善、信息處理問題、如何處理風(fēng)投的關(guān)系等問題，然而因為企業(yè)尚在成長期，多數(shù)是沒有盈利的。對于這些問題，經(jīng)濟領(lǐng)域的投資家們對于經(jīng)濟和運營有著他們自己研究的一套方法，在以下幾個方面得以體現(xiàn)：對于專業(yè)人員來說，人需要做好風(fēng)險與回報的研究比較；風(fēng)險投資作為一個過程，是隨著時間的推移，而不是一次性參與；調(diào)整滯后的供應(yīng)和需求的風(fēng)險資本基金。

而風(fēng)險投資是能控制的、能夠用于確立和適時提高改進經(jīng)營績效的資產(chǎn)，重點不在于對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)短期的理解性，對于企業(yè)來說必須在未來獲得一些收益和價值發(fā)現(xiàn)，這是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點。對于風(fēng)險投資家來說，創(chuàng)業(yè)家的能力、好的管理者是稀缺的資源。創(chuàng)業(yè)對創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)新能力、實施能力提出了很高的要求。風(fēng)險投資對于企業(yè)家來說，要求其有勇氣負擔(dān)所有可能的風(fēng)險和波動性，不需要太多的創(chuàng)新者，不需要發(fā)明家一樣的頭腦。對于風(fēng)險的資金來源來說，必須要求企業(yè)擁有雄厚的資本，有從銀行借到大量資金的實力，如果能夠吸引資金雄厚的個人投資者更好，這些方式可以加強企業(yè)本身的經(jīng)營能力和資金流轉(zhuǎn)速度，為企業(yè)的后續(xù)動作提供好的資金保障。在當前經(jīng)濟環(huán)境下，政府對于他們的限制政策也很多。在風(fēng)險投資市場，我國政府應(yīng)該制定必要的法規(guī)準則以規(guī)范市場的運作和監(jiān)管，但不宜過多進行干預(yù)。風(fēng)險投資是市場化程度相當高的一個領(lǐng)域，政府應(yīng)當起到的作用是一個好的規(guī)則制定者和監(jiān)管者，促進行業(yè)的健康積極發(fā)展。

二、風(fēng)險管控在我國的價值體現(xiàn)和存在的問題

（一）投資風(fēng)險管理的價值體現(xiàn)。風(fēng)險投資是一種不確定性高、風(fēng)險高、組合性的長期權(quán)益投資，相比于其他傳統(tǒng)投資具有較高的風(fēng)險，在投資項目中大多數(shù)會遭受到種種困難導(dǎo)致最終難獲回報。只有10%～20%的可以獲得成功，但是由于項目失敗后的損失太大，所以長期的投資顯得尤其重要。項目如果發(fā)展得好，資產(chǎn)增值就很快，通過發(fā)行上市股權(quán)出售可以獲得高額的回報。因此，風(fēng)險管控在此過程中必不可缺，它關(guān)系到整個投資的成功與否。

（二）風(fēng)險投資存在的問題。風(fēng)險投資在我國將遭遇多種風(fēng)險，只要其中一個風(fēng)險沒有管理好，就會導(dǎo)致全部出錯，帶來的結(jié)果也就顯而易見。這些風(fēng)險主要有市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、計劃風(fēng)險以及由于外部的社會、政治、法律、政策等條件的變化所帶來的各種風(fēng)險。從政策環(huán)境中，我們可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的風(fēng)險投資成功率極其低下，因為整個行業(yè)在我國的發(fā)展并沒有西方發(fā)達國家那么成熟，由于復(fù)雜的技術(shù)性和投資的不確定性以及我國特殊的國情、政策體制等問題，風(fēng)險投資非常難以成功。再者，我國的融資體制沒有像發(fā)達資本國家那種嚴格的出資人制度，因此投資主體不明顯，法律約束的對象空乏，雖然國家對它進行了各種方式的調(diào)查，然而調(diào)查過程又往往存在很多問題，如調(diào)查者的不可控性、程序的復(fù)雜性、權(quán)力的交錯等都使調(diào)查尤為艱難。

另外，我國的金融市場不成熟，比如股票市場、債券市場、信貸市場，大多數(shù)人耳熟能詳?shù)闹挥泄善保瑢ζ渌麅蓚€市場知之甚少；國家的信貸及并購不成熟，在資金方面國有制銀行對它支持太少，其中信用問題是其獲得支持的最大障礙。因此，對于各種投資公司的管理人員，需要加強他們的專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)道德規(guī)范。

三、風(fēng)險投資管控模式的影響因素分析和管理原則

（一）風(fēng)險投資管理模式應(yīng)用影響因素分析。影響風(fēng)險投資管理模式應(yīng)用發(fā)展的因素很多，主要是市場信息不對稱以及立項的謹慎選擇等，對風(fēng)險投資管理模式的選擇會造成一定的影響。對一般項目的管理項目選擇的方式需要經(jīng)過多個步驟：廣收申請、多次挑選、重復(fù)取證、小心立項。從內(nèi)部因素分析，就是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的模式以及生產(chǎn)經(jīng)營的基本面。對于這些影響因素，在風(fēng)險投資管理模式的影響分析上必須引起充分的重視，并進行詳細的分析。同時，整體性原則不能僅僅著眼于暫時性的風(fēng)險，而應(yīng)該從投資的內(nèi)容和整體性上用發(fā)展的眼光看待，找到改進和提高的新方式來把握風(fēng)險因素。

（二）風(fēng)險投資管理模式選擇原則。在選擇企業(yè)風(fēng)險投資管理模式的過程中，要遵循相應(yīng)的原則，對于基本的原則一定要嚴格遵守。

一是經(jīng)濟性原則。風(fēng)險投資的管理人員需要謹慎制定風(fēng)險管理計劃，同時管理行為產(chǎn)生的成本也需要以最合理的方式處置安全目標，并對目標進行合理的科學(xué)分析和嚴格核算。投資人在進行投資之前肯定要深入其中，分析項目內(nèi)在的影響因素和潛在的風(fēng)險，分析風(fēng)險因素和內(nèi)在因素的關(guān)系，特別是創(chuàng)業(yè)團隊中的權(quán)力結(jié)構(gòu)要分配合理，風(fēng)險品種的特殊性不可平均分配，必須全面在投資期間將風(fēng)險管理分配給團隊不同的人身上，因為這些風(fēng)險因素變化可能造成不同的損失，需要不同的團隊針對相應(yīng)的風(fēng)險進行解決。在投資之前考慮最低限度的成本消耗，做到合理使用和選擇項目，選擇能夠承受虧損的投資對象，采取合適的風(fēng)險管理策略。

二是整體性原則。整體性既是決策的起點也是它的終點，對于所要投資行業(yè)的特征，對風(fēng)險偏好的因素要進行歸納篩選和提煉，善于抓住有價值的風(fēng)險因素，把握它的關(guān)鍵和實質(zhì)。比如，對于刪選項目，搜集情報、技術(shù)評價、投資機會研究、管理模式創(chuàng)新都需要自己完成，需要有完備的業(yè)務(wù)，對法律法規(guī)都有嚴格的理解力。同時，整體性原則要求投資風(fēng)險管理不能局限于一時的風(fēng)險，而應(yīng)從投資的實際經(jīng)驗來指導(dǎo)決策，過于悲觀、過于樂觀都不可行。

三是全程管理原則。投資的風(fēng)險多種多樣，管理者應(yīng)該運用各種手段尋找能達到?jīng)Q策目標的方案并時刻關(guān)注風(fēng)險，不同的條件制約與決策本身目標一般相制約。在保守選擇的同時也要對企業(yè)的開放性視野上有充分了解。只有在這些原則上面遵循，才能有助于企業(yè)在風(fēng)險投資管理進行合理應(yīng)用。

四、風(fēng)險投資管理的必要性

我國現(xiàn)在的情況是，很多風(fēng)險投資機構(gòu)在投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)之后，就撒手不管了，缺乏參與管理的觀念，這使投資資本演變成了短期貸款、拆借，而沒把投資資本真正轉(zhuǎn)化為風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營資本，管理和風(fēng)險資本就不能更大地帶來價值。現(xiàn)如今，在市場經(jīng)濟發(fā)展的背景下，對資本的管理應(yīng)該加強措施的實施，充分注重管理和經(jīng)營的有機結(jié)合。

原因在于風(fēng)險承擔(dān)的不對稱，比例不對稱性。一個企業(yè)在創(chuàng)建時的主要風(fēng)險特征包括風(fēng)險的主要承擔(dān)者，一旦風(fēng)險發(fā)生，企業(yè)中途夭折，投入的資金就不可能收回，投資者必須承擔(dān)資金損失，但是如果是技術(shù)，就可以在他的有效期內(nèi)堅持經(jīng)營。一些技術(shù)經(jīng)過進一步開發(fā)和反復(fù)試驗，可以變得更加完善，交易性兼容也會更加成熟。從企業(yè)內(nèi)部來講，影響企業(yè)整個經(jīng)營管理過程的主要是企業(yè)的實際管理者，企業(yè)的一切行為都是由上層支配管理的，管理者的管理能力和洞察風(fēng)險的能力往往是影響項目成功與否的主要因素。但是，目前我國管理者與投資者是相分離的，很多事情都需要管理者自己有豐富的知識和實踐經(jīng)驗去加強企業(yè)的財務(wù)管理體制的變革，為企業(yè)的發(fā)展增加砝碼，而且對于投資者的利益，管理者也需要保守住自己的道德底線，不要對投資者隱瞞可能出現(xiàn)的風(fēng)險以及將來的損失。從風(fēng)險承擔(dān)的不對稱性層面看，為了減少投資者的投資風(fēng)險以及加強對于投資者的信任性，投資機構(gòu)應(yīng)該參與到管理中來。

五、總結(jié)

通過本文的研究進一步了解了風(fēng)險管控對于風(fēng)險投資的重要性，風(fēng)險投資管理的應(yīng)用能夠改善企業(yè)會計管理，為企業(yè)決策者提供更好的條件，制定符合我國國情、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標和方案。這個過程必然會曲折，我國相關(guān)政策法律尚待完善和風(fēng)投領(lǐng)域的不成熟性對風(fēng)險管控帶來了很大的挑戰(zhàn)。

那到底要怎樣才能建立好自己的一套風(fēng)險投資管理的模式呢？最重要的是解決項目運作方式不科學(xué)的問題，這是我國社會普遍存在、長時間沒有得到妥善解決的問題。頻繁的風(fēng)險管控對風(fēng)險分析管理人員的個人綜合素質(zhì)和操作規(guī)范性提出了較高的要求，需要管理者孜孜不倦地把自己的知識與時俱進，不斷更新，輔以準確的風(fēng)險投資管理經(jīng)驗，理論與實踐經(jīng)驗相結(jié)合，讓風(fēng)險投資的各項問題能夠迎刃而解。

本文首先對風(fēng)險投資的概念以及發(fā)展進行了論述，然后陳述了風(fēng)險投資的問題以及價值體現(xiàn)，再進一步對風(fēng)險管控的必要性和管控原則進行了分析論述，特別是風(fēng)險管控在我國尚未成熟的風(fēng)險投資領(lǐng)域中必要性的解釋。風(fēng)險投資愈加廣泛，風(fēng)險管控就越發(fā)不可或缺，同時難度也隨之增大，它的有效性更是對風(fēng)險投資的成敗具有關(guān)鍵的決定作用。我國風(fēng)險投資管理還處于成長階段，需要規(guī)范行業(yè)規(guī)則，形成正規(guī)良好的投資環(huán)境。風(fēng)險投資者建立風(fēng)險管控體系是大勢所趨，風(fēng)險投資管理的體系需要與中國現(xiàn)狀相結(jié)合，在良好市場前景下只有提高風(fēng)險投資管理的水平才能對當前市場經(jīng)濟模式各方面的風(fēng)險進行有效管控和解決。

主要參考文獻：

[1]范宏博.中國風(fēng)險投資業(yè)績影響因素研究[J].科研管理，2012.3.

第3篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

【關(guān)鍵詞】投資；微觀；風(fēng)險；管理

風(fēng)險投資是確定多數(shù)和不確定多數(shù)投資者就集合投資的方式，是以雄厚的財力和實力投資于結(jié)果不確定性。然而風(fēng)險投資的高收益性，令千萬投資者紛紛涉足，其高風(fēng)險性卻又使眾多投資者望而卻步。如何控制和防范風(fēng)險本文就微觀管理方面來探討。

一

我國風(fēng)險投資還處于起步階段。因風(fēng)險管理水平的差異，一部分風(fēng)險投資企業(yè)快速成長，短期暴富；而一部分企業(yè)則損失慘重，被迫破產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)的嚴峻現(xiàn)實，使得一些原本想介入風(fēng)險投資的企業(yè)駐足觀望，是造成風(fēng)險資金規(guī)模總體上難以迅速擴大主要原因之一。提高風(fēng)險管理水平，直接影響著風(fēng)險投資企業(yè)的成敗，關(guān)系到高科技產(chǎn)業(yè)的興衰，決定著現(xiàn)代化建設(shè)全局的進程。

風(fēng)險管理，是風(fēng)險投資企業(yè)最重要的基本功。風(fēng)險投資又不同于一般投資，其主要原因是它具有高風(fēng)險。這種高風(fēng)險，不僅表現(xiàn)在風(fēng)險無處不有，無時不在，且表現(xiàn)在這種風(fēng)險的力度很強，造成的損失很大，但是，風(fēng)險投資風(fēng)險卻具有可測性，存在著一定的規(guī)律，人們完全有可能預(yù)料到其發(fā)生的機率及可能招致?lián)p失的程度。風(fēng)險投資又具有兩重性，風(fēng)險可能造成損失，但也可能帶來利益。風(fēng)險投資企業(yè)只有努力提高風(fēng)險管理水平，真正敢于面對風(fēng)險，勇于承擔(dān)風(fēng)險，精于預(yù)測風(fēng)險，才能提高風(fēng)險投資項目的成功率，獲取可觀的投資回報。如果企業(yè)缺乏這一基本功，盲目投資或坐失良機等現(xiàn)象就可能相繼發(fā)生，就必然受風(fēng)險沖擊卻束手無策，被風(fēng)險壓倒而血本難歸。

要搞好風(fēng)險投資風(fēng)險管理，有必要對風(fēng)險的類型加以細分。風(fēng)險投資風(fēng)險的投資，可按不同的標準，從不同的角度進行劃分。本文主要根據(jù)資本在運作階段的分布來劃分。

技術(shù)風(fēng)險：風(fēng)險投資能否成功，關(guān)鍵在項目技術(shù)的先進性和成熟性。如有了好的技術(shù)項目，風(fēng)險投資即成功了一半。然而，技術(shù)的預(yù)期與使用的實效，往往存在偏差，這其中隱藏著很大風(fēng)險，一項技術(shù)在運用后能否達到預(yù)期目標，在科研立項，技術(shù)研究，產(chǎn)品實驗等過程中，有很多不確定性因素，而技術(shù)的失誤會直接導(dǎo)致投資的失敗。另外，技術(shù)前景、技術(shù)效果、技術(shù)壽命、技術(shù)配套等皆有許多不確性因素。就以技術(shù)壽命的不確定性來說，由于當今高新技術(shù)成果的日新月異，使技術(shù)壽命周期大大縮短，如某項技術(shù)創(chuàng)新成果在今天看來處于領(lǐng)先地位，但不久就可能被更先進的技術(shù)所替代。在此過程中，替代的技術(shù)、替代的時間都難以預(yù)測。當新的技術(shù)成果提前出現(xiàn)時，已采用的技術(shù)成果則會被提前淘汰，而投資于這項技術(shù)的風(fēng)險資本也就會嚴重受損。

市場風(fēng)險：市場前景是風(fēng)險投資者進行投資決策的重要依據(jù)。市場風(fēng)險是新技術(shù)、新產(chǎn)品與市場需求包含現(xiàn)實需求和潛在需求、局部需求和全局需求、國內(nèi)需求和國際需求等一系列因素，這些因素相互影響，且處于瞬息萬變中，因此往往出現(xiàn)難以預(yù)測的風(fēng)險。按用戶的角度來看，他們對推出的高新技術(shù)產(chǎn)品，有時會有猶豫觀念，了解熟悉的過程，采用新產(chǎn)品一般要付出比較高的轉(zhuǎn)換成本。在新技術(shù)產(chǎn)品剛推出時，市場對其認可程度，接受能力，接受時間，接受規(guī)模，擴散速度等方面，都存在許多不確定性。因而，市場風(fēng)險必然同風(fēng)險投資相伴隨，風(fēng)險企業(yè)，因市場風(fēng)險而受到重大損失的案例屢見不鮮。

知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，因法制、市場、企業(yè)管理、知識產(chǎn)權(quán)保及產(chǎn)權(quán)交易等方面的不完善性，風(fēng)險投資常面臨著知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，包括侵權(quán)風(fēng)險和泄密風(fēng)險。在我國高新技術(shù)產(chǎn)品及以高新技術(shù)成功改造過的傳統(tǒng)產(chǎn)品中，各式各樣的盜版、技術(shù)泄密及商業(yè)泄密現(xiàn)象屢見不鮮，其范圍之廣、數(shù)量之多、速度之快、手段之劣，常讓人防不勝防，給知識產(chǎn)權(quán)擁有者和專有技術(shù)者造成了極大損失。因而，知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，是風(fēng)險投資企業(yè)及風(fēng)險企業(yè)務(wù)必特別重視的風(fēng)險。

融資風(fēng)險：風(fēng)險投資企業(yè)一旦選準了開發(fā)項目及目標企業(yè)，便要通過融資來進行投資。融資風(fēng)險主要包括：風(fēng)險投資者投入一定比例的資金后，往往還需要后續(xù)資金的支持，如不能融入后續(xù)資金，有可能失去寶貴的商機，甚至被潛在的競爭對手打敗；風(fēng)險投資企業(yè)因融資利率過高、投資失誤而無力歸還本息；用戶長期拖欠貸款；進而出現(xiàn)呆賬死賬；風(fēng)險投資企業(yè)發(fā)行股票、擴大投資，皆有可能遭受風(fēng)險。

管理風(fēng)險：風(fēng)險投資企業(yè)的管理風(fēng)險包括兩種類型；自身的管理風(fēng)險和參與被投資企業(yè)管理的風(fēng)險。風(fēng)險投資企業(yè)如缺乏持續(xù)創(chuàng)新意識，而又盲目追求短期收益，又盲目追求速度的增長及規(guī)模膨脹，忽視建立和健全嚴密的管理系統(tǒng)，均會導(dǎo)致巨大的管理風(fēng)險。風(fēng)險投資企業(yè)在參與風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營管理中，如僅僅重視項目的技術(shù)創(chuàng)新，忽視工藝創(chuàng)新及管理創(chuàng)新；在投資企業(yè)生產(chǎn)設(shè)計能力、市場需求規(guī)模、庫存數(shù)量和實際生產(chǎn)水平的關(guān)系判斷上出現(xiàn)失誤；如果同被投資企業(yè)在經(jīng)營管理上產(chǎn)生重大分歧，卻又不能妥善處理這些矛盾，均可能發(fā)生管理風(fēng)險，從而給目標企業(yè)造成重大損失，同樣也使自己遭受嚴重后果。

退出風(fēng)險：風(fēng)險投資的成功與否，最后就要落實在能否安全退出。風(fēng)險資本退出有幾種方式，每種退出方式各有特點，就各有其風(fēng)險。由于上市需披露大量信息，提高公司透明度，這也就存在公司的某些商業(yè)機密將被競爭者掌握及利用的可能；股價下跌和上市耗費大量費用皆可能引發(fā)和加劇公司的變現(xiàn)危機。采用出售股份方式退出，又有可能使風(fēng)險投資公司失去對風(fēng)險公司管理的獨立性，進而帶來管理上的風(fēng)險。如選擇清算方式退出的話，更是無可奈何的痛苦之舉。因此，在退出時機、退出數(shù)量的決策如出現(xiàn)失誤，都會引發(fā)風(fēng)險。

除上述風(fēng)險外，風(fēng)險投資業(yè)在投資過程中還會遇見政策風(fēng)險，信用保證結(jié)構(gòu)的支撐風(fēng)險、人事管理風(fēng)險及外部環(huán)境變化所導(dǎo)致的不可控制的風(fēng)險等等。所以，風(fēng)險投資企業(yè)所遇到的風(fēng)險，具有多樣性，其中任何一個方面的風(fēng)險管理如有疏忽，皆有可能鑄成大錯。我們要在劃分風(fēng)險類型的基礎(chǔ)上，更進一步研究各類風(fēng)險的特點。預(yù)測發(fā)生的概率和可能造成損失的程度，加以分類管理，各負其責(zé)，弄清各類風(fēng)險之間的聯(lián)系，加強綜合管理，搞好防范協(xié)調(diào)，有效化解風(fēng)險，提高風(fēng)險投資的成功率。

二

風(fēng)險管理有自身的損失程序。風(fēng)險管理者須遵循這種程序員，對項目開發(fā)遇到的風(fēng)險實行有效的控制，以最大限度地擴大項目開發(fā)的有利后果，來避免并妥善處理其不利后果，以較少成果來控制風(fēng)險，從而達到風(fēng)險管理的預(yù)期目標。

風(fēng)險調(diào)查是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)：風(fēng)險投資企業(yè)不管開發(fā)何種項目，均需首先開展風(fēng)險調(diào)查，它包括項目的技術(shù)水平、經(jīng)濟價值、社會價值、市場風(fēng)險、競爭背景、開發(fā)環(huán)境、行業(yè)背景、風(fēng)險企業(yè)及國際環(huán)境等方面的調(diào)查。其他企業(yè)在同類項目開發(fā)中的風(fēng)險調(diào)查，同時具有直接的參考價值。風(fēng)險調(diào)查應(yīng)該全面和系統(tǒng)，所得出的數(shù)據(jù)務(wù)求標準、可靠，所得出的結(jié)論須明確。風(fēng)險調(diào)查不僅要在項目開發(fā)之前進行，更應(yīng)該在風(fēng)險投資的全過程跟蹤調(diào)查。堅持跟蹤調(diào)查，才能自覺掌握風(fēng)險的變化，進而發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險，進而制定相應(yīng)的防范措施，使自己處于主動地位。如忽視跟蹤調(diào)查，往往會在新的風(fēng)險面前措手不及，產(chǎn)生不良后果。

在風(fēng)險調(diào)查的基礎(chǔ)上，還須科學(xué)進行風(fēng)險預(yù)測。風(fēng)險預(yù)測需弄清項目與市場、項目和產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境的關(guān)系，風(fēng)險可能形成的現(xiàn)實因素及潛在因素，各種風(fēng)險性質(zhì)和特點，風(fēng)險發(fā)生作用的條件及概率，風(fēng)險可能發(fā)生的變化，風(fēng)險相互之間的關(guān)系，因不同風(fēng)險對項目開發(fā)可能產(chǎn)生何種程度的影響等等。風(fēng)險預(yù)測不僅要進行技術(shù)面分析，并且要進行基本面分析；不僅要作出定性分析，并且要注意定量分析。在風(fēng)險預(yù)測中，多數(shù)預(yù)測是以有關(guān)歷史數(shù)據(jù)及資料為依據(jù)的，但也有些預(yù)測沒有歷史數(shù)據(jù)和資料供參考，如不少高新技術(shù)項目，由于新技術(shù)發(fā)展迅速，以前項目的數(shù)據(jù)和資料很快會過的，會失去參考價值。這種預(yù)測，必須依靠多學(xué)科專家群的豐富經(jīng)驗及判斷能力才能進行。

在風(fēng)險預(yù)測的基礎(chǔ)上，還要根據(jù)風(fēng)險管理的目標，制定風(fēng)險管理的各種對策。風(fēng)險處理對策主要包括兩個部分：一為風(fēng)險控制對策，就是在損失發(fā)生前避免損失、控制損失的措施及辦法。避免風(fēng)險是在考慮到風(fēng)險損失的存在及可能發(fā)生，主動放棄某項可能引起風(fēng)險損失的計劃及活動，其優(yōu)點主要是將損失出現(xiàn)的概率降低至零，其缺陷是可能失去這項投資可能帶來的高效益。風(fēng)險控制就是在損失發(fā)生前消除損失發(fā)生的根源，盡可能減少損失發(fā)生的概率，在損失發(fā)生后減輕損失的程度，這是風(fēng)險管理中主動處理風(fēng)險的重要對策。二為風(fēng)險財務(wù)處理對策，主要是在損失發(fā)生后的財務(wù)處理及經(jīng)濟補償對策。包括自留風(fēng)險、保留和非保險轉(zhuǎn)嫁等。

風(fēng)險對策一旦決定，就要堅決付諸實施，務(wù)求實效。風(fēng)險處理對策是一個系統(tǒng)，各項對策互相關(guān)聯(lián)，相互促進，在一般情況下也會出現(xiàn)非一致性。從而，風(fēng)險管理層要積極協(xié)調(diào)，既要區(qū)別輕重緩急，又要善于抓住重點，統(tǒng)籌全局，控制住一般性風(fēng)險。各執(zhí)行部門要各負其責(zé)，要顧全大局，通力配合，才可能收到最大的綜合效果。

風(fēng)險處理對策在實施過程中，還必須十分重視風(fēng)險對策評估。對策評估就是通過各種信息反饋，檢查風(fēng)險管理對策的執(zhí)行后果，研究產(chǎn)生不同結(jié)果的原因，在風(fēng)險評估中，風(fēng)險管理層須認真總結(jié)哪些對策是有力的，哪些對策是乏力的，哪些是失誤的，哪些風(fēng)險未預(yù)測出來的，哪些風(fēng)險的嚴重程度還未充分估計到的，對策的配套性及對策執(zhí)行的協(xié)調(diào)性存在何種差距等等。通過風(fēng)險評估，管理層要及時認清有可能出現(xiàn)的新風(fēng)險。進一步明確各種風(fēng)險的嚴重程度，據(jù)情況的變化對對策進行及時的調(diào)整和修正，進一步提高對策執(zhí)行的效果。

三

風(fēng)險投資風(fēng)險既有它的可測性，也有它的可防范性。風(fēng)險防范是事前的、主動的、積極的風(fēng)險管理。

1.提高投資決策的科學(xué)化水平，選準技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)項目。在風(fēng)險投資決策中，須以決策的民主化來促進決策的科學(xué)化，以群體決策來取代個人獨斷專行。在風(fēng)險投資企業(yè)及風(fēng)險企業(yè)中，由于企業(yè)家一般都具有深厚的知識功底及個人威望，從而很容易將項目決策變成個人決策，因而孕含著較大的選項風(fēng)險。項目選擇較為復(fù)雜，需要科學(xué)技術(shù)、經(jīng)營管理、市場預(yù)測、財務(wù)分析和法律等方面的專家群，進行系統(tǒng)和周密的研究及論證。風(fēng)險投資企業(yè)對開發(fā)項目，一定要反復(fù)進行現(xiàn)實需求和潛在需求的比較、局部需求和全局需求的比較、國內(nèi)需求和國際需求的比較、自身優(yōu)勢及劣勢同本行業(yè)其他有關(guān)企業(yè)優(yōu)勢及劣勢的比較、目標企業(yè)和其同類企業(yè)競爭實力的比較、不同開發(fā)項目技術(shù)先進性和成熟性的比較、投入和回投的比較。只要一絲不茍、全面系統(tǒng)地進行這些比較研究、證實該項目確有開發(fā)價值，才能搞好風(fēng)險識別，作出較好的投資決策。為提高投資決策的科學(xué)性，企業(yè)必須建立信息服務(wù)系統(tǒng)，以便及時掌握有關(guān)產(chǎn)品技術(shù)、市場供求的狀況和變化趨勢，盡量減少因技術(shù)和市場等不確定性所帶來的決策風(fēng)險。

2.建立多元化的風(fēng)險投資主體，以分散及控制風(fēng)險。不論風(fēng)險投資企業(yè)還是高科技企業(yè)，要降低項目開發(fā)風(fēng)險，都要充分利用企業(yè)外部的風(fēng)險資金，假設(shè)企業(yè)獨資投入，不僅會因為資金短缺而影響開發(fā)，并且一旦面臨風(fēng)險則可能獨木難支，進而陷入慘敗局面。根據(jù)我國目前風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展狀況，風(fēng)險投資可以綜合運用政府投資或者資助、風(fēng)險投資公司獨家或聯(lián)合投資、大中型企業(yè)投資、信用擔(dān)保等多種形式。風(fēng)險投資公司亦可采用官辦為主、官辦民投、民辦官助、民辦民投及企業(yè)聯(lián)辦、中外合資和外商獨資等形式來組建。

3.夯實企業(yè)自身抗風(fēng)險的實力基礎(chǔ)。風(fēng)險投資企業(yè)就在項目開放過程中，能完全避免風(fēng)險，做到事事成功，處處得手，是不可能的。因為風(fēng)險的多樣性、多變性，項目開發(fā)不甚成功甚至失敗，是難以避免的。既使就在發(fā)達國家，風(fēng)險投資成功率也只有30%左右。因此風(fēng)險投資企業(yè)要抵制風(fēng)險的根本方法，不僅在于不斷強化自身的經(jīng)濟實力及技術(shù)實力，實現(xiàn)經(jīng)營的多元化，對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，尤其是針對盈利相對穩(wěn)定的主導(dǎo)產(chǎn)品，就是某個項目失敗，也不至于傷元氣，完全可以通過其他成功項目的盈利來彌補損失。

4.善于知識產(chǎn)權(quán)保護，嚴格各種技術(shù)保密。風(fēng)險投資企業(yè)在投資過程中，要把高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，把無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為有形資產(chǎn)的過程。因此，防范知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，對風(fēng)險投資企業(yè)具有較重要的意義。風(fēng)險投資企業(yè)最好將資金傾向于申請了技術(shù)專利的項目，以防止非知識產(chǎn)權(quán)擁有者的侵權(quán)風(fēng)險，如一旦發(fā)生了侵權(quán)行為，則應(yīng)該堅決運用法律手段進行自我保護。同時，風(fēng)險投資企業(yè)還應(yīng)實施嚴格的技術(shù)保密措施。大量案例表明，專利技術(shù)或者專有技術(shù)的泄密，往往同企業(yè)內(nèi)部的人員有關(guān)系，和有些同類人才的跳槽有關(guān)。因此，企業(yè)在強化技術(shù)保密管理的同時，還要加強科學(xué)的人事管理，防范由人事風(fēng)險而帶來的技術(shù)泄密風(fēng)險。

5.及時、果斷地選擇退出方式及時機。對于風(fēng)險資本來說，投入，是資本增值的手段；退出，則是資本增值的實現(xiàn)。就風(fēng)險角度看，投入，意味著吸收風(fēng)險和增加風(fēng)險，使他人處于安全；退出，則意味著分散風(fēng)險和轉(zhuǎn)移風(fēng)險，使自己回到安全。風(fēng)險投資企業(yè)在對某個項目投入之前，應(yīng)精心設(shè)計退出方案。對于投資成功的項目，應(yīng)當科學(xué)選擇最佳退出方式和退出時間、退出數(shù)量，以保持風(fēng)險資金的持續(xù)運轉(zhuǎn)及良性循環(huán)。對于確實沒有市場前景的項目，應(yīng)當機立斷，及時抽身，如優(yōu)柔寡斷，苦苦支撐，只能沉淀更多的資本，招致更大的損失。

6.加強人力資源的科學(xué)管理，提升風(fēng)險投資人員的風(fēng)險管理素質(zhì)，使之形成較大的凝聚力，是風(fēng)險投資獲得成功的主要保證。在實行人力資源的市場配置及聘任制的情況下，科學(xué)的人力資源管理對于風(fēng)險投資業(yè)來說具有特別重要的意義。風(fēng)險投資企業(yè)在人事管理上，須實施重點人才培訓(xùn)及全員培訓(xùn)相結(jié)合、人才隊伍的相對穩(wěn)定性及合理流動性相結(jié)合、個體優(yōu)質(zhì)性及結(jié)構(gòu)合理性相結(jié)合，提供優(yōu)厚待遇及滿足精神需求相結(jié)合，企業(yè)內(nèi)部的人才競爭及密切合作相結(jié)合。建立一整套合理的人才管理機制，擁有一支具有高素質(zhì)和凝聚力的人才隊伍，才能顯著提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力，有力防范人才不合理流動所帶來的隱患和后果。

參考文獻

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[2]張健.風(fēng)險投資基金運作過程中的風(fēng)險控制[j].浙江金融,2005,8.

第4篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

【論文摘要】：風(fēng)險投資高風(fēng)險的特點決定了風(fēng)險投資的失敗率極高。由于風(fēng)險投資所投資的風(fēng)險企業(yè)大多是具有較高增長潛力的高新技術(shù)企業(yè)，從技術(shù)的研究開發(fā)、產(chǎn)品的試制、生產(chǎn)，到產(chǎn)品的銷售要經(jīng)歷

許多階段，而投資風(fēng)險存在于整個過程中，并來自于多方面。因此，加強風(fēng)險投資的風(fēng)險研究，規(guī)避風(fēng)險，直接關(guān)系到風(fēng)險投資主體的生存和發(fā)展。

1. 技術(shù)風(fēng)險

由于高新技術(shù)開發(fā)研究的復(fù)雜性，很難預(yù)測研究成果向工業(yè)化生產(chǎn)與新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化過程中成功的概率，這是高科技投資中最大的風(fēng)險來源。技術(shù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)為：

（1）技術(shù)上成功的不確定性。新技術(shù)在誕生之初都是不完善的、粗糙的，能否在現(xiàn)有的技術(shù)知識條件：下按預(yù)期的目標實現(xiàn)都是不能確定的。

（2）產(chǎn)品的生產(chǎn)和售后服務(wù)的不確定性。產(chǎn)品開發(fā)出來后，如果不能成功地生產(chǎn)出產(chǎn)品或進行批量生產(chǎn)，仍不能完成風(fēng)險投資的全過程。

（3）技術(shù)壽命的不確定性。由于現(xiàn)代知識更新的加速和科技發(fā)展的日新月異，致使新技術(shù)的生命周期縮短，一項新的技術(shù)或產(chǎn)品被另一項更新的技術(shù)或產(chǎn)品所替代的時間是難以確定的。當更新的技術(shù)比預(yù)計提前出現(xiàn)時，原有技術(shù)將蒙受提前被淘汰的損失。

（4）配套技術(shù)的不確定性。一項新的技術(shù)發(fā)明后，往往需要一些專門的配套技術(shù)的支持才能使該項技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)化生產(chǎn)運作，如果所需的配套技術(shù)不成熟，也可能帶來風(fēng)險。如美國的TRITIUM公司在風(fēng)險資本的幫助下于1998年年初開始進軍免費網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域，采取類似網(wǎng)絡(luò)零點公司的技術(shù)。但TRITIUM公司一時無法解決在技術(shù)上遇到的難題，即廉價帶寬技術(shù)問題，在掙扎了半年之后，后勁不足，終于支撐不住，只好宣布無限期停業(yè)。

2. 管理風(fēng)險

管理風(fēng)險是指風(fēng)險企業(yè)在生產(chǎn)過程中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗所帶來的風(fēng)險，主要表現(xiàn)在：

（1）決策風(fēng)險。即風(fēng)險企業(yè)因決策失誤而帶來的風(fēng)險。由于風(fēng)險企業(yè)具有投資大、產(chǎn)品更新快的特點，這就使得風(fēng)險企業(yè)對于高新技術(shù)產(chǎn)品項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會給企業(yè)帶來不可估量的損失。

（2）組織風(fēng)險。風(fēng)險企業(yè)主要以技術(shù)創(chuàng)新為主，企業(yè)的增長速度都比較快，如果不能及時調(diào)整企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，這樣就會造成企業(yè)規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)落后的矛盾，成為風(fēng)險的根源。

（3）生產(chǎn)風(fēng)險。預(yù)期的市場容量往往事先不能精確測定，致使實際的生產(chǎn)水平與實際的市場容量不一致而產(chǎn)生風(fēng)險，所以這種生產(chǎn)風(fēng)險是不可避免的，而且貫穿于整個生產(chǎn)過程。

風(fēng)險企業(yè)大多為創(chuàng)新科技企業(yè)，這些公司都有這樣一個特點，即公司的創(chuàng)始人大多是專業(yè)技術(shù)人員，他們在專業(yè)技術(shù)上各有特長，并對技術(shù)研有獨鐘，但他們在管理上卻不是行家理手或?qū)芾淼募毠?jié)不感興趣。在公司的發(fā)展初期，由于公司規(guī)模較小，他們尚能管理好自己的公司，隨著風(fēng)險資本的進入，公司進入了一個超常發(fā)展階段，這時身為專業(yè)技術(shù)人員的公司創(chuàng)始人的管理能力已不能適應(yīng)公司快速發(fā)展的要求，他們在公司管理上的風(fēng)險日漸突出，可能發(fā)生如上所述的決策風(fēng)險、組織風(fēng)險和生產(chǎn)風(fēng)險等。此時，通常的做法是，風(fēng)險資本家與公司的創(chuàng)始人一道從外面聘請專業(yè)的管理人員或職業(yè)經(jīng)理人對公司進行管理。

1977年4月，在風(fēng)險資本的幫助下，蘋果公司首次公開推出了新產(chǎn)品——AppleⅡ型機取得巨大成功。公司的超常規(guī)發(fā)展使公司的組織結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了問題，而公司的創(chuàng)始人喬布斯和沃茲尼克都深感自己不能勝任日常的管理工作，于是他們?nèi)蚊R古拉為執(zhí)行主席，并從國家半導(dǎo)體公司挖來了他們的總經(jīng)理麥克爾。斯格特擔(dān)任蘋果公司的總經(jīng)理。這樣，蘋果公司渡過了當時的管理危機，公司一度得到快速發(fā)展。

3. 市場風(fēng)險

如果風(fēng)險企業(yè)生產(chǎn)的新產(chǎn)品或服務(wù)與市場不匹配，不能適應(yīng)市場的需求，就可能給風(fēng)險企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險。這種風(fēng)險具體表現(xiàn)在：

（1）市場的接受能力難以確定。由于實際的市場需求難以確定，當風(fēng)險企業(yè)推出所生產(chǎn)的新產(chǎn)品后，新產(chǎn)品可能由于種種原因而遭市場的拒絕。如銥星的技術(shù)水平比現(xiàn)有的通訊衛(wèi)星的技術(shù)水平高，但是銥星公司卻破產(chǎn)了，為什么？主要原因就是銥星技術(shù)沒有市場需求，技術(shù)沒有市場性。

（2）市場接受的時間難以確定。風(fēng)險企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是全新的，產(chǎn)品推出后，顧客由于不能及時了解其性能，對新產(chǎn)品持觀望、懷疑態(tài)度，甚至做出錯誤的判斷。因此，從新產(chǎn)品推出到顧客完全接受之間有一個時滯，如果這一時滯過長將導(dǎo)致企業(yè)的開發(fā)資金難以收回。

（3）競爭能力難以確定。風(fēng)險企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品常常面臨著激烈的市場競爭，這種競爭不僅有現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭，同時還有潛在進入者的威脅。風(fēng)險企業(yè)可能由于生產(chǎn)成本高、缺乏強大的銷售系統(tǒng)或新產(chǎn)品用戶的轉(zhuǎn)換成本過高而常常處于不利地位，嚴重的還可能危及這些企業(yè)的生存。

仍以蘋果公司為例：在80年代初，IBM根據(jù)市場變化的需求，率先提出走計算機相互兼容的道路，其他的一些計算機公司都紛紛響應(yīng)。然而蘋果公司卻沒有注意到市場的需求及競爭形勢發(fā)生了變化，在技術(shù)上目空一切，固執(zhí)己見，拒不走兼容化道路，正因為這一失誤，使蘋果機與其它品牌PC機不兼容，市場供應(yīng)的大量軟件無法應(yīng)用，使它難以增加新的客戶，失掉了大部分的市場份額，導(dǎo)致了蘋果公司后來經(jīng)營狀況惡化，幾乎到了破產(chǎn)的地步，至使風(fēng)險投資遭受重大損失。

4. 人才風(fēng)險

伴隨著知識經(jīng)濟時代的到來，人才因素在風(fēng)險企業(yè)的作用變得越來越重要。與傳統(tǒng)技術(shù)企業(yè)相比，風(fēng)險企業(yè)在勞動力需求的數(shù)量和結(jié)構(gòu)上有較大的不同，由于風(fēng)險企業(yè)成長較快，且一般屬于高度知識密集型的企業(yè)，其要求科技人員和勞動力既快速增長又有較高的素質(zhì)，因而形成高科技人才的相對短缺。高素質(zhì)的管理層通常是投資者考慮的最重要的因素。如果由于人事制度不合理，高級管理人才容易流失，就會給企業(yè)帶來致命的危險；同時，公司技術(shù)骨干的流動，也會使整個企業(yè)的技術(shù)開發(fā)受阻，造成巨大的經(jīng)濟損失。

硅谷大名鼎鼎的天使投資人麥克琳于1990年聯(lián)合其他的風(fēng)險投資機構(gòu)向哈斯廷斯創(chuàng)立的純軟件系統(tǒng)公司投資了640萬美元，但是，由于公司主管銷售的副總裁一直沒能打開局面，致使公司業(yè)績停滯不前，先后更換了4名副總裁也沒能奏效。最后，麥克琳親自挑選了一名主管，才使公司的市場業(yè)務(wù)得到進展。1995年，純軟件系統(tǒng)公司成功上市，麥克琳大獲全勝。

5. 來自外界環(huán)境的一些特殊風(fēng)險

第5篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)管理；投資；風(fēng)險控制

1投資風(fēng)險控制的概念及意義

1.1投資風(fēng)險控制的概念

投資風(fēng)險是指一個企業(yè)在對外進行投資的時候，由于受到外部及內(nèi)部等諸多條件的影響，存在不能獲得預(yù)期收益甚至喪失本金的風(fēng)險。投資風(fēng)險控制是指相關(guān)部門或企業(yè)采取一定的措施對企業(yè)進行的投資進行預(yù)測、評估等形式來對可能存在的風(fēng)險進行有效防范，將風(fēng)險降到最低。

1.2投資風(fēng)險控制的意義

（1）投資風(fēng)險控制可以幫助企業(yè)創(chuàng)造價值，維持自身企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，減少投資風(fēng)險和不必要的投資損失，搶占市場，增強企業(yè)的競爭力，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。（2）市場經(jīng)濟條件下，投資風(fēng)險控制會降低商業(yè)交易的風(fēng)險，有利于維護企業(yè)的合法權(quán)益，也幫助企業(yè)規(guī)避交易風(fēng)險。

2企業(yè)財務(wù)管理的概念及意義

2.1企業(yè)財務(wù)管理的概念

企業(yè)的財務(wù)管理是指通過會計工作、利用會計信息對企業(yè)的各項活動進行的指導(dǎo)、調(diào)節(jié)、促進和約束，進而到達提高企業(yè)經(jīng)濟效益的目的。

2.2企業(yè)財務(wù)管理的意義

（1）在我國的社會主義市場經(jīng)濟體制下，市場環(huán)境也越來越復(fù)雜化和多樣化，加強企業(yè)財務(wù)管理可以有效控制企業(yè)的資金流向，降低成本，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。（2）隨著我國加入WTO以來，各項制度政策都要與國際接軌，加強企業(yè)的財務(wù)管理也是實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險投資控制的必然要求。（3）實行企業(yè)財務(wù)控制是提高財務(wù)信息質(zhì)量的必然要求，有效防止企業(yè)違法和企業(yè)效益的缺失，同時也是保證企業(yè)經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)的必然要求。

2.3企業(yè)風(fēng)險投資控制和財務(wù)管理的現(xiàn)狀

（1）企業(yè)管理者的財務(wù)管理意識薄弱。企業(yè)管理者往往對財務(wù)風(fēng)險的警惕性不高，缺少對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范的經(jīng)驗。且企業(yè)中普遍存在管理者“家長制”，在投資或融資的決策過程中，不是依靠科學(xué)的財務(wù)分析，而是依靠“家長”的個人經(jīng)驗，投資或融資存在很大的盲目性，影響企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Α＃?）目前我國的相關(guān)法律制度尚不健全。目前我國在企業(yè)財務(wù)管理相關(guān)的法律還存在很大的漏洞和不足，不健全的法律法規(guī)導(dǎo)致部分企業(yè)鉆法律漏洞，法律制度的約束性較差，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和防范只能依靠已經(jīng)暴露的危機來進行識別，經(jīng)濟糾紛大量出現(xiàn)。（3）企業(yè)財務(wù)監(jiān)督管理制度不完善。企業(yè)往往存在組織建設(shè)不健全，人員配備混亂的現(xiàn)象，這不僅使職能部門的職權(quán)得不到完全的發(fā)揮，也起不到相互監(jiān)督的作用。缺乏相互監(jiān)督的企業(yè)內(nèi)部容易出現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理缺失的問題。（4）欺詐、違約及拖欠款現(xiàn)象嚴重。面對激烈的市場競爭，當前存在很多企業(yè)為了擴大銷售，占有更多的市場份額，盲目投資，盲目賒銷，嚴重影響企業(yè)的正常運營和健康可持續(xù)發(fā)展。（5）對客戶信息不能全面、客觀的掌握。由于企業(yè)運營成本低，利潤薄，所以企業(yè)大多不設(shè)置專門的部門對客戶信息進行全面的了解、記錄和評價。企業(yè)信息管理制度的缺乏增加了商業(yè)風(fēng)險，影響企業(yè)自身的信用風(fēng)險。

3財務(wù)管理過程中投資風(fēng)險的控制策略

在財務(wù)管理工作過程中，對企業(yè)項目投資風(fēng)險予以控制是實現(xiàn)財務(wù)管理目標的重要途徑。在企業(yè)的具體項目實踐過程中主要從以下幾個方面著手：

3.1強化企業(yè)投資風(fēng)險管理程序中的評價與審查環(huán)節(jié)

在審查與評價過程中，要對企業(yè)的對外投資風(fēng)險管理的組織健全性進行審查，企業(yè)根據(jù)自身規(guī)模的大小、管理水平、投資項目風(fēng)險大小以及生產(chǎn)經(jīng)營的性質(zhì)等特點，在財務(wù)人員的指導(dǎo)下，讓企業(yè)的全體員工都參與到其中來。逐步建立起一個結(jié)合了企業(yè)風(fēng)險管理負責(zé)人、專業(yè)管理人、外部風(fēng)險管理服務(wù)以及非專業(yè)管理人員于一體的風(fēng)險管理組織體系。在整個體系當中，整個體系以風(fēng)險產(chǎn)生的原因、產(chǎn)生的階段等為依據(jù)，在企業(yè)投資項目的各個階段進行實時調(diào)整，并以完善的制度為依據(jù)來確定各個參與主體之間的職責(zé)、利益、權(quán)力等，使得企業(yè)的風(fēng)險管理體系形成一個相互融合的有機整體。

3.2分析投資環(huán)境，合理確定投資規(guī)模

企業(yè)應(yīng)該根據(jù)預(yù)投資行業(yè)的發(fā)展情況以及競爭程度等進行分析，盡量選擇沒有高度壟斷問題存在的行業(yè)（公共事業(yè)），且競爭性較低的行業(yè)來進入。同時，企業(yè)的財務(wù)管理部門還應(yīng)該對企業(yè)在進入該行業(yè)之后能夠在該市場中所占的份額、市場需求量等進行預(yù)測，只有對市場有一個充分的了解之后才能對投資風(fēng)險予以充分的防范。再次，通過規(guī)模投資的方式化解投資的成本風(fēng)險。當前，我國很多企業(yè)的投資效益不佳的一個重要原因就是因為沒有形成對應(yīng)的規(guī)模投資，不能通過形成規(guī)模投資效益，導(dǎo)致企業(yè)的運營成本高、競爭力低下。因此，企業(yè)在投資的過程中可以通過適當增大投資規(guī)模來實現(xiàn)企業(yè)投資成本的節(jié)約，最終實現(xiàn)投資效益的增加、投資風(fēng)險的降低。

3.3保持主業(yè)發(fā)展，充分利用閑散資金

從現(xiàn)代企業(yè)的戰(zhàn)略經(jīng)營管理來看，任意一個企業(yè)都應(yīng)該對自身的核心競爭力進行培養(yǎng)，使企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)都能夠達到行業(yè)的領(lǐng)先水平，使自己企業(yè)的主業(yè)得以穩(wěn)定發(fā)展。這樣，企業(yè)后續(xù)的投資和發(fā)展才能有動力、有潛在能力。企業(yè)在經(jīng)營的過程中，不能夠為了所謂的多元化投資而選擇那些和企業(yè)主業(yè)相關(guān)性不大的投資項目或者是兩者之間利潤率相互獨立的項目來進行投資。這樣不僅分散了企業(yè)的資本，同時還使得企業(yè)的經(jīng)營管理資源從主業(yè)中分離開來，使得企業(yè)主業(yè)失去發(fā)展前景。

4結(jié)束語

隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營日趨激烈，而投資是企業(yè)得以發(fā)展的必要途徑。在投資的過程中，如何避免由于投資風(fēng)險而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營受阻，企業(yè)發(fā)展受限等成為了現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。

參考文獻

[1]杜鳳云，岳麗紅.淺議現(xiàn)代企業(yè)項目投資風(fēng)險管理[J].管理學(xué)家，2010（9）：116~117.

第6篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

根據(jù)對保險資金運作各環(huán)節(jié)中可能存在的各種風(fēng)險因素的判斷、歸類和性質(zhì)鑒別，保險資金運作中可能存在的風(fēng)險主要包括：利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和道德風(fēng)險，針對不同的風(fēng)險必須采取不同的風(fēng)險控制措施。

1、資產(chǎn)負債管理

利率風(fēng)險是保險資金投資運作中的最大風(fēng)險，市場利率的變化，將對資產(chǎn)、負債的現(xiàn)金價值有不同的沖擊，打破資產(chǎn)、負債間原已實現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來的資產(chǎn)、負債特征變得不對稱，而給未來保險公司的正常經(jīng)營帶來風(fēng)險。保險公司的資產(chǎn)負債管理，在充分考慮資產(chǎn)和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風(fēng)險，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進行資產(chǎn)負債匹配的有效方法。

2、總風(fēng)險限額限制

總風(fēng)險限額反映保險公司可承受的最大資產(chǎn)損失的大小，一般由保險公司可承擔(dān)投資風(fēng)險資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險公司決策層根據(jù)公司實力及經(jīng)營管理狀況確定。可根據(jù)一定評估周期，運用在險價值法對投資組合的在險價值進行計算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風(fēng)險限額進行比較，對投資組合中高風(fēng)險資產(chǎn)給予調(diào)整，減少高風(fēng)險資產(chǎn)投資比例，加大低風(fēng)險資產(chǎn)的投入，直到符合公司政策要求為止。

所謂在險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信度內(nèi)，用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。

在險價值法（value－at－risk）是目前最具代表性的市場風(fēng)險測量方法。該方法由j．p摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機構(gòu)廣泛采用，許多金融機構(gòu)、金融組織和法規(guī)制定者甚至將這種方法當作風(fēng)險度量的一種標準來看待，在保險資金運作中同樣也是度量風(fēng)險的有效手段。

3、投資管理組織架構(gòu)設(shè)置

科學(xué)、高效的投資管理組織架構(gòu)設(shè)置可以過濾掉大部分的操作風(fēng)險，道德風(fēng)險。

組織架構(gòu)的設(shè)置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權(quán)分立”。保險資金的投資運作部門與資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)托管部門分設(shè)，投資部門的運作受資產(chǎn)所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進行實時評估、監(jiān)控，同時，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨立于投資運作部門之外，負責(zé)資產(chǎn)及匯報的記錄和復(fù)核。

4、投資決策管理系統(tǒng)設(shè)計

資產(chǎn)負債管理是保險資金投資管理的核心。根據(jù)資產(chǎn)負債管理層級的不同，將投資決策劃分為為三個層次，即戰(zhàn)略性資產(chǎn)決策、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險公司投資管理委員會根據(jù)公司負債特點及可投資資產(chǎn)品種的風(fēng)險收益特征，對公司可投資性資產(chǎn)在各投資品種上做戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配，并制定中長期投資政策，設(shè)置最高投資風(fēng)險限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據(jù)戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配政策，在公司授權(quán)范圍內(nèi)，制定中短期政策，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配比例，及各投資品種倉位策略，并負責(zé)日常現(xiàn)金管理等，最后由投資品種部門根據(jù)戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理政策，進行市場研究，并選擇具體證券實施投資。具體證券選擇中，還可根據(jù)具體情況，采用被動式投資或主動式投資方式加以實施，良好的應(yīng)用主動式投資策略可提高收益，但同時也加大風(fēng)險。一般而言，主動式投資應(yīng)控制在一定比例范圍內(nèi)。

當然，實施嚴格的投資決策流程管理，并不意味著實行投資決策層層審批制，因為這將導(dǎo)致更大的風(fēng)險，僵化的層層審批制將極易貽誤戰(zhàn)機，最終影響投資績效。一般情況下，在公司投資政策指導(dǎo)下，投資組合經(jīng)理、品種經(jīng)理都擁有一定的自主權(quán)，自主權(quán)范圍內(nèi)可自行決策，而且在其中部分決策層面，當遇有對投資業(yè)務(wù)正常運行有著重大影響的突發(fā)事件發(fā)生時，可啟動例外管理條款，提議召開特別決策會議加以處理，如果由于特別原因無法召開特別會議時，則相關(guān)負責(zé)經(jīng)理可自動獲得相應(yīng)授權(quán)進行決策，操作后當天及時向主管領(lǐng)導(dǎo)報告。

5、交易流程控制

交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風(fēng)險和道德風(fēng)險的有效手段。應(yīng)嚴格遵循以下三原則：嚴格的授權(quán)；交易指令及時復(fù)核，交易結(jié)果及時反饋；交易操作及時存檔記錄。

第7篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

    由于風(fēng)險投資企業(yè)是新興的知識密集型企業(yè),它在人力資源方面有著自身特殊的要求。為此,本文試圖從風(fēng)險投資企業(yè)人力資源的特點出發(fā),嘗試構(gòu)建適應(yīng)風(fēng)險投資企業(yè)的人力資源管理體系,為提升風(fēng)險投資企業(yè)的競爭優(yōu)勢而服

    一、風(fēng)險投資企業(yè)人力資源的特點

    根據(jù)風(fēng)險投資項目運作管理的實際,風(fēng)險投資企業(yè)人力資源具有以下特點:

    1.具有較強的風(fēng)險意識和識別、規(guī)避風(fēng)險的能力

    風(fēng)險投資的高風(fēng)險性是客觀存在的,并貫穿于風(fēng)險投資運作的各個環(huán)節(jié):投資項目的選擇中會遇到機會風(fēng)險,即所選擇的項目到最后發(fā)現(xiàn)是不可行的風(fēng)險:項目管理中會遇到市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險;資本的退出階段還會遇到法律風(fēng)險等等。這就要求風(fēng)險投資企業(yè)的人力資源必須在整個投資運作過程中能夠預(yù)測風(fēng)險、規(guī)避風(fēng)險、分散風(fēng)險、駕奴風(fēng)險,進行理性的投資運作。這樣才能有效地降低投資風(fēng)險,從而得到最大的資本增值;

    2.以高素質(zhì)的人才為主體,注重多學(xué)科的配合與知識經(jīng)驗的互補

    由于風(fēng)險投資是一個專業(yè)性強,知識含量高的運作過程,風(fēng)險投資企業(yè)必須配備相應(yīng)的高素質(zhì)的人才資源才能保證投資項目的正常運作。一般來說,風(fēng)險投資企業(yè)需要的是具有較高學(xué)歷與較強管理能力的復(fù)合型人才。這些人才除了需要具備風(fēng)險意識和識別規(guī)避風(fēng)險的能力外,還以某一類專業(yè)知識或某一管理才能見長,其中主要包括以下類型:風(fēng)險資本運作主導(dǎo)型、輸出企業(yè)管理主導(dǎo)型、財務(wù)分析評價主導(dǎo)型以及風(fēng)險規(guī)避主導(dǎo)型等。這些多學(xué)科高素質(zhì)人才的合理搭配,有利于形成項目管理團隊優(yōu)勢互補的合力效應(yīng)。

    3.強調(diào)團隊的協(xié)作和知識的共享

    根據(jù)風(fēng)險投資的特點,風(fēng)險投資企業(yè)需要組建項目管理團隊來進行運作。在項目管理過程中,團隊本身除了要在知識與技術(shù),管理與運作經(jīng)驗工具有互補性外,團隊成員之間還要具有良好的合作意識與良好的合作技巧,在共同承擔(dān)風(fēng)險的前提下,彼此信任,讓信息能夠充分地流通與共享。這樣才能保證不同學(xué)科類型的人才之間組合的有效性,使之在風(fēng)險投資運作中能夠充分發(fā)揮各自的才能特長,形成人才互補后的優(yōu)勢合力,進而把有限的資源進行合理的配置,使其發(fā)揮最大效用。

    4.具有典型知識型員工的特點,但企業(yè)要求人員流動的相對穩(wěn)定性

    風(fēng)險投資企業(yè)是知識密集型企業(yè),其人才也屬于典型的知識型員工。他們擁有豐富的知識技能與較強的綜合能力,強調(diào)工作的自主性,追求社會的認可和尊重,追求創(chuàng)新與自我實現(xiàn),渴望靈活寬松的組織氣氛,需要更多人性化的管理。由于他們對職業(yè)的感覺和發(fā)展前景的強烈追求,流動性強也是風(fēng)險投資企業(yè)人才資源的一大特征。然而就風(fēng)險投資企業(yè)本身來說,人才的相對穩(wěn)定性是非常重要的。由于風(fēng)險投資不是短期的行為,一個項目的完成,當中的信息必須保持連貫性、一致性。人員的頻繁流動,尤其是項目主要負責(zé)人的頻繁流動會直接影響項目的成功運作與風(fēng)險投資企業(yè)抵御風(fēng)險、實現(xiàn)資本增值的能力。因此,風(fēng)險投資企業(yè)需要的是一支高素質(zhì)而又相對穩(wěn)定的員工隊伍。

    二、設(shè)計適應(yīng)風(fēng)險投資企業(yè)的人力資源管理體系

    針對自身人力資源的特點,風(fēng)險投資企業(yè)需要構(gòu)建相應(yīng)的人力資源管理體系。主要包括以下方面:

    1.做好人力資源規(guī)劃,構(gòu)建矩陣式聘任體系,合理地配置人才

    人力資源規(guī)劃主要思想是保證企業(yè)在合適的時候?qū)⒑线m的人用到合適的崗位做恰當?shù)娜蝿?wù)完成恰當?shù)哪繕恕６覀冎里L(fēng)險投資企業(yè)是講求人員多學(xué)科的搭配,形成優(yōu)勢互補的團隊展開以項目為導(dǎo)向的投資運作。因此,人力資源規(guī)劃要從風(fēng)險投資企業(yè)的實際業(yè)務(wù)出發(fā),一方面要做好人才的需求與供給預(yù)測,尤其要明確企業(yè)所需的各種不同人才的類型與能力要求;另一方面,制定相應(yīng)的機制將,人才科學(xué)合理地進行配置,確保供求的平衡與所配備人才的合力效應(yīng)。

    在這里,風(fēng)險投資企業(yè)可以構(gòu)建矩陣式聘任體系,按照業(yè)務(wù)發(fā)展的需要將人才歸類,劃分成風(fēng)險資本運作類、輸出企業(yè)管理類、財務(wù)分析評價類、行政管理類等等。每個類別又可以劃分檔次,并且在各個類別的不同檔次都確定相應(yīng)的素質(zhì)要求、任職資格要求、工作規(guī)范、薪酬標準等,將每個員工的聘任都納入這個系統(tǒng)中全面考慮。這樣就構(gòu)建了一個系統(tǒng)化的全員聘用及工作平臺,將員工的能力與崗位的要求充分的匹配起來,便于員工對任職工作、崗位、能力的認同,便于風(fēng)險投資企業(yè)按投資項目管理的需要實行跨職務(wù)系列的“項目團隊”優(yōu)化組合。同時構(gòu)建矩陣式的聘任體系,能夠形成較完整的人才梯隊,有利于風(fēng)險投資企業(yè)在適當?shù)臅r間、適當?shù)膷徫簧掀赣玫竭m當?shù)娜瞬拧Ａ硗?這樣的聘任體系能為員工招聘與任用、培訓(xùn)與開發(fā)、考核與評估及報酬與晉升等方面提供科學(xué)有效的依據(jù)。

    2.建立以團隊為基礎(chǔ)的培訓(xùn)體系,提高員工素質(zhì),增強項目管理團隊的專業(yè)化水平

    由于風(fēng)險投資企業(yè)所從事的活動復(fù)雜且難度高,運用項目團隊管理投資項目是保障企業(yè)提供高品質(zhì)服務(wù)的有效措施。因此在培訓(xùn)中,應(yīng)注重項目管理團隊的培訓(xùn)。其中可以通過對企業(yè)的經(jīng)典投資案例進行內(nèi)部研討的方式,在投資經(jīng)營理念、選擇項目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運作退出、管理團隊激勵等方面深刻地研究與總結(jié),以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗或教訓(xùn)訓(xùn)練項目管理團隊,激發(fā)員工個人的知識潛能,提高他們的職業(yè)化水平。同時以團隊為基礎(chǔ)的培訓(xùn)有利于加強企業(yè)內(nèi)部信息的流通,營造團結(jié)向上的氛圍,從而迅速提高企業(yè)整體的綜合能力:并且有利于不斷地積累企業(yè)的案例庫和數(shù)據(jù)庫資源,豐富企業(yè)的經(jīng)驗,增強風(fēng)險投資企業(yè)運作項目的實力。

    3.建立適應(yīng)企業(yè)運作特點的績效考核體系和薪酬管理體系,有效地激勵與留住人才

    由于風(fēng)險投資項目的運作周期性長,階段性強以及項目的運作成功是管理團隊集體智慧和努力的結(jié)晶并很難進行分割,因此在績效評估的設(shè)計上,需要針對某一特定的項目投資設(shè)定績效考核的方案和指標,對管理團隊進行階段性的動態(tài)考核,讓團隊成員都知道團隊在整個項目管理過程中該做哪些工作,工作需要達到什么水平,如何才能實現(xiàn)團隊的整體高績效。針對項目管理團隊進行的動態(tài)績效評估體系,有利于加強團隊成員共同承擔(dān)風(fēng)險、團結(jié)協(xié)作的意識,激勵他們針對項目積極地進行溝通,實現(xiàn)知識的充分共享,從而提高整個團隊的群體實力,為更好地達成企業(yè)目標而服務(wù)。

    另外,為了激勵員工著眼于企業(yè)的長遠利益,克服短期的炒作行為,同時保證員工流動相對穩(wěn)定性,合理的薪酬設(shè)計是非常重要的。薪酬設(shè)計要關(guān)注著長期利益,將員工的利益與企業(yè)的利益聯(lián)系在一起,使其承擔(dān)一定的項目管理風(fēng)險責(zé)任。在這里可以考慮實行與業(yè)績報酬相關(guān)的機制,并允許風(fēng)險投資人才持有創(chuàng)業(yè)企業(yè)一定比例的股票期權(quán)。如果投資項目成功了,其所持有的期權(quán)就可以給他帶來巨大的收益;如果項目選錯了,或者由于投資人才不夠努力,投資項目失敗,其所持有的期權(quán)就不能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實的收益,其損失也是巨大的。這就可以將對風(fēng)險投資人才的約束內(nèi)化于激勵機制當中,使員工利益與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有效地統(tǒng)一起來,有利于企業(yè)降低投資風(fēng)險,從而推動企業(yè)的健康發(fā)展。

    4.培育平等、信任、開放的組織文化,加強員工的協(xié)作互動與知識共享

第8篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

【關(guān)鍵字】投資組合理論，風(fēng)險，風(fēng)險衡量

一、理論背景

美國經(jīng)濟學(xué)家哈利?馬科維茨于1952年在《資產(chǎn)組合選擇》一文中首次提出投資組合理論，并進行了系統(tǒng)、深入和卓有成效的研究，該理論是現(xiàn)資理論的起源，為現(xiàn)代金融資產(chǎn)定價理論的建立和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

人們進行投資，本質(zhì)上是在不確定性的收益和風(fēng)險中進行選擇。投資組合理論用“均值―方差”來刻畫這兩個關(guān)鍵因素。

馬科維茨于1952年提出的“均值―方差組合模型”是在禁止融券和沒有無風(fēng)險借貸的假設(shè)下，以資產(chǎn)組合中個別股票收益率的均值和方差找出投資組合的有效邊界。該模型認為風(fēng)險與其結(jié)果的變異程度是聯(lián)系在一起的，在未來投資收益的隨機結(jié)果服從正態(tài)分布條件下，用平均值和方差兩個參數(shù)就可以判斷風(fēng)險的程度。方差具有良好的數(shù)學(xué)特性，在判斷資產(chǎn)組合的總風(fēng)險時，方差可以分解為單個資產(chǎn)收益的方差和各個資產(chǎn)之間的協(xié)方差，從而為資產(chǎn)組合配置提供了技術(shù)基礎(chǔ)。根據(jù)該理論，投資組合的期望收益率是投資組合中單項資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，投資組合的風(fēng)險可用該投資組合的總體期望收益的方差、標準差和標準離差率來衡量。

在風(fēng)險管理活動中，應(yīng)用馬科維茨的投資組合理論有兩個目的，一是利用馬柯維茨的“均值―方差模型”衡量資產(chǎn)的投資風(fēng)險，二是在投資決策中尋求一種最佳的投資組合，即分散風(fēng)險。

二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險衡量

根據(jù)馬柯維茨投資組合理論，風(fēng)險可以用未來各種可能的收益率與其平均收益率的偏差來衡量。我們選擇了貴州茅臺（600519）和瀘州老窖（000568）兩家上市公司的股票為例，計算兩只股票2012年月股票收益率的均值、標準差和標準離差率，以比較這兩家公司股票的投資風(fēng)險。相關(guān)收益率數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

兩只股票2012年1月至2012年12月各月收盤價、收益率如下表所示：

根據(jù)表1數(shù)據(jù)，貴州茅臺相關(guān)指標的計算結(jié)果如下：

由上述計算可以看出，雖然兩者的標準差幾乎相同，但由于收益率均值不同，我們用標準離差率進行風(fēng)險度量，發(fā)現(xiàn)2012年瀘州老窖的風(fēng)險明顯大于貴州茅臺。

三、投資組合的風(fēng)險衡量

投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，投資組合能降低風(fēng)險。

假設(shè)一個投資組合P是由貴州茅臺和瀘州老窖兩種股票組成的， 和 分別表示資產(chǎn)組合中貴州茅臺和瀘州老窖的投資比例，則兩項資產(chǎn)組成的投資組合的收益率均值和方差的計算公式如下：

假設(shè)投資組合P中包括90%的貴州茅臺股票和10%的瀘州老窖股票，即 =0.9， =0.1，則根據(jù)上面的公式可以計算出該投資組合的收益率均值、標準差和標準離差率分別為：

該投資組合的標準離差率（7.5143）均小于貴州茅臺的標準離差率（7.5711）和瀘州老窖的標準離差率（45.0040），由此可見，投資組合分散了風(fēng)險。此外，兩項資產(chǎn)在投資組合中的投資比例不同，投資組合的風(fēng)險也不同。

利用excel函數(shù)功能可計算出兩支股票的協(xié)方差為 0.00031898，則可計算出兩者的相關(guān)系數(shù)為：

可以看到兩者間存在正相關(guān)，根據(jù)馬科維茨資產(chǎn)組合理論，一組證券如果不是完全正相關(guān)，可使風(fēng)險在各種不同的證券之間在一定程度上相互抵消，從而降低整個投資組合的風(fēng)險。投資組合中選取的證券種類越多，風(fēng)險相互抵消的作用也就越顯著。但隨著證券種類的增加，風(fēng)險減少的程度逐漸遞減，直到非系統(tǒng)風(fēng)險完全抵消，只剩下由市場因素引起的系統(tǒng)風(fēng)險。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，選擇不同的資產(chǎn)組合。

四、結(jié)論

通過上文的計算和分析可知，馬科維茨投資組合理論的確具有技術(shù)上的可行性，該理論對于指導(dǎo)投資決策和加強財務(wù)風(fēng)險管理有一定的應(yīng)用價值，不但為分散投資提供了理論依據(jù)，而且也為如何進行有效的分散投資提供了分析框架。

參考文獻：

第9篇：風(fēng)險投資的風(fēng)險管理范文

關(guān)鍵詞：合同能源管理；投資項目；法律風(fēng)險；風(fēng)險防范

合同能源管理興起于20世紀70年代的的歐美發(fā)達國家，這是一種基于市場運作而存在的新型的節(jié)能服務(wù)機制。合同能源管理模式通過轉(zhuǎn)嫁項目建設(shè)風(fēng)險，可促使用能單位以零投資費用開展項目建設(shè)，從而降低用能單位節(jié)能改造的資金與法律風(fēng)險，所以深受用能單位喜愛。然而，對于節(jié)能服務(wù)公司而言，合同能源管理中的投資項目存在一定的法律風(fēng)險，包括技術(shù)法律風(fēng)險、信用法律風(fēng)險、涉稅法律風(fēng)險、投資環(huán)境法律風(fēng)險，這些法律風(fēng)險將影響合同能源管理工作的順利開展。為此，如何幫助節(jié)能服務(wù)公司規(guī)避這些法律風(fēng)險，是本文開展研究的重點。

一、我國合同能源管理的發(fā)展現(xiàn)狀

1.合同能源管理的概念。合同能源管理簡稱EPC，是節(jié)能服務(wù)公司與用能單位以契約形式約定節(jié)能項目的節(jié)能目標，節(jié)能服務(wù)公司為實現(xiàn)該目標而向用能單位提供相應(yīng)服務(wù)，用能單位以節(jié)能效益支付節(jié)能服務(wù)公司的投入及其合理利潤的節(jié)能服務(wù)機制。EPC核心在于通過減少的能源費用來支付節(jié)能項目全部成本。EPC的國家標準是《合同能源管理技術(shù)規(guī)范》，享受國家財政獎勵、營業(yè)稅免征、增值稅免征和企業(yè)所得稅免三減三優(yōu)惠政策。2.我國合同能源管理的發(fā)展狀況。2.1合同能源管理在國內(nèi)崛起。1992-1194年，在世界銀行和全球環(huán)境資金的支持下，我國完成了《中國溫室氣體排放控制問題及戰(zhàn)略研究》；997年，我國政府與世界銀行、全球環(huán)境基金共同實施“世行/GEF中國節(jié)能促進項目”，自此，合同能源管理機制開始在我國內(nèi)運用。該機制目前已在中國行業(yè)為客戶成功實施了合同能源管理項目，既促使企業(yè)節(jié)能降耗成為可能，又促進了節(jié)能服務(wù)企業(yè)在國內(nèi)的穩(wěn)定發(fā)展。2.2節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量逐年增長。我國礦產(chǎn)資源的日益枯竭，國內(nèi)和國際能源價格的迅速上漲，較低的能源利用效率都大大增加了經(jīng)濟增長和企業(yè)發(fā)展的運營成本，而我國能源利用技術(shù)、能源產(chǎn)品與管理及使用模式的落后，在另一程度上更是加劇了中國用能單位的國民生產(chǎn)總值的能耗水平，也加劇了我國用能企業(yè)的能源與成本消耗，與發(fā)達國家的能耗水平相比甚至差距幾十倍。也正因如此，節(jié)能降耗成為我國當前發(fā)展中面臨的重要問題，直接帶動了節(jié)能服務(wù)企業(yè)的發(fā)展，使得我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量增長迅速。從最初的3家節(jié)能服務(wù)公司躍升為2010年的782家，到2011年則迅速發(fā)展到3900家，增長了398.72%，成為增長最迅猛的一年。盡管后幾年的增長速度很慢，但仍保持每年正增長的趨勢。截止2015年年底，我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總數(shù)達到5426家。具體從2011年到2015年節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總數(shù)及增長情況如圖1-1所示。圖1-12011-2015年我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總數(shù)及增長情況。2.3合同能源管理行業(yè)投資規(guī)模不斷擴大。在節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總數(shù)逐年增長的情況下，合同能源管理行業(yè)投資規(guī)模也不斷擴大。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)得知：從2011年-2015年，我國合同能源管理行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模持續(xù)增長，從2011年的412億元投資額增長至2015年的1040億元，增幅高達152.43%。盡管增長比率持續(xù)下降，但仍保持節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)逐年增加的趨勢。具體如圖1.2所示。2.4節(jié)能降耗成績顯著。隨著我國節(jié)能減排措施力度的加大，我國節(jié)能事業(yè)取得了顯著的成就。根據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，2006-2015年，中國單位GDP能耗累計降低了34%，節(jié)約能源高達15.7億噸標準煤，相當于排放二氧化碳35.8億噸。2016年10月13日，由中國國家發(fā)改委、美國能源部主辦的第七屆中美能效論壇在北京順利舉行，會上，中美有關(guān)研究機構(gòu)和企業(yè)簽署了第二批6個能效合作項目，9個中美合同能源管理示范項目獲頒證書。作為世界上最大的兩個經(jīng)濟體和兩個最大的排放國，中美兩國的碳排放占全世界的40%，故而此次中美能效論壇對深化中美兩國能效合作和節(jié)能低碳綠色發(fā)展具有很大的推動作用。但從我國當前的能源現(xiàn)狀分析，以化石能源為主導(dǎo)的能源結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)不會得到改變，故而未來的化石能源節(jié)能、低碳技術(shù)以及如何幫助用能企業(yè)節(jié)能仍是國家及節(jié)能服務(wù)企業(yè)的重要工作。

二、我國合同能源管理投資項目存在的法律風(fēng)險

1.技術(shù)法律風(fēng)險。1.1技術(shù)使用不合法。合同能源管理投資所使用的許多技術(shù)都涉及到專利技術(shù)或秘密技術(shù)，而這一旦涉及有這類型技術(shù)時，倘若合同能源管理投資人沒有權(quán)利使用該項專利技術(shù)或者秘密技術(shù)，抑或是合同能源管理投資方?jīng)]有轉(zhuǎn)讓此種技術(shù)的權(quán)利，但為了完成節(jié)能任務(wù)，不得不讓第三方用能單位或企業(yè)使用該項技術(shù)。這兩種情況都會給合同能源服務(wù)機構(gòu)的投資帶去技術(shù)使用不合法的法律風(fēng)險。1.2節(jié)能保證性、高效性欠缺。合同能源管理投資項目的最終目的在于幫助用能單位或企業(yè)節(jié)能，所以對應(yīng)的節(jié)能服務(wù)機構(gòu)需要向用能單位和且有許諾幫助其投資項目達到節(jié)能目的，以降低投資項目的成本，并取得節(jié)能高效性，即獲得一定的節(jié)能效益。合同能源管理投資項目的節(jié)能率一般在5%-40%，最高時也可達到50%以上，區(qū)間跨越較大，一般較為容易實現(xiàn)。然而，一旦技術(shù)判斷失誤，所投入使用的技術(shù)難以企及最初定下的節(jié)能效益，即無法實現(xiàn)節(jié)能高效性承諾，那么也就意味著節(jié)能項目的失敗，失敗則意味著必然要承受賠償?shù)确娠L(fēng)險。2.信用法律風(fēng)險。2.1用能單位或企業(yè)信用缺失。節(jié)能服務(wù)企業(yè)或機構(gòu)作為項目投資方的投資判斷，一部分依賴于用能單位或企業(yè)提供的相關(guān)材料作出投資判斷，然而一些用能單位或企業(yè)為自身利益而隱瞞對項目投資方不利的材料。待項目投資協(xié)議簽訂并實施之后，這些用能單位或企業(yè)可能因其它節(jié)能服務(wù)公司給予更優(yōu)惠的待遇或者其他的因素而故意違約，并以所簽訂的節(jié)能服務(wù)公司無法幫其完成節(jié)能降耗任務(wù)為由而提出終止協(xié)議，并以此為由不支持給簽訂投資方投資費；抑或待項目完成后，用能單位或企業(yè)通過其他的手段轉(zhuǎn)移項目節(jié)能效益，或者以其他的借口遲遲不支付給投資方應(yīng)得的節(jié)能效益。這兩種情況都會導(dǎo)致節(jié)能服務(wù)公司投資項目的失敗，最終無法收回其預(yù)期投資收益。2.2第三方機構(gòu)信用缺失。節(jié)能服務(wù)公司要收回投資收益，就需要依靠節(jié)能量測量和確認結(jié)果，而這些測量和結(jié)果的認定，則需要具有專業(yè)性、獨立性、公正性的第三方機構(gòu)出具證明。倘若第三方機構(gòu)信用缺失，那么同樣也會造成節(jié)能服務(wù)公司的投資收益無法收回或者所收回的投資收益與預(yù)期的節(jié)能效益相差甚大。3.涉稅法律風(fēng)險。3.1流轉(zhuǎn)稅免稅政策不合理致實際稅負增加。根據(jù)國家相關(guān)財政扶持的規(guī)定，節(jié)能服務(wù)公司提供合同能源管理服務(wù)所取得的增值稅應(yīng)稅收入，免征稅增值稅。但由此可能產(chǎn)生的問題在于投資方無法對外開具增值稅專用發(fā)票，即便是取得專用發(fā)票，也無法抵扣進項稅。同時，用能單位或企業(yè)也無法抵扣進項稅。由于用能單位或企業(yè)可能會將稅收損失的金額轉(zhuǎn)嫁給節(jié)能服務(wù)公司，從而可能導(dǎo)致節(jié)能服務(wù)公司取得的收益減少，最后導(dǎo)致投資方無法真正享受國家所提供的稅收優(yōu)惠。3.2發(fā)票管理。在合同能源管理的模式之下，節(jié)能服務(wù)單位或公司投資方實際承擔(dān)的包括項目設(shè)計、融資、采購、安裝、運營、維護等工作內(nèi)容，但投資方并不具備獨立承擔(dān)所有工作的能力，所以這些內(nèi)容必然有一部分需要外包給其他專業(yè)的單位實施。然而，伴隨著“營改增”在國內(nèi)的全面實施和推進，原本從外包供應(yīng)商所取得的發(fā)票類將從營業(yè)稅發(fā)票轉(zhuǎn)為增值稅發(fā)票。所以，能否在第一時間從供應(yīng)商取得合法有效的增值稅專用發(fā)票用于進項抵扣，以及在愛的增值稅發(fā)票后能否及時進行認證，都使其投資方伴隨一定法律風(fēng)險。4.投資環(huán)境法律風(fēng)險。4.1政策變動。根據(jù)我國《節(jié)約能源法》中第66條規(guī)定，國家運用財稅、價格等偵測，支持推廣電力需求側(cè)管理、合同能源管理、節(jié)能自愿協(xié)議等節(jié)能辦法。由此可知，從立法層面而言，國家已然確定對合同能源管理項目給予扶持，并在財稅和價格等財政上給予優(yōu)待。這在很大程度上促進了我國合同能源管理節(jié)能模式的發(fā)展，但政策局限性和不穩(wěn)定性，政策會在任何時候因形勢和一些因素而發(fā)生改變，尤其是試行的政策更帶有很大的變動性。政策的變動將會給節(jié)能服務(wù)公司投資方在投資項目中帶去不可預(yù)測的政策風(fēng)險、市場風(fēng)險與法律風(fēng)險。4.2環(huán)境變動。融資環(huán)境變動也是另一個會給節(jié)能服務(wù)公司項目投資帶去法律風(fēng)險的一個重要因素。原因在于節(jié)能服務(wù)公司投資項目，需要以較大的投資資金作為支撐，而這些投資資金必然來源于融資，提供資金的銀行等融資渠道對節(jié)能服務(wù)公司資金的支持程度，決定了其投資項目能否順利運營。當融資環(huán)境發(fā)生變動時，項目投資方將難以維持后面的投資成本，面臨法律風(fēng)險。此外，用能單位或企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)生變化或者能源價格的大幅變化等市場環(huán)境因素的變動，同樣會影響節(jié)能服務(wù)公司這個項目投資方的效益回收，嚴重時將會導(dǎo)致其投資項目難以正常實施，從而給其帶去較大的法律風(fēng)險。

三、我國合同能源管理投資項目法律風(fēng)險的防范對策

1.技術(shù)法律風(fēng)險防范。1.1對投資項目技術(shù)的合法性進行確認。技術(shù)的合法性與否對節(jié)能服務(wù)公司能否規(guī)避法律風(fēng)險有著至關(guān)重要的作用。故而合同能源管理投資者應(yīng)從技術(shù)標的來源、技術(shù)專有權(quán)人進行了解和確認。通過對技術(shù)標的來源和技術(shù)專有權(quán)人的確認，能夠更進一步確認技術(shù)的合法性。對于這方面的確定，需要將使用的技術(shù)的所有權(quán)限、所有權(quán)歸屬及是否能轉(zhuǎn)讓第三方用能單位或企業(yè)等信息進行確認。1.2對技術(shù)成果實用價值進行確認。對技術(shù)成果實用價值的確認，是維護用能單位權(quán)益的需要，同時也是保證節(jié)能服務(wù)公司能否規(guī)避技術(shù)方面帶來法律風(fēng)險的技術(shù)層面保障。此項內(nèi)容在于鑒定技術(shù)的成熟與否，以及確認技術(shù)是否足夠開展大規(guī)模的工業(yè)生產(chǎn)。通過全面的調(diào)查和確認，能夠?qū)?jié)能服務(wù)公司投資該技術(shù)的可行性做出正確、公正的評估，最終保證節(jié)能保證性與高效性的實現(xiàn)。2.信用法律風(fēng)險防范。2.1對接受項目投資的用能單位或企業(yè)開展資信調(diào)查。與節(jié)能服務(wù)公司合作的被投資方用能單位或企業(yè)的資信情況，直接決定著合同簽訂后節(jié)能服務(wù)公司所面臨的法律風(fēng)險高低。故而，節(jié)能服務(wù)公司在于被投資方合作時，最好能對其資信情況開展調(diào)查，從用能單位或企業(yè)的履約能力、誠信狀況、經(jīng)營狀況、行業(yè)前景、可能出現(xiàn)的重大事項及其決策程序是否合法、資金使用是否違法等有關(guān)其信用情況的所有內(nèi)容開展全面調(diào)查。調(diào)查方式包括：利用工商、稅務(wù)、質(zhì)監(jiān)檢疫、衛(wèi)生、環(huán)保、勞動保障、司法等政府管理部門公布或存檔的所有相關(guān)信息，不過這方面需要地方政府的協(xié)助，這就要求地方政府應(yīng)為節(jié)能服務(wù)公司的調(diào)查或者委托的第三方資信調(diào)查公司打開方便之門；利用相關(guān)社會團體、協(xié)會組織的信息對相關(guān)企業(yè)進行資信了解；利用媒體報道對相關(guān)被投資的用能單位或企業(yè)的信息進行收集并核實；利用用能單位或企業(yè)的市場經(jīng)營活動的相關(guān)信息進行收集并核實；利用用能單位或企業(yè)與其他單位、客戶、供應(yīng)商所進行的經(jīng)營活動的履約情況和守信情況進行信息收集并核實。將所有收集并核實過的信息合到一起，并做最后的資信評分，可以10分的總分進行評分，每個分類各占2分。只有評分達到8分以上的用能單位或企業(yè)，節(jié)能服務(wù)公司才能與之合作。2.2對第三方審核機構(gòu)資質(zhì)和公正性開展盡職調(diào)查。合同能源管理的特殊性在于其所對應(yīng)的節(jié)能服務(wù)機構(gòu)在向用能單位或企業(yè)提供節(jié)能服務(wù)之后，用能單位或企業(yè)需要以節(jié)能效益支付合同能源管理服務(wù)機構(gòu)的投入及合適的利潤，而服務(wù)機構(gòu)則分享項目節(jié)能效益以幫其實現(xiàn)目的。在此過程中，需要具備一定資質(zhì)和權(quán)威性、公正性的第三方審核機構(gòu)的加入，才能幫助雙方鑒定節(jié)能效果，益規(guī)避節(jié)能量受動態(tài)變化因素影響。所以，第三方審核機構(gòu)在節(jié)能服務(wù)公司或機構(gòu)、用能單位或企業(yè)之間扮演著重要的角色，這個角色必然要求資質(zhì)達標，并具有權(quán)威性和公正性，尤其是公正性對于節(jié)能服務(wù)公司或機構(gòu)更為重要。所以，節(jié)能服務(wù)公司有必要對第三方審核機構(gòu)的資質(zhì)和公正性開展盡職調(diào)查，只有確定第三方審核機構(gòu)的資質(zhì)和公正性都能達標，才能由該機構(gòu)擔(dān)任節(jié)能效果鑒定的重任。3.涉稅法律風(fēng)險防范。3.1對不同計稅方式稅務(wù)作精準測算。考慮到節(jié)能服務(wù)公司放棄免稅權(quán)，用能單位或企業(yè)可地溝6%的進項稅，采購節(jié)能設(shè)備和其他貨物所取得的專用發(fā)票也可用于抵扣進項稅的情況。再從整個交易而言，節(jié)能稅務(wù)可能比放棄免稅更低。所以，節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)對這兩種不同計稅方式的稅負作精準的測算，再結(jié)合單位或企業(yè)自身業(yè)務(wù)情況及用能單位相應(yīng)的稅負狀況等其他相關(guān)的因素。測算后再最終決定是否選擇放棄免稅權(quán)。3.2慎重選擇供應(yīng)商身份。在我國“營改增”全面實施后，增值稅的抵扣需要增值稅專用發(fā)票。所以，投資方在選擇供應(yīng)商時，應(yīng)慎重對納稅人的身份進行選擇，有條件的情況下盡量不選小規(guī)模納稅人作為供應(yīng)商，而盡可能地選擇信譽良好的大型供應(yīng)商和分包商合作。如此可降低增值稅稅負，而且也能夠藉此提升自身管理水平，減少各項節(jié)能經(jīng)營管理成本的支出。4.投資環(huán)境法律風(fēng)險防范。4.1了解合同能源管理投資的相關(guān)法律規(guī)范和政策調(diào)整。市場經(jīng)濟歸根到底是法制經(jīng)濟和政策經(jīng)濟，與其他企業(yè)一樣，節(jié)能服務(wù)公司的所有經(jīng)營活動同樣離不開法律規(guī)范和政策調(diào)整。然而不同的投資項目之間存在一定差異。所有全面了解并掌握與合同能源管理投資相關(guān)的法律規(guī)范和政策調(diào)整，熟悉我國相關(guān)法律規(guī)范的具體操作規(guī)程及密切關(guān)注國家宏觀、圍觀調(diào)控變動方向，以加強對自我的保護，合法有效地開展投資經(jīng)營活動。這是避免政策和法律變動給節(jié)能服務(wù)公司項目投資帶去法律風(fēng)險的必要措施。法律規(guī)范包括法律、法規(guī)、規(guī)章、技術(shù)標準，國家政策規(guī)定則包括國家對合同能源管理的稅收調(diào)整、支持程度變動及其他的規(guī)則和政策更改動向。4.2起草《投資條款清單》。《條款投資清單》是為了保障合同能源管理投資方節(jié)能服務(wù)公司或機構(gòu)和被投資方用能單位或企業(yè)雙方利益不受侵犯，同時也是為了幫助節(jié)能服務(wù)公司或機構(gòu)因融資環(huán)境變動、被投資方業(yè)務(wù)發(fā)生變化、能源價格大幅變動而需承擔(dān)巨大的法律風(fēng)險。《投資條款清單》應(yīng)包含項目投資金額、投資的前提條件、充分稀釋后的股權(quán)價格和股權(quán)形式、反稀釋條款、回購條款、保護性條款等，但該投資條款清單中除了一些特定條款之后，其它條款不具有確定投資的法律效力。所以，對于投資方而言，還應(yīng)該制定相應(yīng)的條款以避免被投資方與第三方洽談相同融資。

四、結(jié)語