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［提要］目前，快遞行業價格戰激烈，對行業產生的負面影響頗深。本文選取順豐控股作為研究對象，采用sas財務分析模型，對企業戰略、會計、財務報表進行分析，為快遞物流企業長期發展提出可行性建議。

關鍵詞：SAS模型；順豐控股；財務分析

一、引言

根據國家郵政局數據顯示，近10年，我國快遞行業快遞業務量不斷增加，行業平均單價呈現逐年下降趨勢。2021年上半年，我國快遞業務量累計完成493.9億件，收入累計4，842.1億元，單票價格下降至9.8元，業務量與業務收入水平較往年同期均有所提高。目前，中國已邁入小康社會，經濟持續向好，物質生活水平的提高促進了消費者消費力度和消費水平的提升，而科學技術的進步促進了網絡的發展，線上購物目前已經成為大眾消費普遍選擇的方式。此前，順豐控股發布2021年第一季度財務報告，企業業績“大變臉”，首次出現虧損，股價持續下跌。快遞市場除了消費者熟知的“四通一達”、郵政外，順豐的好評度也比較高，處于行業領先地位。一直以來，順豐產品的定價也比同行業企業的價格高，但為何出現虧損？為此，采用SAS模型分析順豐控股情況，探索快遞行業未來發展的方向。

二、快遞行業發展現狀及企業簡介

（一）行業發展現狀。2020年，中國宏觀經濟呈現正增長趨勢，年貨節、“618”購物節等活動，促進快遞業務量持續上漲，快遞市場發展穩健，在發展規模、服務質量、發展趨勢等方面均有所提高。2021年各企業加快在城鄉地區設立快遞網點的速度，快遞業務的覆蓋范圍更加廣泛。截至2021年7月4日，國內快遞業務量已突破500億件。（圖1）快遞行業呈現增長態勢，各企業為提高競爭力，進一步擴大市場份額，在低價傾銷的戰場上接踵而至，在基本制衡的市場上掀起腥風血雨。截至2021年6月，快遞單票價格下跌至9.8元。良好市場發展前景，導致現有競爭者和潛在競爭者之間開始更為激烈的角逐。2020年第一季度，新冠肺炎疫情對快遞行業造成巨大沖擊，為彌補年初停工導致的虧空，各企業在后三季度持續發力，開始發起激烈的價格戰以搶占更大的市場份額。新加入的極兔極具代表性，其主要采用激進的以價換量的方式瓜分市場，同領域企業被迫采取以更低價格的策略維護市場份額不被吞噬。毫無例外，順豐也被拖入價格戰的“泥潭”，加之企業正處于轉型階段和第一季度存在較多影響因素，導致企業2021年一季度業績“爆雷”。

（二）公司簡介。順豐控股于1993年在廣東順德成立，2016年在深交所成功登陸A股市場上市。目前，順豐在國內快遞物流綜合服務領域占據領先地位。企業產品服務多樣，不僅提供時效快遞、經濟快遞、國際快遞等快運服務和冷運運輸服務，還提供報價、代收貨款等增值服務。

三、順豐控股SAS財務分析

采用SAS財務分析模型，對順豐的企業戰略、會計政策、財務報表進行分析，討論行業環境、戰略差異性以及戰略的實施效果對企業財務數據的影響。

（一）戰略分析。在產品、服務需求日漸增多的同時，快遞領域的價格戰形勢也變得越來越嚴峻。為迎接競爭激烈的市場挑戰，加快直營體系和加盟體系業務融合發展，順豐速運與順心捷達二者親密合作、相輔相成，打造覆蓋全國的配送服務網絡。企業針對市場變化迅速做出調整，逐漸開始轉移業務重心，經濟件業務量增速加快，采用規模效應彌補單票價降低對收入產生的負面影響。與此同時，為降低人工成本，順豐與外部人力資源公司合作，相對有效地解決了用工問題并轉移了部分風險。順豐致力于搭建“天網+地網+信息網”三網合一的物流服務網絡。為了進一步占據資源主導地位，解決國內航空載貨不便的問題，著手建設運營自己的貨運機場。2021年底，順豐在湖北鄂州的機場將建成并逐漸投入使用。鄂州機場地理位置優越，覆蓋全國80%的GDP來源地，創造了更多的市場機會，運營后可以增加快遞運送數量并提高運送效率，降低成本，其快速運達的特點也更加突出，有利于企業提供時效、快運、冷運及醫藥等產品派送服務，打造產品多樣化格局。此外，順豐通過自營和外包車輛的方式，構建陸運網絡體系；推動智慧物流全面建設升級，實現數據驅動科技，科技引領發展。

（二）會計分析。企業采用財政部于2017年頒布的修訂后的《企業會計準則第14號———收入》對勞務收入確認時點進行重新確認，并針對受影響的科目進行調整。根據2020年頒布的《關于印發<新冠肺炎疫情相關租金減讓會計處理規定>的通知》，與承租人和出租人達成統一意見進行租金減免，合理編制財務報表。2021年3月，公司根據財政部修行的相關準則規定進行變更，變更后采用財政部于2018年修訂的《企業會計準則第21號———租賃》，以及于2019年修訂的《企業會計準則第21號———租賃》應用指南規定。通過對順豐財務報表的分析，落實執行變更后的會計政策反映出的財務數據更加客觀、公允，相關政策和制度符合國家相關法律規定。企業對外披露的信息，較合理規范，符合會計信息質量的要求。

（三）財務報表分析。采用財務比率分析模型，對順豐控股近5年來的財務報表數據展開研究，分析其盈利能力、營運能力、償債能力、現金流四個方面的情況。（表1）1、盈利能力分析。根據表1數據可知，2021年一季度較往年同期，企業總資產收益率、毛利率、凈利率呈現下降的趨勢，說明企業主營業務獲利能力減弱，經營效益有所惡化。但也要考慮新冠肺炎疫情因素的影響，順豐所采用的直營模式，保證企業在疫情較為嚴重的階段依舊能正常的運作，為第一季度創造了經濟收益。順豐營業收入一直呈正向增長趨勢，時效件和經濟件占營業收入比重超過70%。由于電商下沉市場需求旺盛和行業價格戰因素，企業逐漸開始轉移產品重心來爭取更大的市場份額。時效件的業務量增速放緩，加快推進經濟件業務量增長。2020年，時效件同比增長17.41%，經濟件同比增長64%，總業務量持續增長。經濟件業務量的增速稀釋了時效件業務所帶來的高收益，營業收入的增長主要是受規模效應的影響，但平均單票價格有所下降。由于快遞行業目前仍處于勞動密集型階段，大量的人工成本不可避免。根據順豐財務報表數據顯示，職工薪酬和外包成本占企業營業成本比重較大，主要由于企業采用直營模式，為了加強人員管理，投入較高成本。此外，外包成本占營業成本比重超過50%，主要是因為企業轉移業務重心，加快加盟網絡業務建設，為搭建陸運網絡，采用人員外包、車輛外包等方式發生的不可避免的成本支出。2、營運能力分析。2021年第一季度應收賬款周轉率2.58次，上年同期2.74次，應收賬款周轉速度大幅度降低。順豐長期面臨與“四通一達”的激烈競爭，極兔進入市場后，采取低價競爭策略迅速搶占市場，把快遞單票價格壓縮到了極致。為了搶占市場，維系現有客戶并吸引潛在客戶，企業采取較為優惠的收款政策，加上業務量增加，導致了應收賬款周轉率降低。企業將應收賬款的賬齡劃分為一年以內（含一年）、一到兩年（含兩年）、兩年以上。由于業務量的增加，2020年應收賬款同比增長40.3%，一年以內（含一年）應收賬款占比高達99%以上，同比增長40.4%，賬齡為兩年以上的應收賬款增速最快。企業大部分應收賬款賬齡為一年以內，不存在嚴重傾向某一方或某幾方的現象，存在壞賬的風險相對較小，回款質量保證程度較高，但應收賬款回款速度慢，不利于企業可持續經營，需加快應收賬款回款速度。與上年同期相比，存貨周轉率有明顯提升，存貨變現的速度加快，變現能力增強。雖然順豐的規模日益擴張，總資產不斷增加，但總資產周轉率依舊能維持穩定的周轉速度。主要是由于薄利多銷的方式加速了資產的周轉，增加了利潤，保證了良好的資產投資回報效益，資產的綜合利用能力較強。3、償債能力分析。企業流動比率、速動比率較同比有所下降，主要由于資金回籠速度減慢，對短期內進行債務償還產生較大壓力，存在短期債務風險，但在可控范圍之內。資產負債率下降，但下降的幅度較小，負債占資產的比重基本維持穩定，不存在較大長期債務風險。現金比率下降幅度大，現金支付能力下滑明顯，債務增速高于盈利增速。4、現金流分析。根據企業經營活動、投資活動、籌資活動凈現金流變動情況，分析企業潛在風險。（表2）2020年，經營活動產生的凈現金流呈正向遞增態勢，說明企業造血機能良好。2021年第一季度，經營活動現金流呈負增長，主要由于順豐在不斷加快下沉市場的步伐，逐漸擴展至中低配電商市場，2020年經濟快遞業務大幅增長，經營活動增收不增利。一直以來，順豐都是走重資產道路，為構建固定資產等長期資產，例如機場建設、技術研發等，有大量的資金投入，這也是促進企業新業務擴張的必要支出。目前快遞行業正處于革新階段，從長遠角度分析，對于公司未來發展有促進作用。企業采取債務融資和股權融資相結合的融資方式，定期償還債務、支付利息并分配股利。2021年一季度籌資活動產生的凈現金流漲幅較大，主要是為加快企業轉型進行前期資金積累。綜上所述，經營活動方面存在一定風險，長此以往，資金鏈可能會斷裂；投資活動大量的現金投入，證明企業所處環境面臨巨大挑戰；籌資活動現金流不斷加大，面臨巨大的償債壓力。5、企業財務狀況總結。傳統快遞業務的優勢逐漸被削弱，發展新業務、加快轉型是企業不斷探索的方向。2021年一季度，順豐財務狀況、經營成果不容樂觀，這與激烈的行業競爭環境和企業戰略布局密切相關。順豐目前的擴張速度和盈利速度并不匹配，所以在轉型的過程中應當把控擴張的節奏。總體而言，順豐依舊是負重前行，但發展潛力較大。企業采取的戰略規劃對未來發展有促進作用，機遇與挑戰并存，能否抓住機遇、攻堅克難，成功實現戰略落地，需要時間驗證。

四、行業發展建議

（一）構建綠色物流發展體系。快遞行業蓬勃發展的同時，對環境造成了污染，落實綠色環保、可循環理念被提上日程。為了明確塑料制品從生產、銷售到使用等方面的要求，國家發改委和生態環境部于2020年3月發布了《關于進一步加強塑料污染治理的意見》。2021年，國家郵政局進一步推進“2582”工程，對不合格包裝進行專項治理，關于可循環包裝、綠色采購、可回收再利用等措施不斷實行。推進物流企業綠色物流標準體系建設，可以引導物流企業提高綠色發展能力。

（二）加快“數智化”物流發展。快遞行業還處于一個資本密集、勞動密集型階段，企業應當具備前瞻性布局，加快技術發展。目前，我國物流行業自動化整體水平不高，“數智化”進一步提升的空間很大。隨著快遞網絡體系建設不斷壯大，勞動成本日益提升，通過技術革新，可以提高工作效率，保證質量，降低成本。科技創新和產業升級正處于方心未艾的階段，5G、IOT、人工智能、大數據和云計算等科學技術與物流中各階段的配合，有利于打造快遞物流科技產品。企業智能化分撥中心和設備創新等技術手段，助力企業可持續發展，推進物流業變革。

（三）推動差異化戰略實施。快遞企業服務嚴重同質化，商家在選擇時只考慮價格因素，是導致行業“價格內卷”的主要原因。因此，企業應當具備敏銳性和洞察力，立足于自身情況，結合市場的需求變動，努力為客戶提供差異化體驗。首先，要發掘自身產品特色；其次，要不斷優化物流服務，提高服務質量，打造產品競爭優勢。例如，順豐配送高效是企業對產品的定位，也是其最大優勢，而順豐致力于發揮這一特長，并且進行了一系列戰略布局來達到降本增效的目的，不久的將來或許會衍生出高標準低價格的服務產品。（四）人才引進。快遞單票價格下跌，對快遞員造成了嚴重的負面影響。為了增加配送數量，往往忽略了服務質量，送貨慢、貨品損壞、貨品丟失等現象層出不窮，快遞人員配送壓力大、快遞行業勞動力緊缺的問題加劇。為了積累勞動力資源，企業在降低用工成本的同時，也要維系與員工之間的關系。適當推行激勵政策，進一步完善快遞人員社保權益，從而促進員工的工作積極性，提高其工作幸福感，使末端配送方面的服務質量得以改善，緩解物流在“最后一公里”階段中的問題，為企業樹立良好的服務口碑。

五、結論

順豐控股前瞻性的戰略布局，使企業在行業發展中凸顯較強的競爭優勢。快遞行業價格內卷戰爭尚未停息，持續進行價格戰會引發各種各樣的問題，行業發展也會受阻。企業應突破低價競爭的瓶頸，落實國家宏觀政策，加強自身優勢，不斷尋找新的增長引擎，推動行業發展。

參考文獻：

［1］縱璨璐.快遞業如何走出價格戰“泥潭”［J］.合作經濟與科技，2021（13）.

［2］宋美靜.智慧物流產業發展創新路徑［J］.營銷界，2021（31）.

［3］毛朔南.我國物流企業綠色物流體系標準化建設［J］.中國標準化，2021（13）.

作者:馬文文 單位:西安石油大學