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第1篇：債券發行申報材料范文

270億元，這個數字比去年的額度高了將近50％（2001年為195億元）。不惟如此，今年企業債的實際發行規模也很可能創出近年新高。截止到8月底，已有六家企業已經發行了約100億元債券。此外，業內預計年內至少還有三峽債、中遠債和廣東移動債等大規模發債活動，屆時總額將超過230億元――而2000年和2001年，這一數字分別為100億元和147億元。因此有媒體樂觀地宣稱，“此次發行人民幣債券計劃的規模，以及涉及的公司數量均高于以往年度，這說明政府打算放開債券市場。”

這確實有些“樂觀”。據一位業內人士透露，此次國家計委最初上報國務院的數字超過了270億元，達到300多億元，共有13家企業在報送名單之列。最終，包括江蘇悅達和中國化工進出口總公司在內的三家企業沒有“過關”，而中國石油天然氣股份公司（HK857）的發行額度也被削減為15億元。此舉說明國家仍有適當控制規模的意向，并不希望一下子提速過快。還有，對企業的規模、償債能力和發債募集資金的使用上，決策部門依然十分審慎，并沒有全面放寬的趨勢。據悉，江蘇悅達申報的項目屬地方的一個中小型項目，而中石油也正是由于部分申報項目尚未在國家計委立項而被削減了額度。

最終過關的有廣東移動通信有限責任公司、浙江滬杭甬高速公路（HK576）、上海久事公司、上海浦東發展集團、武漢鋼鐵（集團）公司等10家企業。其中，廣東移動――中移動（HK941）的全資子公司拿到了最大的單子，將發行80億元企業債。其次是上海久事和廣東核電，各為40億元。

此次企業債上報額度的確為近幾年規模較大的一次，尤其是在1993年《企業債券管理條例》出臺之后，但并非最大規模――1998年國家計委安排企業債發行規模曾達到380億元。同時，從絕對數字來看，中國企業債規模仍然較小：2001年末，全國企業債券發行余額僅為500億元左右，不到當年GDP的1％。而發達國家企業債券余額占當年GDP的100％左右，美國甚至超過100％。2000年，我國證券市場融資規模為6400多億元，其中，國債融資4800億元，股票融資1400億元，而企業債融資僅僅100多億元。目前中國的企業債市場既無法和國債市場的火爆場面相比，更是遠遠落后于股市的發展，成為資本市場的一只跛足。

企業債興衰

中國企業債市場的低迷和萎縮有著深刻歷史原因。

從1982年開始，一些地方國營企業開始自發地向社會或在企業內部集資。當時主要是為企業籌集生產建設資金，既沒有政府對企業的許可，也沒有相應的法律法規，更沒有統一的管理。截止到1986年底，這種類似于發企業債的集資行為大約籌集了近100億元的資金。

1987年3月，《企業債券管理暫行條例》（以下簡稱《暫行條例》）由國務院頒布實施。暫行條例規定，中國人民銀行是企業債券的主管機關，企業發行債券必須經中國人民銀行批準。同時，中國人民銀行會同國家計劃、財政等部門擬定全國企業債券發行的年控制額度，下達各省、自治區、直轄市和計劃單列省轄市執行。中國人民銀行對企業發行債券實行集中管理、分級審批制度。3月28日，國務院又了《國務院關于加強股票債券管理的通知》，對于上述有關條款再次作了強調。

正是在這一年，有關部門第一次編制了企業債券的發行計劃。當年，國家安排75億元的發行規模，其中地方項目30億元，重點建設項目45億元。1988年，為了控制固定資產投資規模，治理通貨膨脹，國家計委沒有安排企業債券發行。下半年，為解決企業流動資金困難問題，開始批準發行短期融資券。

1990年，企業債券發行首次被納入國民經濟和社會發展計劃，并將其作為固定資產投資正式來源渠道。緊接著，國家計委與中國人民銀行聯合制定了企業債券額度申報制度及管理辦法。

與此同時，企業債券的年發行量開始驟然猛增，其中1992年是企業債歷史上發行量最大的一年，達到驚人的683.71億元。也就是在這一年年底，“國發68號文件”規定，企業債券由地方政府審批。

在此期間，企業債發行出現了一定程度的失控現象，一些地方越權審批，有的企業甚至只需填寫一張表格就能獲準發行。一些規模小、資信差的企業也乘機渾水摸魚，有的甚至是瀕于破產的企業也通過發行企業債來發工資。這一階段的主要債券品種除了中央企業債和地方企業債外，還發行了國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住宅建設債券等。

1993年初，國務院批準發行490億元的企業債券。但由于不斷惡化的通貨膨脹，當年固定利率國債發行非常困難。4月，國務院宣布在國債完全發行完畢之前，不得發行企業債券，企業債券的利率不得高于新發行國債的利率，不久又宣布發行計劃改為新增銀行貸款，即債改貸。

到了1994年，企業債已一片凋零。按照《企業債券管理條例》的規定，大部分的債券品種被取消，當年僅安排地方債券發行計劃45億元。同時，早期發行的一些企業債（包括大量的融資券）的風險開始釋放，各地陸續出現了到期不能兌付的問題。有數據顯示，截至1997年末，全國大約有近30億元的企業債券逾期未能兌付。其中，遼寧和吉林的情況尤為嚴重，未能兌付的比例占到總額的50％以上。某些地區還因此引發了社會問題，甚至出現一些惡性事件，發行企業債也一度與亂集資畫上了等號。由于當時絕大部分企業債的購買者為普通百姓，最終，各地政府不得不出面，通過“債改貸”――銀行替企業部分償付，企業欠銀行的錢轉為貸款，另外，有一部分由承銷商墊付，還有一部分則通過財政撥款的形式進行償還。在這種沉重代價之下，盡管大量企業不能兌付本息，但普通投資者基本沒有受到損失。

額度審批何時松口？

經過無節制的過度放開之后，企業發債的布袋從此被收緊了口。1993年4月11日，國務院了“關于堅決制止亂集資和加強債券發行管理的通知”。8月2日，《企業債券管理條例》（以下簡稱條例）出臺。條例規定，將由國家計委會同中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會擬訂全國企業債發行的年度規模和規模內的各項指標，報國務院批準后，下達各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府和國務院有關部門執行。未經國務院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業債券發行的年度規模，并不得擅自調整年度規模內的各項指標。延續至今的極其嚴格的額度審批制度由此發端。

條例還規定，中央企業發行企業債券，由央行和國家計委審批，地方企業發行企業債券，由央行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批。自此，企業債的主要品種變成了中央企業債和地方企業債，即中央和地方的項目債。

據中國電力財務有限公司債券基金部經理李芝木梁介紹，目前企業債券發行審批要經過兩個階段――計劃發行額度的審批和發行申報材料的審批。以中央企業債為例，首先，除個別中央直屬的特大型企業可以直接上報國家計委外，計劃發債的企業將申請報告報到行業主管部門或行業性總公司，經審核匯總后再上報至國家計委。與申請企業和項目有關的國家計委各個司局――一般有經濟政策協調司、基礎產業司、投資司、高科技司等，將會對申請進行審查后會簽。除極個別企業會單獨報送，一般情況下，國家計委都會集中篩選出一批申請企業，整體報送國務院辦公會議批準。通常，這樣的報送一年一次或兩次。

在國務院審批、國家計委正式下發額度后，企業將進行第二階段的工作――具體發行申報材料的報批。發行申報材料由發行人和主承銷商制定并報送國家計委。國家計委對承銷機構以及發行章程等具體發行事宜進行審核后，再經中國人民銀行核準利率（如涉及證券公司參與承銷或債券上市，須經中國證監會的核準）后，企業就此完成申請，進入實際發行階段。

據多家發行企業和承銷機構介紹，從報送申請到最終發行一般要經歷大約一年左右。記者在采訪中獲悉，廣東移動上報申請是在今年1月初，大約在5月份國家計委受理了最后一家企業的申請。至少，在新的企業債券管理條例還沒有出臺前，這種嚴格的審批制度并沒有任何調整的信號。

此外，從發行體的角度來看，今年拿到額度的10家企業幾乎全部是清一色的國有大型企業。這一原則從1993年實行以來貫徹至今，并無松動的跡象。而被視為例外的廣東移動，其本身規模雖然不大，但作為中移動（香港）的全資子公司――同時也是所有子公司中實力最強的公司――廣東移動擁有母公司以及中國移動通訊集團的雙重擔保。

1993年后，企業債基本上都與國家以及地方大型項目緊密掛鉤，且這些項目必須已在計委立項。在“八五”、“九五”時期，企業債主要用于支持能源、交通、通信、重要原材料等“瓶頸產業”的發展。進入“十五”后，企業債開始向基礎設施、西部開發以及增加投資、擴大投資傾斜。而此次獲批的10家企業的籌集項目以基礎設施和交通運輸為主，如上海久事公司將募集40億元用于上海軌道交通明珠二期工程，江蘇交通控股公司則計劃投入20億元用于寧靖鹽高速公路的建設。

點滴突破

在嚴格的“規矩”之下，企業債也正在各個方面尋求各種可能的突破。

近兩年來，企業債的市場發行由平淡逐漸變得火爆起來。據中信證券固定收益部高占軍博士介紹，一方面，快速發展的機構投資者隊伍成為企業債認購的主力軍，而國債發行利率的持續走低與股票市場的長期下跌使得居民對企業債的青睞達到了前所未有的程度。年內發行的幾只企業債，如02中國金茂債券、02神華公司債券都受到了廣泛的追捧，出現排隊搶購的場面；另一方面，發行企業債作為比銀行貸款、股市融資更便宜的一種融資方式和企業調整財務結構的重要工具，對企業具有不可抵抗的“誘惑力”。發債額度的稀缺性日漸突出，也是近年來企業債發行規模逐漸擴大的一個內在推動力。

同時，企業債在資金用途上的限制有所松動。

1993年的《企業債券管理條例》中明確規定，“所募應當按照審批機關批準的用途，用于本企業的生產經營”。2001年6月，廣東移動發行50億元債券，用于償還中移動（香港）收購項目中的銀團貸款――企業債的發行第一次與生產經營項目脫鉤，此后更是一發而不可收：今年4月28日，金茂（集團）股份有限公司發行10億元企業債，資金用途中包括償還舊債；基于同樣的目的，廣東移動此次80億元資金是為償還欠母公司中移動28億美元的債務。今年7月，中移動（香港）貸款給廣東移動，向中國移動集團收購了八個省市的移動網絡；廣東核電集團公司的40億元也將用于嶺澳核電站工程款項的支付和替換過橋貸款。

此外，根據1993年頒布的《企業債券管理條例》，“企業債券的利率不得高于銀行同期居民儲蓄定期存款利率的40％”。而實際上，近年來企業在發債中大多通過發行中長期債券或浮動利率債券來繞過40％的利率上限的限制。對此，中國電力財務公司李芝木梁認為，首先，自1996年以來，我國連續七次降息，利率已經到達一個歷史低位。這條規定使得企業債的利率與實際收益率隨之走低，降低了投資者購買的積極性，從而直接影響到企業的發債融資；在中短期債券上，這種非市場化的“一刀切”，導致發行人與承銷商不管企業信用高低，一律把發行利率定在等于或接近于銀行同期居民儲蓄定期存款利率140％的最高位，因此出現好企業籌資成本偏高，而一般性的企業債券又不包含風險收益的錯位現象。其次，目前銀行定期存款期限最長的為5年，對中長期債券而言，不能直接套用有關規定，于是給債券發行利率的確定留下了一定的活動空間。企業債市場的發展與現存管理法規之間存在的矛盾日漸突現。

新條例欲說還休

早在1999年，國家計委年便開始起草新的《企業債券管理條例》，當年底便報送到國務院。期間，新條例幾易其稿。目前，最新的條例草案已經正式報到國務院，正在等待最終的批復。

媒體對企業債市啟動的樂觀預言，很大程度上正是來自于對新條例即將出臺的信心，而新條例的頒布無疑將會對企業債市的重新啟動產生巨大影響。市場人士普遍認為，新條例將會充分體現企業債市場化的改革取向。

記者在采訪中看到了一份國家計委報送國務院的《企業債券管理條例》（送審稿）。其中蘊涵了幾點重大的突破。

首先，審批制可能過渡為核準制。同時，取消發行計劃規模管理，淡化企業債的行政管理色彩。

其次，企業債發行的利率水平將實現一定程度的市場化。取消企業債利率的限制性規定，由發債企業和主承銷人根據市場情況確定企業債券的流通性、發行和付息方式，參照信用評級的結果提出利率方案，由監督管理部門核準。

第三，放寬企業債券募集資金的使用限制，在主要用于固定資產投資項目的同時，可以用于其他生產經營活動。

此外，送審稿中還體現了監管部門“發揮中介機構作用、強化社會監督”等思路。

也許，“一放就亂”始終是決策者心頭一個揮之不去的陰影。所以，新條例始終是“只聞樓梯響，不見人下來”。有業內人士指出，即使新條例很快出臺，企業債市場也不會發生跳躍式的發展，而只會在經過一個平穩的過渡期后實現有限度的市場化。

盡管條例何時出臺還是個未知數，但政策似乎并沒有因此停下腳步。幾乎就在270億元企業債額度下發的同時，9月9日，國家計委、人民銀行、國家外匯管理局等三部門聯合了《國有和國有控股企業外債風險管理及結構調整指導意見》，宣布“資信較好，且具備一定條件的國有大中型企業，經國家計委、人民銀行報國務院批準后可在境內向商業銀行等金融機構發行外幣債券，用于外債結構調整”。

意見還指出，該外匯債券只限于金融機構之間進行交易，禁止居民個人和工商企業進入。有關人士指出，這對正在預熱中的企業債市場來說無疑是一個突破。

同時，該意見將“允許符合條件的國有大中型企業發行人民幣債券，用于調整外債結構”作為鼓勵國有大中型企業加強外債風險管理的政策措施之一。在新的企業債條例尚未出臺之際，這為類似于廣東移動等用于償債目的的企業債發行提供了新的依據。分析人士指出，這在一定程度上緩解了要求新條例盡快出臺的壓力。

蓄勢待發

企業債市場正逐漸成為中國金融體系改革中的核心問題，然而舊有范式的種種制約使得它只能繼續保持蓄勢待發的態勢。

近日，中國證監會主席周小川在一次發言中稱，發行企業債應根據國情進行創新，因為原有的先搞“精品店”再逐步擴展的思路，不可能為中小企業融資服務：一方面，在銀行資金充裕的情況下，真正特別好的企業很容易從銀行貸款，這樣的企業發債或貸款均可，發債的積極性不是很高；另一方面，由于國債和銀行貸款利率之間的關系，AAA級的企業債不一定比銀行貸款要便宜，所以也影響發債的積極性。

第2篇：債券發行申報材料范文

隨著中央對小微企業扶持和支持“三農”發展政策的出臺，省市政府先后出臺一系列金融改革創新意見，對加大小微企業、“三農”金融支持出臺了相關政策舉措，宏觀政策導向進一步要求金融業加強對實體經濟的支持。南京市江寧區委、區政府結合區域實際學習和貫徹文件精神，更加關心小微企業的生存和發展，進一步加強對“三農”的扶持，主動與上級政府聯系、對接，爭取和落實有關政策，在金融監管體制的建設、金融風險的處置化解、金融市場建設等方面進行改革創新，探索地方金融發展的突破，強化對小微企業、“三農”金融支持力度。

一、江寧區金融支持地方經濟發展基本情況

1.構建有力的組織協調機制

為加快全區科技金融體系建設與創新發展，區委區政府從組織保障入手，不斷健全和強化組織協調機制。區委、區政府主要領導高度重視科技金融工作，明確常務副區長親自抓，成立專業部門和機構具體推進落實。一是設立江寧區金融發展辦公室。成立區金融辦，作為負責全區科技金融發展的常設運作機構，專門負責全區金融機構和金融秩序的管理、協調和服務，以及金融信用體系和融資服務體系、股權創業投資體系、要素市場等地方金融體系的建設和發展工作。二是設立江寧區企業上市辦公室。2011年元月，江寧區企業上市辦公室正式掛牌，這是南京市13家區縣中首家設立的上市辦公室，主要負責指導和推進企業與資本市場對接，推進擬上市公司的培育、初審和推薦工作，服務和推進企業上市重組。三是組建江寧科技創業投資集團有限公司。在整合區內相關國有金融資產的基礎上，組建區金融創投集團，作為區創業投融資的主要平臺，負責科技創業投資、風險創業投資、中小企業擔保等基金公司的設立和管理工作，主要從事股權投資、債權融資、金融服務等業務。

2.構建完善的政策保障體系

區委、區政府相繼出臺了加快科技金融發展的政策意見、發展措施和行動計劃。特別是2011年以來，圍繞科技創新發展、企業上市等內容，先后出臺了《關于實施自主知識產權、自有品牌企業加速上市成長行動計劃的意見》、《關于實施科教創新園區環境機制建設行動計劃的意見》，以及《江寧區推動企業上市555行動計劃》等一系列政策意見，并在全市率先出臺《江寧區推動企業上市扶持辦法》《江寧區推進企業上市工作聯席會議制度》《江寧區對銀行業金融機構支持地方經濟發展的考評獎勵辦法》《江寧區促進股權投資基金發展的若干政策》，為區域金融發展強化了政策支撐、創造了良好環境。

3.強化戰略合作促使銀行信貸支持

全區駐區銀行達30家，一級支行35家，全區銀行網點（含ATM機服務點）162家，布局日趨合理、服務環境不斷改善。我區進一步加強與銀行機構的合作，爭取專業銀行對江寧的融資授信，擴大江寧的融資規模，確保信貸融資滿足全區經濟和社會建設的需求。近年來，區政府先后與交通銀行、南京銀行、江蘇銀行、工商銀行、中信銀行等省級或地區分行合作，簽訂戰略合作協議，近2年內江寧區將增加銀行授信超過800億元。并組織開展了40多次各種形式的銀企合作活動，金融機構對江寧經濟支撐力度進一步加大。到今年8月份，全區金融機構各項貸款余額897.94億元（占全市總量7%），比年初增加121.73 億元，比上年同期多增37.9 億元，同比增長20.55%，增幅高于上月0.9個百分點，今年銀行放貸增加，結構優化。各項存款余額1674.62億元，同比增長15.94%。貸款增幅高于存款增幅4.6個百分點，環比又高出0.9個百分點，表內貸存比53.6，環比又提升1個百分點。

4.資本市場顯現改革效應

一是IPO重啟“新三板”擴容，江寧蓄發強勢。到今年8月，江寧區新三板掛牌企業4家，全區在境內外資本市場上市的企業（含新三板）已達20家。企業上市融資130.7 億元,其中首發募集資金82.6 億元，再融資募集資金48.1億元。全區擬上市企業儲備企業80家（其中納入全區市管理的重點儲備企業20 家，占全市的1/3），為實現“530”企業上市計劃儲備了后備力量。二是全區債券發行工作有序推進，總規模近82.5億元，到8月末全區債券融資28.5億元。三是全區科技創業投資同比增長16.2%，區創投集團共引進14家基金公司，注冊資本10.1億元，實到資本1.4億元，總規模超過17億元；股權投資于區內科技型企業和人才項目13家，金額6000萬元，同比增長11.6%，簽訂投資協議1.6億元。

5.地方金融平穩發展

到今年8月末，上銀村鎮銀行今年存貸款規模分別達到5.82 億元和5.92 億元。到8月份全區融資性擔保機構擔保余額6.07億元，在保戶數175戶，其中新增擔保戶103 戶，新增擔保業務3.78 億元。擔保公司已發生代償1878.94萬元。

14 家小額貸款公司累計發放貸款4536筆，放貸金額104.09億元。科技小貸公司和農村小貸公司分別占全市總量的29.4%和17.6%，均列全市區縣首位。今年全區小額貸款公司新放貸1117筆，放貸金額20.86 億元。到8 月末各項貸款1638 筆余額22.38 億元。小貸公司的發展，有力地支持了科技型中小企業和“三農”發展。

二、江寧區金融支持實體經濟發展面臨的主要問題

1.融資信息不對稱的矛盾

中小企業和“三農”的發展離不開銀行信貸融資支撐，據統計測算全區中小企業融資主要來源是銀行融資，企業通過上市、債券、創投等直接融資不超過10%，中小企業和“三農”融資需求與銀行信貸規模矛盾依然突出，同時融資需求與銀行金融產品信息不對稱的矛盾尤為突出。

2.資本市場現行運行機制與企業直融需求的矛盾

今年7月4日證監會新聞會上明確“從6月到年底，計劃發行上市新股100家左右，并按月大體均衡發行上市。在實際操作中，每月具體發行家數要視過會企業的封卷情況和發行方案準備情況而定”。IPO 審批機制，需要地方充足的企業資源和需要企業樹立信心堅持走好IPO之路；企業債券發行初審權下放到省發改委，但現行審批機制和融資成本依然制約企業債券融資的推進；在經濟運行趨緩的形勢下，創投機構的投資更為謹慎。部分小微企業管理粗放，在相對規范的資本市場難以融入。

3.銀行業金融風險防范致企業融資“難、貴”

近年來，因經濟下行等因素影響，各家銀行對中小企業貸款業務仍是如履薄冰、增長緩慢，借貸利率高位運行，企業融資運作成本提升。今年以來，銀行資金成本明顯提升，銀行業金融機構信貸產品過度強調不動產抵押，多數企業符合銀行認定的有效足額資產有限，加之擔保機構的服務質量及中小企業的誠信水平、信息透明度等問題，抵（質）押物成為企業融資過程中的瓶頸問題。

三、對江寧區金融支持實體經濟發展的建議

1.抓機遇，融資擴規模、調結構、降成本

一是抓住宏觀層面的利好機會，政府引導，擴大信貸融資。建立江寧區小微企業融資專項資金。區級小微企業融資專項資金，區財政安排首批資金規模3000萬元，以后每年視運作情況增加。區金融辦牽頭，并會同區財政、工信部門制定區級小微企業融資專項資金的運營與管理辦法，通過與2-3家銀行合作按照1:10取得授信規模，由合作銀行向與園區共同建立的“小微企業池”中的企業發放貸款，幫助“小微企業池”中的企業解決貸款調頭資金，解決企業銀行信貸融資擔保問題。在企業集聚的開發園區開展小微企業金融創新試驗工作。二是推廣新的融資業務。通過銀企合作等活動，將企業需求、項目信息與銀行新的融資產品對接，加大委托貸款、融資租賃、信用貸款等融資業務；三是進一步深化與戰略合作單位的深度合作。促使合作機構對江寧區的發展發揮更大的實質性作用，與國有總部公司進一步合作，嘗試融資租賃、國有集團公司信托融資支持的具體合作，爭取區域信貸處置資源向我區傾斜，中小企業享受融資服務。

2.因地制宜做好農村金融和區域投融資體制改革工作，促進區域金融發展一是重點做好適合中小企業融資的資本市場建設，培育和支持企業上市，擬上市企業動態儲備庫不少于80家，發揮區企業上市聯席會議作用，主動與相關部門協調解決上市進程中企業存在的矛盾和問題，通過主動走訪，上門服務，加快企業IPO進程，力爭早過會掛牌，利用“新三板”全面啟動的契機，力促2年內掛牌企業超過15家；二是充分發揮區域融資性擔保公司作用，協調銀行準入，發揮創業擔保國有控股公司優勢，為中小企業融資提供擔保服務；三是進一步發揮小額貸款公司為科技企業和“三農”提供融資服務的作用，發展和監管并重，防控風險，促使企業可持續發展；四是發展中小企業集合債券、私募債券、中期票據等直接融資工具，著力新推中小企業私募債券的發行工作，對全區企業債券發行加強服務指導和對上協調，提高申報材料質量和申報成效，真正發揮規范企業債券融資的功效，降低融資成本。

3.加快創投機構的發展，打造功能完備的科技金融載體

一是引導創投業上規模集聚發展。強化政策引導，發揮省級創業投資集聚區的引領作用，加大在省市區備案風投機構的服務，促進社會資本對區域中小企業的投資。二是設立科技創業金融服務中心。按照政府主導，市場化運作，專業化管理要求，整合區內外各類資源，依托債權融資，深化創投服務，拓展股權投資，打造一個集創業投資、融資擔保、小額貸款、基金募集和管理等業務的綜合性專業科技創業投資平臺。三是發展金融中介服務市場。積極引進和支持信息咨詢、產權評估、知識產權中介，以及律師、會計師事務所等中介服務機構，引進保險、證券、期貨等金融總部到江寧，為科技型企業融資、上市、發展等提供專業服務，營造專業化、系統化的服務環境。

4.創新面向“三農”的金融服務，統籌發揮政策性金融、商業性金融和合作性金融的作用

第3篇：債券發行申報材料范文

［關鍵詞］ 地區經濟 地區經濟發展 中小企業融資 中小企業融資的政策機遇

經濟處于全局性困難時，政策機遇顯得特別珍貴。近年來，我國應對金融危機實施的重大政策，一是中央政府投入四萬億資金刺激經濟，二是實施了一系列緩解中小企業融資難的政策。目前，各個地區對前一項政策都十分重視，想方設法爭取項目和配套資金，以拉動地區經濟增長。但是對中央改善中小企業融資的一系列政策，則關注不夠。事實上，抓好這個政策機遇，對地區經濟同樣重要，甚至在某些方面對地區經濟的影響面更大、影響效果更深遠。我們認為，各地政府，應該把抓好改善中小企業融資的政策機遇，作為地區經濟發展的一項戰略舉措。如果在投融資問題上，一些地方重復前些年只關注大項目大企業、忽視中小企業的錯誤，將會給地區經濟發展帶來嚴重后果。可以說，能不能抓好這次改善中小企業融資的政策機遇，也是對地方政府決策水平和敏銳性的一次重大考驗。

一、關注改善中小企業融資政策的導向功能和杠桿效應

中小企業融資難，是個世界性難題。在我國，還與轉軌的特殊歷史背景有關。據最近理論界分析，我國中小企業融資難的外部體制、政策原因，主要是：一缺乏扶持中小企業發展的金融政策體系，二缺乏直接融資渠道，三缺乏國有商業銀行的支持系統，四缺乏為中小企業服務的專門銀行、金融機構和融資渠道和工具，五缺乏擔保再擔保體系等等。

2008年底國家發展改革委出臺了《關于2009年深化經濟體制改革工作的意見》專門有緩解中小企業融資難的規劃部署；去年 8月中旬，國務院常務會議又對緩解中小企業融資難和促進中小企業發展提出了一系列政策措施。就是要從體制、機構和機制上全方位解決這些問題。概括起來，就是：

第一，建立中小企業銀行和其他金融機構，小額貸款公司改制設立村鎮銀行；

第二，推進融資體制改革、拓展融資渠道，包括加快創業板市場建設、增加中小企業直接融資規模和渠道，擴大中小企業短期融資券和集合債券發行規模；

第三，在商業銀行專門建立中小企業服務體系，國家對其信貸業務實行差異化監管政策；鼓勵各地建立小企業貸款風險補償基金，國家對金融機構小企業貸款按增量給予適度補助；

第四，建立包括中央、地方財政出資和企業聯合組建的、多層次中小企業貸款擔保基金和再擔保體機構，建立中小企業信用擔保風險補償機制；推進中小企業信用制度和信用擔保機構評級制度建設；

第五， 建立和增加中小企業發展基金；

第六，搭建技術咨詢、管理咨詢、培訓和開拓市場的平臺等。

融資難，只是中小企業發展中的一個問題。國務院常務會議，又進一步出臺了促進中小企業發展的政策措施。包括，加大對中小企業的財稅扶持，加快中小企業技術進步和結構調整、支持符合條件的中小企業參與家電、農機、汽車摩托車下鄉和家電、汽車以舊換新等業務，加強和改善對中小企業的服務等（以上見國家發展改革委關于2009年深化經濟體制改革工作的意見，2009年05月25日，中國政府網；主持召開國務院常務會議研究部署促進中小企業發展，中央政府門戶網站2009年08月20日）。

中央政府的這一系列舉措，推動了財政部、銀監會、中央銀行、工業和信息化部等部門和各級地方政府相應措施的跟進，調動了各行業特別是銀行業、證券業和廣大中小企業的積極性。

到目前為止，中小企業的貸款增長速度有所提高，緩解中小企業融資難，出現了積極趨勢。中央的一系列改革部署和政策措施，顯示了導向功能和杠桿效應。

二、落實中小企業融資政策關系著地區發展的一系列戰略利益

我國中小企業經濟指標在全國的占比一直很高：創造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的58.5%，出口創匯占68.3%，上繳稅收占48.2%，社會消費額占58.9%，城鎮就業占75%并占每年新增就業的80%以上（全國政協委員焦家良《關于解決中小企業融資難問題可作為國家拉動內需的重點措施》的提案第0488號，新華網2009-03-11 10:20:15）。

因此，抓好這次緩解中小企業融資難的政策機遇，關系到地方經濟增長動力、就業崗位提供、民營經濟成長和科技型企業發展等一系列戰略利益。特別是，最近批評“國進民退”呼聲漸高，地方政府更應該把這些事情做好。

在這方面，浙江等省已走在前面，其中，“地方政府給金融機構出考卷” 調動銀行的積極性促進它們加快為中小企業融資服務的步伐，就是一條值得學習和借鑒的經驗。據報道，去年以來，地方政府給當地銀行布置“打分考卷”，在多個省市甚至縣一級流行開來。去年上半年，浙江省政府對2008年省內金融機構支持經濟發展的情況進行了表彰，設立了金融機構特別貢獻獎、信貸增量獎、支持浙江經濟發展基本獎等獎項。強調金融對經濟的支持功能，既要看供給總量還要看配置結構，既要支持政府性大項目還要支持中小企業的發展。安徽、福建、湖南一些市也出臺了類似的考評細則。年末貸款余額、貸款增長率，對小企業貸款余額、小企業貸款增長率，執行市政府有關配套文件和任務目標、不良貸款比例、當年增量存貸比是考核的基本指標。貸款余額、小企業融資服務、縣域貸款余額、弱勢群體貸款、重點項目信貸支持、三農信貸等則是加分考核指標。一些地方政府還將考核結果在轄區內通報并抄送各金融機構的上級機關，并根據銀行年度貸款總額占比情況統籌調度可調度性財政資金存款。在銀行看來，政府的“打分考卷”也具有極大的吸引力。政府機構的存款，大量基礎設施、基礎產業、支柱產業的項目都是銀行爭搶的大蛋糕，“與政府搞好關系，是拿下這些項目的前提”。（石貝貝銀政合作浙江樣本調查 政府考評信貸投向 銀行響應導向不忘風險2009年06月15日 上海證券報）

三、如何抓好這次改善中小企業融資的政策機遇

緩解中小企業融資難是個系統性問題，需要集合政府、企業、金融機構和社會各界的力量綜合治理。地方政府，需要認真研究如何抓好這次政策機遇。

1.快用、用足和用好政策，對已出臺的各項政策要迅速作出反應

第一，要盡快落實組建多層次中小企業貸款擔保基金和擔保機構的政策，目前擔保行業面臨的問題是，骨干擔保機構擔保放大倍數已達極限，一般商業擔保機構參與中小企業融資支持的動力不足，擔保機構的自我循環能力不強。各地應積極形成有效的補償機制，一方面通過擔保公司的盈利來補充，另一方面則需政府增加和補償擔保公司資本金。目前不僅迫切需要更多的擔保機構支持，也需要政府成立信用度較高的再擔保機構；

第二，中央“鼓勵各地建立小企業貸款風險補償基金，對金融機構小企業貸款按增量給予適度補助”， 許多省已經出臺相應補償辦法，還應盡快出臺相應細則，從技術上明確風險補償的額度、使用規則、受益范圍和管理方法；

第三，創業板有利于完善科技型中小企業融資鏈條，促進科技成果產業化，各地應采取措施鼓勵本地企業遞交上市申報材料，爭取更多企業通過上市初審；

第四，要用足“擴大中小企業短期融資券和集合債券的發行規模”的政策，集合債的發行由于交割量小、在二級市場頻遭冷遇，各地應通過金融創新方式，為中小企業的信用升級。同時，銀行間債券市場要進一步引進各種投資主體，增加風險偏好者。

2.高度重視發展村鎮銀行的重要意義和作用

全國政協副主席、全國工商聯主席黃孟復在北京舉辦的“變革、挑戰與民營經濟發展論壇”上呼吁： 2008年全球金融危機以來，除已關閉的民營企業外，很多中小民營企業至今還沒有達到金融危機前的盈利水平，一個重要原因即是發展資金受制于銀行借貸。此前，全國工商聯通過調研發現，70%以上的中小民營企業渴望得到貸款而得不到。不是這些企業沒有資格，而是沒有相應的貸款機構。國家應該放開金融領域的限制，多成立社區銀行和鄉鎮銀行，用以專門服務于中小企業。國家必須建立大批的草根金融機構，用來服務于上述草根企業（黃孟復呼吁多建社區銀行和鄉鎮銀行，《財經網》2009年10月25日 09:44）。

早在去年6月12日，中國銀監會印發《小額貸款公司改制設立村鎮銀行暫行規定》的通知。有專家指出，“如果從企業史的角度來看，這是自1935年以來，而不僅僅是1949年，中央政府第一次出臺鼓勵民間創辦銀行的文件”。2008年上半年，由于政府采取了堅決的銀根緊縮政策，中小企業特別是民營企業不斷倒閉。在這樣的背景下壓力最大的浙江、廣東兩省率先提出加快小額貸款公司的試點，浙江的小額貸款公司成為全國最大規模的試點。中央政府采取了積極推動的姿態。銀監會這個《暫行規定》對小額貸款公司改制為村鎮銀行進行了制度上的規范，可以被看成是金融開放的一個重要信號。當今中國民營資本的力量已大量集中于中小城市。很多年后，我們將發現，就如同生產領域和流通領域發生的事實一樣，中國金融領域的改革竟也是從農村開始的（吳曉波 中國金融開放要從村鎮開始？ 英國《金融時報》2009年7月14日）。銀監會認為，今后，地方城市商業銀行和村鎮銀行將成為為中小企業融資的主力軍。顯然，發展好村鎮銀行，對地區經濟發展具有重要意義和作用，各地需要花大力氣把這件事情做好。

3.政府及其各部門的協調和合力

近一年來，一些地方銀行系統已為“使支持中小企業融資不再成為一個合規性的困難”做了大量工作，今后要進一步根據銀監會的要求，做好以下工作：

第一，按專業化經營強化服務中小企業的思路，完善信貸服務體系、調整信貸結構，增加信貸投放；建立金融產品和信貸方式創新、信貸業務拓展的激勵機制，完善信貸長效機制建設，確保中小企業信貸平均增速不低于全部貸款增速（劉明康，為中小企業解圍減難要出手快出拳重 ，2009年6月6日中國金融網）；

第二，銀監會要求地方法人銀行機構擔當信貸服務主力軍，我省除了要推進郵政儲蓄銀行擴大資產業務外，重點是推進村鎮銀行的發展和合理布局。去年5月央行和銀監會聯合了《關于小額貸款公司試點的指導意見》，我省7月就開始試點，很快全省就有100多家小額貸款公司出現。今年6月12日中國銀監會又印發了《小額貸款公司改制設立村鎮銀行暫行規定》的通知，這是1949年以來中央政府第一次出臺鼓勵民間創辦銀行的文件。江蘇省應發揮前幾年已對鄉鎮村進行了合并調整的優勢，率先做好這項具有戰略意義的工作；

第三，為盤活和規范民間資本，中央有關部門正在起草《放貸人條例》。為完善中小企業征信體系，央行正在起草《征信管理條例》。江蘇省應把握這些動向，做好相應工作。

有些地方財政部門，已對設立多層次中小企業貸款擔保基金和擔保機構，建立中小企業信用擔保風險補償機制提供了大力支持。今后還需要根據中央“加大對中小企業的財稅扶持”的要求，逐步擴大省級財政預算扶持中小企業發展的專項資金規模，重點支持中小企業技術創新、結構調整、擴大就業。加快設立中小企業發展基金，引導社會資金支持中小企業發展。

經貿委應主要加快培育各類中小企業服務機構，建設服務平臺、創業基地和信息服務網絡，提高信息通報的權威性和利用效率。針對中小企業在創業和發展階段對土地、廠房等生產要素的需求給予優惠政策支持。同時，全面清理并進一步減少、合并行政審批事項，為提供便捷服務。

4.中小企業努力提高自身的經營管理水平

中小企業融資難，是個世界共性問題。中小企業特別是小企業規模小、資產少，單筆借款數額小、筆數多，且手續繁瑣，但程序手續一樣。而且部分中小企業不同程度存在財務報表不規范、數據失真、資料不全、不良貸款多等現象，在治理結構、資本金不足、信譽缺失等問題。金融機構出于經營成本和規避風險的考慮，貸款和服務的積極性不高。中小企業也要正視這些問題，努力提高提高經營管理水平。這也是緩解融資難的一個重要條件。

總的政策扶持思路，就是國務院常務會議提出的“堅持解決當前問題與著眼全面發展相結合，堅持保持平穩較快發展與推進結構調整和技術進步相結合，堅持改善外部環境與引導企業加強管理相結合，注重提高企業素質，走可持續發展之路”。

參考文獻：

[1]《中國金融改革：歷史經驗與轉型模式》，王廣謙、應展宇、江世銀，金融體制改革與貨幣問題研究系列專著，叢書主編:王廣謙

[2]《中國金融改革:改革開放30年的成就與經驗》，2008年03月13日，09:15，來源：中國經濟網

[3]《改革開放30年銀行業發展紀實》，新華網，2008-11-

02 ，20:49

[4]國家發展改革委《關于2009年深化經濟體制改革工作的意見》，2008年12月5日， 新華網