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第1篇：金融投資的特點范文

關鍵詞：開發區 金融服務 土地 產業集聚 地理位置

一、開發區現有金融服務模式利弊分析

現今開發區的融資模式主要有“政策性融資、股權融資、債券融資，土地抵押（或者質押）融資”。政策性融資是國家通過建立政府銀行或對銀行體系的間接引導，以比市場優惠的條件為特定的需求者提供中長期信用。股權融資、債券融資是指通過股票（債券）的方式吸納市場的閑置資金。土地抵押（或質押）指債務人以土地使用權擔保債務履行的法律行為。

這些模式首先對投資企業的規模、經濟實力要求比較高，只有具備一定的經濟實力才能享受比較好的金融服務，這樣便不能使經濟實力比較弱的中小企業和創業企業滿足融資需求，這與開發區鼓勵企業先發展、大中小企業大發展的特點違背。其次對開發區主城區的金融實力要求嚴格。它要求金融工具比較豐富、金融體系比較健全，才能保證金融服務的進行。而目前，我國開發區遍布于東、中、西部各個地區，金融實力不一，甚至有一批開發區由于起步較晚，達不到金融工具豐富、金融體系健全的要求。因此為了解決這個矛盾，需要進行開發區金融服務模式創新研究。

二、開發區金融服務模式創新選擇應考慮的因素

對于金融服務的創新，大部分學者從金融特點的角度進行分析，認為金融服務應該從金融規模、金融效率、金融結構和金融生態四個方面進行（呂芳，2008年）。但處于發展初期的開發區金融特點不明顯，金融水平大部分處于比較低的水平，在金融工具、金融體系都未健全的前提下，從金融特點的角度進行金融服務創新的可行性是很低的。然而開發區的發展特點突出，從發展特點的角度研究開發區金融服務模式具有顯著意義，具有可行性。因此以開發區的發展特點為主、金融特點為輔，撲捉金融需求，發現金融服務缺口，進行金融服務模式的創新。

三、欽州港經濟技術開發區的特點

欽州港經濟技術開發區具有以下發展特點：

1.政府支持力度大。開發區具有政府的性質，在開發區發展初期，對于政府的依賴性很強，而我國的開發區大部分也都處于政府扶持階段。

2.投資吸引力大，土地大開發。開發區投資越來越多，土地的需求也越來越大，項目土地投資占比大。

3.設立工業園區，鼓勵產業集群發展。欽州港經濟技術開發區設立了以中石油為龍頭的石化產業園，石化產業集群，將帶來產業集聚效應。

4.地理位置突出，便于外貿、離岸活動進行。開發區地處西南、華南、東盟經濟圈的結合部，交通方便，并且在欽州保稅港區優惠政策的作用下，使外貿、離岸活動便利。

四、金融服務模式創新新視角

而在縱觀相關學者對金融服務模式創新的看法中，首先發現了土地開發與實物期權可以相結合評估土地投資價值，為金融機構是否需要向企業提供金融服務提供了參考因素；其次發現了產業集聚能帶動金融服務的發展，在政府的推動作用下能夠形成產業金融平臺；最后發現了地理位置的便利，能帶動離岸金融服務，以新加坡金融服務發展為鑒。因此，本文從“土地、產業、地理位置”這三個新視角進行金融服務模式創新。

1.在土地方面，實行土地期權金融服務模式

在開發區的金融服務中，關于土地的金融服務是很重要的。土地開發投資是一種不確定的非金融類資產投資，可以引入土地期權作為投資決策的工具，屬于土地開發投資的實物期權。

2.在產業方面，構建產業金融平臺

欽州港經濟技術開發區，側重發展石化、物流產業，形成了小型的產業集聚規模。產業集聚促進金融發展，因此構建產業金融平臺，一方面，讓企業實現資金“融資—投資—再融資”；另一方面，加深同一領域產業資金融通。

3.在地理位置優勢方面，實行離岸金融服務

欽州港經濟技術開發區開放程度高且毗鄰保稅港區，離岸金融服務是其必然的趨勢。開展離岸金融服務，不僅可以提升企業的盈利能力，還可以抗衡人民幣幣值的波動，因此借鑒新加坡模式，在政府推動下，為企業提供離岸金融服務對于提升開發區金融服務具有很大的現實意義。

總之，從土地、產業、地理位置這三個新視角研究金融服務模式創新是開發區金融服務的一個重大突破，將為解決開發區企業融資需求做出重大的貢獻。

參考文獻：

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[3]張金明，劉洪玉.實物期權與土地開發決策模型[J].土木工程學報，2004，37（5）：92-95.

第2篇：金融投資的特點范文

外資銀行在華投資進程

以我國1979年改革開放為開端,綜合來看外資銀行在華投資進程可以分為三個階段,其分割點是2001年我國加入世貿組織,2006年11月新外資銀行管理條例的實施。

第一階段:從改革開放之初至加入世貿組織之前

這一階段外資銀行進入我國銀行業領域尚處于嘗試時期,而我國也僅僅采取試點的措施引進銀行業外國直接投資,并沒有具體的開放時間表。對外資銀行的經營范圍和業務也是由我國根據經濟發展需要,結合對外資銀行的監管經驗,逐步調整和規范。這一階段可劃分為三個過程。

一是1979年至1993年,為外資銀行進入和起步發展期。1979年,批準設立第一家外資銀行代表處――日本輸出入銀行北京代表處,拉開了我國銀行業對外開放的序幕;1981年7月,批準外資銀行在深圳、廈門、珠海、汕頭和海南五個經濟特區設立營業性機構,從事外匯金融業務;1990年9月,上海成為繼經濟特區以后率先引進外資銀行營業性機構的沿海開放城市;1992年起,允許引進外資銀行營業性機構的地域進一步擴大到大連、天津、青島、南京、寧波、福州、廣州七個沿海城市。截至1993年底,外資銀行營業性機構共有76家,平均每年設立五家,資產總額為89億美元。

二是1994年至1997年,外資銀行進入快速發展期。首先我國頒布了一系列的法規使銀行業對外開放的政策更加透明穩定,如1994年,我國頒布了規范外資銀行管理的第一部法規――《中華人民共和國外資金融機構管理條例》。其次,在一些區域允許符合條件的外資銀行辦理人民幣業務,如1996年12月,允許符合條件的外資銀行在上海浦東試點辦理人民幣業務。這一時期也是我國吸引外國直接投資增長最快的時期、同時也是進入我國市場的外資銀行快速增加的時期。如圖1.1所示,截至1997年底,外資銀行在華資產總額達到270億美元,四年內增長了2倍。外資銀行營業性機構達到164家,四年內增加了90家,每年凈增加20多家。

三是1998年至2001年,外資銀行進入調整期。受亞洲金融危機和我國加入世貿組織不確定性的影響,銀行業開放進程有所減緩。1998年外資銀行資產總量出現了負增長,到2000年外資銀行資產才又開始增加。截至2001年底,外資銀行營業性機構為177家,四年內僅增加了13家,每年凈增加不到4家;如圖1.1所示資產總額達到450億美元,四年內增長了67%,年增長率明顯下降。

第二階段:從加入世貿組織至2006年11月新外資銀行管理條例的實施

根據WTO有關協議,我國承諾,自加入時起,允許外國金融機構向所有客戶從事外匯業務,無地域限制。人民幣業務先放開上海、深圳、天津和大連;入世一年內,開放廣州、珠海、青島、南京和武漢;兩年內,開放濟南、福州、成都和重慶;三年內,開放昆明、北京和廈門;四年內,開放汕頭、寧波、沈陽和西安;五年內取消地域限制。另外在入世兩年內,允許外國金融機構向中國企業提供人民幣業務服務。入世五年內,允許向所有中國客戶提供服務。審批標準不含經濟需求測試或營業許可的數量限制。申請人民幣業務的外國金融機構需在中國營業三年并連續兩年盈利。承諾意味著加入WTO后五年內外資銀行將享受國民待遇。 我國加入世貿組織后,外資在華資產數量迅速增長,到2006年已經達到了9279億人民幣。2008年底在華外資銀行資產總額是13448億人民幣,比上年同期增長了41%,占全國金融機構資產總額的2.16%,增長加速明顯。同時外資銀行在華營業性機構在入世后也得到了迅速的發展。

第三階段:從2006年底新外資管理條例的實施至今

2006年12月11日起,《中華人民共和國外資銀行管理條例》及其《實施細則》正式開始施行,標志著我國完全履行了加入WTO對銀行業的有關承諾,外資銀行具有完全的市場準入。截至2008年底,銀行業金融機構累計利用外資余額為1.3萬億元,同比增長7.37%。46個國家和地區的196家銀行在華設立237家代表處。12個國家和地區的銀行在華設立28家外商獨資銀行(下設分行157家)、2家合資銀行(下設分行5家,附屬機構1家)、外商獨資財務公司2家。另有25個國家和地區的75家外國銀行在華設立116家分行。獲準經營人民幣業務的外國銀行分行為57家、外資法人銀行為25家,獲準從事金融衍生產品交易業務的外資銀行機構數量為50家,包括渣打銀行、東亞銀行、匯豐銀行、恒生銀行等。在華外資銀行業營業機構基本面健康,由美國次貸問題引發的國際金融危機對我國外資銀行業營業機構的影響有限。

外資銀行在華投資特點分析

從理論上說,外資銀行進入中國的可選擇路徑大致有四種:在中國開辦獨立的分支機構、購買并持有中國國內銀行機構的股份、與中方合資建立新的銀行、成立外商獨資銀行。但實際上,外資銀行進入中國的主要形式是前兩者。隨著中國金融領域對外開放進程的加快,外資銀行在華投資表現為明顯的來源國特點、地域性特點和投資形式特點。

外資銀行來源國情況分析

在我國發展的跨國銀行,較多地來自與我國屬同一區域的亞洲國家。按資產來衡量,來自亞洲的跨國銀行占了在華外資銀行的56%。這一現象的形成與我國改革特點有關。

改革初期我國銀行業進入門檻較高但是卻在其他行業積極引進FDI。外資商業銀行不能在華擴展人民幣業務,因此大多外資銀行進入動機是跟隨原有客戶,以對原有客戶開展金融、貿易等方面的服務。如日聯銀行天津分行基本上就是跟隨日本豐田公司在天津建立公司而設立的。由于在我國的FDI大部分來源于亞洲地區,因此便出現了外資銀行主要來源于亞洲地區的情況。隨著銀行業進入門檻的不斷放低,筆者相信跟隨策略將不再是外資銀行進入的主要動機,會有更多的跨國銀行進入中國市場。與中東歐國家不同的是,由于我國采取的是漸進式改革,在改革的過程中并沒有依賴國際勢力與金融機構,因此未來在華經營的跨國銀行母國來源將具有多樣性,并不會像依賴于歐洲發達國家進行改革的中東歐國家那樣――跨國銀行來源國多集中于一個地區。歐美銀行多屬發達國家,其金融系統的發展較為成熟,大量新的歐美銀行進入無疑會增加我國銀行業市場的競爭。

外資銀行在華投資地域特點分析

從發達國家的情況來看,外資銀行主要選擇設點在其金融或經濟中心。如美國的外國銀行80%以上都將網點設在紐約、舊金山、芝加哥等金融中心,加拿大的外國銀行則集中在多倫多、溫哥華等經濟發達地區。外資銀行在我國進行投資時也不例外,在我國的投資表現出如下特點。

重點布局在大中城市。外資銀行依據經濟發展水平、金融業務容量及客戶分布情況,把其機構重點布局在中國沿海大中城市,并輻射到中、西部地區城市,而不像中資銀行那樣依照中國的行政區劃來設置機構并對其作相應的定格。

以京、滬、深為中心向周圍輻射。外資銀行在華設點的策略為:分別以京、滬、深為中心向周圍的環渤海、長三角和珠三角三個中國最為富庶的地區形成輻射之勢,并借此通過以點帶面的輻射效應把服務縱深到廣大中、西部地區城市。

沿海的大中城市是外資銀行機構發展的中心。由于我國東部沿海地區經濟較為發達,經濟的外向度也較高,沿海的大中城市是外資銀行機構發展的中心。在上海、北京、廣州、深圳、大連等發達地區占所有外資銀行機構數目的一半以上。

發達地區多是對金融服務要求較多的地區,外資銀行要開發國內市場必然會以此為據點,而內資銀行設立分支機構多年受制于行政指導,因此轉變觀念,以需求為導向擴張機構應該是內資銀行向外資銀行學習的方面。否則經濟增長帶來的銀行業利潤的增長將由外資銀行較多地獲取。

外資銀行在華投資路徑特點分析

外資銀行在華投資路徑以2003年12月公布的《境外金融機構投資入股中資金融構管理辦法》為節點,表現為明顯的階段性特點。《境外金融機構投資入股中資金融構管理辦法》規定:“單個境外金融機構向中資金融機構投資入股比例不得超過20%”,“多個境外金融機構對非上市資金融機構投資入股比例合計達到或超過25%的,對該非上市金融機構按照外資金融機構實施監管。多個境外金融機構對上市中資金融機構投資入股比例合計達到或超過25%對該上市金融機構仍按照中資金融機構實施監管”。“管理辦法”實施前,外資銀行在華投資多采取獨立設置分支機構的形式,“管理辦法”實施后外資銀行在華投資更多地采取參股形式,主要表現為如下特點。

以參股形式進入和獲取中國市場。在2006年12月11日以前,受中國開放人民幣業務的時間表限制,外資銀行采取入股方式提前進入中國國內銀行市場,以其自身良好的形象和業績,推廣了外資銀行的品牌、產品和服務。同時,為弱化進入一個國家初期風險較大的情況,外資銀行采取參股國內銀行的方式,以充分利用國內銀行分支網絡和廣泛的客戶基礎,從而快速進入傳統人民幣業務領域,達到其迅速贏利的目的。

參股對象以國有商業銀行、股份制銀行和城市商業銀行為主。“管理辦法”公布后,很快中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行均有外資銀行參股。同時,我國成立時間較短的部分股份制銀行,如中信銀行、廣東發展銀行和浦東發展銀行等由于業務發展迅速,也成為外資銀行參股的重點對象。第三,一些經濟地理位置優越,發展潛力較大的城市商業銀行也成為外資銀行參股的對象。統計數據表明,至2002年底,匯豐控股有限公司持有上海銀行8%股權,國際金融公司持有南京商業銀行15%股權,加拿大豐業銀行持有西安市商業銀行12.4%股權。

參股地域以沿海和中心城市向內地和周邊地區發展為特點。這也是國際銀行跨國投資的共同性特點之一,外資銀行在發展過程中高度重視成本與效益的統一,主要依據當地經濟發展水平、金融業務容量和發展潛力以及客戶分布情況等作為參考,審慎選擇入股地域。因此,在經濟發達的中國沿海地區和中心城市往往是外資銀行優先進入的地區。

少數控股成為外資參股中資銀行的主要特點。跨國公司FDI的股權策略一般可以分為四種類型:一是獨資經營方式,即擁有全部股權的95%及以上。二是多數控投,即擁有全部股權的51%～94%。三是對等控股,即雙方各自擁有股權的50%。四是少數控股,即擁有全部股權的49%以下。而根據2003年《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》的有關規定,目前單個外資銀行在華投資入股比例均未超過20%,因此均屬于少數控股。但近兩年也有例外的情況值得主意,即外資銀行在參股國內銀行時,以大股東身份對國內銀行實施較大的影響。如2006年11月,以花旗銀行為代表的投資團隊收購了廣東發展銀行超過85%的股份,其中花旗銀行持有20%股份,其合作者IBM持有4.74%的股份,雖然與中國人壽、國家電網持股比例相當,但是花旗銀行在實質上卻已經獲得了廣東發展銀行絕對的經營控制權。

對策建議

外資銀行的業務在中國迅速擴展,壓縮了中資銀行的一部分利潤空間,同時也提高了中國銀行業的總體競爭力,有利于銀行業穩定性的提升。在金融危機背景下堅持銀行業對外開放的總思路,無疑也是一種正確的選擇,但在堅持銀行業對外開放的同時也應注意。 注意外資銀行在華投資的新特點,保證國家金融穩定。針對近兩年出現的外資銀行通過不同手段控股中資銀行的情況,應充分評估控股對中國銀行業,以及整體經濟的影響,完善相應

法律法規,保障國家金融安全。

加強監管提高中資銀行的核心競爭力,推動多層次多元化銀行服務體系的形成。繼續推進國有銀行改革。同時要從深層次上完善公司治理,建立有效的風險防范機制、業務創新機制及合理的績效考核體系,完善人力資源與薪酬管理,從制度上增強國有銀行的活力。

第3篇：金融投資的特點范文

關鍵詞：證券投資 特點 風險性 管理措施

市場經濟是面向所有資金持有者的產業平臺，社會主義市場交易活動可在法律范疇內任意進行，這些都推動了市場剩余資金的流通運轉。為了擺脫傳統產業收益不足的局面，現代金融業為資金持有者們提供了廣闊的投資平臺，幫助資金持有者實現經營收益的持續增長。與此同時，對于證券投資活動潛在的市場風險，企業或個人投資者也要做好市場風險評估，及時采取有效的抗風險處理措施，把投資損失控制在最小范圍內。

一、證券投資作用

作為金融產業比較重要的活動構成，證券投資是創造收益的有效方式，由投資者們參與股票、證券等產品的買賣，按照預定周期交易之后賺取相應的差價，最終帶來了豐厚的收益水平。在宏觀調控政策引導下，金融行業發展取得了優異的成就，其對社會主義市場產生了巨大的推動意義。

（一）籌集資金

借助證券活動可以籌集到更多的資金，尤其是發展中企業通過證券交易活動，能夠在短時間內籌集到經營所需的資金數目，為日常經營活動提供了多方面的保障。例如，中小企業是我國民營企業發展的主力軍，中小企業規劃對市場經濟有著深遠的影響。資金缺乏是中小企業難以擴大發展的根本因素，解決資金籌集問題可依賴于證券交易活動，按照特定周期為投資者提供收益，減小了企業承當的資金運作壓力。

（二）優化管理

資金鏈收支是企業經營的主要活動之一，關系著固有資金額度的調配情況，并且對資金收支具有宏觀性的影響作用。借助證券投資擴大了資金鏈的收支范圍，同時為企業管理給予了優化性的指導，幫助經營者解決實際營運中的決策性困境。企業可以建立現代化管理模式，利用市場交易方式解決內控管理問題，并且引導資金鏈收支的均衡性。對于管理局勢落后的企業，也可利用證券交易活動鍛煉市場營運能力。

（三）輔助調控

國家在發揮經濟調控職能階段，利用證券交易搭建金融產業調控平臺，服務于廣大投資者的交易活動，這些都是頗具經濟意義的交易行為。市場經濟快速發展背景下，國家干預金融產業發展的力度越來越大，這是宏觀干預經濟事業的有效方式，降低了傳統證券經濟體制的風險系數。而證券投資能夠反映金融市場的變化趨勢，為國家參與調控給予了先進的指導，廣泛收集與金融相關的市場資料，全面提升了國家調控金融經濟的政策性作用。

二、證券投資的主要風險形式

作為金融產業不可缺少的一部分，證券投資在市場經濟發展歷程中發揮了重要作用，不僅對投資者提供了廣闊的收益平臺，也為集資者們創造了更多的資金儲備方式。因社會主義市場環境尚處于改革階段，證券投資活動還處于風險期，任何一項證券投資都有可能帶來不同的風險問題。證券投資項目執行階段，其風險形式主要包括：系統風險、非系統風險等兩種，這些都關系著整個行業的可持續發展情況。

（一）系統性風險

是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不確定性。系統風險對所有公司、企業、證券投資者和證券種類均產生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風險，所以又成為不可分散風險或不可多樣化風險。例如，國家經濟政策變動限制了金融業的發展空間，對金融產業、證券市場、經營企業、投資個人等造成全面性的影響，這種風險是對金融體系的市場沖擊，風險具有系統性、全面性等特點。

（二）非系統風險

是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現實生活中，各個公司的經營狀況會受其自身因素的影響，這些因素跟其他企業沒有什么關系，只會造成該家公司證券收益率的變動。把證券投資主體范圍縮小，其是企業或個人投資的一種行為，從主體角度分析投資的風險性，往往是由某一個局限性因素造成的，這類風險不是系統性的，僅僅是對投資主體造成的風險損失。

三、證券投資前期市場風險特點評估

伴隨著市場經濟體制的深化改革，證券投資市場運籌范圍不斷擴大，為各類投資者們提供了市場交易活動空間，帶動了金融產業鏈的穩步運轉。證券投資前期是一個非常關鍵的時期，投資者不僅要縱觀整個市場行情的變化，還要對各類項目收益額度進行全面性的分析，找出一套適合本項目投資的運作方案。針對上述兩種風險形式，證券投資前期要做好風險特點的評估工作，再提出切實可行的資金調配方式。證券投資風險特點評估結果：

（1）客觀性。由于證券市場的風險現象是不可避免的，其具有客觀性特點，這是不受主觀意識變動的風險問題。詳細來說，證券投資風險受到外界條件的影響甚大，尤其是市場環境變動會帶來價格變動，投資者買入與賣出價格差額超標，直接導致了投資者盈利水平的降低。

（2）未知性。風險是未知的，固然具有未知性特點，任何一個企業或個人都無法預知風險發生的時間。證券投資受到主客觀因素的作用，對于投資收益預期水平無法感應，同時也難以判斷風險對行業造成的具體損失，這些都來源于投資決策的不可預知，以及外界環境變動對投資造成的風險影響。

（3）破壞性。證券投資風險問題形成，必然會導致一系列的不良后果，或是對投資者決策產生誤導作用，或是對金融體系營運產生危害，這些都不利于市場經濟的健康發展。盡管證券投資風險是可以控制的，但其造成的破壞性具有不利作用，投資者往往會蒙受慘重的損失，這也是所有證券投資者們普遍關注的問題。

四、從投資準則優化風險控制體系

基于金融產業體系優化調整背景下，證券投資前期市場風險問題受到了普遍關注，投資者們對風險評估與控制方式更加重視。為了避免證券投資決策失效造成的不利影響，投資方應堅持良好的投資準則，嚴格規范證券交易活動流程，才能把風險損失控制在最小范圍內。

（一）統籌原則

按照統籌兼顧原則能夠實現產業效益的最大化，幫助證券投資者帶來預定的收益額度。基于社會主義市場的不穩定性，證券投資在創造收益過程中，也面臨著不同程度的風險。投資者要堅持統籌兼顧的原則額，對證券投資進行全面性的分析，掌握投資風險以提前做好應急處理對策。當遇到市場風險時期，要從收益與損失兩個方面給予調控，保障投資項目收益達到理想狀態。

（二）分散原則

證券的多樣化，建立科學的有效證券組合；證券投資在分析、比較后審慎地投資。市場經濟開始走向多元化發展趨勢，經濟投資活動也應朝著多樣性方向發展，從而保障了資金投入的收益性。對于證券投資而言，資金持有者要選擇不同的投資方向，減小資金的集中密度。例如，購買股票時，可根據市場行情選擇幾種股票進行投資，一方面分散了風險損失，另一方面也增加了收益來源的途徑。

（三）投資程序

確定投資方案、選擇證券經紀商、辦理證券交割、辦理證券過戶。投資程序執行情況對最終收益也有影響，必須要做好詳細的投資操作規劃，按照特定流程執行證券交易方案，進而實現市場投資收益的最大化。證券投資前期要做好準備工作，對投資交易活動實施全面性的分析，探討市場交易秩序的具體方案，對證券交易潛在風險執行綜合判斷，盡可能減小風險投資失效帶來的資金損失。

五、科學應用證券投資方式防范風險

經過較長時間的編制與規劃，金融行業已經形成了相對完善的調控體系，以市場經濟為導向執行了一系列的營運決策。證券投資前期市場風險具有廣泛的危害性，處理不當則會導致投放資金的完全流失，并且對金融體系穩定性造成多方面的危害。科學利用證券投資方式是很有效的對策，根據實際情況執行投資方案，降低了證券投資的風險系數。

（一）證券套利

利用證券的現貨和期貨價格的差價進行套買套賣，從中獲取差額收益的活動。一般情況下，當現貨和期貨價格差異到一定程度，投資者可根據收益額度大小及時買賣交易，避免證券囤積過久而耽誤了最佳收益，這也是減小長期投資風險的可行性辦法。證券套利交易方式要考慮投資周期，并且對證券產品價格波動時刻關注，選擇最佳時機完成交易。

（二）證券包銷

對于新發行的證券，按一定的價格全部予以承購，即在證券發行前線按全價給發行者，再由銀行向市場公開發售；發行者按規定付給銀行一定的包銷費用。“包銷”投資可最大限度地降低成本投入，擴大投資方在證券市場的占有率，經過分銷之后，可大大減小投資者的風險承當范圍，并且降低了經濟損失額度。

（三）發行

銀行利用其機構網點和人員等優勢，發行證券的的單位在證券市場上以較有利的條件發行股票、債券和其他證券，從中收取發行手續費的行為。對于這種投資，市場風險系數很小，即便出現了市場性的經濟危機，也有龐大的金融體系作為支撐，基本可以對投資者全面賠償，避免投資失效而引起的經濟損失。

六、結束語

證券投資是金融產業盈利的主要方式，在總業務項目中占有很大的比例，也是近年來市場投資活動比較熱門的選擇。對于投資者們來說，證券交易必須要做到“風險控制全面化，項目投資科學化、收益分析精確化”等要求，這樣才能在金融市場中賺取理想的投資收益。對于證券投資前期風險評估之后，投資企業或個人應當結合具體情況，編制一套合理的證券投資方案，并且在投資活動階段嚴格執行好每一步。

參考文獻：

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第4篇：金融投資的特點范文

關鍵詞：企業；對外直接投資；特點；趨勢

中圖分類號：F830.59 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）05-0077-03

引言

隨著經濟全球化、一體化程度的不斷加深，中國經濟的實力增強，對外直接投資呈逐年上升態勢。《2010年度中國對外直接投資統計公報》顯示，截至2010年末，中國對外直接投資凈額（流量）688.1億美元，較上年增長21.7%，占全球當年流量的5.2%，首次超過日本、英國等傳統對外投資大國，占據對外直接投資排名的第五位，為發展中國家之首。可以明確，對外投資的迅速發展為我國擴展了經濟發展的空間，也帶來了我國企業提升自身實力的機遇，對于我國融入全球經濟、提升產業水平和國際地位具有重大意義。因此，了解我國對外投資的特點，分析我國對外直接投資的動因，有利于我們更好地把握這一變化趨勢。

國外有關對外直接投資的研究文獻很多，20世紀80年代之后，出現了眾多關于發展中國家跨國公司對外投資的理論，如鄧寧（1981）在國際生產折中理論基礎上提出的投資發展周期理論及“J”曲線、劉易斯·威爾斯（1983）的小規模技術理論、拉奧（1983）的技術地方化理論、20世紀80年代中后期國際經濟學者提出的投資誘發要素組合理論、坎特威爾和托倫蒂諾（1990）的技術創新產業升級理論、托倫蒂諾（1992）的動態比較優勢理論、穆恩和羅伊（1993，2001）的不均衡理論。隨著我國進出口貿易的大幅增長，積累了大量順差的國內企業便開始涉足海外直接投資。針對這一現象，國內學者也提出了一些自己的見解，楊國亮、王玲（2010）分析了我國企業“走出去”中存在的問題，總結了美國培育跨國公司的經驗，提出了我國在促進企業“走出去”、加快對外直接投資方面應發揮的積極作用。姚樹潔等（2010）認為，中國大型企業“走出去”是國家打造世界強國和實現全球化發展戰略的一部分，但中國海外投資并非一帆風順。

一、中國對外投資的趨勢與特點

進入21世紀，隨著“走出去”對外戰略的實施，我國的對外投資快速增加。2002—2010年間，我國對外直接投資年均增速49.9%，對外投資的年流量由2002年的27億美元猛增到2010年的688.1億美元，邁上了一個新臺階。根據鄧寧的投資發展周期理論，一國投資狀況與其經濟發展階段相聯系，處于不同經濟水平的發展階段，企業對外投資水平也不同。根據我國現階段的經濟發展水平，可以發現我國的對外直接投資目前處于第二階段末、第三階段初這一階段。在這一階段，人均國內生產總值位于3 000—5 000美元之間且快速增長。一國凈的對外直接投資，等于該國對外直接投資減去吸引的外資流入，具體表現為負值減少，且呈逐漸上升態勢。

總體來看，截至2010年末，中國13 000多家境內投資者在國（境）外設立直接投資企業1.6萬家，分布在全球178個國家（地區），年末境外企業資產總額達到1.5萬億美元。其中，當年金融類對外直接投資流量86.3億美元，以銀行業金融類企業對外投資為主；非金融類601.8億美元，占比87.5%。進一步考察，2010年以并購方式實現的直接投資297億美元，占流量總額的43.2%，同比增長54.7%，跨國并購領域主要涉及采礦業、制造業、能源產業以及專業服務產業；中央企業和單位非金融類對外直接投資424.4億美元，占流量的70.5%，排名第一。就存量來看，截至2010年末，我國對外直接投資余額3172.1億美元，僅相當于美國對外投資存量的6.5%，英國的18.8%，法國的20.8%，德國的22.3%，與發達國家相比，投資數額差距較大；在非金融類對外直接投資存量中，中央企業和單位也占據主導，占比77%。

行業地域特點方面，我國對外直接投資幾乎覆蓋了國民經濟所有的行業類別。截至2010年末，存量在100億美元以上的行業有商務服務業、金融業、采礦業、批發零售業、交通運輸業、制造業，這六個行業累計的投資存量2 801.6億美元，占比88.3%，六大行業的占比分別為30.7%、17.4%、14.1%、13.2%、7.3%、5.6%。從地域上看，亞洲、拉丁美洲是中國對外直接投資存量最為集中的地區，各占71.9%和13.8%；大洋洲、歐洲是存量增幅最大的地區，2010年末中國在大洋洲、歐洲的直接投資存量分別是86.1億美元、157.1億美元，分別是2005年末的13.2倍、12.3倍。就國家而言，2010年末我國對外投資前20位的國家（地區）存量累計達2 888億美元，占比91.1%，其中以中國香港為首，其余依次為英屬維爾京群島、開曼群島、澳大利亞等國。排名靠前的英屬維爾京群島和開曼群島則主要反映了“避稅天堂”的優勢，很多企業在注冊后，資本便轉投他國，因此，這兩地的實際投資量并不體現真正的投資效果。另一方面，從流量上看，與存量數據大體類似，90%以上的投資流向商務服務業、金融業、批發和零售業、采礦業、交通運輸業、制造業，只是采礦業的占比相對于批發和零售業有所下降。地域方面，除歐洲、北美洲、拉丁美洲的投資繼續保持快速增長態勢外，對非洲的投資較上年增長46.8%，反映出國家對非洲地區的重視。從行業數據分析，投資境外服務貿易型企業，主要在于便利國內企業的出口，占領廣闊的海外銷售市場；而兼并收購科技型企業則是為了便于掌握先進技術和制造工藝，進而在此基礎上實現創新，促進產業升級。在境外金融領域的投資，是為了學習與借鑒國際知名金融機構成熟的管理經驗和創新金融工具以滿足國內的需求，當前的金融危機也為跨國投資機構投資那些陷入困境的發達國家的大型金融機構創造了絕佳的機會。中國在發展中國家的投資偏重資源加工型和生產加工型企業。就前者而言，主要是為了獲取國外的石油、礦產、農林及漁業等資源，以滿足國內經濟快速增長的需要；而后者主要目的則在于延伸產業鏈或是發揮比較優勢以占領當地市場，同時帶動相關產品、設備、零配件的出口，這也是生產加工型投資集中在亞洲和拉美等發展中國家的主要原因。

二、動因分析

從上文我國的對外直接投資特點分析可以看出，我國的對外直接投資有著自身的特點，與歐美發達國家的對外直接投資不同，與日本的邊際產業轉移理論所描述的也不同。我國的對外直接投資，是與現階段國內的經濟發展戰略緊密相聯的，這既是經濟發展的緊迫需要，也是我國增強國際競爭力的重要體現。

首先，企業獲取戰略資源滿足內在發展的需要。隨著新興市場等發展中國家經濟的崛起，企業在發展壯大過程中越來越受到資源等瓶頸的制約和限制，而海外投資正好能夠獲得企業生產亟需的戰略資源，進而滿足企業后續發展的動力。那些難以獲得和模仿的、稀缺的、可供專用的資源，都會成為企業提高自身競爭力不可或缺的手段。自從改革開放以來，中國已經廣泛地參與到跨國生產網絡當中，而那些不具有優勢的上游生產活動往往在國外。為了尋求穩定的供應方，避免外部沖擊對供應鏈和整個生產活動的影響，解決國民經濟發展中的瓶頸問題，也為了在整個生產鏈中獲得更大的增加值，中國企業具有向國外零部件、能源、資源甚至研發等上游價值增值活動進行投資的戰略需求。金融業作為國民經濟發展的戰略行業，其重要性不言而喻。通過并購國外那些具有豐富經驗和優良聲譽的金融機構，不但有利于我們解決金融服務水平落后的局面，而且有利于拓展國外的金融市場。只有獲得了稀缺的資源、先進的經驗、良好的聲譽，我國的企業的發展才有后勁，進而才能對經濟社會的發展提供持續動力。

其次，中國對外直接投資的特點與我國在特定國際分工鏈條下的發展模式密切相關。中國主要是通過從事技術含量不高的加工制造業來嵌入全球生產網絡而參與國際分工并獲得產業發展的。入世以來，盡管我國很快融入了世界新興制造業的國際生產鏈條中，但是僅僅參與了這些行業的部分生產環節，即其中的低附加值生產環節，而沒有在整個行業上獲得優勢。長期以來，我國的加工制造業徘徊在國際分工鏈條的低端，獲得的利潤微乎可微。近年來，隨著勞動力結構的變化，企業的成本優勢逐漸喪失，在激烈的競爭環境中，企業利潤逐步縮水，甚至有些企業走到了破產的邊緣。面對這一劣勢，企業內部逐步產生了技術升級的需求和動力。同時，企業的治污成本也因為國家不斷強化的環保要求而提高，高能耗和高污染企業開始有了對外轉移生產的動機和需求。只不過這類對外投資還不占主流，在截至2010年末的對外投資存量中占比僅為5.6%。

再次，我國的制造業和出口企業在很多時候是依靠貼牌生產、依靠香港等地貿易中間商的訂單而逐步發展起來的，但是在這一過程中并沒有掌握外部市場的銷售渠道和營銷服務網絡。這種對外部市場高度依賴卻又不能掌握主動權的模式，不僅不利于企業在對外銷售中獲得更大的利益，而且增加了擴大投資和再生產的風險。也就是說，這種模式增加了出口企業在國內投資的風險，降低了投資收益。隨著出口企業的發展壯大、投資規模的擴大以及競爭激烈度的增強，這些企業對進一步投資的風險控制和收益要求越來越高，因而也逐漸產生了對外投資建立自己所能掌控的銷售渠道和營銷服務網絡的迫切需求。這類投資在目前中國對外直接投資中占據重要的比例，在2010年對外投資存量中，我國在商業服務領域的對外投資占對外直接投資總額的47.3%就是體現。

最后，金融危機前后人民幣匯率以及我國外匯儲備的變化趨勢，也是促使我國政府和企業近期加快對外直接投資步伐的動力和壓力。從動力來看，人民幣對美元的升值為我國近期對外直接投資降低了成本。作為金融危機的產生國，美國經濟受危機的影響最直接也最為嚴重。經濟增長的停滯、消費和投資增長大幅度減少、出口增長率的降低，加上為了刺激經濟而采取的低利率政策，導致近年美元對世界主要貨幣保持貶值的態勢。人民幣對美元升值可以降低中國企業對外直接投資的本幣成本，從一定程度上促使中國企業對外直接投資快速增長。從壓力來看，金融危機期間美元的走軟導致我國外匯儲備出現縮水，國家傾向于鼓勵企業進行對外直接投資以實現財富保值增值。經過幾十年的積累，尤其是金融危機前的大量貿易順差使得中國外匯儲備上升到了歷史最高點，而其中有相當比例的外匯儲備是美元資產。如此巨大的美元儲備必然帶來巨額損失，政府必然會利用多種渠道降低儲備貶值的風險，其中就包括使用外匯擴大對外直接投資。

參考文獻：

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[5] 張為付.影響我國企業對外直接投資因素研究[J].中國工業經濟，2008，（11）.

Study on the characteristics and causes of China's foreign direct investment

ZHANG Yao-yi， ZHANG Dong

（Economy college ，Center Minzu university， Beijing 100081 ，China）

第5篇：金融投資的特點范文

關鍵詞：互聯網金融；投資者；風險規避；P2P；眾籌

當前“互聯網+”的發展形勢大好，有效的帶動了互聯網金融的快速發展。新型的互聯網金融業對固有的金融業產生極大的影響。現在不僅是互聯網產業投入了互聯網的金融業，就連傳統金融企業也滲入了互聯網金融業，包括P2P平臺、網上眾籌平臺等各種互聯網金融企業不斷涌現，因此形成了目前互聯網與金融業共同發展，一片繁榮的景象。

網上眾籌平臺和P2P平臺是由傳統的線下眾籌平臺發展而來的，線上平臺一經推出，就得到了快速的發展，因其不同與以往的平臺，可以快速的以多種形式融資，這些平臺是互聯網金融的衍生渠道，這些平臺的快速發展帶來了利益的同時也帶來了新的融資風險。

1 基本概念

（1）互聯網金融。互聯網金融是隨著計算機網絡技術的快速發展而發展起來的金融業務，并可以通過互聯網辦理金融業務的一種全新的金融渠道。

（2）眾籌。眾籌通俗講就是一種大眾集資的行為。一般由發起人、跟投人、平臺組成。其特點是投資起點低且投資多樣化，一般由發起人提出有特色的創意的投資項目，通過平臺，獲得大家的認可并投資。

（3）P2P。P是peer 的簡寫，P2P就是通過網絡平臺一方向另一方提供小額貸款的方式。網絡平臺一般是有借貸資格的網絡信貸公司或網站，利用互聯網技術發展起來的借貨投資渠道。

（4）互聯網金融中的投資者。目前互聯網金融業的投資者大部分是低收入且有投資意識的或資金需求量小的或有小金額閑錢的群體，當然這個群體是社會的多數群體。因此互聯網金融業的發展潛力很大。但是，因為我國的互聯網金融目前還處于成長期，有關的法律體系還不完善，所以互聯網金融的風險也是不可避免的。

（5）互聯網金融投資者存在的主要的投資風險。目前，在投資互聯網金融產品項目時潛在的風險基本有兩種。第一種是項目資金不能及時到位，資金拖欠或違法占有資金；第二種是互聯網金融平臺規定了提現額度，因此就算投資者發現風險也不能快速提出資金。

2 風險解讀

互聯網金融由于其自身的特點，其金融業的風險比傳統金融業的更多更不可預估。互聯網金融風險大體可分為技術風險及業務風險兩種。

2.1 網絡金融技術風險

（1）安全風險。互聯網金融是通過網絡渠道開展業務的，其將專業的業務程序掛在網絡平臺上，一切業務操作都在網絡平臺上完成。因此，當其網絡數據庫系統發生故障或遭到網絡病毒及黑客入侵時，會帶來較大的資金風險。這種安全風險是網絡金融特有的風險。

（2）技術選擇風險。開發互聯網金融業務首先要用到各種計算機方面的技術，而每種開發技術都存在優缺點，因此不管選用哪種技術都有潛在的風險。

（3）操作風險。互聯網金融雖然是近幾年才發展起來的新行業，但是因為互聯網的網民很多，所以一經推出就得到了快速發展。但是還是有很多網民不太懂互聯網金融業務的辦理流程，由此而引起操作上風險。另外，部分平臺的工作人員也會因為各種原因引起操作錯誤等情況，由此也會引起操作風險。

2.2 業務風險

傳統金融潛在的業務風險，在互聯網金融中一樣存在，如信用風險、法律風險、市場風險等，并且這些風險在互聯網金融中會比傳統金融中要大。

（1）信用風險。信用風險是指互聯網金融交易雙方不能按合同約定正常執行。我國的互聯網金融還處于發展初期，其相應的法律法規及操作流程還在完善中。另外互聯網金融的業務及服務企業都有不真實的一面，雖然為了監督交易雙方引入了第三方機構，這同樣也帶來了風險性。目前，我國還沒有統一的完整的金融信用評估體系，這增加了互聯網金融的潛在風險。

（2）支付和結算風險。互聯網技術的發展，讓隨時隨地辦理互聯網金融業務成為現實，這樣開放性的交互操作隱藏著風險。

（3）法律風險。現在我國的互聯網金融管理法律還不健全，其還在延用傳統的金融法律法規。因此現有的法律還不能夠很好的監管這種互聯網金融。互聯網金融潛在的法律風險有以下幾點：一是法律滯后風險；二是我國的金融方面的法律法規跟不上我國互聯網金融的快速發展及其多變的交易方式。因此我國的互聯網金融隱藏了較多的空白地帶；三是網絡洗錢風險。互聯網金融的虛擬特點，再加上我國的互聯網金融管理體制的不健全，使得互聯網金融被一些地下錢莊或不法分子用作洗錢的通道。

3 投資者在互聯網金融中如何有效規避風險且盈利

3.1 平臺如何有效選擇

（1）信用評估管理機制較完善的平臺。我國當前的互聯網金融還處于發展初期，互聯網金融的整體信用評估體系還不完善，而且我國現有的金融信用管理體系也存在一些漏洞，這些都為不法人員的行騙行業提供了幫助。因此完善我國互聯網金融的信用評估管理體系是互聯網金融當前的重要事情。目前，投資者通過平臺投資時要注意挑選那些信用管理較好的投資平臺，以降低自己的投資風險。例如可以挑選那些有與專業征信機構合作的且信貸評估管理體系較好的，投資規模較大的平臺。

（2）風險評估機制較健全的平臺。投資者通過平臺投資時另一重要的參考依據是平臺的風險評估。因此互聯網金融平臺健全的風險評估體系是選擇投資的一個基本參考依據。

（3）具備法律資格。投資者要挑選那些具有合法的營業資質的平臺，另外還要注意其平臺實力，如平臺的注冊資本、管理成員的背景以及股東出資的獎品等，通過這些大致可以看出一個平臺是否具有融資實力，降低投資風險。

（4）聲譽好、規模大。聲譽是需要長期積累的，是大眾對其服務能力、信用、運營情況等各方面的綜合客觀的評價。平臺的口碑是平臺的宣傳招牌，是投資者挑選的重要依據，因此優良的聲譽能為平臺招來潛在客戶。平臺的交易數量能夠說明平臺的業績，體現平臺的運營能力。交易規模大的平臺其管理運營能力一般較好，而且其對集資者的信用審核要求要高，所以這樣的平臺相對來說投資風險性偏低。所以，如果平臺的交易量較大，則預示其信任程度較高。

（5）投資者保護機制健全的平臺。我國的互聯網金融投資主體多是收入偏低的人員，承受風險的能力也偏低。因此投資平臺要有完善的投資保障制度以保障投資雙方的合法利益。所以投資方在挑擇平臺還要參考的依據是平臺的保障制度是否完善。

（6）有效的監管。互聯網金融不同于傳統金融，其監督管理較難落到實處。有些別有用心的人就會鉆監管不力的空子，做一些違法的事。因此投資者投資時還要考慮分析平臺的監管是否有效。

3.2 選擇投資項目方面

（1）信用良好。金融業對客戶都進行了信用等級的評定與劃分，并按等級開通相應的業務服務。互聯網金融中對融資方的信用等級的劃分會更有可信度，所以投資者在挑擇投資項目時要做優先參考項目的信用等級，查看融資方信用評價記錄，及其其它融資的項目的經營狀況，從這個方面來考察項目的風險性。所以投資時要挑擇信用較好且融資項目運營情況較好的項目，不要輕信高回報等那些不切實際的承諾。

（2）法律資格。目前，我國互聯網金融的信貸企業大多數還沒有合法的互聯網支付資格，其是否屬于合法經營還需要進一步查證。因此投資者在挑選項目時一定要查看項目是否是合法項目，避免上當受騙或是被那些非法集資或洗錢的項目利用。

（3）辨別虛假信息。互聯網的虛擬特點通常被一些不法分子用來散布虛假信息行騙。所以投資者在投資前要有一定的法律知識，辨別項目的真實性。

3.3 自身要求方面

（1）保證良好的信用。當前有些運營情況較好的互聯網金融平臺有健全的投資者的信用管理體系，那些投資回報較高或較穩健的投資項目也會提高投資者的信用等級。所以投資者也要注意提高自己的信用，平時要做到不違規操作，保持信用記錄良好等。另外個人的不良信用一般會持續幾年，因此在這個越來越重視信用評價的社會中，更要關注自己的信用問題。

（2）提高投資分散度，降低風險。要降低風險，最保險的做法是不能將資金全投資或只投資一個項目，要知道雞蛋放在一個籃子里的安全系數是最低的。因此投資者在選擇投資時還要注意投資金額的分配問題，如果投資總額不減少，則需要多選擇幾個優良的投資項目，分開投資，以此降低投資風險。另外降低投資預期也是控制風險的一種方法。

（3）提高網絡安全意識。投資者在做投資前，要選學習一些有關的法律知識、安全知識，以及對金融知識，投資理財有一定的了解，明白互聯網金融存在的各種風險等。在投資時要做到心中有數，合理運用各種方法辨別風險，在投資交易時要做到理性投資，切記被那些虛假的信息所迷惑，另外投資交易時一定要確保自己個人信息安全，嚴防信息被盜。

（4）掌握維權方法。互聯網金融投資比一般投資的風險性更大一些，因此投資者必須要學會用法律知識維護自己的權益。也就投資者要密切注意平臺及投資項目的情況，并且保留自己的投資證據等，一量發生平臺關閉等情況，投資者要及時采取有效手段如談判、訴訟、報案等維護自己的合法權益，來降低自己的損失。

綜上所述，互聯網金融業的時代已經來臨，它不同于傳統金融業的操作模式，但已逐步得到人們的認可。同樣也不能忽視的是互聯網金融業的快速發展也帶來了人們難以預料的風險，投資者要謹慎操作，做到風險最低化。

參考文獻

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第6篇：金融投資的特點范文

現代金融經濟學是建立在“理性人”假設下的“有效市場理論”的基礎上，但進入20世紀80年代以后，股票市場出現了一系列與有效市場理論不相符合也無法解釋的異常現象。在此背景下，主要以應用心理學研究分析金融市場行為的金融理論產生了，行為金融學以其逼近真實市場行為的理論分析展示出廣闊的發展前景。行為金融學提出了人類行為的三點預設，即有限理性、有限控制力和有限自利，并以此為根據解釋金融活動中與理性選擇理論相悖的地方。行為金融學研究人們在投資決策過程中認知、感情、態度等心理特征，以及由此而引起的市場非有效性。

投資者是證券市場的主體，其投資行為的規范程度直接影響證券市場資源配置的效率。目前我國證券市場主要存在高投機性、高換手率以及市場頻繁波動的特點，市場上充斥著“短線為王”的觀點。在這種投資理念的指導下，投資者心理因素對股票的需求和供給的影響力越來越強，甚至能左右投資者的投資行為。因此，加強對證券投資者投資行為的研究、教育和引導更加的必要。行為金融是行為經濟學在金融學領域的應用與深入，代表著金融理論的發展方向。研究行為金融理論，跟蹤西方現代金融學的前沿研究，并應用這些理論研究中國證券市場的狀況，具有重要的理論意義和實踐意義。文章首先簡要介紹行為金融學的基礎理，進而分析在行為金融理論的指導下中國證券市場的投資策略。這些研究可以用于指導投資實務，同時也可以為證券市場的有效監管提供理論基礎。

二、行為金融基礎理論

行為金融理論是20世紀80年代興起的一種綜合現代金融理論和心理學、人類學、決策學等學科而形成的綜合理論，它是金融經濟學家在研究金融市場“特異性”過程中形成、完善并把人的有限理性引入其中的理論體系。它從微觀個體以及產生這種行為的更深層次的心理、社會動因來研究、解釋和預測資本市場的現象、問題。長期以來，傳統金融理論是以投資者理性、市場完善、投資者效用最大化等假定為前提，認為證券市場的價格不僅是理性的，而且包含了所有的市場信息。

而行為金融理論則認為證券市場存在著諸如短期證券價格的動力效應、長期市場價格的逆轉和資產價格高波動性等非常規現象，因為投資者并非在任何環境下都能夠追求自身利益的最大化，有些時候投資者往往會因后悔厭惡、過度自信、反應不足等心理因素而產生投資行為偏差和反常等系統性錯誤，從而導致金融市場的“特異性”。大量事實證明投資者的行為方式及其深層次的心理特征對投資活動的結果具有直接、重要的影響，在研究復雜的金融市場時，必須考慮人類自身行為所具有的復雜多變性特點。在借鑒行為學、心理學以及社會學研究成果的基礎上，初步形成了以投資活動當事人的心理因素為基礎的行為金融理論體系。

（一）認知偏差理論

認知偏差理論研究人們在利用經驗法則進行決策判斷時所產生的錯誤。心理學研究顯示，在解決復雜問題時，由于時間和認知資源的限制，人們不能對決策所需的信息進行最優分析。長期以來自然選擇的結果是人們運用經驗法則處理信息，這些經驗法則主要指的是直觀推斷法，它包含了三種具體的形式：代表性推斷法、可得性推斷法、錨定和調整推斷法。這些經驗法則的使用，雖然使人們在處理問題時可以化繁為簡，但是容易產生決策偏差。

（二）期望理論

期望理論是行為金融理論的重要理論基礎，最先是由Markowitz（1952）提出，由行為經濟學先驅Kahneman和Tversky（1979年）推動發展的。他們通過實驗對比發現，大多數投資者并非標準金融投資者，而是行為投資者。他們的行為并不總是理性的，效用不是單純財富的函數，他們也并不總是風險規避型的。根據期望理論，行為投資者在損失的情況下通常是風險偏好型的，而在盈利時則往往是風險規避型的，并且投資者在損失時所感受到的痛苦遠大于盈利時所獲得的愉悅，這與現實中的情況是基本一致的。

（三）行為組合理論

行為組合理論是在Markowitz的現代資產組合理論（MPT）的基礎上發展起來的。MPT認為，投資者應把注意力集中在整個組合而非單個資產的風險和預期收益的分析上，需要考慮不同資產之間的相關性。然而。在現實中大部分投資者無法做到這一點，他們實際構建的資產組合是基于對不同資產的風險程度的認識以及投資目的所形成的一種金字塔狀的行為資產組合，位于金字塔各層的資產都與特定的目標和特定的風險態度相聯系，而各層之間的相關性被忽略了。

（四）行為資產定價模型

行為資產定價模型是現代資本資產定價模型（CAPM）的擴展。與CAPM不同，在BAPM中，投資者并非都具有相同的理性信念，而是被分為兩類：信息交易者和噪聲交易者。信息交易者是嚴格按CAPM行事的理性投資者，他們不會受到認知偏差的影響，只關注組合的均值和方差；噪聲交易者則不按CAPM行事，他們會犯各種認知偏差錯誤，并沒有嚴格的對均值方差的偏好。兩類交易者互相影響，共同決定資產價格。當前者是代表易者時，市場表現為有效率；反之，市場則表現為無效率。

（五）羊群效應模型

羊群效應理論是從心理學角度研究經濟人在信息不完全、不確定的環境下的行為特性的理論。在序列型羊群效應模型中，投資主體通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲以及其他個體的決策中獲取自己決策的信息，這種依次決策的過程形成市場中的“信息流”。非序列型羊群效應模型也是在貝葉斯法則下得出來的，假設任意兩個投資主體之間的仿效傾向是固定相同的。這樣，當仿效傾向較弱時，市場總體表現為收益服從高斯分布；當仿效傾向較強時則表現為市場崩潰。

三、基于行為金融的投資策略

任何理論都是為應用服務的，行為金融學也不例外。行為金融學不僅是對傳統金融學理論的革命，也是對傳統投資實踐的挑戰。但行為金融的理論和實踐之間還存在著很大差距，還沒有成為投資專家們廣泛而普遍應用的理論。其中有兩個原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測定各種影響價格的心理變量時會遇到很多操作難題。隨著行為金融理論的發展，基于行為金融理論的投資策略在發達國家（尤其是美國）獲得了理論界和投資界的大力支持，使得行為金融投資策略廣為人知。目前在美國已經有了像Fuller＆Thaler資產管理公司這樣的明確基于行為金融理論的投資基金，這些基金的業績和運作都很好。

（一）逆向投資策略

在大多數投資者還沒有意識到錯誤時就開始投資于某些股票，而在大多數投資者已經意識到錯誤并也投資于這些證券時，要果斷地賣出這些股票。反應過度的心理特征使得多數投資者過分注重證券的近期表現，不能及時“忘卻過去、放眼未來”，從而產生對績差股過分低估、對績優股過分高估的現象。因此，行為金融投資者可以適時買進過去表現差的股票并賣出過去表現好的股票，通過套利投資來獲取收益。

（二）動量交易策略

預先對股票收益和交易量設定過濾準則，當股票收益和交易量同時滿足過濾準則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動量交易策略的提出，源于對股市中股票價格中間收益延續性的研究。動量效應是指在一定的持有期內如果某股票或某股票組合在前一段時期內漲幅較好，那么下一段時期內該股票或股票組合仍將有良好表現。Jegadeesh和Titman（1993）在對資產股票組合的中期收益進行研究時發現，以3至12個月為間隔所構成的股票組合的中期收益呈現出延續性，股票的中期價格具有向某一方向連續變動的動量效應。Rouvenhorst（1998）對其他12個國家的研究同樣支持動量效應的存在，證明這種效應并不是由于數據采樣的偏差所造成的誤解。

（三）成本平均策略

成本平均策略指投資者根據不同的價格分批購買證券以防不測時攤低成本，從而規避一次性投入可能帶來較大風險的策略。這個策略被認為與現代金融理論的預期效用最大化原則明顯相悖，同時被指責為收益較差的投資策略。事實上這種策略體現了投資者的感受和偏好對投資決策的影響，這能使投資者各期購入股票的平均成本低于股票的平均價格。在操作中投資者可每期以固定的金額購入所選定的一種或幾種股票，這樣在股價下跌時買入的股數就多，而在股價上漲時買入的股數就少，因此買入的總股數中自然低價股的數量大于高價股的數量。一定時期后每股的平均成本就自然會低于股票平均市場價格。這要求投資者要有一定的信心，不能在股價下跌時便不敢投資或急于拋出，若在股價下跌時投資者以低于平均成本的進價賣出股票，則會使該方法失去效力。采用該方法的益處之一是投資者承擔的投資風險較小，而且在股票價格漲跌時均可以投資。

（四）時間分散化策略

時間分散化策略是指承擔投資股票的風險能力可能會隨著投資期限的延長而降低，投資者可以在年輕時讓股票占資產組合較大的比例，而隨著年齡的增長將此比例逐步減少。在美國、香港等發達的金融市場里，采用這種策略投資的基金已經在運作，這對我國設立類似的基金或者采用類似的投資策略都有比較現實的借鑒意義。

（五）ST投資策略

上市公司被ST意味著公司陷入嚴重困境，但同時ST公司也成為潛在的并購目標。考慮到殼資源在中國證券市場的稀缺性，ST公司的價值無疑是巨大的。作為一種投資策略，ST公司是可以被納入投資組合之中的。

（六）捕捉并集中投資策略

行為金融理論下的投資者追求的是超越市場，采取有別于傳統的投資策略而獲取超額收益。要達到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實現：一是盡力獲取相對于市場來說要超前的信息優勢，尤其是未公開的信息。投資者可以通過對行業、產業以及政策、法規、相關事件等多種因素的分析、權衡與判斷，綜合各種信息形成自己的獨特信息優勢；二是選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。這些模型并非越復雜越好，關鍵是實用和有效；三是利用其他投資者的認識偏差或錨定效應等心理特點實施成本集中策略。行為金融投資者在捕捉到市場價格被錯誤定價的股票后，率先集中資金進行集中投資，獲取更大的收益。

（七）行為控制策略

這種策略主要是針對人性易于貪婪和恐懼的弱點，利用強制力或規劃來約束自我。這種策略是對許多具體控制行為策略的總稱，對我國投資者有較廣泛的借鑒意義。我國投資者有幾種比較典型的行為偏差，這些行為偏差又可以通過相應的策略來加以控制和約束，從而提高投資者投資的原則性。

（八）小盤股投資策略

小盤股存在一種明顯的一月效應，因此一種有效的投資策略就是在一月初買進小公司股票而在一月底賣出小公司股票。對中國股市而言，雖然不存在明顯的一月份效應，但小盤股由于易受莊家控制因而具有較高的收益率，小盤股投資策略仍然不失為一種有效的投資策略。

四、基于行為金融理論的證券投資應注意的問題

中國股票市場中存在著運用傳統金融理論無法解釋而用行為金融理論卻可以很好解釋的金融現象，由此引申出了許多有價值的行為投資策略，但在具體運用這些投資策略時還要注意以下幾點問題。

（一）行為金融理論本身也是處于不斷發展之中。

行為金融理論的投資策略是在大多數投資者尚未意識到錯誤時投資于某些證券，當大多數投資者意識到錯誤并投資于這些證券時賣出這些證券。一旦證券市場的絕對多數投資者認識到這一問題并采取相同的策略，那么結果又會怎樣，因此在應用行為金融投資策略時，要防止教條化。

（二）切忌對國外現有行為投資策略的簡單模仿。

現有的行為金融理論主要是在發達的金融市場產生的，而我國證券市場還是一個新興的證券市場。中國與其他發達金融市場的共性和特殊性決定了我們在運用行為金融投資策略時不是對國外現有行為投資策略的簡單模仿，而應當掌握行為金融學的理論方法，對中國證券市場的行為特點進行深入研究，探索適應我國證券市場運行特點的行為金融學投資策略。

（三）行為投資策略不是一成不變的。

隨著金融市場的發展、金融監管的深入以及投資者結構的改變，我國金融市場的行為金融現象會發生很大的變化。

（四）不同投資者需要不同的投資策略。

將行為金融學的研究成果運用到我國證券市場的實踐中，可以合理引導投資者的行為。對于廣大中小投資者，要通過教育使其趨于理性化，提高證券市場投資者的投資決策能力和市場的運作效率。對于機構投資者，要提高其投資管理水平。投資者決策的心理偏差是與生俱來的，這些認知偏差可以通過學習、訓練等手段得到有效緩解，因此，不同投資者應該采用不同的投資策略。

第7篇：金融投資的特點范文

【關鍵詞】泛資產；創新；理論；特點；對策

一、泛資產的相關理論

1.泛資產產生的背景

2010年夏，由于房市遭遇打壓，股市低迷，流入股市、樓市等傳統金融資產的資金不斷的減少，越來越多的資金因為沒有好的投資渠道，紛紛逃離實體經濟，向具有投資特征的實物及金融資產聚集，例如農產品、玉石、紅酒、信貸資產、票據、國內信用證等。那些原先定義為消費品、奢侈品、金融資產的物品，因為大量資金進入，越來越具備金融特征，可統稱“泛資產”。

2.泛資產管理業務產生的原因

傳統的實體經濟或產能過剩，或利潤微薄，或國家壟斷，留給社會資本投資的空間狹窄，社會資本不愿或無法介入。具備投資特征的資產炒作空間巨大，供應量很難隨著價格的上升而大幅度的增長；而監管機構對信貸規模、投向、銀行資產負債表的嚴格控制促使金融機構必須通過非標途徑實現曲線放款，從而創造了大量的銀行理財產品、信托產品、券商產品，產生了大量的“泛資產管理”業務。

二、泛資產管理業務創新的特點

泛資產管理業務創新具有如下特點：

1.產品創設機構的多樣性

以銀行為主體，加上蓬勃發展的基金、券商、信托、保險等，開辦資產管理業務的機構不斷增加，掛鉤紅酒、農產品、非標資產的金融產品大量被創設。

2.產品品種的多樣性

由于投資標的五花八門，客戶對流動性、收益性、安全性需求不同，掛鉤紅酒、農產品、非標資產的金融產品大量被創設，從1天到幾年，從保本保收益到非保本浮動收益產品紛紛出現。

3.可投資資產的多樣性

除股票、債券外，投資于衍生品、非標資產、商品、境外資產等的金融產品不斷被創設，甚至理財管理計劃或理財產品本身也成為投資資產，為計劃而生的資產或因資產而生的計劃，構成了一道相互促進的投資與組合管理關系。目前商業銀行理財產品投資的資產大概可分為11大類50多小類。

4.客戶對產品的流動性要求提高

從產品端而言，一方面，投資者希望理財產品期限短，收益率又要高于同期限的無風險收益率水平；另一方面又希望各類理財產品可以進行交易、流通、質押融資等。T+0產品目前已不鮮見，根據對5萬名理財投資者的調研表明，約有67.73%的被調查者支持理財產品應該設有轉讓或者質押融資的功能。

5.資產的透明度和充分集中的信息披露需求日益提升

對于多樣化的資產管理而言，投資者越來越關注理財產品或計劃本身信息披露的充分程度以及信息的易于發現和檢索的特點，同時，投資者也越來越關注資產的信息、信用評級與價格價值的變化情況。

三、泛資產管理業務創新對策分析――以信托公司為例

信托公司要持續健康穩步發展，需充分利用其“跨市場配置”及“多手段運用”的天然優勢，注重加強股權投資、資本運作能力，著力提升信托業務的核心競爭力，打造成核心業務突出，資本運作能力強的綜合性金融服務機構。

1.強化股權投資，提升資本運作、資產配置能力

根據《信托公司管理辦法》和《中國銀監會關于支持信托公司創新發展有關問題的通知》等法律法規和監管文件，信托公司不僅可以進行金融類股權投資、金融產品投資和自用固定資產投資。經銀監會批準，還可以進行實業投資。信托公司應充分利用其充當資源整合平臺的優勢，通過固有資產配置，以控股、參股、金融產品投資等方式參與銀行、保險、證券、基金等金融企業的經營，實現信托公司與其他資管機構的“融合”，并且充分利用制度優勢，有針對性地涉足實業領域。與此同時，不斷加強信托業務與固有業務的聯動，強化公司整體的資本運作和資產配置能力，從資本運營的角度為公司發展謀篇布局。

2.完善產品體系

目前，信托公司服務性產品缺位現象還較明顯，產品專業性、連續性不強凸顯了信托公司產品設計能力較低、產品創新及市場開發能力有待進一步提升。完善產品體系需兼顧“信托普惠服務”和“高端理財服務”，前者基于信托服務的社會責任，滿足社會對信托的需求，后者主要是提升資產管理能力，滿足客戶理財需求。兩類產品或服務體系要根據信托公司發展戰略的選擇，實現信托產品的連續性、專業性、流動性的融合。連續性體現了信托產品的品牌效應，專業性體現了信托產品收益與風險控制的微妙平衡，而流動性則是信托產品擴大市場占有率、在“泛資產管理”市場中實現優勝的關鍵。

3.提升投資能力

信托公司雖然實現了信托資產規模的巨大跨越，但信托業務仍主要集中在融資領域，風險管理也主要體現在對信用風險的控制上。如何從市場中尋找業務機會，真正有能力實現高風險高收益，信托公司必然要提升投資能力。這不僅是信托公司面臨日益激烈的競爭環境的要求，亦是信托公司作為金融企業本質屬性的要求。

4.加強營銷渠道建設

營銷是信托公司的血液。首先，以客戶為中心，以市場為導向，通過分析客戶需求，制定營銷策略。其次，營銷工作更應該樹立服務的理念。服務包括內外兩個部分――對外是指客戶，通過客戶服務打造公司服務品牌；對內則是產品設計部門，通過信息服務指導經營行為。只有這樣，才能達到營銷工作的價值最大化。

5.增強風險控制能力

信托公司是經營風險的金融企業，對風險的定價和控制能力是信托公司核心競爭力的重要組成部分。建立完善的風險控制體系，覆蓋信托公司經營管理的全過程，確保市場風險和操作風險可控、在控，并能將風險成本通過適當的路徑體現在信托產品中，實現風險和收益的平衡。

參考文獻：

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第8篇：金融投資的特點范文

[關鍵詞]金融產品;創新;信息;需求

[中圖分類號] F832.59 [文獻標識碼] A

[文章編號] 1673-0461(2009)09-0069-03

基金項目:國家社會科學基金項目(06BTQ023);廣東省哲學社會科學“十五”規劃項目(05M-02)。

金融產品創新作為一種高技術含量、高風險、高度依賴團隊配合的過程,集中地體現了金融企業信息的獲取、利用、轉化和集成。在金融產品創新過程中,信息保障起著很重要的作用,它滲透到產品創新的各個環節,在一定程度上決定著產品創新的成敗[1]。

隨著我國市場經濟體制建設不斷推進,金融自成長的動力不斷被釋放,近年來各級各類金融機構積極投入到金融產品創新的行列中,但其成效往往低于預期。造成金融創新產品不適用的原因在很大程度上是由于金融企業對投資者的需求了解不全面,金融創新過程脫離市場和消費者的需要,創新產品不能滿足大多數投資者的需求。美國次貸危機也顯示,金融危機的爆發一方面是源于金融監管的不力,另一方面的原因則是由于金融產品的創新脫離了市場需求及投資者的需要[2]。

一、美國次貸危機對我國金融產品創新的啟示

(一)金融產品創新不能脫離市場實際需求

美國金融機構在創新產品時以追求利潤為首要目標,產品創新大多以“供給創造需求”的形式產生,金融機構通過復雜的技術手段創造出預期收益率較高的產品來吸引投資人購買,,使得金融創新產品嚴重脫離市場實際需要。

目前,我國金融機構在金融產品設計過程中缺乏對市場調研的足夠重視和有效的信息交流,在不完全了解市場需求的情況下,就進行新產品的開發工作,形成了所謂的“三邊”作業,即一邊提需求、一邊設計、一邊開發。不僅新產品的開發質量不高,而且常常是未經市場試驗便匆匆將產品推向市場,從而導致金融機構耗費人力、物力、財力開發出來的產品與市場的需求有相當大的差距,產品沒有明確的市場目標,難以得到市場的認同,金融產品開發出來后,無人問津。

(二)金融產品創新不能脫離投資者的實際需要

美國金融機構創新出的一些產品,如抵押擔保債券(CDO),在設計之初是為了逃避政府的金融監管,減少交易費用,專門為專業投資者設計的。鑒于這些產品的復雜性和高風險,在其推出的時候,主要投資者都是一些有專業背景的機構投資者或有足夠承受風險能力的個人投資者。然而,這些產品在美國房地產泡沫膨脹的過程中創造出的高額利潤吸引了商業銀行、共同基金以及養老基金等投資者,因此,貸款公司、投行、信用評級機構把新產品大量推向市場,使得金融創新產品與投資者的風險能力嚴重脫節。

當前中國的金融產品創新,更多的是跟隨和學習國外金融產品,基本上以吸納性和移植性的創新為主導,結合國內實際的原創性產品比較少,金融機構間的產品同質化現象嚴重,使各家金融機構金融創新品種大同小異,沒有對投資者需求進行細分,市場適應性有限,不能夠滿足不同投資者、不同時段、不同空間上的融資需求。另一方面,金融機構在產品創新后,缺乏對投資者定位的把握,沒有根據創新產品的風險程度來正確地確定它的投資者群體,導致金融創新產品和投資者的抗風險能力脫節,造成投資者投資風險的加大。

(三)金融產品創新不能脫離現實服務技術水平

次貸危機從某種程度上看是由極其復雜的創新產品造成的,華爾街很多結構性產品的研發都是通過極為復雜的公式推算出來的,復雜的數學模型和產品結構使得一般投資者甚至機構投資者并不清楚如何估值及控制風險,導致創新產品適應性較差。

在我國,由于金融機構的產品創新權限高度集中在上級管理部門,而上級管理部門在產品開發中過于偏向于和國際接軌,難以充分考慮區域性經濟發展不平衡所帶來的排斥效應,以及創新產品的適用性及市場潛力,有的產品甚至在發達國家至今都還僅僅是處于嘗試階段,難以適應大多經濟欠發達地區的投資者需求,和目前金融整體服

務的技術水嚴重脫節。

二、金融產品創新中信息需求的類型

(一)市場信息

金融機構在創新和開發金融產品中,要在加強市場調查研究的基礎上,促進創新和開發的產品更加貼近市場、貼近實際,真正做到以“市場為導向,以投資者為中心”,推出有市場競爭力的產品。產品創新要有投資者群體和市場需求,且要對當地經濟、區域特色和發展趨勢作出合理的定性、定量分析后,通過深入調查研究,根據不同的區域性差異、投資者的群體性差異設置產品的內容和要素。

(二)投資者信息

金融創新是金融業核心競爭力的表現,創新的目的在于通過有效配置收益和風險來配置稀缺的資本資源。在配置收益和風險的過程中,會產生一個基本問題,即風險必須由那些愿意且有能力承受風險的市場參與者去承擔。投資者在參與市場過程中,既是風險的承擔者,也是市場風險的發現者。在創新金融產品時,金融機構要充分了解投資者的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好,根據投資者獲取、解讀信息和風險承受的能力不同,對投資者進行類別區分,為風險承受能力不同的人創造不同的產品,產品與投資者的承受能力要配套。事實上,在外部環境日益復雜、市場競爭日趨激烈的條件下,投資者參與已經成為提高金融創新成功率的關鍵。由投資者提供的知識、市場信息和額外的資源,都代表著競爭優勢的潛在來源,因而越來越多的金融企業將顧客納入他們的新產品開發流程,希望借此降低不確定性、分擔財務風險[3]。

(三)金融機構自身的信息

在以市場需求為導向的金融創新下,金融機構的產品創新應該也必然會體現出差異化和個性化。市場對金融機構的金融產品需求具有多層次性和多樣化特點,面對紛繁復雜的金融產品需求,每一家金融機構都有自己特定的目標市場或優勢市場,金融機構應當根據自身的特點,在各自的優勢市場上進行產品創新,也只有在自己熟悉和具有優勢的市場上才能真正產生有效、安全的創新。因此,作為金融產品的創新主體來說,金融機構的創新活動必須與其自身的服務功能以及技術水平相結合。要真正結合自身實際,根據自身的金融服務功能,以發揮自身金融服務優勢為切入點,開發符合自身金融服務特色的金融產品[4]。

三、金融產品創新中信息需求的特征

(一)全面性

信息需求貫穿于金融產品創新的各個階段。在金融產品創新戰略制定階段,金融企業最重視對競爭對手、產品本身和企業自身所有相關影響因素的分析。在計劃制定階段,金融企業更加注重對企業自身和產品技術本身的分析,以謀求制定出符合本企業總體戰略和技術能力的創新計劃。在計劃實施階段,金融企業注重對產品本身的分析,以求跟蹤前沿,開發出最先進、最有價值并最適用的產品。在評價階段,金融企業主要評價企業產品創新工作的效率,與預期目標之間的差距,與市場需要的匹配程度以及消費者對創新產品的滿意程度,相比競爭者的優勢和弱勢,并在此基礎上謀求持續的改進。因此,在這一階段最重視對企業自身、市場環境、消費者及同行業競爭對手的分析[5]。

(二)預測性

金融機構之間競爭的激烈化是促使金融機構進行金融產品創新的外在壓力。但是,金融產品的同質性和無專利性的特點,決定了它具有明顯的易模仿性。一家金融機構推出一種新的業務品種,其它金融機構可以迅速開發出同樣的產品。這樣,金融產品的差異主要體現在服務上,包括服務的質量、服務的效率、服務的方式和服務的設施等。同樣一種產品,由于不同金融機構的不同服務,便會產生差異性,因此,金融機構在推出新產品的同時,要形成自己獨特的服務功能,要用一種不同的個性化服務來區分自己和競爭對手,發展屬于自己的特殊優勢,提供有競爭力的,有別于他人的差異化服務。因此,金融機構自身要進行大膽的超前分析和科學預測,及時掌握本企業產品所處的生命周期,調整產品結構,準確把握未來市場變化的趨勢,爭取未來競爭的主動權。這些都使得企業對信息預測性的需求越來越強烈[6]。

(三)及時性

時間就是效益,隨著信息技術和網絡技術的飛速發展,不僅信息的更替速度日益加快,而且人們獲取信息的速度也越來越快。企業競爭比的是效率,比的是速度,這就要求企業能夠及時地獲取相關的信息。隨著經濟發展,尤其是金融全球化,金融市場上消費需求逐步多樣化,這就要求金融機構提供更高效、快捷的服務,從而促進了金融產品的創新。金融產品的創新貴在“新”字,若金融機構的信息不夠及時,也許就會被他人搶先一步而失去了創新產品的機會。

四、金融產品創新中信息需求的滿足途徑

(一)拓寬信息獲取渠道,廣泛搜集信息,提高信息敏感程度

利用外部信息資源,多方了解相關企業和個人財務狀況,為金融機構的經營決策提供信息支持。同時,借助其他金融機構的信息資料,加大金融機構間信息的共享共用,比如不同的金融機構對某企業或個人經濟實力的調查材料、其主要收入來源等。

在金融機構內部加大信息整合力度,打通信息溝通環節,消除信息孤島,信息應當滲透到經營管理決策的各個層面,幫助高層領導深入了解和把握金融機構自身乃至市場的狀況,及時發現問題、分析問題并預測問題,這樣才能提高信息的利用效率和利用效果。

做好產品創新中信息維護,掌握新產品的風險信息。同時,要充分的搜集和國內經濟信息和同業信息,引導決策經營。

(二)充分重視和利用數據挖掘技術,提高與投資者關系互動的能力

數據挖掘技術的最直接作用,就是能幫助金融機構在數據海洋中分析投資者,了解投資者,挖掘投資者價值,提升投資者關系,并在此基礎上完善決策與管理,搞好金融產品創新。

對金融機構來說,在管理投資者生命周期的各個階段都需要用到數據挖掘技術:一通過數據挖掘確定投資者的特點,從而可以為投資者提供有針對性的服務。大多數投資者都可以從其業務記錄中發現他感興趣和不感興趣的商品或服務。利用所掌握的交易數據,金融機構能建立高度準確、按等級分類的單個投資者實際偏好的記錄,金融機構可以根據投資者的消費偏好信息確定合作伙伴,并根據其消費偏好提供金融服務,從而密切與投資者的關系;二通過數據挖掘,發現購買某類金融產品的投資者的共性,然后有針對性地對這類產品進行營銷,從而可以擴大業務;三通過數據挖掘,可以尋找到流失投資者的特征,然后在具有相似特征的投資者還未流失之前,采取針對性的措施盡量減少投資者的流失。

(三)打造系統化的信息支持平臺,提高金融產品創新能力

金融機構可通過創建和利用一系列的信息平臺,如金融產品需求采集平臺、產品標準化平臺、產品試點平臺和產品創新質量平臺等,進行金融創新產品的各項分析,如產品創意分析、需求分析、成本收益分析、風險分析、市場和投資者維度分析,定價和市場推廣分析等,以提高金融創新產品的成功率,從而提高金融企業的產品創新能力。另外,金融機構也要充分利用央行的企業和個人征信系統功能,從中篩選出有用的投資者需求信息和投資者誠信、資金實力等。并通過逐步擴大征信信息的覆蓋范圍,實現兩個系統征信數據和信息相互共享,為金融產品創新開發提供有力的信息技術支持。

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[6]張鐵強,蔡 鍵. 商業銀行金融產品創新研究:廣東案例[J]. 南方金融, 2006,(6):27-33.

Analysis on the Information Demand by China’s Financial Product Innovation through American Sub Prime MortgageCrisis

Ding Linghua

(School of Information Management, Sun Yat-sen University, Guangzhou510275, China)

第9篇：金融投資的特點范文

在金融危機之后，商業銀行加大了對小微企業金融服務的重視程度，在一定程度上解決了小微企業融資困難的問題。但是，由于當前我國商業銀行中關于小微企業金融服務的發展機制尚未成熟，配套機制還未到位，與小微企業的融資特點存在著較大差距。因此，商業銀行如何創新小微企業金融服務，幫扶小微企業發展壯大已經成為其必須要解決的重要任務。

一、小微企業的基本理論概述

小微企業是小型企業、微型企業、個體工商戶以及家庭式作坊的統稱。根據統計，當前我國已經有超過4200萬戶的中小企業，約占企業總數的95%以上，為國家和社會解決了超過85%以上的城市人口就業問題，貢獻了國家財政收入的50%。其中，小型企?I和微型企業的數量約占我國中小型企業總數的97%，在促進經濟發展以及創造就業機會方面發揮了重要作用。

（一）投資主體多元化和組織形式多樣化

當前我國對小微企業的投資主體沒有特別的準入要求與身份限制。此外，投資人在創建小微企業時既可以選擇申辦個體戶、獨資企業，也可以申請合伙企業、有限責任公司等。

（二）融資渠道形式廣泛

小微企業的資金來源主要依托自身積累和民間借貸，在金融機構中的融資比例尚不超過20%。此外，小微企業的融資主要是為滿足日常經營支出，而投資支出較少。同時，小微企業對經營所需要的機器設備等要求程度較低。

（三）小微企業組織形式簡單，規模較小

當前我國的小微企業組織形式相對簡單，經營管理決策層次少且效率快速。此外，在生產銷售中更多采用直銷方式且主要服務當地市場需求。我國大多數的小微企業是勞動密集型企業，對員工的技術能力要求不高，創新程度較低。

（四）小微企業經營管理靈活多變

目前我國的小微企業普遍采用家族式管理模式，員工更多的是家庭成員，財務制度和薪酬制度等相對不健全。另外，小微企業存在著抗風險能力弱、融資貸款額度小等困難，導致其在經營過程中存在著許多的不確定性。

二、商業銀行中小微企業金融服務的發展現狀分析

基于小微企業的發展階段以及自身特點等，我國大部分小微企業的經營特點與商業銀行傳統的經營理念存在著較大的矛盾，其金融服務需求特點對商業銀行傳統的運營模式提出了新的挑戰。

（一）小微企業金融服務需求的特點

小微企業的金融服務需求不僅與傳統意義上的中小企業存在差異，同時與個體戶的小額信貸融資也存在著較大的區別。目前，我國小微企業的金融服務需求特點比較明顯，具有“急、短、頻”的特點，雖然融資貸款業務量較大，但是每筆業務金額相對較小。隨著小微企業的發展規模以及數量不斷壯大，其對金融服務的需求也表現出了明顯的變化態勢，對資金的需求更為迫切，金融服務產品日益多元化，由單一的金融服務需求向多層次、多元化、多方位的融資需求發展。

（二）商業銀行關于小微企業金融服務的發展現狀

（1）商業銀行滿足小微企業金融服務需求的動力不足

小微企業由于更多采用家族式經營模式，導致其內部經營管理機制不健全、管理透明度較低，抗風險能力薄弱，以追求高風險高收益為經營理念。小微企業的上述特點決定了其存在著較大的經營風險，難以滿足我國商業銀行對投資的流動性、盈利性和安全性的基本標準。此外，商業銀行在進行投資需求配置時更多投放到安全性高的投資領域，容易放棄風險系數高的小微企業。隨著小微企業的逐步發展成熟以及國家的政策支持，商業銀行日益加大了對小微企業的重視程度，但是由于形成的固有顧慮以及外部金融市場環境的影響，小微企業的金融服務仍然處于商業銀行中的邊緣業務，與小微企業在經濟發展中發揮的作用不成比例關系。

（2）商業銀行的風險管理理念相對保守，考核機制尚需完善

我國商業銀行將資產主要投放于低風險低收益的領域，風險管理理念相對保守，此外貸款風險管控模式還有待成熟。當前，我國商業銀行主要是以擔保和抵押的方式發放貸款，沒有制定與小微企業相適應的金融定價機制，更多的是采用基準利率上浮等傳統服務企業的報價方式確定價格成本。與此同時，目前我國對小微企業的貸款業務考核獎懲機制仍然與傳統業務相同，一線業務人員遵循著“終身責任制”原則，并沒有制定獨立完整的考核制度，嚴重影響了一線業務人員拓展小微企業市場的動力和士氣。

（3）商業銀行的金融服務模式尚需專業化發展

當前我國商業銀行對所有企業的經營管理模式均推行統一管理模式，沒有針對小微企業建立專業化的金融服務需求策略，導致商業銀行關于小微企業的業務不能發揮專業化的效率優勢，同時也使其面臨著各種風險，不利于小微企業的金融服務業務健康可持續發展。此外，我國關于小微企業的貸后服務機制仍然沒有建立，需要加強資產管理手段和方式。

三、提高商業銀行小微企業金融服務的策略研究

小微企業的金融服務業務不僅是商業銀行拓展新的業務領域和客戶群，而且是一種營銷模式的創新。因此，我國的商業銀行應該結合小微企業的發展特點，不斷優化和完善小微企業的金融服務機制，滿足小微企業的實際需求，管控小微企業的風險，增強和提升其金融服務水平和能力。

（一）構建小微企業放貸機制

我國商業銀行應該對小微企業實行獨立的資金規模、用途管控機制，保證其貸款優先投放、足額投放。此外，商業銀行應該簡化小微企業的貸款授信和審批流程，壓縮貸款的投放周期，提高小微企業的放貸風險評估機制。

（二）商業銀行精確定位小微企業，將金融服務業務專業化

我國商業銀行要精確定位小微企業，按照專業化的標準建立一套詳細的組織體系。此外，商業銀行應該將負責小微企業的一線業務人員按照團隊進行專業化培訓和管理，明確和清晰個人權責。商業銀行應該結合地方經濟發展和產業結構，優先選擇優勢行業進行深度挖掘。

（三）商業銀行應該完善小微企業貸后監管制度

基于小微企業的成本較高，導致其單筆業務風險很大。因此，商業銀行應該綜合考慮小微企業的自身特點、行業需求、經濟周期等因素，在基準利率上附加其他風險補償因素，在保證較高的資產收益率基礎上降低風險可能性。商業銀行應該充分利用定價主導權，建立差異化的風險定價體系。

（四）商業銀行應該完善金融服務產品配套制度創新

商業銀行應該結合小微企業的多樣化特點，設計開發模型，通過統計分析和定量分析提高小微企業的授信業務和貸款業務風險識別和計量能力。此外，商業銀行應該加大力度建設小微企業金融貸后服務機構，轉變傳統的經營管理模式，按照類別不同管理不同的原則開展貸后業務管理，建立新型的金融服務產品配套機制。