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第1篇：財務分析的目的范文

關鍵詞：投資項目 評估 財務分析 風險控制

項目經濟評價包括財務評價和國民經濟評價兩個部分。財務評價指的是項目經濟效益分析，這是投資決策者關心的首要問題。其基本內容包括盈利能力、償債能力，還有抗風險能力。這里所說的項目財務分析，與一般企業的財務分析有所不同，項目財務分析主要是事前分析，企業的財務分析則主要是重事后分析。項目財務分析是一套預測出來的財務數據，基于一定的經驗標準來估算。這種分析是基于項目整個生命周期，因此資金時間價值的動態方法包含其中。

項目財務分析主要為發起人或企業提供有力的數據支持，以便于科學決策。項目財務分析的作用主要包括三個方面：一是提供項目成本管理盡可能詳盡的信息和數據，二是提供信息支持，為投資者提供科學的投資決策依據；三是明確項目投資的風險，為投資人提供風險應對措施。

1.項目財務分析的主要內容

財務分析的主要內容包括三個主要的部分：項目的財務盈利能力分析、項目的債務清償能力分析和項目的風險能力分析。

1.1項目的盈利能力分析

盈利能力評價指標可以分為兩大類：一大類是貼現指標，另一大類是非貼現指標。盈利能力分析是項目經濟評價中占有突出的地位的分析。這一科學分析將決定項目是否可行。如何做好這一重要標準的分析，十分重要。它需要經濟分析師科學編制現金流量表和損益表，綜合考慮各項因素，計算出財務內部收益率，計算出財務凈現值等指標，依據這些指標判斷項目的盈利能力。

1.2項目的償債能力分析，指的是根據有關財務報表，通過計算借款償還期、利息備付率、償債備付率等指標，科學評估在設定的計算周期內，項目各年的財務狀況，以及償還到期債務能力。在蘋果計算中，采用借款償還期指標的話，可以不再計算備付率指標，反之亦然。

1.3項目的風險能力分析

項目投資總會面臨很多風險。因此，在項目實施前，必須做好盈虧平衡分析，盡量保證盈虧平衡，還要做好敏感性分析，盡量避免預測產生的偏差帶來的潛在風險。

具體來說，重點包括以下三個方面：一是盈虧平衡點分析。這一平衡點來自于銷售收入和全部成本之間的計算，當銷售收入與項目的總成本持平時，意味著項目盈虧平衡；當銷售收入高于項目的總成本時，意味著項目實現盈利；當銷售收入低于項目的總成本時，意味著項目實現虧損。因此，盈虧平衡點的確定十分重要。二是投資回收期分析。所有的投資都要有一個合理的回收周期。但是，回收周期的確定卻存在不同的計算方法。一種是靜態投資回收周期算法，一種是動態投資回收周期算法。靜態投資回收周期的算法沒有考慮資金時間價值，只是計算了全部投資要用多長時間能夠實現凈收益。而動態投資回收周期算法則考慮了各年的凈現金流量，這是一種常用的算法，它按基準收益率折成現值來計算，因此更科學，也更符合現實需要。這樣比較起來，靜態投資回收周期算法得出的投資回收周期，一般來說是比較短的，很可能因此誤導了投資人的決策；而動態投資回收周期算法得出的投資回收周期則比較長一些，因此，從投資人的角度考慮，該項目未必理想。投資回收期就是用這兩種方法，通過測算某項目的投資總額，通過測算未來幾年內現金凈流量，得出投資回收期的長短，在與基準投資期、產品生命周期進行比較后，投資人可以科學確定該項目的風險有多大，是否可以確定投資。

三是敏感性分析。這一分析一般指的是指通過預估當某一不確定變量發生某種程度變化時，如銷售量、人工成本、固定性成本和材料成本等的變化，項目投資決策所依據的凈現值、投資回收期等指標將相應如何變化，它從定量的角度分析。其實是通過逐一改變相關變量數值的方法，解釋關鍵指標受變動因素影響大小的規律。它可以預測新項目的風險大小，提高分析投資決策指標對不確定因素的敏感程度，也提醒了投資人風險意識，這也是風險評估的重要指標之一。

2.項目財務分析的主要步驟

項目財務分析包括定性分析性和定量分析兩個部分。其中，定量分析最為重要。定量分析為什么如此重要呢？主要是因為它以項目財務報表的編制、項目財務分析指標作為計算的依據，由此做出科學的數據結果，并對這些數據結果做出整理和分析，作為項目財務的可行性根本依據。

項目財務分析由以下若干步驟組成：

2.1 數據搜集

在實施項目財務分析前，先要做好基礎性工作，也就是根據分析的需要，采取各種切實可行的手段，搜集有項目有關的各種數據參數，為下一步的數據預測等工作打好基礎。這些相關的數據參數應該既包括國家、地方相關的財政、稅收政策等硬性、強制性的規定，也包括相關項目的有關參考數據，還應該包括依據市場調研得來的造價、運營成本數據和項目結束后可能產生的維護成本等數據。

2.2數據預測

根據得出的數據，做好項目的事前分析。由于項目尚未開展，因此，此時的數據還是預測性數據。但是，這些數據已經與實際的項目收益與成本相差不遠。在這一階段，主要要做好項目收益和成本相關預測數據、產量與銷量相關預測數據、銷售價格與收入相關預測數據以及成本與稅金相關預測數據。

2.3編制項目財務分析用報表

項目財務分析用報表分為基本報表和輔助報表，其中基本報表包括項目現金流量表、項目損益表、項目負債及其償還表、項目資金來源與運用表、項目資產負債表等。對收集和預測的項目財務數據進行全面的匯總和整理，編制項目財務分析用報表，使這些數據之間形成內在聯系。

2.4全面進行項目財務可行性分析

項目財務分析主要是通過編制和計算動態財務分析指標去進行項目財務可行性的分析與評價。因此在進行項目財務分析時必須要考慮資金的時間價值、對于不同時間點上發生的項目現金流量采用折現等方法將其換算為現在或未來同一時間點上的現金流量值，以保證不同項目方案或不同項目財務分析具有同等的價值基礎。

2.5確定項目財務可行性分析結論

這是最后一步的工作。根據以上4個步驟的認真工作，此時就可以項目的財務可行性報告了。其實，這也是最重要的一步，要求經濟審計師認真落筆，不夸大，也不縮小，客觀公正地明確此項目是否可行，多大程度上可行，真正實施后會遇到哪些可以預測的問題和不可預測問題。

3.項目財務分析的主要技術方法

3.1資金時間價值

資金時間價值是指等額貨幣在不同時間點上具有不同的價值，即隨著時間的轉移，資金會發生增值。資金增值的途徑有兩個，一是資金投入生產經營取得利潤，二是資金存入銀行。后者由于存款人推遲消費要得到相當于利息的補償。兩種來源相對應，資金的時間價值有兩種表現形式，一是利潤，二是利息，它們也可以用利潤率和利息率表示。習慣上，人們一般使用資金價值的相對量，即利息率和利潤率來衡量資金的時間價值。

3.2靜態分析方法

這一方法主要包括靜態投資回收期法、借款償還期法、資本金利率法、資產負債率法、流動比率法和投資利潤率法等。這一方法計算簡單而且實用。因為它對項目進行投資分析時，忽略貨幣資金的時間價值，只是對項目的可行性報告進行粗略的評價。

3.3動態分析方法

這一方法對項目的分析較為全面，充分考慮資金的時間價值，在此基礎上對項目進行考核，與靜態分析方法相比，這種方法更為實際、合理。包括動態投資回收期法、凈現值法和IRR法與MIRR法。

參考文獻：

[1] 鄧燕，陳亦璇.基于戰略視角的財務分析框架及指標體系探討[J]. 現代商貿工業. 2011（16）

[2] 胡世怡.項目財務分析中評價指標和評價方法研究[J]. 市場周刊（理論研究）. 2010（06）

第2篇：財務分析的目的范文

財務效益分析是根據國家現行財稅制度和價格體系，分析、計算工程項目直接發生的財務費用和效益、編制財務報表、計算評價指標、考核工程項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務狀況，據以判別工程項目的財務可行性。它是工程項目可行性研究和工程項目評估的核心內容，其評價結論是工程項目取舍的重要決策依據。

一、成本收益分析是工程項目財務效益分析的實質

工程項目財務效益分析，首先要考慮的是貨幣時間價值，分析工程項目在其計算期內對企業現金流量的影響，計算相關指標，決定其是否可行，其實質是特殊的成本收益分析，要抓住這一切入點論證、計算則事半功倍。

（一）項目成本――建設期的投資總額。建設期為建設起點至投產日止。在建設期投入的全部資金假設下，建設期凈現金流量為負的原始投資額。對于單個固定投資項目，在建設期不為零時，用來計提折舊的固定資產原值不但包括固定資產投資額，而且包括建設期的資本化利息額。

（二）項目收益――經營期的凈現金流量。對于某個項目，其對企業的凈現金流量影響與利潤影響總和相等，但凈現金流量以收付實現制為基礎，比利潤指標客觀、又無風險；同時，其考慮貨幣時間價值，便于動態地、準確地評論具體投資項目的經濟效益。

（三）論證工具――時間數軸。年金的終值及現值用時間數軸來分析，將問題濃縮到一根數軸上，使問題一目了然。具體步驟有：

1．根據題意中涉及期限，畫出時間數軸；

2．確定每一時點的現金凈流量，注意期末和期初的區分；

3．根據已知，使用適當系數，列出等式，求出未知。

（四）折現率――貨幣時間價值觀念的體現。其選擇至關重要，一般可選：1.投資項目的資金成本；2.投資項目的機會成本；3.建設期用貸款實際利率，而經營期用全社會資金平均收益率；4.行業平均資金收益率。

（五）評價指標――不同時點成本與收益對照的產物，是決策的依據。如：凈現值是將不同時點的凈現金流量折現至起點并相加的值，為項目的凈收益。內含收益率為假定凈現值為零，使用逐一測試法及內插法所求得的折現率，為項目的實際收益率。年等額回收額是在考慮貨幣時間價值的前提下，把凈現值平攤到項目計算各期的值，其便于不同計算期項目之間的比較。歸納如表1。

二、財務效益分析的程序

工程項目財務效益分析是在項目市場分析和工藝技術研究的基礎上進行的。它主要是利用有關的基礎數據，通過編制財務報表，計算財務評價指標及各項財務比率，進行財務分析，做出評價結論。其基本程序包括：

（一）收集、整理和計算有關基礎財務數據資料。根據項目市場分析和工藝技術研究的結果、現行價格體系及財稅制度進行財務預測，獲得項目投資、銷售（營業）收入、生產成本、利潤、稅金及項目計算期等一系列財務基礎數據，并將所得的數據編制成財務報表。

（二）財務效益分析指標的計算與評價。根據基本財務報表計算各財務效益分析指標，并分別與對應的評價標準或基準值進行對比，對項目的各項財務狀況作出評價，得出結論。

（三）進行不確定性分析。通過盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等不確定性分析方法，分析項目可能面臨的風險及項目在不確定情況下的抗風險能力，得出項目在不確定情況下的財務效益分析結論或建議。

（四）作出工程項目財務效益分析的最終結論。由上述確定性分析和不確定性分析的結果，對工程項目的財務可行性作出最終判斷。

三、工程項目財務效益分析實例

例：某企業第一年初借款300萬元建造廠房，借期10年，每年末付息3萬元；第一年末投入50萬元流動資金開始試生產，因該項目投資當年營業收入增加150萬元，付現成本增加50萬元，從第三年起，正常經營，歷時10年，每年營業收入增加200萬元，經營成本增加90萬元，期末殘值6萬元，流動資金于期末收回，所得稅率為30%。設折現率為10%；（1）求各年凈現金流量；（2）求項目凈現值；（3）求項目年等額回收額。

分析：（1）固定資產原值=原始投資額+建設期資本化利息

通過以上實例，在工程項目財務論證時，抓住實質內容，把握成本、收益分析這一切入點，其優勢尤為明顯。其一，它考慮了資金的時間價值并全面考慮了工程項目在整個壽命期內的經濟狀況；其二，它的經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示工程項目的凈收益；其三，它能直接說明工程項目投資額與資金成本之間的關系。

四、工程項目財務效益分析應注意的問題

（一）折舊模式對現金流量的影響

在不考慮所得稅的情況下，折舊額變化對現金流量沒有影響。因為不論企業采取什么樣的折舊方式，所改變的只是成本的收益大小，不會改變實際現金流量的發生模式。也就是說，折舊額增加（減少）與收益減少（增加）的數額是相等的，因此折舊變化不影響投資價值。但引入所得稅后，折舊抵稅作用直接影響投資現金流量的大小。

估計工程項目現金流量的目的是為了計算工程項目現金流量的現值，由于不同折舊模式下的各年折舊額不同，各年稅賦節余不同，因此在貼現率一定的情況下，不同折舊模式下的稅賦節余現值也不同。但這種影響并不反映投資項目內在的經濟效益，只是方法不同而已。

（二）利息費用

在工程項目財務效益分析中，利息費用對投資項目影響主要有兩種分析模式，一種是將這些影響因素視作費用支出，從現金流量中扣除；一種是將籌資影響歸于現金流量的資本成本（貼現率）中，在實際工作中廣泛采用的是后一種方法。這是因為，在給定資本結構的情況下，可隨時根據不同的負債水平和風險情況調整項目的貼現率。這里的貼現率一般是指為工程項目提供資金的投資者要求的收益率，在市場均衡的條件下，項目投資者要求的收益率就是項目的資本成本。如果從項目的現金流量中扣除利息費用，然后再按此貼現率進行貼現，就等于雙重計算籌資費用。

（三）通貨膨脹對項目現金流量的影響

通貨膨脹是影響當今經濟社會一個非常重要的因素，在工程項目財務效益分析中，對通貨膨脹的處理有兩種方法：一種是用名義利率計算項目現值，一種是用實際利率貼現。

名義利率是指按貨幣面值計算的利率，實際利率是指按貨幣實際購買力計算的利率。用名義利率貼現時，所有的現金流量，如銷售價格、原材料成本、工資費用等都要按通貨膨脹后的價格計算。但在計算時要注意各種現金流量受通貨膨脹的影響程度是各不相同的。如工資增長率通常要快于通貨膨脹率，而折舊引起的稅賦節余則不隨通貨膨脹的變化而變化。因此不能簡單地用一個統一的通貨膨脹率來修正所有的現金流量。

用實際利率進行貼現時，未來各期現金流量均按不變價格計算，這種方法在實際中較少采用，但只要運用得當，兩種方法的結果是一致的。

第3篇：財務分析的目的范文

【關鍵詞】復合型人才；財務報表分析；課程設置

一、引言

企業是一個國家經濟發展以及為社會提品和服務的重要承載體，對絕大多數的大學生來說，畢業后的工作將與企業發生關聯。而財務報表是企業與外界之間進行溝通的重要載體，因此，任何想要了解企業的人，首先要理解企業自身特有的語言，也就是理解企業財務報表所提供和傳達的信息。

從作者幾年來從事本科生教學的經歷來看，財務報表分析課程已從最初只有本專業（財務管理）一個班嘗試性的開設，發展到現在授課對象擴展至金融、經濟、企業管理、新聞、統計、外語等不同專業背景的其他本科生及研究生。這一方面體現了學生對財務報表分析知識的渴求；另一方面，如何定位不同專業背景下財務報表分析課程的培養目標，并設計出合適的課程內容體系，也是本文作者不斷思考和摸索的一個問題。根據以往的教學實踐和教學反饋，本文認為在目前環境下，把財務報表分析的培養目標定位于培養復合型人才是比較恰當的，在此培養目標下，本文按照“財務報表分析的基本環節-財務報表分析的深層環節-財務報表分析的關鍵環節”的思路設計了一套循環漸進的課程內容體系。該課程體系設計使得學生對財務報表的理解及對分析技能的掌握逐步由淺入深，既能讓學生在學習這門課程時不會因為專業背景的差異而感覺到知識跨度太大，又有助于學生形成從整體和全局的角度去分析問題的能力。

二、新環境下的人才需求趨勢與課程培養目標

專業教育是大學教育的核心，但是專而不通會導致知識專業化、思維片面化，難以適應社會發展的綜合性要求。因此，孟焰、李玲（2007）認為“通才+專才”的組合是最佳的學生培養模式。教育部2004年進行的一次問卷調查結果也顯示，72%的被調查對象認為會計專業本科人才培養目標是應用復合型人才。隨著經濟全球化深入發展，企業跨國經營、資本流動日益頻繁，社會對人才的能力訴求呈現出由單一的專業技能型向多學科復合型發展的趨勢。《會計行業中長期人才發展規劃2010-2020》（2010）中指出，會計職業已經從傳統的記賬、報賬為主，拓展到內部控制、投融資決策、企業并購、價值管理、戰略規劃、公司治理等高端管理領域，但是目前會計人才結構和布局卻與我國經濟社會發展的需求不相適應，高層次復合型會計人才缺乏。

由此可見，培養復合型的高素質人才是順應當前形勢及發展趨勢所需。所謂復合型人才培養就是從專業特色和實際出發，培養學生多學科的知識視野和思維素質，不僅讓學生專業知識和技能出類拔萃，還要使學生了解跨學科、跨專業的知識，形成融合多學科、多專業的綜合能力（劉永澤、翟勝寶，2009）。財務報表分析不僅是財務、會計專業本科生必須要掌握的一門核心課程，也是許多非財務、會計專業學生深入了解企業這個組織必須要懂得的一門語言和技能，因此，該門課程能夠較好地體現復合型人才的培養目標。

三、課程內容設置

（一）教材選擇

教材是教學內容書面體現的主要載體，因此，教材的選擇對課程內容設置及培養目標的貫徹非常重要。在財務報表分析的教材選擇方面，主要有引進國外的經典教材和選擇國內編寫的教材兩種做法。不管是引進的經典教材或是國內自編的教材，每一本教材在編寫的時候都有其自身的出發點和體系，因此也就有其自身的特色和缺點，而報表分析是一門涉及內容和知識較廣、應用性很強、與實踐結合較為緊密的課程，因此，也很難說有哪一本教材能夠完美地囊括報表分析的全部內容或精華。引進的經典教材雖然質量較高，體系和邏輯較為嚴謹、縝密，但是很難體現中國資本市場上的一些特殊的制度特征和行為；國內編寫的教材中，有些側重于對報表具體構成項目的逐項分析，不利于學生形成整體思維，有些側重于簡單的財務指標計算和分析，難以讓學生理解和掌握報表分析的精華所在，這些內容安排均不能夠體現復合型人才培養目標的需要。對此，作者的做法是，以2-3本教材①為基礎設計課程內容，根據授課進度和內容的需要，再指導學生參考具體教材具體章節的知識，并在教學過程中強化學生的這種觀念：不依賴一本教材、一本書，取長補短。

（二）課程內容體系設計

上市公司提供的年度報告是我們展開財務分析的主要信息載體，面對長達幾十頁甚至上百頁的年報，從哪里先入手看起，如何解讀這些數據，在進行分析時的關鍵問題是什么？遵循一種由淺入深的思路，作者把財務報表分析課程的內容設計為“財務報表分析的基本環節——財務報表分析的深層環節-財務報表分析的關鍵環節”三個模塊。每個模塊所要學習的關鍵技能和內容如下：

1.財務報表分析的基本環節：財務報表的初步解讀

會計學原理是學習財務報表分析的先修課程。基本環節中所要達到的目標是，讓學生在僅有的會計學基礎知識的情況下，在沒有關于公司深入背景信息的情況下，僅從利潤表、資產負債表和現金流量表三張主表以及主表之間的內在勾稽關系，對公司大致的經營狀況和財務狀況有一個初步的了解。這個環節里，涉及到的相關知識內容較少，運用到的分析方法也僅限于趨勢分析和結構分析，重點是要學生理解每張表閱讀的思路和重點。以利潤表為的解讀為例，可以通過對幾個關鍵問題的回答來理解利潤表：第一，公司盈利了還是虧損了？看利潤表中的凈利潤額；第二，公司是通過什么方式賺錢的？通過利潤表中的利潤構成來分析；第三，公司真的賺錢了嗎？通過對利潤構成分析和結合現金流量表分析公司盈利質量如何。

第4篇：財務分析的目的范文

一、市場經濟條件下具有中國特色的企業財務管理目標應具備的基本特征

依據目標管理基本理論和我國推行目標管理的經驗，所謂企業財務管理目標就是企業在一定時期從事財務管理活動所期望達到的目的。對企業財務活動實行目標管理是一種先進而科學的財務管理方法和現代激勵制度。它的核心是企業財務主管以企業財務管理目標作為管理企業整個財務活動的基本出發點，使企業的一切財務管理行為和活動都以企業財務管理目標作為行動指南，企業財務管理活動開始于確定財務管理目標，實施以目標作為指針，工作完成以目標來評價考核。依據目標管理確定目標的基本理論和我國國有企業推行目標管理的基本經驗，具有中國特色的企業財務管理目標應具備如下五個特征：（1）符合社會主義市場經濟基本經濟規律性。（2）統一性。所謂統一性是指作為社會主義企業的財務管理目標應該能使制約企業發展的與目標有關的幾個主要矛盾達到高度的統一。（3）貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業財務管理目標的指標，必須能夠以貨幣度量。企業財務管理是運用經濟價值形式對企業的生產經營活動進行管理，它的研究對象是企業財產物資的價值形態資金，反映經濟價值必須能以貨幣度量。企業財務管理目標具有貨幣性是它區別于企業內其他不同性質管理目標的顯著性特征。（4）明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業財務管理目標必須概念清楚、措詞準確、內容明確。在財務管理目標中，企業所確定的財務管理目標是企業理財工作的奮斗方向，是落實企業經濟責任的條件和手段，是檢查考核企業經濟責任執行情況的標準，目標具有明晰性就可使目標管理方向明確、便于分解落實、有利于目標完成和執行情況的檢查、考核。總之，目標具有明晰性是目標具有可操作的前提。（5）可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業財務管理目標必須與企業的財務管理內容密切相關，企業的理財人員對其能夠進行控制。目標具有可控性是目標管理對目標確定的基本要求。以上概括了具有中國特色的科學的企業財務管理目標應具備的五大基本特征，這五大特征分別是從五個不同的角度來審視企業財務管理目標的，它們互相補充形成了一個完整的、比較科學的企業財務管理目標評價標準。

二、對當前幾個有代表性的企業財務管理目標觀點的評價

運用所概括的中國特色企業財務管理目標應具備的五個基本特征，對當前幾個有代表性的企業財務管理目標觀點的科學性和可行性予以評價。

1、利潤最大化目標。目標應具有的體現社會主義基本經濟規律性、統一性和明晰性三個特征不太相符。作為目標缺少了這三個特征，就不利于建立企業的內部利益的制衡機制，目標的激勵鼓動作用也就不十分明顯，這是該目標的重大缺陷。后來我國實行利潤承包制的國有企業所出現的大面積虧損也證實了這一點。由于該目標缺少統一性特征，所以它未能正確處理收益和風險的矛盾。目前利益和長遠利益的矛盾，導致企業出現了嚴重的短期行為。所以把利潤作為企業的財務管理目標在現在是不太恰當的。

2、經濟效益最大化目標。所謂經濟效益就是企業的產出和投入的比例關系，反映企業經濟效益的典型指標是企業的總資產利潤率。將經濟效益最大化目標與利潤最大化目標相比較，它的最大優點是剔除了企業規模因素，能夠直接了解企業的獲利水平。但是它同樣具有與科學目標應具備的前三個特征不太相符的缺點，所以它并不能克服利潤最大化目標所存在的致命弱點。

3、股東財富最大化目標。在利潤最大化目標和經濟效益最大化目標受到嚴重挑戰時，有的就借用西方企業的財務管理目標――股東財富最大化來作為我國企業的財務管理目標。在股分制或公司制企業，用股東最大化目標替代利潤最大化或經濟效益最大化目標，確實有利于克服企業的嚴重短期行為，有利于正確處理企業的收益和風險的關系、目前利益和長遠利益的關系。

4、企業價值最大化目標。近幾年來，有些學者為了克服股東財富最大化目標忽略經營者、企業職工利益目標的片面性，提出了以企業價值最大化目標取而代之。

第5篇：財務分析的目的范文

摘 要 20世紀80年代以來，有關中國特色的會計理論研究方興未艾，但如何構建我國的會計理論體系，至今未取得有效突破。究其原因，關鍵之一是以會計目標作為構建會計理論體系邏輯起點的主張沒有達成共識。本文從財務會計目標的內涵分析入手，綜合評述了財務會計目標的代表性觀點，在這幾種觀點的比較和分析的基礎上，結合我國的會計實際確立了我國現階段的會計目標。

關鍵詞 財務會計目標 受托責任 決策有用

一、財務會計目標的含義

財務會計的目標是指財務會計系統運行所期望達到的目的或境界。財務會計作為一個經濟信息系統，其基本功能是提供信息，提供經濟信息就是財務會計目標的內涵，而由誰提供信息、提供何種信息、向誰提供信息、為何提供信息、提供信息的質量以及提供信息的方式便構成了財務會計目標的外延。只有正確地把握住財務會計目標的內涵和外延，才能正確地確定財務會計目標。

二、財務會計目標理論

長久以來，西方會計理論界存在著兩種有代表性的財務會計目標，即受托責任觀和決策有用觀。

（一）受托責任觀

受托責任學派的主要代表人有美國著名會計學家Yuji Ijiri、思里斯特.帕羅科（ErnestJ.Parlock）等人。受托責任學派形成于公司制盛行時期，它的發展與公司制和現代產權理論的發展息息相關。其基本主張是：

1．會計的目標是以恰當的方式有效反映資源受托者受托經營責任及其履行情況。

2．強調會計人員與資源委托者和受托者之間的雙重關系，把會計人員看成是處于委托者和受托之間的中介角色，即會計人員從客觀的立場上參與到委托―受托責任關系之中，反映受托經營責任及其履行情況，會計人員的行為不受資源委托者和受托者的影響，只受會計準則的約束。

3．強調編制會計報表依據的會計準則和會計系統整體的有效性，而不是單純強調會計報表內容本身是否有助于決策。

（二）決策有用觀

決策有用觀是美國財務會計準則委員會（FASB）在其財務會計概念框架（SFACS）中的創新。決策有用學派是在證券市場日益擴大化和規范化的背景下形成的。其基本主張是：

1．會計的目標在于向信息使用者提供有助于經濟決策的數量化的信息，會計信息是經營決策的基礎。

2．強調會計人員與會計信息使用者之間的關系，而不過多強調信息使用者與公司經濟活動之間的關系。

3．強調財務報表本身的有用性，而不是編制財務報表所依據的會計準則和會計系統整體的有用性，研究和制定會計準則不僅使會計行為加以約束，而且使其提供的信息滿足決策的需要。

（三）兩種觀點的關系比較

1．兩種觀點的相悖之處

一直以來，對兩種觀點的關系的討論就未曾停止。有的學者認為，具有排他性，存在相悖之處，主要體現在：

（1）決策有用觀以會計信息使用者為重，而將會計信息提供者的意愿置之度外；受托責任觀則是要求財務會計信息具有協調委托者與受托者的利害關系的作用。

（2）根據決策有用觀，會計人員應當而且能夠向決策者提供信息，只要會計人員確信提供與使用信息的成本低于信息的效用，信息是多多益善；而根據受托責任觀認為，財務會計信息必須在提供可能有損于受托者，不提供則可能有損于委托者兩者之間加以權衡。

（3）決策有用觀認為，會計的首要目標是提供對決策者有用的信息；相反受托責任觀則認為會計的首要目標是計量受托者的業績，即明確受托者的監管責任。但是提供對決策有用的信息和明確監管責任是兩碼事，不能混為一談。

2．兩種觀點的聯系

在我國的研究中，更多的學者傾向于二者的折中，即既承認會計的決策有用論，也承認會計目標的受托責任觀。財務會計目標的兩種觀點，既不是兩種針鋒相對的觀點，也不能簡單將兩者進行折中。雖然兩種觀點的側重點有所不同，但從根本上并不互相排斥，每一種會計理論觀點都與具體的經濟環境相關聯，如果離開具體的經濟環境去爭論孰優孰劣，是無法達成一致的結論的。

三、新會計準則對財務會計目標的選擇

新會計準則對財務會計目標的改動非常大，其改動不僅僅體現在內容上增加了幾條具體會計準則，更為重要的是，一些會計處理方法作了較大的改動，有的甚至做了根本性的變動，而這一變動必將對財務會計目標選擇有較大的變動。

（一）對財務報告的目標的表述更為符合目前的實際

以前僅僅表述為滿足國家宏觀經濟管理的需要，而新準則為“向財務會計報告使用者提供與企業財務狀況、經營成果和現金流量等有關的會計信息，反映企業管理層受托責任的履行情況，有助于財務會計報告使用者做出經濟決策”。

（二）在基本準則中更加強調了相關性

將會計信息質量要求單獨列為一章；對舊會計準則中的“一般原則”作了大幅度的調整，在調整過程中，重點突出了相關性，并在基本準則中明確規定“企業提供的會計信息應當與財務會計報告使用者的經濟決策需要相關，有助于財務會計報告使用者對企業過去、現在或者未來的情況做出評價或者預測”。

（三）計量屬性作了較大的變動

舊會計準則中將歷史成本原則作為一項一般原則進行確認；而在新準則中將會計計量條件和屬性單獨作為一章，并主張引入公允價值，這是我國會計準則計量屬性的重大變革。

四、結論

在我國，我們必須綜合考慮當前的政治、經濟、法律和文化環境的復合影響，權衡各方面的信息需求。在首先滿足國家宏觀經濟管理信息需求的情況下，在決策有用觀和受托責任觀之間找到最佳切合點，使信息供需最大限度的達到均衡，充分滿足各類信息需求者的需要、反映管理者受托經管責任履行情況、引導投資者和債權人正確決策。

參考文獻：

[1]葛家澍.會計理論.上海:復旦大學出版社.2005.

[2]李端生.財會審問題綜論.大連:東北財經大學出版社.2006.

第6篇：財務分析的目的范文

關鍵詞:私募股權;財務風險;內容;管控;措施;研究

一、私募股權投資企業財務風險分析

(一)私募股權投資工作中存在的問題

私募股權投資的重要前期準備工作就是要對企業價值進行評估,但是部分國有企業資產流失嚴重,估值較低,導致投資收益較差,投資者難以實現經濟效益最大化目的;民營企業由于財務制度不透明,財務監督機制缺失,導致企業價值估值工作難以順利開展,沒有充分使用貼現現金流方法的優勢,沒有對財務指標估值方法和期權期貨估值方法進行比較。部分企業沒有認識到企業市場股票價值的重要性,沒有根據公司股票的凈現值或參考市場交易價格綜合定價,導致企業的實際市場價值難以得到準確的計量,使得投資者難以辨別優秀企業,投資風險增大。

(二)來自投資者的風險

投資者可以是自然人也可以是法人,投資法人內部的專業人員素質越高,資金網絡越完善,投資者在使用私募股權投資方式進行投資時取得成功的可能性就會越大。反之,就會給私募股權投資帶來阻礙,降低投資收益,加大私募股權投資中的非系統性風險。投資者可能會給私募股權投資企業的帶來信用風險和操作風險。部分企業內部缺乏完整合理的信息支持體系,沒有采用信息化管理系統對投資者的資信狀況和財務實力進行記錄和分析,沒有對投資者的資金狀況、專業能力、可靠性和誠信程度等進行調查,也沒有及時建立投資者實名檔案,對投資者的信用狀況不了解,給私募股權投資活動帶來風險,合約資金無法按時按量到賬,呆賬壞賬問題時常出現。

(三)來自企業運營工作中的風險

私募股權投資是一種復雜的投資方式,需要花費投資者巨大的精力和時間。投資者需要尋找融資企業,并和融資企業進行多方談判,及時著手準備法律協議,再根據雙方的協議來安排資金入賬工作,這一過程通常會耗費投資者大量的時間和精力,交易成本較高,需要支付大量的管理費用。同時,投資者還需要對國家的相關政策和法律法規進行了解,并要及時跟進市場的發展情況,進而權衡項目融資的盈利性、經濟性、靈活性和降低風險的好處。在投資項目運營過程中,企業要及時更新技術和管理模式,提高企業的創新能力,降低由于技術故障引起的風險。企業在運營過程中要根據自身的實際情況來選擇成熟技術還是創新技術,無論是那種技術都要注重風險防控,對項目技術、設備可靠性、生產效率和質量、產品設計和生產標準等因素進行風險評價,識別控制技術風險。

(四)外部環境中的風險

根據公司金融相關理論知識可知,企業開展投資活動會面臨系統性風險和非系統性風險。對待不同的風險,企業要從不同的角度對其進行分析。外部環境對私募股權投資企業帶來系統性風險,企業內部風險即非系統性風險,非系統性投資者可以采取有效的措施進行防控或者管理,如果是系統性風險,則只能依靠國家從宏觀層面入手,完善金融市場制度,規范金融市場行為等措施來降低,企業投資者往往不能通過自身的努力來消除系統性風險。外部風險通常有政治風險、利率風險和外匯風險、通貨膨脹風險和環境保護風險等等,外匯風險又可以分為不可轉移風險或者匯率/，！/波動風險。環境保護風險是企業在開展私募股權投資時,部分國家借口資源保護要求企業承擔環保成本,進而給企業帶來經濟效益損失風險。

二、私募股權投資企業開展財務風險管理的措施

(一)做好風險評估工作

私募股權投資企業要開展財務風險管理工作,首先就要對風險進行評估。風險評估是建立在風險識別的基礎上,根據項目風險的特點采用定性和定量分析方法,預測風險的大小和破壞程度。企業要對風險進行評估,將風險劃分為不同的等級,根據風險等級來制定風險防控的對策和方案。企業要了解風險事件發生的概率,要明確風險事件發生涉及的范圍和危害程度,可以采用敏感性分析和概率性分析方法對財務風險進行評估。企業要做好風險評估工作,首先就要熟悉風險評估的內容,并要根據財務工作業務性質來選取風險評估指標。風險評估指標的選定直接影響到風險評估工作的效率和質量,選取不同的評估指標將會得出不同的風險系數,因此企業要合理選取風險評估指標,可以運用財務信息建立計量回歸模型,采用OLS分析方法來分析各項指標對風險的影響作用,以便的得出有效的規范性分析,為私募股權投資企業風險管控工作提供依據。企業在進行風險評估時要重視風險評估方法的選取,對項目進行風險評估的方法很多,常用的有主觀評分法、決策樹法、層次分析法等,企業要結合自身的風險管理情況來合理選擇。

(二)明確財務風險管理原則和重點

私募股權投資企業開展財務風險管控工作,就要明確財務風險管理原則。財務風險管理原則對企業風險管理工作具有約束和導向作用,企業開展風險管理工作要符合企業總目標要求。企業戰略目標是經營活動的出發點和歸宿,風險管理活動也要符合企業戰略目標的要求。企業要在不同的投資項目的

風險和收益進行權衡,要根據企業實際情況來選取最佳的籌資方式,企業要注重優化自身的資本結構,慎重使用財務杠桿,降低企業的財務風險系數。其次,企業要明確財務風險管理控制的重點,要根據重點防控內容來選取金融工具,提高企業資金的使用效率,降低企業的籌資成本。企業的財務風險往往取決于投資的期限、流動性、投資項目的收益、企業資金周轉能力和償債能力等因素,企業在開展風險防控工作時要對不同經營環節中工作重點進行分析,因為企業在不同的環節和階段有著不同的工作重點。 (三)細分財務風險管理權責,重視合同

私募股權投資企業開展財務風險管控工作,要細分財務風險管理權責,要以風險識別作為風險機制設計的依據,根據風險識別得出的規范性分析來建立健全風險管理機制,設計出風險分擔結構。企業要重視風險管理工作的分配,可以根據不同的風險管理工作內容將權利和責任進行配比,將項目當事人作為風險分擔的主要負責人。其次,企業私募股權風險處理的核心環節之一就是項目風險和項目當事人之間以合同方式形成的額對應關系,這在一定程度上有利于企業構建風險約束機制,保證投資結構的穩健性。企業可以積極構建風險約束機制,將合同作為風險處理的首要手段和主要形式之一,將風險管理工作具體化,保證合同效力運用的最大化,并以合同的方式明確規定當事人承擔多大程度的風險,使私募股權投資企業財務風險得以規避。

第7篇：財務分析的目的范文

風險投資，人們認為最早起源于美國，是20世紀六七十年代后，一些愿意以高風險換取高回報的投資人發明的，這種投資方式與以往抵押貸款的方式有本質上的不同。風險投資不需要抵押，也不需要償還，所以可以看出風險投資是一種權益資本，而不是借貸資本。風險投資如果成功，投資人將獲得幾倍、幾十倍甚至上百倍的回報，如果失敗，投進去的錢就算打水漂了。對創業者來講，使用風險投資創業的最大好處在于即使失敗，也不會背上債務。這樣就使得年輕人創業成為可能。雖然風險投資的期限比較長（平均投資期為5-7年），并且流動性比較差，但是從幾十年來的發展看來，這種投資方式發展得還是很不錯的。

風險投資在我國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資，狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。

二、風險投資體系的雙重

與風險企業投資活動有內在聯系的機構、機制、制度的總和構成了風險投資體系。風險投資體系是以資金的流動為紐帶，從資本供應者（投資者）流向資金運作者（風險資本家），然后投向風險企業（創業者）。

風險投資體系中的投資者，往往是擁有長期資金的機構投資者，如養老退休基金、保險公司、銀行信托基金、投資基金等，此外還有少數富有的個人和家庭。在美國，養老退休基金是最大的風險資本的來源。投資于這一行業需要非同尋常的勇氣、耐心和專業投資經驗，廣大中小散戶由于認識上的原因，而且缺乏承受高風險的能力，一般只投資于證券，而不會冒險涉足風險投資領域。

風險資本家大都是來自工商企業和金融界的精英，并擁有良好的業界關系網絡，他們最大的本錢莫過于自己的行業信譽和資歷，這與他們所能募集的資金數額是正相關的。對那些具有高能力而且其能力已經通過以前的成功得以展示的人們來說，當他們想擴張其經營時，會較少地受到個人財富稟賦的制約。同時，風險資本家還具備相當專業的知識和經驗，從而，在選擇和評估投資項目、組建風險企業、物色職業經理人時游刃有余。通過預期的研究和背景審核的幫助，風險資本家利用其專業人員來評估投資的前景，但是，與成功投資項目相關的因素太復雜，而且多為主觀上的判斷，這些判斷包括所提供的經營管理隊伍的質量，再加上風險資本家先前對此行業的個人經驗，有時甚至只是勇敢的直覺。

在一個風險企業中，創業者一般提供新點子、新項目、新思想，而風險資本家則提供資金和管理經驗。風險資本家及其風險投資公司作為投資中介，按照能否帶來髙投資回報這一標準選擇具有高成長性（良好市場前景）的項目進行融資、投資，組建風險企業。

通過創業企業經營與發展，創業資本得到價值增值，再流至創業投資公司，創業投資公司將收益作為使用資金的回報回饋給投資者，形成了創業資本的周轉。這樣也就形成了一個委托鏈，由此產生相應的雙重委托關系，一是創業投資者與創業投資家之間的委托關系，形成了第一重；二是創業投資家與創業企業家之間的委托關系，形成了第二重。

三、風險投資體系的財務目標

財務目標是指財務主體以追求經濟利益為基本目標，是本金的投入與收益活動，整個投入與收益活動的首要目的就是為了實現價值增值，在增值過程中不斷實現企業財富的積累和社會財富的增加。從財務管理的對象來看，財務主要是以籌資、投資分配為主的企業綜合價值管理活動。財務主體除了追求純經濟利益以外，還應該兼顧各種利益相關人的主要訴求。也就是投資者收益最大化，投資家收益最大化、個人的信譽得到認可和提升，創業者實現企業價值和股東財富最大化。但是創業投資運作過程中存在著高度的不確定性和信息不對稱，如何有效地控制委托風險，建立合理的治理機制，就成了風險投資體系成功運作的重要內容。

四、雙重與財務目標的趨同

（一）風險投資體系中雙重委托的風險分析

在第一重中，投資者放棄資產使用權將資金委托給風險投資家管理和運用，然而風險投資家的質量難以為投資者所直接了解和完全把握（或者說信息成本太大而在經濟上不可行），他們為了籌集到更好的風險資本，常常傾向于夸大專業管理水平和誠信品德，隱瞞能力不足的事實。投資者不能直接觀測到人選擇了什么行動，只能觀測到一些變量，而這些變量由風險投資家的行動和其他外生的隨機因素共同決定。這使人機會主義傾向增加，導致風險投資家偷用、濫用資本，過度投機，損公肥私等行為，給投資者造成損失。在第二重中風險資本家挑選合適的風險企業家時，往往依賴于其提供的關于企業以往經營業績、技術信息等資料對企業未來發展情況進行大致預測。而創業企業為了獲得風險資本，往往傾向于夸大技術優勢和市場潛力而隱瞞技術缺點。企業家吸收融資獲得了發展所需資金后很容易出現內部人控制現象，風險資本家即使參與被投資風險企業的管理，也不可能像風險企業家那樣從事企業的日常管理工作，道德風險由此產生，最為常見的是企業家在雙方簽訂交易合同后不努力工作，或者將獲得風險資本作為企業的資產任意揮霍。

不論是事前的逆向選擇，還是事后的道德風險，其外在表現最終都歸結為財務目標的沖突。投資者的財務目標是預期投資回報最大化，風險資本家的財務目標是風險資本經營業績最大化，最終獲得最大化聲譽和個人收益。那么，風險投資公司采取什么樣的產權組織形式，如何構造委托人與人之間的契約關系，才能有效地克服人問題，降低成本呢？

（二）風險資本家對投資者首重的財務目標趨同分析

l.通過契約設置對風險投資家進行激勵約束

創業投資者與創業投資家之間的委托關系形成了首重委托關系。我們可以通過契約設置對風險投資家進行激勵約束，運作初期比較高隨后逐漸降低的可變管理費率來鼓勵風險投資家盡快歸還投資者的投資資本。

2.將風險投資的報酬和投資者目標掛鉤

在利潤分配比例上，我們可以規定風險投資家按利潤20%～30%左右的比例獲取業績報酬，將風險投資的報酬和投資者目標聯系起來。投資者可采用混合策略博弈，投資者承諾分段投資，從而增加博弈次數和投資者回報的可行性。如果投資者放棄繼續注入資金，己投入部分只能退回一半，投資所得也只能拿到一半。

3.完善風險投資機制

西方發達國家的風險投資實踐經驗表明，有限合伙人公司是最有效率的風險投資公司的組織形式。美國風險投資產業組織形式中，有限合伙人公司占80%以上。在這個制度下設立風險投資基金（風險資本），投資者是有限合伙人，風險資本家是一般合伙人，雙方通過簽訂契約來組建風險投資公司。有限合伙人只對所投入資金負有限責任，不能參與風險資本的具體運作，但對一些重要事項亦有表決權，如合伙人契約的修改，在期滿前解散有限合伙組織，或延長基金的期限，解雇一般合伙人，投資項目的資產評估。一般合伙人負有無限責任，他們投入占風險資本1%左右的自有資金，但一般不用現金，主要是作為一種管理承諾和稅務優惠上的考慮。一般合伙人參與投資收益的分配，一般可拿到所有投資收益的20%，另外80%屬于有限合伙人的投資回報。通常要在風險資本產生了最低的投資收益率（至少是保本）之后，一般合伙人才能兌現這20%的投資回報。

上述契約條款所構造的激勵與約束機制，既分散了投資風險，又在一定程度上克服了風險資本家作為資金管理者（人）而非所有者（委托人）的人問題，誘使人從自己利益出發，選擇對委托人最有利的行動，使雙方福利同時趨于最大化。

（三）風險資本家對風險企業第二重的財務目標趨同分析

1.減少合作前的信息不對稱

合作前通過盡職調查減少信息不對稱。風險投資家投資前通過調查企業的產品、技術和市場情況以及團隊成員的背景可減少團隊和市場現實間的信息不對稱。

2.分期向風險企業注入資金

分期向風險企業注入資金，制造重復博弈。投資者通過漸進式的多輪投資對風險企業的前景不間斷地進行周期性評估，根據前一階段博弈，對企業家的努力和企業前景作出是否繼續融資的決定。

3.嚴格把關管理隊伍的綜合能力

創業者的財務目標是追求貨幣收入的最大化，在風險企業中往往通過經理人股票期權計劃來實現。同時，創業者也追求一種領導自己企業的成就感，體現了雙因素（經濟因素和心理因素）激勵效應。風險投資家就是把寶押在創業者及經理人身上，對經理人和管理隊伍素質反復打量、嚴格甄選。

4.動態的股權分配與管理方式

一個公司最大的資產不是它的經營思想，而是站在它身后的人，包括網絡在內的現代技術永遠是一種工具，而管理永遠是一切工具的駕馭者。投資合同確保風險資本家參與風險企業管理，并分享風險企業的成長。風險資本家與創業者通過對風險企業未來盈利的預測，來決定各自所占的股份，并根據轉換比例來調整雙方所持有的股份，還與風險企業經營業績掛鉤。這個轉換比例是動態的，可以隨風險企業盈利目標的實現程度而調整。這是對不完全契約的一種修正，是協調雙方的財務目標，是一個關鍵的環節，起到了控制風險、保護投資者和激勵管理層等作用。事實上，這種對未來成長性的預期將比已經明晰的股權更具有激勵作用。在受讓資本權益的分配上采取建立于資產增量基礎上的“經營者基金”模式，利用經營者自身創造的效益，通過再投入生產的價值來激勵分配。經營者基金不是簡單的股權量化，而是一種動態的股權分配與管理方式，經營者為公司創造更多效益才能為自己爭取更多的股份和利益。

五、我國風險投資相關問題的現狀和建議

現代商業社會中，個人價值最終是通過對財產的占有來體現的。風險投資基金的資金注入有99%來自投資者，風險資本家僅以l%的資金承諾便可獲得20%的收益分配權，這是一副高比例利潤分成的“金手銬”。表明風險資本家在風險投資公司中有直接的重大經濟利益，特別值得一提的是，風險資本家參與收益分配所憑借的要素就是其私有股權化的智力資本。從“資本雇傭勞動”到“智力勞動雇傭資本”。既是人類社會物質文明發展的一個巨大進步，也是人類精神自由發展的歷史性突破。實際上，風險投資產業是投資于人而不是投資于證券。有限合伙制是風險投資機構中將激勵機制、約束機制完美結合，從而提高投資效率的重要途徑。但是，目前在我國，有限合伙制企業尚不具有法人資格，這不能不說是我國企業組織制度上的重大缺陷。從世界立法趨勢來看，為了適應高效快捷的市場經濟運作節奏，降低民事主體的交易成本，很多國家都盡可能多地賦予民事主體以法人資格。英美法等國家在法人與非法人的民事權利認定上，沒有太大差異。從監管的角度看，風險投資公司一般資本金較普通合伙制企業要大，業務復雜，對社會經濟影響也較大，各國通常將其作為金融機構來對待，由金融監管機構統一監管。正因為法律對法人的監管比對非法人的監管要嚴格和有效，所以也應適時賦予有限合伙人的風險投資機構以法人資格。具體實施辦法如下，項目經過必要的審批和評估程序準備投資時進行內部募集，這個環節有四個必要條件，必須同時滿足項目才能獲得通過。

第一，項目經理或項目小組成員必須承諾，公司如果投資，項目經理或項目小組成員也必須投資，而且根據項目的規模公司有一個基本投資額的要求；

第二，在投資決策通過后，決策人員中投贊成票者要有一個基本投資額；

第三，向全公司進行公開募集，對投資的總人數有一個最低的基本要求，目前是要求三個人或三人以上；

最后，內部募集投資總額必須達到一個基本投資額下限，內部募集后，員工與公司簽訂委托協議，說明各自承擔的風險和享有的權益，確認投資自愿的原則。同時，公司將按照項目收入的一定比例提成，作為公司獎金，其中的50%發給項目人員，體現提成業績向項目人員傾斜。

項目合伙制實際上是一種內部控制和激勵制度，對于解決人問題是有效的。在我國目前有限合伙制沒有被法律認可的情況下，試行項目合伙制，在某種程度上代表了現階段我國風險投資公司組織形式的發展方向，具有重大的理論創新和制度創新意義。

參考文獻：

[1]樊行健，李鋒.風險投資體系的雙重與財務目標趨同效應[D].會計研究，2002（2）.

[2]吳煥.風險投資體系的雙重與財務目標趨同效應[D].天津市經理學院學報，2006（2）.

[3]王坤.風險投資體系的雙重問題研究[D].全國商情·經濟理論研究，2005（6）.

[4]鄭輝.風險投資雙重委托研究[D].復旦大學博士學位論文，2007.

[5]王菲.風險投資中雙重委托風險的博弈分析[D].經濟研究導刊，2007（7）.

[6]陳祚.企業財務目標體系研究[D].西南財經大學碩士學位論文，2006.

[7]吳孔勇.企業價值創造與財務目標研究[D].中南民族大學碩士學位論文，2007.

第8篇：財務分析的目的范文

    論文摘要:目前對于什么是企業財務管理目標尚未達成共識，本文通過對企業性質的分析進而確定企業財務管理的目標是企業剩余最大化。 

目前理論界和實務界都還未就企業財務管理目標達成共識。本文試從企業的性質著手，談談對我國企業財務管理目標的幾點看法。 

一、企業的性質 

傳統的新古典經濟學將企業看成是一個生產函數描述的一種投入產出關系；coase(1937)認識到市場中交易成本的存在，從交易成本角度提出企業是為了節約市場交易成本而建立的以替代市場價格機制的一個行政權威，是以相對固定的一個長期合約來替代市場[1]；張五常(1983)認為企業的性質是以勞動(要素)市場取代中間產品市場或是一種類型的合約取代另一種類型的合約[2]；阿爾奇安和德姆塞茨(1972)從企業內部結構的激勵問題(監督成本)角度認為企業實質上是一種團隊生產方式[2]；周其仁(1996)認為從狹義上理解，企業就是人力資本和非人力資本共同訂立的一個合約[3]。我們在此并不想對諸多有關企業性質的觀點進行評價，而是想從中找到一條通往企業財務管理目標的途徑。 

我們從周其仁的觀點出發，并借用謝德仁(2002)的分析框架[2]，認為股東、債權人、工人、經營者等市場主體聯合組建企業的目的在于：企業可以通過這些專用資產投資而產生某種準租金或組織租金。然而，生存在不確定條件下的企業是一個不完備合約，企業的收入是變化不定的，因此，組成企業的人力資本和非人力資本所有者不可能都獲得一個固定的報酬，總應該有人分享那部分不確定的收益，即分擔不確定性風險，享有剩余索取權，那么剩余索取權是如何分配的呢？現代企業理論認為(張維迎，1997)企業是一系列契約(合同)的組合[4]，并且企業的契約是不完備的，從而出現了“企業所有權”問題，而且自本世紀80年代以來，研究企業理論的經濟學家已越來越認識到傳統上講“股東是企業的所有者”，是一個過分簡化的說法。企業所有權只是一種狀態依存所有權。若令r為企業的總收入，假定r在0到r之間分布(其中r是最大可能的收入)，c為企業的生產成本(不包括人工成本)，w為應該支付工人的合同工資，i為對債權人的合同支付，g+m為經營者的支付(其中：g為固定薪酬，m為變動薪酬)，股東的索取為s，并且規定工人的索取權優先于債權人和經營者。那么，狀態依存所有權說的是： 

①如果企業處于“r>c+i+w+g”的狀態，則股東、經營者是所有者； 

②如果企業處于“r

③如果企業處于“w+g

④如果企業處于“w≤r≤w+g”的狀態，則經營者是所有者； 

⑤如果企業處于“g≤r

從一般意義上講，各個市場主體組成企業的目的并非期望企業不能持續，因此，企業一般會處于狀態①，即此時股東和經營者是企業的所有者。 

對債權人和工人來講，他們是不想成為所有者的，因為成為“所有者”實際上是一件壞事，這意味著自己的合同收益無法保證了。進而，我們排除了債權人和工人成為財務目標主體的可能；而且，從會計假設之一“持續經營”假設來看：企業財務管理目標應該是正常狀態下的目標，不能是在選擇企業財務管理目標時就假定企業將破產或終結，這是沒有意義的，因此也就不會出現w+g

對于經營者來說，他們也不想出現除①以外的其他狀態，例如狀態④，因為在這些情況下，他們將受到股東的懲罰，失去現有的一切，并且會損害其聲譽，影響其未來在經理人市場上的預期收益。 

我們再考慮狀態①，此時，企業是贏利的，工人、債權人的固定支付都得到滿足，可以說，只要股東和經營者能夠得到正的剩余，那么工人、債權人等固定索取者的利益是可以自動實現的。 

基于上述分析，我們認為，在正常狀態下，現代企業的所有者是作為“聯合企業家”的股東和經營者，股東向企業投資永久性非人力資本，選擇與監督經營者，經營者享有剩余控制權，從事企業的日常管理，而企業的剩余索取權則由股東與經營者分享，基于上述分析，我們認為：企業財務管理目標應該是企業剩余最大化，那么，現實中如何衡量呢？ 

二、可操作性和社會責任與財務目標 

1.可操作性問題 

我們基于企業的性質，把企業財務管理的目標定位于企業剩余最大化，考慮企業剩余最大化的操作性及eva的本質，我們應用eva財務管理系統來評價財務目標，而且在上文中我們也分析了，企業剩余最大化的財務管理目標和eva是不矛盾的，從本質上是統一的，這樣做使得企業剩余最大化的企業財務管理目標既有理論基礎，又有實務基礎，可以說在一定程度上達到了理論和實務的完美統一。 

2.社會責任問題 

現代企業理論認為：企業是一系列契約(合同)的組合，企業是應該遵守社會責任的，而且社會責任也包含在這一系列契約之內，但是是否應該在財務管理目標中考慮社會責任呢？這里應該明確企業和國家的關系，國家的任務是提供制度安排，合理界定產權，在有效的制度安排下，企業的社會責任是自覺或半自覺遵守的，因為在有效的制度安排下，不履行社會責任是有成本的，如果產權明確，企業是不會任意違約而不顧違約成本的，但我們不能寄希望于企業來解決社會問題，它不是社會福利制造商，他所關心的是經濟利益，所以在有效的制度安排下，是不用考慮企業的社會責任問題的，既社會責任不應該包含在企業財務管理目標之內。只有通過制度安排將社會責任是否履行同企業利益聯系起來，將是否履行社會責任作為約束條件，才能解決社會責任問題。 

企業是一系列不完備的契約組合的性質決定了企業正常狀態下是“聯合企業家”的企業，這又決定了企業財務管理目標是企業剩余最大化，又因為eva所特有的優點，使其成為企業財務管理目標的天然評價指標。也許“企業剩余最大化”不可能盡善盡美，但eva彌補了這些缺點，是個可操作的概念，要求經理“為所有利益相關者服務”也可能導致經理無所適從，到頭來還是無的放矢。把企業剩余最大化作為企業財務管理目標，不僅反映了目標主體的要求，而且技術上也是可行的。 

 

參考文獻： 

[1]李心合.關于財務理論若干問題研究[j].財經研究,2002(1). 

[2]謝德仁.企業剩余索取任志能權:分享安排與剩余計量[m].上海:上海三聯出版社,2002:90-98. 

第9篇：財務分析的目的范文

【關鍵詞】產權 產權關系 產權結構 財務管理目標

財務管理目標對企業財務管理起到行為導向作用，是財務管理理論框架體系研究中的重要環節。所謂財務管理目標，又稱理財目標，是指企業進行理財活動所期望達成的結果和目的，在企業管理中發揮著評價企業財務活動開展是否合理，財務關系處理是否得當的準繩作用。本文筆者將試從現代產權觀的角度對企業財務管理目標進行分析研究。

一、對企業財務活動及財務關系的產權觀透視

產權經濟學家對現代產權觀作了相關的概念闡述。劉詩白認為，產權是“主體擁有的對物和對象的最高的、排他的占有權”。［1］伍中信將產權解釋為財產權，包括以所有權為主的物權、債權和知識產權等，其內涵可分為資本權、占有權、收益權和處置權等。［2］以產權觀為基礎形成的產權財務理論正在崛起，而企業財務活動和財務關系作為財務管理目標評價體系中統一結合體的兩個方面，對之進行產權觀透視，將對財務管理目標建立的基礎思想得到更加深刻的理解。

（一）從現代產權觀看財務活動

市場是商品經濟中全部交易關系的集合體，而市場交易是市場主體之間的產權交易，［3］所以從本質上講，“市場經濟是產權經濟”。［4］在價值規律作用下，平等權利主體之間經過合理有效的市場競爭所達成的公平交易價格即是對產權價值的評價。從這個層面上講，市場交易過程就是產權價值運動的軌跡之和。企業財務活動以資金的籌集、投放和分配貫穿主線，從產權觀理解即可把財務管理視作對產權價值流轉而實施的管理。

（二）從現代產權觀看財務關系

現代企業理論將企業定義為多方契約締結者聯盟，契約相關者之間通過財務活動形成財務關系網。在這張財務關系網中多處滲透產權關系思想，財務關系的現狀體現著當時的產權關系：

1．企業與投資者之間的財務關系。投資者以實物形態或貨幣形態資本投入企業，將部分產權界定給企業，對關乎產權價值變更的重要財務活動進行決策和監督，期望獲取產權收益；企業在合法獨立地位被認可之后擁有法人財產權，并取得經營自主決策權，以產權資本保值增值為己任。

2．企業與企業之間的關系。企業作為獨立產權個體，相互之間提供商品和勞務，進行產權價值的交換和轉移，產權關系在這類財務關系中有明顯體現。

3．企業與債權人之間的財務關系。債權人作為企業債務資本所有者，通過資本的暫時轉移讓渡其使用權，并將獲取資本利息收入為目標，這項財務活動同樣以產權清晰為前提。

4．投資者與經營者之間的財務關系。投資者按照既定標準選擇經營者對企業進行管理，實行監督與激勵并重政策；而經營者按照投資者意愿組織生產經營活動，并在賦權范圍內行使資本自主使用權。投資者與經營者之間的財務關系反映了現代企業典型的財產所有權與經營權相分離的產權關系現狀。

5．企業與員工之間的財務關系。企業聘用員工并支付薪金，員工憑借勞動獲取報酬，這一過程反映了企業內部產權價值的轉移，涵蓋了企業法人財產權與勞動力產權關系的內容。

6．企業與國家之間的財務關系。國家以社會管理者身份通過稅收無償參與企業的收益分配，同時以國有資產所有者的身份與其他投資者一樣參與企業稅后利潤的分配，所以企業所有者包括國家，企業與國家之間的財務關系也體現著產權關系的構成。

二、對企業財務管理目標的狀態依存性分析

企業財務管理目標是狀態依存變量，受不同歷史時期和宏觀經濟環境的影響，具有時空性。筆者認為，決定企業財務管理目標函數的元素包括：

（一）經濟體制

一國的經濟體制奠定了國家經濟運行的總基調，對經濟當事人產生行為導向作用，經濟體制的變革是國家實施宏觀調控的手段。企業目標受經濟體制的約束，與之相匹配的財務管理目標也就與經濟體制密切相關。從權益角度來看，在高度集中的計劃經濟體制下，國家是主要的產權主體，掌控一切經濟資源的所有權，企業僅僅是依存于國家、聽命于行政指令的附屬品，企業存在的意義也就只是盡力完成上級政府分派的任務指標。企業喪失獨立性，沒有真正的財務管理目標，即使有也是形同虛設。再從有計劃的商品經濟體制過渡到今天的市場經濟體制，國家走著逐步將產權內涵中的部分管理權交由企業的道路。企業取得獨立地位，擁有法人財產權，自主經營，自負盈虧，承擔資本保值增值責任。宏觀經濟環境的改變對企業的生存和發展提供了機遇，也提出了挑戰，企業財務管理的目標也必須隨經濟體制的轉軌發生相應變化。從計劃經濟體制下的財政部門行政撥款、計劃用款、利潤上交發展到市場經濟體制下企業的自力籌資、規劃投資、利潤分配，企業財務管理的目標發生了根本性的變革。

（二）所有者制度

為與社會主義市場經濟體制相適應，我國在探索改革中逐步建立起了以公有制為主體，多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度。黨的十六屆三中全會指出：產權是所有制的核心和主要內容。所有者制度的變遷勢必會引起產權體系重構，由此形成了單一的公有產權被包括公有產權、私有產權以及各種形式的混合所有制產權在內的多元產權所代替的產權框架新格局。產權主體的多元化帶來產權關系的復雜化和產權交易的頻繁化，由于財務管理是對企業產權價值運動實施的全程管理，并力爭在各產權主體的利益需求之間尋找綜合平衡點，因此需要相應的財務管理目標作理論支持。比較而言，在崇尚私有制的西方發達資本主義國家，私有產權的絕對權威地位必然會使財務管理目標不可避免地向私有產權所有者利益傾斜。由此可見，所有者制度也是影響企業財務管理目標制定的重要因素。

（三）企業的性質

企業的性質決定了企業的權力結構體系的建造，進而通過各權力主體利益需求之間競爭與妥協的動態演變，影響企業財務管理目標的最終選擇。在財產所有權與經營權直接統一的企業中，權力制度的特點是高度集中，資產所有者掌握著企業生產經營過程中包括管理、決策、監督和控制在內的所有權力，財產所有權的內容得到完整反映。而在現代典型的股份制企業中，財產所有權與經營權相分離，并在財產所有權的基礎上形成了法人財產權，法人財產權受財產所有權制約的權力體系。因此，企業的性質不同，財務管理目標的著眼點會有所偏移，其選擇也將存在差異。

（四）企業的規模及成長時期

財務管理目標具備時空性特點，在不同規模的企業及其歷史發展時期中會有所偏重。一般來說，小規模企業的產權主體比較單一，產權結構也相對簡單；而對大中型企業而言，產權主體的社會化和分散化程度很高，產權結構也就相應復雜。為實現與產權結構相配合，企業財務管理目標自然會有所差別。另外，在企業成長的不同時期，財務管理目標也有側重點。例如，創始初期的企業會比較注重資本的原始積累，財務管理目標傾向于籌資渠道多元化、投資項目高效化、資金流動比率快速性等；在企業進入穩定發展期后，會轉而注重資本結構的優化調整，著眼于戰略發展規劃，財務管理目標側重于資本增值能力和企業生長能力平穩等；在市場競爭形勢嚴峻時，企業著力于商品和服務的創新完善，財務管理目標或許更加強調增強風險抵抗能力、調節收益分配等。

三、從現代產權觀樹立企業財務管理目標

綜合考慮影響企業財務管理目標確立的因素作用，從現代產權觀角度對企業財務管理目標狀態依存性進行分析可見，企業財務管理目標應當樹立實現產權所有者利益最大化，并兼顧各產權主體利益需求，實現協調平衡的總思路。且以此為財務管理目標具有優越性：

（一）有利于維護產權所有者利益，實現產權資本的保值增值

現代產權是以財產所有權為主體，包括企業法人財產權在內的一系列權利的總稱，尤其是其中的“企業法人財產權是各個利益相關者所共有的產權”。［5］產權所有者以不同價值形態的資本對企業進行投資，承擔市場風險，同時履行相應的職責義務，以獲取產權收益為主要目標。將企業理財目標定位在實現產權所有者利益最大化，有利于保障各產權主體利益，對產權收益的均衡分配還遵循了風險與報酬對等的經濟運行基本規律，同時形成公平有序的產權價值運動基礎環境，實現產權資本的保值增值自然水到渠成。

（二）有利于增強企業活力，實現企業的可持續發展

以產權所有者利益最大化作為企業財務管理的目標，必定以理順產權關系為前提，客觀上推動了企業建立產權清晰的產權制度。而企業的活力在很大程度上取決于良好的產權關系的活力。在產權關系清晰的基礎上，劃定明確的產權界區，有利于企業形成權、責、利相互制衡的運行機制。產權主體在相應的權責范圍內各司其職、各盡其責，能夠提高企業運轉的效率效益。產權關系的良性發展為企業發展注入無限生機和活力，而在兼顧各產權主體利益需求的同時，有利于統一多方利益相關者的目標取向，可持續發展對企業而言成為可實現追求。

（三）有利于調整產權結構，實現資源的優化配置

現代企業產權現狀引致了多元化產權結構的產生。財務管理目標強調產權所有者利益，同時調節各產權主體利益需求，形成了產權所有者外部整體利益的統一性和內部個體利益的競爭性共存的局面。重復合作博弈的結果對產權結構在潛移默化中產生作用，使其在長期動態調整和短期靜態平穩中交替發展，以逐步實現與企業資源的最佳搭配。產權結構的調整會引起產權在商品市場上的自由流動，從而使得社會資源在可利用范圍內得到積極有效配置，發揮整體資源的最優效應。

（四）有利于創建和諧社會，提升企業形象價值

企業財務管理目標注重各產權所有者利益的協調，在產權關系優化的同時帶來人際關系的改善，權責明確可減少道德沖突，有助于營造和諧統一的社會氛圍。除此之外，企業以法人身份存在于社會形態中，在獲取社會資源的同時應該進行社會投入，在經營目標和社會目標中謀求雙向平衡。將多方產權主體利益考慮到財務管理目標中，能使得企業在面對目標沖突時有更加理性的社會思維和更加高尚的社會覺悟，在充分重視社會責任的前提下解決矛盾問題關鍵，在實現企業目標同時完成企業社會形象價值的積累。

（五）適應新經濟時展，符合經濟形勢的客觀要求

新經濟時代以知識經濟浪潮的興起為契機，知識產權等無形產權比重增加，人力資源成為企業爭奪的焦點。新制度經濟學家提出的“團隊生產”理論和“契約締結”理論均確立了人力資本的提供者與物質資本的提供者共同構成企業的財務主體，同樣享有剩余收益索取權的觀點。［6］包括經營者和一般員工在內的企業職工以人力資本所有者身份對企業進行投資，以智力或勞力方式為企業剩余價值的創造作出相當貢獻。以產權所有者利益最大化為核心內容的財務管理目標充分重視了人力資本所有者這個地位日漸凸顯的產權群體利益，協調了物質資本所有者和人力資本所有者之間的利益關系，有助于培養職工對企業的忠誠情感，充分調動職工的主動創新精神，為企業的生存發展提供人文保障，符合經濟形勢發展的內在要求。

綜上所述，財務管理目標在財務管理理論中居于基礎地位，基于市場經濟產權化考慮，在對財務管理目標的分析中樹立產權觀思想尤顯必要。從現代產權觀角度考察，企業財務管理目標應當以實現產權所有者利益最大化，同時兼顧各產權主體利益需求的均衡協調為總思路，實現企業可持續發展的戰略遠景規劃。

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