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第1篇：融資渠道和融資方式范文

1.基于融資方式視角的公司財務管理現狀

財務管理由社會經濟所決定。我國企業的財務管理，經營了一個從社會主義計劃經濟到社會主義市場經濟的過程。我國企業財務管理方面存在頗多問題，本文主要從融資方式視角研究。

1.1 融資渠道少

目前公司主要的融資渠道包括內源融資渠道和外源融資渠道兩大類。其中，內源融資渠道包括內源性權益資本融資渠道和內源性債務資本融資渠道，外源融資渠道包括直接融資渠道、間接融資渠道和政策性融資渠道等。在實踐中，我國不少公司的融資渠道少，主要是依賴業主投資、內部集資和銀行貸款等融資渠道，盡管風險投資、發行股票和債券等融資渠道也被使用，但對很多公司來說根本無法發揮實際效果。

1.2 獲取銀行貸款的難度逐漸加大

公司處于不同的發展階段，所需要的資金數量也不同，但是不少公司存在發展資金短缺問題，尋找銀行貸款，但是整個經濟的不景氣，導致市場資金缺口比較大，銀行貸款的門檻逐漸增加，因此公司從銀行獲取貸款的難度逐漸加大。

1.3 民間借貸盛行

公司正常渠道獲取資金難度大，很多公司尋找非正規金融渠道。由于受到信息相對封閉、資產抵押能力弱等方面的局限，很多公司從銀行等正規金融機構獲得融資面臨較大約束。公司的融資時效性要求迫使一些公司求助于手續簡便的商業信用和民間借貸等非正規金融，這些渠道的融資成本往往高于金融機構的融資成本，給公司經營帶來很大的經營風險。

2.基于融資方式視角的公司財務管理存在的問題

2.1 現金管理不嚴格，造成公司資金沒有有效應用

很多公司經營過程中存在大量的現金，沒有有效的現金應用，或者沒有加入生產周轉過程，造成比較嚴重的資金限制;或者公司對資金使用缺乏規劃性，導致企業內部資金難以有效應對經營急需，給公司帶來嚴重的財務危機。

2.2 缺乏融資的管理和創新

不少公司融資都只是顧及自己資金的需要，忽視宏觀的市場經濟環境。對那些需要資金對未來進行規劃的公司，這個問題更加的明顯。資金市場出現供不應求或緊縮銀根的情況時，企業不得不拿出比原來成本更高的融資。由此可以看出一個企業如果沒有制定融資管理詳細的規劃，而是依據自身的情況進行適時的調整，很可能引起公司的融資周期和資金市場背道而馳。大多數公司企業進行融資缺乏管理和創新。

2.3 部分公司融資缺乏融資積極性和主動性

很多公司期待政府減免稅收或者追加投入，對于融資的態度比較消極，依賴政府。有些公司積極爭取政府對銀行進行干預，使銀行對不符合條件的企業下發貸款或實行一定的優惠。公司對于融資渠道開發與維護缺乏積極性和主動性。

3.基于融資方式視角的公司財務管理問題的解決對策

3.1 加強財務管理的融資目標

公司以實現組織價值最大化為最終目標，因此，公司在具體經營管理過程中必須通過財務管理來確定具體的融資目標。通過目標引導公司注重研究所處的經營環境，包括政治與法律、經濟、科技、社會文化等影響因素，權衡公司內部和公司外部的各項財務關系，規范企業項目融資行為，降低資本成本，減少融資風險，提高融資效率，保證資金通暢。

3.2 有效地預測公司的資金需求

公司所處不同的發展階段，所需要的資金量也不一樣，如果公司資金不足導致無法正常運轉，抑或出現公司資金過程無法有效發揮作用，進而影響公司的正常發展。因此，公司在融資視角下必須加強資金預測，通過正確的預測方法，獲取正確的數據，促進財務管理工作的實效性提升，做出正確的經營與投資決策。

3.3 選擇合理的融資渠道和方式

融資渠道是指公司取得資金的來源，而融資方式是公司取得資金的具體形式。在財務管理實踐中，公司同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結合可以產生多種可供選擇的融資組合。因此，公司有必要對二者的特點加以分析研究，以確定適合公司自身發展的合理的融資組合。

3.4 確保資金結構的合理性

一般來說，資金結構就是指企業負債資金和權益資金的比例關系，有時也被稱為資本結構。由于不同的融資方式會帶來不同的資金成本，并且對應不同的財務風險，因此，公司在將不同的融資渠道和方式進行組合時，必須充分考慮企業實際的經營和市場競爭力，適度負債，追求最佳的資本結構，從而實現財務管理目標，促進企業經營效益提升。

第2篇：融資渠道和融資方式范文

關鍵詞：并購;融資方式;選擇

融資是企業的重要功能之一，企業可以通過各種手段途徑等，來獲取生產經營活動所需要的資金。并購融資是企業并購活動中的資金融通，強大資金鏈的支撐是任何一個成功的企業并購都不能缺少的。資金是企業并購必不可少的，采取什么方式進行融資是企業并購的重點內容。

一、并購融資的主要方式

1、內部融資

內部融資是指企業內部通過對留存收益和折舊基金等資金進行合理利用，滿足企業資金需求的一種融資方式，是企業并購融資的首要選擇。一般來源主要有兩方面：

（1）企業自有資本金，主要包括普通股股本和優先股股本。

（2）企業利潤分配形成的公積金、公益金和未分配利潤及提取的折舊等內部積累資金，不會產生直接融資費用，可供企業長期自主地使用。

（3）企業應付稅利和利息，無籌資費用，能夠降低企業的財務成本。

2、外部融資

外部融資是指企業通過一定方式從企業外部融入資金，吸收其他經濟主體的資金為己實用的一種融資方式，企業并購中應用較多的是外部融資。主要分為債務性融資、權益性融資和混合性融資。

（1）債務性融資

債務性融資是指企業通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息的融資方式，是最古老、最常見的融資方式，主要包括銀行貸款、信托計劃、短期融資券、企業債、可轉債、資產支持證券等。

（2）權益性融資

隨著我國金融市場的不斷完善和發展，隨著并購活動的日益盛行，權益性融資在企業的并購活動中的作用越來越重要。權益融資是指通過讓投資者占有企業的一定股份從而獲得投資者資金的一種融資方式，是通過擴大股權規模獲得更多投資經營資金的融資方式。

（3）混合性融資

混合性融資是指企業向資金的提供者提供的債權或者股權在一定條件下可以進行轉換而籌集資金的形式，兼有債務和權益兩種特征，是對股權較為分散的企業和涉及資產規模龐大的并購較好的選擇。主要包括可轉換債券融資、優先股融資和認股權證融資。

二、我國上市公司并購融資方式存在的問題

1、并購融資渠道狹窄、方式單一

我國金融市場從形式上看，融資工具是比較齊全的，主要的融資渠道比國外來說完整的，但到具體并購時，仍主要集中在銀行貸款和發行股票兩種融資方式上，由此看來，可選用的融資方式還是十分有限的。另外，我國企業在選擇融資方式時，一般也是把股權融資放在首位，往往忽略了債務融資，在某種程度上造成了融資方式的選擇失去平衡，對改善企業資本結構和管理公司結構會產生負面影響，這不利于減少企業并購的風險，會造成我國并購市場發展的障礙。

2、并購融資中不規范操作現象嚴重

并購融資與一般企業融資存在差別，有其特殊性，會對并購企業的財務狀況產生一定的影響。在融資決策的過程中，并購企業往往對財務狀況及權益價值的重視程度不高，沒有針對不同融資方式及融資結構安排對企業財務狀況的影響情況進行分析，沒能合理的規劃出適合本企業融資計劃。在并購擴張過程的實踐中，我國大部分企業往往只看中擴張規模，而忽略了對不同融資方式的選擇分析和對融資風險的掌控情況，并購不規范現象較為嚴重。

3、中介機構發揮的作用甚微

在我國，隨著市場經濟體制的逐步建立和完善，各類中介機構一個接一個的建立，但它們參與并購的上市公司非常有限，我國資本市場發展較晚、規模較小，金融市場的主體主要是商業銀行，而作為直接融資市場的重要組成部分，投資銀行的業務卻比較傳統和單一。目前我國投資銀行的業務以傳統型為主，涉及其他新型投資銀行的業務較少。上市公司在并購過程中缺少尋求、咨詢投資銀行指導的意識，不利于并購中介機構發揮其作用。

三、完善上市公司并購融資方式的建議

1、拓寬并購融資渠道

現階段我國資本市場還在逐步的完善和發展當中，作為并購資金的主要來源渠道，我國應大力發展資本市場，突破企業并購靠自身力量來完成的局限，使企業并購資金的選擇渠道得到擴大，并對企業的并購發展進行引導、培養和監督，這是拓寬并購融資渠道必不可少的條件。

2、建立健全有關法律法規體系

我國立法機關應適當修訂現有法律法規，減輕對上市公司有關并購融資方面的政策約束，將企業正常并購所必須的資金來源渠道合理化、合法化。第一，慢慢解除對銀行貸款不得用于并購的限制;第二，對企業債券、股權并購融資方式的限制逐步放松。

3、擴大投資銀行規模，提高投資銀行實力

我國以資本市場為載體的直接融資市場發展歷程較短、還很不健全，以銀行為中介的間接融資市場仍是資本市場的主體。因此在進行企業并購時，應將資本市場發展的一般規律與我國實際情況結合起來，發揮投資銀行的中介作用，利用其信息資源和資本實力等，為企業并購提供更加廣闊的運作空間，進而拓寬企業并購的融資渠道。

參考文獻

[1] 馬宇洋.我國企業并購融資方式問題研究[D].河北大學，2013.

[2] 饒建.關于我國上市公司并購融資方式的幾點建議[J].中國機電工業，2007年第7期.

[3] 李超.企業并購融資方式的選擇[J].現代經濟信息.

第3篇：融資渠道和融資方式范文

關鍵詞：中小房地產企業；融資方式；創新

一、前言

房地產行業作為國民經濟的重要支柱型行業，在國民經濟發展中起著非常重要的作用。房地產企業的發展關系行業的興衰。房地產市場受到政府調控風險較大，尤其是一些出于投機目的沒有找準市場定位和缺乏自身優勢的中小房地產企業，在我國市場經濟的發展體系中起步較晚，融資體系不完善。整體而言，中小房地產企業融資方式較為單一，沒有足夠重視融資效率，特別是一些現金流控制能力相對弱則更為明顯，存在較為明顯的融資困境。因此，為中小房地產企業尋求合適的融資對策，走出融資困境很有必要，也迫在眉睫。

二、中小型房地產企業的融資現狀

近幾年，國家采取了從緊的金融政策，從嚴信貸標準、提高貸款利率和上調銀行的法定存款準備金率，多管齊下，收緊“銀根”，這無疑給房地產企業增加了融資難度和壓力，尤其是給中小型房地產企業帶來了強大的政策沖擊。就當前的情況來看，中小型房地產企業面臨著抵押貸款難、金融機構放款難等融資現狀。因為中小型房地產企業抵押貸款面臨著貸款條件苛刻，貸款資金有限。再加上很多中小企業難以達到銀行的放款條件，融到資金是難上加難。另外的融資渠道方面，大型房企憑借其資金實力和信譽，可以通過上市、發行債券來進行融資，但是中小房地產企業，由于遠遠不能滿足上市或者發行債券的條件，還是主要依靠銀行貸款融資這一渠道，融資渠道單一造成了企業資產負債率過高。這種過高的負債必然影響企業的資信，增加其運作項目的財務成本，使其盈利水平下降或出現虧損現象，中小房地產企業幾乎無一幸免地陷入資本運行的惡性循環中，甚至引發負效應的連鎖反應。

三、我國中小房地產企業融資困境

（一）融資結構不合理

中小房地產企業的主要融資渠道是內源融資和商業銀行信貸，而銀行信貸又占據很高比例，銀行信貸貫穿房地產企業整個經營過程，商業銀行成為我國中小房地產企業最大的資金提供者。長期債券融資與股權融資在我國房地產企業中所占比例極小。這樣的中小房地產企業的融資結構很不合理。

（二）融資渠道單一

中小房地產企業由于自身實力的緣故，在資本市場無法與大型企業抗衡，所以融資方式大多采用內源融資，即利用股東出資、留存收益包括未分配利潤和公積金、預收定金或預收購房款，這部分資金構成了其主要資金來源之一。外源融資中最常用的是利用商業銀行貸款，包括銀行信貸和個人按揭貸款，據調查我國中小房地產企業過分依賴銀行貸款，其資金來源的80%左右來自商業銀行貸款，渠道相對單一。

（三）缺乏長期穩定的資金來源

內源融資和商業銀行貸款是中小房地產企業主要的融資方式，銀行貸款期限較短，缺乏長期債券和股票等長期穩定的融資方式帶來的資金，說明中小房地產企業普遍缺乏長期穩定的資金來源。

四、創新我國中小房地產企業融資方式的主要措施

（一）債權性融資

在債權性融資中，既可以通過銀行貸款的形式，也可以通過發行企業債券的方式進行，還可以通過房地產信托來實現。發行企業債券。中小房地產企業可以通過發行短期融資券進行融資。短期融資券是指企業依照法定程序發行，約定在較短的時期（一般不超過一年）內還本付息，用以解決企業臨時性、季節性短期資金需求的有價證券。短期融資券所具有的利率、期限靈活和周轉速度快、成本低等特點，無疑給目前資金短缺的中國房地產業提供了一種可能的選擇。同時通過典當融資為房地產個人投資和中小房地產企業融資提供了全新途徑。

（二）權益性融資

在權益性融資上，既可以通過上市發行股票融資，也可以通過合作開發融資，還可以通過房地產投資基金來融資。

一方面可以通過上市融資。房地產企業通過上市可以迅速籌得巨額資金，且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用，沒有固定的還款期限。因此，對于一些急于擴充規模和資金的有發展潛力的房地

產企業還可以考慮買（借）殼上市進行房地產企業融資。另一方面房地產開發商和投資商以合作方式對房地產項目進行開發的一種方式。合作開發能夠有效降低投資風險，實現商業地產開發、商業網點建設的可持續發展。再一方面，創新和開發房地產投資信托基金。

（三）保險資金融資

新《保險法》對保險資金的運用形式進行了修訂，第106條規定：“保險公司的資金運用必須穩健，遵循安全性原則。保險公司的資金運用限于下列形式：（1）銀行存款；（2）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；（3）投資不動產；（4）國務院規定的其他資金運用形式。”也就是說，保險公司可以運用保險資金投資不動產，因此，保險資金也成為房地產企業的重要融資渠道。

（四）融資租賃

房地產企業融資租賃主要是通過所有權的轉變獲取相關投資者的資金，完成項目后可通過銷售收入收回所有權。建立抵押資產管理公司主要是對抵押物的所有權進行處理，對留置的抵押物可以采用出租、出售、吸引新的投資者經營等處置方式，可以快捷有效的方式解決房地產企業的資金問題，從而加速房地產企業資金的迅速轉移和回收。

參考文獻：

[1]吳佳，我國房地產企業融資方式創新研究[d]，西北農林科技大學2012年碩士學位論文

[2]孫軍，拓寬融資渠道，創新融資方式，促進我國中小房地產企業可持續發展[j]，中國高新技術企業，2011年10期

第4篇：融資渠道和融資方式范文

作為一種重要的企業類型，鄉鎮企業對于我國農村經濟和社會發展具有重要的推動作用；然而由于其自身的特點和金融政策環境的影響，鄉鎮企業常常面臨融資難而導致的企業發展的困境。為了進一步拓寬鄉鎮企業融資途徑，培育多樣化的融資方式，以實現企業的正常運營和發展。本文在對鄉鎮企業所面臨的困境方式和困境進行基本分析的基礎上，分別從其傳統的融資方式的改進和新型融資渠道的拓展兩個大的方面進行鄉鎮企業融資方式的多樣化突破探索；并進一步提出了關于抵質押物和股票發售的多樣化方式以及租賃、典當等創新型方式的運用的具體對策。希望能夠為鄉鎮企業突破融資困境，實現多樣化融資方式的突破提出合理化的建議。

【關鍵詞】

鄉鎮企業；融資方式；多樣化

融資活動關乎企業目前的正常運營和進一步的發展壯大，其工作的難度系數相對較高；而對于先天條件較差的鄉鎮企業的而言，融資活動的難度顯得更大。而為了有效解決企業的資金困境，需要進行多樣類型和方式的融資活動；在對鄉鎮企業自身特點、融資方式和困境進行綜合分析的基礎上，筆者開始了關于其融資方式多樣化的改進和突破的探索。

一、鄉鎮企業融資方式多樣化突破概論

（一）鄉鎮企業的融資及其具體方式簡述

廣義上的融資包括資金持有方的資金的流出以及資金需求方的資金的融入所形成的資金流動，從而保證資金盈余與缺少之間的互補的經濟活動；而狹義上的融資僅僅包括資金短缺方的資金融入的經濟活動。對于鄉鎮企業而言，其融資的概念一般是指本處所指的狹義上的涵義；也就是為了保證企業的繼續發展和籌措下一步的發展資本，鄉鎮企業通過各種途徑獲取資金的經濟活動和過程。就理論上而言，鄉鎮企業進行融資的方式包括內源融資、債券融資和股權融資基本融資形式，以及典當、租賃等創新型的融資方式。其中，內源融資包括鄉鎮企業投資者自籌資金、企業運營利潤和發展的留存資金等具體措施；債券融資主要包括向銀行等金融機構借貸和發行企業債券等具體措施進行資金的融通；而股權融資則是通過對內對外發行股票，從而實現企業發展資金籌措目的的資金融通形式。

（二）鄉鎮企業融資困境及其多樣化突破需求概述

就理論上而言，鄉鎮企業融資的方式和方法較多，其具體融資活動也應當順利的進行；然而，鄉鎮企業融資過程中面臨著各種各樣的困難，而這些困難的存在使得其融資多樣化發展趨勢需要不斷得到突破。一般而言，鄉鎮企業具有經營規模較小、勞動密集特點；受其自身特點以及銀行借貸規律的影響，鄉鎮企業的前期的融資過程主要依靠內部自籌資金進行企業的發展，后期才能夠吸取一定規模的外部貸款作為融通的資金。因而，就整體的融資狀況而言，鄉鎮企業大都面臨資金融通的困境，且籌集方式過于單一的現狀。為了促進鄉鎮企業的持續成長和發展，需要不斷突破現有融資困境，繼續尋求創新型的多樣化融資方式。筆者在深度分析鄉鎮企業融資困境及其融資方式的基礎上，就其傳統融資方式內容的突破和創新型方式的選用兩個不斷深化的層次進行分析，從而提出具有實踐意義的鄉鎮企業資金融通方式多樣化發展的體系。

二、鄉鎮企業傳統融資方式及其突破探析

一般而言，鄉鎮企業的傳統融資方式表現為內源融資、債券融資和股權融資等方式；受我國鄉鎮企業自身特點和社會經濟特點的影響，各種融資方式的實際運用狀況存在著一定差別。筆者在分析鄉鎮企業傳統融資方式的基本特點的基礎上，就其基本融資方式的運用上的突破策略提出具體對策。

（一）鄉鎮企業傳統融資方式的具體表現形式和特點分析

就傳統的鄉鎮企業的融資方式而言，在綜合運用上文提到的幾種基本方式的基礎上，其具體包括企業法人和相關投資者自籌發展資金、企業運營所得資金等內源性資金和向銀行舉債及其他相關外部資金的吸納。而究其具體特點而言，它具有以內源融資為主但內源性資金不足，而外部資金的吸收也不能很好的實現的特點。在鄉鎮企業成立之初，其法人或相關投資人自籌資金進行企業的開始階段的運營；之后，又依靠企業利潤和預留發展資金進行企業的運作。隨著企業的壯大和進一步超前發展戰略的實施，將使得這些基本的資金來源已不能保障企業項目的正常運營。而由于銀行借貸的傾向國有企業的特征的影響，私營企業特別是規模較小的鄉鎮企業是很難通過向銀行舉債的方式，實現企業資金的融通；而由于鄉鎮企業的規模和產品特點的限制，發行債券和股票的方式一般很難被運用到具體的融資活動中。因而，無論是鄉鎮企業的內源性融資還是外源性融資都存在著一定的困境。

（二）針對鄉鎮企業傳統融資方式的改進和突破措施分析

進一步激活鄉鎮企業發展資金，從而實現其長遠發展策略的方式的探究，需要對其傳統的融資方式的具體內容和策略進行有效的變革；針對鄉鎮企業當前所面臨的融資方式的具體表現和特點以及整體融資活動的困境，筆者認為應當具體從以下兩個方面進行企業融資方式的改進和突破。

1.多樣化抵質押物的選取，以最大限度獲取銀行貸款

企業向銀行借貸融資的過程中，需要一定的抵押物、質押物或者第三方擔保憑證進行貸款的保證。受鄉鎮企業性質和企業規模特點的影響，傳統上鄉鎮企業用作抵質押的物品主要包括諸如廠房設備等有形資產，而很少用無形資產以及其他項目進行銀行貸款抵押和質押。筆者認為，改革和突破現有借貸抵質押物的方式包括以下幾種。

（1）將無形資產作為質押物，進行質押借貸融資。隨著鄉鎮企業的不斷發展，其所擁有的無形資產不斷擴大；某些企業擁有自己的商標權、專利權以及土地使用權等其他無形資產。將這些權利作為質押物，向銀行進行流動資金貸款，以保證企業的正常運營，維持企業的繼續發展。當然，就這種方式而言，需要考慮銀行是否接受相關質押物，并綜合考慮運用其質押貸款的必要性；

（2）在政策允許的范圍內，用原料、半成品及成品等有形產品作為新型的抵質押物。當前，在某些地方法規規定的范圍內，原料和相關半成品能夠被用作抵質押物進行流動資金的借貸；鄉鎮企業可以根據當地的政策規定，結合企業的實際狀況，將這些有形的動產作為向銀行借貸的抵押物，從而獲取企業正常運營的資金。隨著地方性金融政策法規的不斷健全和鄉鎮企業的進一步發展，各種新型的抵質押物被用于企業借貸融資的過程中；鄉鎮企業應當參照相關政策，適時的獲取更多的外部資金進行企業的運作。

2.建立多樣化股票私募發售機制，保證股權融資渠道的暢通

對于大多數規模較小的鄉鎮企業而言，其股票的發售一般只能采取私募的方式；而形成完善的股票私募機制和結構，在為企業運營獲取資金的同時，對企業的長期可持續性發展具有重要的意義。筆者主張在吸納外部個體投資者購買股票和風險投資者進行投資的同時，可以針對企業內部進行股票的發售和股權的有限讓渡。這一具體方式的落實，在進一步完善股票私募機制，保障股權融資渠道和方式的暢通的同時；使得企業的員工持有部分股票享受一定程度的股權，保障了其對于企業發展的渴望與支持，從而有利于整個企業的管理和長遠發展。因而，對于鄉鎮企業的融資方式的改進和突破，需要吸納內部員工購買股票，從而建成更為完善的股票發售和資金籌措機制，以充分保證股權融資渠道的暢通和企業的可持續性發展。

三、創新型鄉鎮企業多樣化融資方式的探析

在對鄉鎮企業傳統的融資方式的拓展的同時，需要進一步探索創新型融資渠道，從而充分保證鄉鎮企業正常運營和發展的資金需求；而其融資方式的創新需要綜合考慮當前的金融環境及其衍生產品的出現，以及相關政策的支持等方面的因素。據此，筆者對以下幾種方式的創新形態進行了具體的闡述和分析，并就其進一步改進與突破提出了意見。

（一）采用新型租賃融資方式，保證鄉鎮企業的正常運營與發展

將租賃這一經濟行為和企業的融資活動相結合，從而形成具有創新意義和符合現代企業發展特點的特殊的融資方式。這一方式最主要的優勢在于以短期內較低的費用投入保證可企業的正常運營和發展，適用于企業運營資金短缺的實踐活動中。對于大部分鄉鎮企業而言，由于自身規模較小，經營方式粗放和自身運營資金有限的特點的限制，其資本的融通和企業的正常運轉及進一步發展頻頻受阻；在此前提下，企業在一定的期限內，以較低的費用，向出租人租用相關生產設備和辦公場所，在保證企業正常運轉和發展的同時，一定程度和期限內，為企業節省了資金。值得注意的是，這種新型融資方式的選用過程中，應當綜合考慮企業當前經濟狀況和租賃設備的資金投入，從而做出最利于企業發展的決定和對策。

（二）靈活運用典當融資方式，滿足解決企業短期內急切的資金需求

作為具有悠久歷史的金融行業，典當是實現企業資金融通的重要方式；而中小型鄉鎮企業靈活的進行典當融資，對于其短期內資金需求的滿足和企業的運營具有重要的現實意義。相對于傳統的銀行借貸的融資方式而言，典當融資在擔保物的選擇、期限的確定、費用比例等方面具有高度靈活的特點；而這是基于其充分的靈活度和自由度，可以有效縮短企業獲取外部資金的周期，能夠快速有效的解決企業所面臨的急切的資金困境，從而使企業擺脫經濟桎梏，實現正常的運轉和發展。鑒于鄉鎮企業規模較小，資金匱乏等自身特點，這一創新型的融資方式具有一定的使用價值；但在選用這一融資方式的過程中，應當考慮其附加成本較高的缺陷，并根據企業當前的實際狀況做出正確的選擇。

（三）尋求相關投資擔保公司的介入，保證舉債融資渠道的暢通

這里所說的投資擔保公司，就是專業從事對企業進行舉債融資擔保及相關服務的第三方組織；而這一類型公司的出現，對于經濟實力相對較弱的鄉鎮企業的運營和發展資金的融入提供了重要的幫助。由于鄉鎮企業規模較小、信用度可能較低、現有有形無形資產有限等特征的限制，以及相關金融借貸政策的傾斜和規定的影響，使得鄉鎮企業在向銀行等相關金融機構進行借貸的過程中，由于缺少符合規定的抵質押物和擔保人，而導致其借貸行為乃至整個舉債融資渠道的擴展顯得舉步維艱。為了獲取企業運轉和發展的資金，保證整個舉債融資渠道的暢通，鄉鎮企業應當有意識的尋求相關投資擔保公司的介入擔保，從而解決確實第三方擔保的問題。當然，在具體操作過程中，需要考慮擬選擇投資擔保公司的資質和信用度等相關問題。此外，創新型鄉鎮企業多樣化融資還可以靈活采取吸納風險投資、進行項目融資、申請國家專項創新和技術發展基金等其他方式，并加以綜合運用，從而保證融資方式的多樣化和渠道的通暢，并最終實現企業正常的生產、運營和進一步發展壯大。

四、結束語

筆者在對當前鄉鎮企業的融資困境和融資方式進行闡述的基礎上，就傳統的融資方式內容的多樣化突破與改進進行了分析，提出了多樣化選擇抵質押物和多樣化進行股票私募的具體方式；并進一步就創新型鄉鎮企業多樣化融資方式進行了探析，并提出了租賃、典當、尋求投資擔保等具體的創新型融資方式。希望為鄉鎮企業多樣化融資方式的突破提出有益的意見。

參考文獻：

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[2]李征.我國鄉鎮企業應收賬款質押融資的參與度解析[J].武漢金融，2010

[3]張惠貞.論電力企業融資方式的多樣化選擇[J].時代金融，2010

[4]王斐.工程建筑企業融資方式探析——以M公司為例[J].財會通訊，2010

第5篇：融資渠道和融資方式范文

關鍵詞：家族企業 資本結構 優化對策 案例分析

1.引言

隨家族企業的競相上市，家族企業的資本結構問題也越來越受到重視，家族企業資本結構調整，家族企業中的“一股獨大”現象的改變等受到各界的普遍關注，這一切問題的解決的根源都是企業資本結構問題，關于家族企業資本結構問題的研究成為了熱點話題。Frank和Goyal在2008年通過對美國非金融類的企業的大量數據做實證分析。結果表明：公司的賬面價值和財務杠桿比率越高，公司的業績越好；公司的市場價值和財務杠桿比率越高，公司的績效越低。蘇琦、李新春（2011）認為在新的時代背景下，家族企業的需要引進現代企業的先進的管理模式和治理結構來加強家族企業的發展。這些研究都在某一方面肯定了家族企業在經濟發展過程中的作用，同時也指出家族企業在發展過程中問題。本文通過案例分析的方法，以A家族企業為研究樣本，分析家族企業資本結構問題，希望提出家族企業資本結構的優化措施。

2.A家族企業資本結構的現狀分析

通過調查分析A家族企業在發展初期其資本結構主要以債務融資為主，其資金來源主要來源于內源性資本，在發展的成熟期以及發展過程中，隨著企業發展需要，企業規模的擴大逐步引進了不同的融資方式，如融資租賃和票據融資等。以下介紹A家在創立初期和發展過程所采取的融資渠道和方式以及各種融資方式的優缺點。

2.1A家族企業融資方式

A家族企業在創業的初期由于沒有更多的資本積累和更多的財產可以抵押，所以一般而言創業初期的A家族企業一般采用的都是內源式融資。隨著A家族企業的發展，A家族企業的進入到了成熟發展階段，此時A家族企業的融資方式也不同于創業時期了，此時的A家族企業的資金渠道增加，資金數量也在不斷的增多，已經不再是創業時的唯一的一種內源式融資渠道，更多的外援資本也向A家族企業伸出了橄欖枝。這一階段家族企業采用的融資方式主要是外源性融資。除了內源性和外源性融資外，家族企業還采用一些新興的融資方式，如融資租賃、票據融資等。

2.2A家族企業融資方式優缺點

內源性融資的優缺點：內源性融資可以節約大量的融資成本。因為內源性融資大多來源于家族企業內部的家族成員資金，因此籌資比較快，籌資成本較小，但是這種融資方式籌集的資金數量受到一定的限制，因為家族成員的資金量有限，在家族企業創業初期資金需求量不是很多的情況下是可以的，但是隨著家族企業的發展成熟期就無法滿足家族企業發展需要了。

外源性融資優缺點：資金數量比較大是外源性融資的最大優點，因為外源性融資渠道可以通過向銀行、金融機構以及對外發行股票的形式籌集資金，因此資金量有足夠的保證。但是這種融資方式最大的缺點是融資成本較高，不論通過借款還是發行股票都需要向債權人支付一定的利息或股息，因此其籌資成本較高。

新興融資方式優缺點：融資租賃可以緩解資金緊缺的需要，是一種新興的融資方式。票據融資則可以幫助那些沒有實物資產進行抵押貸款的企業，短期內籌集需要的資金。

3.家族企業資本結構的優化對策

3.1拓寬融資的渠道，發揮負債融資的“稅盾效應”

家族企業的特殊性決定了家族企業經營管理的復雜性，正是由于這種復雜性加之資本結構本身的復雜性決定了，家族企業要想在激烈的市場競爭中占有一席之地，就必須要完善和優化自身的資本結構，在企業債務融資的過程中并不是企業的債務融資越多越好，雖然，負債一定程度上可以發揮稅盾作用，降低企業的融資成本，但是債務融資也存在著到期還本付息的壓力，因此，要提高企業的價值不僅可以通過向銀行借債的形式同時還可以通過向其他除銀行外的金融機構，進行債務融資或者企業自身對外發債的形式，不管選擇哪種形式，最終的目的都是降低企業的融資成本，實現企業價值的最大化。

3.2建立和完善為家族企業服務的金融支持體系

家族企業的在發展的過程中遇到的最大障礙就融資難問題。相比于其他非家族企業而言，家族企業很難從銀行等其他金融機構獲取貸款，這并不是家族企業經濟效益不好，不能夠到期償還貸款而造成的，而是家族企業的融資渠道無法得到保障，家族企業的融資渠道狹窄造成的。家族企業的作為國民經濟的重要組成部分，政府部門應該加強對家族企業的融資政策的支持和保護，為家族企業拓寬融資渠道，降低家族企業的融資成本，建立完善的家族企業的金融保障與金融支持體系。具體的措施，政府部門可以通過制定和完善家族企業金融支持政策，建立專門為家族企業提供金融服務的專門金融機構，組建家族企業投資開發公司；建立專門為了保障家族企業提供擔保的融資基金和融資機構，擔保物可以不局限與家族企業的有形資產。積極創造有利于家族企業的上市的條件，組織一批優秀的家族企業幫助他們上市，在資本市場上進行融資，擴大家族企業的融資的渠道和通過發行股票或債券的形式直接在資本市場上進行融資。

3.3完善相關法律法規

法律法規既是一種事前的規范和約束機制， 也是一種事后的治理方式， 它的完善可以更好地推動家族企業治理結構的變遷。

家族企業發展需要建立完善相關的法律、法規保障家族企業健康有序的發展。如相關家族企業上市的規定，完善公司法中關于家族企業發展部分等，建立完善家族企業上市的標準、條件、原則等相關的規章制度，完善家族企業發展過程中的民事、經濟糾紛的相關法律制度等，確保能夠為家族企業的發展提供一個有利的法律環境。

參考文獻：

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[9]夏鳳.我國家族制企業資本結構問題探析，黑龍江對外經貿[J]，2007（3）.

第6篇：融資渠道和融資方式范文

關鍵詞:房地產 融資方式

目前,我國房地產企業的資金來源主要是國內貸款、利用外資、自籌資金、定金及預收款、其他資金等,根據中國統計年鑒,分析數據可以發現,2006年,房地產企業開發資金達26880.2億元,同比增長25.6%,在房地產開發企業的資金來源中,國內貸款、利用外資、自籌資金、定金與預收款和其他資金所占比重分別為19.6%、1.5%、31.9%、30.3%和16.7%,2007年,其各項來源的比重分別占19.4%、1.7%、32.3%、27.9%和18.7%。對于銀行的直接貸款幾年來平均水平在20%左右,而定金與預收款部分也主要是通過銀行按揭貸款等間接向銀行貸款,房地產企業在進行開發時,還會將房地產的銷售收入轉變為自籌資金,從而使得自籌資金比重也較高,而這部分資金也很大程度上來源于銀行,粗略的估計,除卻房地產企業利用發售新股或者債券融資的方式獲取的自籌資金外,房地產企業的資金來源構成中對于銀行的依賴占60%左右,從而形成了我國房地產企業的融資結構比較單一,具有明顯的依賴銀行貸款的特征。房地產行業是資金高度密集的行業,占用的資金量巨大而且占用周期較長,我國的資本市場沒有完全開放,企業直接利用外資的機會較少,且商業銀行受國家政策影響和中央銀行的窗口指導,房地產行業資金來源高度依賴商業銀行的特性使其發展和經濟效益受宏觀調控政策的影響嚴重,因此,房地產開發企業應拓寬融資渠道,降低對于銀行貸款的依賴程度。

一、融資相關概念

融資就是指資金融通,是指資金在持有者與使用者之間的流通。一般來說,房地產融資方式可以分為內源融資和外源融資兩種。內源融資主要是指房地產開發企業的自有資金,包括票據、可以抵押貼現的債券、出售的樓宇以及在近期內可以回收的各種應收賬款、可以出售的各種物業的付款,公司向消費者預收購房定金包括購房款即指期房銷售也是內源融資的一種手段。外源融資可以分為間接融資和直接融資,間接融資主要是指從金融機構獲取資金,解決房地產開發中的短期資金需求,而金融機構主要通過吸收存款向貸款人提供資金支持,債權人和債務人之間以金融機構作為連接的紐帶,不存在直接聯系,又稱間接融資或者間接金融,其主要的融資方式是銀行貸款。而直接融資主要是從資本市場獲取資金,主要用于長期性投資,其融資方式包括債券融資、股票融資、房地產證券化和房地產投資基金等多種方式。不同的融資方式的成本和風險不同,針對房地產開發企業的資金用途,區別對待短期流動性需求和長期基礎設施的投資需求,從而選擇合適的融資方式。

二、房地產開發企業融資方式分析

根據學者對于融資等相關概念的界定,筆者以融資的來源劃分,就房地產開發企業內源融資、間接融資和直接融資及其新形式進行了分析。

(一)內源融資方式分析

內源融資主要是房地產開發企業依靠自有資金的融資方式,該項融資方式除企業的自有資金外,還包括應收賬款、票據等,房地產企業可以通過將這些未到期的企業資產通過金融機構或者貼現公司迅速變現,增加自有資金,充實資本,內容融資的成本和風險都較小,是最好的融資形式。在拓寬企業的內源融資渠道方面,可以增加期房銷售,而增加期房銷售的一種較新型的形式是開發商貼息委托貸款,是指由房地產開發商提供資金,委托商業銀行向商品房購買者發放委托貸款,并由開發商補貼一定期限的利息,性質類似“賣方信貸”,對于房地產開發商來講,貼息委托貸款業務有利于增加在期房銷售和資金回籠,回籠的資金既可作為銷售利潤歸入自有資金,也可直接投入工程建設,從而擴大房地產開發企業資金來源中定金及預收款和自籌資金的比例。

對于單家房地產開發企業自有資金比例較低的情況,可以根據不同房地產開發企業工期和項目時間的差異,實施聯合開發。此種融資方式適合中小型房地產開發公司,由于其資金實力,較難從金融機構貸的大筆款項,而企業聯合以后,資金實力和規模增強,增加了自有資金的規模,可以獲取貸款,采用其他的融資渠道也相對便捷。此外,聯合開發更廣義的指房地產開發商和經營商以合作方式對房地產項目進行開發的一種融資方式。房地產開發商和經營商實現聯盟合作、統籌協調,使得期房營銷和宣傳的力度加大,銷售增加,并使雙方可以獲得穩定的現金流量,有效地控制經營風險,我國對開發商取得貸款的條件有明確規定,即房地產開發固定資產投資項目的自有資本金(不含經濟適用房)必須在35%及以上,此項約束條件加大了房地產開發企業的自有資本金要求,對于中小型開發企業來說,選擇聯合開發的方式,可以在取得銀行貸款有困難的情況下獲得融資保障。

(二)間接融資方式分析

間接的融資方式主要是指向金融機構取得的貸款,最簡便和最直接的方式就是銀行貸款,并且目前我國房地產開發資金來源具有以銀行信貸為主導的融資格局。從總體資金來源結構上和容易受國家政策的調控方面應該減少對于銀行資金的依賴性,而相對于間接融資的高門檻和自有資金不足的情況下,銀行資金是成長型房地產開發商的支柱資金來源,對于間接融資方式及其新形式的討論還是重要的。只要政府宏觀政策的目的不在于抑制房地產開發時,取得銀行貸款只需要提供相應的質押品和擔保品,按照正常的流程較容易獲得所需求的資金。當房地產開發企業需要大量的資金支持,或者以超過自身實力實現跳躍式的發展時,可以通過并購的方式實現融資。并購貸款是商業銀行向并購方企業或并購方控股子公司發放的,用于支付并購股權對價款項的本外幣貸款,從銀行角度分析,風險較大,風險控制的力度也較大,而對于房地產開發企業的資金融通則十分有利,不僅可以獲取較長期的資金流動性還可以擴大企業規模和資金實力。

(三)直接融資方式分析

一般來講,直接融資方式包括股票融資和債券融資。在房地產開發企業的資金來源中,債券融資的比例非常的小,是因為房地產開發企業的債券是一種商業信用,風險較大,且收益率一般,普通的債權人并不想持有,故此種融資方式很少見。而股票融資主要是指企業通過上市發行股票獲取融資,房地產開發企業通過上市可以迅速籌得巨額資金,并且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用,沒有固定的還款期限,也沒有相應的利息負擔,一切憑借企業的經營狀況為擔保,但是上市的門檻很高,并且如果連續三年虧損就要被迫退市,此后企業再想獲取其他的融資來源也比較困難。從企業規模上看,能夠利用上市融資的多為規模大、資金實力強的大型房地產企業,對于一些有發展潛力的中型企業也可以考慮買殼上市進行融資。房地產典當融資是指房地產權利人即出典人在一定的期限內,其所有的房地產,以一定典價將權利過渡給他人即承典人以獲得資金的行為。回購協議與典當融資有異曲同工之處,其最初目的也是用于獲取短期資金流動性,相對于房地產企業巨額融資需求來說,典當金額規模太小,融資成本也相對較高,但適用于融資期限較短和小型房地產開發企業。在房地產開發企業的資金來源中,利用外資一項的比例不足2%,在資本項目逐漸放開的過程中,房地產開發企業應抓住利用外資的機會,利用海外基金特別是風險投資基金來進行融資。

(四)融資方式新形式

夾層融資是一種介乎債權與股權之間的信托產品,對于公司和股票推薦人而言,夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資,這種融資的稀釋程度要小于股市,并能根據特殊需求做出調整,夾層融資的付款事宜也可以根據公司的現金流狀況確定。夾層投資也是私募股權資本市場的一種投資形式,融資企業一般在缺乏足夠的現金進行擴張和收購、已有的銀行信用額度不足以支持企業的發展的情況下可以考慮夾層融資。

房地產信托融資又稱REITs,從國際范圍看,REITs是一種以發行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金,由專門投資機構進行房地產投資經營管理,并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金,與我國信托純粹屬于私募性質有所不同,國際意義上的REITs在性質上等同于基金,絕大多數屬于公募。從本質上看,REITs屬于資產證券化的一種方式,REITs典型的運作方式有兩種,其一是特殊目的載體公司(SPV)向投資者發行收益憑證,將所募集資金集中投資于寫字樓、商場等商業地產,并將這些經營性物業所產生的現金流向投資者還本歸息;其二是原物業發展商將旗下部分或全部經營性物業資產打包設立專業的REITs,以其收益如每年的租金、按揭利息等作為標的,均等地分割成若干份出售給投資者,然后定期派發紅利,實際上給投資者提供的是一種類似債券的投資方式。

三、結論

面對國家對于房貸政策的調整及對銀行信貸規模的控制,房地產開發企業依賴銀行貸款進行融資的格局受到挑戰,因此房地產企業應積極拓寬融資渠道,本文對內源融資、間接融資和直接融資方式進行了分析,并針對某些環節提出了部分建議,在融資新形式的分析中,主要借鑒西方經驗,我國的金融監管較嚴格,因此夾層融資和REITs目前還具有一定的局限性,但是仍是一種融資的趨勢。

參考文獻:

[1] 王珊,當前形式下積極拓寬房地產融資渠道的必要性分析,北方經濟,2009年第2期

[2] 翟青云,我國房地產融資渠道現狀研究,山西財經大學學報,2009年第2期

第7篇：融資渠道和融資方式范文

關鍵詞：大學生;創業初期;融資方式;風險

所謂企業融資，指的是企業籌資資金的過程與行為，是根據企業經營現狀、企業未來發展進行的評估與預測，向投資企業或債權人籌集資金，以滿足企業發展的資本需求。畢業大學生剛剛邁出校園，絕大多數大學生缺乏創業需要的資本儲備，因此企業融資成為了大學生創業的重要途徑。隨著現階段大學生融資方式逐漸多樣化，對融資風險進行研究并提出解決策略，具有一定的現實意義。

一、大學生創業初期的主要融資方式

現階段我國企業融資方式存在多樣化特點，然而畢業大學生屬于特殊的創業群體，這就決定了并不是所有融資方式都能適用于大學生創業群體。由于具有便捷性的融資渠道較為有限，因此大學生創業群體在自主創業時大多會采用以下幾種融資方式：

1.親情融資。由于畢業大學生剛剛邁出校園，缺乏社會經驗以及人脈網絡，創業啟動資金的金額大多較為有限，因此通過親情融資向親屬借錢是籌集創業啟動資金最有效、最簡單的方式。親情融資以血緣和親情為籌資環節連線，對于畢業大學生來講中途撤資的風險較小，而且由于金額較小一般都可以一次性籌齊。親情融資的突出優點在于利息較為小甚至沒有利息，而且血緣關系便是信用依據。然而親情融資存在籌資數額較為有限的缺點，因此在創業初期大學生應當對企業發展需要資本進行準確評估，決定是否要使用親情融資方式籌集資金。

2.政策基金融資。近年來，為了解決大學生日益嚴峻的就業壓力，我國各級政府以及社會組織紛紛設立了大學生創業基金，為畢業大學生的創業活動提供資金幫助。政策基金融資是基于國家政策的融資方式，是政府為了支持技術創新以及企業專業化發展而設立的，是大學生在創業初期應當大力爭取的融資方式。政策基金融資一般分為入股與貸款兩種方式。入股方式需要深入考慮股權分配比重以及公司控股問題，貸款方式應當深入評估企業的盈利能力與債務償還能力，不論入股方式還是貸款方式，都具有籌資成本較低且資金鏈較為穩定的優點，可以滿足大學生創業初期的資本需求。

3.合伙融資。如果大學生創業的企業類型是通過合伙形式的，那么就可以通過合伙融資的形式獲得創業啟動資金。合伙融資主要是按照共同投資、共同運營、共享利潤、共擔風險等原則進行資本籌集。合伙融資不僅可以實現資金的籌集，而且還可以整合合作伙伴的人際網絡，通過拓寬企業的人脈資源，拓寬企業的發展空間。然而由于合伙融資類型的企業是無限責任制的公司，合伙融資的風險存在于管理與財務量方面，合伙人必須共同承擔運營風險，這也就導致很多大學生在選擇融資方式時對合伙融資方式敬而遠之。

4.銀行貸款融資。隨著近年來我國政府出臺了一系列鼓勵大學生創業的政策，銀行也推出了創業貸款業務，但凡是認為自身具有一定的生產經營能力、企業具有一定的發展前景的大學生，都可以向銀行申請創業貸款業務。創業貸款主要由商業銀行發放，具有利率低、具有一定補貼的特點，可以向大學畢業生提供長期貸款與短期貸款，是大學生創業初期負債經營的主要融資方式。然而銀行創業貸款業務對大學生要求較高，大學生若想申請創業貸款，必須制定嚴密可行的創業計劃，并對還款壓力與時間進行準確地預估。

5.風險投資融資。風險投資是一種新型的融資方式，主要適用于高新技術企業。風險投資主要著眼于大學生創業企業的發展前景，而不是短期內的盈虧，屬于一種流動性較小的中長期投資方式。由于我國風險投資較之西方仍然有一定的差距，風險投資方仍以風險投資作為超額回報手段。因此大學生能否爭取到風險投資基金主要基于個人信用情況以及企業的發展前景，有風險投資融資意向的大學生可以通過大學企業創業大賽、委托風司或利用多媒體方式尋找風險投資商等方式進行融資。

6.天使投資融資。天使投資作為權益資本投資分支，主要是指由富商出資協助具有專門技術或獨特企業概念的企業進行一次性投資，天使投資屬于風險投資的一種類型，但卻有別與天使投資，它主要根據投資企業可能提供的綜合資源以及天使投資人的投資數量進行投資。大學生為了獲取天使投資必須保證企業運行有一定的可行性及前景，必須具有完整的團隊，這樣才具備了吸引天使投資人的前提條件。

7.網絡借貸融資。網絡借貸融資是伴隨著互聯網信息技術的發展以及民間中小型貸款興起而發展起來的新型融資方式，網絡借貸主要基于互聯網銀行技術，在借貸過程中通過互聯網信息網絡進行合同、手續、資金的交接，具有一定的快捷性與便捷性。然而由于互聯網信息網絡具有一定的虛擬性，因此網絡借貸融資也具有一定的不穩定因素。

二、大學生創業融資的風險分析

1.融資渠道具有局限性。前文已經多次提到過，大學生剛剛邁出校園，資本儲備以及人脈網絡都較為有限，因此大多數大學生的創業啟動資金都來自于融資，如果在融資階段出現資金短缺問題，會在很大程度上制約企業的發展。由于大學生創業群體的社會身份較為特殊，適用的創業融資方式也較為有限，融資渠道的局限性制約了大學生創業后期投資工作的開展。同時由于大學生管理基礎較為薄弱，創業風險難以控制，導致其創業計劃難以打動投資方，在有限的融資渠道內存在融資困難問題。

2.銀行貸款較為困難。大學生在創業投資的過程中由于社會認知有限，難以有效地降低企業運營風險，導致很多金融機構對大學生創業信用產生了懷疑，致使大學生創業初期融資存在困難。由于大學生創業信用存在風險，導致銀行金融機構的創業貸款采取了不利于大學生創業融資的貸款審批辦法，例如不授予基層銀行貸款決策權等方式，這給學生創業初期的融資環節帶來了較大的風險。銀行貸款門檻的太高導致絕大多數大學生在創業初期難以滿足銀行發放貸款的條件，導致大學生對于銀行創業貸款存在排斥心理。同時，銀行的貸款環節需要考慮貸款的成本問題，由于大學生創業的企業規模有限、貸款金額較小，銀行貸款成本偏高而利潤較小。同時大學生創業的企業違約風險較高，銀行考慮到自身的經濟利益更愿意向穩定的大企業發放大額貸款，大學生創業者企業創辦初期難以成為銀行信貸的主要對象，這導致部分大學生因為籌資困難的問題擱置創業計劃甚至放棄創業計劃。

3.對于創業融資看待的過于片面。對于畢業大學生自主創業來說，融資環節的成功并不等同于創業的成功，仍然需要結合企業項目本身的運營價值，看待后期投資運營帶來的回報。融資環節的成功并不代表企業獲取了經濟效益，仍然需要合理的運營與階段性的資本積累，去面對市場競爭的考驗，對創業融資的片面性導致企業在后期投資、撤資階段都會面臨一系列的風險。大學生創業初期資金需求量較大，同時產品被市場接受還有一定的階段性，在這個階段中還需要大量的資本投入開拓市場，存在著較大的經營風險。由于大學生創業群體身份較為特殊，企業可供抵押的資金有限，且外部籌資能力、償債能力都存在局限性，無論是投資方或是大學生創業者都必須深刻認識到這些風險。

4.對企業項目評估不準確。由于畢業大學生社會經驗較少，在尋求企業融資時，部分大學生對企業項目的評估存在不合理、不準確的問題。一方面部分大學生的融資需求過于保守，導致籌集到的資金難以滿足企業發展的需要；另一方面部分大學生由于急于尋求資金，低價出讓企業股權，從而失去控股權地位。雖然近年來國家相關部門出臺了一系列政策支持畢業大學生自主創業，然而畢業大學生緊靠書面的企業運營計劃仍然難以有效地完成融資，在這種現狀下，大學生創業群體應當對企業項目進行準確評估，不能因為缺少運營資金而沖昏頭腦。

5.對創業啟動資金使用存在隨意性。部門大學生在成功進行企業融資之后，沒有認識到融資與償還債務之間的關系，缺乏對創業啟動資金使用的合理規劃，導致創業啟動資金使用存在隨意性，最終往往難以償還貸款導致企業破產。在融資階段，大學生創業群體應當明確融資資本的本質都是逐利性質的，投資方是為了獲取超額回報才進行投資的，因此應當謹慎規劃啟動資金的使用。同時部分風司為了控制投資風險，會提出參考某些權力的管理要求，這可能也會導致大學生在創業融資后的后期投資階段受到限制。

三、結語

總而言之，隨著現階段就業困境的日益嚴峻，越來越多的大學生選擇了進行自主創業，然而大學生缺乏創業啟動資金，這就需要政府相關部門以及社會組織給予其適當的幫助。降低畢業大學生創業融資的風險、構建適合大學生創業的融資換進是一個長期的系統工程，一方面，政府應當加強對大學生自主創業的支持；另一方面，大學生創業群體也應當加強對融資風險的認識與分析，從而有效地規避風險。

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第8篇：融資渠道和融資方式范文

目前，房地產熱是國內從上到下普遍關心的熱點問題。一方面我國房價收入比不斷超越國際警戒線，部分城市的房價已遠遠超出了人們的實際可承受水平，但隨著我國經濟的持續繁榮、人民幣不斷升值、城市化水平大幅提高以及人口紅利的影響，在價格上漲的預期下，消費需求提前釋放，全國房價“漲聲一片”；另一方面鑒于房地產行業的過快發展而引起國內經濟持續過熱，從2002年下半年開始，中央政府就對過快發展的房地產行業提出了警告，政府對房地產行業的政策也逐漸由“鼓勵”轉向“抑制”。從2003年下半年開始，政府對房地產行業進行了一系列的宏觀調控，中央政府的各個部門陸續出臺了從“土地緊縮”到“銀根緊縮”的一系列政策，以抑制房地產行業的過快發展，其過程一直持續至今。

雖然政府的一系列政策起到了部分作用，但目前我國部分城市的房價漲幅仍然較大。2007年上半年，我國房地產市場全面繁榮，全國性房價加速上漲，國家發改委、國家統計局公告顯示，2007年6月份全國36個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.1%，漲幅比5月分高出0.7個百分點。北京、深圳等居于風口浪尖上的城市漲幅仍超過10%。2007年1～6月份全國累計完成房地產開發投資額9887.23億元，同比增長28.5%。預計國家的宏觀調控政策將愈發嚴厲，執行力度亦將逐步加大。

房地產業是一個資金密集型行業，而土地又是企業進行開發的根本，可以說資金與土地是房地產企業生存的兩項最基本要素。運作土地資源的能力、運作資金的能力和專業化定位建設的能力是房地產企業最重要的三種能力。金融是房地產業的“生命線”，資金途徑單一化一直是國內房地產業的軟肋。2003年6月13日央行的《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》、2004年2月26日央行公布作為技術規范的《商業銀行房地產貸款風險管理指引（征求意見稿）》以及同年4月26日國家結合宏觀調控的需要，《國務院關于調整部分行業固定資產投資項目資本金比例的通知》，嚴厲的信貸控制措施讓房地產企業的資金愈發顯得捉襟見肘。與此同時，中國人民銀行多次調整存款準備金（目前存款準備金率已達12%的歷史高點）以減少商業銀行的流動性，從而加強對房地產行業的宏觀調控。

在國家加強宏觀調控措施以及加大調控執行力度的前提下，對房地產企業而言，積極轉換思想、努力拓寬融資渠道具有十分重要的意義。

一、傳統房地產企業主要融資方式

在傳統的情況下，房地產企業的主要融資方式就是自有資金+預收款+銀行信貸，考慮到預收款中具有較大部分銀行貸款的緣故，銀行貸款是房地產企業開發的主要資金來源。

自從1993年資本市場關上了房地產企業的融資大門后，房地產企業的外部融資就主要依靠銀行貸款這條單一渠道了。在全行業高速發展的浪潮中，較快增長的商品房銷售額和持續上揚的房價使房地產企業不斷加大房地產的開發投資力度。因而，房地產企業要求更多的銀行貸款支持其加快發展。正是在銀行的支持下，房地產企業才逐步成長起來，但隨著房地產行業的加速發展，企業在房地產開發過程中與銀行間的矛盾也不斷暴露。

對于部分上市公司而言，資本市場融資也是較好的融資方式之一，尤其是目前全球流動性過剩，證券市場一片繁榮的狀況下。通過非公開增發注入股東的優質資產，通過增發和配股在資本市場融資，并迅速擴大公司規模。如，上實發展、世茂股份、泛海建設、天鴻寶業、招商地產、蘇寧環球、中糧地產、冠城大通、萬通先鋒、大龍地產、中江地產、新湖中寶、中鐵二局、華業地產、華發股份等均通過注入大股東的優質資產使公司業績呈現大幅增長。此外，萬科、金融街、金地集團、保利地產均已經完成定向增發。萬科、保利地產在非公開增發后，又實施了公開增發，金融街、金地集團、億城股份等公司也都提出公開增發的方案，以達到通過股權融資擴大經營規模的目的。

比較傳統的融資方式，我們發現：銀行信貸雖然是房地產企業資金的主要來源，部分地區房地產信貸投放過快，隱含潛在風險，為防止因房地產業波動導致國民經濟發展的大起大落，維護金融穩定，政府相關智能部門出臺了一系列的調控措施，房地產企業借助銀行信貸融資的難度加大；另一方面股票融資雖然有其優點，但在目前股價高企的情況下，不可忽視的事實是：全國數萬家房地產企業，真正上市的只有百家左右。同時，我們也應該注意，任何國家的股市不可能一直處于繁榮狀態，當股市發生變化是時候，房地產行業上市公司的直接融資必然會受到影響。

二、房地產企業融資的其他方式

考慮到傳統融資方式的單一以及較受國家宏觀政策與資本市場影響的特點，我們認為，房地產企業應開拓思路，積極采取多種融資方式。

1、房地產產業投資基金。“房地產產業投資基金”是“產業投資基金”的一種，“產業投資基金”指直接投資于產業，主要對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度。房地產投資基金最敏感的問題無疑是法律監管問題。獲得較高的收益無疑是基金最核心的問題。開發商對資金成本的承受能力和項目所處的開發階段有密切關系，在銷售回款和項目貸款沒有落實的情況下，開發商愿意承擔較高的融資成本。

2、房地產投資信托。此種融資方式在美國等西方發達國家運用較為普遍，因為此種方式具有其獨特的優點。第一，信托產品靈活的設計能滿足不同地產項目對資金的需求，且不少地產投資類信托頗有新意，同時房地產業的高額收益和較短的投資周期都滿足了信托的要求；第二，可以降低房地產開發公司整體融資成本，節約財務費用，而且期限彈性較大，有利于地產公司持續發展，在不提高公司資產負債率的情況下可以優化公司結構；第三，資金利率可靈活調整。隨著金融市場的不斷開放，資金利率波動將會增多。而銀行利率在貸款時已簽訂有關合同，無法隨意更改，當國家利率出現變動時，有可能導致項目方財務費用增加。而發行集合資金信托可根據一定階段市場資金利率的平均水平制定利率，靈活性更高；第四，鼓勵多渠道籌集資金。通過發行集合資金信托，可以拓展投資渠道，改善融資環境，促進金融產品創新，降低銀行系統風險。

3、上市。在目前全球流動性過剩的情況下，尤其是我國資本市場經歷了股權分置改革之后，國內資本市場一片繁榮。毫無疑問，如果在目前的市場條件下，無論是采用借殼上市還是直接上市，企業可以獲得較好的融資效果。但考慮到我國目前上市完成所需時間較長且審批較為繁瑣的實際情況下，企業海外融資往往可以取得滿意的效果。不過國內的房地產開發商沿襲 “房屋生產商”的模式，以土地為原料，造好房屋、賣給業主實現增值，快速回籠資金，這種方式導致公司的現金流不穩定且難以預測，因此公司股價不高。

4、外資直接融資。在目前銀行“銀根緊縮”的狀況下，向外資直接進行信貸融資未嘗不是一條較好的出路。雖然外資貸款在我國房地產企業資金中所占比例不超過5%，但隨著全球化的進程以及人民幣持續升值的預期，我們預計將會有越來越多的外資進入中國，這對房地產企業而言無疑是一大利好，房地產企業運用外資的比例必將不斷提高。

5、階段性債務融資。階段性債務投資，即階段性資金拆借，是在項目確定以后進入成熟期之前為房地產開發商提供資金支持的方式。階段性債務融資的好處是不增加負債率，因為負債率過高，財務報表不好，后期貸款難以獲得。此種方式一般是成本最高的融資方式，而且股東多了，項目操作難度增大，管理權成為爭奪焦點。如果沒有管理權的權威投資者就需要由第三方專業公司運作，成本略高。當然，主要問題是房地產商的接受程度，不同的房地產商對此種方式的敏感程度不一樣，主要由該房地產企業領導層的個人經歷決定。

6、資產證券化。房地產證券化作為金融創新的一個重要領域，對于公眾參與房地產、積聚社會閑散資金、拓寬房地產企業融資渠道方面的影響是深遠的。推行房地產資產證券化，直接向社會融資并且融資的規模可以不受銀行等中介機構的制約，有助于迅速籌集資金，建立良好的資金投入機制。

除了以上列舉的集中融資方式外，目前應用較多的還有私募股權融資和賣方信貸。考慮到我國的經濟持續向好、人民幣不斷升值以及房價不斷上漲的特點，目前很多專業的房地產私募基金已經在我國內地積極活動，努力尋找利潤較高的項目。考慮到私募基金純粹以獲利為主要目的而對企業干預較少的特點，房地產企業可以適當地與之合作以減少資金短缺的不足。賣方信貸已在我國北京等地初步實行，在此種方式下，風險由銀行轉向了開發商，是金融投資多元化的一種嘗試，但此種融資方式的前提是開發商具有一定的實力，即投入一定的預定資金做委托貸款，便可獲得客觀的幾乎沒有成本的銷售融資。

三、對房地產融資方式建議

以上列舉的幾種融資方式，有些在目前的房地產融資實踐中已經初步使用并取得了較好的效果，但每一種融資方式都是把“雙刃劍”，我們在看到這些新型融資方式的優點時，也應該看到這些融資方式背后的問題。

企業的融資渠道是多元的，融資方式也是多種多樣的。一種融資方式，可能適用于多種融資渠道；同一渠道的資金，也可以采用不同的融資方式籌集。企業的融資方式與融資渠道有著密切的關系。一定的融資方式可能只適用于某一特定的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可以采取不同的方式取得，而同一融資方式又往往適用于不同的融資渠道。因此，房地產業籌集資金時，必須實現兩者的合理配合。

第9篇：融資渠道和融資方式范文

關鍵詞： 地方政府；融資模式；融資環境

1引言

我國實行分稅制改革以來，逐步實現了稅種、稅權在中央政府與地方政府之間的劃分，但由于改革后財權向中央集中，而事權向地方轉移，使得地方財政資金出現收支不平衡現象。而我國當前正處在工業化和城市化的加速階段，對資金需求量卻逐年加大。目前，依靠本級財政收入和有限的上級財政補助，無法滿足地方經濟快速發展的需要，地方政府應主動尋求有效的融資途徑，來解決資金不足的問題。

尋找有效的地方政府融資途徑，緩解財政壓力并構建合理的地方融資模式，也是應對經濟環境劇烈波動的有效方法。面臨金融危機帶來的需求不振，中央政府采取了一系列積極的財政政策，但為了避免連續的積極財政政策造成經濟增長對中央政府投資的依賴，中央對地方的投入資金會進一步減少，而地方政府要改變這種狀況就必須自己籌措資金，找到適合各地自身發展的融資渠道。基于此，我們有必要對各種融資模式進行分析總結，以期地方政府找出適合自身實際情況的融資模式提供參考。

2文獻回顧

融資方式的尋找對于地方政府擴大資金來源至關重要。丹尼斯Dennis ARondinelli，2007）認為隨著發展中國家城市化進程的推進，通過多種渠道融資以提供城市公共服務和基礎設施建設的資金，有利于促進城市的可持續發展[1]。在地方政府融資模式的研究中，王鐵軍2006）將地方政府融資細化為 22 種方式，共歸結為4種類型，即為債權融資，股權融資，項目融資和資源融資方式[2]。馬特斯-安德森等人MatsAnderson，2001）則認為，城市基礎設施融資主要包括銀行借貸、市政債券、向用戶收費、征收財產稅、租金以及政府間轉移支付五種方式，同時提出可以逐漸擴大地方融資的含義范圍，不斷加入新的融資方式[3]。丁勇，楊加鷗2007）將當前各地方政府籌集資金的主要方式概括為直接融資、間接融資、BOT融資、土地出讓收入等幾種形式[4]。

經過對國內外政府融資相關文獻的梳理，發現國外對地方融資的基本理論和機制的研究較為系統和深入，而國內對于該方面的研究尚有欠缺，國內主要針對國內地方政府融資的難題提出了具體的融資思路和方式方法，比較側重于實踐研究，以解決具體問題。從整體看，對于地方政府融資問題的研究已經比較全面和深入，但是對具體融資方式的利弊缺乏深入研究。

3我國地方政府融資模式比較分析

我國地方政府根據自身實際融資環境，不斷創新融資方式，逐步建立了適合當地的融資模式。如上海市的市場化多元融資模式、重慶市的“投”融資模式、北京市的政府補貼融資模式等。這些模式的建立都不同程度的解決了當地財政資金緊張的問題，為當地城市基礎設施建設和經濟發展做出了貢獻。現將各地方融資模式進行對比，具體內容見表1。

西安市政府發展融資平臺有自身的優勢，如西安市國際港務區的建立，帶動了西安市經濟發展和城市化進程，吸引了不少社會資本。但是與國內其他城市相比，西安市政府在融資模式發展方面還有很多不足之處。

1）融資結構不合理。目前，西安各融資平臺把資金主要集中在無直接現金流入的城市路橋和效益較低的污水處理、環保項目上，自身的資本運營受到限制。長期造血能力不足導致權益資本和負債增長不匹配，增大了融資平臺融資風險，也不利于公司進行再融資。

（2）融資方式單一。西安市政府目前的主要融資渠道還是銀行貸款，資金來源方式單一，流量狹窄。單一的銀行融資方式存在如下問題：首先，容易受到國家宏觀調控政策的影響。如2008年金融危機以來，中央加強宏觀調控，銀行收縮信貸規模，西安市政府融資平臺必然受到影響。其次，融資規模受到限制。銀行對貸款企業都有資產負債率的考量和信用評級的打分，因此貸款規模不可能無限制的擴大。