前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的補償性的財政政策主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：補償性的財政政策范文

【關鍵詞】經濟危機 新古典綜合派 財政政策 貨幣政策

一 新古典綜合派概述

1936年，凱恩斯的《通論》出版，國家干預主義思潮興起，風靡于“二戰”后二三十年間的西方各國。當時“二戰”后的經濟狀況并不和30年代大蕭條時一樣，凱恩斯理論不再完全適用當時的經濟狀況。以保羅?薩繆爾森、詹姆士?托賓和羅伯特?索羅等人為代表的一批美國經濟學家不斷發展、補充和修訂凱恩斯的“新經濟學”，逐漸形成了“新古典綜合派”的宏觀經濟學。其后也被稱為“后凱恩斯主流經濟學”或者“現代主流經濟學新綜合”。

按照凱恩斯的說法，只要生產接近充分就業水平，新古典經濟學仍然適用，市場機制的自動調節作用將使充分就業的均衡狀態維持下去。新古典綜合派的理論正是凱恩斯的經濟理論和傳統新古典經濟學理論的結合。新古典綜合派認為現代資本主義經濟以混合經濟為實現基礎。它既需要國家干預的經濟為基礎，也需要市場調節的經濟為基礎。薩繆爾森認為，當代西方發達國家是既不同于自由市場經濟，又不同于社會主義經濟的混合經濟，市場價格機制和國家經濟干預的有機結合是經濟良性運行的基本前提。根據新古典綜合派觀點，混合經濟包括兩個部分：國家管理的公共經濟部門和市場機制發揮作用的私有經濟部門。國家調節是為了預防和對付經濟衰退；發揮市場機制的作用是為了合理配置和充分利用資源，以提高經濟效率。

新古典綜合派將凱恩斯的就業理論同馬歇爾為代表的新古典經濟學的價值論和分配論組合為一體，組成一個集凱恩斯宏觀經濟學和馬歇爾微觀經濟學之大成的經濟理論體系。

二 危機以來中國經濟變化與政策轉變

此次全球金融危機發端于美國的次貸危機，由于經濟全球化和金融自由一體化，該危機迅速蔓延至全球，導致全球經濟進入低迷期，甚至有些國家陷入衰退蕭條。面對金融危機各國政府紛紛相機出臺各種救市政策，希望挽救本國經濟。中國在這方面績效突出，率先走出低迷，依然保持著穩定快速的經濟增長。

2007年年底中央經濟工作會議決定2008年將繼續實施穩健的財政政策，進一步發揮財政的宏觀調控作用，并加強與貨幣政策的協調配合，保持經濟平穩較快發展的好勢頭，努力防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。

2008年7月起，受金融危機影響，CPI同比開始下降，股市持續下跌，經濟增長預期下滑，出口增速明顯放緩，許多中小紡織服裝企業面臨困境，房地產市場開始下滑，針對宏觀經濟金融形勢的變化，中央政府及時對宏觀政策進行調整，從2007年年末的“雙防”轉變為2008年的“一保一防”（保增長，促發展），同時將前期執行的“穩健的財政政策和從緊的貨幣政策”調整為“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。實施積極的財政政策，增加政府財政支出，采取結構性減稅政策，增加居民個人可支配收入，鼓勵居民消費。央行自9月16日下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率開始，又分別在10月9日、10月30日下調了存貸款基準利率、免征利息稅及金融機構才能批準備金率。央行繼續改進流動性管理，結合國際收支變化情況，靈活運用公開市場操作和存款準備金率等政策工具，將銀行體系流動性保持在合理水平。GDP增長率保持10.1%的驕人成績。

2009年中國政府依然采取適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策是配合積極的財政政策使用的。上半年中國無論是CPI還是PPI指數一直在不斷下滑，面臨著通縮壓力。中央全面放松信貸限制，降低銀行存款準備金率，以為市場注入流動性，防止經濟通貨緊縮，在一定程度上也起到了振作股市房市的效果。積極的擴張的財政策略中最顯著的當然是4萬億國家投資，從中央到地方都發行國債、地方債，然后動用資金開發各地方基礎建設，推進稅費改革，同時提高社會福利保障，加強對落后地區的援助。2009年中國經濟增長8.7%，成功保8，呈現漂亮的V字形。

2010年將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據實際需要增加針對性和靈活性。部分由于2009年的天量信貸的投放及4萬億的國家投資，通貨膨脹壓力明顯顯現，農產品，如水稻、大蒜等，各種生活用品，工業原料價格持續攀升。在貨幣政策方面轉向“寬貨幣，穩信貸”，積極的財政政策的財政政策是在預期之內的。同時，經濟復蘇的基礎仍未牢固，由于對房地產市場的打壓調控，中國經濟前動力受到嚴重制約，同時出口并未完全復蘇，國內有效需求仍然不足，防止經濟二次探底仍是需要注意的，一季度CPI接近3%，中國要謹防經濟進入“滯脹”。

三 政策分析

“需求管理”思想是新古典綜合派理論的核心，認為政府職能的發揮與作用是必不可少的，政府不是位于市場之上的異己力量，而是現代市場經濟的有機組成部分，政府應運用各種政策對經濟進行宏觀調控，以糾正市場調節不可避免的確定，保證經濟長期穩定發展。以投資、儲蓄、消費、政府支出、稅收、進口和出口這些經濟變量為調控對象，政府通過積極地采取財政政策、貨幣政策和收入政策適時適度地對社會總需求進行調整，即可實現充分就業物價穩定經濟增長和國際收支平衡的目標，保證經濟的穩定增長。

新古典綜合派主要依據漢斯的理論提出“補償性的財政政策和貨幣政策”，并注重二者的“松緊配合”。政府在確定預算時要按照私人支出的數量來安排政府的預算，使私人支出和政府支出的總額保持在可以達到充分就業的水平具體而言，在經濟蕭條時期，補償性財政政策要求擴大政府財政支出，降低稅率，減少稅收，實行赤字財政以刺激社會總需求。我國經濟危機以來實行的是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策相配合的“雙松政策”，直至現在貨幣政策轉向從緊，以防止經濟進入通貨膨脹，有效地保障了經濟穩定快速增長。積極推行稅費改革，實行結構減稅，刺激需求消費和投資，以緩解危機對經濟增長帶來的壓力。

在面對“滯脹”時，新古典綜合派主張實行宏觀政策的“松緊搭配”和微觀化，以保持經濟增長作為政策的首要目標，同時抑制通貨膨脹。“松緊搭配”的方式是指以“松”的財政政策和“緊”的貨幣政策相配合；以“緊”的財政政策和“松”的貨幣政策相配合。經驗說明，兩種政策不同程度的結合使用可以更為有效地實現政府追求的社會、經濟目標，可以減少單一政策運用給國民經濟帶來的負作用。目前中國最大的經濟隱患便是“滯脹”，雖然現在仍未進入滯脹，但是通貨膨脹的壓力增大，抑制物價上漲已經成為國家宏觀調控的首要目標。國際經濟仍處于衰退中，以及以美國為首的西方各國要求人民幣升值給中國的發展帶來巨大的挑戰，出口行業正經歷一場暴風雨。同時，流動性過剩已成定局，央行已經上調存款準備金利率并未起到很大的效果。所以實施積極的財政政策和從緊的貨幣政策應該可以達到所期望的效果。一方面，抑制國內流動性過剩，緩解通脹壓力；另一方面積極的財政政策可以鞏固宏觀調控的微觀基礎，促進經濟繼續穩定發展。

四 結語

新古典綜合派的理論主張對于解決現實問題具有一定的借鑒意義，但是仍然存在自身的一些問題：積極財政政策所帶來的大規模的政府主導投資會對民間投資有一定的“擠出”效應，這與全面刺激經濟發展的初衷是相違背的；“相機抉擇”理論也會在一定程度上造成人們對政府政策權威性的懷疑，減弱政府實施政策的效果；新古典綜合派并沒有解決人們理性預期所導致的積極財政政策或減稅。

參考文獻

［1］蔣自強、史晉川.當代西方經濟學流派（第二版）［M］.上海：復旦大學出版社，2006

［2］〔美〕薩繆爾森、諾豪斯著.蕭琛等譯.經濟學（第十六版）［M］.華夏出版社，1999

第2篇：補償性的財政政策范文

一、農民“貸款難”的主要成因分析

（一）金融支農主體缺位

目前我國基本已形成了以農村信用社為主，商業銀行分支機構、中國農業發展銀行、郵政儲蓄機構為輔，多層次、多渠道提供金融服務的農村金融體系。但是由于各金融主體的價值取向不同，再加上農業生產的弱勢地位，使得金融支農表現為嚴重的主體缺位。首先，表現為政策性銀行業務狹窄和資金來源渠道單一等原因，融資成本高，市場化籌資能力差，很難為農業農村經濟提供真正意義上的多元化、低成本、大金額、長期性資金。國有商業銀行以盈利最大化為經營目標，在利潤最大化和資源配置有效性原則的約束下，都不愿將資金投入期限長、見效慢、風險高的農業項目。郵政儲蓄部門是存款機構，并沒有貸款業務。作為支農主力的農村信用社，由于歷史包袱沉重、政策性歧視，法人治理結構不完善，吸收存款難，資金緊張等原因，再加上自身管理松懈，難以承擔支農重任。

（二）農村資金流失嚴重

由于農村信用社相對于其它金融機構在政策、網絡、人力、匯兌等諸多方面缺乏優勢，農業銀行和其他一些商業銀行分支機構，在農村吸收儲蓄存款能力較強，而對于農戶和農村中小企業貸款卻較少，特別是郵政儲蓄根本不辦理貸款業務，在農村吸收存款后，轉存人民銀行的利潤又很高，直接導致農村資金流向了城市。據估計，每年被抽離農村的資金約6 000億元。其次，由于農村金融產品單調，服務手段落后，資本市場的觸角沒有延伸到農村，農民基本上沒有條件參與證券投資，農村中數量眾多的中小企業要進入資本市場籌資也只能是一種奢望。很多資金在農村找不到合適的投資渠道，于是轉移到城市，在缺乏城市向農村回流資金的機制的現實下，更加劇了城鄉二元金融局面。

（三）農村金融信息傳遞不充分

由于我國農村人口居住分散，許多金融主體都不會主動去進行相關金融知識的宣傳，大部分農村信用社現有條件較落后，普遍存在人員少，素質較低，面對偏遠山區涉及千家萬戶，客觀上存在一定的困難，加之服務意識不強，怕麻煩，認為小額農貸金額小，涉及面廣，效益也不高，因此不愿下大力推廣。而大多數農民的知識化、科學化、專業化水平低，仍然是以傳統的種植、養殖業為主，在觀念上大多數農民也認識不到負債經營對經濟增長的促進作用，害怕到農村信用社貸款，再加上缺乏對金融等相關知識的了解的渠道，甚至貸款的辦理手續和程序都不了解，這樣必定造成信貸雙方信息傳遞不充分，而且也使得信貸發放失去了一條非常重要的監督渠道，導致很多支農資金游離于“三農”之外。

（四）缺少風險規避機制

一方面，農業固有的風險缺乏轉移的途徑。中國農業目前仍然主要靠兩種傳統的風險保障途徑：民政主管的災害救濟和中國人民保險公司商業方式推進的農業保險。這兩種補償性質的災害救濟，一是受到國家財力限制，二是商業保險規模小、方式單一，所以根本滿足不了農村需求。另一方面，現行貸款制度和擔保制度嚴重制約了涉農貸款的發放。在現行信貸政策條件下，擔保抵押資產是否充足是決定銀行貸款的主要條件。但是農民收入水平低，所擁有的財富和抵押品嚴重不足，抵押評估手續繁雜、環節多、費用高、時間長、有限期短和缺乏有效的處置抵押物的市場機制，也影響了貸款的正常發放。

（五）鼓勵金融支農的財政政策不力

在某種程度上說，農村金融制度最大的問題就是財政政策問題。因為中國農業經濟基本上仍是“靠天吃飯”的脆弱經濟，市場對農業的支持必定存在失靈，為了彌補市場失靈，政府義不容辭。對此，政府除了運用法律和行政手段外，更能動的是利用財政和貨幣手段。在目前我國政府財力有限的情況下，財政直接支農的資金投入也是十分有限的，不可能滿足農業的廣泛資金需求。同時由于商業性金融機構的逐利性和政策性金融功能不到位等原因，金融支農的作用也受到了許多限制，因此利用財政政策去鼓勵金融支農便是最好的選擇了。但是我國財政政策對鼓勵金融支農的措施不力，目前，我國每年用于財政貼息的資金規模很小，財政貼息方式尚未充分發揮作用，包括對承擔著服務“三農”、發展農村經濟的信用社，得到財政、稅收的“反哺”的地方也非常不足。

二、解決農民“貸款難”的辦法

（一）進一步建立和完善支農金融機構體系

必須針對農村金融需求的特點，加快構建功能完善、分工合理、產權明晰、監管有力的農村金融體系。要嚴格劃分各金融主體的供款責任，這一點非常重要，如果不能充分競爭，那就各負其責，有時還必須是強制性的。在充分論證農民貸款的動機的基礎上，來明確各金融主體的貸款提供范圍和規模。繼續深化農村信用社改革，要在完善治理結構、強化約束機制、增強支農服務能力等方面取得成效，進一步發揮其農村金融的主力軍作用。在政策性金融支農領域，應增加農業發展銀行支持農業和農村發展的中長期貸款，擴大農發行對農業、農村的服務、支持范圍，逐步改變其目前單一負責國家糧棉油收購貸款的格局。對涉及支農的農信社、商業銀行等商業性金融機構，應主要從事經營性、具有盈利性質、風險與收益基本對稱的企業或項目資金需求，解決助學貸款、購買生產資料貸款等本息收回有保障的農民生產、生活性資金需求。完善郵政儲蓄的支農金融功能，對郵政儲蓄在農村吸收的存款建立合理的回流機制，以阻止或減少農村資金外流。而適度發展民間金融機構，則是對商業銀行和農信社在金融支農領域的一個非常有必要的補充。

（二）建立健全支農信貸的風險規避機制

首先要千方百計預防和化解農業自身的風險。政府在發展政策性保險業務的同時，同樣通過一定的稅收優惠，鼓勵發展投資主體多渠道、經營主體多樣化的農業保險機構，并鼓勵引入外資保險公司開辦農業保險業務。以增強各金融主體對農業貸款的信心。其次是要針對農戶和農村中小企業的實際情況，實施多種抵押擔保辦法，探索實行農具、牲畜、農作物收獲權等動產抵押、倉單質押、權益質押、農戶聯保等擔保形式。應允許多種所有制形式的擔保機構并存。通過政策優惠鼓勵各類信用擔保機構積極拓展符合農村特點的擔保業務，有條件的地方可設立農業擔保機構，建立小額農貸擔?；稹?/p>

（三）完善金融支農的財政政策

農業是弱質產業，生產規模小，經營分散，受自然條件影響大。農業貸款比一般的工商業貸款風險大、收益低。這決定了要保持適度規模的農村貸款，不能過分強調市場化原則，必須要有一定的政策激勵支持，要通過降低或免除稅收、貼息、向農村金融機構增資、制定相關政策改變金融機構呆賬準備金提取比率和呆賬核銷辦法、幫助金融機構剝離不良資產、建立貸款擔保基金等手段，對農村金融過多的政策義務和過高的金融風險進行合理補償。為了減少與城市金融風險和收益的市場落差，創造一個合理的金融支持農村經濟的環境，財政政策和貨幣政策應同時利用存貸款利率手段和其他各種手段，把補貼性利率和受到財政保護而增加的信貸資金量配置給需要財政補貼的弱質產業和部門，引導金融企業進入“不情愿”的信貸領域，解決農村信貸成本高、風險大的問題。

第3篇：補償性的財政政策范文

關鍵詞：房地產　開發風險　風險防范

中圖分類號：F293.33

文獻標識碼：B

文章編號：1008-0422(2010)11-0120-02

1前言

近幾年時間以來，房地產價格呈現強勁的上升趨勢。由于，政府壟斷著各種房屋建設所需土地出讓和劃撥規模，為使各地區成為創文明城市的先進城市，迫于較差的城市基礎就必須以快速推行公共場管建設為重點的城市基礎設施投資，建設急需大量的資金，迫使政府熱衷于收取高額土地出讓金以解決資金缺口，由此政府采取諸多抬升地價的手段，從而無法實施政府的宏觀調控職能，使地價占房價比重45％以上，失控的地價自然使房價處于失控狀態。高房價又使地價上升有了先決條件，從而房地價處于相互攀升的惡性循環軌道。因此如果忽略房地產開發存在的風險，將導致房地產投資開發的失敗。

2房地產開發風險的特征

所謂房地產開發風險，是指在房地產開發活動過程中存在影響開發利潤的多種因素，而這些因素的作用難以或無法預料、控制，使得企業實際開發利潤可能與預計利潤發生背離，因而使企業有蒙受經濟損失的機會或可能性。房地產開發風險作為一種客觀存在的現象，明顯地呈現出以下特征：綜合性，房地開發涉及到企業內部的各個方面和企業外部環境的各種因素，是企業財務活動和經營活動過程中各種矛盾的綜合反映；不可預測性即不肯定性，表現為風險形成的不可預測和由于風險導致企業開發經營活動結果的不能事先肯；損失性，風險既有因財務管理無法預計或無能力防止所致，也可能由于管理者決策失誤，控制失靈而喪失了本應獲得的利益：補償性，既然風險會帶來損失，客觀上要求給予經營者適當的經濟效益以抵補承擔風險產生的損失，即“風險報酬”；激勵性，風險與競爭是同時存在的，承認和承擔風險，將把企業推向背水一戰的境地，必然使企業為一個共同的目標，努力改善經營管理，增強競爭能力，提高經濟效益。

3房地產開發面臨的主要風險

3.1政治風險

政治風險是指政府政策法律調整(如金融政策和財政政策變動、土地使用制度改革、住房制度改革)，造成房地產開發商經濟上的損失。對房地產開發商影響最為直接的是金融政策和財政政策。就金融政策而言，實行緊的貨幣政策還是實行松的貨幣政策直接影響開發者和購買者所持有的資本，影響項目的開發和出售。同時銀行關于房地產方面的業務也會對房地產的需求發生影響。就財政政策而論，政府實行緊的財政政策還是實行松的財政政策，對房地產的稅收政策，對住宅是實行福利供給政策還是實行對低收入階層采取有限的補貼政策，政府對房地產的投資等，都會對房地產開發和需求發生影響。這一風險開發商需要關注。

3.2經濟風險

經濟風險是指由于經濟形勢(如國際金融風暴、市場需求、購買力、利率、稅率、匯率等)變動導致房地產開發商經濟上的損失。由于從可行性研究到樓盤上市的時段內，市場需求變動的可能性很大，消費者對戶型結構及單元面積的偏好也會發生變化。原來的細分市場上該類物業還供不應求，而不久卻可能大量積壓，難免使投資收益遠遠偏離預期。通貨膨脹時期，紙幣貶值，價格全面上漲，房地產雖然具有一定的抵抗通貨膨脹的能力，但其價格也會上漲。而人們手中持有的貨幣量是一定的，這樣購買力相對下降，可能無力支付日漸升值的房地產，從而導致房地產企業開發的項目難以售出而承擔風險。一般來說，房地產開發資金需要量大，完全依靠自有資金周轉是非常困難的，通常需要采用外界資金，如向銀行貸款和預售。以自己開發的房地產作為抵押獲得用于該項投資的貸款時，如果不能按照抵押貸款協議規定的期限償付本息時，就必須承擔作為抵押品的房地產將可能成為他人財產的風險。采用預售房屋籌集開發資金時，如果不能按照預售協議規定的日期交房，就必須承擔支付巨額的賠償金的風險。

3.3人力不可抗力風險

人力不可抗力風險是指由于自然因素(如洪水、火災、地震等)對房地產開發造成的影響。從而使房地產開發商造成經濟上的損失。自然風險出現的機會較少，但是一旦出現，造成的損失是相當大的。

3.4技術風險

技術風險是指由于科技進步、技術結構及其相關變量的變動給房地開發商可能帶來的損失?！案叻績r而無高品質”是百姓對溫州樓市的普遍看法。隨著國家宏觀調控政策的不斷出臺，消費者和房地產市場越來越成熟，對于溫州的房地產企業來說，一個優勝劣汰的時代已經來臨。溫州的地產商也都充分認識到，只有練好內功，提升產品品質，才是企業生存和發展的根本。那么，制約溫州樓盤品質提升的主要因素到底是什么呢?溫州多數房地產開發企業在開發樓盤的過程中，只重視樓盤的“蓋”與“賣”，而對影響樓盤品質的前期策劃管理位與產品設計定位重視不夠；相應地，在企業人員的配備上，只重視建筑施工的技術人員與樓盤的營銷策劃人員，由于建筑設計變動可能導致建安工程成本增加，從而影響項目利潤下降。

3.5經營風險

經營風險是指由于開發商因開發項目經營管理不善導致預期收益不能實現，或不足以補償經營費用的可能性。該類風險主要歸因于開發商主觀上對開發成本、開盤市場時機、開發周期以及資金籌措等的預測錯誤和決策失誤。

4導致房地產開發風險的因素

4.1政策環境與經濟形勢

房地產開發由于與國家經濟形勢和政府政策調控緊密相關，因此，在很大程度上受到政府政策的控制。如：政府對二套房貸款的控制，對規劃設計的控制，對土地使用的控制，對環境保護的要求，尤其對投資規模和金融的控制，以及新稅務政策的制訂，都可能對房地產開發商構成風險。在我國尤其需要關注。經濟繁榮時，開發商加大投資開發，使房地產供不應求，房地產價格不斷升高。而在經濟衰退時，社會對房地產需求能力受到抑制，商品房滯銷現象，此時，開發商的資金已經投入，形勢的波動使其作出反映并進行調整是相當遲鈍的，短時間內很難變化或找到其他替代者，從而會使開發商陷入困境。

4.2房地產市場的發育程度與供求狀況

在市場經濟條件下，要有一個健康的房地產市場，而一個發育不充分的市場必然會給房地產開發商帶來一定的風險。

從總體上講，房地產市場是地區性的市場，當地房地產市場供求變化對開發商的影響要比整個國家房地產市場供求變化對開發商的影響大的多。只要當地經濟發展是健康的，房地產需求就不會發生大的變化。房地產開發的強度

取決于潛在的開發商對租售收益的預期。當租金、售價因房屋供應短缺而上升時，開發商便會紛紛開發房地產。但由于房地產投資周期較長，待開發完成時，市場供求可能已發生了變化，致使開發的物業難以保證利潤。

4.3開發時機的選擇

經濟運行有快速和滯緩交替出現的周期性特點，房地產投資也是有周期性的。投資周期包括高峰一收縮一低谷―恢復四個階段。在高峰期，國民經濟迅速增長，經濟處于高峰期，由于各開發商加大投資開發，使得房地產供不應求，房地產價格不斷升高。在收縮期，國家緊綜銀根，控制投資規模。社會對房地產需求能力受到抑制，市場開始出現難以脫手的現象。在低谷期，社會信貸關系進一步緊張使得工業和建筑業投資銳減，投資產品價格降低但難以出售。在恢復期，國家放松銀根，降低利率，社會對房地產的需求量開始增大，價格逐漸回升，此時正是房地產投資的黃金時期。從較長時間看，在投資收縮期、低谷期搞企業兼并或作準備投資，在投資高峰期、恢復期大力投資，必須獲取較大盈利，避免較大虧損。

4.4開發地點的選擇

房地產的不可移動性、區域性和個別性，決定了它所處的地理位置極為重要。房地產行業有句名言：第一是區位，第二是區位，第三仍是區位，可見房地產開發地點的選擇對開發商至關重要。房地產開發商搶占中心或門戶區位是普通常識，問題的關鍵是如何預測近期將形成的新的中心區位或新的門戶區位。在繁華地段開發房地產項目將實現最大的開發利潤，但這一范圍可能已不存在一塊可供開發的土地，開發商只好為獲得更大的選址范圍而放棄一部分利潤。同時，房地產開發所涉及的地理環境條件，甚至社會經濟條件處于不斷的變化發展過程中，這會使開發商經受著風險的考驗，需要有一定的預見性。開發商若能及早投資開發具有價值增長潛力的地塊，則幾年后將會獲取較大的利潤。從目前的發展水平看，高品質的樓盤應具備以下因素：準確合適的客戶定位：合理實用的套型設計、配套設施齊全：綠色節能的新科技建筑材料；具有時尚風格的立面形象成熟完善的社區配套舒適優美的小區景觀高效安全的安保體系；以人為本的物業管理等等。從以上因素看。影響樓盤品質的主要決定因素在樓盤開工之前就已經基本定型了，也就是說，前期的策劃定位與產品設計是左右樓盤品質的關鍵因素。如果前期策劃、產品設計出現偏差，施工質量做得再好，樓盤的品質也上不去，從這一角度講，樓盤的品質是設計出來的，而不是概念炒作出來的。我們有時可以看到，同樣地段的樓盤，有的銷售火爆，有的無人問津，這里除了營銷因素外，樓盤的品質起到了關鍵的作用。對房地產開發企業來講，要想開發出高品質的樓盤，前期的策劃定位與產品設計是至關重要的，而企業中能掌控前期策劃定位與產品設計的技術人員必須是懂城市規劃、建筑設計和景觀設計的專業人員。

4.5開發類型的選擇與開發規模的確定

房地產開發過程是巨額資金投入的過程，從購買土地、工程建設到推出廣告、上市銷售或出租，均需要投入大量的資金。而作為開發商，通常難以完全用自有資金來完成一開發項目。一般都是在投入一筆啟動資金如地價款或前期費用后，通過各種借貸、預售等融資手段來籌集開發資金，滾動開發。所以，對于房地產開發商來說，資金的籌措是項目能否按期、按質完成的重要一環。房地產開發規模越大，開發商承擔的風險也就越大。

4.6開發周期的長短

房地產開發及交易需要較長的時間，尤其是對于大中型開發項目，從尋找機會、可行性研究、購買土地、勘測設計、籌措資金、前期準備到工程施工、竣工，以及制訂價格、推出銷售及簽署成交合同，往往需要幾年時間才能完成。在房地產商品開發過程中，很難在一開始就能對整個開發期內的各項費用和收益流動作出精確的估計，只能是大概的測算。而在這一較長的開發期內，房地產市場的供求變化，消費者喜好的改變，社會經濟形勢的興衰，國家有關政策的調整，物價的漲跌，匯率及利率的變動都將是難以精確預測的。可是房地產項目一旦確定，資金一經投入，就很難根據情況的發展而加以改變和調整。開發期越長，各種社會經濟環境條件發生變化的可能性就越大，各種費用特別是后期費用和房屋售價或租金就更加難以確定，風險也就越大。此外，開發商的信譽、開發方式的確定也是導致房地產開發風險的重要因素。

5 防范房地產開發風險的具體措施

5.1事先有效避開風險源

房地產投資風險越來越嚴峻，房企的壓力和負擔也在日益加重，所以控制投資風險已經深入到企業的各個環節的細微之處了，如果在企業結構和管理手段上再有紕漏，實屬犯了大忌。因此，房企一定要認認真真的進行一次體檢，哪怕是自我檢查也可以。例如，放棄某地區的房地產開發以防止市場風險。通常是，預測到在某邊貿地區長期效益不能保證或某個地區將有自然災害頻繁發生等而作出的決策。有效地避開風險源地可完全解除某種風險，但意昧著同時也放棄了從事該活動所帶來的利益，故此種避免風險的措施，要受到一定的限制，即使采用，也應在前期工作階段盡早作出，這樣可大大減少不必要的風險投資費用。

5.2采用多樣化或組合化投資

就是把資金有選擇地投放到不同類型的房地產開發項目上?？赏顿Y建造不同收入層次居民所需的不同類型住宅、寫字樓、商店和娛樂場等，以減少未來收益的不確定性。因為各種不同類型房地產的開發風險大小不一，收益高低相應不同。一般而言，開發項目收益率相對較高的風險大，開發項目收益率相對較低的風險小。如果資金分別投入到不同的房地產開發項目，整體開發風險就會降低。其實質就是用個別房地產開發的高收益去彌補個別低收益的房地產損失，最終獲取一個較為平均的收益。房地產多樣化投資的關鍵是如何合理地確定投入不同類型的房地產的資金比例，使得即可降低開發風險又可獲取較高的收益率。

5.3以財務方式控制風險

具體有以下三種基本方法：通過正當、合法的非保險手段(如合同條款的擬定)將風險轉嫁給其他經濟單位。如房地產開發商將施工中危險性較高的工作轉包給其他的專業性施工單位，從而減少自己的風險責任。再如實行項目股份比，將經營風險分散到全體股東身上等。對某些超過開發商能力的風險，或保險無法提供的情況下，此種方法發揮著特有的作用；通過向保險公司投保。以繳納保證費為代價，將風險轉移給保險公司承擔。保險作為一種及時、有效、合理的分攤損失和實施經濟補償的方式，一直是處置風險的主要手段，但保險的使用仍’是有限的，因為并非所有風險都可以保險，而且在很多情況下，保險并不能提供充分的補償：以自身財力，直接承擔風險損失的補償責任：如將預計有可能發生的損失直接攤人日常經營成本，又如建立風險損失補償基金或建立自保

公司。近年來，以組建專業自保公司作為主要形式的自留風險手段，已在國內外成為一種十分引人注目和具有廣闊發展前景的手段，而這種主動自留風險手段的選擇與實踐，應遵循法律規定，如對法定保險、強制保險的風險標的能否自留，就受到很大的限制，同時還要受自身經濟實力的制約。

5.4對房地產市場要進行全面的調查，作出科學的預測

要仔細分析房地產開發周期并預測其變動，以選擇最佳開發時機：分析房地產開發所涉及的地理環境條件并預測其變化，以及早投資開發具有價值增長潛力的地塊：要了解國家政策并預測國家未來對房地產政策有何變化，是限制還是鼓勵，同時，要分析社會對房地產市場的需求類型和需求量并預測其變化。以確定開發項目和開發規模：要利用一切可能得到的信息資料，充分考慮到其他開發項目的競爭，盡可能準確地預測擬開發項目的費用與收益。

5.5在工程完工前，就與租戶、客戶簽訂租約或預售合同

這樣，工程完工后房地產空置的風險，租金下降的風險，售價跌落的風險，都可通過預租預售的安排來避免。當然，預租、預售時，還應注意一個問題，這就是開發商的風險降低意味著與其交易的客戶的風險提高。所以，開發期越長，其他行業的客戶就越不愿意與開發，商簽定固定價格的合同。若要預租或預售，則租金、售價就會被壓得較低。

5.6通過簽約盡量固定那些對利潤敏感的變量

一般利息支出增長的風險可通過簽定固定利率貸款臺同來減小；建造費用增加的風險可通過與建筑企業簽定固定預算合同來減小：工程不能按期完工的風險可通過承包合同中延期罰款的條款來降低。盡早完成開發項目，以降低在開發期內由于社會經濟條件的變化而帶來的風險。并在開發過程中加強項目管理，控制成本，保證質量。此外，還應根據開發的需要有針對性地對從事房地產開發的人員進行培訓。根據開發商自身的資產負債能力與獲取資本的能力，合理確定開發方式。

參考文獻：

[1]陳蕾，當前房地產宏觀調控政策特點及政策效應思考[J]，中國城市經濟，2007，(8)

[2]陳煌紅，張欣，房地產開發項目全面風險管理[J]，西南科技大學學報，2006，(3)

第4篇：補償性的財政政策范文

關鍵詞:非營利性醫院;財務管理;對策

中圖分類號:F23文獻標識碼:A

非營利性醫院是國家實行一定福利政策的公益性事業單位,它的根本目標是提供優質、高效、低耗的醫療服務。隨著我國醫療衛生體制改革的不斷深入和醫療服務市場的不斷放開,非營利性醫院所面臨的內外環境發生了巨大變化,市場經濟規律在醫院的發展和管理中發揮著越來越大的作用。在現代市場經濟條件下,非營利性醫院時常面臨來自財務方面的困擾,許多非營利性醫院因財務方面的問題而延緩了發展的步伐。認清非營利性醫院的財務管理存在的問題,并開展有針對性的改進措施,是我國非營利性醫院面臨的重要問題。

一、非營利性醫院財務管理的特殊性

(一)非營利性醫院財務管理和企業管理的目的不同。企業財務管理要對其所有者負責,完全為市場化經營,企業財務管理追求的是利潤最大化,而醫院則必須在充分考慮社會效益的前提下,醫療服務價格嚴格遵從政府定價,不得進行無序的市場競爭,不以營利為目的。

(二)運用手段相同,但使用深度不同。電算化管理使財務管理手段發生了質的飛躍,當前非營利性醫院和企業基本都實行了電算化管理,但企業尤其是大型企業都已進入到ERP管理的應用層次,實現了財務管理對整個生產過程的事前、事中、事后全面監管,而醫院財務電算化還普遍停留在用電算化進行算賬、報賬的事后核算監管水平,與當前社會經濟發展的需要極不相稱。

(三)成本核算具有不同特點。區別于企業成本核算,醫院成本核算的特點,主要表現在以下幾個方面:

1、成本核算本質的非價值補償性。企業通過核算成本作為補償商品生產耗費的價值尺度,這把“尺”也是制定產品價格的主要基礎。而非營利性醫院的經營不能以盈利為目的,國家對非營利性醫院的醫療經營不收稅,醫院的各項收費價格由國家的物價部門根據政策制定,并不是一一對應的醫務勞動“產品”價值的真實反映。

2、成本和費用在會計處理上的無差異性。企業會計制度明確:應合理劃分期間費用和成本的界限。企業的期間費用包括營業費用、管理費用和財務費用,規定直接計入當期損益,在利潤表中分別項目列示。而非營利性醫院的財務制度則明確:管理費用等作為間接費用按醫療和藥品部門的人員比例進行分攤,并按支出明細項目逐項進行分配,然后結轉收支結余。

3、確定成本核算對象與方法的不同。企業成本核算的對象與方法,一般根據企業生產技術過程和生產組織的特點來確定。主要有:以產品品種為對象特征的品種法、以產品品種分步驟為對象特征的分步法和以產品批別為對象特征的分批法。但醫院成本核算對象與方法的確定,無法考慮兼顧到各專業專門醫療技術的特殊性,只能依據于管理上的需要加以選擇,一般分為醫院成本、科室成本、項目成本、病種成本等。

二、非營利性醫院財務管理現狀

(一)非營利性醫院缺少明確的、清晰的財務管理目標。由于在計劃經濟時期,醫院的所有業務全部納入國家計劃,很少顧及資金來源和醫療成本,管理者不用考慮醫院的生存和發展問題,社會效益是醫院管理實現的主要目標,也是財務管理的目標。但隨著市場經濟的發展,醫院完全依賴政府的扶持很難獲得發展,在目前政府對醫院的財政補助平均為7%的情況下,醫院要想在市場經濟中立足和得到發展,必須強化經濟管理特別是財務管理,開源節流,增加收入,以滿足日常的消費和投資的需要。因此,醫院要有明確的財務目標。但由于受計劃經濟時期思想的影響,人們總認為醫院談經濟效益有悖于政府辦醫的初衷,故一直沒有形成一個公認的、明晰的醫院財務管理目標。

(二)非營利性醫院預算執行約束力軟化。目前的衛生管理政策、財政政策等客觀條件制約醫院預算的編制和執行。非營利性醫院是帶有一定社會福利性的公益性事業,享受政府財政預算等相關補助,財政撥款的分配數額直接影響醫院的建設和發展?，F行的衛生管理政策和財政政策要求醫院自身的事業性收入補償其業務開支及管理費開支中預算撥款的不足部分,而財政部門在衛生人員經費、醫院設備更新和維護等方面未給予撥款補助或只補助其中很少一部分,這在很大程度上影響了醫院的收支平衡,對財務預算產生巨大的沖擊,也為醫院的經營管理和良性循環帶來諸多不便。同時,在編制財務預算過程中還存在領導和財務部門依據以往決算數據而制定年度預算,缺乏對衛生事業快速發展的認識和相關業務部門的參與,造成財務預算的主觀性較大。

(三)非營利性醫院財務管理組織的職能缺乏和人員水平不高。在計劃經濟時代醫院,不重視成本核算和財務管理工作,雖然現在的政策環境和市場環境都大有改變,但是醫院管理者不重視財務管理的思想意識一直沒有改變,財務人員的職能也只被局限在記賬和算賬上,上級領導沒有授權給財務部門,沒能允許他們真正參與到醫院管理工作中來。另外,一些財務管理人員本身素質低,管理手段落后。有些醫院的會計崗位設置與人員配置不當,業務交叉,會計人員兼職過多,業務不精。在財務管理手段上,電子技術在財務管理中所應用的程度不高,難以實施財務管理中定量定性分析,缺乏通暢的信息流,財務信息利用程度不高,無法有效地發揮財務決策、財務計劃和財務控制的職能。

(四)非營利性醫院成本核算管理不健全?，F行醫院會計制度在核算原則和方法上與現代企業會計制度相差甚遠,無法科學地開展醫療機構的成本核算,導致醫院的投資者和決策者無法獲得真實準確的信息,從而也影響了醫院的投資和發展。目前,非營利性醫院多是政府投資舉辦,存在著公用資產界定不清、概念不明、體制不順等問題。加上衛生行政部門擁有一定的人事任免權,若缺乏成本核算管理,則不僅容易造成人滿為患,而且容易導致醫院人力成本過快增加。

三、完善非營利性醫院財務管理對策建議

(一)非營利性醫院應明確本醫院財務管理的目標。非營利性醫院是國家實行一定福利政策的社會公益事業單位,講求社會效益是醫院管理的最高目標。醫院財務管理是醫院管理的一部分,因此社會效益是醫院財務管理的前提條件;同時,醫院處在市場經濟的環境下,90%多的資金需要依靠市場來解決。在這種情況下,醫院要生存和發展就必須追求經濟效益,否則醫院就無法生存,更無法得到發展,醫院財務管理在講求社會效益的同時還要追求經濟效益。因此,有人認為醫院財務管理的目標應該是在保證醫院穩健生存的基礎上,在經濟效益和社會效益之間尋找最佳結合點,用現有的醫療資源提供最優的醫療服務;也有學者認為財務管理的目標是實現醫院資源的優化配置;還有學者認為財務管理的目標是在講求社會效益的前提下,使醫院經濟效益最大化。由于現在沒有一種公認的醫院財務管理目標的說法,醫院應結合自身的實際情況,綜合考慮經濟效益和社會效益,以確定本醫院的財務管理目標。

(二)非營利性醫院應加強預算管理

1、預算編制的原則。一要堅持突出重點、兼顧一般的原則,本著“有多少錢辦多少事”的要求,合理安排項目支出;二要堅持集中財力辦大事的原則,從嚴從緊控制一般性支出,減少一些分散、零碎的項目,實事求是、科學合理地安排項目;三要堅持統籌安排、收支平衡的原則,分清輕重緩急,合理排序,不留缺口;四要堅持精打細算、節約開支的原則,做到有所為,有所不為,實事求是地編制預算。

2、預算編制的方法。預算編制采用“二上二下”的編制方法,根據預算期內的總目標,合理分解,層層落實,采用“零基預算”的方法。一是要如實預測收入,增強收入預測的準確性;二是要將本部門當年履行職能所必需的硬性支出全部編入當年預算;三是相關基礎信息數據要按要求核準,不虛報、不漏報。

3、預算執行和監督。預算應按預算責任體系層層分解,下達各預算執行部門,實行“切塊管理、審定項目、歸口審批、逐級負責”的辦法,預算項目和數額不得隨意調整,不得突破預算,更不得挪作他用,原則上不再追加預算。財務部門通過對財務報表分析、成本費用測算加強對預算執行情況的日常監控,確保預算的順利完成。

(三)提高財務管理人員業務水平,改進財務管理手段,提高財務管理效率。財務管理是醫院現在和未來工作中很重要的一個方面,各級醫院的院長或負責人應該越來越重視醫院的財務管理工作,醫院的總負責人應該從業務和人員兩方面關注財務工作。

1、給財務管理工作者一定的實權。醫院管理者應改變以往“重醫療,輕財務”的管理觀念,賦予財務工作者一定的管理權限,讓他們沖破單純的“記賬、報賬”工作的局限,參與到醫院管理的領域中來,如藥品采購量或投資項目的決策等所有與財務相關的項目,使其能真正發揮決策和管理的作用。

2、改進財務管理手段,提高財會人員素質。醫院財務管理是現代醫院管理的核心內容,其對象是錯綜復雜的資金運動和經濟關系,需要廣泛運用數理、統籌、定量定性分析模式,將財務管理各種基本要素,如資金、成本、利潤、價格及其變動進行全面客觀和理性地分析研究,最終形成有用的決策信息,以實現財務管理目標。這就要求醫院不僅要配備專業的、高素質的財務管理人員,還要廣泛運用電子管理技術,建立通暢的信息流,將計算機技術與財務管理理論相結合,使先進的財務管理模型發揮實際效用。同時,以計算機為紐帶,推行網絡財務,實現財務與業務、部門、社會的協同,實現網上報表、網上審計、網上知識查詢、網上信息交換,從而極大地延展財務管理能力,使醫院財務管理更系統、更標準、更科學。

(四)加強非營利性醫院成本核算

1、成本的分析。成本分析的目的,在于認識成本的變動規律,尋找成本控制點,降低醫院運營成本,分析醫療成本和醫療收費的關系及差異,尋求降低病人負擔的途徑和方法,提供決策與參考的依據,提高醫院的社會效益和經濟效益。成本分析的方法多種多樣,可根據自身管理的需要和主管部門的要求選擇分析方法,分析成本形成及產生差異的原因,尋求降低成本的措施。常用的分析方法有:本-量-利分析、成本差異分析、成本構成分析、成本系數分析等。

2、成本的控制?？刂漆t院成本,關鍵在于加強各成本發生環節的監管。一是要加強折舊及大修理成本的監管。加強設備購置和大型修繕的可行性論證,降低采購和維護成本,控制折舊及大修理成本;二是加強物流環節的成本控制。包括采購環節成本控制、儲存管理、領用消耗監管等,重點是加強二級庫存的消耗監管;三是加強人力成本的監管。合理配置醫院人力資源,控制人力資源費用的發生,降低人力資源成本;四是加強公共成本的監督。落實各項成本支出責任和管理責任;五是加強現金流的監管。認真編制醫院現金流量預算,充分利用醫院現金流,降低財務費用成本。

3、成本的考核與評價。要有效地控制成本,就必須強化成本考核,以評價成本控制效益,獎懲成本控制責任人員。成本控制應體現事前、事中、事后三個環節環環相扣,不能形成時間脫節。事前控制的重點應把握成本的預測和計劃,確定成本控制目標,制定成本控制計劃,實行成本歸口分級管理及責任成本控制;事中控制的重點應加強成本的核算和控制,采用制度、定額、管理措施、預算、會計手段控制成本;事后控制的重點應強化成本的分析和考核,及時揭示成本差異,明確責任,糾正偏差,考核績效。

(作者單位:河南省洛陽榮康醫院)

主要參考文獻:

[1]國家財政部,衛生部.醫院財務制度[M].北京:中國財政經濟出版社,1998.

[2]程薇主編.醫院會計與財務管理學[M].北京:人民衛生出版社,2003.

[3]宋琳,宋玲.淺談醫院財務管理與監督的措施[J].現代商業,2009.2.

第5篇：補償性的財政政策范文

［關鍵詞］ 財政支出；比較分析；增長理論

［中圖分類號］ F812.4 ［文獻標識碼］ B ［文章編號］ 1002-2880(2011)04-0143-02

一、財政支出演變趨勢的比較分析

財政政策作為調控手段，在宏觀經濟發展中起著十分重要的作用。由于各國的情況不同，所以財政支出演變趨勢也有所不同。

(一）發達國家財政支出演變趨勢

在1750—1850年間，發達國家，尤其是英國和美國，政府部門的相對規模一般停止擴大，財政支出規模保持相對穩定。從19世紀晚期開始，直到20世紀80年代中期，發達國家的財政支出規?；旧媳３址€定增長的態勢。從20世紀80年代開始，英、美等發達國家開始進行財政調整，財政支出規模得到控制，支出增長勢頭得到一定程度的遏制。

從表1中可以看出，20世紀90年代政府總支出占GDP的百分比已遠遠超過了19世紀晚期。到了21世紀這一比重有所下降。西方國家在財政支出總規模擴大的同時，財政支出結構也發生了很大變化。在一個世紀之前，財政支出主要用于國防、維護法律和秩序，還有少量支出用于公共教育和基礎設施建設。到了20世紀30年代，古典資本主義時期的財政平衡理財觀念被打破，凱恩斯主義的政府干預思想深入人心，相應西方國家財政支出規模普遍擴大。20世紀60年代以來，財政支出結構最顯著的變化是財政補貼和其他轉移性支出的迅速增加。1980年之后，擴張趨勢仍然存在，但速度減緩。從整體上說，西方國家財政支出仍處于調整之中。

(二）中國財政支出的演變趨勢

1978年以來，中國財政支出的演變趨勢與西方國家不同。在改革之前，與所有轉型之前的社會主義國家一樣，政府掌握了大量經濟資源，財政支出規模較大。經過市場化改革以后，財政不再是整個社會的最主要投資主體，政府從盈利性經濟領域中退出，財政支出的相對規模逐漸縮小。因此，財政支出占GDP的比重迅速下滑。如圖1所示，1995年和1996年下滑至11.2%，1994年財稅體制改革后，支出水平停止下滑，從1997年開始，財政支出占GDP的比重開始回升。到了21世紀，財政支出占GDP的比重穩中有升。

(三）中西財政支出趨勢的比較分析

改革開放以來，相對于GDP的快速增長來說，中國的支出增長較為滯后。這與西方國家同期財政支出相對值下降有相似之處，因為兩者都是借助市場體制，提高經濟效率。從財政理財原則來看，中西財政在初期都主要奉行“量入為出”原則，而后都轉向了以“量出為入”為主的理財原則。

從形式上看，西方國家開始就明確提出了改革的目標是讓市場發揮更大作用。中西財政支出的資金來源也表現出很大的不同。而中國財政支出的資金來源包括預算內、預算外和制度外收入，直接導致了預算內、預算外和制度外“三足鼎立”的財力分布格局。西方國家的財政支出的資金來源一般是預算內收入。近十幾年，中國財政收入高速增長，財政支出也隨之增長，如圖2所示。

二、財政支出理論比較分析

隨著財政支出趨勢的調整，西方財政理論關注的焦點逐步從財政支出增長理論轉向分析財政支出調整的趨勢。西方學者也提出了一些從新的角度來分析財政支出增長現象，預測未來財政支出趨勢的理論。

(一）經典財政支出增長理論的比較分析

1.瓦格納法則

即德國財政學家阿道夫瓦格納考察了19世紀許多歐洲國家及美國的財政支出情況后，基于經驗性分析而總結出來的理論。他認為，財政是國家獲得和使用完成其職能所必需的資金而進行的經濟活動，因此，財政活動的范圍必然決定于國家的職能以及國家活動的范圍和種類。由于國家職能的完善從而使國家活動的范圍呈現有規律的擴大趨勢，財政支出也會日益增加。瓦格納還論述了決定這種趨勢的一些政治的和經濟的因素。總之，瓦格納關于財政支出規模不斷增長的根本原因的理論解釋為：國家職能及國家活動的不斷擴張是財政支出不斷增長的根本原因。

2.公共收入增長引致說

皮考克和衛斯曼在1967年再版的《英國公共支出的增長》一書中，從另外一個角度來解釋財政支出規模增長的原因。皮考克和衛斯曼認為，政府慣于安排更多的財政支出來向公民提供更多的公共產品，而公民卻不愿意多繳稅。由于稅收是財政收入的主要來源，因此，政府在確定預算支出規模時，必須考慮公民對稅收的態度。公民所能容忍的稅收水平是政府財政支出的最高限額和約束條件。然而，雖然存在公民所能容忍的稅收水平這一財政支出的約束條件，但它與財政支出的增長并不矛盾。這可從社會經濟發展的非常時期與非正常時期的轉換來論證兩者不矛盾的原因所在。

除了上述兩種財政支出理論，馬斯格雷夫和羅斯托從經濟發展的角度，分別對公共支出增長進行了分析。鮑莫爾也建立了一個用投入品價格上升來解釋財政支出增長的模型。

沈 薇:中西方財政支出的比較分析(二）新財政支出理論

1.財政支出評價方法的比較

近年來，中國已經開始重視財政支出的績效評價問題，并積極借鑒西方的相關理論和技術。在西方，流行的財政支出效益評價方法包括社會成本—效益分析法，以及在社會成本—效益分析法基礎之上演變而成的一些方法，如最低成本法等。社會成本—效益分析法，在西方得到了較為廣泛的應用。普拉丹對財政支出的評價與此不同，他提出了一個評價財政支出總水平及其構成的分析框架，并運用這一方法對財政支出的主要部門支出的配置、部門之間的支出配置以及一些跨部門的支出類別的配置進行了分析。

從整體上說，財政支出規模的大小，不是區分政府好壞的標志。在不增加或者少增加百姓負擔的情況下，如何成功地執行政府的功能，是國家管理工作者和研究人員面臨的新挑戰。

2.財政支出與經濟增長

許多中外學者研究了財政支出結構與經濟增長之間的關系，例如巴羅指出，發達國家的財政支出，只要是建設性的或者是投資性的，往往能夠促進經濟的增長，而消費性的支出會妨礙經濟的增長。S．Devarajan，V．Swaroop和Zou通過對43個發展中國家20年數據的分析，得出的結論：提高政府經常性支出份額對經濟增長有顯著的正效應，而提高總支出中的資本性支出的份額對經濟增長有負效應。鄒薇關注財政支出與經濟增長的問題，著重分析了財政支出過程中所存在的大量“調整成本”，指出這些成本消弱了公共支出應有的增長效應。

3.財政支出的最優規模

經典財政支出增長理論解釋了不同時期不同國家的財政支出增長狀況，這實際上從一個方面解釋了當時的財政支出最優規模問題。

費爾德斯坦從超額負擔的角度，探討了政府的最優規模問題。他認為，資金從私人部門轉移出來增加的超額負擔是其中的決定因素。負擔的數量又取決于增加收入所要提高的稅率，以及較高稅率帶來的超額損失。兩者都取決于納稅人對稅率的行為反應。對給定的邊際收益曲線而言，財政支出的邊際成本越高，財政支出的最優規模越小。黃有光通過分析為什么通過補償性增稅實現的新增財政支出所帶來的益處可以抵消稅率，提高對收入/閑暇選擇的影響，在很大程度上調和了費爾德斯坦的觀點。

經典財政支出增長理論和新支出理論的基礎不同，但新支出理論涉及面較廣。與傳統財政支出理論相比，新支出理論更強調計量經濟學方法的運用，在提出理論的同時，選擇適當數據對理論進行相應的實證研究。

［參考文獻］

［1］鄧子基．財政學［M］．中國人民大學出版社，2001．

［2］楊志勇．比較財政學［M］．復旦大學出版社，2005．

第6篇：補償性的財政政策范文

非傳統貨幣政策最早由日本央行在20世紀90年代提出。20世紀90年代初日本經濟泡沫破滅使其陷入長期衰退中，日本央行為刺激經濟恢復、提高通脹水平，多次下調政策利率直至“零利率下限”。一般傳統經濟學都支持存在“零利率下限”約束，否則人們會選擇持有現金資產，陷入“流動性陷阱”，不能有效刺激投資和消費，顯然這一觀點得到了日本央行的認同。在政策利率觸碰“零利率下限”后，日本貨幣當局開始轉向尋求其他貨幣政策手段，以量化寬松為主的非傳統貨幣政策就在這一背景下出現了。

2008年次貸危機后，發達經濟體政策利率達到“零利率下限”約束后，借鑒日本經驗，紛紛開始求助于非傳統貨幣政策。美國為例，美聯儲貨幣政策操作以量化寬松貨幣政策為主，同時輔助前瞻性指引，維持金融穩定、提供充足流動性和降低長期利率。歐洲央行在長期低利率環境下實施量化寬松仍不能提振經濟，轉向求助于負利率政策。日本央行近年來實施的“負利率”政策搭配量化寬松政策，前者重在降低短期利率，后者主要調整長期利率，從而有目的地塑造利率期限結構。

然而，在長期的低利率和量化寬松為主的非傳統貨幣政策下，發達經濟體的經濟依舊不容樂觀，通脹水平也未達到預定目標。此外，非傳統貨幣政策也顯現出弊端，一方面以銀行為主的金融機構將過剩流動性存入中央銀行，另一方面長期利率處于低位及短期利率傳導到長期利率效率降低。2012年以來日本、歐元區等國家陸續針對超額準備金實施“負利率”政策。“負利率”這一非傳統貨幣政策的提出，引起了理論界和實務界的熱議，同時也引發了經濟學家對非傳統貨幣政策的再次思考。

二、 量化寬松政策

伴隨著經濟衰退與零利率下限的到來，貨幣政策利率渠道已無法有效刺激經濟，以量化寬松為代表的數量型貨幣政策逐漸受到各國的青睞。量化寬松政策通過改變央行資產負債表的規模與結構，改變了未來短期利率路徑與通脹預期，降低長期實際利率，改善結構性需求，阻遏經濟衰退。這一政策總體來說維持了經濟與金融穩定，但不同國家的實施過程與效果也各有差異。

美聯儲的量化寬松政策主要分為三個階段。是一個政策目標、操作工具逐漸明晰的過程。在第一輪量化寬松（QE1）中，資產購買的范圍不斷擴大，由國債到金融機構債，購買的數量也不斷增加，旨在為市場投入充足的流動性，緩解燃眉之需；而第二輪量化寬松（QE2）購買的資產則固定為長期國債，在保持流動性充足的情況下，降低市場長期利率；到了第三輪量化寬松（QE3）政策目標則更為明晰，扭轉操作與資產購買都是為了進一步降低長期市場利率，并且規模也進一步縮小。最終于2014年10月29日，美聯儲正式宣布退出量化寬松。

而英國央行的量化寬松計劃可以分為兩個階段。第一階段由2008年9月到2010年2月，這一階段也是購買標的與規模緩慢擴大的過程。由短期債券到3年～5年期債券，由百億級體量到千億級體量，政策力度不斷加大；而第二階段從2011年6月開始，進一步擴大了購買范圍，以及持續提高的購買規模，操作對象加入了商業票據、公司債等私人部門資產，對市場沖擊巨大。

日本的量化寬松施行最早可追溯到2001年，受到美國互聯網泡沫的破滅的影響，自零利率政策施行以來略有起色的日本經濟再遭重創，日本當局不得不將目光轉向了量化寬松政策，通過購買長期國債，為市場注入流動性，這一政策很好地改善了日本經濟低迷的境況，于2006年，第一輪量化寬松也正式宣告結束。而不幸的是，2008年金融危機對全球金融市場帶來了毀滅性的打擊，日本也深受其害，進而開始了第二期的量化寬松與進一步的質化寬松，通過不斷擴大資產購買的數量與范圍以及期限，試圖降低長期利率，緩解通縮，然而目前的結果并不理想，經濟并未得到大幅改善。

歐元區的量化寬松政策一開始則比較平緩，歐洲中央銀行在2009年僅僅購買了600億的資產擔保債券，但是隨著歐洲主權債務危機的爆發，為了穩定經濟，資產購買規模逐漸增大，長期再融資機制持續施行，但成效不佳，直到2017年1月份，債務/GDP同比只下降1.1%，債務危機依舊嚴峻。因此，歐洲中央銀行決定將量化寬松政策延續到2017年12月，以促進經濟進一步回暖（ECB，2017）。

從美、英、日、歐元區等國的量化寬松政策施行經驗中，我們可以發現一些共通點：第一，在政策的施行時間上，各國央行具有一定的同步性（戴金平，2010）。2008年9月，美、英、日、歐元區相繼使用了量化寬松政策為市場注入了大量流動性；第二，各國的資產負債表都有量上的顯著提升與結構上的重大調整。美、英、日、歐元區等發達國家總資產規模在施行量化寬松后均提升了1.5倍以上；第三，創設了各種不同的新型流動性工具。如美聯儲引入了短期拍?u工具（TAF）、英國的流動性提供特別計劃（SLS）、日本的綜合貨幣寬松政策（CME）與歐元區的資產支持證券購買計劃（ABSPP）等等均是危機后各國設立的新型貨幣政策工具。

三、 前瞻性指引

前瞻性指引最早由Eggertson和Woodford于2003年提出，是指中央銀行通過經濟指標與利率等前瞻性信息，來引導公眾對于未來政策立場的預期。具體的可將其劃分為“預測性”與“承諾性”前瞻性指引。其中“承諾性”前瞻性指引是指貨幣當局對未來政策立場有明確的或隱含的承諾，是各國金融危機后普遍采用的貨幣政策之一。

關于“承諾性”前瞻性指引，學界一般將其分為三代：第一代定性指引、第二代日期指引、第三代經濟狀況指引。第一代定性指引是指定性的對未來可能的貨幣政策路徑進行描述，該前瞻性指引方式不確定性較高，為政策施行留下了一定的回旋余地，極大的降低了信譽損失成本，但與此同時，不能明確的塑造公眾預期，無法體現貨幣當局的信息優勢。具體代表國家為日本央行、美聯儲、歐洲中央銀行。第二代日期指引是指對未來的政策時間進行明確規定，這種指引方式對央行溝通信息加入了時間約束，形成了較為清晰的公眾預期，但也會造成動態不一致問題，造成一定信譽損失，主要代表國家為美聯儲。第三代經濟狀況指引則是央行約定在未來某一時間施行某一政策的一種央行溝通方式，這一指引方式很好地解決了動態不一致問題，十分清晰的塑造了公眾預期，但復雜的市場環境與信息沖擊很容易導致預期偏差，主要代表國家是英格蘭央行，日本央行與美聯儲。

從時間上來看，日本是較早使用前瞻性指引的國家，從1999年施行零利率政策以來，政府一直定期公布核心CPI等數據，并承諾維持寬松貨幣政策直到通縮消失，物價穩定。引導長期利率持續降低。而美國在最近十幾年也頻繁使用了前瞻性指引政策，自2003年聯邦公開市場委員會在政策聲明中指出“將會維持一段時間的寬松貨幣政策”即拉開了美國前瞻性指引政策的序幕，金融危機爆發了后，美聯儲陸續發聲，對貨幣政策施行的時間、效果，長期利率走勢做了詳盡的闡述，引導公眾預期。英格蘭銀行則是在2013年8月正式提出了多重經濟指標的前瞻性指引，通貨膨脹率接近2%，失業率低于7%，并且保持0.5%的基準利率水平與寬松貨幣政策，通過一系列的經濟指標來表明貨幣政策立場與未來預期。而歐洲央行則更多的施行定性指引與經濟狀況指引，如2013年7月，ECB提出“預計基準利率將長期低于當前水平”；2015年推出一萬億資產購買計劃，直到通脹接近2%。這些都是定性或經濟狀況指引的典型代表。

從各國的實踐經驗來看，各國的前瞻性指引有以下共同點：第一，定期公布與貨幣政策立場、未來利率走勢相關的宏觀經濟指標，尤其是通貨膨脹、失業率等指標；第二，注重對未來利率路徑與長期利率預期的塑造，強調長期利率在貨幣政策傳導與實施中的重要性；第三，對各種“承諾”施加限制，或是時間上的，或是條件上的，旨在正確、有效的引導公眾預期。

四、 負利率政策

2008年金融危機后，發達國家的貨幣政策不得不解決需求疲軟和低于通脹目標這兩個問題，在“零利率下限”配合其他貨幣政策工具效果不佳甚至背離初衷時，各國央行紛紛推出“負利率”政策。2012年以來，丹麥、日本、歐元區等九個國家為提高通脹水平，防止資本流入，先后實施“負利率政策”?！柏摾省闭叩奶岢?，引起了全球的熱議。2012年7月，丹麥央行為維持匯率穩定，控制避險資金流入，首次實施負利率，將金融機構央行定期存款利率下調至-0.2%。2014年6月歐洲央行為防止虛弱的經濟增長和低通脹，將隔夜存款工具利率下調至-0.1%。2016年2月，日本央行為價格穩定、提高通貨膨脹預期，將存在存款利率下調至-0.1%。

一般傳統的經濟學基礎理論都認為，一旦現金貨幣比其他資產的收益率更好，那么人們將選擇持有。正如凱恩斯指出的：如果資金持有成本可以忽略，利率不大于零時，持有現金永遠是有利可圖的。因此，利率必須是正的。在這種傳統基本理論的邏輯下，以及Keynes提到的“流動性陷阱”存在，所以經濟學界一般都認為負利率是不可行。貨幣政策降低利率真正有效能刺激需求和提振經濟，實施負利率的一個必要前提條件就是要能抑制人們囤積現金的行為。格賽爾是被廣泛認為第一個提出實施負利率可行的人，他的辦法是對貨幣征收“攜帶稅”，這樣人們持有現金貨幣時就存在成本，就不會囤積貨幣，提升貨幣的流動速度和有效需求。他對當前發生的經濟危機進行了解釋，在沒有通貨緊縮和通縮預期時，貨幣供給才會影響總需求。在經濟危機時，資本存量上漲，價格開始下跌，資本的邊際生產率降低，這時會發生通貨緊縮。因為通貨緊縮提高了貨幣的實際利率，降低了實際資本收益，投資會減少，從而降低了總產出。在這種情況下，人們將發現越來越難償還債務，這時會發生費雪所說的通貨緊縮螺旋效應：一旦通縮發生，有效需求將減少，將進一步降低價格。如果貨幣當局為了刺激需求和低通貨緊縮，增加貨幣供應，這時額外的貨幣將會被囤積，不能真正刺激?需求。通過稅收的方式恢復貨幣供給的有效性，貨幣不會再被囤積，提升流通速度，刺激需求。獨立的貨幣政策這將使得貨幣當局通過指導貨幣總量確保價格穩定。此外，當資本存量擴張到邊際效率為零時，利息和食利者將消失，提高產出和就業。

在經濟衰退期，負利率的使用也是有條件的：一是只有當經濟很弱，而且中央銀行的利率已經達到零利率下限并且對貨幣政策制約時才有用。不然負利率可以理解為對銀行征稅，而在量化寬松時期征稅可能是不合適的。二是一系列其他政策受到限制并且實施效果逐漸減弱時，貨幣政策才應該更加的積極。短期來看，負利率有助于刺激經濟，而長期來說，存在潛在的不利因素。負利率主要通過利率渠道和信貸渠道對經濟產生積極的影響。利率渠道的觀點認為貨幣政策的利率降低能減少融資的成本和儲蓄的利息，這樣投資將會增加。信貸渠道包括資產負債表渠道和銀行貸款渠道。資產負債表渠道的觀點是利率的降低，一方面企業和居民支付的利息就會減少，另一方面他們資產的價值也會升值，從而增加了企業和居民的資產負債能力。不利因素主要包括：第一，扭曲資產價格。負利率的實施一方面使得金融資產的定價比較困難，另一方面也會使投資者追求高風險、高收益資產，推高資產價格，為系統性風險的產生創造了條件。第二，流動性陷阱的出現。如果人們預期負利率會維持很長一段時間，那么負利率可能傳導到銀行存款利率，這樣人們可能會選擇持有更多的現金，從而任何寬松的貨幣政策都不會刺激需求。第三，削弱了金融機構的盈利能力和資產負債結構的穩健性。長期的負利率通過凈息差的縮小減少商業銀行的凈利潤，同時保險公司和養老基金資產收益的下降，將嚴重挑戰他們的商業模式。

五、 對我國的啟示

當前我國已經完成了利率市場化，貨幣政策操作正處于數量型向價格型貨幣政策的轉型當中。國外非傳統的不斷實施、創新和突破，給我們一個重要的啟示是低利率下貨幣政策操作的問題。零利率下限的存在使得金融危機后眾多發達國家驚慌失措，在傳統貨幣窮途末路時，開始求助于非傳統貨幣政策。前瞻性指引、量化寬松和負利率這三個典型非傳統貨幣政策推出后，理論界和實務界存在較大爭議。金融危機后，全球經濟增長乏力，不可能僅僅依靠貨幣政策就能解決問題，不能將經濟無好轉的跡象歸因于非傳統貨幣政策的無效。但同時，在經濟不景氣、全球缺乏優質投資資產時，寬松貨幣政策注入的流動性，可能會“脫實向虛”，從而推高資產泡沫，帶來金融的不穩定性。因此，在利率接近“零利率下限”時，貨幣政策的操作應該要相當的謹慎。“零利率下限”時，我們可以通過以下幾種方法降低長期利率、提高短期實際利率或突破零下限，最終擺脫零利率下限的約束。

第一，提高通脹目標。提出通脹目標使得人們預期未來通脹水平較高，降低未來可預期的實際利率，增加投資，以此提高長期經濟增長目標。這一方法受到了許多經濟學家的認同，包括IMF首席經濟學家布蘭查德、前美聯儲主席伯南克和現任副主席。布蘭查德（2010）建議主要經濟體應該把通貨膨脹目標從原來的2%提高到4%。但這一方法的缺點是可以會來帶來通貨膨脹率的更大波動，負面影響較大（Fisher，2016）。比如變動的通脹水平下，家庭和企業將更難做長期決策。

第二，提高供求平衡的實際利率。一個根本解決“零利率下限”約束的措施，就是恢復經濟增長的動力，從而提高供求平衡的實際利率。擴張性的財政政策有助于提高均衡的實際利率，包括基礎設施投資、減稅，以及增加對人力資本、教育的投入。此外，許多研究表明美聯儲的資產購買計劃能減少期限溢價這一決定長期利率的重要影響因素。通過降低期限溢價，同時采用補償性措施提高短期利率，就能達到保持充分就業和價格穩定一致的長期利率。比如財政部縮短美國國債的平均期限，同時美聯儲繼續持有大量長期資產。

第7篇：補償性的財政政策范文

【關鍵詞】 融資租賃； 中小企業； 融資優勢

融資困難，求貸無門，一直是制約中小企業發展的瓶頸。全球金融危機爆發以來，特別是前段時間出現的某些中小企業老板集體跑路現象，更加劇和顯現了中小企業融資問題的嚴峻性和重要性。雖然目前國家出臺了一系列信貸政策和財政政策，試圖改變中小企業的融資難題，但從實施效果來看，這些政策也只是解決了部分企業的部分資金問題而已。在此背景下，我們可以借鑒相關國家的做法，積極地發展中小企業融資租賃。將融資功能與融物功能結合在一起的融資租賃不僅方便了企業盡快獲得技術先進的生產設備，而且還使企業在短期內快速形成生產能力，幫助企業提高生產效率和增強競爭力，及時取得效益。最重要的是，融資租賃對融資企業的生產經營狀況要求不高，對中小企業來講，雖然長期資金來源比較困難，并且缺乏抵押物，但通過融資租賃方式仍然可以達到擴大生產和經營的目的，因此，融資租賃具有獨特的融資優勢。

一、融資租賃的概念及特征

（一）融資租賃的概念

《企業會計準則——租賃》對融資租賃的定義是：“實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃，所有權最終可能轉移，也可能不轉移?！焙唵蔚卣f，融資租賃就是指出租人根據承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用的一種租賃方式。該準則還規定了融資租賃具有五項判斷標準，滿足一項或多項就應歸類于融資租賃，歸結起來如下：

1.關于所有權的標準。對于所有權的標準，主要有兩種情況，一是所有權在期滿時發生了轉移，即承租人購買了該設備；二是所有權不轉移，但租賃期占了資產使用壽命的大部分，此處的“大部分”量化為大于等于75%。

2.關于價值的標準。此項標準同樣可以認為存在兩種情形，一是承租人最低租賃付款額的現值幾乎相當于租賃開始日資產的公允價值，實際操作中，“幾乎相當”為大于等于90%；二是承租人具有購買租賃資產的選擇權，且購買價款遠遠低于行使選擇權時資產的公允價值。

3.其他標準。其他標準是指租賃資產如果不作較大修整，且只有承租人才能使用，那么同樣將此歸類為融資租賃。

（二）融資租賃的特征

融資租賃是一種把金融、貿易和技術更新結合起來的一種租賃方式，它既具有融資的一般特征，又具有融資的獨特之處。

1.融資租賃是一種獨特的交易方式

融資租賃是一種包含出租方、承租方及設備供應商三方的特殊交易。其中，出租方支付租賃標的資產的購買價款，并收取租金。承租方獲得租賃標的資產的使用權，但應承擔租賃標的資產的租金，作為三者之一的供貨商主要是負責提供標的資產，并對其負責，而其權利是獲得購買價款。

2.租賃資產的所有權與使用權分離

在融資租賃過程中，租賃資產的所有權屬于出租方，而使用權則屬于承租方，從而導致了租賃資產所有權和使用權處于分離狀態。這與買賣行為中買主要先擁有商品所有權才具有使用權有較大的差別。此外，在租賃期結束時承租人擁有通過廉價購買而獲得所有權的選擇權。

3.租金的分期收回

對出租人來講，租金是通過分期付款的形式進行收回的，并且租金是包括其投資收益和投資成本的，同時也是充分考慮到了出租方收益和成本的資金時間價值的，并不是投資收益和投資成本的一種簡均。而對于承租人而言，正是這種分期支付的形式才使得其擁有更小的財務壓力。

4.融資租賃兼有融資和融物的雙重屬性

融資租賃由出租方提供資金購買承租方需要的設備，而承租方在規定的租期內向出租方支付租金作為補償，租金其實是出租方投資成本和投資收益總和的分期收回，因此，具有融資屬性。而融物屬性表現在設備從供貨商處到承租方處的流動過程中。融資租賃的實際就是一種通過“融物”的手段，從而達到“融資”的目的，并且兩者相結合的一種融資方式。

二、對中小企業開展融資租賃獨特優勢的分析

與大型企業的“不屑”相比，融資租賃以其簡便靈活，對資信要求低、限制條件少、費用適中等特點，從而具有減輕債務負擔、享有稅務效益、增加資產的流動性、促進技術創新等方面的優勢，因此適用于廣大中小企業方便快捷地進行融資，對中小企業融資有著不可比擬的優勢。

（一）成本費用低

首先，采用融資租賃方式，企業可根據自己的資金狀況來確定付款額及付款方式，如逐期支付或延期支付、遞增或遞減支付等，這樣企業便可在早期節省資金的投入量，但仍獲得了設備的使用權。其次，我國銀行貸款往往有定期等額償還、補償性余額等附加限制條件，這使得實際貸款利率相應提高，雖然融資租賃的賬面利息要比銀行的同期利息高，但實際利息往往比銀行的同期利息低。此外，由于承租方在承租期內可以對融資租賃資產計提折舊，而折舊具有抵稅作用，相當于現金流量的變相流入。所以綜合來看，中小企業采用融資租賃的成本費用并不高。

（二）能有效利用資金，優化資本結構

由前面所述可知，承租人先期資金的投入量相比其他融資方式大大減少，減輕了資金壓力，而在以后的生產經營過程中，再通過市場運作，逐步收益，并逐期支付租金，從而使得有限的資金得到了有效利用，產生了倍數效應，企業也可由此調整資金結構，統籌安排資金。另外，融資租賃是融資和融物的結合，以“融物”進行“融資”，在企業資產負債表中的負債項目中并沒有體現出來，因此不會影響企業的資信狀況，那么企業在采取其他融資渠道進行融資時也不會受到影響。

（三）能有效規避風險

在租賃期間若發生通貨膨脹，根據租賃合同的規定，承租人并不需要向出租人支付更多的租金，所以承租人并不會因此而增加自己的籌資成本。與之類似，若發生通貨緊縮，租金也會同樣保持不變，但租金的實際價值卻會因此減少，那么也就減少了其籌資成本。此外，由于融資租賃期限都較長，并且租賃合同具有不可撤銷性，因此其成本完全可以在較長時間內攤銷，這樣大部分資金便保持了流動狀態，便可避免由于資金周轉困難而發生的財務風險。這對抗風險能力極差的中小企業來講，融資租賃無疑是一個極好的風險轉移方式。

（四）有利于保持競爭優勢

如果企業想要在市場上長期保持競爭優勢，一個有效的方式就是提高設備的更新速度，但是這肯定會增加企業生產成本，占用企業資金。而融資租賃的承租人則可以根據預期的設備經濟技術壽命確定租期，在租賃期超過后，承租人還可以重新租賃更為先進的設備。這不僅會促進中小企業的技術進步，保持競爭優勢，同時也解決了企業融資的問題，確保了企業有限資金的流動性。

三、基于凈現值比較法的融資租賃優勢實例分析

任何企業，特別是中小型企業，在其擴大資本和生產規模時期，需要大量的資金，但一般情況下，依靠自留資金單獨完成投資是不切實際的，也是不合算的，當然企業也可以通過其他方式來投資固定資產，如利用銀行貸款購買或通過發行股票或債券融資等，而通過前面對融資租賃優勢的探討，可知融資租賃在微觀上和宏觀上都具有較大優勢，在實際操作中我們也可以通過比較和分析不同的方式，將融資租賃的優勢進一步量化，從而更為直觀地說明其獨特優勢。

鑒于商業信用、股票融資和信托融資這三種方式很難進行量化比較，在本文中主要采用凈現值分析法對融資租賃與銀行貸款進行分析，比較兩種方案的優劣，進一步說明融資租賃的優勢。所謂凈現值是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額，而凈現值比較法就是比較兩種融資方式所產生的凈現值大小。在下面的案例中則是使用凈現值比較法對融資租賃及貸款購買兩種融資方案進行分析比較。

例如：某公司需要增加一臺生產設備，該設備預計使用年限為5年，采用直線法折舊，殘值為0，企業所得稅為30%。企業有兩種選擇：一是融資租賃，租賃期為5年，每年年末支付租金100 000元，手續費10 000元隨第一期租金一次性支付，并在租賃期內等額攤銷，設備所有權期滿時發生轉移，投資者要求10%的回報率。二是貸款購買設備，購置成本為400 000元，年底等額分期償還貸款本金和利息，貸款年利率為10%。

分析：就該企業而言，無論通過何種方式取得設備，增加的設備在第t年增加的經營收入和設備的維護、保養費用及其他經營成本都是相同的，在計算中可以不予考慮。另外，每期設備計提的折舊、計入財務費用的未確認融資費用以及攤銷的手續費都具有抵減所得稅的作用，因此，采用融資租賃租賃設備相關的現金流量為第t年的租金及手續費支出減去未確認融資費用的攤銷額、折舊和手續費攤銷額的稅收抵免額。通過貸款購買設備的現金流量為第t年的貸款本息償還額減利息和折舊抵減所得稅額。因此，我們便可通過比較相關方案的現金流出量，再以投資人要求的必要報酬率為折現率計算出兩個方案的現值，現值較小的方案是我們應該選擇的方案。

由題可知，對于方案一：最低租賃付款額=100 000

×5+0=500 000；最低租賃付款額現值=100 000×（P/A，10%，5）=100 000×3.7908=379 080；由于最低租賃付款額現值379 080低于租賃開始日資產的公允價值400 000，故未確認融資費用=500 000-379 080=120 920，則方案一現金流量的計算如表1所示。

對于方案二：每年貸款支付額=400 000/（P/A，10%，5）=400 000/3.7908=105 519，且貸款支付額包含了本金與利息部分，則方案二的現金流量計算如表2所示。

通過上面的計算，可以得到融資租賃的稅后現金流量的現值為270 615.7元，小于貸款購買的稅后現金流量的現值278 359.2元，所以，通過融資租賃方式增添該設備，其量化的優勢即為兩者之差。本案例說明，在同等條件下，即使企業有著其他融資方式，而融資租賃也往往具有優勢。

從前面對融資租賃的定性分析來看，企業通過融資租賃，在短期內具有能快速形成生產能力、提高生產效率、增強競爭力等優勢，而通過與銀行貸款的定量比較可知，融資租賃在某些情況下也具有節省現金流量的作用，因此企業的經營風險和財務風險也會大為降低。綜上所述、融資租賃為中小型企業融資，特別是在企業固定資產投資方面，開辟了一條新的融資渠道，具有得天獨厚的優勢。

【參考文獻】

[1] 楊有紅.高級財務會計[M].北京：經濟科學出版社，2008.

[2] 中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].經濟出版社，2011.

[3] 中國注冊會計師協會.會計[M].經濟出版社，2011.

[4] 董德志.融資租賃與貸款購買方案的決策研究[J].財會論壇，2007（8）.

[5] 張磐.面向中小型施工企業的融資租賃優勢分析[D].天津：天津大學，2008.

[6] 齊曉華.對中小企業開展融資租賃必要性的探討[J].科技信息，2011（9）.

[7] 張春秀.我國中小企業融資租賃問題的研究[D].北京：首都經濟貿易大學，2009.

[8] 高藝銘，胡圓圓.當前經濟形勢下的融資租賃分析[J].金融市場，2011（3）.

[9] 趙靜.中小企業融資租賃的四個關鍵點[J].財會通訊，2011（5）.