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【關鍵詞】 烤煙 上部煙 帶莖烘烤 推廣應用
堿高鉀低是我國煙葉存在的主要問題，上部葉片表現尤其突出。目前，對上部煙葉的采摘多采用煙株上留2-3片葉，待大部分煙株上的煙葉已成熟再采烤的辦法，這種方法容易引起鉀素倒流和煙堿過度積累，形成堿高鉀低煙葉，影響上部煙葉的工業利用，同時由于上部葉葉片厚，含水量小，成熟慢，常規采收辦法會使部分煙葉采生，部分煙葉過熟，烤后煙易出現掛灰、青筋、雜色、顏色過深等，影響煙葉質量。為了解決這些問題，近年來，有些煙區采取上部4-6片葉一次性采烤的方法，烤后煙青筋、掛灰等現象明顯減少，煙堿含量過高的煙葉明顯減少，深受卷煙工業歡迎。本文對上部4-6片葉帶莖烘烤、上部4-6片葉一次性采烤、常規采收烘烤的方法進行了試驗研究，比較分析3種不同采收方法對烤煙上部煙葉產質量性狀的影響，探索上部煙葉的最佳采收方式，為進一步提高上部煙葉的烘烤質量提供理論依據。
1 材料與方法
1.1 試驗材料
試驗在沂南縣雙堠鎮桃花裕村（品種為中煙100）和費縣上冶鎮上冶村（品種為ZC-01）密集烤房群內進行，面積各20畝，標準化密集烤房，規格為8.5m*2.7m*3.5m，3層。
1.2 試驗設計
處理1：待頂部2-3片葉成熟落黃，下部3-4片葉充分成熟，葉面有黃白斑塊時，一次性帶莖割收，莖葉不分開，一起掛在煙竿上進行烘烤。
處理2：待頂部2-3片葉成熟落黃，下部3-4片葉充分成熟，葉面有黃白斑塊時，一次性不帶莖采收烘烤。
處理3（CK）：按習慣方法，分2-3次成熟采收烘烤。
1.3 烘烤工藝
采用“三段式烘烤工藝”。
2 結果與分析
2.1 烤后煙外觀質量評價，見表1
從表1可以看出：兩品種不同處理在外觀質量上，處理1最好，葉片疏松、成熟度好、顏色橘黃、色度由強到濃、身份中等、油分多，屬優質煙葉范圍。處理3最差，處理2次之，處理1與處理2差異不明顯，與處理3相比差異顯著。主要原因：一是帶莖烘烤能夠使頂部煙葉充分生長發育，當頂部2～3片煙葉成熟時，下面的3-4片煙葉已達到成熟或完熟，避免了頂部只留2～3片煙葉造成的煙株不能正常發育和成熟而致使葉片偏厚，組織緊密，難烘烤等缺陷。二是帶莖烘烤可使莖桿中水分補充到煙葉內，能延長煙葉烘烤變黃期的分解代謝過程，使煙葉中有關酶的活性維持較長的時間，生理生化變化持續進行，煙葉內含物質轉化充分，還可以適度調節烤房內的相對濕度，避免頂部煙葉脫水，煙葉正面和背面顏色反差小，烤后煙外觀質量好。
2.2 烤后煙等級結構比較，見表2
從表2可以看出：兩品種不同處理在等級結構上以處理1最好，處理2次之，處理3最差。主要原因是帶莖烘烤后的部分煙葉充分成熟，油分足，呈現出中部煙葉的特征，可以劃到中部收購，提高了中部煙的比例，增加了煙農收入，進一步提高了上部煙葉的可用性。
2.3 經濟效益比較，見表3
從表3可以看出：兩品種處理1的鮮干比均低于處理3。中煙100處理1和處理2的均價比處理3分別高出0.88元/kg和0.67元/kg，黃煙率比處理3分別高出15.8和15.5個百分點，雜色煙比例比處理3分別降低11.5和1.0個百分點，上等煙比例處理1比處理3高出2.7個百分點，處理2比處理3低4.5個百分點；ZC-01處理1和處理2的均價比處理3分別高出1.47元/kg和1.41元/kg，雜色煙比例比處理3分別降低10.9和11個百分點，上等煙比例比處理3分別高出4.7個百分點和 0.7個百分點，黃煙率處理1比處理3高出10.9百分點，處理2比處理3低11個百分點。由此可見，帶莖烘烤的上等煙比例、均價、黃煙率明顯高于常規烘烤，雜色煙比例明顯低于常規烘烤，鮮干比低于常規烘烤。若每畝上部煙葉按50公斤計算，帶莖烘烤中煙100能增加煙農收入44元，帶莖烘烤ZC-01能增加煙農收入73.5元。
2.4 烘烤成本比較，見表4
從表4可以看出：中煙100處理1和處理2的烘烤成本比處理3分別高出0.42元/kg 和0.09元/kg，烘烤時間處理1比處理3多用13個小時，處理2比處理3少用3個小時；ZC-01處理1和處理2的烘烤成本比處理3分別高出0.44元/kg 和0.01元/kg，烘烤時間處理1比處理3多用17個小時，處理2比處理3少用3個小時。若每畝上部煙按50公斤計算，帶莖烘烤中煙100增加烘烤成本21元，帶莖烘烤ZC-01增加烘烤成本22元。
綜合表3、4得出：帶莖烘烤中煙100純增加煙農收入23元/畝，帶莖烘烤ZC-01純增加煙農收入51.5元/畝，若密集烤房每座按承擔20畝計算，能增加煙農收入分別為460元和1030元，經濟效益和社會效益顯著。
2.5 烤后葉片厚薄比較，見表5
從表5可以看出：兩品種不同處理單位面積的重量（某種意義上表示葉片的厚薄）均以處理3最大，分別為0.0160g/cm2和0.0205g/cm2；處理2最小，分別為0.0111g/cm2和0.0174g/cm2；處理1居中，分別為0.01350g/cm2和0.0185g/cm2，說明帶莖烘烤的煙葉單位面積的重量位于第二位，即葉片在3個處理中厚薄適中。（如表6）
2.6 對煙葉化學成分的影響
從表6可以看出，上部帶莖采收烘烤處理1的煙葉總糖、還原糖、淀粉、總氮含量均低于常規采收和一次采收，與處理3相比，降幅分別為：9.78%、13.98%、11.89%、17.79%；與處理2相比較，降幅分別為：10.67%、14.04%、7.85%、14.64%。帶莖烘烤的煙葉煙堿含量略高于其它兩個處理，這可能與上煙葉帶桿烘烤變黃期較長，干物質損失較多，而造成煙堿含量相對偏高。三個處理的鉀含量差異不大，均在2.2%左右，說明不同采收處理對上部煙葉鉀含量影響不大。帶莖采收烤后煙葉氯含量與其它兩個處理相比略有增加，過高的氯含量對煙葉的燃燒性有不良影響，但煙葉中含適量的氯是必要的，優質煙葉適宜氯含量在0.3%-0.8%，帶莖采收雖然使煙葉氯含量略有增加，但烤后上部葉氯含量（0.59%）在適宜范圍之內。
3 小結與討論
（1）當中下部煙葉采收結束后，留上部4-6片葉，葉片基本全黃，葉面有黃白斑塊時，一次性割收帶莖烘烤，比常規分2-3次采烤能明顯提高煙葉的外觀質量、均價和上、中等煙比例，黃煙率高，等級結構更趨合理，葉片厚薄適中，橘黃煙多，青筋、掛灰、雜色煙減少，技術優勢明顯。
（2）帶莖烘烤是近年來推廣的一項提高上部煙葉烘烤質量的實用性新技術，能夠促使煙農主動接受上部4-6片葉一次性采收的烘烤方法，有效解決了上部煙葉難烘烤、煙葉質量不高等問題。但由于今年烘烤上部煙葉時降雨量大，致使煙葉的含水量較往年增大，帶莖烘烤較不帶莖4-6片一次性采烤和常規烘烤時間延長，耗煤量和耗電量增加，帶莖烘烤中煙100純增加煙農收入23元/畝，帶莖烘烤ZC-01純增加煙農收入51.5元/畝，整體對比效果較明顯，具有一定的推廣應用價值。如果干旱年份（6公斤以下鮮煙烤1公斤干煙）推廣帶莖烘烤，莖桿中的水分和營養物質通過向葉片中轉移，使葉片的含水量增大，干物質的積累更充分，烘烤效果會更好。
（3）建議在示范推廣中認真總結經驗，結合實際不斷探索完善配套技術，摸索出一套與帶莖采收相適應的烘烤方法，為今后全面推廣這一技術打下良好的基礎。
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摘 要 資源稅改革是經濟發展方式轉變的內在要求，提高資源稅的稅率，擴大征稅范圍，對經濟可持續發展有積極影響。我國資源稅改革已基本明確方向，即將從量征收改為從價征收，建立資源稅收入隨資源收益變動的調節機制，并適當提高稅率水平。本文在分析我國資源稅現存問題的基礎上，從宏觀角度分析了資源稅改革后對我國經濟的積極影響。
關鍵詞 資源稅 宏觀經濟 影響
一、我國資源稅現存主要問題 (一)資源稅收法律層次低 稅收制度的確立是以法律形式來體現，即通過稅法規定國家與納稅人之間的權利與義務。但目前我國缺少一部真正意義的資源稅稅法，以暫行條例為依據，法律層次和水平低，弱化了資源稅的法律執行效力。另外，資源稅名義上為共享稅，實際上除了海洋石油企業的資源稅由國家稅務總局負責征收管理且收入完全歸中央之外，其他資源稅均由地方稅務局負責征收，完全歸地方政府支配。這種分稅制的管理模式隨著資源的日益耗竭，隨著可持續發展理念的確立，現在的資源稅管理體制已經不能適應新形勢的要求。 (二)資源稅收制度設計不合理 第一，計稅依據不合理。現行資源稅的計稅依據是：納稅人開采和生產應稅產品銷售的，以銷售數量為課稅依據;納稅人開采和生產應稅產品自用的，以自用數量為課稅依據。
由此可見，從量計征的資源稅課稅方式資源稟賦差異考慮不充分，調節深度不足。一方面，從量計征方式沒有充分考慮各類自然資源的豐度、地理位置、開發技術難度的不同。
第二，資源稅征稅范圍狹窄。目前的資源稅稅制只對礦產資源和鹽征收資源稅，而對于大部分非礦藏品資源沒有征稅，難以遏制對其他自然資源的過度開采，并使利用資源和平的下游產品的比價不合理，刺激了對非稅資源的掠奪性開采和使用。 第三，資源稅的稅率過低。我國現行資源稅單位稅額只反映劣質資源和優質資源之間的單位級差收入，資源稅的單位稅額偏低，并且資源稅稅率沒有與資源的利用掛鉤，導致資源稅在保護國家資源、調節收入分配的作用得不到充分發揮。 (三)資源稅征管方面存在缺陷 一方面，資源稅征管辦法不明晰、不規范導致資源稅稅源呈現復雜化，多元化，同時，由于稅費并存，費擠占稅的現象嚴重，征管部門的增多，加大了企業協調的難度和會計核算的工作量。另一方面，征管力量和手段落后。
稅務部門缺乏對資源稅的專項稅源管理和監控的機構，稅源信息監控體系的缺失，導致資源稅調控能力嚴重不足。
二、資源稅改革對宏觀層面的影響 (一)資源稅改革對政府財政收入的影響 資源稅改革有利于地方政府增收，從價計征的資源稅改革對財政收入有著明顯的影響。資源稅將與資源價格直接關聯，有利于通過稅收調節品利潤，提高資源價格進入市場的稅收成本，增加政府的稅收收入。在當前分稅制管理模式下，除了海洋石油資源稅歸中央外，其他所有資源稅收入都由地方政府負責征管和支配，資源稅改革后，稅率的提高和征稅范圍的擴大會顯著提高資源地地方政府的資源稅收入，使資源稅占整個地方稅財政收入的比重不斷上升。資源稅改革之后，地方政府可以在資源開發環節獲得大量收入，增強本地區的自有財力。對于當地公共物品的提供、減輕環境污染、治理受到破壞的資源環境，補貼需要扶持的行業乃至帶動當地的經濟發展都會有一定的促進作用。 雖然短期內資源稅仍是個小稅種，收入預期不可高估，其作用將十分有限。同時，我們也不應以資源稅制改革在短期內產生的較大財政收入為目標，而應以在長期內產生的節能和環保方面的影響為側重點，以經濟社會可持續發展為目標，資源稅改革應服務于貫徹落實科學發展觀，建立資源節約型和環境友好型社會的大戰略。 (二)資源稅改革對收入分配的影響 資源稅制改革是對市場失靈的一種糾正，具有稅收負擔再分配效果。一方面，政府通過征收資源稅收把資源浪費和環境污染的外部成本內部化、利潤水平合理化，促進種類企業之間的平等競爭。資源稅制改革后，得到的收入不僅能彌補資源的使用，也能彌補資源占用而使他人喪失使用機會后造成的損失。并且，由于貧富階層消耗資源的不同，通過資源稅制改革可以使稅收負擔在貧富之間發生轉移，這樣有利于發揮稅收調節個從收入分配的功能。另外，通過資源稅制改革將稅款用于補貼合理有效利用的資源的企業和治理污染與保護環境，使這些企業所產生的外部成本內在化，利潤水平合理化，同時減輕那些合乎環境保護要求的企業的稅收負擔。
(三)資源稅改革對產業投資的影響 通過調節稅率，改變計征方式，可以有效遏制掠奪性的資源開發，改變經濟發展過于依賴資源消耗的狀況。資源稅制改革對產業投資的影響一般會降低相關產業的投資收益率，因而會減少投資。當對的使用征收資源稅時，資源的價格就會提高，使用資源的企業必須使用高技術含量的設備，減少資源的使用量，提高資源的利用率;當資源的需求量減少時，就會促使生產企業彩先進設備提高開采率。從這一角度講，資源稅改革將會提高企業成本，壓縮企業的利潤空間，對投資者來說是一個不得不考慮的問題。資源稅改革會從稅收政策導向上促使企業轉變發展方式，抵制和淘汰浪費資源、高耗能、高污染的生產方式，將會產生明顯的產業升級和產業轉移效應。
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關鍵詞：現金指標 GDP CPI 量化研究
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2015）09-169-04
一、引言
中央銀行貨幣政策的最終目標是：幣值穩定、充分就業、經濟增長和國際收支平衡。該目標也是一個國家的宏觀經濟目標。中央銀行僅僅是通過貨幣政策工具的操作，調節貨幣供應量的變化，從而間接影響宏觀經濟目標。因此貨幣政策是政府宏觀調控的一個重要手段，其施行的質量直接關系到國家經濟的平穩持續發展。現金指標作為中央銀行貨幣政策的重要指標之一，具有可測行、可控性、相關性和抗干擾性，與國家的GDP、CPI之間具有緊密的聯系，準確地把握三者之間的聯系能為政府制定貨幣政策提供理論支持。
隨著我國經濟總量逐年增長，經濟環境越來越復雜，及時高效地實施恰當的貨幣政策變得非常必要，因此研究我國現金指標與宏觀經濟指標的關系有重要的現實意義。關于貨幣供應量與經濟增長之間的關系問題，不論在西方還是中國，在理論上以及實證分析上都存在很大的爭論，基于不同的理論假設和經驗數據的提取所得出的結論也完全不同。盡管研究結論不盡相同，但都認為貨幣供應量的變化對宏觀經濟部分指標有一定的影響。
二、變量的選取和樣本的采集方式
（一）現金指標
一般大多數國家都根據貨幣的流動性，把貨幣供應量劃分為M0、M1、M2、M3等。我國將貨幣供應量劃分為：
M0=流通中的現金;
狹義貨幣（M1）=M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款;
廣義貨幣（M2）=M1+企業單位定期存款+自籌基本建設存款+個人儲蓄存款+其他存款。
其中，M2減M1是準貨幣，M3是根據金融工具的不斷創新而設置的。M1反映著經濟中的現實購買力;M2不僅反映現實的購買力，還反映潛在的購買力。若M1增速較快，則消費和終端市場活躍;若M2增速較快，則投資和中間市場活躍。中央銀行和各商業銀行可以據此判定貨幣政策。M2過高而M1過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風險;M1過高M2過低，表明需求強勁、投資不足，有漲價風險。
本文選取流通中的現金M0作為貨幣供應的度量指標。不采用狹義貨幣M1和廣義貨幣M2，是因為M1和M2反映居民和企業資金松緊變化，是經濟周期波動的先行指標，而當前居民儲蓄存款非常龐大，與消費、物價等因素有密切關系，但從中央銀行的可控性上講，沒有M0更具有研究性。M0由中央銀行直接創造并注入流通，其可控性最強，而商業銀行的貨幣性負債主要是靠中央銀行的貨幣性負債支撐的，因此，只有中央銀行控制住了M0，就等于間接控制住了M1、M2、M3。本文采用M0的季度增長率作為研究對象進行分析。
（二）GDP
GDP是最受關注的宏觀經濟統計數據，是衡量國民經濟發展情況的重要指標。類似的研究大都是以年為時間單位采集樣本，樣本的規模受限導致統計結論不夠準確。宏觀經濟指標受貨幣供應量M0的影響可能會比較敏感，因此采集相關指標的季度數據進行分析。GDP樣本選取2000年第1季度至2012年第4季度的實際統計數值，考慮到時間跨度較長，而統計標準及統計口徑又變化較大，本文沒有針對以上指標的實際數值進行分析，而是考察他們的增長率之間的關系。綜上所述，本文將選取2000―2012年按季統計的數據共52個作為研究樣本，數據來源于《中國統計年鑒》。
（三）CPI
CPI是反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數，是對城市居民消費價格指數和農村居民消費價格指數進行綜合匯總計算的結果。利用居民消費價格指數，可以觀察和分析消費品的零售價格和服務價格變動對城鄉居民實際生活費支出的影響程度。通常作為觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標。CPI選取2000―2012年的季度統計數據進行研究。
三、數據分析與處理
（一）GDP數據
（二）2000―2012年M0和CPI季度同比增長率（表1）
數據全部在一個頻率上，即季度增長率，下面對原始數據進行統計分析。
四、M0與GDP、CPI關系的實證研究
（一）平穩性檢驗
根據2000年1月至2012年12月的數據建立趨勢圖，如圖2、圖3和圖4，M0季度趨勢圖沒有明顯的趨勢和季度波動，在2001年出現峰值，之后一路趨于平緩;GDP季度趨勢圖在2007、2010年出現峰值，2009年第一季度出現最低值，趨勢和季度波動很明顯;CPI季度趨勢圖具有明顯的趨勢和季度波動，2007―2008年出現峰值。
首先對M0、GDP、CPI三者進行平穩性處理：（1）若原序列平穩，則直接分別進行格蘭杰因果關系檢驗;（2）若原序列非平穩，則先進行差分后再進行回歸分析，再進行格蘭杰因果關系檢驗。經計算表明M0增長率的ADF檢驗結果平穩，CPI和GDP兩者增長率的ADF檢驗均不平穩，因此考查CPI和GDP增長率的一階差分的平穩性，結果如下。
1.對M0做ADF檢驗。
從上面的t-Statistic對應的值可以看到，-12.65131小于下面所有的臨界值，因此M0增長率在水平情況下是平穩的，結論與圖2趨勢相對應。
2.對CPI的ADF檢驗。
從結果可以判斷CPI有單位根。從上面的t-Statistic對應的值可以看到，-2.046631大于下面所有的臨界值，因此CPI增長率在水平情況下是非平穩的，結論與圖3對應。然后我對該數據作了一階差分，再進行ADF檢驗結果如下：
從上面的t-Statistic對應的值可以看到，-5.353178小于下面所有的臨界值，因此CPI增長率的一階差分是平穩的。
3.對GDP做ADF檢驗。
從上面的t-Statistic對應的值可以看到，-2.740910大于1%和5%的臨界值，因此GDP增長率在水平情況下是非平穩的，結論與圖4趨勢相對應。然后我對該數據作了一階差分，再進行ADF檢驗結果如下：
從上面的t-Statistic對應的值可以看到，-4.845704小于下面所有的臨界值，因此GDP增長率的一階差分是平穩的。
綜上所述序列M0、CPI、GDP增長率平穩性的ADF檢驗結果如表2所示：
序列CPI、GDP的增長率的一階差分在檢驗水平分別為1%、5%、10%下均拒絕原假設，即可以認為序列CPI增長率、GDP增長率的一階差分是平穩的，這兩個指標為一階單整序列;M0的增長率在水平情況下就是平穩的，M0為單整序列。可以看出CPI增長率與GDP增長率具有同向關系，似乎與M0關系不一致。因為三個變量不是同階平穩，所以不符合做協整檢驗的要求，下面對CPI增長率、GDP增長率進行一階差分，做回歸分析，進一步明確三個變量之間的關系。
（二）線性回歸分析
對CPI增長率、GDP增長率進行一階差分，根據數據，設定的線性回歸模型為：
M0=β1+β2CPI+β3GDP
建立M0、GDP、CPI增長率之間的回歸方程，回歸結果如下：
M0=0.119107+0.597087CPI-0.131490GDP
（0.003849） （0.311424） （0.561469）
T=（30.94775） （1.917280） （-0.234189）
R2=0.070192 F=1.849534
檢驗模型建立的準確性，可以做出擬合圖，如下：
從圖5顯示出模型的擬合效果較好，到達預期效果。從檢驗結果可以分析，M0增長率與CPI增長率具有直接的正向關系，但是M0增長率與GDP增長率關系不明確，再做進一步檢驗。
（三）格蘭杰因果關系檢驗
由上表得出如下結論：
1.M0增長率不是GDP增長率的Granger原因，即貨幣供應量的變化不會直接引起GDP的變化;
2.M0增長率也不是CPI增長率的Granger原因，即貨幣供應量的變化不會直接引起CPI的變化;但是，CPI增長率是M0增長率的Granger原因，即CPI的變化直接引起M0的變化;
3.GDP增長率與CPI增長率存在雙向Granger關系，即相互影響。
五、政策建議
本文通過對M0、GDP、CPI增長率的平穩性檢驗、線性回歸分析和Granger因果檢驗研究發現，貨幣供應量M0對于宏觀經濟指標的影響是局限的。但是，M0對一個國家的宏觀經濟發展具有不可忽視的作用，筆者作為基層中央銀行貨幣發行人員，對貨幣發行工作提出以下建議：
1.積極把握M0對宏觀經濟的影響，充分考慮時滯因素，不可一蹴而就。GDP增長率與CPI增長率、M0增長率之間存在長期穩定的均衡關系，但貨幣供應量的影響在短期和長期表現不同，即貨幣政策作為宏觀調控手段在實踐中存在時滯，而且有時時滯周期很難掌握。因此，我們應該將貨幣政策與財政政策結合使用，充分利用好存款準備、再貼現、公開市場這三大法寶，重點對M2進行宏觀調控，以此促進經濟發展。
2.合理分配年度貨幣供應量，注重券別結構搭配。根據全國地域和經濟發展特征，因地制宜地分配貨幣供應量，加大券別搭配力度，在增大輔幣投放量的同時要注重主、輔幣的市場比例，積極滿足市場對各類券別的合理需求。
3.加強現金分析手段，強化分析成果的應用和轉換。要充分認識當前現金分析工作的緊迫性和重要性，認真研究新形勢下現金供應與運行工作的統計指標體系，中央銀行發行的M0雖然對宏觀經濟的影響是局限的，但要積極查找真正影響M1、M2變化的經濟指標，運用貨幣政策加大M2的調控和監管力度，將現金分析工作的成果運用到指導宏觀經濟上來，真正發揮制定貨幣政策“指示燈”的作用。
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（作者單位：中國人民銀行蘭州中心支行 甘肅蘭州 730030）
關鍵詞：衍生品 交易 宏觀經濟 微觀經濟
一、問題的提出
世界衍生品市場的跨越式發展始于20世紀70年代。在此之前，各國的衍生品交易主要集中于商品期貨、期權方面，市場發展的空間和速度非常有限。在70年代布雷頓森林體系瓦解和國際石油危機后，世界金融市場開始出現劇烈動蕩。為了給市場主體提供規避金融市場風險的有效工具，1972和1973年芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所分別開發出外匯期貨和股票期權。以此為發端，國際衍生品市場迅速呈現不斷創新和急劇膨脹的發展態勢。實踐表明，盡管衍生品市場的迅速發展可以提供豐富、有效的風險管理工具，但是大規模交易也為國際經濟體系帶來了若干負面問題。近些年來，衍生品交易產生的市場風險已經不勝枚舉，其中最典型的例子有，1994年墨西哥金融危機中衍生品對資本外逃的推動作用，1997年東南亞金融風暴向亞洲金融危機的演變過程。那么，衍生品交易是如何影響宏觀經濟運行的呢?
二、衍生品交易引發宏觀經濟風險的途徑
(一)衍生品交易風險造成市場混亂
衍生品具有諸多微觀屬性。其中的一些最基本特性如信用性、虛擬性和杠桿性是產生市場風險的根源。一般而言，衍生品交易的微觀風險包括信用風險、市場風險、經營風險和戰略風險。近些年，衍生品交易引發的風險事件頻頻發生，如英國“巴林銀行倒閉”、美國“橘縣破產”、中國327國債期貨風波，等等。盡管目前還沒有案例表明，單個公司或者金融機構的衍生品交易失敗會造成整個金融體系和經濟體系混亂的局面，但是從理論看，由于具有杠桿交易的特點，利用金融衍生品進行投機攻擊或者衍生品交易失敗，還是很容易導致金融市場出現極端混亂。巨型金融公司的交易活動會由于衍生品的杠桿特性放大沖擊效果。如果在“群羊效應”下，交易開始集中于空頭或者多頭，則很容易使市場流動性急劇喪失。其結果是產品或者資產價格出現大幅振蕩，嚴重沖擊衍生品市場的資源配置功能，并造成金融危機。例如，1987年10月美國股市崩盤的重要推動因素之一就是市場主體運用股票指數期貨進行的投資組合保險策略。而在1992年歐洲匯率體系危機中，大約有20％-30％的英鎊賣壓來自于動態避險策略的操作。
(二)各種風險在金融體系中發生連鎖反應
由于衍生品交易加強了各市場之間的聯系，因此也增強了風險在各市場之間的連鎖反應。鑒于市場間聯系具有系統性含義，一旦OTC衍生品市場發生重大風險或者大規模違約，問題就會通過市場之間的對沖和套利活動，或者通過市場供求的重新平衡機制傳播到交易所和現貨市場。更嚴重的問題是，任何與衍生品交易有關的失敗，都可能造成“多米諾骨牌效應”。一個大銀行違約會造成第二家違約，再造成第三家銀行違約，這樣不斷波及下去的結果將是整個金融市場的流動性枯竭，最終導致金融體系陷入危機。1997-1998年，美國LTCM公司衍生品交易失敗。由于該公司向一些著名銀行借貸高達1.000億美元，因此美國金融市場出現危機的可能性大大增加。為了防止發生連鎖性的金融危機，美聯儲主動聯系LTCM的債權人和交易對手等十四家金融機構，居間協調予以救助，最終防止了可能的連鎖危機。
(三)沖擊宏觀經濟運行
與以上兩點相聯系，金融衍生品交易使金融危機和宏觀經濟更緊密地連接起來。集中的或者巨大的衍生品交易風險可能通過市場聯系機制，從金融市場波及到整個經濟體系，最終使宏觀經濟面臨嚴峻挑戰。特別是在開放經濟條件下，與國際資本相聯系的衍生品跨境交易，將大大增加宏觀經濟運行風險。這是因為，第一，期貨交易所可以直接為國際投機力量提供攻擊平臺。第二，OTC衍生品具有比交易所衍生品更強的表外特性，在跨境衍生品交易中很難受到監管，可以更有效地被用于投機活動。在1994年發生的墨西哥金融危機中，衍生品交易發揮了推波助瀾的作用。墨西哥銀行廣泛使用的臺索波諾互換，以及衍生品市場上的其他工具如結構化票據、股票互換、股票回購協議、布雷迪互換等，在整個危機過程中放大了市場混亂，最終造成墨西哥金融體系崩潰和宏觀經濟動蕩。墨西哥這次危機的結果是，銀行呆壞帳嚴重，商業銀行收不回的貸款高達250億美元，銀行金庫在資本抽逃過程中被掏空；經濟增長率下降8％，通貨膨脹率超過50％。
三、衍生品交易沖擊宏觀經濟穩定的內在機制
(一)透明度降低影響宏觀經濟穩定
與衍生品的表外性相關的是交易透明度問題。所謂透明度主要體現在兩個方面。其，資產負債表反映不出實際的風險狀況；其二，對于OTC衍生品交易而言，缺乏足夠的報告制度和披露制度。這種透明度的降低，一方面是直接地影響宏觀經濟穩定，另一方面則是削弱了當局調控宏觀經濟運行的能力。
首先，資產負債表無法顯示市場隱含的巨大風險。在公司或者銀行從事衍生品交易活動后，會計平衡表僅能記錄表面上的資產和負債信息，很難揭示出實際隱含的風險內容。正因如此，作為表外業務的衍生品交易就會在一定程度上逆轉、加速或者減弱資產負債表隱含的風險。但如果衍生品交易風險不出現連鎖效應，宏觀經濟將不會面臨大的沖擊。
然而，對于參與衍生品交易的央行來說，資產負債表透明度降低造成的后果就會明顯不同。這主要是因為衍生品交易不具有透明性，公眾很難準確評價和掌握央行干預外匯市場的能力。而且對央行來說，也不能準確地披露實際外匯儲備數量，致使調控匯率或者維持固定匯率的實際能力可能會比表面能力要弱的多，顯得“外強中干”。其調控整個宏觀經濟的能力出現下降，很難有效抑制宏觀經濟波動。
對于國際收支平衡表來說，由衍生品交易造成的透明度降低同樣隱含著極大的風險。可以舉幾個例子。其一，金融創新會把一些長期貸款和看跌期權聯系起來，使其具有短期特征。如果經濟基本面出現問題，這些在平衡表上反映為長期性質的貸款會迅速向國外抽逃。其二，衍生品創新可以改變短期資本的外在形式，如總收益互換會使短期貸款類似于資產組合投資。其三，以保證金或抵押進行交易的衍生品會產生大規模的突發性外匯流動，而這并不在國際收支平衡表中的外匯債務和證券內容中預先顯示出來。
其次，OTC衍生品交易缺乏足夠的報告制度和披露制度。正因為
如此，監管當局，交易對手方及其他機構很難對公司信用等級和交易情況進行準確評價。當市場承受壓力時，缺乏關于某公司市場及信用風險方面的信息，以及對公司風險管理能力方面的信息，將從多方面沖擊市場穩定。一是，在謠言、市場恐慌等不利信息作用下，使債權方撤資，最終損害公司的融資途徑。二是，導致市場參加者進行防御性頭寸調整。眾多市場參與者通過運用衍生品，以較低成本迅速撤離某一市場，將對市場和國民經濟構成嚴重打擊。
(二)逃避宏觀監管
市場主體利用衍生品可以有效避開政府施加于自身的各種限制，同時也可以降低規定的資本持有要求。例如，在各種會計制度中，往往通過信用評級來區分各種資產和可得收入。為了保持金融和經濟穩定，政府會根據信用評級限制金融機構持有某種金融資產。但是金融機構并不會就此止步，而是根據需要，設計出形式多樣、合乎需要的衍生品，以避開各種監管防護措施。例如結構化票據可以巧妙地把高收益票據處理成具有高信用等級的金融工具，最終避開政府施加的嚴厲監管措施。在美國，很多養老基金和保險公司通過結構化票據完全繞開了當局的監管限制，成功地持有外匯資產。
然而，避開監管防范措施對宏觀經濟來說并不一定是件好事。這是因為，衍生品具有的杠桿易特征在提高了資本使用效率的同時，于另一方面也降低了風險頭寸所要求的資本數量。由于風險／資本比率高企，投資者的投資穩定性勢必遭到削弱。這樣一旦在衍生品市場上出現交易失敗，就會造成系統性風險，威脅宏觀經濟的穩定運行。國際貨幣基金組織的研究報告指出，不斷增加的OTC衍生品和結構化票據使用，會大幅增加金融機構的資本頭寸。這樣，由于衍生品交易存在杠桿性，將使經濟系統在多方面面臨巨大危險。一是，在經濟過熱時由于投資興奮出現決策失誤。這種失誤往往以高昂的成本為代價。二是，放大各種不利效果，使金融系統和宏觀經濟面臨嚴重沖擊。
(三)制造和深化危機
首先，衍生品市場的投機交易可以制造金融危機和經濟危機。匯率的穩定性是保持宏觀經濟穩定的重要因素。但是，借助于高杠桿性和較低的成本，各種跨境衍生品交易完全可以影響和沖擊匯率穩定目標。對于采取固定匯率的國家而言，從事投機的機構投資者會利用各種跨境衍生品交易直接威脅甚至攻擊匯率體系。另外，即使不存在投機攻擊，各種用于跨境交易的長期衍生品(如長達15年的外匯互換)也足以在宏觀經濟運行中積累起大量的風險。當國內大型金融機構從事的衍生品交易出現損失時，也會演化為金融危機和經濟動蕩。
其次，金融衍生品交易還會加速和深化危機，增加宏觀經濟的不穩定性。在金融危機期間，各種與衍生品緊密相聯系的國際資本由于流動性的提高可以迅速抽逃，從而加劇宏觀經濟的不穩定。據估計，1994年墨西哥發生金融危機，大量的金融衍生品加速了資本外流，大約有160億美元的臺索波諾被用于互換，最終加大了比索的貶值壓力。另外，國內大量的衍生品交易也同樣會增加信用風險，并造成難以償付的實際債務。而且應該特別注意的是，即使某些衍生品交易最初是用來削減和對沖市場風險，也會在危機來臨時“搖身一變”，成為增加市場風險和加速金融危機的不穩定因素。
第三，由于與國際資本流動緊密相關，衍生品交易大大增加了金融危機傳染的可能性。從各國經驗看，衍生品雖然不是危機的根源，但是卻在資產價格下跌之前的積累階段推動了價格攀升，同時又在危機發生時加速了價格的調整。通過運用衍生品，市場主體能夠以較低成本迅速進出市場，這使得由于預防性的原因而逃離一個市場更加容易。一些金融市場的擾動會轉變成全面的危機，且危機在于衍生品交易相關聯的國內與國際市場得到放大。從東南亞金融危機可以看出，有關資金流動的嚴重程度、傳染性和規模大小都受到衍生品交易的影響。
(四)增加危機處理的復雜性
衍生品市場的不斷發展使市場主體交易行為和交易機制出現復雜化，在某種程度上加大了各國政府處理危機的難度。在20世紀90年代以前，政府處理危機的政策方式相對簡單。只要政府把主要的債權和債務方集中在一起，制定一項債務支付方案，就能夠較為容易地處理債務危機。而在衍生品市場急速發展的情況下，危機處理顯得非常困難。主要是因為，第一，市場主體復雜化、j多樣化。這既增加了各種潛在的i交易對手方，又產生了究竟誰具有未償還債務或其它義務的要求權。第二，衍生品交易造成的損失往往是既成事實，必須迅速給予支付，很難進行調節。而且更困難的是，利率市場和匯率市場波動瞬息萬變，致使不斷產生新的損失或者擴大損失范圍。
四、衍生品交易對宏觀經濟波動的抑制機制
與以上分析相比較，衍生品對宏觀經濟的影響還體現在另一個截然不同的方面，即可以在一定程度上抑制經濟波動。以美國為例，進入21世紀后，健全發達的衍生品市場就有效地防止了宏觀經濟波動和保障了國家經濟安全。為此，格林斯潘指出，衍生品市場的快速發展使金融系統發展更靈活、有效，世界經濟也變得更有彈性。事實上，衍生品在21世紀初的多次金融風波中確實發揮了良好的抑制作用。我們下面具體分析衍生品交易抑制宏觀經濟波動的基本機制。
(一)微觀衍生品對經濟波動的抑制機制
首先，防止行業供求關系劇烈變化。在那些對宏觀經濟具有較強供給沖擊影響、其供求關系直接影響物價總水平的行業(如糧食、石油)中，生產者利用衍生品對其所生產的產品進行套期保值具有明顯的宏觀意義。第一。利用衍生品進行的風險對沖活動，完全有助于提高生產和供應的相對穩定性，減緩供求關系緊張和過高損失對生產和經營形成的嚴重沖擊。第二，生產者還可以根據衍生品市場上的價格變化，安排投資計劃、生產計劃和經營計劃，增加生產經營活動的持續性和平穩性。因此，從宏觀意義上講，衍生品交易可以從行業穩定和產品供給源頭方面，抑制即將出現的產業供求關系緊張和宏觀經濟波動，進而防止其在短期內出現進一步擴大趨勢。
其次，抑制宏觀經濟波動。如果宏觀經濟由于其他方面原因出現大的波動，那些能夠依靠衍生品市場進行保值，并安排生產和流通的生產者，就會通過衍生品套期保值交易來減少宏觀經濟波動對本行業供需關系的影響。這樣做的宏觀效果是，削弱本行業供求關系和宏觀經濟總量不均衡的聯系，即抑制本行業在未來出現較大的供求失衡，避免加劇業已出現的宏觀經濟總量失衡。對于一些金融投資者來說，則可以通過與宏觀經濟總量有著密切關系的衍生品(如股指期貨)來減少宏觀經濟波
動的影響。這樣由于金融機構能夠比較有效地避免收益狀況惡化，從而可以減輕資本市場對宏觀經濟失衡形成的更大壓力。
(二)宏觀衍生品對經濟波動的抑制機制
宏觀衍生品是直接針對宏觀經濟總量變化設計的衍生品，如GDP期貨和CPI期貨，因此較之于微觀衍生品，這些衍生品對于對沖宏觀經濟風險，減弱宏觀經濟波動具有更加重要的意義。
GDP期貨抑制宏觀經濟波動。在國民經濟體系中的絕大多數經濟活動要和GDP變化有關。對于那些與GDP存在很強正相關關系的行業的從業人員來說，最容易面臨由于宏觀形勢變化造成的失業問題。如果建立起GDP期貨，他們可以對失業風險進行套期保值，以此提高福利水平，這也使得這類行業的工作變得更具吸引力，并創造更多的就業機會。從宏觀上看，開展GDP期貨交易有助于控制宏觀形勢，防止經濟加速逆轉。對于多數的商品以及服務供給方來說，其收入在GDP增長低于預期水平時會受到負面影響，投資支出會部分貶值。投資者可以不必買入無效率定價和交易的股票投資組合，而是通過GDP期貨交易以較低成本對GDP變化進行對沖，來避免或者減少宏觀經濟失衡給自身造成的損失。這樣做的結果是，投資決策及生產計劃不再受制于未來GDP增長的不確定性，整個國民經濟增長路徑會變得平穩，以往周期性波動產生的巨大社會及私人成本出現降低。
高效課堂就是學生主動學習、積極思考的課堂，是學生充分自主學習的課堂。《宏觀經濟學》是經濟類專業學生必修的一門理論性較強的專業基礎課。該門課程的教學普遍采取教師授課為主、學生被動接受的傳統模式，這種“滿堂灌”、“填鴨式”的授課模式容易導致學生課堂學習效率低下，學習能力降低。在《宏觀經濟學》的課堂教學中引入小組合作學習，期望轉變學生的學習狀態，主動參與到師生共同構建的教學過程中，提高課堂效率。
一、小組合作學習的必要性
1.調動學習積極性，提高課程的吸引力。《宏觀經濟學》課程一般采用大班制授課，教師采用講授為主的傳統授課模式，已經很不適應應用型人才培養目標的需要;而在小組合作學習過程中，學生處在一個比課堂更小的集體內，有助于提高教師的關注度。
2.符合經濟類課程的特點，培養學生團隊協作能力。 目前的大學生大多屬于95后，他們主體意識強，思維活躍且參與意識強。在小組合作學習中，學生是主體，從“要我學”轉變到“我要學”，增加了自我表現和動手實踐的機會，學生需要學會交流、協作，和睦相處地開展研究學習，培養了探索精神和團隊協作能力。特別是在目前大班授課、客觀經濟狀況更新快，極大地豐富經濟理論的情況下，組織學生開展小組學習，將課堂內外教學結合起來，有助于教學任務的完成和教學效果的提高。
二、小組合作學習在《宏觀經濟學》中的教學環節設計
在課堂教學中如何發揮學習小組的作用是一個很重要的問題，教師通過豐富多彩的小組活動，并進行有效的管理和考評，使學生能夠更好地完成教學目標。
1.科學的劃分學習小組。通過研究我采取“組內異質，組間同質”的編排原則。在小組編排上根據學生的性別、興趣、能力等方面的差異合理劃分小組，然后根據未來職業方向進行角色定位。目前《宏觀經濟學》課程除了個別課堂由1個自然班，五六十人組成外，一般由兩個自然班組成，大多為八十人左右的大課堂，在劃分小組時應該注意以下兩點：
第一，以自然班為單位劃分學習小組，每組7-9人。一方面方便教師對小組活動的指導，另一方面也避免有些學生的“搭便車”行為。另外小組成員的男女性別比例大致相等。一般情況下，盡可能地使不同小組之間男女生人數相等或相近。
第二，就業為導向，對小組成員的角色進行定位，明確組員責任和分工。如“總經理”負責掌握小組活動的全局，分配發言機會，協調小組學習進程，掌握合作學習的時間;“監管員”負責監督組內每個組員合作學習的結果;“記錄員”認真及時記錄每個組員發表的意見和內容及討論結果;“策略員”能夠激發其他組員討論的積極性，鼓勵不愛發言的組員說出他們的想法等等。
2.確定小組學習內容的。 確定小組學習的內容，首先，要重構教學內容。為了使小組學習行之有效，需要明確哪些內容是需要教師直接在課內精講的，哪些內容是可以交給學習小組獨立完成的。其次，結合客觀經濟狀況。要搞好課堂教學，需要明白學生關注的問題，或引導學生關注經濟熱點，引導學生把課本中的所學理論知識應用到實踐中去。在此基礎上，制訂出每堂課的教學引導計劃。
3.小組合作學習的考評。考評方式與考評要求對學生學習來說，是一根重要的指揮棒。考評過程中在關注學生團隊展示效果的同時，兼顧每個學生在團隊中的奉獻精神與工作強度，堅持公平、公正和公開的原則，采用小組自評和組間互評相結合的方法，提高評價的準確度。
三、小組合作學習的教學實踐分析
每學期開學三周內，完成學習小組的劃分和學習內容的安排，以便對小組合作學習活動的開展情況進行必要的指導。2014-2015學年第一學期，開設《宏觀經濟學》課程的班級有國貿1301、1302、1303和1304班。根據實驗要求，將國貿1301和1302班設定為實驗組，安排小組合作學習;國貿1303和1304班按照傳統的授課方式進行教學活動。
根據《宏觀經濟學》的課程內容，選擇將“利率的決定”“失業和通貨膨脹”等章節作為小組合作學習的內容，要求各組制作出PPT，自第6周開始，每雙周課程安排2個小組講解，將學生的自主學習和教師的講授進行有機結合，避免了課堂的單調性。在講解階段，其他小組成員作為評委，對講解組的講解情況進行打分;各組滿分為10分，計入小組平時成績。學期結束后，比較實驗組和對照組的期末考試成績，分析小組合作學習的效果。
1.一份試卷理想的難度系數是0.2左右。其計算公式為：L=1-X/W其中：L為難度系數，X為分析組平均得分，W為試卷總分(一般為100分)。計算可得實驗組的難度系數是0.23，對照組的難度系數是0.26，兩者相差并不大，均處于理想的難度系數區域。
2.區分度是區分應試者能力水平高低的指標。試題的區分度在0.4以上表明此題的區分度很好。其基本計算公式：D=2(XH—XL)/W，其中：D為區分度，XH為前27%的高分學生的組平均分，XL為后27%的低分學生的組平均分，W為試卷總分(一般為100分)。計算可得實驗組的難度系數是0.5，對照組的難度系數是0.46，兩者相差不大，均達到理想的區分度。
3.從表1可以看出，實驗組的平均分高于對照組，標準差系數低于對照組，因此實驗組平均分的代表性更好。
4.從實驗結果可以看出，經過小組合作學習，學生的優秀率在呈上升趨勢，實驗組中優秀的學生比重為9.86%遠遠大于對照組的 1.45%;60分以下的同學所占的比重8.45%遠遠小于對照組中的14.49%，二者在其他區域的比重相差不大。究其原因是就業導向的小組合作學習方式，激發了學生的內在學習動機，引導學生學會主動思考，從而真正提升了學生學習效果。
四、結語
小組合作學習作為一種新型的教學組織形式，在課堂內外教學中組織學生開展小組學習有其必要性。通過小組合作學習的教學模式設計，將教師的講授與學生自主學習相結合，提高了學生學習的積極性，有助于提高課堂效率。
關鍵詞：工程造價；宏觀經濟；互動影響
中圖分類號：F123.16 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）08-0034-02
當前，我國建筑市場與國際市場的聯系日益緊密。與此同時，無標底招標和工程量清單計價規范實施已經多年，建筑產品的工程造價成為各利益相關方在決策時關注的中心。然而，我國的建筑市場體系有待健全。定額計價和取費指標一直是國內建筑企業的傳統，要想在激烈的市場競爭中競標取勝，必須改變這一習慣，并提高工程造價預測的準確性。因此，探討工程造價預測，研究宏觀經濟與工程造價互動影響的關系變得十分迫切。
一、宏觀經濟與工程造價互動影響關系研究的意義
在歐美發達國家，工程造價預測受到重視，例如，美國、英國等國家設有專門的工程造價咨詢機構，它們擅長積累和分析歷史資料，形成了一套完善的工程造價資料整合制度，工程造價管理體系十分健全。而在我國，定額和取費指標是造價管理機構長期使用的工作方法，工程造價預測研究并未真正展開。與之對應的是，依據固定定額完成的工程造價預測也成為了業主、承包商和工程咨詢機構的依賴，價格變更則通常是指令行為。
近年來，我國工程咨詢機構越來越多，但其存在的不足較多，如價格信息失真狀況時有發生。在理論界，關于從建筑產品投入品價格指數研究對建筑工程造價的預測和控制的探討較多，對項目本身特征外的其他影響工程造價因素的研究較少。工程造價預測離不開對價格信息的搜集和使用，而價格信息與宏觀經濟形勢，即國家和地區的經濟發展狀況不可分割，因此，掌握宏觀經濟變化與工程造價之間的關系變得十分重要，它可以為計算工程造價提供重要依據。
二、宏觀經濟對工程造價的影響
（一）國內生產總值對工程造價的影響
許多體現經濟社會狀況的因素，例如GDP、恩格爾系數等，通常會在一定程度上影響到建筑產品的需求狀況，并進一步左右其價格，即所謂的工程造價。若GDP上漲，或者人均地區生產總值不斷增長的時候，表明可供人們消費的總值正在增加，當人們解決了自身的基本溫飽問題后，人們的需求則會轉向精神方面，這其中就包括了對舒適度的較高要求，例如住宅，人們對建筑產品需求會逐漸增長，一旦需求大于供給，會有更多資金不斷流入建筑行業，這時便會對工程造價構成影響。
（二）商品零售價格總指數對工程造價的影響
眾所周知，工程建設項目建設往往需要較長的周期，建設成本影響因素較多，主要是人材機等物價浮動的影響，即人工費、材料費、施工機械費、運輸費等。商品零售價格指數的意義在于，它是某時間段里商品零售價格變動狀況的反映，包括程度的變動和趨勢的變動，在工程造價方面則主要指建筑材料價格，例如建筑裝潢材料、燃料等。因此，商品零售價格指數體現著物價波動，其波動必然會對建筑工程造價帶來或多或少地影響。
（三）失業率對工程造價的影響
失業率與建筑a品需求之間呈負相關關系，即失業率下降，建筑產品需求增大；失業率上升，建筑產品需求減小。在建筑產品存量固定這一前提下，如果需求逐漸減小的話，那么根據市場規律，租金會有所降低。這一結果會間接影響到資產市場，會在一定程度上拉低建筑產品的價格，建筑工程造價也會隨之壓縮。失業率上升會直接影響人的心態以及對經濟的預期，多數人會喪失對經濟發展的信心，人們對此后房地產資產安全性、可靠性表示懷疑，甚至是建筑產品資產，都會遭到更多的風險損失的質疑。在此情況下，房地產和建筑產品保值力將不像以往那樣令人信賴。這一現象會反映在房地產價格上，表現為其價格的下降，實際建筑工程造價也將最終遭受其影響。另一方面，失業率上升，經濟發展前景不容樂觀，金融機構便會采取措施，提高利率，使信貸規模收縮，建筑行業會遭受巨大沖擊，其開發成本會大幅增長。開發成本增加會直接帶來建筑工程造價上漲這一結果，或者出現項目開發建設減少的狀況，物業市場上存量會有所降低，存量供給降低則必然導致租金的增加，建筑工程造價會因此而被推高。此外，失業率與勞動力供給直接相關，失業率的增長必會導致勞動力市場上的供大于求。而建筑行業屬于勞動密集型產業，工程造價的相當一部分屬于人工費，當勞動力供大于求的時候，人工費會有所減少，這對工程造價的降低十分有利。
（四）通貨膨脹對工程造價的影響
造成通貨膨脹的原因比較復雜，但通常來說，經濟泡沫的增大是其中主要原因。通貨膨脹不僅影響人們日常生活中的衣食住行，也會改變著建筑行業的生存環境。例如，原材料的價格、機械設備的價格也會受到通貨膨脹的影響，盡管這些影響要小于食品等生活必需品所受的影響。這時候，工程造價會隨著相關價格的上漲而增加。在市場經濟環境中，通貨膨脹屬于一種虛假繁榮，它使高經濟增長率徒有其表。如果在工程造價中使用通貨膨脹下的原材料價格，那么必然會導致工程項目造價的偏差，使其與真實造價之間存在一定的差距。因此，在計算工程造價的過程中，必須把通貨膨脹的因素考慮在內，根據實際經濟發展狀況確定要不要剔除或者在合同中約定通貨膨脹的風險歸屬。此外，通貨緊縮與之是相同的道理，都應在工程造價中進行深入探究。
三、工程造價對宏觀經濟影響的效應分析
（一）供給沖擊效應
從總供給視角出發，工程造價會對宏觀經濟形成一定的供給沖擊效應。當建筑工程交易價格增加的時候，投資環節就會發生一定的變化，一定數量的資產能夠可投入的項目數量會有所降低，能源、材料、勞動力等開發商所需要的資源會相應地減少，這時候勞動生產率以及總產出會明顯降低。當勞動生產率下降的時候，如果勞動力過剩，那么工人的實際工資就會受到影響，會有明顯下降，然而考慮到名義工資的向下黏性，減少勞動需求成為多數承包商或開發商的選擇，此時會抑制產出，GDP減少，失業率上升。當工程交易價格增長時，最終消費品價格也會隨之上升，也就是說，最終消費者不得不承受部分建筑成本的轉嫁，這對消費者來說當然是不利的，因其凈損失會有所上升；間接地，消費者對建筑產品有效需求會隨之不斷降低，宏觀經濟發展會因此而遭受打擊。
（二）消費傳導效應
按照財富效應相關觀點，人們所占據的財富會隨著建筑工程造價上升而增加，人們的消費支出會不斷增加，從而導致社會消費品生產的火熱。當社會消費品的增加，生產規模擴大，其直接影響是國家或地區生產總值的增長，這有利于創造更多的就業機會，就業率升高，居民收入增長，這對刺激消費具有積極作用。與之類似，對于打算購買建筑產品的人而言，建筑工程造價的增長會使消費者的購買力有所降低，這會使消費有所減少，社會總消費會隨之不斷減少。總消費與生產之間具有密切關系，總消費的減少會抑制生產，這有損于國家或地區生產總值的增加，就業狀況也會遭受其不利影響。當失業率增大時，居民收入相應地減少，消費會受到抑制。因此，建筑工程造價的上漲對宏觀經濟的影響是復雜多面的，這主要表現在其對消費和失業率的正、負兩類疊加影響。
（三）投資效應
經濟學理論認為，投資取決于多種因素，通常能夠對企業或個人是否投資產生決定性影響的是項目的市場價值與重置成本二者之間的比值。當二者的比值大于1時，即項目市場價值高于重置成本的時候，多數決策者會積極投資新建項目。眾所周知，在新建項目投資中，建筑工程造價通常占有較高比例，如果建筑工程造價增加，經濟趨勢發展向好，人們對市場保持樂觀，認為項目資產市值會增加，外部資金成本降低。社會投資較為繁榮，必然會刺激市場需求，就業率會隨之升高。
（四）成本效應
工程造價是房屋建筑中住房成本的主要構成，與此同時，住房成本決定居民的生活成本，是其生活成本的主要部分。根據美國商務研究協會的相關研究，在各城市生活成本指數里，住房成本指數占有較大比例，為29%，企業的工資成本則受居民生活成本的影響很大，而住房成本對工資成本的影響亦不容小覷。從普通居民的角度看，生活成本會隨著房價的上升而變大，無住房的流動勞動力更愿意遷出，勞動力規模會有所減小，失業率降低；與之類似，而房價上漲會給企業施加壓力，使企業不得不增加員工工資，即勞動力成本增加，企業更愿意退出該市場，轉移施工地區。企業的變動會牽動就業市場，其遷出會使勞動力需求下降，減少當地就業機會，居民就業、收入、生活水平會發生變化。
（五）轉移效應
不同的行業、不同的部門會受到建筑工程造價波動不同程度的影響。在工程造價增加的情況下，在最初的一段時間里，有效投資會有所降低，可開發項目減少，這會抑制部分部門的資本和勞動力需求，尤其是材料生產單位和機械生產單位，其他行業或其他部門會成為這些剩余勞動力的新的歸宿，而以租用或購買建筑產品的單位為代表的行業、部分與之不同，對資本的需求逐漸增大。值得注意的是，在轉行的過程中，專業技工需要承擔更多成本，而短期內不同部門間資本重置并不容易，失業率由此會不斷增大，資源無法得到合理利用，經濟衰退的可能性由此增大。
結語
建筑工程造價的影響因素較多，在我國市場經濟環境中，宏觀經濟對其的影響不容忽視。宏觀經濟與工程造價相互之間能夠產生復雜的、多重的影響，國民生產總值、建筑市場、建材市場、人力資源市場、建設投資等都會影響工程造價；反之，建筑工程的長期性和造價的大額性也會反過來作用于各行業發展，影響人們的日常生活，影響宏觀經濟發展大局。
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［關鍵詞］人民幣升值宏觀經濟進出口
人民幣升值將對我國經濟的各個方面造成重要影響，首先將影響到進出口、關稅等這些與國外經濟密切相聯的部門，之后人民幣的升值將影響力再傳遞到國內的各個經濟部門，并對國內的生產、消費、投資等方面造成不同程度的影響。文章以宏觀經濟為研究視角，簡要的從四個方面來闡述人民幣升值對宏觀經濟造成的影響，并有針對性的提出相關建議，以控制人民幣升值所產生的負面影響。
一、人民幣升值對宏觀經濟的影響分析
1.人民幣升值對進出口的影響。人民幣升值通過匯率變動影響到各部門進出口商品的國內價格，進而影響各部門商品的進出口。伴隨著人民幣的升值，出口將下降，而進口則上升。通過相關研究表明，人民幣匯率與進出口之間存在著一個彈性變動的關系，隨著人民幣的升值幅度加大，出口下降的幅度也隨之增大，而進口則隨之上升，其直接后果是貿易順差減少。產生這種現象的原因主要包括以下兩個方面：其一，人民幣的升值將增強人民幣的國際購買力，則會降低以人民幣標價的進口商品價格，刺激國內對國外相關消費品的消費。另外，人民幣匯率的上升，有利于降低國內企業進口原材料、能源和生產設備的成本。其二，人民幣的升值，會提高以外幣表示的出口商品價格，從而降低出口商品在國外市場的價格競爭力，則一定程度減少出口。在短期內，我國的勞動力價格不會有太大的變化，所以，即使人民幣升值，中國的勞動力成本仍然具有比較明嫌優勢，出口的規模也不會有太大影響。
總體來講，如果人民幣有較大幅度的升值，中國貿易的順差額將縮小，可能會改變中國長期以來的貿易順差局面。但若以小幅漸進的方式升值，則不僅不會影響我國的貿易收支，還能減少國際間的貿易摩擦。
2.人民幣升值對生產的影響。人民幣升值的效應通過進出口部門傳遞到國內生產部門。其中，國內生產總值GDP在人民幣小幅升值時有所上升，但人民幣升值太大之后則會有略微的下降，但下降幅度始終不大。GDP下降與出口減少有關，但隨著進口的增加，國內產業結構必將發生改變，外向型的發展模式將有所調整，這樣，GDP的下降不僅有利于“冷卻”我國快速發展的經濟增長速度，對國內需求也將起到積極的作用。
其次，人民幣升值，就業水平有所下降，總體來說下降幅度不大。一國匯率升值，導致該國產品對外價格上升，產品缺乏競爭力，出口規模縮小，對勞動力需求量降低，惡化該國就業狀況。短期內，人民幣的升值對國內的就業會產生一定的壓力，但影響不大；而且人民幣的長期升值還可能對就業產生正面效應，因為伴隨著人民幣的升值，產業結構會有所優化調整，資本技術密集型出口商品的比例會增大，增加一定的勞動力需求。
3. 人民幣升值對國內需求的影響。固定資產投資受到國內生產總值的影響，在人民幣升值過程中，由于GDP的波動幅度并不大，故固定資產投資的波動幅度較小。當人民幣升值幅度加大時，居民的消費開始下降。但人民幣升值對國內消費需求的影響不大。與此同時，居民儲蓄也發生改變。由于勞動力收入主要取決于勞動力投入和部門工資率，其中受到匯率變化影響的是勞動力要素的投入。當人民幣升值時，勞動力收入減少，居民消費略降，同時也導致了居民儲蓄的減少。
4. 人民幣升值對政府收支的影響。人民幣升值會導致關稅大幅度增長，且關稅的增長幅度大大高于人民幣的升值幅度。關稅增加是因為人民幣升值后進口增加，特別是能源、高科技產品等奢侈品的進口增加，使得關稅收入增加。政府收入是受各種稅收收入的影響，人民幣升值后，政府收入的表現是有所增加的，增加幅度主要是受關稅收入增加的影響。人民幣升值，政府收入增加幅度不大。另一方面，政府的儲蓄增加，隨著人民幣升值幅度的增加，政府儲蓄的增長幅度也隨之遞增。政府儲蓄的增加幅度小于政府收入的增長幅度，本文的研究基于政府對各部門的消費是不受人民幣升值影響的，而政府儲蓄則是政府收入與政府消費及政府轉移支付之間的差額，因此政府儲蓄的增長是來自政府收入的增加。
綜上所述，雖說人民幣升值對我國宏觀經濟的各個方面造成了影響，但波動不大。有正面影響也有負面影響，對于正面影響需要良好的應用，但對于負面影響，則需要有效的控制，接下來筆者針對上述四方面的影響提出相關的建議。
二、政策建議
1.遵循小幅漸進的升值方式。人民幣的升值是我國經濟發展過程中的一種正常現象，是不可避免的，但其升值的速度和方式則是需要慎重考慮的問題。人民幣升值對進出口的影響往往是通過進出口商品的國內價格傳遞的。物價穩定、經濟增長、就業以及國際收支這些都是衡量一國宏觀經濟的重要指標，大幅度的升值將對一國的宏觀經濟整體帶來不利，如此以來，小幅度漸進的升值是保持一國宏觀經濟穩定發展的關鍵。
2. 優化升級產業結構。人民幣一旦大幅度升值對出口行業和勞動密集型行業的負面影響較大，為減小升值的不利影響，產業機構的調整優化與升級是一項重要措施。具體可從以下三個方面入手：首先，提高出口產品的技術含量，改變進出口產品結構。其次，調整行業間資源分布，積極發展高新技術產業和第三產業。第三，推動外向型向內需型經濟發展的轉變，由粗放型向集約型轉變。
3. 加大對出口企業的保護措施。第一，通過保值規避風險。出口企業可以從自己的經營戰略出發，選擇恰當的保值措施來獲取經營利潤。第二，利用升值，改變企業融資方式。人民幣升值后，企業直接向銀行借貸美元也可成為一種融資方式。第三，完善出口退稅政策，提升外貿經營思想。
三、結語
人民幣升值是我國經濟發展過程中的必然現象，對我國宏觀經濟的影響有利有弊，所以我們需要其影響有一個比較清楚的認識，文章主要從四個方面加以分析，簡要的提出了相關建議，而在實際經濟分析過程中，人民幣對宏觀經濟的影響是一個系統性的工程，涉及到諸多方面，需要綜合考慮分析。
國際經濟變化對交通運輸的影響
2008年下半年爆發的國際金融危機余波未盡，對世界及我國經濟的影響將持續相當長的時間。反映在交通運輸方面，高新技術及其產業化不僅改變產業結構，提高經濟效率，擴大經濟總量，而且將促進交通運輸方式改變，提高運輸效率；信息技術等新技術的應用促進交通運輸信息化、智能化、系統化。信息技術的應用使交通管理和運輸組織發生重大變革，使客貨運輸管理、運輸工具控制、運輸安全等方面發生巨大飛躍；新能源技術及其產業化，將為交通運輸工具節能減排提供技術支撐；隨著太陽能、風能、地熱能、潮汐能、核能轉化為電能技術的開發和利用，燃油類交通工具將逐步被電動型交通工具所替代；歐美由于債務危機和失業率居高難下，內需不足，經濟復蘇放緩，進出口大幅減少，而這些國家的進口占我國出口很大份額，國際貿易運輸海運比重較大，因而，發達經濟體進出口減少影響我國貨運增幅減小，而道路運輸比重相對提高；我國周邊國家俄羅斯、蒙古、印度、老撾、緬甸、越南、朝鮮等國受國際金融危機的影響相對較小，相對西方發達經濟體經濟復蘇較快，從2011年經濟增長的情況看，俄羅斯4.3%，蒙古國9%，印度8.4%，老撾8.6%，緬甸5.8%，越南5.9%，增速均高于發達經濟體。因而，國際貿易回升較快。周邊國家與我國貿易加大，將擴大我國道路運輸總量。
中國經濟變化對交通運輸的影響
“十二五”時期我國經濟將恢復較快增長，但受投資和消費需求實際增速下降及其波動影響，以及經濟周期交替的影響，GDP增速波動幅度較大。2012年中國經濟增長呈小幅回落態勢。全年GDP增速將回調到8.7%左右,比2011年減小0.5個百分點，總量達到54萬億元。經濟增長放慢的主要原因是三大需求特別是出口增長明顯放慢。2012年消費增長相比2011年繼續放慢，預計全年社會消費品零售總額名義增長13.8%，實際增長10.5%左右，比上年下降1.1個百分點。2012年出口增長明顯放慢，預計全年出口增長10%左右，比上年下降10.3個百分點。固定資產投資增速放緩，預計2012年全年增長20%左右，比上年下降3.8個百分點。
預計“十二五”時期比“十一五”時期GDP年均增速降低2.2個百分點，受此影響，預計“十二五”時期旅客周轉量、貨物周轉量增速相應下降，2015年相對2010年分別增長56%、45%，總量分別為23432.5億人公里、62915.1億噸公里。
在產業增長結構中，重化工業比重較高的情形下，道路貨運的比重相應較高；在重化工業比重下降、第三產業比重提高的情形下，道路貨運的比重相對下降，而道路客運的比重相對上升。“十一五”期末，三次產業比重為10.1:46.8:43.1，預計“十二五”期末三次產業的比重為7:46:47。預計2015年道路貨運周轉量比重下降到28%左右（“十一五”期末為30.6%）；道路客運周轉量比重上升到58%左右（“十一五”期末為53.8%）。
“十二五”時期城市化加快，進城務工的農民工將保持在2.5億左右，城市化率將達到55%，比“十一五”期末提高5個百分點，因而城市客運總量比農村客運總量的比重顯著提高。由于城市容積率的提高，道路空間開拓的有限性，公交車客運和軌道交通客運的比重將顯著提高。
我國經濟及交通運輸發展的政策取向
加快轉變經濟發展方式
轉變經濟發展方式是貫穿“十二五”經濟社會工作一條主線。轉變發展方式的路徑主要是資源利用方式從資源的粗放型利用向集約型轉變，推動經濟增長的需求結構從主要依靠投資驅動向消費、投資、出口三大需求協調推動轉變，拉動經濟增長的產業結構從重化工業為主向高新技術產業帶動的三次產業協調發展轉變。
一是建設資源節約型和環境友好型社會。
“十二五”期間，中國將堅持把建設資源節約型、環境友好型社會作為加快轉變經濟發展方式的重要著力點。繼續采取更加有力的措施，更有效地利用資源，更有效地保護環境，從根本上轉變高消耗、高排放的粗放型經濟發展方式。形成以市場機制為基礎、多種手段有機結合的節能減排長效機制，積極發展低碳技術和減排技術，關鍵是要發展太陽能、風能、生物質能等新能源產業。確保實現“十二五”提出的節能減排新目標，確保實現2020年單位國內生產總值二氧化碳減排40％－45％的目標。從能源長遠發展戰略考慮，我們要率先發展太空太陽能產業。
保障資源節約型和環境友好型社會建設的政策取向：開征和調節資源稅，推進資源和要素價格改革，開征環境稅，在產業政策上強化環境準入，完善消費品價格政策體系，在進出口手續中增加環保閘門，實施綠色GDP核算體系。
二是提升消費需求的拉動作用。
要擴大內需，促進消費、投資、出口三大需求協調拉動經濟增長，關鍵是調整社會收入分配結構。“十二五”時期，調整收入分配結構的政策取向，在宏觀收入分配格局中降低國家財稅增長幅度，增加城鄉居民收入；在企業分配格局中，縮小企業利潤留成比例，擴大職工分配比重；健全以按勞分配為主、各種要素按其貢獻參與分配的科學政策體系。完善社會保障和基本公共服務的政策取向，實施優先保證五項“人人享有”的保障政策，即免費的義務教育和中職教育、少量收費的基本衛生保健、適當的住房救助、最低生活保障和社會養老安排。
三是促進產業結構轉型升級。
“十二五”規劃已經基本確定產業結構調整的四個定量指標：第三產業的比例比2010年提高4個百分點。生產業在服務業中所占比重由2007年的接近30％，提高到40％；高技術產業增加值占工業增加值的比例，比2010年提高5個百分點，戰略性新興產業發展呈現規模；全要素生產率的貢獻率，比2010年提高10—15個百分點，技術進步對經濟增長的貢獻顯著提高；可持續發展能力進一步增強，單位GDP能耗比2010年下降17％左右，單位GDP二氧化碳排放下降20％左右。
促進產業轉型升級的政策措施包括財政支持政策和政府采購政策。
實施和堅持穩健的貨幣政策
今后幾年，實施穩健的貨幣政策（相對于2009年以來實施過度寬松的貨幣政策），既有利于解決周期性的矛盾，也有利于經濟結構的調整。繼續利用公開市場操作、存款準備金率等常規手段對沖不合理的貨幣增量，更要通過加息，使基準存款實際利率轉負為正，適度加大人民幣升值幅度，把握好協調抑制通脹與穩定出口經濟增長的關系。
2012年，考慮到物價“居高難下”和經濟減速的雙重壓力，應當實施適度微調的穩健貨幣政策（保持幣值和物價的基本穩定）。根據以往經濟發展經驗，m2的中性增速等于經濟增速加通脹率再加2—3個百分點：一是貨幣供應量應保持在15%左右；二是下調存款準備金率（1.5—2個百分點），增加銀行可貸資金；三是優化信貸結構，對技術創新、產業升級、民生、小微企業給予融資便利；對于房地產、“兩高一資”等行業嚴控貸款規模。四是適度控制新增貸款規模，全年宜控制在8.5萬億元左右。
財政政策推動結構調整
理順財政收入來源機制，一是將國有資本預算與年度財政預算統籌考慮；二是理順中央與地方事權基礎上的稅制和轉移支付制度的安排，從根本上解決“土地財政”問題。
優化財政支出結構。一是支持技術創新戰略性新興產業以及服務業的發展；二是增加就業和再就業技能培訓的財政支出；三是擴大教育、醫療、社會保障改革的支出；四是保證收入分配改革中各項必要的補貼支出。
2012年，財政政策取向應當是對于“穩增長”發揮更加積極的作用。適度擴大財政赤字規模，提高與民生相關的財政支出，加大結構性減稅力度。具體政策措施是將財政赤字目標由上年的9000億元提高到1.3萬億元左右，并將其中的4000億元作為中央代地方發行的地方債，重點用于保障房建設。因為近幾年我國財政收入增長較快，2009-2011年分別為6.8萬億元、8.3萬億元和10.4萬億元；從負債規模看，這三年中央和地方兩級政府總負債規模分別為15.04萬億元、17.47萬億元和20.10萬億元，當年名義GDP的比例分別為44.1%、43.9%和42.8%，遠低于60%；各年財政赤字占GDP的比重都低于3%，因而我們還有舉債空間。
改革和完善價格體系聯動機制
規范和完善市場體系，促進價格形成機制合理化。一是規范農產品生產價格合理提升，抑制中間流通環節過高的附加值。二是抑制農資產品及其他工業品價格過快上漲。三是深化資源性產品價格改革，避免占有利用的暴利性。四是規范運輸價格隨燃油價格波動而調整的定價機制（運價+浮動燃油價格）。五是適當增加低收入人群的物價補貼。
提升交通運輸對經濟發展的作用
一是推進交通運輸方式轉變。建立交通運輸技術研發基金，對于在交通運輸組織和管理（客貨運輸信息管理、運輸工具控制、運輸安全）等方面運用國內外先進技術（信息技術、電子技術、通信技術和系統工程技術）給予財政支持；對于購置先進技術設備降低購置稅率。以促進管理智能化、客運高速化、貨運物流化。推進交通運輸節能環保。
鼓勵和支持更新交通運輸工具，對于購置新能源交通車輛（電動車、燃料電池汽車等）降低購置稅。鼓勵和支持能源使用方式更新，對于使用新能源（電能、燃氣、生物燃料）給予財政補貼。
二是促進道路運輸結構調整優化。大力發展城市公共交通（公交、軌道交通），限制私家車和單位公車擴張。加大政府財政對公共交通運營的支持力度，有條件的地方政府增加財政補貼，以逐步降低公共客運票價。對于單位和私人購置乘用車提高購置稅，提高停車車位費。去年全國財政對客運（城市公交、出租車、農村客運）補貼420億元；北京財政補貼公交和地鐵100多億元。貨運無補貼。推進城鄉道路客運一體化。城市公交向周邊鄉村延伸、建立鄉村客運站網，給予資金補貼，減免稅費。
三是推進大交通系統建設。推進交通體制改革，把鐵道部歸并交通運輸部，建立統一的交通運輸管理體制與運營機制。促進道路運輸與其他運輸方式（鐵路運輸、水運、航空運輸、郵政、管道運輸等）在線路、場站、時間和運營方式等方面的銜接。
關鍵詞：通貨膨脹成因 因子分析 VAR模型
基于因子分析模型的實證分析
（一）格蘭杰因果關系檢驗
為了增加本文論證的嚴謹性，本文采用格蘭杰因果關系法對各時間序列與LNCPI序列進行格蘭杰檢驗。檢驗結果表明：國際大宗商品價格、匯率水平、勞動力成本和原材料燃油動力購進價格均與CPI有單向的格蘭杰因果關系，而GDP和M2與CPI有著雙向的格蘭杰因果關系。這表明，國際大宗商品價格的上漲、貨幣供應量的增加、人力資源成本的增加以及工廠原材料燃料動力的成本上升，都會導物價的上漲。GDP和M2與CPI有雙向的因果關系，表明經濟的增長、貨幣供應量的增加會導致物價的上漲，形成輸入型通貨膨脹；而物價的上漲同時也會刺激經濟的進一步增長，居民和企業的名義貨幣需求上升，這會進一步要求貨幣供應量的增加。
（二）因子分析模型原理
格蘭杰檢驗結果初步證明的CBR、YRD、E、GDP、LC和M2會造成物價的上漲，但不能說明各因素對物價上漲的具體影響程度，以及各個時間階段其主要作用的因素。因子分析模型則能夠分析各因素對物價上漲的影響程度，以及不同時期對不同因素對物價上漲沖擊量的大小。
假設原有變量有p個，分別用x1、x2…xp表示，且每個變量的均值是0，標準差是1，現將每個原有變量用k（k
即X=AF+ε
在這個數學模型中，F稱為公共因子，因為它出現在每個變量的線性表達式中，簡稱因子。因子可理解為高維空間中互相垂直的k個坐標軸；A稱為因子載荷矩陣，aij稱為因子載荷，是第i個原始變量在第j個因子上的負荷，其絕對值越大表明xi與fj的依存度越大；ε稱為特殊因子，表示原始變量不能被因子解釋的部分。其均值為0，相當于多元線性回歸模型中的殘差。
分別計算出各因子的方差貢獻率，選擇方差貢獻率較大的幾個因子，然后根據因子得分計算公式，進行因子得分計算。
（三）因子分析模型求解
為了更全面、更理性的考慮各變量對物價上漲的影響，在分析模型中加入了CPI滯后一期的影響，即增加變量―LNCPI-1。
本文對通貨膨脹各影響因素的相關矩陣進行KMO和Bartlett檢驗，結果表明，影響因素之間的簡單相關系數和片相關系數的KMO值為0.708，符合做因子檢驗的條件。Bartlett球形度檢驗值為388.064，其對應的F值為0.000，說明通貨膨脹的各因素數據來自正態分布總體。
本文選取主成分分析法，提取因子個數的依據是：因子的特征根大于1。模型共提取了2個因子，累計的方差貢獻率有83.497%，也就是說包含了原有變量83.497%的信息量。
由因子載荷矩陣可知，CBR、CPI-1、E、LC以及M2在第一個因子上的載荷較大。因子1共解釋了通貨膨脹的57.783%。因子2則主要包含了企業原材料燃料動力購進價格指數與GDP。因子2解釋了通貨膨脹的25.713%。
由表1可得因子得分公式為：
F1=0.218x1+0.139x2+0.184x3-0.196x4+0.093x5+0.226x6+0.221x7
F2=0.177x1+0.379x2+0.165x3+
0.324x4+0.397x5-0.197x6-0.228x7
x1、x3、x4、x5、x5、x6和x7分別表示LNCBR、LNYRD、LNCPI-1、LNE、LNGDP、LNLC 和LNM2經過標準化處理后的值。
綜合因子得分計算公式為：
F=0.57783F1+0.25713F2
由表2可知，分析CPI、F1、F2和F較高的時間段，發現以下結論：
第一，在近十年有三次較嚴重的通貨膨脹，當通貨膨脹比較嚴重的時候，相應時間段公共因子的得分也比較高，排名靠前。這充分說明公共因子所包含的因素確實對通貨膨脹有非常大的影響。
第二，不同的時間影響通貨膨脹的因素不同。在第一次通貨膨脹時，F2得分較高，而F1得分不高，說明第一次通貨膨脹主要是F2所包含的因素即企業原材料燃料動力購進價格指數上升與GDP的增長引起的。在第二次通貨膨脹時，F1與F2的得分都非常高，直接導致CPI增長突破了8%，而且持續時間也長達五個季度，說明國際大宗商品價格指數CBR、對通貨膨脹的預期、匯率水平E、勞動力成本LC、貨幣供應量M2，企業原材料燃料動力購進價格指數與GDP共同波動時能夠極大的推動CPI的增長。在第三次通貨膨脹時，F1得分較高，而F2的得分不高，說明第三次通貨膨脹主要是由F1所包含的因素即CBR、對通貨膨脹的預期、E、LC和M2等因素引起的。
第三，從三次通貨膨脹的波峰值大小以及持續時間的長短來看，不同因素的波動對通貨膨脹的沖擊力是不同的。從折線圖中可以看出：
F2的沖擊力
因子分析模型將六種因素分成了兩類，很好的解釋了這兩類因素對通貨膨脹的不同影響，由模型推出的結果與實際情況也是相符的。但是，因子分析模型沒有很好的解釋，每個變量對CPI的沖擊力度。于是，本文還將建立VAR模型，以求在因子分析的基礎上更加清晰的分析單獨的變量對物價上漲的影響。
基于VAR模型的實證分析
（一）VAR模型原理
VAR的數學表達式為：yt=A1yt-1+…+Apyt-p+εt （t=1、2、…、T）
其中，yt為k維內生變量向量，p是滯后階數，T是樣本個數，εt是k維擾動向量，他們之間可以互相同期相關，但是不和自己的滯后項相關，并且不與等式右邊相關。各序列平穩性ADF檢驗結果表明，LNCPI序列和LNYRD序列符合平穩過程，所有序列的一階差分均符合平穩過程。所以，為了方便下文中的計算口徑，對以上的時間序列，將全部用其相應的一階差分序列進行分析。各變量的一階差分符號為ZDLNCPI、ZDLNCBR、ZDLNE、ZDLNGDP、ZDLNLC、ZDLNM2、ZDLNYRD。對VAR模型的穩定度進行單位根檢驗，其單位根均在單位圓內，說明VAR模型非常穩定。
（二）脈沖分析
對VAR模型進行脈沖響應分析，其分析結果如圖1所示。從分析結果可以看出：
第一，CBR指數在初期對CPI的影響較大，在第二期達到峰值，隨后出項震蕩。說明國際大宗商品價格的浮動能在第一時間傳導至國內，也說明在全球化的今天，國外的通貨膨脹能迅速引起國內的通貨膨脹。
第二，在初期CPI的滯后期對CPI的影響效果最大，隨后沖擊效應慢慢減弱，到第十期才完全消退。說明當人們預計通脹會繼續的時候，為了防止手中的貨幣貶值，就會用貨幣去購買物品，當以過多貨幣去競爭少量商品的時候，就會導致輸入性通貨膨脹，從而加劇通脹程度。
第三，GDP、LC、M2和YRD，在第二期和第三期都會對CPI產生影響，其影響程度相當。但是影響的滯后期長度卻有差別，經濟增長與企業原材料燃料動力購進價格的影響時間長，勞動力成本和貨幣供應量的影響時間短。
政策建議
本文從各種視角綜合分析了引起通貨膨脹的原因，現針對控制物價水平、合理治理通貨膨脹提出以下建議：
在發生通貨膨脹時，政府應該及時出面，向人們說明情況，并在第一時間出臺各種調控措施，積極的向人們表達政府努力調控通貨膨脹的決心，提高人們面對通貨膨脹的信心，從而降低人們對物價水平上漲的預期，這樣有利于在實際中控制物價。
我國應該進一步發展自己的綜合國力，提高國際地位和國際大國形象，增加在世界的影響力，以提升在國際大宗商品定價的話語權，從而更好的控制國際通貨膨脹對國內的影響。
我國的資本市場建設還在不斷發展過程中，體制建設還有待完善，國際熱錢的大規模進出會對我國資本市場造成巨大的沖擊，從而引發通貨膨脹。我國應加快人民幣國際化的進程，努力實現有效的匯率改革機制，讓匯率起到一個良好的調控作用，控制國際熱錢短時間內大規模的進出。
目前，世界主要經濟體基本上已從2008年金融危機的陰影中慢慢走出來了，世界經濟出現較小但平穩的增長。同時，國內經濟形勢保持平穩較快發展，前期財政刺激政策背景下開工的項目仍將繼續推動投資上升，消費需求依然強勁增長，這兩年我國通脹壓力依然較大。所以，要配合合理的財政政策和貨幣政策，應避免同時擴張或同時緊縮而造成物價的大起大落。
我國經濟還處于轉型的過程中，為了促進社會公平，使廣大勞動人民共享改革成果，提升勞動力成本是必然的趨勢，但是要注意工資的調整步伐，應避免短時間內大幅度的增加工資。同時，共享改革紅利，也可以更多的利用二次分配手段來促進社會公平。
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