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第1篇：低風險理財投資管理范文

1.1閑置資金管理制度不健全

由于企業內控機制不健全，閑置資金數量和時間不確定，導致很多中小企業在理財之前無法準確判斷閑置時間的長短，無法確定企業投資方向，對企業在進行投資時無法合理安排規劃，嚴重時可能造成資金短缺，影響企業正常資金支付。

1.2企業管理人員意識薄弱

現金就是企業的生命，閑置資金是企業現金的重要組成部分。由于企業管理者缺乏現資管理觀念，對閑置資金不當使用，影響了企業基本的經營秩序，甚至有些企業出現了“小金庫”現象，給企業造成巨大虧損。

1.3企業自我評估能力不足

企業的自我評估能力主要針對企業本身經營發展、承受風險和理財能力三方面考慮。有些企業在進行投資時一味地追求高收益，主觀地放大了自身的風險承受能力，或者根本就忽視了自身的風險承受能力，選擇一些不符合自身的風險收益特征的產品，帶來了慘痛教訓。

2中小企業閑置資金管理存在問題的原因

2.1外部因素

①投資信息不及時。由于金融機構產品門類多，收益性、風險性不同，導致企業無法及時獲取相關信息進行投資，錯過了閑置資金的利用時間。②相關制度不完善。面對經營活動中的新情況、新問題，中小企業沒有前瞻性。制度不健全，相關職能部門工作過程中缺少依據，并且企業內部在進行投資管理時認知錯誤，使企業對閑置資金管理工作難以順利開展。

2.2內部因素

對于一個企業，一個有效的閑置資金管理系統是極其重要的，缺乏閑置資金投資管理系統提供的信息，就不能對閑置資金進行嚴格監督。如果一個企業缺乏對內部閑置資金投資管理體系建設必要性的認識，在現金管理中出現欺詐和偷盜行為的概率會大幅提高，而且也可能使企業流失實現利潤最大化的投資決策機會。

3加強企業閑置資金管理的措施

3.1樹立閑置資金管理意識

企業管理者應樹立現資管理理念，強化對閑置資金時間價值觀的認識，優化投資決策，提高閑置資金利用率。同時，企業內部應加強宣傳培訓，提高公司管理層和相關制度執行人員對風險控制重要性的認識，提倡企業職工互相監督。

3.2建立規范的理財制度

首先，明確資金理財的范圍、審批流程與權限，建立相應的組織框架，明確相關機構的職責權限。其次，相關部門應在年初提出全年理財方案，并對理財方案可行性進行論證；理財方案由審批部門審批，選擇批準最有價值的投資方案；編制理財規劃，編制閑置資金管理預算，制定詳細可行的理財計劃作為理財管控的依據。最后，制定資金理財制度執行情況考核辦法，使制度徹底貫徹落實。

3.3健全監督管理機構

很多企業經常將“企業管理以財務管理為中心，財務管理以現金管理為中心”作為企業的經營管理理念，而保證強化企業閑置資金管理的根本就是建立必要的監管體制。加強企業閑置資金管理可按照如下幾點進行：①企業應定期或不定期地對投資管理進行決策分析，增強風險意識，提出有針對性的預防辦法。②企業應對資金理財進行監督。③企業應進行會計控制，保證理財業務及時、準確、真實和有效。

3.4合理選擇投資產品

企業在對閑置資金投資時應進行綜合考慮，根據需要選擇低、中、高等不同風險投資產品。以下介紹幾種常見的投資渠道：①通知存款。企業通知存款是指各單位客戶不需要約定存款期限直接自主選擇存款項目的一種大額存款方式，具體分為一天通知存款或七天通知存款。這種存款業務利率水平比活期存款利率高，且在不耽誤單位客戶使用資金的條件下，可獲得穩定且較高的利息收益。②委托理財。委托機構理財是指委托人通過專業委托機構向受托人委托，受托人運用自己的各種專業技能，利用各種市場、工具及方法對委托人資金進行積極運作管理，在保證本金安全的基礎上，嚴格遵循客戶意愿，實現資金升值的一項業務。當企業委托銀行機構進行理財，該銀行機構通過全國銀行間的貨幣市場直接進行資金管理，投資于像短期質押式逆回購等短期項目。由于客戶所選擇的是金融機構，并通過一些國債等債券、票據作為質押，這樣大大提高了本金和利息的安全性。③貨幣基金。貨幣基金不僅能做到優化資產配置、監控現金流動等作用，它還可以做到代替一般意義上的銀行存儲業務，使之擁有與活期存款同樣的安全性和靈活性，而大大提高了收益性。④銀行理財產品（保本性）。

4結語

第2篇：低風險理財投資管理范文

關鍵詞:監管新規 商業銀行 個人理財

中圖分類號:F830.9 文獻標識碼:A文章編號:1006-1770(2010)03-033-03

2009年以來,為實現商業銀行理財業務健康有序發展,針對商業銀行理財業務的實際發展情況,監管部門相繼出臺了《中國銀監會關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》(銀監發[2009]65號,以下簡稱“65號文”)、《中國銀監會關于進一步規范銀信合作有關事項的通知》(銀監發[2009]111號,以下簡稱“111號文”)和《中國銀監會關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》(銀監發[2009]113號,以下簡稱“113號文”)。上述一系列文件的密集出臺,給商業銀行理財市場帶來了哪些變化,值得關注和研究。

一、文件出臺的背景和緣起

自2005年《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》實施后,我國的商業銀行理財市場幾乎以“井噴式”的速度在發展。2005年我國銀行個人理財產品的發行規模為2000億元人民幣,2006年達到4000億元,2007年則達到8190億元,而2008年更是歷史性地達到了3.7萬億元,2009年也有進一步地突破,這個數字在各類金融機構的理財產品中可謂“一騎絕塵”?？梢哉f,銀行理財產品已經成為中國投資者重要的投資品種之一。

從商業銀行的角度來講,經過多年的發展,銀行逐漸意識到,理財產品的發展是內在需求與外部環境共同作用的結果。面對轉變經營模式、拓展收益渠道的壓力,以及激烈的市場競爭環境,商業銀行唯有加快理財業務發展的創新步伐,通過負債結構與收益結構的轉變,形成理財產品與儲蓄存款的聯動效應,才能在同業競爭中立于不敗之地。當前,多數銀行已經把理財業務提升至一定的戰略高度,定位為創新的核心產品和重要的發展戰略選擇,國內部分銀行甚至更進一步,把理財業務定位為同傳統的商業銀行業務“存、貸、匯”并駕齊驅的支柱核心業務之一。

不過,受金融危機的沖擊和影響,2008年銀行理財產品(尤其是結構性產品)不斷爆出零收益、負收益等事件,影響了銀行理財行業的形象。2009年,部分銀行出現了信貸擴張的沖動,信貸資產類理財產品盲目激增,而資本市場的回暖也使得投機沖動抬頭,這都使得銀行業經營風險加大。同時,在紛繁復雜的理財市場中,各大媒體的負面報導引發了各方的廣泛討論,投資者的投訴和相關渠道的反饋信息亦引起監管部門的高度關注。在這種情況下,監管當局接連出臺了上述文件,這對于防范銀行業風險、保護投資者利益、規范并促進理財市場健康發展具有十分重要的意義。

二、銀行理財將以穩健為主,并鼓勵創新

穩健經營歷來是商業銀行成功的法寶之一。從65號文、111號文和113號文可知,監管當局意圖在商業銀行理財業務中貫徹這種經營策略,引導商業銀行理財業務健康發展。

(一)投資方向細化明確

在理財產品募集資金的投資方向上,65號文對投資于固定收益類金融產品、銀行信貸資產、金融衍生品和結構性產品等提出了具體要求,如固定收益類金融產品的投資標的市場公開評級應在投資級以上;禁止理財資金以任何形式投資于二級市場股票或與其相關的證券投資基金;不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份;不得將商業銀行理財客戶的資金用于投資高風險或結構過于復雜的金融產品;禁止投資二級市場股票、基金、PE 等規定。111號文中規定銀信合作理財產品不得投資于理財產品發行銀行自身的信貸資產或票據資產。113號文中也明確指出信貸資產類理財產品通過資產組合管理的方式投資于多項信貸資產,理財產品的期限與信貸資產的剩余期限存在不一致時,應將不少于30%的理財資金投資于高流動性、本金安全程度高的貸款、債券等產品。上述規定的出臺將有效督促和引導商業銀行加強投資風險管理,降低投資風險,促使理財產品向穩健回歸。

(二)客戶分類為創新留下空間

在對投資方向進行明確的同時,監管新規也對客戶進行了分類指導。65號文要求商業銀行將理財客戶分為有投資經驗客戶和無投資經驗客戶,并要求僅向有投資經驗客戶發售的理財產品的起點銷售金額不得低于10萬元人民幣,且不得向無投資經驗客戶發售。111號文中,銀信合作產品投資于權益類金融產品或具備權益類特征的金融產品的,投資者應為單筆投資最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織等。

從投資者角度來講,加大客戶細分力度,將引導高端投資者審慎投資,同時對中低收入投資者進行更有效的保護。從理財產品創新的角度看,客戶分類的要求會使得銀行理財產品的研發設計逐漸趨于個性化、差異化,從而在一定程度上改善理財市場上產品同質化嚴重的現狀。按照65號文規定,對于具備一定投資經驗,風險承受能力較強的高資產凈值客戶,商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求,對原有的投資方向不作調整,也不受文中所禁止投向的限制。此條規定與客戶細分的要求一脈相承,將有力促進理財產品的創新。但是也可能發展成兩極分化的局面:一類是面對無投資經驗的低風險低收益產品,另一類由私人銀行操作的高風險高收益產品。

(三)規范信貸資產轉讓

2009年下半年以來,隨著內部資本束縛和外部政策等信貸約束條件的增多,商業銀行在信貸結構調整的同時,也開始對信貸資產進行部分轉讓。轉讓主要包括兩種手段,一是轉向信貸資產類理財;二是同業之間的信貸資產轉讓,包括買斷、回購和雙買斷。

111號文已經禁止了銀行通過與信托公司合作發行理財產品,受讓本行信貸資產,從而實現將貸款移到資產負債表外目的的途徑。并對銀信理財合作信貸資產轉讓相關法律手續做出明確規定。如文中第三條明確規定了商業銀行出售信貸資產和票據資產需要事后通知債務人轉讓事宜,增加了轉讓銀行事后與融資客戶間的溝通和協調成本。融資客戶出于融資信息保密等因素的考慮,可能對轉讓事宜持異議甚至出現提前償還銀行貸款情形;而轉讓銀行為了減少與融資客戶尤其是優質大客戶間的溝通協調風險和成本,可能會傾向于減少此類資產轉讓。同時,為了體現上述信托公司真實持有轉讓資產,111號文第四條規定信托公司需要持有全套原始權利證明文件或者對應復印件,還需在此基礎上辦理抵押品權屬重新認定和讓渡。由于銀行信貸客戶基礎資料、合同要件以及審批資料紛繁復雜,對于商業銀行理財大規模投資其他銀行存量貸款的情況,這條規定大大增加了轉讓交易的執行成本。

113號文的出臺著眼于促使銀行在開展信貸類理財過程中真實完整轉移信貸資產,禁止核算出表而風險不出表的違規信貸資產轉讓行為,促進業務規范、有序發展。文中第四條明確規定“禁止資產的非真實轉移,在進行信貸資產轉讓時,轉出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件;禁止資產轉讓雙方采取簽訂回購協議、即期買斷加遠期回購協議等方式規避監管”,就是針對“雙買斷”轉讓形式下的“失蹤”信貸資產進行的規范。本質上進一步明確商業銀行轉出信貸資產后不得安排任何擔保和回購條件,并將回購情況做了進一步細分。文中第十五條規定“信貸資產類理財產品應符合整體性原則”,并對所投資的信貸資產所包括的未償還本金及應收利息分4種情況做出約束,實際上還是要細化規定貸款真實轉讓的要求。

禁止信貸資產的非真實和非整體性轉移的規定從總體上看都是針對存量資產轉讓的限制措施,一方面禁止本行理財產品受讓本行信貸資產,另一方面加大了不同行之間信貸資產轉讓的規范力度,同時也提高了操作和管理成本。從根本目標上看,是引導商業銀行創新信貸類理財業務模式,在商業銀行之間建立一個公開、信息透明、標準統一、定價市場化的信貸資產轉讓市場,理財產品可以作為一個交易主體參與這個市場的投資,進而形成一個可持續發展的信貸類理財業務模式。

三、銀行理財業務向著公開、透明的方向發展

當前銀行理財市場產品信息披露不透明現象嚴重,信息不對稱充斥整個理財市場,林林總總的理財產品說明書讓人眼花繚亂,無從理性選擇,也給監管者的監管帶來不便。就此,監管當局下發的文件中,無一不滲透著加強信息披露透明度的思想。

65號文中強調,商業銀行開展個人理財業務應堅持審慎、穩健的原則對理財資金進行科學有效地投資管理;盡責履行信息披露義務;商業銀行應將理財業務的投資管理納入總行的統一管理體系之中,實行前、中、后臺分離。這反映出監管部門比以前更加重視流程控制,以相對標準化的業務流程來規范非標準化的理財產品和服務,將有利于建立科學的風險管理體系,增強產品信息披露,提高理財業務透明度,降低信息不對稱帶來的市場缺陷,提高風險可控程度。113號文則進一步強化信貸類理財產品的信息披露,明文規定商業銀行需要于產品發行和存續期間在理財產品說明書中定期充分披露所投資的銀行存量貸款的風險-收益特征及五級分類信息,在存量貸款質量發生重大變化時還要臨時披露。

在證券市場不發達,銀行中介服務與利率體系市場分割和管制的金融結構中,銀行理財產品作為一種新型金融工具,作為充滿活力的中間類型,彌補了國內金融結構的缺憾,并且推進了利率市場化進程。但是同時我們不能無視次貸危機帶給我們的重要啟示:盲目的業務擴張和金融創新雖然可能帶來一時的繁榮,最終卻可能帶來災難性的后果。因此,后危機時代的金融監管必要而且重要。2009年7月,銀監會的《關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》強調了商業銀行“賣者有責”,注意保護投資者利益;并且初顯理財業務由具體產品的監管向機構的監管,標準、方法及流程等各個方面的制度性建設的轉變。但從長期來看,這些規定對于提高銀行管理能力、資產配置能力和風險控制能力,規范銀行理財業務,促進銀行理財的未來可持續和穩健發展有著重要的指導意義。

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第3篇：低風險理財投資管理范文

一、財務政策及其在企業管理中的地位

財務政策一般指財務主體利用一定的辦法有意識地改變財務對象，以達到企業理財目標的指針。財務政策因具有國家和企業兩個不同的主體而產生兩種不同的目標取向和表現形式：

（一）就國家主體而言，財務政策是國家以財務規則、制度等形式對企業財務方面所作的規范，它是一種強制執行性的財務政策。其基本目標是作為宏觀經濟政策的一種配合，對企業財務活動進行規范和限制。從財務政策的內容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規定、現金管理辦法的規定、固定資產折舊辦法的規定、成本開支范圍和標準的規定、利潤及其分配政策的規定等；從財務政策的表現形式上看，主要是《企業財務規則》和各行業的財務制度。

（二）就企業主體而言，財務政策是企業在國家財務政策的指導下，根據企業的總體目標和現實要求所制定或選擇的一套自主的理財行動指南，它是一種自主選擇性的財務政策。其基本目標是配合企業經營政策，調整企業財務活動和協調企業財務關系，力求提高企業財務效率。從財務政策的內容上看，主要包括風險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財務政策的表現形式上看，它是一套自主的、靈活的內部財務制度。

在我國長期以來實行計劃經濟體制的背景下，企業作為政府的附屬物，無獨立自主經營權，企業財務行為只能是一種被動行為，財務政策也基本上是以國家為主體的強制執行性財務政策，供企業選擇的余地非常有限，導致企業“無財可理”。隨著社會主義市場經濟體制的建立，企業作為市場主體地位的確立，特別是具有法人地位的財務主體的確立，企業財務行為成為一種積極的、主動行為，自主選擇性財務政策成為理財人員自主理財的外在表現。在這種情況下，公司財務政策的地位變得越來越重要，它是實現整個企業經營政策和財務目標的重要保障，也是規范和優化公司理財行為，提高企業理財效率的重要基礎。

二、企業財務政策的選擇

企業財務政策涉及到活動的方方面面。從理財內容看，主要包括：融資管理、投資管理、營運資金管理和股利管理，因此相慶的財務政策就有風險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營運資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策，下面就財務政策的選擇問題進行討論。

（一）風險管理政策及其選擇

風險是一個較難掌握的概念，如何定義存在著爭議，但無論如何，風險卻是客觀、廣泛地存在于公司的融資、投資、營運資金和股利管理的全部理財活動中，并且對公司實現其財務目標有重要的，使人們無法回避和忽視。一般而言，風險和報酬的基本關系是風險越大要求的報酬率越高。因此風險管理政策選擇的目的不在于一味地追求降低風險，而在于在報酬和風險之間作出恰當的抉擇。其決策原則是：當報酬率相同時，應選擇風險小的項目；當風險相同時，應選擇報酬率高的項目；當決策項目風險大、報酬率也高時，則取決于報酬是否高到值得去冒險，以及決策者以風險的態度。

從理論上講，決策者對待風險的態度是有區別的，可能采取三種態度：愿意冒險、回避風險、中庸之道。據此，可供選擇的風險管理政策主要有：

1.回避風險政策。這是一種保守的風險管理政策。對于那些回避風險的決策者，總是以無風險作為衡量各種被選方案優劣的標準。事實上，這種政策并不經常采用，因為風險是客觀存在的，并總是與報酬聯系在一起的，沒有風險也就沒有豐厚的報酬，一個成功的經營管理者是不會采用這種風險管理政策的。

2.控制風險政策。這是一種冒險的風險管理政策。采用這種政策，要求公司在經營管理中，要正視風險，極力采取相應措施來控制風險，以減少因發生風險可能給公司帶來的損失。在理財實踐中，這種風險管理政策經常被采用。

3.轉移風險政策。這種政策是指對某些可能發生風險損失的財產或項目，用轉移的方式轉出企業，并交換回較為保險的財產或項目，如：用轉手承包的方式把有風險的項目轉包給他人；以參加保險的方式把風險轉移給保險公司等。

（二）信用管理政策及其選擇

賒銷是市場經濟中的競爭方式，是企業為加強競爭、擴大銷售、開拓市場而選擇的出路。利用這種競銷手段，就必然產生商業信用問題。當然，企業銷售商品并不是對任何一個單位都可以給予商業信用，而是應當先制定信用政策，據以對各個客戶進行評價，衡量是否可以給予商業信用，并對其數額加以調節和控制。因此現代公司理財必須將信用管理政策的選擇置于一個重要的位置上。

信用管理政策的選擇需要考慮以下因素：應收賬款占用水平、市場競爭的程度、公司的銷售狀況、客戶的信用等級和公司信用罐及管理能力。若公司當前應收賬款占用少、市場競爭激烈、產品銷路差、客戶信用等級高、信用制度嚴密以及管理能力強，可實行適度寬松的信用政策；反之，則可以實行適度從緊的信用政策。信用政策是企業財務政策的重要組成部分，一般由三個要素構成：

1.信用標準政策。為了評價、證實和判斷購貨單位的信用情況，用以確定對其可否給予商業信用或達到一般的信用期，需要有評價這種信用的程度的標準，一般要有五個內容：（1）客戶品質，即購貨單位過去履行償債義務，遵守商業信用的品德，這是對客戶能否給予商業信用最重的評價因素。（2）償債能力，這是銷貨單位的信用部門對客戶過去的償債情況、未來的盈利趨勢、當前的經營狀況等，進行調查和研究以后所作出的主觀判斷。（3）財務能力，根據客戶的財務報表以確定客戶凈資產的大小和獲利的可能性，作為其賒銷賬款限額的依據。（4）提供的擔保品，對于信用期較長的單位，則需要研究其可能提供償還債務的擔保品，如流動資產的內容及其變現能力。（5）經濟情況，主要是社會經濟環境的變化對客戶經營活動所發生的影響。很明顯，采用以上五項標準，對需要給予商業信用的客戶分別進行評價，是保證應收賬款安全的必要手段。

2.信用條件政策。信用條件政策包括信用期限和現金折扣兩個方面。在企業制定信用政策的過程中，企業首先必須確定賒銷需要采用的最佳信用期，企業采用的信用期越長，賒銷的商品就趙多，發生的銷售收入就越大，取得的利潤也可能越大，而且壞賬損失也可能越高。其次還要確定合理的現金折扣政策，它是為了鼓勵客戶提前付款所給予的優惠?，F金折扣的實施可以加速應收賬款的收回，但要發生折扣支出。因此，現金折扣的制定，要通過分析給予折扣所減少的應收賬款資金占用

和給予現金折扣所發生的支出來進行。

3.收賬政策。收賬政策的制定要寬嚴適度。如果收賬政策過于寬松，可能導致客戶更加拖欠貨款，增加與應收賬款投資相關的成本；如果收賬政策過于嚴格，可能導致公司失去較多的銷售機會，影響公司未來的銷售和利潤的增長。因此企業必須根據現實情況來制定合適的收賬政策。

（三）融資管理政策及其選擇

融資管理的實質在于負債融資和融資方式的選擇及其融資比例的決策。負債是公司的一項重要的資金來源，幾乎沒有一個公司只靠資本，而不運用負債資本就能滿足資金需要的。負債融資與融資相比，負債融資的還本付息壓力大，但資金成本一般較融資低，且不會分散公司的控制權；而融資則是一種高成本、低風險的融資方式。

事實證明，負債融資對企業經營個有重要的意義，會給公司經營帶來正面和負面的雙重性影響：適度的負債不僅有利于降低公司的資金成本，而且可以產生財務模杠桿作用，即不論公司利潤多少，負債資本的利息是固定的，當公司的投資報酬率高于利息率時，會使公司的每股收益提高；但過度的負債會加大公司的財務風險，甚至使公司陷入財務困境。

從國際慣例來看，確定長期資本中負債資本和資本各自的構成比例及其相到關系，實質上是資本結構決策的核心問題。因此融資管理政策的選擇必須建立在資本結構優化的基礎之上。從理論上講，各公司都應有其最佳的資本結構，但實際工作中還沒有一個科學的方法判斷資本結構的最優點。通常只能根據財務經理的經驗和判斷能力來作出決策，為此在制定融資管理政策時，需要明確以下幾個問題：

1.負債經營政策的選擇必須以資本結構的優化為基礎。根據西方資本結構理論，可采用以下兩個標準來判斷資本結構是否“最優”：一是加權平均資本成本最小化。一般認為，一個公司要達到最優的資本結構，就是要使公司的加權平均資本成本降至最低限度。二是公司的總價值最大化。從根本上講，財務管理的目標在于追求公司價值的最大化，所以公司的最優資本結構應當是可使公司的價值最高。當然公司的價值只有投入市場才能通過價格表現出來，而且公司的市場總價值應該等于其股票的總價值加上債券的價值。

2.考慮影響資本結構的主要因素。影響資本結構的因素很多，主要有：（1）公司的風險程度。公司的風險對融資方式有很大的影響，若公司的風險大，舉債就不如發行股票理想。（2）公司的財務狀況和經營成果。公司的財務狀況和經營成果越好，舉債融資就越有吸引力。（3）銷售的穩定性。如果公司的銷售穩定，則可以較多地負擔固定的債務費用，否則，就會冒很大的風險。（4）管理者的態度。如果管理者討厭風險，就可能盡量減少負債資本的比例。（5）貸款者的態度。大多貸款者都不希望公司的負債比例過大。（6）公司所處的行業。不同的行業，資本結構有很大差別。

3.進行融資的每股收益分析。判斷資本結構的合理與否，還可以通過分析每股收益的變化來衡量。即能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不夠合理。每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的，根據每股收益無差別點，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結構。

（四）營運資金管理政策及其選擇

營運資金管理政策涉及流動資產、流動負債以及二者之間關系的總體安排。良好的營運資金管理必須依靠一種切實可行的、能夠有效地考慮風險與報酬的營運資金管理政策。營運資金是公司短期籌資與投資的具體體現，它在數量上等于流動資產減去流動負債后的余額，因此它體現著公司在流動資產及其籌資安排上的效果。

營運資金管理政策一般有正常型、穩健型和冒險型三種，它們各有利弊：冒險型政策的凈流動資本最小，風險最大，但其總成本最低，收益最高；穩健型政策的凈流動資本最大，風險最小，但其總成本最高，收益最低；正常型政策的收益與風險則介于二者之間。每個企業應當根據自己對待收益與風險的態度，在這三種政策之間作出恰當的選擇：

1.正常型營運資金管理政策。公司以短期資金滿足流動資產的資金需求，以長期負債或資本滿足固定資產的資金需求。這種政策減少了公司不能償付到期款項的風險，它要求公司能夠準確銜接資產變現和負債的到期結構。

2.穩健型營運資金管理政策。公司用長期負債或資本來滿足固定資產和長期性流動資產的資金需求，而且短期負債來應付臨時性流動資產的資金需求，由于短期資金來源產生于公司正常的經營過程，公司無法將它們控制在盡可能低的水平上，因此，這種政策的實際運用會遇到困難。

3.冒險型營運資金管理政策。公司以長期負債或資本籌措部分固定資產所需的資金，以短期負債來籌措全部流動資產和部分固定資產所需的資金。由于公司中的短期能力有限，可能沒有足夠的短期資金來滿足，所以這種政策的風險最大。

（五）投資管理政策及其選擇

投資管理是現代公司理財的一個重要內容，選擇科學的投資管理政策來指導投資管理至關重要。投資管理政策是為了使企業在長時期內的生存和發展，在充分估計影響企業長期發展的內外環境中各種因素的基礎上，對企業長期投資所作出的總體規劃。企業投資管理政策實施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、財力，合理地、科學地組織培植企業生產力，解決企業將來如何在急劇變化的環境中保持旺盛的生機與活力。

企業選擇投資管理政策必須考慮以下四個原則：（1）從屬性原則，即企業投資管理政策的選擇必須符合國民經濟發展戰略的要求，符合企業總體發展目標；（2）導向性原則，即企業投資政策一經確立，就成為企業進行投資活動的指導原則，是企業發展的綱領；（3）長期性原則，即投資政策是為謀求企業的長遠發展，它不僅確定企業發展方向和趨勢，也規定各項短期投資計劃的基調；（4）風險性原則，即投資政策本身不能消除風險，因為投資政策實施成功，就會給整個企業帶來生機和活力，使企業得以迅速發展；反之，將會給企業帶來較大損失，甚至陷入破產、倒閉的局面。企業投資管理政策按性質不同，可劃分為穩定型、擴張型、緊縮型和混合型政策四種：

1.穩定型投資政策，是一種維持現狀的政策，它適用于企業外部環境近期無重大變化，投資維持現有水平，企業充分、有效的利用現有資源，以最大限度地獲取現有產品的利潤，以積聚資金為將來發展作準備。這種政策實際上是產品轉向的一個過渡階段。

2.擴張型投資政策，是企業擴大生產規模，增加新的產品生產和經營項目。其核心是發展和壯大。具體包括市場開發、產品開發和多樣化成長（即經營新的產品或服務項目）。

3.緊縮型投資政策，該政策一般有兩種：一是完全緊縮型投資政策，即企業受到全面威脅時，將全部資產清算以收回資金、償還債務；二是部分緊縮型投資政策，是將企業部分非關據產品或技術出賣，緊縮經營規模。企業在經營決策嚴重失誤，經營優勢喪失，或者在取得競爭勝利時放慢競爭節奏時宜采用這種投資政策。

4.混合型投資政策，是企業在一定時期內同時采取穩定、擴張、緊縮性等幾種政策。

（六）股利管理政策及其選擇

股利理論研究的焦點在于股利政策與公司價值是否相關的問題，目前存在著兩種著名的股利理論：一是股利無關論；二是股利相關論。事實上，無論股利政策與公司價值是否相關，股利政策都是公司的一項重要的收益分配管理政策。選擇科學的股利政策對于保障股東權益，協調股東之間的利益關系，促進公司長期、穩定的發展，穩定股票價格，維護公司形象具有極為重要的意義。

公司股利政策的選擇必須考慮以下公司內部和外部的有關影響因素：（1）從內部因素上看，主要有盈利狀況、變現能力、籌資能力、投資項目、償債能力等；（2）從外部素上看，主要有法律限制、股東要求和債務合同約束、通貨膨脹和其他因素。對以上這些因素的不同考慮，形成了不同類型的股利政策：

1.穩定股利政策，是將股利支付額固定在一個已定的水平上，在較長時期內不隨公司盈利情況的變動而變動的股利政策。實施該政策，能消除投資者對未來股利的不安全感；便于股東安排股利收入和支出；減少鳳票投資風險；盈余減少不會引起社會反響。但該政策的局限性在于股利的支付與公司的盈利情況聯系不緊密；盈利下降可能導致公司的財務危機，實際上影響股利的穩定性。

2.變動股利政策，指股利支付隨著公司盈利情況的變動而變動的股利政策。實施該政策的好處在于：股利支付的數量與公司的盈利情況聯系緊密，體現了“多盈多分，不盈不分”的原則，也減輕了公司的財務壓力。但是，該政策容易使股東感到公司經營不穩定，從而影響公司股價。

第4篇：低風險理財投資管理范文

2007年商業銀行私人理財產品銷售得異?；鸨?，使其成為各行穩定存款、提高市場競爭力的重要業務。然而，出于競爭壓力，銀行用高預期收益率吸引投資者的做法，卻為雙方矛盾的激化埋下了隱患。如今，隨著不少理財產品的陸續到期，部分理財產品出現“零收益”甚至“負收益”，引起社會公眾的廣泛議論。而面對從緊的貨幣政策和風云變幻的資本市場，商業銀行私人理財產品如何走出陰霾、迎接挑戰，更應引起高度重視。

內憂重重

透視去年以來銀行私人理財業務的市場表現，我們不難發現一個帶有共性的現象：銀行私人理財產品總是呈現一種“羊群現象”。去年資本市場形勢大好，人民幣理財產品就“蜂擁”打新股產品，比重占到了人民幣股票產品的47%；今年，資本市場振蕩走低，理財產品又“蜂擁”債券票據產品；期限長的不好賣了，就紛紛改成短期的。而且理財產品的推銷，始終圍繞著收益大做文章，較高的收益預期一直是理財產品吸引投資者的主要甚至是唯一的賣點。我們當然不能簡單地說，銀行這樣做不對，恰恰是這樣的做法成就了去年銀行理財業務的高增長。社科院的相關報告中，甚至指出“2007年中資銀行理財產品的高投資價值幾乎完全歸功于打新股產品。”但是，我們又不得不說，正是這種做法也為日后出現的問題埋下了隱憂。

首先，銀行私人理財產品的“羊群現象”，不僅造成了“賺錢效應被過分發掘”，繼而也使銀行在這種盲目的競爭中迷失了自我和方向。在2007年發行的1760多只人民幣理財產品中，以信用、股票產品最多，其它類型產品不僅份額減少，甚至發行數量也出現絕對萎縮。這種狀況所產生的另一個副作用就是，理財產品同質化嚴重，用簡單重復替代了產品的創新，當出現一個“零收益”的時候，難逃一損俱損的結果。

其次，銀行銷售的產品以及銷售的方式，實際上也對投資者產生了某種程度上的誤導。在零收益問題上，方方面面都在強調對投資者進行風險教育。但是，我們沒有看到，銀行銷售什么產品以及如何銷售，這個過程正是對投資者最重要的培育過程。如果銀行自身對理財業務的定位，就是把它僅僅當作一個博取高收益的工具推銷給投資者，總是在預期收益上大吊胃口而不注意充分提示風險，那就難免投資者對銀行理財產品出現“誤讀”。去年，在大牛市的情況下，理財收益水漲船高，大家日子都好過；今年，遇到市場振蕩，理財收益不盡如人意時，投資者必然怨聲不斷，并由此產生對銀行的不滿和不信任。

今年以來，由于零收益等問題導致對銀行信任度的下滑，到底給銀行私人理財產品的銷售帶來了多大的影響，目前雖無具體的統計數據。但無論最終的影響是大或小，都要看到背后所蘊含問題的嚴重性。

理財研究機構的調研分析表明，國內現在大多數銀行QDII理財產品，一般都是投資境外投資銀行或大型商業銀行開發設計的結構性證券（票據）產品，如購買基金、股票組合、指數產品等（甚至有銀行完全委托境外大行投資管理募集資金的情況），國內銀行很少有自己開發設計的資本市場產品或工具組合。這一方面反映出國內銀行盲目“迷信”國際大行的投資管理能力，缺乏在國際資本市場上自主管理投資和設計產品的能力和經驗；另一方面也反映出國內銀行沒有有效的防范國際大行受到資產損失而連帶受其影響被動承擔資產損失的風險管理機制。最近大半年的實踐就證明，很多國際大行在全球金融市場系統性風險中也不能躲過災難。

外患不斷

當前中國經濟復雜多變，正如總理所說，“今年恐怕是中國經濟最困難的一年，難在國際、國內不可測的因素多，因而決策困難”。在如此宏觀形勢下，商業銀行私人理財產品也面臨著相當的挑戰。

高利率預期影響銀行私人理財產品。去年以來，國內通貨膨脹壓力明顯加大。2008年3月，CPI和PPI分別創下歷史新高。社會公眾對央行緊縮預期不斷增強，并對銀行理財產品收益率提出更高期望。如果理財產品實際收益率明顯低于同期存款利率水平，不僅會打擊投資者對銀行理財產品的信心，而且也會導致銀行理財產品銷售陷入困境。

存款準備金率變動影響銀行私人理財產品。從落實“兩防”要求來看，從緊的貨幣政策可能會采取提高存款準備金率、加大央票發行力度等措施，商業銀行資金流動性管理將面臨挑戰。銀行理財產品是商業銀行應對存款分流的重要舉措。由于銀行理財產品與銀行存款、保險產品、貸款、持有債券之間具有明顯的“替代”和“擠出”效應，加上銀行理財產品收益的不確定性，有可能出現銀行理財產品的“負替代”，市場供應和需求出現“雙萎縮”，從而影響理財產品市場的發展。

不斷強化的人民幣升值預期影響銀行境外私人理財產品。盡管人民幣兌美元的匯率突破了“7”大關，預示著“6”時代的來臨，但當前市場對人民幣匯率升值預期仍然十分強烈。如果境外理財產品收益低于人民幣升值幅度，將直接影響境外理財產品需求。

監管力度加大影響商業銀行私人理財產品。隨著理財產品市場在發展過程中存在問題的不斷暴露，監管層的監管力度將加大。從目前消息來看，將從鼓勵研發具有自主知識產權理財產品、規范銀行理財產品銷售行為、強化銀行理財產品的信息披露、加強投資者風險教育等方面對理財產品市場進行規范，也會對銀行經營產生較大影響。

除此之外，一些商業銀行對于美國次貸危機的“黑洞”極可能引發全球資本市場動蕩的程度缺乏前瞻性和準確性的分析判斷，冒然加大投資股市高風險產品的比例，在股市出現深幅下挫之際沒有及時止損機制，以至出現巨額虧損。如2007年到期的東亞銀行低收益率的理財產品是一只美元6個月期匯率掛鉤型產品。該產品的投資收益與英鎊兌美元匯率掛鉤，由于該產品看好美元升值，不料市場行情正好與產品設計相反，美元一路下跌讓投資者顆粒無收。這反映出該行在推出這一產品時對美元匯率走勢的判斷出現方向性錯誤。

強身健體

2007年的快速發展給銀行私人理財奠定了良好的基礎，2008年的挫折與考驗，對于各商業銀行不是壞事，更應該成為在理財業務上加快創新以及精耕細作的動力。從長遠看，這是利于銀行私人理財業務的健康發展的。

首先，完善和創新銀行私人理財產品，最重要的是回歸銀行理財的本質。好的市場定位才是新生。從市場的長期發展和客戶需求看，社會對銀行理財服務的需求絕不僅僅是購買幾個銀行理財產品，或僅僅是為了賺取高收益，而是需要包括教育、保險、醫療、住房、投資、分散風險、移民、甚至財產的繼承等一系列的投資管理和人生財務規劃。因此，為客戶提供綜合的財富管理，最大限度地為客戶實現資產的保值、增值，才是銀行理財業務今后的發展方向。只有看清了這個大方向，商業銀行才會知道今天應該推出哪些理財產品以及應該提供哪些服務；而今天賣出的每一個理財產品，都應當是在為財富管理做鋪墊和準備。

站在這一點上，反觀目前銀行理財業務的狀況，進行適當的調整和糾偏已十分必要。所謂糾偏，就是要吸取前一時期產品銷售中只重收益甚至夸大預期收益而不重風險帶來的教訓，樹立銀行理財業務以資金安全為第一位的共識，回到以穩健為本的基礎上來。同時要讓投資者充分認識到，銀行理財產品不是炒股票、買基金，如果要博取高風險下的高收益，就不應當到銀行來。所謂調整，就是要認真思考銀行在理財市場上應當扮演一個什么樣的角色，重新確立在理財市場中的定位；要明確銀行理財絕對不等于簡單銷售理財產品，銀行也不能滿足于簡單銷售理財產品，而應當以綜合化、個性化為方向逐步向財富管理邁進。

今年，有些銀行開始著手對自己的理財業務進行升級改造。3月22日，在民生銀行財富管理啟動的活動中，就特別強調了銀行理財是一種綜合的金融服務，并表示今后將力求通過提供多元化產品和定制服務，使客戶由目前的買產品變為選產品，使銀行與客戶的關系從簡單的關系交易型，轉變為客戶對銀行產品和服務的長久依賴與信任關系。

其次，銀行理財業務是不同于傳統存貸款業務的金融創新業務，隨時會受到金融市場波動的影響，因此需要銀行適應國內外金融市場的波動趨勢及時調險管理機制，增強風險管理和內部控制的前瞻性和有效性。無論這輪美國次貸危機如何演變惡化，作為經營和管理風險的銀行機構都應當憑借不斷完善的風險管理機制，把銀行理財產品的損失減少到最小程度，并盡可能為投資人帶來穩定的回報。

第5篇：低風險理財投資管理范文

關鍵詞：社?；稹⊥顿Y管理　問題　對策

一、社?；疬\營過程中存在的問題

隨著我國 社會 保障事業的 發展 ，社會保障基金的規模日益擴大，如何加強投資管理使其保值增值，是現階段必須解決的一大課題。筆者在實際工作中體會到現階段社保基金運營過程中存在以下問題：

1.統籌層次不同，基金管理主體分散， 影響 了基金的存量規模，削弱了基金運營的規模效益。目前地方保險基金的統籌層次也不盡相同，中央和省屬 企業 養老保險、失業保險實行了省級統籌，醫療、生育、工傷保險實行地市級統籌或縣級統籌，統籌的層次還處在較低的水平。一些企業還建立了補充醫療保險和補充養老保險，企業是補充保險基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險基金的管理上，前一時期，確實存在大量基金被擠占和挪用的現象，在這種情況下，國家嚴格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發育的初期，防范風險的能力較小，對社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應當成為一個長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險基金有投資管理的辦法，詳細規定了投資的渠道和管理 方法 ，地方結余保險基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運營不規范。社會保險基金運營主體的非專業性以及過多的行政干預導致基金運營的低效率、高風險并存。從目前社會保險基金的管理機構設置來看，社會保險的事務性管理和基金的運營都是由政府組建的事業性機構即社會保險管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場指導下的商業化運作，這使基金在運營過程中存在很大弊病。

二、目前應采取的具體措施

1.國家應盡快制定保險基金的投資管理辦法，依法管理和規范基金投資。盡管有中央管理的社會保險基金投資管理辦法，但還不是全部保險基金的投資管理辦法，對其他保險基金的投資管理還是空白。社保基金關系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應盡快對社會保險基金投資立法，依法管理基金的投資，財務風險的防范都應制度化、法制化，使社會保險基金在運行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現管理混亂的現象，給國家 經濟 和社會的穩定造成不利影響?！?.建立 社會 保險基金的投資管理機構和監管機構。國家、省、市應建立起保險基金的投資管理機構和監督管理機構，明確各自的工作職責，按照基金投資管理辦法進行投資和監督管理。投資管理部門和監管部門應相互制約，有各自的職責，互不隸屬。投資管理部門內部要嚴格遵守國家投資法規和政策進行投資管理，監管部門還應具有較強的獨立性，按照 法律 規定的投資辦法進行獨立的監督和檢查，確?；鸢凑找幎ㄈミ\轉。同時，應建立分權制衡的運作機制，基金的運用決策系統、執行系統、考核監控系統，由此形成相互協調，相互制約的分權制衡機制。

3.社?；鸬耐顿Y應明確規定為委托理財。 目前 社會保險經辦機構專業理財人員還不多，也沒有資本市場投資經驗，直接投資風險比較大，考慮到社?；鸬氖找婺繕撕惋L險，通過委托和關系，簽訂合同，實現進入資本市場是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應處理好投資組合 問題 。目前，全國社會保險基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%， 企業 債券、 金融 債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當前我國金融市場還不發達，保險基金還存在較大的隱性債務，對于股票和證券基金的投資應保持較低比例。

5.在基金的運作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發行定期保險基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業債券。

第6篇：低風險理財投資管理范文

隨著我國社會保障事業的發展，社會保障基金的規模日益擴大，如何加強投資管理使其保值增值，是現階段必須解決的一大課題。筆者在實際工作中體會到現階段社?；疬\營過程中存在以下問題：

1.統籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規模，削弱了基金運營的規模效益。目前地方保險基金的統籌層次也不盡相同，中央和省屬企業養老保險、失業保險實行了省級統籌，醫療、生育、工傷保險實行地市級統籌或縣級統籌，統籌的層次還處在較低的水平。一些企業還建立了補充醫療保險和補充養老保險，企業是補充保險基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險基金的管理上，前一時期，確實存在大量基金被擠占和挪用的現象，在這種情況下，國家嚴格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發育的初期，防范風險的能力較小，對社保基金的投資范圍作出限制是必要的，但是不應當成為一個長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險基金有投資管理的辦法，詳細規定了投資的渠道和管理方法，地方結余保險基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運營不規范。社會保險基金運營主體的非專業性以及過多的行政干預導致基金運營的低效率、高風險并存。從目前社會保險基金的管理機構設置來看，社會保險的事務性管理和基金的運營都是由政府組建的事業性機構即社會保險管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場指導下的商業化運作，這使基金在運營過程中存在很大弊病。

二、目前應采取的具體措施

1.國家應盡快制定保險基金的投資管理辦法，依法管理和規范基金投資。盡管有中央管理的社會保險基金投資管理辦法，但還不是全部保險基金的投資管理辦法，對其他保險基金的投資管理還是空白。社保基金關系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應盡快對社會保險基金投資立法，依法管理基金的投資，財務風險的防范都應制度化、法制化，使社會保險基金在運行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現管理混亂的現象，給國家經濟和社會的穩定造成不利影響。

2.建立社會保險基金的投資管理機構和監管機構。國家、省、市應建立起保險基金的投資管理機構和監督管理機構，明確各自的工作職責，按照基金投資管理辦法進行投資和監督管理。投資管理部門和監管部門應相互制約，有各自的職責，互不隸屬。投資管理部門內部要嚴格遵守國家投資法規和政策進行投資管理，監管部門還應具有較強的獨立性，按照法律規定的投資辦法進行獨立的監督和檢查，確?；鸢凑找幎ㄈミ\轉。同時，應建立分權制衡的運作機制，基金的運用決策系統、執行系統、考核監控系統，由此形成相互協調，相互制約的分權制衡機制。

3.社?；鸬耐顿Y應明確規定為委托理財。目前社會保險經辦機構專業理財人員還不多，也沒有資本市場投資經驗，直接投資風險比較大，考慮到社?；鸬氖找婺繕撕惋L險，通過委托和關系，簽訂合同，實現進入資本市場是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應處理好投資組合問題。目前，全國社會保險基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%，企業債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當前我國金融市場還不發達，保險基金還存在較大的隱性債務，對于股票和證券基金的投資應保持較低比例。

5.在基金的運作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發行定期保險基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業債券。

第7篇：低風險理財投資管理范文

關鍵詞：商業銀行；個人理財關系；法律性質；評析

1 商業銀行個人理財業務的法律界定

個人理財業務，是指商業銀行為客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化的服務活動。從概念可以看出，銀行個人理財業務是涉及到多種銀行業務的綜合性的新型金融業務。按照監管部分確定的分類方式，個人理財業務可分為理財顧問服務和綜合理財服務。前者指商業銀行向客戶提供財務分析與規劃、投資建議、個人投資產品推介等專業化服務，客戶根據商業銀行提供的理財顧問服務管理和運用資金，并承擔由此產生的收益和風險。后者指商業銀行在向客戶提供理財顧問服務的基礎上，接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產管理，風險與收益由客戶或客戶與銀行按照約定的方式承擔。

近年來隨著我國改革開放的步步深入，各商業銀行日益重視個人理財業務的發展，監管當局也對個人理財產品的創新和風險控制給予了高度關注。自2005年以來。監管機構了多個專門規范個人理財業務及其風險的規范性文件，如中國銀行業監督管理委員會的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》(以下簡稱《指引》)，中國人民銀行、中國銀監會、國家外匯管理局的《關于<商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法>的通知》，中國銀監會辦公廳的《關于商業銀行開展個人理財業務風險提示的通知》和《關于商業銀行開展代客境外理財業務有關問題的通知》等。這些規范性文件的出臺使我國商業銀行個人理財業務有了比較清晰的規范依據和保障。

2　商業銀行個人理財法律關系性質界定的法律障礙

2、1　金融分業經營體制卞商業銀行法格局對商業銀行理財的制約

1993年以來，我國金融業一直實行商業銀行、保險公司、證券公司等金融機構分業經營、分業管理的政策體制。雖雖然我國現行法律對混業經營已顯現出認可的趨向，但實際上仍然實行分業經營、分業監管的政策，商業銀行不得開展證券、保險等金融業務。在這種體制下，商業銀行不能全面涉足證券、保險、信托等業務，只能部分、代銷部分證券、保險、基金等產品。這就使得銀行個人理財服務只能停留在信息服務、咨詢建議、方案設計等較低層面上，并導致銀行根據客戶的具體情況為其量身打造有效的投資組合，客戶進行投資計劃的實施，這些高層次的個人理財服務更是無從談起，個人理財業務保值增值的功能大大降低，產品附加值低并且銀行利潤空間有限，使得銀行個人理財對部分客戶難以形成吸引力。

2、2　商業銀行個人理財法律關系定位模糊

《暫行辦法》第27條的規定，商業銀行銷售理財計劃匯集的理財資金，應按照理財合同約定管理和使用。國內銀行最近開發的一些理財產品的投資標的越來越復雜多樣，尤其是一些與股票指數、利率、匯率、期貨指數、美元信用、特定股票價格等掛鉤的理財產品。這種趨向使得人們無法從產品的名稱去清晰地把握具體投資標的物，客戶在簽署認購協議后也難以準確地知悉自己資金的最終去向。另外，對于與股票指數、期貨指數以及實物價格指數掛鉤的理財產品。由于銀行直接投資這些領域有關產品的法律限制因素的存在。不少理財產品對于銀行與客戶之間的關系定位不準確、不清晰，也就是說銀行與客戶之問到底是委托關系還是買賣關系具有一定的不確定性。實踐中，銀行與客戶之間簽署的協議通常是“認購協議”或“認購書”而不是“委托協議”。盡管協議使用了“認購”的表述，但雙方建立的卻不是買賣關系，也不是一般的債權債務關系。實際上，對于這種協議不僅法律和行政法規沒有明確，而且監管規章及規范性文件也沒有規范，更沒有直接的司法解釋。然而，當銀行和客戶不得不直面因這種協議的模糊性而可能引發的法律糾紛，法律性質的不確定性，必然給銀行與客戶預見其行為的法律后果帶來很大的不確定性。

2、3　理財產品民事法律責任難以確定

不同法律關系的定位直接關系到各方權利義務的安排。根據《暫行辦法》規定，商業銀行是個人理財業務受托人，接受理財服務者則是委托人，并沒有規定委托人與受托人之間是委托關系還是信托關系，法律關系定位模糊。從深層次的法律關系來看，這種模糊性可能導致：一方面當銀行破產時，理財產品認購人(客戶)的權利難以保障；另一方面理財資金的所有權的歸屬并涉及資金的運用是否合法合規的問題。對個人而言，定位模糊導致的問題還有：銀行有無保本的條款不明確，尤其是對于客戶可能因為違約贖回的違約金機制不明晰；收益率不確定且提示不充分，有的淡化收益率的“預期”提示，甚至有意進行模糊化處理，結果導致客戶誤解預期收益；在以存款關系為基礎的理財產品中故意淡化存款關系，將認購協議或產品說明書中的描述更多地側重收益的預期以及掛鉤指數或價格；有的認購協議未能清楚理順存款關系與附條件的關系；有的產品將委托關系中的委托授權故意模糊化等。這些問題極有可能成為銀行業務經營的法律風險，并可能給司法裁判帶來過大的裁量空間，雙方當事人的權利義務具有不可預見性。

3　商業銀行個人理財業務法律關系的性質和定位

3、1　商業銀行個人理財業務法律關系的性質

第8篇：低風險理財投資管理范文

據第一理財網理財產品庫跟蹤監測顯示，在眾多理財產品中，一款于2008年推出的步步高專家理財期貨投資計劃正受到一些投資者的關注。步步高專家理財期貨投資計劃2009年1月至今累計收益率已超過120％。在不斷變化的市場中，靠什么才能取得如此的驕人業績呢?為此，我們走訪了上海萬珊投資管理有限公司總經理、步步高專家理財期貨投資計劃投資總監王海亮先生，請他為大家揭示獲取高收益的秘密。

投資大宗商品正當時

問：對大多數投資者而言，股票、基金、房產等投資品種都已經比較熟悉了，而對期貨投資還是比較陌生的，那么期貨投資目前在國內的發展是怎樣的狀況呢?

王海亮：作為資產配置的一個品種，大宗商品的投資在發達國家中具有非常廣泛的接受度和參與度。2005年美國富裕家庭資產配置中，36％的資產配置在股票，17％配置在固定收益產品，10％配置在房產，但有高達23％的資產配置在包括商品期貨投資在內的對沖基金。雖然全球金融危機的發生，降低了某些高風險產品的配置比例，但要做一個好的資產配置，大宗商品是必須要考慮的。

從1994年中國第一個期貨交易所成立起，國內期貨市場已經發展了15個年頭，中間經歷了快速發展、規范整頓、行業復蘇和大力推進等幾個不同的階段。市場已經逐步趨于理性，很多投資者已經把期貨投資納入投資組合中，無論個人還是企業從資產配置的角度來看，也都是必不可少的投資品種之一。今年1至5月份，期貨市場的成交額屢創新高，場外資金源源不斷涌入這個市場，這個市場面臨空前的發展機遇。我們認為投資大宗商品的歷史機遇已經悄然來臨。

穩健至上的收益追求

問：期貨在許多人的眼中是一個高風險的投資，作為期貨投資的專家，你認為期貨投資應該如何進行投資決策和風險控制?

王海亮：大家都認為期貨投資是個風險很大的投資行為，我們認為期貨投資是一個風險管理的行業，只要把風險控制到合適的水平以內，收益自然就會到來。通過長時間的摸索，我們總結出一套符合自身投資風格的投資決策流程和風險管理體系，用制度來強化和約束投資行為，來保證整個投資的穩定性，從而達到盈利的結果。投資從本質上講，就是一個風險管理的過程。我們在投資過程中，始終把風險控制放在第一位。通過長期實踐，我們建立并不斷完善自己獨有的風險控制體系，在投資的各個環節落實相關措施，把握投資原則，進而使投資盡在掌控之中。

期貨投資的長期合作伙伴

問：據了解，你所管理的步步高期貨投資計劃目前已經是市場廣受關注的產品之一，那么請你介紹一下這個投資計劃究竟是什么樣的理財產品，有什么特點，為什么會受到投資者的青睞?

王海亮：步步高專家理財計劃是針對商品期貨市場的特性推出的以能源、有色金屬以及農產品等大宗商品為投資方向的專家理財產品。該計劃具有如下特點：

1，賬戶資金安全、獨立，投資人對其資金擁有所有權和調撥權；

2，實時凈值查詢，投資人可以通過網絡24小時查詢賬戶收益情況；

3，專業資產管理，投資由專業資產管理公司打理，客戶可安心理財；

4，安享投資收益，2008年收益為85％，2009年1-5月收益累計超過128％。

第9篇：低風險理財投資管理范文

關鍵詞：商業銀行；結構性理財產品；金融創新

文章編號：1003-4625(2009)12-0060-03

中圖分類號：F830.33

文獻標識碼：A

商業銀行理財產品作為一種金融產品，是非常重要的投資理財渠道，也是商業銀行業務的重要組成部分和利潤增長點。商業銀行發展理財產品在西方國家已有半個多世紀，但在我國的發展不足十年，隨著我國居民儲蓄水平的不斷攀升和進出口帶來的外匯儲備的增多，商業銀行理財市場以井噴之勢迅速膨脹，成為我國投資專業化、集中化的投資理財力量。

一、商業銀行結構性理財產品的現狀

根據目前我國商業銀行理財產品的收益特征，理財產品可以分為固定收益類、打新股類和結構類。固定收益率產品收益率大體固定，可以看做是儲蓄存款的一種變型。打新股理財產品是商業銀行針對中小投資者參與新股申購并不能中簽的風險專門推出的，試圖以巨額的資金保證中簽的穩定性。結構性理財產品源于上世紀美國，它是將固定收益特征與衍生產品特征融為一體的一種新型理財產品。它的風險比股票、基金低，收益比定期存款高，是介于股票、基金、定期存款之間的投資工具，可滿足投資者多樣化的投資需求，是銀行金融創新的重要工具。

但綜觀2008年的商業銀行的理財產品，普通類理財產品占90％以上的份額，結構性理財產品的比重不足10％。2008年國際經濟形勢難以預測和各種掛鉤邊的走勢難以判斷的條件下，我國中資銀行在年末基本上停止了結構性產品的發行?？梢?，中資商業銀行結構性理財的發行還遠不成熟，還有較大的發展空間和創新空間，是商業銀行理財業務的一個重要的增長點。

(一)我國商業結構性理財產品品種繁多，但以普通類為主，復雜產品不多

結構性理財產品掛鉤不同的衍生工具標的物，如匯率、利率、股票、基金、股票指數、黃金價格及特殊商品等。我國商業銀行發行以股票、商品類等普通類為主，利率、匯率及相對復雜的產品不多。很多銀行選取了更豐富、更緊跟市場熱點的基礎資產，如民生銀行“非凡理財‘藝術品投資’計劃產品”，參與當代藝術版塊投資；“非凡人生、品味生活”理財產品為投資者提供了分享全球鉑金和咖啡的價值增長機會。中國銀行的“日進斗金”理財計劃掛鉤了倫敦黃金交易所的黃金價格。北京銀行的“心喜”個人理財產品與CPI掛鉤。這些都表現了極強的產品創新理念。但面向高端的、復雜的理財產品不多，商業銀行理財業務的水平和層次有待提高。

(二)中資商業銀行理財業務以穩健性為主，保本收益類產品占很大比重

中資商業銀行的結構性理財產品以保本或最低收益率為主，2008年保證收益和保本活動的占到76％，而非保本收益產品僅占23％。中資商業銀行的理財產品以穩健為主，特別是美國次貸危機后，基本上以保本為主，市場更趨于保守。保守的策略體現了我國商業銀行的創新不足，技術不強，降低了收益水平。受市場深幅調整和產品設計缺陷的影響，2008年共有34款零、負收益到期產品，鑒于國內投資者的風險厭惡態度，不少商業銀行在產品設計中不僅加入了產品本金保本機制，有些產品還設計了保息條款，這一方面有利于理財產品的風險控制，但風險和收益是相對的，也必然限制了理財產品的收益水平。

(三)各商業銀行掛鉤標的集中度較高，模仿程度高

中資銀行的掛鉤標的集中度高，產品雷同，生搬硬套和簡單模仿現象還比較多，例如2009年3月4家銀行發行了5款理財產品，其中與股票掛鉤的主要有香港上市的中國概念股票，匯率則為美元兌港幣和歐元兌美元匯率，均以美元為中心，商品現貨價格為黃金價格，信用為四大商業銀行的信用。又如基金掛鉤類產品中，各家銀行的產品中出現了多次的香港盈富基金、shares新華富時A50中國指數基金、恒生H股指數基金等。當然標的相同的設計反映出銀行對宏觀經濟走勢和各國政策調控的判斷一致，并且同一掛鉤標的理財產品設計也有差異，投資者可以仔細甄別理財產品的設計結構來選擇理財產品。但過分類同的設計，難免會導致產品的過度競爭及到期后的“一榮俱榮”或者“一損俱損”的局面。

(四)從發行主體看，上市股份類銀行顯示了較強的創新能力

在我國的結構性理財市場上，5家國有控股銀行顯示了較強的實力，產品發行量大，2008年共發行1058款，占到總數的近1／4，但發行的類型比較單一，多集中于人民幣普通類產品及其中的信用類與利率類產品，人民幣產品占到70％，其次是美元及澳元產品，而其他幣種的只占10％。期限也以短期為主，跨期1年以上的產品只占2.4％左右。因此，國有控股銀行在理財市場的表現與其在中資銀行相對占優的規模相比，顯得過于保守。相反，上市股份類銀行是最活躍、最具創新的主體。2008年11家股份制銀行發行了2576款產品，占到整個發行量的58％。幣種選擇更加以人民幣為主，高達82％，期限以小于3個月的為主。資產主要集中在信用和利率類產品，以信用類產品為例，北京銀行(395款)，招商銀行(972)款產品期望收益率4.53％和4.22％，而且這些產品大多引入了擔保機制，可以視為無風險的產品。而城市商業銀行的產品發行則比較少，2008年僅有3家銀行發行了結構性產品。

二、影響商業銀行結構性理財產品發行的障礙

近幾年來，我國商業銀行理財業務得到了飛速的發展，創新能力也大大增強，但與外資商業銀行相比，“中資重量、外資重質”的局面并沒有改變。中資商業銀行在結構性理財產品的開發和創新中遠落后于外資銀行，2008年中資銀行共發行了111款結構性理財產品，發行數僅占結構性理財產品21.02％，并且結構性理財產品的設計、品種、收益及期限上還存著較大的差距，其主要的原因既有我國的銀行和監管體制上，也有銀行自身的技術層面上的?？偨Y一下有以下幾點：

(一)中資商業銀行受制于分業經營，理財產品進入資本類產品的合規性問題沒有解決

中資商業銀行無法通過直接管道進入銀行間市場以外的市場進行投資，使投資組合的范圍受到很大的限制。同時理財產品在資本市場不具備虛擬法人資格，進入資本市場只能借助信托平臺。商業銀行與信托公司的合作是通過信托合同，建立信托關系，明確銀行、信托公司和投資者各方的權利和義務。銀行借助信托平臺，可以跨越貨幣市場和資本市場，促進業務快速增長。但這種合作模式的法律定位不清、

管理效率低和風險控制問題成為一大瓶頸。國際理財市場的一個主流產品模式是基金模式，能夠兼顧效率和公平，盡快確立理財產品的基金法人地位既符合市場發展的客觀要求，也解決了目前銀信合作的法律的尷尬。

(二)我國商業銀行尚不具備結構性衍生品交易平臺和對沖技術

2008年爆發的全球性金融危機，其中重要的原因是金融衍生工具過多、過復雜。而我國的現實是我們缺乏結構性衍生品的生產能力。我國目前市場上的結構性衍生品都是同國外機構合作推出的。在結構性產品的投資過程中，商業銀行只發揮中間商作用，向投資者收取手續費，向外資機構收取一定比例的傭金，外資機構則依靠風險對沖技術賺取優厚的利潤。結構性理財產品是國際理財市場的主流產品，國內商業銀行在衍生品生產能力的缺失，嚴重阻礙了銀行理財產品向高端市場的演進，制約了銀行投資管理能力的提高。當然，在目前我國基礎衍生品交易平臺尚不具備的條件下，商業銀行和外資銀行的合作是必然的過程，通過合作，商業銀行可以了解和學習衍生品平臺開發、建設過程，和國外銀行投資管理的經驗和技術，進行衍生品的開發和創新。

(三)商業銀行在結構性產品發行中存在不足

我國商業銀行在產品的設計中由于經驗不足，還存在著一定的缺陷，主要表現在：1　基礎資產和支付條款的錯配，主要有基礎資產的單一化、支付條款的單一化和基礎資產和支付條款的錯配。如中行匯聚寶0703B理財產品，產品收益掛鉤美國得克薩斯原油價格，但最終產品收益掛鉤超過產品設定上限致使收益為零。2　發行時機和市場時機選取不當，產品設置的風險敞口過大。例如2008年“基金系”QDⅡ集體深度虧損的主要原因境外市場選取不當和敞口過大，缺少應有保本、保息條款。3　資金運作和投資組合的監控不力。普通類產品和部分“偽結構”產品由于資金運用方向和投資組合比例模糊不清，有些商業銀行存在違反協議書的嫌疑，動用理財募集的資金到二級市場直接購買股票，存在著道德風險和信用風險。

三、加快我國商業銀行結構性理財產品發展的建議

(一)各商業銀行根據自身優勢，形成自身特色的理財產品

理財產品應有自身特色的產品模式，例如面向低端個人投資者的理財計劃，被稱為打包式理財產品，主要是一年以內的短期產品，也稱為初級理財產品。其原理是通過短期的滾動發行，投資中長期產品，用長線產品收益彌補短期產品收益，從而獲得長短期的價差收入。這種理財產品具有操作簡便、易于推廣的特點，但容易被模仿，缺乏核心技術，并且存在一定的風險敞口。外資投資銀行創新的方向是面向高端客戶發展高級理財產品，如指數掛鉤復雜的結構產品，偏重于長期投資，指數產品可以申請專利，其他銀行使用必須支付專利費，是貨幣市場衍生品創新的基礎和依據。隨著競爭的加劇，我國銀行理財產品要向專業化、集中化發展。運用多種金融工具和技術構造復雜的理財產品，培養專業的人才和技術平臺，商業銀行在這一過程中要轉變觀念，尋求創新突破，建立核心能力，從中間商變成生產商。要根據自身優勢，形成有自身特色的拳頭性理財產品。

(二)通過組織創新，實現合規化經營

從短期看，商業銀行可以通過信托公司取得依托牌照，實現業務合規化經營，減少中間環節，降低投資風險；從中長期看，商業銀行實現混業經營是發展趨勢，商業銀行通過設立獨立的資產管理公司，提高投資和管理效率，實現規模效應。商業銀行應該提高自身的監管水平，在投資者教育、信息披露透明化過程中達到國際水平。同時商業銀行應該建立自身的理財平臺，協調各市場主體的關系，包括與基金公司、依托投資公司的關系，促進理財市場健康快速發展。

(三)逐漸建立衍生品平臺，培育和吸納各類金融人才