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放寒假了，我痛痛快快地看了一遍新拍的《水滸傳》。其中，我比較喜歡的人物是“黑旋風”李逵：他憨直、率真、可愛，沒有一點兒心計。不過，他也著實氣人，做事不加考慮，粗枝大葉，并因此造成了非常嚴重的后果，這一點在李逵接母上山和誘逼朱仝上梁山兩個故事中體現得淋漓盡致。
李逵是個孝子，這一點值得肯定，可是老娘沒孝敬成，卻孝敬了山林中的老虎。看到這一片段，我非常氣憤。雖然李逵不是有意的，雖然他失去母親很悲痛，可事情本可以不以悲劇結尾。如果李逵受點累，把母親背到河邊，即使碰到老虎，也不至于傷母，因為他有打死一窩老虎的本領。然而，他做事一向欠考慮，把母親放在狼蟲虎豹經常出沒的山林中，能不成為老虎的美餐嗎？！
另一件更可氣的事是，他竟然在誘逼朱仝上梁山時，失手把小衙內摔死在山崖下。用梁山眾好漢的話說，他這是“無心之過”。可就是他的“無心之過”，犧牲了一個無辜的小生命，這難道不可氣嗎？如果他做事經過周密的考慮，這樣可悲的事情就不會發生。
李逵的“無心之過”，讓我久久不能釋懷，兩個無辜的生命做了他粗心大意的殉（xùn）葬品。這兩段故事給我們留下了發人深省的教訓，我們做事一定要考慮周全，切不可發生像李逵一樣的事。
石家莊市橋西區北杜小學三年級：孫海琳曼
在他的領導下，經緯紡機作為中國棉紡織機械的領軍企業，多年來一直致力于全流程自動化成套設備的研發。經緯紡機和江蘇大生合作共建的“數字化工廠”成為了行業的樣板工程，和技術升級促進產業發展的最佳典范。
魯泰紡織股份有限公司董事長劉子斌
他帶領企業建立了以外部市場為導向、企業為主體、科研院所和高校為支撐，戰略客戶和重點供應商為聯盟，內部生產、品管、研發設計、營銷無縫鏈接的“雙四位一體”創新模式，引進先進思維、技術和創新人才，為企業提供科研前瞻和智力支持。
浙江華新實業集團有限公司董事長沈建華
他順應小微企業創業創新發展新趨勢，從改善和優化小微企業創業環境入手，建設了四個兩創基地，通過不斷改革創新走出了一條自主創新的發展之路，并推出“華新產業集聚成長”新模式。
太平鳥集團有限公司董事長張江平
他帶領企業成為中國快時尚成功典范，實現逆勢、高速增長，旗下男裝品牌穩居國內服飾品牌銷售第一。2015年太平鳥首次嘗試跨境電商業務與阿里巴巴平臺合作將中國時尚服飾賣到國際，并入股法國高級設計師時尚品牌，向高端服飾路線延伸。
青島紅領集團有限公司總裁張蘊藍
她帶領集團走個性化西裝訂制之路，并成功占領紐約市場10%的市場份額，成功邁出了轉型升級的關鍵一步。2015年公司收入已達11億元，單體定制占銷售收入的96%，凈利潤率為25%，成品零庫存。
山東康平納集團有限公司董事長陳隊范
他領導企業進行智能升級，建立了筒子紗染色智能工廠，對提升紡織品品質，推動行業實現智能制造、綠色生產提供了重要技術支撐，也使我國成為世界首家突破全流程全自動染色技術并實現工程化應用的國家。
達利絲綢（浙江）有限公司董事長林平
在他的領導下，2014年，達利絲綢成為APEC的服裝面料供應商；2015年，全球絲綢行業首個企業外交官俱樂部在達利絲綢公司揭牌，達利絲綢通過“絲綢+外交”助推中國絲綢文化和絲綢產業在世界的傳播和發展。
天虹紡織集團有限公司董事局主席洪天祝
他帶領全球最大的包芯棉紡織品供應商之一――天虹紡織集團，通過走出去擴大戰略版圖，也為紡織走出去提供了可借鑒的經驗。目前天虹在越南整合了產業鏈，完善了配套設施，實現了供應鏈管理的上下游一條龍，形成了最為核心的競爭力。
山東華興紡織股份集團有限公司、海斯摩爾生物科技有限公司董事長胡廣敏
在他的帶領下，企業建立了國內首條智能化紡紗生產線，設備全部達到國際領先水平，生產效率提高了36%。海斯摩爾自主研發的純殼聚糖纖維及產業化項目，創造了技術全球領先、規模全球最大、裝備全球首創三個世界第一。
東華大學教授、中國工程院院士俞建勇
他是紡織行業最年輕的院士，高校教師科研創新的典范。他傾心盡力多學科合作和科研產業化，始終不渝著眼于產業升級和技術創新進行科學研究，為突破紡織行業關鍵技術瓶頸做出了重大貢獻。
江渡紡織集團有限公司董事長徐衛民
他帶領企業以“互聯網+”為依托，將傳統的企業生產、管理模式與現代企業信息化、技術結合起來，設計開發出“服裝智能制造車間系統”，提高了企業智能化水平；實施走出去戰略，形成了國際化大格局。
公信DCS-202無紙化會議設備，應用過程不但省時省力，還更環保。而傳統的會議必然帶來文山會海的困擾。一場重要的政府會議下來，紙質材料多則幾百上千頁，少則幾十頁，籌備一場大型會議光印刷和耗材費用就要數萬元，而這些材料的準備、裝訂和分發更是費時費力，還需要專門的會務組去承擔這項職能，增加人力成本。
無紙化會議的好處不言而喻，而當下市場上的無紙化產品節省了印刷和會務方面的成本的同時，卻增加了會議設備的一次性投入，一臺自帶大屏幕觸摸屏的無紙化會議終端價格不菲。如何降低無紙化會議設備的成本，使之真正經濟適用才是值得我們去探討的問題。
目前，在無紙化會議系統領域中，按形式可以分為三大類型：
1.固定型無紙化會議產品：其操作終端固定在會議桌上，以大型觸摸屏為載體，通過安裝操作軟件實現無紙化功能，有升降、嵌入、折疊等形式。
2.終端型無紙化會議產品：通過在會議終端上配置觸摸屏，利用自主研發的操作平臺實現無紙化會議。
3.經濟型無紙化會議產品：利用市面上的平板電腦或智能手機為操作終端，配合廠家開發的會議終端產品，以此達到無紙化會議的建立。
面對類型多樣，卻千差萬別的無紙化會議產品，我們的項目采購商必然會覺得一下子無從下手。對于一個公司或單位機構來說，采購任何一套會議產品，都會考慮以下眾多的因素，如：工程造價、品牌、產品質量、產品功能、產品售后、用戶體驗等。而成本投入必然是影響一個采購項目的重要條件。下面將從成本投入的角度來分析它們的優缺點。
一、會議室相關設備配套成本（無紙化會議產品）
從會議室裝修配套成本來看，固定型無疑是造價最高昂的，其終端設備多為大型觸摸屏，為了不破壞會議室的整體性，制造商常以升降或嵌入的形式來配置這一類別的產品，且多為有線設備，這就使得會議場所配套的會議桌必須根據產品的尺寸外觀來定制改造。一個工程下來大大小小的辦公設備購置、會議網絡的搭建、會議產品購買，讓整個工程價格提高不少。同時由于終端設備體積巨大，使得會議室單位面積內能容納的開會人數減少，降低了會場單位面積的利用率。
而經濟型和終端型在會議室改造成本上凸顯其靈活性，只要簡單的調整，搭建起會議終端，即可以把整套設備連接起來使用。
二、終端設備成本（無紙化會議產品）
在終端設備的配置上，由于固定型采用的是大型的觸摸屏顯示設備，其技術已經相當成熟，供應鏈結構完善，在眾多的電子商務平臺都能查詢，價格透明。而終端型由于把觸摸屏集成到了會議終端上，成為了制造商進行捆綁式銷售的途徑，用戶缺少自由選購的空間。而經濟型在這一層面上擁有其先天優勢，只要購置相對實惠的會議終端，即可使用討論、同傳、攝像聯動等基本功能，且無需軟件支持。而功能的擴展只需要使用市面上任何的移動智能設備（智能手機/平板電腦）下載廠家所提供的免費APP即可實現會議表決、會議簽到、會議議程查詢、會議文件查詢等功能。
三、升級改造成本（無紙化會議產品）
由于觸摸屏的技術和尺寸隨著時間的推移，原有的技術和屏幕的尺寸可能不合時宜，而采購會議設備時想一步到位的話，則一次性投入的成本可能超出預算，固定型和終端型在這方面缺點明顯，目前可選擇的屏幕尺寸有限，而后期要升級觸摸屏時則必須整個終端更換，改造成本高昂。而經濟型在預算有限的情況下，可以先配置較實惠的Pad，后期升級比較靈活，只要更換pad（或智能手機）就可以實現配置和屏幕尺寸的升級。
四、會務人力成本（無紙化會議產品）
由于固定型和終端型不具備可移動的靈活性，與會人員要是會后翻查會議文件，需要與會人員自備的移動存儲器來拷貝或通過會務人員在會后通過郵件、第三方軟件等形式來發放會議文件，不但增加了會務人員的工作量，還會對與會者造成諸多不便。然而經濟型在這一層面上就能充分的發揮了其可移動的優勢，會務人員只要通過無線網絡根據會議的需求對相關人員發送會議文件，與會人員即可在會后隨時隨地通過手中的移動產品翻查。
【宋啟明先生，1961年出生，祖籍深圳龍崗，七十年代末到港發展，現任香港深圳龍城同鄉會創會會長、香港深圳龍崗同鄉會永遠名譽會長，德利集團（香港）有限公司、華大控股有限公司董事長，亦在山東萊州投資有石油儲運項目，云浮市第四、五屆政協委員會委員、深圳市龍崗區第四屆政協委員會委員。】
眾人齊心協力，創家鄉社團
“龍城，是我們的故園。桑梓之地，魂牽夢縈。”11月9日，在香港上水彩園村麗都酒樓，一個新社團——香港深圳龍城同鄉會在眾人的見證中正式成立，由成功企業家宋啟明先生擔任創會會長。
提及龍城，或許許多人都比較陌生，即使一部分身為龍崗區的人亦是如此，對於一些人的疑惑，宋啟明先生認為有必要作一個解釋，“龍城，位於深圳市龍崗區中心城，2004年1月正式獨立成一個街道辦事處，與東莞、惠州等相接，是深圳東部規劃發展的中心區域，以及政治、經濟、文化中心，同時也是第26屆世界大學生夏季運動會的主場館、大運村和主新聞中心所在地，發展至今，已成為名副其實的生態之城、平安之城、宜居之城、宜業之城。”
龍城的成立，牽引著許多龍城人的心，包括宋啟明先生在內的一批批愛鄉人士，都探索著如何為這片故土做出相應的貢獻，而香港深圳龍城同鄉會的成立，正是得到了政府以及民間的鼎力支持。
當天，除了多位香港貴賓到場祝賀之外，深圳市的多位領導都到場，委統戰部副部長、市僑聯主席馬勇智，龍崗區副區長王延奎，區政協黨組成員郭雁通，區委統戰部副部長、區僑辦主任唐生源，區僑聯主席吳平青等，都出席了香港深圳龍城同鄉會的就職慶典。在致辭時，馬勇智表示，深港優勢互補，共同發展，經濟一體化日益加深，希望龍城同鄉會把握機遇，積極參與和推動兩地的經貿合作，促進經濟轉型升級，為深港互利合作、共同繁榮作出新貢獻。
回憶起家鄉的發展變化，宋啟明先生感慨頗深，“我的老家，就在現在龍崗區政府的後面，以往那里一片荒涼，現在遍地都是高樓大廈；以前，從我家到學校，騎單車需要四十多分鐘，而現在條條大道筆直，時間至少縮減當年的一半以上。關於家鄉的變化，用‘天翻地覆’來形容一點都不為過。”看到家鄉的變化，他看在眼中，喜在心里，更篤定：作為家鄉的一份子，無論身在何處，都應該出一份力！“當下，我們成立香港深圳龍城同鄉會的目的就在於聯絡和團結同鄉，造福鄉梓，關心家鄉建設，促進港鄉交流。”
建立在公益性、非牟利性的基礎之上，宋啟明先生一方面聯絡龍崗籍鄉親，一方面聯絡龍崗政府相關部門，大家齊心協力，終促成了香港深圳龍城同鄉會的成立，亦在香港與龍城之間建成了一座橋樑。
年少來港打拼，拓事業疆土
1979年底，18歲的宋啟明先生闊別家鄉，跟隨“淘金”的人潮來到香港，那時的他已相繼完成了初中和高中學業，亦經歷了動蕩非常的十年，來到香港之後，即轉入人生的打拼階段。
每一個人的奮斗歷程，都是一部寫滿了血汗的書籍，宋啟明先生亦是如此，“剛開始，非常辛苦。”一句話，道出了他初來乍到的艱辛，那時為了維持生活，他嘗試了許多行業，每天的工作都揮汗如雨。由於天生有一股不服輸的倔強心理，打工三年後，他即獨自創業，即使在馬路上賣東西，做小販，也不愿意再幫他人打工。
創業之路並非坦途，一次又一次的挫敗，正鞏固和豐富著宋啟明先生走向未來的信心和經驗，他一次又一次地笑傲商場，在來港八年之後的1987年，終於創辦了第一家公司——德利集團（香港）有限公司。這是一家集國際貿易、物流業、實業投資及粵港跨境公路客、貨運業務的多元化經營集團公司，在改革開放之時立下了汗馬功勞。
改革開放，是一股吹醒了神州大地的春風，亦使一大批的港商得以迅速成長的良機，宋啟明先生亦在這股春風當中，事業快速擴張。據悉，他在國務院港澳辦、廣東省人民政府相關部門的大力協助之下，於1995年返粵投資4000多萬元興辦了八家粵港跨境公路客、貨運中外合作企業，在粵港兩地經貿交流方面，起到了很大推動作用。
發展至今，德利集團（香港）有限公司，在宋啟明先生的運籌帷幄之下，各方面業務得以長足的發展，特別是其誠實守信的經營原則，更在客戶當中有口皆碑。目前，他的集團公司旗下擁有各種客貨運粵港跨境運輸車輛指標150多輛，在同行當中當數佼佼者；自置香港貨場、倉庫、寫字樓數萬平方英呎，能提供大容量的倉儲服務，業務且輻射范圍廣及大珠江三角，從而發展成為以粵港澳跨境公路客貨運為主，倉儲、分流服務為輔的一條龍跨境客運、物流企業。
在倉儲方面的豐富經驗，使得宋啟明先生的事業觸角不斷地向內地延伸，前幾年，他挖掘到山東油儲業商機，遂響應山東省萊州市政府的投資推薦，在當地投資興建了逾2億元人民幣的石油儲運重點項目，嘗試著將多年的物流、儲運經營理念與能源實業相結合，從中探索出了一條更具經濟效益的可持續發展之路。
弘揚家國思想，以身作則
在事業上多有成就的宋啟明先生，身在異鄉，其家國情懷卻是濃厚的。他坦言，自己是時期過來的人，在經歷當時的社會動蕩之時，亦將愛國情懷深深地埋藏於心，面對現今一些年輕人受到鼓動或金錢的誘惑而上街遊行示威的事，表示十分的憤慨，“許多的年輕人未曾自我思考、判斷，就胡作非為，給政府和社會帶來了許多不良的影響，這是每一個父母都值得思考的問題。”他認為，每一位父母都是孩子的榜樣，應在一些大是大非的問題之上，給予正確的引導。
宋啟明先生十分注重身教的作用，他以身作則，為兒女們樹立了一個愛國愛鄉的榜樣，還邀請兒女們進入同鄉會幫忙，體驗鄉親之間互幫互助的情誼。就在此次香港深圳龍城同鄉會成立之時，人們也可以看到，他的一雙身為專業人士的兒女都加入了同鄉會，並帶著各自的朋友共同參加了此次就職典禮，“我相信，這一群年輕人看到我們會的工作之後多少會有影響，雖說他們不會加入我們，但最起碼的一點我能肯定，他們不會像其他的年輕人一樣，盲目地上街遊行示威。”宋啟明先生希望，身在香港的每一份子，都能徹實地為香港好。
愛國愛港的態度和立場，源自於宋啟明先生的切身體會，在港英政府管理之時，恰逢英國與阿根廷之間的馬島戰爭，英國方面亦從其殖民地香港隨意加收各種稅目。當時，宋啟明先生跑運輸，因在馬路邊停車時被罰款，罰款金額就因馬島戰爭從往時的30港幣，陡升至70元，毫無根據可言，此事件使他深刻地體會到：只有回到祖國的懷抱，人們才能更好地安居樂業。
2、沉默中，月亮是思念，有心底的哀怨，也有刻骨的眷戀；淚光中，月亮是彼岸，有無盡的期盼，也有美麗的傷感。
3、感情有時候只是一個人的事情。和任何人無關。愛，或者不愛，只能自行了斷。
4、他說愛你的時候是無心之過，別輕易感動。
5、再累，再苦，再疼，也只是為了你能喜歡我而已。
6、我這一生飲過的酒，流過的淚，都不及你轉身離開時帶來的苦澀讓我難過。
7、我不想感動誰，只想有一個不會放棄我的人。
8、多想撞進你懷里緊緊抱住你，號啕大哭說著心里的難過，然后你摸摸我的頭說，哭吧，我還在。
9、那些刻在桌子上的愛情，會不會像水泥上下的種子，開出沒有風的，寂寞的森林。
在答應爸媽后，我心安理得地打開了電腦，一絲不茍地看起了作文．就在這時，一場飛來橫禍如一晴天霹靂把我四分五裂：電腦上出現了一個十分搶眼的網頁，我出于好奇，偷偷瞧了幾眼這網頁，哇！這不看不知道，一看可嚇一跳呀！網頁上出現了好多可愛的小人兒，還會動類！這里說不定有什么新奇的作文呢！我正想漫漫看下去，突然聽到書房外有隱約傳來媽媽那＂尖酸＂的聲音：＂嘿，在玩電腦呢！＂
......
頓時，一絲涼風吹過，好冷，好冷，一直冷到心頭．那是媽媽的聲音？怎么以往那柔柔的聲音，如今是這樣尖酸，這樣......手上突然一暖，那應該是媽媽鼓勵我時候溫暖的手心，可今日竟成了我含冤的淚水！
我不會出去找她談判，不會讓自己洗拖罪名，因為－－我不要讓這份失落多一個人來承受，她是無心之過．這時，不知實情的爸爸一本正經地走了進來．為了藏住眼淚，我亂叫起來：＂呀！這電腦有問題！＂＂不是電腦有問題，是你有問題呀！＂＂是呀！我有問題．＂我拼命忍著眼眶里的眼淚，但心里的眼淚已＂漫天飛舞＂了......
這件事到這里便是尾聲，我找不到它的答案，因為----它永遠沒有答案．
全國最大的第三方醫學檢驗機構金域檢驗正式成為“島民”，廣州賽萊拉干細胞科技股份有限公司（下稱“賽萊拉”）正瞄準生物島構建干細胞全產業鏈，專注腫瘤個體化治療的益善生物在生物島的研發總部正熱火朝天地建設中……生物島已然成為廣東省和廣州市創新版圖上的一顆耀眼新星。
江心小島變身“創新島”
干細胞具有再生各種組織器官和人體的潛在功能，醫學界稱為“萬用細胞”，對一些如糖尿病等難治疾病有明顯療效，干細胞研究成為全球新興的生物醫藥領域。賽萊拉去年進入新三板創新層，更憑借符合多個創新層標準，成為創新層百里挑一的“明珠”企業。
“我們堅持用兩條腿走路，以科技和金融共同驅動。一方面與全球頂尖專家、一流實驗室合作研發，另一方面積極尋求資本運作。”賽萊拉創始人兼董事長陳海佳說，2013年進駐生物島后，公司進一步擴大規模，先后建立了人類干細胞庫、生命健康管理中心等，以生物島良好的生物醫藥生態圈和創新資源為中心，與從化產業基地形成協同運作。
目前，賽萊拉在生物島建立了干細胞研究、儲存與應用為一體的全產業鏈布局。上游建立人類干細胞庫；中游依托國際領先科研平臺開展干細胞研究；下游進行干細胞各類應用，主要有細胞儲存、基因檢測、健康管理、醫療器械、生物醫藥等領域。
此外，這個生物產業發展的創新高地吸引了全國第三方醫檢龍頭――金域檢驗的到來。在總部大樓可以看到由美國投放的數字化掃描儀快速運轉，設備的一端連接了中國病人的病理信息，另一端則直達大洋彼岸的美國匹茲堡大學醫療中心。
“通過數字化掃描，把圖像變成數據影像，中國病人不用出國，利用數字化傳輸到美國專家的實驗室，由全球頂尖專家出具病理報告。”金域檢驗科技合作管理部總監燕啟江如是描繪。
截至目前，生物島累計引進項目140個，其中正式簽約落戶企業132家，注冊資本合計約13億元，投資總額合計約37億元。
“生物產業+”助推跨界融合
生物島“十三五”發展規劃提出，要充分發揮金域醫學檢驗中心落戶生物島的示范作用，大力引進第三方醫學檢驗z測、國家新藥檢測、精密檢驗、基因測試、新藥審批等機構。
燕啟江透露，除了提供醫學檢驗、病理診斷外包服務，金域檢驗還具備醫學實驗室管理咨詢與設計、設備租賃與投放、集約化采購、托管共建等一體化輸出能力。
2015年至今，金域檢驗一直以“檢驗+”的發展理念跨界融合形成更廣泛的檢驗檢測平臺。同時，公司還打造了相關產業投資基金與企業孵化器以向上游產業擴展。而與之配套的產業基金首期的資金池已確定為3億至5億元左右。
據生物島管委會有關負責人介紹，當前，生物島要從發展生物產業向“生物產業+”轉變。必須推進“生物產業+”發展戰略，讓互聯網、金融、新的商業模式等與生物產業實現有機融合。
“金融方面科學城基礎較好，生物島要加快建立配套服務的金融股權投資基金平臺，與科學城進行對接。”上述有關負責人介紹，接下來要在生物島內選擇2個到3個機構先行先試，凡是注冊在生物島的高等院校、科研院所、高新技術企業等，都可以申請成為股權激勵的試點單位。
此外，廣州開發區積極借鑒北京中關村經驗，爭取針對生物醫藥產業出臺特殊政策扶持。如爭取開展創新藥物臨床試驗審批制度改革試點，進一步簡化和改進藥品臨床試驗審批程序；積極爭取海關總署的支持，建立生物樣本快速通關機制，落實海關總署和質檢總局“一次申報、一次查驗、一次放行”通關模式試點，建設生物材料進出口監管服務平臺，為企業和科研機構提供進口報關、免稅申報、檢驗檢疫等“一站式”服務。
力爭成為廣州生物醫藥產業增長極
近年來，廣州市大力推進“一江兩岸三帶”建設。生物島地處珠江中段后航道段，是集珠江廣州航段經濟帶、創新帶、景觀帶特色最鮮明，三個要素疊加示范效應最明顯的區域。
暨南大學教授胡剛表示，生物島在經濟帶建設上，將發展生物產業總部、研發、孵化、服務、營銷等高端產業業態，引領廣州生物產業實現新的跨越；在創新帶建設上，將努力開拓中以、中歐等國際合作新模式，借助國際合作平臺，整合全球資源，引領生物產業創新發展；在景觀帶建設上，將致力于打造綠色低碳之島，生命健康之島，借助“一江兩岸三帶”，使生物島發展緊緊嵌入廣州市重大發展戰略格局。
有業內人士指出，生物島將積極對接國家和省、市生物醫藥產業發展戰略，深度聚焦生物產業重點，精準發力，著力打造平臺經濟，形成“島內孵化、島外生產、前店后廠，島內研發、島外協同產業化與貿易發展”模式。
新規主要涉及三大方面:其一是嚴格限定了融資類銀信合作業務的余額比例,給予不超過30%這一上限規定,在監管上更是首次提出超過比例的信托公司將停止業務拓展;其二要求信托公司的信托產品不得設計為開放式,并停止此類產品的新申購;最后,也是最核心的要求,商業銀行必須在2011年底前將表外資產轉入表內,并按150%的撥備覆蓋率計提撥備,甚至在資本充足率上也提出了明確的要求,如大型銀行按照11.5%計提資本,中小銀行按照10%計提。
此文一經下發,各方對此議論紛紛,莫衷一是。按此政策本意,其出發點是為了控制信貸規模并有效防范銀行表外業務風險,但具體操作環節卻又存在不少難點。眾方紛紛揣測監管部門的政策意圖,并對該政策的操作依據和執行效果產生了諸多疑問。
銀信理財產品的發展
在過去的數年中,銀信理財業務經歷了一個從無到有,再到蓬勃發展的過程。銀信理財合作業務始于2007年,只是最近兩年才呈現井噴之勢。據有關數據顯示,2009年9月末銀信理財的規模還不足6000億元,不過截至2010年4月末已飆升至1.88萬億元,而融資類銀信理財產品的余額預計在1.5萬億元左右(見圖1)。
銀信理財產品之所以廣泛受到各家商業銀行的青睞,主要有如下幾點原因:首先,滿足客戶的需求。由于在信貸規模限制的情況下有些客戶無法達到貸款要求,采取銀信合作發行產品就可以突破信貸規模管制,有效滿足這些特殊客戶的貸款需求。其次,可以突破資本金的約束。通過把貸款轉移到表外,銀行就能在不占用資本金情況下,有效規避監管層的資本約束。最后,顯然是在商言商,銀信理財產品一般都有較高的收益,利益驅動促使銀行樂衷于推行此類產品。目前銀行對信貸類銀信產品收取的手續費大約為1%〜2%,加上資金托管費等費用,商業銀行獲取的相關綜合利潤甚至能超過其利差收益。
在本次新規中,監管部門為有效降低融資類銀信合作產品所占的比重,嚴格制定了30%的“紅線”來限制信托公司的行為。因此,我們有必要重新審視一下目前信托產品的結構。根據中國信托業協會披露的業務數據,截至2010年第二季度,信托資產的規模已經達到2.9萬億元,按功能可劃分為事務管理、投資和融資三大類。其中投資類信托產品主要指證券投資信托,具體投資于一級、二級股票市場和基金,往往采取私募基金產品發行的方式,但這并不是銀信合作理財產品的主要投向,在信托資產中的規模占比也僅為17.32%(見圖2)。
在銀信理財產品中,融資類產品占據主導地位,僅其余額就達到了1.5萬億元以上,其在信托資產中的份額更是超過六成的比例。由于在總量上,融資類銀信理財產品已經遠超30%的比例限制,我們有必要認為監管新規實際上已經停止了融資類銀信理財產品的發行審批,對于銀行和信托公司的此類業務發展上關上了大門。
政策出臺的背景
與其說本次新規的出臺是為了規范銀信理財業務,還不如說監管部門在為日益增長的表內資產表外化行為重新制定游戲規則。早在2009年,由于各大商業銀行大舉放貸,直接造成2010年一季度不少銀行的存貸比達到80%左右,高于監管指標75%。各大商業銀行為了降低處于高位的存貸比,必須采取一些措施來繞開監管限制,除了通過變相高息攬存擴大分母外,另外一招就是把分子貸款轉移到表外。由于2010年上半年信貸規模趨緊,信貸資產轉讓遂被各大商業銀行普遍采用,其主要形式即通過與信托公司合作,通過銀信理財產品把銀行的新增或存量貸款轉移到表外。由此可見,銀信融資類理財產品已經成為各大商業銀行規避監管最重要的路徑,這也是近兩年此類產品突飛猛進發展的根源。
監管部門對此現象早有察覺,并于2010年年初下發《關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》,該文明確禁止銀行為規避信貸規模調控或資本充足率監管要求而蓄意轉讓自身信貸資產,并且要求銀行在信貸資產類理財產品銷售協議中向客戶充分披露信貸資產的風險收益特性及五級分類狀況。監管部門對于銀信合作產品的主要憂慮在于這類產品已經成為商業銀行規避資本監管、計提撥備、信貸額度管理的漏洞。另外,雖然理論上這些銀信合作產品的風險已經全部轉移給購買者,但銀行依然承擔貸后管理、到期收回等實質上的法律責任和風險,而且出于聲譽風險可能仍然會承擔最終的違約風險。監管部門更為重要的考量在于目前銀信合作產品的主要投向是城投和房地產,這必將減弱政府對房地產行業的調控效果,加大地方政府融資平臺的風險。
隨后,各種監管措施如排山倒海般撲面而來,如監管部門下發了《商業銀行資產證券化風險暴露監管資本計量指引》,該指引著重關注了銀行信貸資產證券化業務,要求銀行計提監管資本,并特別強調銀行貸存比必須在2010年6月底完全達標。實際上,早在年中的《中國銀行業監督管理委員會2009年報》中,有關新規的精神就初現端倪,文中明確指出部分銀行業金融機構為規避資本監管、計提撥備等要求,通過設計發行信貸資產類理財產品,將存量貸款、新增貸款等轉出表外。這說明監管部門已經充分意識到此類業務存在的風險,并將采取更為嚴厲的措施,那么緊接著叫停銀信理財產品,直至正式出臺新規就成為題中應有之義。
新規的影響
新規對于信貸市場和市場參與者心理的沖擊是不言而喻的。從數據上看,監管部門將2010年的新增信貸額度定為7.5萬億元。而上半年人民幣新增貸款為4.63萬億元,但上半年銀信理財產品發行量規模就達到了2.5萬億元左右,不僅遠超2009年全年1.78萬億元的總量,而且占到2010年新增信貸額度的1/3左右。鑒于新規的嚴厲程度,從具體影響而言,大致可以分為對宏觀調控、信貸額度、上市銀行業績和部分行業的影響,我們認為:
銀信合作產品的增長并沒有嚴重影響貨幣當局的宏觀調控力度。顯然,新規的出臺和貨幣當局的宏觀調控有一定關聯,但這是否值得擔憂?如果將統計口徑稍加擴展,除了人民幣貸款和事實上應該算成貸款的銀信合作產品之外,如果把近兩年大量發放的不受信貸規模控制的外幣貸款也考慮進去的話,2009年銀行信貸的增速實際上是同比增加32.97%。如果再加上信托產品,銀行信貸的增速達到33.6%,略高于31.7%的人民幣貸款增速。考慮到2010年人民幣貸款的增速目標,以及對銀信合作的控制,相關人士估計2010年整體信貸增速在20.9%,而人民幣貸款增速大約會是18.8%(見圖3)。顯然,銀信理財產品數量的增長速度既沒有高到令人警惕的程度,對于貨幣當局的宏觀調控也沒有起到預想中的負面作用。
新規將部分擠占銀行信貸額度。數據顯示,6月底單一資金信托規模約為2.4萬億元,而融資類信托占比約為64%,但銀信產品只是單一資金信托的一種,因此融資類銀信合作規模應當在1.5萬億元以內。中金公司認為在存量融資類理財產品中,約有三成(5000億元左右)屬于期限不匹配的情況,在理財到期日需轉入表內,將擠占今、明兩年銀行信貸額度。即使按照今年下半年的信貸額度來計算,大約占用下半年額度的1/6。
新規對于銀行的盈利并不會造成太大沖擊。據中信證券統計,融資類銀信合作理財產品的存量規模大約1.5萬億元左右,占目前銀信合作產品的總規模達到80%。目前信托公司均已超過監管指標,預示著融資類銀信合作不能再展開。而市場資金供給減少將提升銀行下半年資產的盈利能力,有利于凈息差的提升。對于中間業務收入,銀信合作理財產品銀行端主要收取通道費(前端費0.3%〜1.5%)、托管費(0.1%)和資產轉讓利差收費,考慮到中間業務收入占比較小和來源多元化,規范理財業務對銀行業經營十分有限。根據測算,若僅僅考慮綜合收益,在不擠占信貸額度的前提下理財產品轉回表內,或許能略微增加銀行收益(見表1),但基于信貸規模的降低,新規對于上市銀行仍存在負面影響,但效果并不顯著,大致不會超過1%。如果擠占了信貸額度,那么負面效應會顯著些,銀行的業績將受到2%左右的沖擊。
部分行業將面臨較大的資金壓力。由于新規的出臺,未來銀信合作的減緩趨勢已不可避免,特別是銀信合作產品主要資金投向的兩個行業房地產和城投(見圖4)都存在前期開發周期較長、資金投入較大、回收期相對較長的特點,這兩個行業也是2010年以來宏觀調控和貸款控制的主要行業,融資渠道本已被縮緊,銀信合作減緩將進一步收緊城投和房地產的融資渠道,而大量短期理財產品的到期,也會增加這兩個行業下半年的再融資風險。鑒于未來銀信合作理財產品的規模已不可能大幅增加,則必將迫使房地產和城投企業更依賴于債券的融資方式來解決資金問題,所以會增加高收益債未來的潛在供給,從而緩和目前市場供不應求的局面。
新規是否存在可操作性
對于新規可操作性的爭論主要集中于撥備計提方面。《巴塞爾新資本協定》明確指出,銀行撥備主要用于防范預期損失。根據我國相關法律制度規定,作為權益資產的一般撥備的計提范圍為所有風險資產,不僅包括貸款,還將包括同業拆借、各類應收款項、符合條件的債權股權投資等。一般撥備按風險資產期末余額不低于1%的比例計提。根據規定,銀行自行認定專項撥備計提是否充分。在五級分類貸款中,關注、次級、可疑、損失類貸款參照2%、25%、50%、100%的比例計提,正常類貸款是否計提及計提比例由銀行自主決定。其中,次級和可疑類貸款的損失準備,計提比例可以上下浮動20%。特種準備由銀行根據不同類別(如國別、行業)貸款的特種風險情況、風險損失概率及歷史經驗,自行確定按季計提比例。
我們認為撥備計提以覆蓋率作為要求不具有操作性。對于轉入表內的理財產品,如果未發生違約,銀行應當按照正常類貸款1%〜1.5%的計提比率來提取準備金;如果已發生違約,按照100%的比例來計提撥備已經能夠完全覆蓋風險。那么新規要求銀信合作轉入表內的資產按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備就沒有太大的必要了,況且,根據資金信托的運用方式來看,62.64%的信托資金投向了貸款,而這部分資產一般為銀行的優良資產。
限制表內資產表外化內是否是控制銀行信貸風險的必要手段
銀行的表外業務是指商業銀行從事的不列入資產負債表,但能影響銀行當期損益的經營活動,在范圍上它有狹義和廣義之分。狹義的表外業務是指那些雖未列入資產負債表,但同表內的資產業務或負債業務關系密切的業務。廣義的表外業務除包括上述狹義的表外業務外,還包括結算、、咨詢等業務。商業銀行的收益大多通過表內資產獲得的,但由于表外資產也會對銀行損益構成影響,一些風險比較大的表外資產更是會直接影響銀行的資本,《巴塞爾協議》規定,將資本與風險資產的比例作為衡量商業銀行資本充足程度的指標,并據此確定了銀行資本的標準。例如:
風險資產總額=表內風險資產總額+表外風險資產總額=∑(表內資產×風險權重)+∑(表外項目×信用轉換系數×相應表內資產的風險權重)
這樣需要把資產負債表內的資產分成五類,并相應設定五個風險權數。這五個風險權數分別為0、10%、20%、50%和100%。表外資產信用轉換系數分為100%、50%、20%、0%這四類。實際上表外資產通過轉換也需要占用一定的銀行資本,只要銀行嚴格按照這一規定并計算資本充足率,把表外資產移至表內并沒有太大的意義。早在2009年,招行等銀行就已經采取審慎的會計處理將其反映在“應收款項類投資”這一科目下。不過,銀行對此并不計提撥備,但會計算其風險加權資產,產生相應的資本占用。
表內資產表外化是銀行降低自身風險的必要手段。各大銀行通過采取各種合作方式,將自身的風險資產轉移出去,本身就是一種創新。如果還是采取過去在銀行同業間的轉讓,不僅存在交易價格、信息不透明的弊端,而且信貸資產中潛在的風險也僅能在銀行間轉移。實際上,監管部門制定的新規,只是將監管的邊界向外做了進一步的延伸,這樣嚴厲的監管措施或許只是特定時期的特殊產物。
2、8月新增武將推測：
魏：荀彧 荀攸 王雙 程昱 曹丕 李典 樂進 曹洪 龐德 鄧艾 楊修
蜀：姜維 法正 顏嚴 王平 李嚴 馬良 蔣琬
吳：魯肅 黃蓋 程普 張昭 諸葛瑾 韓當 凌統 陸抗