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第1篇：醫藥行業分析報告范文

[關鍵詞] 醫藥物流；運作現狀；存在問題；對策

[中圖分類號] R95 [文獻標識碼] B [文章編號] 1673-7210（2014）08（b）-0132-04

The problem of pharmaceutical logistics operation status and countermeasures

WANG Ping

Information Center， Beijing University of Chinese Medicine， Beijing 100029， China

[Abstract] The pharmaceutical industry is a specific industry in the national economy industries， its circulation performance relates to every household， and realizing the efficiency and modernization of the pharmaceutical industry of logistics operation has important practical significance. This paper analyzes the current situation of pharmaceutical logistics operations， points out the existing problems， and puts forward corresponding countermeasures， in order to promote the integration of pharmaceutical logistics and management system， enhance the operational efficiency of pharmaceutical logistics， thus make the pharmaceutical logistics structure develop to the positive direction.

[Key words] Pharmaceutical logistics； Operational status； Existing problems； Countermeasures

由于醫藥行業的流通績效與千家萬戶都密切相關，所以，醫藥行業在我國國民經濟中占據了較為特殊的位置，實現我國醫藥流通領域的高績效和現代化具有非常重要的現實意義。近年來，醫藥流通的集約化以及相應的物流管理和供應鏈管理成為被廣泛重視和研究的問題。《十二五全國藥品流通行業規劃綱要》中勾畫了未來我國醫藥物流社會化發展的新藍圖，同時，第三方物流企業的興起與發展，信息科技的日新月異，使得醫藥物流具有很大的發展前景。

1 醫藥物流

關于醫藥物流的概念目前并沒有十分明確的定義，百度百科對醫藥物流給出了如下定義：醫藥物流是指在依托一定的物流設備、物流技術和管理信息系統的基礎上，有效地整合營銷渠道中的上游資源和下游資源，通過對醫藥品供銷配運環節中的驗收過程、存儲過程、分揀過程和配送過程等一系列作業過程進行優化，來提高醫藥訂單的處理能力，減少醫藥貨物在分揀時產生的錯誤，縮短醫藥庫存時間與配送時間，進而減少醫藥物流的費用成本，提高醫藥物流的服務水平，提升資金的使用效益，實現我國醫藥物流的自動化、信息化和效益化。

2009年公布的新醫改政策中提出“基本藥物實行公開招標采購，統一配送，減少中間環節，保障廣大人民群眾基本的用藥需求；進一步規范藥品的生產和流通，大力發展現代化的醫藥物流和藥品的連鎖經營，積極推進醫藥生產企業和醫藥流通企業的有機整合”。可見，醫藥物流是新醫改政策的一個重點提升改造領域，推動醫藥物流健康有序發展是當前和未來我國藥品管理的一個重要發展方向，也是解決醫藥成本過高的有效途徑[1]。

2 醫藥物流的運作現狀與存在問題

我國醫藥物流起步較晚，目前仍處于起步發展階段，許多已經開展或即將開展的醫藥物流項目基本上大都還停留在醫藥企業內部的進、銷、存業務整合和流程優化階段，很少涉及對上游醫藥生產企業、醫藥供應商和下游醫藥批發零售企業以及醫院的整合，因而并不能從根本上解決藥品重復運輸和庫存積壓嚴重的一系列現象，致使醫藥供應鏈效率低下，藥品配送成本增加，藥價抬高等一系列不合理情況。

國內的一些已有研究探討了醫藥流通行業的特點、醫藥物流的本質和醫藥供應鏈的結構特征，探索了醫藥物流行業的新型交易模式，但我國醫藥物流當前還處于起步發展階段，雖然在醫藥物流實踐上進行了許多探索，但仍缺乏有效的研究和規劃，目前醫藥物流中存在如下四大問題：

2.1 醫藥流通的費用過高，而效率低下

在我國，醫藥物流領域的交易渠道復雜，物流節點過多，致使流通費用過大，藥價過高。藥品從出廠到患者手中往往要經過5～7級經銷商，過多的流通環節大大降低了醫藥物流商的利潤，致使醫藥流通企業的毛利潤率只有7%左右，而純利潤率僅為1%，其中平均物流的成本則占到了銷售額10%以上。而在美國，醫藥流通費用率僅為3%，銷售利潤率為2.4%[2]。居高不下的流通費用侵蝕了醫藥企業的利潤，物流費用居高不下已成為我國醫藥行業的桎梏。

2.2 國家政策對醫藥物流的制約作用不明顯

盡管我國曾對醫藥行業實施了長期的指令性計劃管理，但藥品管制的方法和監管模式仍處在探索和不完善的階段，管制政策也隨著國家相應體質的完善而不斷調整，政府管制的作用和影響雖然一直顯著，但效果一直不理想[3]。醫藥流通過程中環節過多，腐敗現象較嚴重，廣大消費者的消費負擔重，醫藥生產者的生產風險大。因此，醫藥流通問題一直是我國國民經濟中長期以來未能徹底解決的重要問題。最近幾年推行的“醫藥分家”制度，旨在改變“藥價過高，以藥補醫”的問題，但目前看來，效果不很明顯。

2.3 醫藥流通市場集中度低

我國醫藥物流行業的市場集中度較低，遠低于發達國家水平。據《2013-2017年中國醫藥物流行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》統計，截至2009年底，我國有醫藥物流企業1.3萬多家，其中80%以上是中小規模企業，國藥、上藥、華潤北藥、九州通排名前四的大型醫藥物流企業在整個行業的份額不到30%，而美國排名前三的醫藥物流企業占到美國整個醫藥市場95%以上的份額。由于我國醫藥流通企業數目多且規模小，導致醫藥企業在市場上的占有率較低，市場的集中度不高，而企業的經營成本卻偏高。當前，從整體上來看，我國醫藥流通行業的經濟效益較為低下，這已經成為制約我國醫藥物流行業進一步發展的瓶頸[4]。

2.4 盲目建設醫藥物流中心

近年來由于醫藥物流的重要性逐漸被生產和藥品批發企業所關注，因而，關于醫藥物流中心建設的實踐性探索正迅猛發展。但部分醫藥物流系統的建設過程不切合行業和企業的實際，盲目追求自動化物流中心的建設，沒有投入產出的觀念，而且在基礎管理和經營流程沒有做根本變革的前提下，寄希望能通過物流信息系統的建設來實現[5]；盡管并不是每個省市都要興建一個全國性的物流中心，也不是每個醫藥企業都需要配備物流部門，但在我國不同省市地區中依然存在忽視當前我國醫藥發展的現狀而盲目建設醫藥物流項目的情況，最終導致建成的醫藥物流項目不理想[6]。

3 對策

3.1 調整產業結構，提高醫藥行業集中度

2010年，商務部在首次藥品流通行業管理工作全國會議上明確指出：將開展藥品流通行業結構調整以及我國藥品保障體系的建設，加大力度積極發展現代醫藥物流和醫藥的連鎖經營等一些較為先進的經營模式，通過藥品流通企業的優勝劣汰，不斷提高我國醫藥流通行業的集中度。在最近啟動并實施的國家基本藥物的制度中也十分明確的指出：對于基本的藥物今后將采用以省為單位的網上集中采購的方式并實現藥品的統一配送，并進一步規定醫藥生產的企業作為招投標的主體，作為基層的醫療機構應實現全部配備基藥并使用基藥，最終實現藥品的零差率銷售。顯而易見，該政策啟動實施后，那些網絡覆蓋面較全、藥品的配送服務質量較好的大型的醫藥企業和區域性的龍頭企業將在醫藥流通市場中占據主導地位[7]。

在產業結構調整上，可以參考借鑒發達國家醫藥工業的發展歷程和經驗，在發達國家的醫藥行業中，產業集中度的提高和企業經濟規模的擴大，主要是通過企業之間的購并和聯合實現的，而這基本上也是市場競爭和優勝劣汰的結果。而對于我國，醫藥行業產業結構的調整和醫藥行業集中度的提高，在很大程度上還要通過政府的調控政策來引導和實現[8]。目前，國家出臺了一系列政策旨在引導醫藥行業的大企業進行兼并擴張，因此，醫藥企業之間合并是提高我國醫藥行業集中度的一條最主要的途徑。實力較強的大企業通過兼并中小企業進行資源整合，進一步增強自身實力和競爭力，這對于降低醫藥流通費用、提高醫藥的流通效率作用重大。但當前我國的一些大型醫藥流通企業其市場占有率與國外的大型醫藥流通企業的市場占有率比較起來，仍相差甚遠。

對于大企業來說，可采取兼并策略來謀求自身更好的發展；然而對于為數眾多的中小企業來說，這場市場擴容、行業兼并的提高行業集中度的改革卻是關乎自身的存亡，中小企業應積極謀求自身生存的發展策略，除了選擇被大的醫藥企業兼并之外，還可以選擇中小企業聯合組成大的醫藥集團的方式來求得發展，否則就可能會被市場淘汰。

3.2 實施積極的醫藥物流發展政策引導醫藥物流健康發展

醫藥行業是個對國計民生有重大影響的特殊行業，醫藥行業的物流運作因此具有一定的特殊性，除受市場制約外，還很大程度受到制度的影響，政府的政策法規、社會結構等都會對醫藥行業的物流運作產生較大的影響，醫藥企業的物流運作還必須時刻關注制度性的因素。通常情況下，合理的政策、制度和法規會對醫藥行業的物流運作和物流管理產生比較強烈的積極作用，而不合理的過多干預，將會導致醫藥市場失靈，致使制藥企業給藥品定高價。

為了促進醫藥物流市場的健康有序發展，近些年來，國家陸續出臺了一系列政策，如2009年的新醫改政策，2010年以后每年召開的藥品流通行業管理工作會議等等，但是由于醫藥行業的特殊性，一些急需得到改革的醫藥流通行業存在的問題還是沒能得到有效徹底地解決。因此，政府應繼續加大政策的執行力度，正確使用價值規律，合理運用行政、法律及經濟手段來改革現有的醫藥物流市場的利益格局，創建良好的市場運行條件，優化資源配置，通過實施積極的醫藥物流發展政策引導醫藥物流企業健康有序發展。相信政府宏觀調控和市場機制的有機結合，將會使醫藥供應鏈中各主體的力量更加趨于均衡分布，利益分配也會更加趨于合理，各主體間的協作性將會被進一步增強，最終會使醫藥物流的運作成本被極大地降低，醫藥物流的運作效率也將會得到極大提升[9]。

3.3 利用信息技術實現醫藥物流現代化

近些年來，我國政府較為密集的頒布了一些關于大力發展現代化的醫藥物流的制度和政策，顯現出我國政府對發展現代化醫藥物流的極大重視。如2012年，商務部在全國藥品流通行業管理工作會議上指出：大力推動行業結構調整，推進現代醫藥物流和連鎖經營發展，健全行業管理制度，規范藥品流通秩序，完善藥品流通網絡，加強行業基礎建設，提升行業服務能力。2009年國家公布的《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》明確提出：“基本藥物由招標選擇的藥品生產企業、具有現代物流能力的藥品經營企業或具備條件的其他企業統一配送。”從政策中可以看出，現代化醫藥物流已成為政府及企業各界關注的重點，是否具備相應的現代化醫藥物流能力將成為企業未來生存與發展的關鍵要素[10]。因此，新形勢下醫藥流通企業必須充分發揮自身主動性，積極實現現代化的醫藥物流管理來搶占醫藥物流市場先機。

引入現代物流將會減少藥品流通的中間環節，解決藥價虛高的問題，為物流企業創造出豐厚的利潤。我國醫藥流通必須打破傳統的醫藥分銷體制，向公平化、透明化方向變革，在這種狀況下，必須建立行之有效的現代化物流體系來配合這種新型的醫藥交易模式。目前，現代化醫藥物流管理的核心在于要求醫藥物流企業充分地利用信息技術和現代化的組織管理方式，將醫藥流通過程中的運輸、倉儲、裝卸、分裝、配送和信息等環節有機地進行整合，從而降低醫藥流通成本，提高供應鏈上的增值服務水平和資金的使用效益，增強醫藥物流企業的市場競爭力，在確保藥品安全有效的前提下，花費最少的資金和最短的時間去完成既定的任務[11]。

現代物流與傳統物流的主要區別是信息化，信息化使許多繁雜的工作變得輕松、簡單起來，數據得以快速便捷、準確無誤的傳遞，極大地提高了醫藥企業在庫存管理、裝卸運輸、采購訂貨、配送藥品和藥品訂單處理等方面的自動化水平，物流企業中的信息流、物流、資金流的管理也成為規范和科學的流程[12]。作為醫藥行業經營實體的制藥企業和醫藥經銷公司應利用信息化的現代交易平臺以及物流管理技術實現新的突破，拓展自身的發展空間，從而更好地面對WTO的挑戰[13]。

3.4 建設第三方醫藥物流企業

物流費用居高不下是我國醫藥行業面臨的一個難題，可以通過積極開展第三方物流業務來解決這個難題。第三方醫藥物流是指由醫藥生產方和醫藥銷售方以外的物流企業去完成醫藥物流的服務。借助于第三方醫藥物流企業可以減少藥品在流通過程中所經歷的過多不必要的環節，并可以通過專業化的物流運作和進行集中采購來實現規模化經濟，從而降低醫藥物流的費用。

作為第三方的醫藥物流企業，必須具備提供醫藥物流計劃的能力，能夠對醫藥物流的全程信息進行有效地管理，明確藥品的一些特殊存儲和運送要求，能夠按照GSP的要求對藥品進行質量驗收、貯存、養護和配送，并可以提供一整套與醫藥行業的特殊要求相符的專業化物流服務。對于國內一些已經具備提供專業化物流服務能力的大型醫藥批發企業，可以在現有物流能力基礎進一步擴大企業規模實現第三方物流服務提供。要具備提供第三方物流服務的能力，就需要重組第三方醫藥物流批發企業的資產，建立區域性的企業聯盟，充分利用信息技術、物流技術，與醫藥物流勞務的供需雙方結成密切的戰略合作伙伴關系，并且緊緊把握醫藥物流市場的節奏，以及時地調整自身企業的經營戰略，不斷提高物流服務水平，向其他醫藥公司提供第三方醫藥物流服務[2]。

我國的第三方物流剛剛起步，目前專業的第三方醫藥物流企業為數不多。九州通醫藥集團是國內較早致力于開展第三方物流業務的醫藥公司之一，九州通以武漢為中心建立了覆蓋全國的物流配送網絡，擁有80余萬平米物流中心倉儲資源，4000多名物流精英，850余臺運營車輛，集團7萬余家醫藥上下游客戶，良好的物流資源和業務資源為第三方物流業務的開展奠定了扎實的基礎[14]。

3.5 研究醫藥行業物流網絡的形成原因、發展軌跡及運作形態

不同于一般的競爭性行業或完全規制行業，由于醫藥行業對國計民生的影響較大，還會受到相當程度的政策、制度和法規的影響，同時，醫藥行業作為一個行業其運作還要符合市場的經濟規律，醫藥行業的供應鏈組織和物流運作具有較大程度的競爭性，企業決策具有一定的自主性，致使醫藥行業中的企業供應鏈相對比較復雜。當前缺少對醫藥行業企業供應鏈內在績效因素的研究，尤其缺乏從內部利益相關者和外部利益相關者的視角調查研究醫藥供應鏈的組織模式現狀。

可以采用實地調研的方式對我國醫藥行業企業的利益驅動因素和實際運作方式進行了解和研究，以期發現我國醫藥行業企業物流管理和運作方式中存在的問題，揭示問題存在的根源；與此同時，通過對比研究發達國家醫藥行業的企業物流管理和運作方式，探尋促進我國醫藥行業企業供應鏈良性發展的完善的制度體系和管理體制，展望我國醫藥物流行業變革發展的趨勢[15]。

3.6 構建醫藥行業供應鏈不斷發展的制度嵌入模式

在我國醫藥行業領域里，長期以來一直存在著一個未能徹底解決的難題――設計合理有效的醫藥供應鏈組織及運作模式，致使藥品在供應鏈的組織和運作過程中通常要經歷諸多環節，極其缺乏相應的管理規范、活動集成和合理的醫藥物流管理體系。對于這種情況，應進行大量的實證調查和相關的研究，在此基礎之上進一步研究分析現有的制度嵌入對醫藥物流的產業結構和醫藥企業的供應鏈運作所產生的相應影響，尤其是最近幾年里，各項宏觀管理政策是如何改變醫藥行業商業利潤的轉移和利益方利益的調整。

基于新制度經濟學理論，研究和分析嵌入性制度和供應鏈網絡之間的互動關系和演進過程，探索制度嵌入關鍵節點和具體要素，從而構建與制度要素契合的醫藥行業供應鏈組織網絡結構和運作流程。并基于上述分析判斷，通過市場化的制度設計和制度嵌入，采用規范化的物流組織模式，對整個醫藥產業供需鏈進行整合，促進良好制度體系的建立和產業的有序發展，提升我國醫藥行業企業的供應鏈的運作績效，提供醫藥行業物流產業化研究的新思路。

4 小結

從醫藥物流研究和發展實踐來看，隨著我國醫藥體制的不斷改革與完善，醫藥行業的競爭將會越來越激烈，因此，系統地分析、設計醫藥行業的流通體系和醫藥供應鏈的管理體系對于我國醫藥行業的健康有序發展具有十分重要的指導作用。目前亟需在理論方面對醫藥物流管理開展更加深入的研究，同時，還亟需在實證方面去探究我國醫藥流通規范化發展的新思路，研究醫藥流通的績效測度和考量模型，制訂整個醫藥產業供應鏈的業務流程，以促進醫藥物流的理論發展，并在應用方面轉化為現實的生產力。

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第2篇：醫藥行業分析報告范文

綜合來看，國證醫藥指數具有高收益特征，其母基金適合長期持有或作為重要的組合和配置品種；該指數的波動性比國證地產指數略低，但高于目前現有大部分分級基金的標的指數，與其他醫藥類指數比，其波動性處于中等偏上的水平。較高的波動性、較高的初始杠桿，使該基金的進取份額成為較好的高風險、高收益的投資工具。

行業指數是一種特殊的風格指數，它是為投資者捕捉特定行業或板塊市場收益而提供的更為精確的細分投資工具，從海外成熟市場經驗來看，行業指數基金產品規模僅次于寬基指數，是整個股票投資市場中十分重要的構成部分

行業屬性方面，同時，城鎮化不僅帶來了經濟的快速增長，同時也讓更多人有能力和條件享受更多的醫療服務，因此單位個體的醫療保健需求也在快速增加。

第3篇：醫藥行業分析報告范文

2013年一季度中國廣告市場開局喜人增長跑贏GDP

2012年，在宏觀經濟放緩的大環境下，在限娛令、限廣令等一系列政令的影響下，中國媒體廣告市場受到了很大的沖擊，全年增幅僅為5.7%，為近年來罕見低增長。2013年第一季度，中國GDP同比增長7.7%，經濟運行總體平穩，基本延續了去年四季度以來的企穩回升態勢。一季度中國社會消費品零售額超過5.5萬億元，相比去年四季度，內需短期有收縮，年中有望逐步企穩。3月份CPI為2.1%，低于市場預期，通脹預期減弱。對外貿易也延續了去年第四季度以來反彈回升的勢頭，繼續保持穩定的增長。在宏觀經濟平穩增長的大背景下，2013年一季度中國廣告市場開局喜人，增長11.3%，高于GDP 7.7%的增幅，同時也遠遠超出去年同期1.5%的增長。(見圖)

電視媒體恢復增長網絡增長進入平穩期

一季度增長主要靠電視拉動，去年年初由于受到限娛、限廣等廣電政令調控和經濟大環境的影響，電視廣告市場受到很大的沖擊，今年一季度恢復增長，增幅13.2%，高于廣告市場的平均漲幅。其中央衛視收入額和時長均有增加，地面頻道收入增幅緩慢，廣告時長縮減。廣告投放繼續向全國性高端化品質化平臺聚焦。電臺廣告收入穩步增長13.6%，繼續引領傳統廣告市場漲幅。繼報紙后，雜志也出現負增長，紙媒堪憂，需要更快進行數字化、電子化步伐。網絡(不包括搜索類)進入平穩增長期，同比增長18.8%。(見圖)

“大消費”行業依然集中傳統平臺寶潔穩居廣告主首位

行業方面，日化、食品、商業及服務性行業、飲料、藥品“大消費”行業繼續傳統廣告投放市場的主力軍團。除了商業及服務性行業和藥品投放依然縮減外，其他三大主力行業均保持穩定增長，尤其是來自春節因素的影響，食品和飲料增長顯著，增幅均超過20%。日化行業10%的增長穩居投放額霸主，其中歐萊雅是中國廣告市場一季度投放刊例額最大的品牌，但增長減速。寶潔穩居廣告主首位，不僅在傳統媒體投放最大額的投放，在互聯網上也是投放冠軍，并保持快速增長。除了主力行業增長外，酒類、清潔用品、房地產和交通行業一季度增長也表現強勁，房地產雖然環比去年四季度下滑，但對比去年同期呈現24%增長，房地產市場已然回暖。而在去年同樣低迷的交通行業也有25%的增長。家電家居行業從一季度的投放表現看，依舊低迷。(見圖)

互聯網廣告投放市場上，交通、網絡服務類、食品飲料是主力投放行業。食品、飲料、酒類、醫藥、日化、個人用品等傳統行業增長顯著，繼續加速在互聯網傳播。尤其在傳統媒體上投放縮減的醫藥行業，在互聯網上有62%的高增長投入。部分行業的媒體傳播轉型，值得關注。(見圖)

昌榮預測：2013中國廣告市場增幅約為9.7%

第4篇：醫藥行業分析報告范文

關鍵詞 醫藥制造業 經營管理 資金管理 財務管理

在我國，隨著國內人民生活水平的提高和對醫療保健需求的不斷增加，醫藥制造業已成為大眾關注的熱點和焦點，它的健康長遠發展對于保護和增進國民健康、提高人民生活質量，以及促進經濟發展和社會進步均具有十分重要的作用。而作為醫藥制造業的財務管理者，資金管理是日常財務工作的一大難題。為了更好地開展財務管理工作，讓企業持續健康發展，提高資金的使用效率，保障資金的安全性收益性，優化資金結構是亟待解決的問題。

一、醫藥制造企業資金管理的重要性

（一）資金管理是企業長遠發展的根基

資金管理是企業財務管理的重要部分，任何企業進行經營管理活動都離不開資金的有效管理。醫藥制造企業作為近幾年發展最迅速的企業類型之一，其資金使用的控制和管理、分配和籌集都顯得尤為重要。從經濟體制的大環境來看，醫藥制造企業處于整個醫藥行業的上游，其企業本身的穩定和健康發展是整個醫藥行業的保證。科學的資金管理是企業長遠發展的基礎，是立足之本。

（二）資金管理是企業內部控制的核心

醫藥制造企業想要生存和發展，就必須進行合理的資金管理，制定有效的資金管理制度。因為企業資金管理水平的高低不僅會影響企業日常業務的運營，還會對企業市場開拓、整體發展、戰略部署起到決定性作用。企業要在整體市場經濟中站穩腳跟，全面提高企業的綜合競爭力、完善資金管理是前提。從企業內部來看，通過資金管理可以實現企業財務管理透明化，防止財務信息失真，降低企業財務風險，提高企業資金的利用率，從正面真實的反映企業的資金使用情況和經營情況。同時，加強資金管理能完善企業的內部控制制度，使企業的資金流進入良性循環，為企業的經營創造良好的資金環境。

（三）資金管理是企業正常運營的保障

有效的資金管理可以整合醫藥制造企業的資金資源，把閑置資金歸攏，開拓新的投資渠道，充分利用資金的時間價值。優化資金結構使企業的資金進入良性循環，真正做到定量分析、定量控制。高效的資金管理讓傳統醫藥制造企業更快的步入現代化企業經營模式，提高企業整體能力和抗風險能力。對企業資金進行合理的管理和監督可以提高企業的資金管理效率，降低資金成本，避免資金鏈斷裂。

二、醫藥制造企業資金管理存在的問題

（一）企業管理者的資金意識普遍淡薄

從企業管理者的角度來看，醫藥制造業普遍存在資金管理意識低和監督力度不強的問題。企業管理者往往只注重和追求企業的效益和投資回報，忽視了科學有效的資金管理，現有的資金管理制度只是一紙空文，沒有得到落實，僅僅是形式上的制度，甚至大部分管理者對企業現金流缺乏正確的認識，更談不上管理。資金的控制和統籌隨意性很大，有些醫藥制造企業的資金管理全憑管理層一句話，這種無序的資金管理會使企業資金過剩或不足，不僅影響了正常的經營活動，造成資金閑置或浪費，最終還會導致企業出現“資金用時方恨少”和“盲目亂投資”的現象。

（二）資金缺乏內部統籌管理，內部控制缺失

醫藥制造企業內部環節多，資金缺乏統一計劃和管理。從研發到生產再到銷售，層層遞進，各個內部環節資金需求沒有得到良好的配置，造成產銷脫節，庫存嚴重，生產部門采購原材料占用了大量的資金，資金效率低。由于資金計劃的欠缺導致資金使用混亂，資金使用與企業產銷結構不一致，常常造成各個環節的資金緊缺，從而造成庫存積壓，流動性差，產品成本和資金成本的上升。

（三）信用政策不合理

整體行業內的賒銷模式和過于開放的客戶信用政策，造成醫藥制造企業資金回收周期長、壞賬多、經銷商分散、收款難的問題。大量的應收賬款和壞賬給企業的經營造成嚴重的管理負擔。同時，在這種寬松的客戶信用模式下，醫藥制造企業為了緩解資金壓力不得不使用票據貼現等高息銀行融資手段，嚴重的增加了企業的資金成本，壓縮了企業資金的流動性。

（四）資金信息和財務信息不屬實

資金管理沒有精細化、財務人員水平有限以及財務信息嚴重失真，造成資金使用反饋的假象。大多數醫藥制造企業的財務部門，只是肩負著簡單的記賬工作，不能及時反映各個部門資金使用情況，對企業的資金管理沒有進行有效的分析。即便有些醫藥企業設置了專門的資金預算崗位，許多部門的資金計劃也是各自關起門來制定，財務部門對資金信息得不到有效的收集。這種虛報瞞報財務信息的現象，致使企業管理者很難得到真實有效的資金信息。

（五）資金無預算和執行力度差

資金預算制定不合理，沒有建立完善的資金預算管理系統，從而不能適應規模效益產生的大量研發費用和銷售費用支出，各項資金使用配比不合理。例如，醫藥制造企業從生產的源頭就要合理把控，原材料的采購和制造費用的分配嚴格按照年初制定的生產預算執行，生產預算的編制應以銷售預算和經營預算為依據，盲目的生產和原材料采購會造成生產成本的增加和庫存堆積，資金占用不合理。很多醫藥制造企業除了預算制定上不合理外，預算執行力度上也不到位，比如隨意更改年度預算，缺乏預算事中控制，導致資金節點反饋失效，資金管理脫節。

（六）投融資決策的失誤和資金投資失控

醫藥制造企業資金管理監控薄弱，風險約束機制也不完善，閑置資金容易盲目投資，往往追求短期利益而放棄長期投資和對企業有戰略影響的項目。大部分短期投資會帶來巨大的財務風險和投資失敗，造成企業短期資金鏈缺乏，嚴重影響企業正常的經營活動。對于中小型醫藥企業來說，因為規模小不僅會制約擴展資金籌資渠道，還會導致企業籌資成本過高，而投資人員的管理水平不高，也會使企業進入高價融資以及高投入低回報的誤區，導致企業完全陷入資金危機中。

三、加強醫藥制造企業資金管理的對策

（一）提高醫藥制造企業管理者的資金管理意識，完善企業資金管理機制

樹立資金管理的時間意識和綜合意識。從財務角度給企業管理者灌輸相應的知識，如企業的現金流和運營資金等概念，同時讓企業管理者明白資金流對各個經營環節的不同作用和使用要求。財務人員定期反饋資金情況和資金使用效率，不要臨時抱佛腳。企業管理者可以通過資金流報告來了解和監測企業的資金情況。對于財務管理水平有限的企業，可以聘請外部專業的資金管理人員進行培訓和體系設計，并參與企業資金管理的監督和執行。

（二）從內部控制的角度建立和完善資金管理體系

一是要成立專門的資金管理部門，對企業的資金流量進行測算，對長期和短期的資金需求進行分析，對經營用資金和投資用資金進行分析。二是，醫藥制造企業要制定資金年度預算，同時要分節點分環節細化，如生產部門要制定生產資金預算、原材料采購資金預算等。銷售部門制定銷售收款資金預算，變動支出資金預算。管理部門指定管理費用資金預算、固定成本資金預算及人力成本預算；研發部門制定研發資金預算；財務部門制定財務預算、投融資金預算。同時，整個公司的預算要以經營預算為核心，采取“以銷定產”的模式，生產部門按照銷售計劃和預算安排生產和原材料采購，防止庫存積壓和存貨不足。三是按時點拆分預算、細化預算，分為月度資金預算、半年資金預算、年度資金預算，預算的調整要解除各部門的壁壘，要通過內控審計財務銷售等部門的溝通。只有形成系統的資金管理才能有效地把控資金的去向和來源，才能做到真正的開源節流。

（三）制定合理的商業信用政策和客戶分級系統

財務部門按照銷售部門提供的經銷商賒銷情況，制定客戶分級系統，建立客戶檔案，按照不同的分級客戶給予不同的信用政策，杜絕過分寬松的信用模式。同時要成立銷售商務中心，與財務部門聯合進行貨款的催收，定時清欠過賬期的貨款，及時更新客戶信用系統，對每一個客戶都應進行深入全面調查，對于信用差的客戶應及時停止合作或降級處理。從而降低壞賬損失的風險，有效回收貨款。對于貨款的清欠也應制定完善的系統，將收款回款作為重要考核指標，納入績效體系，讓企業的銷售部門意識到資金不僅僅是財務部門關注的問題，更是銷售部門應重視的，貨款的有效收回也是保證企業資金運轉的關鍵環節。

（四）建立生產部門的“零庫存”管理，落實產銷聯動

大部分醫藥制造企業有自己的庫房，雖然完全意義的“零庫存”管理很難實現，但這種不積壓庫存的模式、存貨流轉、資金流轉的理念必須具備。藥品本身區別于其他商品，具有一定的保質期和時效性，有些藥品還需要特殊的運輸和保存，如冷鏈和低溫避光。這就要求醫藥制造企業的庫存不能過量，產銷聯動是有效利用資金、合理消耗庫存的首要措施。

（五）完善企業內部資金信息化系統

科學先進的資金信息化系統可以有效地處理大量財務數據。首先，建立財務數據模型完成基礎數據的錄入后，再通過資金信息化系統進行分析，最后出具可行的資金分析報告。健全的資金信息化系統不僅可以減輕財務部門資金數據整理的工作量，還能防止各個環節和部門修改財務數據的情況，監控資金數據的準確性，提高資金信息的透明度，保證財務信息的真實性。同時還能加大對其他非財務部門的監控力度，督促其按時完整的提供資金預算或者資金使用的信息，杜絕瞞報、截留、虛報財務信息等現象的出現。

（六）制定健全的資金投融資管理制度

醫藥制造企業想長遠健康發展，除了日常經營活動外，還需要配置合適的投資戰略。目前，我國的醫藥制造企業多以中小型為主，地域也比較分散，企業可以利用閑置資金，強強聯合，在外部進行戰略項目投資。比如收購小型藥廠或生產線、購買連鎖藥店或牌照、購買藥品資質和藥品經營權等等。有效的資本性支出是具有可持續性的，會給企業帶來更長遠的利益。對內，企業可以通過對現有生產線或廠房設備的更新改造，提高資金的使用效率，讓閑置資金轉起來，加大資金的流動性。在金融投資方面，醫藥制造企業可以購買穩健的銀行理財產品，降低財務成本，提高資金收益。

（七）合理控制研發領域的資金投入

大部分醫藥制造業都有自己的研發中心和研發實驗室。新藥的研發周期長，資金投入量大，研發過程需要反復試驗并多層審批，這就要求資金管理人員有更長遠的資金項目計劃。對于研發部門的資金管理，醫藥制造企業應成立專項資金預算，對每個研發項目分別制定可行的資金計劃。這個專項預算部門應由研發部門、財務部門、審計部門共同組成，研發部門對項目進行總體規劃，財務部門通過項目方案制定相應的資金方案，并由審計內控部門對資金的執行撥付進行監督和指導。對于風險大，可能出現研發無果而終的項目，要立即停止，避免大量資金投入而造成的資金鏈斷裂，減少對公司帶來經濟損失和對公司長遠發展的影響。

（八）加強財務人員的管理培訓，轉換思路

企業財務的資金管理人員應具有專業的資金分析能力，結合醫藥制造企業資金管理的特點，對企業資金信息進行全面的掌握和分析。定期出具資金預算報表、資金分析報表、資金決算報表等，從財務流程上做到嚴格的資金控管。同時，財務管理人員可以多參加相關培訓，借鑒大型集團公司的資金管理流程，并聯系自己企業的資金現狀，對資金進行定量分析，優化資金結構，而不是僅僅強調資金占用和資金責任管理。

四、結語

醫藥制造業的資金是其生產經營的保障，作為財務管理人員，對資金管理的責任是巨大的。不僅要為企業內部的管理出謀劃策，也要為企業的社會形象做好內部控制和監督。部分上市醫藥企業的資金舞弊，管理缺失，虛假財務報告讓眾多的中小股東損失嚴重。企業要發展要生存離不開資金，長久的發展需要無限的資金，而企業真實擁有的資金確是十分有限的。所以，只有科學管理、有效分析、優化企業內部資金結構、提高資金使用效率，從而增強醫藥制造企業的綜合競爭力。醫藥制造業發展趨勢非常明確，被稱為永不衰落的朝陽產業，人口老齡化、健康意識的增強以及疾病預防的不斷擴大，促使醫藥需求持續增長。醫藥制造業要在愈演愈烈的市場競爭中生存，更是要求醫藥制造企業進一步強化自身的資金管理水平，降低財務風險，提高企業的抗風險能力，讓企業在整個醫藥行業中立于不敗之地，實現企業價值的最大化。

（作者單位為啟迪古漢集團湖南醫藥有限公司）

參考文獻

[1] 嚴繼傳.現代商企業營運資金管理問題研究[J]. 2011（3）.

[2] 袁琳.論企業集團化與財務管理集中化[J].會計之友，2010（9）.

第5篇：醫藥行業分析報告范文

【關鍵詞】文摘報 醫藥廣告 廣告監管

恐怕沒有哪項工作像醫藥廣告(指醫療服務、醫療器械和藥品廣告,本文簡稱為“醫藥廣告”)這樣,令全國文摘報的老總們“愛恨交加”、既心疼又頭疼了。一方面,醫藥廣告是文摘類報紙的傳統優勢業務,是報社發展、職工福利的主要收入來源之一,不做這類廣告,報社損失巨大,心疼!另一方面,隨著國家監管力度的不斷加強,違法違規醫藥廣告的生存空間日益狹窄,傳統優勢反而成為制約文摘報發展的瓶頸。本文以文摘周刊報社為例,探討醫藥廣告在文摘報中的現狀及對策。

支柱:醫藥廣告“一家獨大”

受報紙性質和讀者結構決定,長期以來,醫藥廣告在文摘報中“一家獨大”,是文摘報發展的重要經濟支柱之一,《文摘周刊》也不例外。

醫藥廣告在文摘報廣告中“一家獨大”。為順應國家對醫藥廣告的監管政策,2004年至今,《文摘周刊》一直致力于加強行業自律、壓縮規范醫藥廣告,以特殊優惠的政策先后開拓了一批優質的非醫藥廣告客戶。僅2007年,《文摘周刊》的醫藥廣告收入就大幅下降了數百萬元。積極開拓形象廣告雖然在很大程度上挽回了醫藥廣告下滑造成的損失,但是并沒有改變醫藥廣告在該報廣告中的強勢地位。

醫藥廣告在文摘報的整體發展中舉足輕重。和大多數文摘報一樣,《文摘周刊》的收入由兩大塊組成,一塊是發行、一塊是廣告。近年來,通過增期擴版、改版、提高發行價格、創新發行模式等多種有效措施,《文摘周刊》的辦報質量和發行量穩步提升。特別是2008年,該報將年訂價由78元提升至90元,發行量不降反升,發行利潤有了較大增長。但是,全國文摘報的發行總體呈下滑趨勢,市場競爭激烈,發行費率、紙張、印刷等成本不斷攀升,發行的后續增長空間有限,報紙的發展很難擺脫對醫藥廣告的依賴。

瓶頸:做還是不做?

對照我國現行的《廣告法》、《廣告管理條例》及相關部門規定,目前媒體上的醫藥廣告大多數是違規的,不少廣告甚至涉嫌嚴重違法。據安徽省工商局2010年第3期《廣告監測通報》:今年3月份,安徽省工商局共監測各類廣告16萬多條,涉嫌嚴重違法的有2884條,其中醫療器械、醫療服務、藥品廣告的嚴重違法率分別為27.56%、7.24%和5.47%,分別占第2、第4和第5位。今年,國家工商總局等12部委出臺的《2010年虛假違法廣告專項整治工作實施意見》中,再度把“醫療、藥品、保健食品”廣告列為重點打擊對象,可見醫藥廣告違法違規情況的普遍性與嚴重性。

文摘報的醫藥廣告總量雖然遠低于都市報和部分廣電媒體,但是其版面少,又以醫藥廣告為主,違法違規比例相對較高,這就不可避免地成為廣告監管的重點單位。

我國醫藥廣告監管還不夠健全規范,不法醫藥廣告有機可乘、屢禁不絕,成為文摘報開拓合法醫藥廣告市場的一道屏障。一方面,醫藥廣告監管的“婆婆太多”,政出多門,不僅有現行《廣告法》及其實施細則、《廣告管理條例》及其實施細則,還有一些部門和地方性的管理規定,有些規定甚至相互沖突,讓人無所適從。另一方面,各地廣告監管的尺度、力度、著重點也不一樣,執法的不均衡,給不法醫藥廣告留下了生存空間。一些違法違規的醫藥廣告,在一個地方被查處,就換個地方上;在一家媒體被拒絕,就換家媒體繼續上。2009年5月,《文摘周刊》曾婉拒了一則半版的OTC藥品廣告,該廣告手續齊備,但含有“根治耳聾耳鳴”、“國內首個承諾治愈……”、“無效退款”等不科學用語,客戶又堅持不肯刪改,預感到這樣廣告做出來肯定會被重罰,《文摘周刊》婉拒了這家客戶。離開《文摘周刊》后,這則廣告并沒有退出市場,它在都市報和一些外地媒體上了很長一段時間。和經濟學中“劣幣驅逐良幣”的理論類似,違法違規的醫藥廣告充斥市場,合法健康的醫藥廣告就會受到排擠,難以做大做強。

違法醫藥廣告如老鼠過街,人人喊打,合法醫藥廣告市場的開拓阻力又大,文摘報的廣告經營陷入兩難。隨著廣告、發行收入的不斷下降,文摘報的辦報成本也一壓再壓。政策的擠壓和資金的匱乏,使文摘報抗擊市場經營風險的能力減弱,很難去開拓新市場、培育新的經濟增長點,有些文摘報只能慘淡經營,勉強維持報紙生存。于是,一股消極悲觀的情緒在部分文摘報人中傳播并蔓延:醫藥廣告做了是被罰死,不做是被餓死,索性能做一點是一點,等哪天實在不能做了,只好等死。

破題:規范與發展并不矛盾

醫藥廣告的存在與繁榮是市場的選擇。不可否認,很多人對醫藥廣告深惡痛絕,學術界有關“取消醫療藥品廣告”的爭論延續多年,至今也未能分出勝負。但市場經濟就是這么奇異,它不以人的意志為轉移,在一片反對和爭論聲中,醫藥廣告已迅速發展成為大眾媒體廣告的重要組成部分。2009年12月出版的《2010-2013中國平面媒體廣告行業市場全景調研與投資戰略分析報告》中,把藥品行業放在第二位,僅次于房地產業在2009年中國平面媒體廣告投放中的地位。《文摘周刊》所在的合肥市,醫藥行業和房地產、汽車、商業等熱門行業一起,成為在平面媒體廣告投放量較多的行業之一。今后,醫藥廣告肯定還是要做,怎樣才能既做大市場蛋糕、又杜絕廣告違法,已不僅僅是令文摘報老總們心疼、頭疼的問題,而是整個大眾傳媒都必須要面對的問題。

加強醫藥廣告的監管,與發展醫藥廣告并不矛盾。廣告監管的目的是為了今后更好地發展,只有不斷加強監管,把違法違規的醫藥廣告徹底清理出市場,才能建立起規范有序的市場新環境,實現合法醫藥廣告的良性發展、快速發展,這個大方向是明確的。

廣告監管期待一個標準、“一把尺子”、多管齊下、持之以恒。一個標準就是要有法可依、有法必依,與時俱進地完善《廣告法》及其實施細則,政出多門、部門規定大于《廣告法》等做法不足取。“一把尺子”就是均衡執法,對不同城市、不同媒體及其不同的違法量和違法比例,查處起來應當一視同仁,不留死角。多管齊下,不僅要處罰違法廣告的媒體,還要問責醫藥生產、銷售企業,規范整個醫藥市場。打擊違法醫藥廣告必須持之以恒,不能搞形式、走過場。“一陣風”式的嚴打活動雖然可以在短時間內取得較好效果,但是風頭過后,違法廣告又會卷土重來。

《文摘周刊》在改善廣告結構、減少廣告違規等方面作了以下幾個方面的積極探索。一是嚴格廣告把關,廣告上標明的國藥準字號、廣告批文號、專利號等,均可在相關政府網站上得到查證。一些地方性的醫療批文,地方監管部門又沒有公開查詢方式的,該報也按規定保留廣告批文的付本存檔備查。二是服從文摘周刊的發展大局,報紙的正版(1-8版)做到“三個不登”,即整版醫藥廣告基本不登、庸俗低下的性病性藥廣告不登、承諾“保證治愈”或“無效退款”的不登。三是積極開拓形象廣告,廣告業務拓展到商業、汽車、房產、餐飲、教育招生及圖書等多個領域,在一定程度上彌補了醫藥廣告下滑造成的損失。經過幾年的不懈努力,到2009年,《文摘周刊》的廣告違法違規比例從2007年以前的30%大幅降至10%以下,最低時降至5%左右,與合肥市都市報基本持平;上繳集團利潤從2007年的567.67萬元升至2009年的784.65萬元,創歷史新高;報社被評為“全省廣告行業精神文明‘先進單位’”。

從“你做、我也做,大家比著做。”到“你不做、我不做,大家都不做。”違法違規的醫藥廣告徹底退出廣告市場尚待時日,但有一點是明確的,那就是醫藥廣告只有不斷規范,才能生存發展,繼續為文摘報的發展貢獻力量。■

第6篇：醫藥行業分析報告范文

勝負之間，是一種殘酷的藝術，也是一種縝密的哲學。

經濟寒冬深入骨髓，曾經笑傲江湖的英雄變得落寞，無奈地嘆一句，活著就好。

但復星集團董事長郭廣昌卻語出驚人：“復星不僅要過冬，還要在冬天里壯大。”

2008年末，復星國際插足新浪與分眾的合并事件；2009年2月9日，復星醫藥宣布旗下復星實業（香港）有限公司購入同濟堂藥業14.67％的普通股――狩獵范圍還延展到鋼鐵、造紙、餐飲等眾多行業。

棋盤擺下，便暗示著一場生與死的搏殺。究竟是獵者令獵物無處可逃，抑或是獵物讓獵者鎩羽而歸，那將取決于對弈雙方的實力和眼光了。

棋逢對手

對于有實力和激情的人而言，當經濟進入衰退周期，正是撿漏的大好時機。

但撿來的漏，未必都是寶貝，有時候還挺燙手。

2009年2月15日晚，復星國際公告：公司共斥資約1.14億美元在納斯達克二級市場上購得分眾傳媒約24.41％的股權，這已是復星國際第五次增持分眾傳媒的股票了。

醉翁之意顯然不在分眾，而是遙指新浪。

新浪在2005年反擊盛大收購時曾聲稱，一旦其股份被收購超過10％，就將啟動“毒丸計劃”。目前，復星國際通過收購分眾傳媒可能間接獲得的新浪股份已經達到11.15％，挑釁著新浪的底線。面對甚囂塵上的猜測，新浪方面表示，由于換股協議還未執行，復星國際暫時還不算新浪的股東，所以“毒丸計劃”也就無從談起。

就目前來看，復星國際對新浪股權的間接收購并沒有遇到太大的阻力。郭廣昌對買入時間和買入節奏的精準把握，使得這次收購很難定性為財務投資還是戰略投資。

雖然表面上進可攻退可守，但復星國際這一戰役并不完美。

從“進”上看，復星國際即使擁有最大股東身份，也不一定能在新浪董事會獲得席位。在新浪最新擬定的董事會名單中，除“中間人”曹國偉之外，新浪、分眾各占一半，復星國際出局，而其擬向新浪派遣財務、人事、監事高管的意圖也很難以“和平”方式達成。從“退”上看，如果僅為財務投資，那么復星國際需要尋求一個合適的價格退出，但2009年的資本市場不同于2006年，要想重溫盛大當年的鴛鴦蝴蝶夢也不是易事。

棋逢對手，沒有誰永遠是強者。郭廣昌很明白這一點，也尊重對方的實力，圍住對手，但給對方留著一個棋眼。

落子不悔

多元化與專業化，究竟哪種戰略更好？

一輪輪經濟危機過后，眾多多元化發展的企業隕落了，前途似乎不甚光明，但對于那些主營業務遭遇瓶頸又現金充裕的企業來說，多元化依然令人熱血澎湃。

復星，就是他們的標桿。

1994年進入房地產、醫藥行業；2002年涉足零售業；2003年進軍鋼鐵業、證券業；2004年屯兵黃金產業；2007年投資礦產業――選擇多元化戰略，郭廣昌胸有成竹，他篤信：一個高速成長的新興經濟體一定能托起一些多元化產業公司。復星旗下的五大主業：鋼鐵、房地產、醫藥、零售和如今的媒體產業，都和他認定的“中國動力”緊密相關。

只不過，多元化的過程不如表象那么一馬平川。

俗話說，不要在同一時間樹立兩個以上的敵人。多元化戰略面臨的錯綜復雜的內外環境和體制方面的種種糾葛，在體制還不甚健全的現實中，尤其容易造成高負債率、資金鏈緊張等過度擴張的風險。

就像德隆，至今仍是郭廣昌極為避諱的。

2004年5月，德隆的資本泡沫破滅后，幾乎所有人都在追問下一個會是誰，復星瞬間成為眾矢之的。的確，二者有太多相似：多元化；涉足金融和實業；急風暴雨似的收購；握有多家上市公司；子公司孫公司合資公司關系復雜；同樣低調不多言的自然人大股東；都是民營企業。沒有比這更巧合的了！

輿論的壓力和突然收緊的信貸，讓復星一度處境艱難。為了向眾人說明“感冒和癌癥不能混為一談”，郭廣昌選擇了透明和公開。2004年9月，安永會計師事務所《復星集團財務分析報告》與國務院發展研究中心企業研究所《復星集團的市場地位、競爭力和多元化發展戰略的初步研究》相繼出臺，算是對復星多元化思路的一種力證。

對處變不驚的郭廣昌來說，那算一段難忘的驚心動魄。

此后，復星在多元化戰略上越走越遠。依靠產業之間不同的收益特性、成長規律形成低相關甚至對沖的產業架構，在一定程度上達到了平滑波動曲線、保證持續成長的目的，是復星能夠抵御風險的重要法寶之一。

多元化是高手的棋局，郭廣昌是高手中的高手。出棋之快，迅雷不及掩耳；決策之慎，三思猶恐不準！

棋布星羅

棋落五子，不僅是指復星的五大產業布局，也是指復星的五人創業團隊。

作為復星的靈魂，郭廣昌對其團隊有這樣詩意的描述：“企業的發展像一條河，我們每一個人正像河中的一滴水，無論是在上游、中游還是下游，都能找到自己匯入的位置。”

多元化發展的前提是多個產業的人才融和協作。而這，正是郭廣昌擁有的“厚勢”。

事實上，復星并非一個真正意義上的產業投資者，因為即使在其最專業的醫藥領域里，要想支撐其擴張，靠自身派遣職業經理人也是入不敷出。一般而言，復星選擇從集團派出包括財務總監在內的兩三名董事到被投企業，生產經營主要依賴企業原有團隊。

這樣一來，投資的成敗與原團隊的水平高低相關。有過切膚之痛的復星細化了一套“企業家精神與素質”的標準以供決策參考，其中包括：一定要勇于制定卓越目標，并且歷史表明他完成過；經歷過行業與企業的低潮，并且走了出來；具備管理變革、捕捉機遇的意識跟能力；要有透明性與合作能力。

在匯聚人才、形成共同價值觀的同時，郭廣昌也非常注重激勵機制。

在復星，各個業務的高管也有股份和期權。期權計劃分層次，跟所做的工作密切相關。對于被收購而進入復星的管理層，解決方式為：在收購時就通過讓管理層持有部分股權的方式來達到整合的目的。復星禁止交叉持股，即在集團層面上持股后就不能在子公司再持股。這樣可以避免“自立山頭”的本位主義，而新來的高管又能在他分管的專業公司里面有股份。

當然，激勵并不一定能保證忠誠和效率，還必須輔以監督。對此，郭廣昌認為“最好的監督是信息對稱”。復星通過人事保障、制度保障、信息抄送制度等來實施董事會監管，同時對董事長、總經理進行授權。

布局，內圍落子，舉棋若定，毫不拖延。

第7篇：醫藥行業分析報告范文

關鍵詞：第三方醫藥物流；GSP；對策

中圖分類號：F272.7 文獻標識碼：A

Abstract： With the deepening of the medical reform in our country， pharmaceutical logistics industry is booming， and the third-party logistics market development has numerous potential. This paper analyzes the development status of the market of medical logistics in our country， and summarizes the problems in third-party medical logistics development. Finally， according to the new version of GSP implementation， the paper proposes to speed up the development strategies of third party medical logistics.

Key words： medical 3PL； GSP； countermeasure

我國醫藥市場過去由于受計劃經濟等問題的制約，一直沒有重視第三方醫藥物流的發展。近幾年，隨著經濟不斷增長以及人民收入水平的提高，醫藥市場的規模不斷擴大，第三方醫藥物流得到了發展。2013年6月1日《藥品經營質量管理規范》（新版GSP）的出臺，進一步推動第三方醫藥物流向專業化發展。

1 第三方醫藥物流發展概況

1.1 第三方醫藥物流概念

第三方醫藥物流是指在醫藥流通領域，由醫藥生產方和醫藥銷售方之外的第三方來完成醫藥物流服務的運作全過程[1]。我國在2005年首次提出“第三方醫藥物流”，發展至今仍有不少企業對第三方醫藥物流概念不清。它不同于傳統的醫藥物流，不是簡單的處理藥品的運輸、倉儲等環節，而是從生產到銷售一個完整的物流管理（如圖1）。

1.2 我國第三方醫藥物流發展現狀

我國醫藥物流發展迅速、前景廣闊。中國是全球最大的新興醫藥市場，到2020年將成為全球僅次于美國的第二大市場，全球市場份額將從3%上升到7.5%，2012年我國藥品批發直報企業物流費用74億元，自主配送物流費用占81.0%，委托配送物流費用占19.0%[2]。醫藥物流形式主要有自營物流和物流外包即第三方物流，從圖2可看出當前我國仍然以醫藥公司主導的自營物流為主，采用第三方物流的比例還比較低，但隨著物流進一步發展和醫藥物流市場的擴大，第三方醫藥物流的比重逐年增加，尤其是新版GSP的實施，在新版GSP標準的附則里，有關于現代物流和第三方醫藥物流的規定，進一步推動了第三方醫藥物流的發展。

2 第三方醫藥物流發展面臨的問題

2.1 缺乏配套的法律政策及行業標準

目前，我國沒有制定專門的醫藥物流的法律規范。第三方醫藥物流企業資格的考核和評估以及市場準入控制標準也未建立。企業沒有相應法律政策約束，造成魚龍混雜的現象，使得第三方醫藥物流發展受到很多行規的限制。其次，行業標準化水平低也阻礙了醫藥物流效率和水平的提高。沒有統一的藥品編碼，造成藥品管理混亂，醫藥物流中不能實現信息共享、也不能實現時時監管；沒有統一規范的容器、包裝等，大大降低了醫藥物流的效率，這些都大大影響了第三方醫藥物流的專業化發展，需要政府有針對性的制定相關政策去規范行業標準，推動企業發展。

2.2 醫藥物流企業整體水平不高

我國有許多企業開展了第三方醫藥物流業務，但第三方醫藥物流仍處于起步階段。目前，全國共有藥品批發企業1.39萬家，其中具有第三方醫藥物流資質的批發企業有56家；具有食品藥品監管部門頒發的開展第三方藥品物流業務確認文件的專業醫藥物流企業有43家[2]。醫藥物流因藥品的特殊性、專業性，對物流企業的要求相對比較高，但很多競爭力并不突出、規模小的物流企業充斥在醫藥物流市場，他們對醫藥物流的理解停留在傳統的運輸和倉儲方面，缺乏專業的醫藥知識以及相應的醫藥設備及技術，導致整體水平不高。他們作為傳統第三方物流進入醫藥市場，有的從事運輸業務但缺乏精細化服務；有的致力于醫藥物流服務卻又不具備基礎的物流資源。

2.3 醫藥物流成本高

造成這種問題的主要原因就是中間環節過多。我國國內藥品的價格構成（如圖3）中，中間環節占主要部分，這也是造成藥價過高的一個主要原因。而中間環節成本基本都在物流過程中產生，發達國家大概只有5%，而我國則是他們的8倍甚至更多。據統計：醫藥企業通過物流外包及物流供應鏈管理，可以降低采購費用6%～12%，壓縮庫存總量10%～30%，降低運輸成本5%

～15%[3]。目前我國大部分的醫藥物流都是由醫藥企業內部完成的。新版GPS對醫藥物流的標準要求更高，要解決物流成本高這個問題，就更需引入物流效率高、成本低的第三方物流進入醫藥物流市場，這將對傳統的醫藥流通產生巨大沖擊。

2.4 物流信息系統不完善

對于平均日需求量大的醫藥行業而言，物流信息系統具有重要意義，它能推動企業高效、準確的發展。目前，許多醫藥物流企業因為資金、發展規模等問題，缺乏完善的信息系統，導致信息不能及時傳遞。2013年新版GSP的實施對醫藥物流企業的要求更為嚴格，要求醫藥物流從出廠到最后銷售都必須時時監控管理，要達到冷鏈、溫濕度自動監控和計算機系統等標準，全面推行計算機信息化管理，著重規定計算機管理的設施、網絡環境、數據庫及應用軟件功能要求。

2.5 缺少高素質的專業人才

第三方醫藥物流因行業的特殊性和專業性，需要的是既懂醫學知識，又精通物流管理的專業性人才。目前我國企業大部分物流崗位的工作人員是從大專院校物流專業畢業的學生。他們缺乏工作經驗，雖然掌握現代物流理念及操作技能，但是缺乏相對專業的醫藥知識，不能正確處理突發事件，難以有效及時地了解顧客的需要。

近幾年，許多醫藥巨頭，如九州通、國藥集團等都紛紛加入到醫藥物流建設中，2011年商務部正式宣布啟動醫藥物流服務延伸示范工程。隨著醫藥物流的發展，2012年四川率先開展第三方醫藥物流進入試點工作，越來越多的省份的物流企業加入到醫藥物流行業中。新版GSP的出臺實施，提升了行業的門檻，對第三方醫藥物流市場進行大洗牌，不達標的企業將會被清除出去，進一步推動第三方醫藥物流的健康發展。

3 加快第三方醫藥物流發展策略

3.1 完善相關政策及行業標準

政府要支持第三方醫藥物流的健康發展，首先從政策上扶持，使得市場逐步規范和標準。國家先后了一系列的文件，如《“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革規劃暨實施方案》推動醫藥體制改革，《全國藥品流通行業發展規劃綱要（2011

-2015年）》明確提出“推動醫藥物流服務專業化”，《藥品批發企業物流服務能力評估指標》規范了藥品批發企業物流服務能力構成的要素和評估指標，這些都推動了醫藥物流的發展。2013年6月1日，《藥品經營質量管理規范》正式實施，提出了供應鏈管理理念，進一步推動專業化的第三方醫藥物流的發展。

3.2 軟硬雙管齊下

新版GSP要求相關企業應建立包括局域網、信息平臺、數據組成的計算機系統以滿足電子監管的實施條件，明確要求企業建立質量管理體系，對質量管理體系等都提出詳細要求[4]。第三方醫藥物流企業需要投入更多資金對物流設備、軟件等進行補充、更新，通過先進的物流設備和信息技術，獲得貨物從起運開始直至到達目的地的所有信息。按照新版GSP的要求，企業應加大對倉儲溫濕度控制、冷鏈管理和藥品運輸等硬件及信息管理等軟件的投入、升級和改造，積極向新規范靠攏。

3.3 建設現代化醫藥物流中心

建設醫藥物流中心是醫藥物流現代化大發展的重要標志。針對新版GSP，通過科學規劃，建設或擴建醫藥物流中心。新物流中心不但要符合新版GSP的要求，更要在信息化、規范化作業上下功夫，配備自動分揀系統、電子標簽、WMS倉儲軟件、RF條碼掃描系統等設備。

3.4 培養專業醫藥物流人才，強化員工培訓

據業內專家估計，能夠真正稱得上醫藥高級物流人才的僅超過百人，當前全國急需高級醫藥物流人才2 000人左右，這也就是說目前社會上醫藥物流人才的比例不足總需求量的二十分之一，并且隨著醫藥物流的持續升溫，這個差距還會繼續擴大，專業的第三方醫藥物流人才對企業第三方醫藥物流的發展至關重要[5]。發展第三方醫藥物流需要培養：（1）專業的醫藥物流管理人才，這類人才應具有在物流行業內多年工作經驗，對醫藥物流有深入細致的了解，要具有較強的戰略判斷和客戶把握能力，能夠對第三方醫藥物流的各個環節進行宏觀調控，尤其是一些關鍵環節。他們是第三方醫藥物流發展的關鍵，他們對于醫藥物流的理解將直接指導其在企業中的行為，從而影響公司的發展。（2）專業的醫藥物流操作人員，這類人員是醫藥物流企業各種決策的最后也是最直接的操作人。他們從事最基礎的物流工作，雖然他們的工作內容比較簡單，但想要發展專業的第三方物流服務，就必須提高基層醫藥物流操作人員的職業素質及專業技能水平。

在培養專業人才的同時，還需要加強對在職人員進行職業教育，加強對現有物流人員培訓的方式來組建自己的人才隊伍。在具體培訓過程中，要與時俱進，要結合新規范，對不同層次人員，有針對性的進行培訓。

4 結束語

新版GSP的實施有利于推動醫藥第三方物流的發展。我國目前專門從事醫藥物流的第三方醫藥物流公司并不多，大的、做得好的更是寥寥無幾。第三方醫藥物流企業要想克服在發展過程中遇到的各種困難，就必須科學的制定發展戰略，構建自身的核心能力，充分應用先進信息技術和物流技術，培養高素質的專業人才，提高整體服務水平，從而構建自身的核心競爭優勢。

參考文獻：

[1] 趙忠璇. 試論我國第三方醫藥物流發展現狀及對策[J]. 中國經濟導刊，2009（17）：68.

[2] 商務部. 2012年藥品流通行業運行統計分析報告[Z]. 2012.

[3] 國家藥典委員會. 中國藥典一部[S]. 北京：中國醫藥科技出版社，2010.

第8篇：醫藥行業分析報告范文

在股改全面推進之后，管理層推出了不少有利于市場的舉措，如新修正的證券法、公司法已獲人大通過、提高上市公司質量的26條意見出臺、十一月中旬召開的有關股改總結性全國會議等等，然而，市場同樣是不顧情面，顯然，經過持續四年多的熊市折磨之后，投資者對于一般性的政策性舉措已心生厭倦之情，可以肯定地講，在沒有真正的資金流入從而形成對市場的直接推動力之前，投資人很難有信心。

市場的弱態充分表現了投資人的這種不信任情緒，而且這種情緒表現得相當強烈，整個市場似乎進入熊市末期才會有的那種極度悲觀失望氣氛籠罩之中，這個時候，也許投資者更需要有一份冷靜與耐心。

的確，在股市這樣的十分現實的逐利場所，憑幾句空洞的口號看來是很難起作用了。

年底應有反彈行情

然而，對于那些終日沉浸于市場中的投資者，有必要靜下心來分析，研判未來的動向尤其需要判斷未來可能存在的投資機會，在市場看起來普遍存在的悲觀氛圍中，更需要告誡自己，保持幾分樂觀精神，正是從這樣的角度，我們對即將到來的年末行情，即十二月股市的可能演進方向依然抱持較樂觀的預期，主要理由有兩個方面：

首先，從基本面因素看，今年因為股改成為最重要的一幕大戲，至今仍在繼續上演且遠未結束。為此，管理層出臺了一系列的配套政策，就股市來說，可以說，利多性質的政策從來沒有像今年這樣頻繁和眾多的出現。畢竟像股改這樣重大的制度性變革是著眼于更長遠的市場建設，因此，盡管股改之后股票價格大多出現貼權走勢，但真的要判斷效果究竟如何顯然為時尚早。

不過，至少有一點，就是困擾市場多年的股權分置問題得到了根本性的解決，這是應當予正面評價的。雖然有人認為不能根據股價漲跌來評價股改成功與否，但從根本上說，改革成功與否恐怕也只有這一條標準最可靠，否則，滿盤皆輸的改革有何意義？從長遠角度看，經過股改之后的市場相對較具投資價值，未來存在穩步走高的可能性。

其次，從市場層面上看，就幾項通常人們所熟悉的技術指標來說，毫無疑問，在上證指數1100點之下，如市盈率、市凈率、平均股價水平、市值與總值的變化等，不僅處于我國股市歷史上的最低水平，而且，正如眾多研究所指出的，即使與海內外的股市相比，滬深股市也已具備相當的投資價值，并且已出現價格倒掛現象，在這種狀況下，股價的低迷將不會持續太久，資本的逐利本性也決定了,投資者不會對一個真正具有投資價值的機會長期視而不見，目前處于股改之中的投資者，需要做的只是多一些堅持與耐心,而重要的是需要區分哪些品種才真正具有投資價值?

上證指數自6月6日創出998點以來，千點關口基本上成為牛熊轉換的重要分界點，雖然當前不少悲觀論者，將上證看空至七、八百點，但是從市場實際運行角度看，這種情況出現的可能性很低。

通過日K線、周K線與月K線的交叉動態分析來看，月K線在上證千點構筑的底部形態相當扎實可靠，尤其在成交量能的分布方面，如無意外情形發生，在年底之前打破千點的可能性幾乎不存在。

相反，經過6、7、8月的反彈性質的上攻與9、10、11月份的回落調整，月K線的運行顯得較穩健。在12月份，滬深股市存在展開再度上攻的可能性，這恰好有望形成所謂2005年底攻勢！上證運行的區間有望處于1100至1250之間。

我們的分析報告一直強調的一個觀點是，市場永遠是正確的，作為投資者除了適應市場之外，別無它法，在這個前提之下，分析預測的目標無非是為了更好的適應市場，更重要的目標就是尋找投資及投機機會，對于投資者來說，這才是根本。

2005年的股市進一步驗證了滬深股市發展的一個基本脈絡:不論機構投資者還是中小投資者都越來越重視個股或板塊機會的挖掘，而相對淡化對大盤的漲跌關注度，就波段的操作者來說，大勢運動方向當然需要關心，但對于短期盤面波動則不必太在意。

而且，下半年以來的股市出現一個有趣現象，就是通過了解社會政治新聞來尋找市場熱點，似乎比單純看盤觀勢來得更有效！這在幾個重要的板塊行業個股漲跌機會中表現非常突出，比如自7月21日人民幣進入升值以來之航空、造紙、房地產概念、神六之航天、軍工概念，禽流感之生物醫藥概念等等，其它如新能源概念、循環經濟概念板塊或個股的運作都有類似之處，這個現象的出現預示著部分市場資金運作思路的改變，特別是在基金經理們所倡導的價值投資理念正在發生迅速變化。

進入第四季度交易以來，一批市場公認的績優品種，從寶鋼、長電開始，如佛山照明、中集集團、華魯恒升、中遠航運、華海藥業等均遭到無情拋售，這表明，市場最理性的投資者正在經受熊市末期的考驗，而注重題材概念甚至短期效應的炒作方式，一旦獲得普遍的認同，也許投機性的運作思路就并不是所謂游資的專利。

選對個股更為重要

從市場潛在的熱點或投資機會角度看，年底之際，市場機會多少會受到年末因素影響，其中，有為年度報告盈利目標的順利實現而沖刺的，也有為來年進行布局而策略建倉的等等，不過，由于市場投資結構隨著QFII、社保基金、保險資金等待重量級機構投資者的更多加盟，已不同于以往主要由基金企業券商為主流的狀況，中長線的思路可能更加突出，因此，在分析年底之際市場投資機會時，有必要更多考慮基本面的選擇，基于此，我們更看好以下幾個方面的投資機會：

其一、G股板塊價值重估

隨著股改的深入推進，預期至年底之際G股板塊將超過200余家，進入12月份，中小板股改完成，個股全成G，市場對G股的價值有重新評判必要，目前大多數G股存在自然除權現象，股價下降，同時伴隨市盈率等降低，但是否就此認為增進了投資價值并不全面，不過，可以肯定，對于G股的價值判斷，將更傾向于基本面因素，考慮到股改完成，意味著未來全流通的到來，在選擇G股投資時，必須考慮股本的大小，不能僅僅看市盈率的多少，更要注重公司成長性優勢，建議選擇中小盤成長性股為主。

其二、重組股因股改而增加了變數

每到年底之際，績差股的重組往往成為股價波動的重要推動力，今年又逢股改，從目前少數ST股也進入股改序列情形來看，今年底的重組型個股運作將因之注入新內涵，且由于存在股價低的優勢，預計12月行情中，重組股的炒作浪潮有望成為市場一景，投資者可重點關注部分存在較好重組機會的個股。

重組的另一端則是隨著我國加入WTO之后，不同行業存在開放期限，又有部分重點行業即將向外資開放，如銀行、保險、電信、旅游、建筑、音像業和教育業等產業對外開放的步伐將逐漸加快，市場有望出現外資并購方面的題材炒作，對相關行業個股這方面的機會值得重視。

第9篇：醫藥行業分析報告范文

踩準經濟潮流的起落時點，郭廣昌邁出了一個又一個的精彩商業腳步；頂住四面八方的重重質疑，郭廣昌完成了一場又一場的大筆跨界并購；追蹤投資大師的成功腳步，郭廣昌建構起了一座又一座的恢弘產業城堡；順應升級轉型的全球大勢，郭廣昌策動了一輪又一輪的資本跨國行動。素描浙商陣營中鶴立雞群的郭廣昌，人們看到的并不只是一個平民子弟完美逆襲的高大形象，更能從中目測到資本大佬智慧運籌的清晰輪廓，以及隨后蔓延開來的獨特產業風景。

10萬到一億的跳躍

生長于浙江東陽這樣一個人多地少的地方，兒時的郭廣昌飽嘗了貧窮與饑餓之苦。初中畢業時，由于家境拮據，父母希望他報考中等師范學校，將來當一名鄉村教師。不過，當拿到金華師范學校的錄取通知書時，郭廣昌第一次違背父母之命作出了自己的人生選擇――放棄中師，改讀高中。三年后，郭廣昌跨進了復旦大學的校門。

留校工作的第四個年頭，郭廣昌作出了辭職的決定，并與好友梁信軍一起創立了廣信科技咨詢公司。據悉，梁信軍也畢業于了復旦大學，與郭廣昌一樣留校后就職于校團委，之后追隨郭廣昌辭職創業。而廣信科技咨詢公司的名稱就是各取兩人姓名中的一字合并而成。當然，拿著東湊西拼而來的10萬元的注冊資金，辦公室只能選在一間不足15平方米的小平房內，外加一輛28式的大橫梁自行車，創業之初的郭廣昌的確感到非常的寒酸。

非常幸運地是，廣信創建不久，臺灣元祖食品公司此時也剛剛進入上海，想找專業咨詢公司為其在滬的市場拓展出謀劃策，通過招標，廣信獲得合同。一個月后，郭廣昌和他的團隊完成了調查報告，并且對方非常滿意，于是當即拍板在原有28萬元的合同上追加兩萬元調研費。隨后，太陽神、樂凱膠卷、天使冰王等知名品牌紛紛找上門來。就這樣，僅僅用了10個月，廣信就進賬100萬元。

也許是受到當時中華鱉精、樂百氏生命核能以及太陽神等保健品格外火爆的銷售行情所吸引，可能是為當年市場上的延生護寶液、三株口服液和昂立一號等滋補營養品異常走紅的態勢所陶醉，在人稱“黃金之地”的保健品行業成為眾多資本追逐的熱門領域并且相關生產企業從近百家猛增至3000多家的時候，郭廣昌也加入到了爭食奪利的大軍之中，并推出了一款名字古怪的“高科技”保健品――咕咚健身糖。不過，郭廣昌這一次沒有成為幸運兒。伴隨著三年之后保健品市場的信用崩盤，咕咚健身糖也被打入冷宮，而且經此一役，廣信當初賺到的100萬元也幾乎賠了個精光。

正在郭廣昌為出師失利而苦惱不堪時，一個偶然的機會，他發現郊區一家房地產公司的房子賣得不是很好，于是試著找到房產開發商，要求以中介的方式幫助其售賣房屋，對方當然求之不得。為了了解與熟悉房地產開發和市場營銷的訣竅，隨后郭廣昌特意跑到一家著名的外資房產公司應聘打工，偷師學藝了整整半年。之后，廣信退出市場咨詢領域，改名為復星，其中蘊含“復旦之星”之意，當然更暗示了與復旦大學的淵源。

在上海，地產商與銷售商當時售賣商品房的通常做法是在工地附近掛塊售樓廣告，將房一棟棟地賣給企業客戶。但郭廣昌卻劍走偏鋒，即通過報紙、夾報、郵遞的方法，將房子一間間賣給個人消費者。為了更有針對性，復星還嘗試把廣告直接送到潛在客戶家門口，效果出奇地好。僅僅進入房地產銷售業務一年的時間，復星就賺到了1000萬。趁熱打鐵，郭廣昌成立了專營房地產業務的復星地產公司（以下簡稱復地），而且隨著“復星花園”等樓盤的成功營銷，復地在上海房地產界完全站穩了腳跟。

就在郭廣昌在房地產行業做得風生水起的時候，兩位浙江老鄉――汪群斌和范偉的加盟又讓復星獲得了轉戰全新領域的機會。汪群斌和范偉給郭廣昌帶來的“見面禮”是他們已經進行了三年之久的一個研究課題――PCR乙型肝炎診斷試劑。接下來三年時間中復星共計向這個項目砸下了4500美元的巨額研發資金，而且這一次郭廣昌又是大獲全勝，PCR乙型肝炎診斷試劑上市后，復星從中凈賺一個億。

接下來的故事似乎更加精彩。受到PCR乙型肝炎診斷試劑大紅大紫的市場業績所支撐，郭廣昌其復星旗下專門成立了復星高科技公司，而且作為上海第一家民營高科技企業，在PCR乙型肝炎診斷試劑上市的第5個年頭，復星高科技公司便以復星實業（后改名為復星醫藥）之名成功登陸A股市場，一次募集資金3.5億元，成為上海民營公司“第一股”。

最新財報顯示，過去20年中，復星投了70余個項目，年回報率超過30%，同時復星孵化了27家上市公司，其中直屬5家，控股22家。截至目前，復星集團總資產達人民幣4377.1億元，歸屬于母公司股東的凈資產達人民幣826.6億元。另據“2016福布斯中國富豪榜”，49歲的郭廣昌擁有個人財富50億美元，在國內富豪中排名第19位。

多元化風波

從投資上市公司豫園商城，到參股成立德邦證券有限公司，從聯手山東招金集團設立招進金礦業股份有限公司，到收購唐山建龍實業30%的股份，再到與南鋼集團合資設立南京鋼鐵聯合有限公司，繼踏足房地產與醫藥兩大陣地后，短短4年時間內復星先后進入商業零售、金融、采礦與鋼鐵等多個行業。而伴隨著郭廣昌在一級與二級市場上跨界騰挪，外界投射到復星多元化上的質疑聲也此起彼伏。

復星進入第一個本命年的時候，“德隆事件”的引爆直接將郭廣昌推到了風口浪尖。當時，唐萬新利用國內資本市場的的漏洞，通過認購抽簽票、倒賣原始股、回購國債，迅速完成了原始積累，同時抓住國企改制的機遇，高調地對三家老牌國有企業進行了戰略重組，之后又通過這三家企業進行一系列并購，創造了所謂的德隆“效益奇跡”。不僅如此，德隆創辦和控制了多家信托金融機構。然而，伴隨著中央針對經濟過熱而打出的宏觀調控之拳鏗鏘落下，股票市場隨后應聲急挫，德隆系旗下相關企業的資產快速蒸發，德隆神話瞬間破滅。

表面上進行對比，沒有比復星更像德隆企業了――多元化、橫跨實業與金融、以“整合”為旗幟的系列并購、有上市公司可直通資本市場、民營企業……。一時間，復星會不會成為下一個德隆的猜想遍布國內媒體。正在此時，“全球最受尊敬的CEO”、通用電氣掌門人杰克?韋爾奇蒞臨上海，郭廣昌有幸取得了與這位商業大佬公開對話的機會。在對話中，郭廣昌懷著虔誠般的心情求教韋爾奇：“中國氣候發生比較大的變化，有一些個別企業做事波及到整體民營企業的信譽，我們該怎么辦？”韋爾奇回答：“我想如果你對企業有信心的話，那么我想你最好的答復和回應就是拿事實來說話，有一個非常好的業績，而且開放你的賬簿，把你的賬擺在桌面上，讓他們看一下，看完以后他們就什么都明白了。”

郭廣昌完全聽取了韋爾奇的建議。四個月內，復星主動遞交了三份專項報告給銀行和監管部門，分別是國務院發展研究中心企業研究所做的《復星集團的市場地位、競爭力和多元化發展戰略的初步研究》、安永會計師事務所做出的《復星集團財務分析報告》，以及上海遠東資信評估有限公司對復星信用等級的評定報告。復星把三份報告呈送給了關聯銀行、投資人和監管機構，希望能夠提高各界對復星的信任度。也正是在這種百感交集的狀態下，郭廣昌登上了當年“CCTV中國經濟年度人物”的領獎臺。

應當說為達到透明嚴謹的合規性之標復星付出了巨大的改革與治理成本，但同時也讓復星內部治理更趨規范，同時更踏實地獲得低成本資金的青睞。代表性的是，國際金融公司宣布向復星醫藥提供3.2億元人民幣為期7年的商業貸款，票面年利率約5%，遠遠低于商業貸款。當然，“德隆事件”以及宏觀調控的殘酷性，也讓郭廣昌明白必須進一步拓寬與夯實復星的融資平臺，于是就有了后來復興國際在香港的整體上市，復星集團一躍而成市值超過800多億港元的中國最大民營企業集團。

回過頭去看，復星與德隆的確不一樣。德隆的問題與其“短貸長投”（銀行短期貸款用于長期股權投資）導致的現金流危機密不可分，而復星的現金流相對穩固，其主要取之于重要股東的出資以及保險資金等戰略資本。同樣，郭廣昌和唐萬新也不同。唐萬新抓住了機會，卻迷失在了資本的盛宴里；而郭廣昌不僅抓住了機會，也找到了復星業務發展的核心價值，按照他自己的說法就是，持續發現和把握中國投資機會，持續優化管理提升企業價值，和持續建設多渠道融資體系對接優質資本。

觀察發現，一個項目要不要投資，郭廣昌在復星反復貫徹的是兩條標準，首先是企業從事的行業、開發的產品有沒有機會做到前三名，其次是企業是否擁有國內一流的團隊，去實現經營目標，兩者缺一不可。而在每投資一個企業前，復星的專業團隊要先拿出一份針對該企業的資本運營報告，此外還會收集一份行業分析師與行業專家所做的行業趨勢研究報告，一份投資團隊所做的投資論證報告，以及人事、財務、審計、法務四個部門所做的風險以及對策報告，以此作為投資決策的重要參考。

據悉，郭廣昌是巴菲特的忠實信徒。對標巴菲特“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”的那句名言，郭廣昌也提出了“越是血流成河的地方越要有興奮感”的投資管理語錄，因此，充分利用市場錯配機會，進行反周期操作，從低點介入，耐性等待收割似乎是郭廣昌投資的基本路線。復星投資招金礦業時，黃金價格長期在250到340美元一盎司的低位徘徊，等到招金礦業香港上市后，金價飆升至600美元，復星投資價值增長了10倍；同樣，購買海翔藥業時，復星只投入了不到3000萬元，兩年后在A股上市，投資回報增長了11倍；還有，當在美國納斯達克市場上市的分眾傳媒股價跌至7美元時，復星以購買存托股份的方式進入該公司，一年后，分眾傳媒以21美元的價格進行回購，復星所持資產勁增3倍。

全球化的郭氏章法

從5年前開始，郭廣昌就啟動了復星全球化的按鈕。作為全球化戰略落地的解決方案，郭廣昌的描述是“中國動力嫁接全球資源”，這一模式就是不以控股為目的，通過參股或合資合作，引入符合中國經濟未來發展需要的國際品牌、技術、人才、商業模式等，在中國經濟成長中創造價值，并與國際合作者分享價值。追蹤發現，作為“中國動力嫁接全球資源”方案推進的首單交易，復星斥資2500萬歐元以參股方式進入的法國老牌旅游度假村運營商地中海俱樂部目前已在中國投資建設了4座五星級旅游度假村。

緊緊圍繞財富、健康和快樂三大板塊而展開是復星全球化的基本圖譜。在財富領域，除了收購德國H&A與BHF-BANK兩家私人銀行外，復星還以3.45億歐元收購了意大利裕信銀行原米蘭總部，出資2億歐元吃進了葡萄牙最大上市銀行千禧銀行30%的權益，而在此前，復星還完成了對日本東京天王洲花旗銀行中心的收購。不僅如此，作為財富板塊的重要內容，復星先后將日本的地產管理公司IDERA以及巴西的地產基金管理集團RioBravo收入囊中，同時在英國與俄羅斯分別合資成立了資產管理平臺公司RPIM和復星歐亞資本。

與財富領域投資相比，已經在國內醫藥行業做得風生水起的復星用于健康領域的火力似乎同樣密集。除了出資2250萬美元認購了美國腫瘤檢測公司Saladax約30%的股權外，復星完成了對以色列醫用激光和超聲器械生產公司Alma Lasers95.2%的股權收購。也就在前不久，復星醫藥斥資12.6億美元收購了印度領先注射劑藥企GlandPharma約86.08%的股權，成為迄今中國制藥企業交易金額最大的海外并購案。

相比于財富與健康板塊，復星在快樂領域的跨國投資顯得更為活躍。在參股地中海俱樂部的同時，復星還投資了希臘時尚品牌Folli Follie、美國高端女裝St.John、意大利手工男裝Caruso；與此同時，復星還持有美國好萊塢影視公司Studio8 A約80%的權益，聯合德州太平洋集團收購了太陽馬戲團，并參與了博納影業私有化項目；此外，復星以99.98%股比投資了世界第三座、中國首座亞特蘭蒂斯度假酒店，并投資了世界著名高爾夫用品供應商Honma。

如此連續的大手筆海外投資，無疑需要充足與流暢的資本火力馳援。雖然目前復星直接管理的基金規模達人民幣647.9億元，間接管理的第三方財富的規模為人民幣775億元，但顯然不能滿足全球化的資金的供給要求，于是郭廣昌在復星提出了“保險+投資”的并購驅動策略。追蹤發現，自從10年前參股永安財險后，復星在國內染指保險業的腳步不斷提速，其中，與世界銀行集團旗下國際金融公司在香港地區合資成立的鼎睿再保險公司，復星持股85.1%；通過二級市場增持新華保險的股份，使其持股達到了5.01%；另外，就在前不久，中國保監會正式批準籌建復星聯合健康保險公司。在國外，除了與美國保德信金融集團合資成立復星保德信人壽外，復星還收購了美國特種保險公司Ironshore80%的股份，實現對該公司完全控股，同時復星以合并方式收購了美國專業財險及保險管理服務商Meadowbrook；另外，復星斥資 10 億歐元獲得了葡萄牙最大保險集團CSS的80%股份，同時鼎睿再保險收購了加勒比財產保險NAGICO Holdings Limited的50%權益。至此，復星基本上實現了包括壽險、財險、健康險與再保險在內的全覆蓋。